股指期货市场投机心理分析

1. 股指和股指期货是如何相互影响的

1由于股票市场没有做空机制，在股市暴跌的情况下，每个投资者都只能割肉斩仓或任其资产大幅缩水；也由于我国即将加入WTO，证券市场必须对外开放、与国外接轨，近来关于开办股指期货的呼声日益高涨。股指期货对股票现货市场会有什么影响呢？本文就此做一个初步分析。
2 对股指波动性的影响

有观点认为，由于我国股票市场投机盛行，推出股指期货后，投机的心理倾向难以很快改变，买空卖空股指期货会加剧股指波动。但是，国外大量的实证研究表明，股指期货的存在通常情况下不会增大股票指数的波动。之所以有时也会加大股指的波动，是因为股指期货具有价格发现功能，能够改善现货市场对市场信息的反映模式。

也有人担心，在股指到期交割日，股指可能出现异常波动。
3香港期交所的统计分析表明，股指期货到期日与非到期日股指的波动性没有显著的区别。

4对股市流动性的影响

新兴市场开办股指期货的初期，往往会产生交易转移效应，即吸引股票市场的资金流向股指期货市场，从而使股票市场的交易大为减少，流动性大为降低。
5日本初开股指期货时就遭遇过这样的情况。但是，股指期货还有另外一个效应，即可吸引场外资金。由于股指期货为投资者提供了一个规避风险的工具，扩大了投资者的选择空间，因此开办股指期货交易会吸引大量场外观望资金实质性的介入股票市场，此外还可减少一级市场的资金囤积。所以，对股市流动性的影响要看两个效应的相对大小。
6美国的情况是，开办股指期货交易之后，股市和期市的交易量都有较大的提高，呈双向推动态势。从我国的情况来看，由于开放式基金、社会保障基金、保险资金等大的机构投资者未介入或只部分的介入股市，加上银行存款不断增加，场外资金可谓规模庞大，因此，笔者认为，我国推出股指期货可望增加市场的流动性。

对市场结构和操作理念的影响

统一的指数和股指期货推出之后，市场结构和投资理念会发生新的变化。
7首先，在此基础上可进一步创造新的金融工具，如指数基金、期货期权等。堪萨斯期货交易所1982年推出价值线指数期货后三年，美国就出现了复合性指数基金。其次，我国传统的庄家炒股型格局可能因此而慢慢改变，在套期保值基础上的价值型投资理念将获得更多的认同和实践。

对券商业务的影响

券商可能通过经纪商和自营商进入股指期货市场，这意味着券商业务范围的扩大和收入来源的增加，同时对券商的传统业务也将产生一定的影响。市场主流的投资理念逐渐转向价值型投资之后，投资者对信息和研究的需求将提高，因此，对券商经纪业务而言，目前以拉客户为主的低层次竞争将为人才、信息、服务创新等综合竞争优势所取代。
8证券公司从业人员的素质及业务水平的高低将决定着券商是否能够在新的市场环境下留住客户和拓展客户；此外，对于自营业务，可能在调研的同时需要更多的量化分析和风险控制，包括利用股指期货合理的规避系统风险等；对于承销业务，鉴于新股一般与大盘走势有较大的相关性，大势好的时候，新股发行价可以定得高一点，而且多呈强势；大势跌的时候，一般发行价定得低，走势也弱。有股指期货之后，弱市下券商可以通过反向操作对新股进行套期保值，规避部分承销风险。

2. 怎么分析股指期货走势

主要从一下方面进行分析：
一、基础分析
股指期货基础分析主要侧重于从股票市场的基本面因素，如宏观经济、各行业分析。基本面分析包括：
（1）宏观：研究一个国家的财政政策、货币政策。
（2）微观：研究股指期货标的股指的权重上市公司经济行为和相应的经济变量，为买卖提供参考依据。
二、技术分析
技术分析是以预测股票市场价格变化的未来趋势为目的，以图表为主要手段对市场行为进行的研究，是不同研究途径和专业领域的完美结合。
基础分析主要研究导致价格涨跌的供求关系，而技术分析主要研究市场行为。这两种分析方法都试图解决同样的问题――预测未来价格可能运行的方向，基础分析是研究市场运动的成因而技术分析是研究其结果。
（1）技术分析理论基础：
①市场行为包容消化一切影响价格的任何因素：基本面、政治因素、心理因素等等因素都要最终通过买卖反映在价格中，也就是价格变化反映供求关系，供求关系决定价格变化。
②价格以趋势方式演变对于已经形成的趋势来讲，通常是沿现存趋势继续演变。例如：牛顿惯性定律（物体在不受外力作用时保持其静止或匀速直线运动状态）
③历史会重演技术分析和市场行为学与人类心理学有一定关系，价格形态通过特定的图表表示了人们对某市场看好或看淡的心理。例如：自然界的四季、中国古代讲的轮回...
（2）有效的技术分析方法：①移动平均线 ②黄金分割 ③形态分析 ④波浪理论
（3）技术分析建议：
技术分析中，各种形态图形、技术指标众多，选择自己熟悉的指标作为投资参考依据十分关键，不宜一次性选择过多技术分析方法。技术分析在投资中不是万能的，况且每个人的观点不同，做出的投资决策也不同。

