如何分析一个企业的市净率

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『贰』 什么是市净率

市净率

市净率(Price-to-Book Ratio，简称P/B ) 指的是每股股价与每股净资产的比率。市净率=当前每股股价=每股净资产

股价代表的是当前市场对该公司的估值，净资产代表该公司实际上的资产净值。所以，市净率能反映出当前估值和实际净值之间的比值

当 P/B = 1，市场对该公司的估值等于其所有资产净值;当 P/B > 1， 说明市场对该公司价值有溢价判断公司被高估，反映市场对该公司有比较高的预期，认为其具有更多潜在价值，更高的成长性，净资产将会出现上涨。当 P/B< 1,说明当前估值小于公司的资产现值，市场给出了折价的判断。

公司被低估，市净率小于 1，一方面代表投资的好时机，巴菲特等股神就是喜欢购买往往被低估的公司另一方面代表市场对该公司的前景没有信心，认为公司的经营情况将会进一步恶化，资产净值会进一步下跌。

市净率可用于股票投资分析。一般地来说，如果公司处于高速增长期,市净率比较高是正常的，如果公司已经处于成熟期，增速放缓，或者没有高于市场平均值，且公司资产大量为实物资产，市净率就不应该远高于 1。

所以，当在评估高风险企业，企业资产大量为实物资产的企业时，市净率是一个非常重要的指标.

举个例子

比如说一只股票的价格是 200 元每股净资产价值 20 元，那么市净率就是 10 倍，也就是你花了 10 倍的钱买到了公司 20 元的净资产。而如果你的一只股票价格 100 元，而每股净资产是 200 元，那么市净率就小于 1,这样也可以说明你买到的股票价格通常来说是相对便宜的。

但在使用市盈率时，也有不少问题需要注意:

(1)市净率以企业账面资产价值为基础,忽略了资产创造盈利的能力高低对股权价值的影响。

(2)企业账面净资产是采用历史成本核算的，它与资产的真实价值可能相差很远。

(3)账面净资产无法反应企业运用财务杠杆的水平。

(4)市净率适用于固定资产较多、账面价值相对稳定的行业，如化工业、钢铁业、航空业、航运业等，对于周期性较强的行业，如证券业、银行业，市净率也是重要参考指标。

但市净率不适用于账面价值变动快不稳定的行业，如固定资产较少商誉较多的服务行业、互联网信息软件行业等。