3. 銆婅偂鎸囨湡璐с嬶細濡備綍鍒跺畾鑲℃寚鏈熻揣鎶曟満浜ゆ槗绛栫暐璁″垝

鑲℃寚鏈熻揣鐨勬姇鏈轰氦鏄撲互鎶曡祫鍒嗘瀽涓哄熀纭,鍦ㄧ患鍚堟潈琛￠庨櫓鍜屾敹鐩婄殑鍩虹涓婅繍鐢ㄥ熀鏈闈㈠垎鏋愩佹妧鏈鍒嗘瀽鍜屾暟閲忔柟娉曞埗瀹氭姇鏈轰氦鏄撶殑绛栫暐璁″垝銆傚奖鍝嶈偂鎸囨湡璐ф姇鏈轰氦鏄撶瓥鐣ユ渶鏈璐ㄧ殑鍥犵礌鏄鎶曡祫鑰呭硅偂绁ㄥ競鍦烘湭鏉ヤ竴娈垫椂闂磋蛋鍔跨殑棰勬祴鍜屽垽鏂銆

鍒跺畾鑲℃寚鏈熻揣鎶曟満浜ゆ槗绛栫暐璁″垝閫氬父鍒嗕负涓夊ぇ鐜鑺傦細

1.棰勬祴甯傚満璧板娍鏂瑰悜鏄鑲℃寚鏈熻揣鎶曟満浜ゆ槗绛栫暐涓鏋佷负鍏抽敭鐨勭涓涓姝ラ,鏄瀵逛氦鏄撹呮礊瀵熻兘鍔涚殑鏋佸ぇ鑰冮獙銆傞氳繃瀵瑰畯瑙傜粡娴庛佽屼笟鐘跺喌鐨勬繁鍏ョ爺绌讹紝浜ゆ槗鑰呭垽鏂鑲℃寚鏈熻揣甯傚満鍒板簳鍙楀叾褰卞搷鏄鐪嬫定杩樻槸鐪嬭穼,浠庤岀‘瀹氭姇璧勮呭簲璇ヤ互澶氬ご澶村稿缓浠撹繕鏄绌哄ご澶村稿缓浠撹繖涓鍩烘湰闂棰樸傚傛灉瀵硅偂鎸囨湡璐у競鍦鸿蛋鍔块勬祴閿欒,閭ｄ箞浜ゆ槗鐨勫悗鏋滃氨鏄浜忔崯銆

瀵硅偂鎸囨湡璐т环鏍艰蛋鍔跨殑鍑嗙‘鍒嗘瀽閫氬父鏄浠ュ熀鏈闈㈠垎鏋愭硶骞剁粨鍚堟妧鏈闈㈠垎鏋愭硶杩涜岀患鍚堝垽鏂銆傚熀鏈闈㈠垎鏋愮殑浠诲姟涓昏佹槸浠庡奖鍝嶅綋鍓嶈偂鎸囨湡璐т环鏍肩殑绾蜂贡澶嶆潅鐨勮稿氬畯瑙傚洜绱犱腑锛岀瓫閫夊嚭鏈鍏峰奖鍝嶅姏鐨勪竴涓鎴栧皯鏁板嚑涓鍥犵礌锛屾姄浣忎富瑕佺煕鐩撅紝杩欐槸鍒嗘瀽涓鐨勯毦鐐广傝屾妧鏈闈㈠垎鏋愪富瑕佹槸閫氳繃鎶鏈鍥捐〃鍒嗘瀽浠锋牸璧板娍鐨勪腑闀挎湡瓒嬪娍銆

2.浜ゆ槗鏃舵満鐨勯夋嫨鏄鎸囩‘瀹氬叿浣撶殑寤轰粨鍜屽钩浠撴椂鐐,鏄浣撶幇浜ゆ槗鑰呮櫤鎱х殑鐜鑺傘傚敖绠′氦鏄撹呭凡缁忔ｇ‘鍒ゆ柇浜嗗競鍦烘柟鍚,浣嗘槸濡傛灉寤轰粨鏃舵満閫夋嫨寰椾笉濂,渚濈劧鍙鑳借挋鍙楁崯澶便傚洜姝,鍦ㄨ偂鎸囨湡璐т氦鏄撲腑锛屽缓浠撶偣鍜屽钩浠撶偣鐨勬椂鏈烘妷鎷╁繀椤绘瀬涓虹簿纭,杩欎竴姝ュ湪鏁翠釜鎶曡祫杩囩▼涓鍙鑳芥渶涓哄洶闅俱傚彟澶,鏃舵満鎶夋嫨鐨勯棶棰樺嚑涔庡畬鍏ㄦ槸鎶鏈鎬х殑,鍗充娇浜ゆ槗鑰呮槸鈥滃熀鏈闈㈡淳鈥,褰撳叾纭瀹氬叿浣撶殑寤轰粨鍜屽钩浠撴椂鐐规椂锛屼篃蹇呴』鍊熷姪浜庢妧鏈鍒嗘瀽鐨勫伐鍏枫

3.璧勯噾绠＄悊鏄鎸囪祫閲戠殑閰嶇疆闂棰,鏄鍙嶆槧鎶曡祫鑰呴庨櫓鎰忚瘑鐨勭幆鑺傘傝繖涓鐜鑺傚寘鎷鎶曡祫缁勫悎鐨勮捐°佸湪甯傚満涓婂備綍鍒嗛厤璧勯噾鐨勬瘮渚嬪弬涓庤偂鎸囨湡璐с佹㈡崯鍊肩殑璁剧疆銆佸湪鐩堝埄鎴栬呮崯澶变箣鍚庨噰鍙栫殑鎺鏂,浠ュ強閲囩敤淇濆畧绋冲仴鐨勪氦鏄撴柟寮忚繕鏄绉鏋佸啋闄╃殑鏂瑰紡绛夈

鍙瑕佹槸鍋氭姇鏈轰氦鏄撳氨搴旇ユ槑鐧斤紝涓嶈烘姇鏈鸿呭湪琛屾儏棰勬祴鍒嗘瀽涓婃庝箞鐢ㄥ姛锛屼粛鏃у彲鑳戒骇鐢熼敊璇銆傜敱浜庢姇鏈鸿呯殑浜ゆ槗鏂规堟槸寤虹珛鍦ㄨ屾儏棰勬祴鍜岃秼鍔垮垽鏂鍩虹涓婄殑锛屼竴鏃﹀疄闄呭彂鐢熺殑琛屾儏璧板娍涓庨勬湡鐨勫苟涓嶄竴鑷达紝宸茬粡瀹炴柦鐨勬搷浣滄柟妗堝繀灏嗗勪簬涓嶅埄鍦颁綅骞朵骇鐢熶簭鎹熴

姝ｅ洜涓哄湪琛屾儏棰勬祴涓婂彲鑳藉嚭閿欙紝瀵规姇鏈鸿呮潵璇达紝鏇村簲閲嶈嗕互涓嬩袱涓鐜鑺傦細涓鏄鍦ㄦ搷浣滅瓥鐣ュ埗瀹氫腑锛屼笉瑕佹绘兂鐫鏂瑰悜瀵规椂鍙浠ヨ幏鍒╁氬皯锛岃繕搴旇ュ氭兂涓鎯筹紝鑻ユ柟鍚戜笉瀵规椂鍙鑳戒細浜忔崯澶氬皯锛涗簩鏄鍦ㄦ搷浣滅瓥鐣ュ埗瀹氭椂灏卞簲鎯冲埌锛屼竴鏃﹁屾儏璧板娍涓庡師鍏堥勬湡鐨勭浉鍙嶏紝搴旇ュ備綍灏嗘崯澶辨帶鍒跺湪鍙浠ユ壙鍙楃殑鑼冨洿鍐咃紝涔熷氨鏄鍙婃椂姝㈡崯锛屼互閬垮厤鍒版椂鎵嬪繖鑴氫贡锛屼笉鐭ユ墍鎺銆

妗堜緥

鏌愭姇璧勮呮湡璐ц处鎴蜂笂鏈夎祫閲200涓囧厓銆傚亣璁捐ユ姇璧勮呯殑浜ゆ槗鍛ㄦ湡涓5澶╋紝浠栨瘡娆′氦鏄撹兘鎵垮彈鐨勬渶澶у績鐞嗘崯澶遍濅负15涓囧厓锛屽傛灉涓婅瘉50鑲℃寚鏈熻揣鍚堢害鐩鍓嶄环鏍间负2500鐐癸紝浜ゆ槗淇濊瘉閲戠巼涓15%锛岄勮℃湭鏉5澶╁叾浠锋牸娉㈠姩鑼冨洿鏈95%鐨勫彲鑳藉湪5%浠ュ唴锛岄偅涔堜粠璧勯噾绠＄悊瀹夊叏鎬х殑瑙掑害鑰冭檻锛岃ユ姇璧勮呯殑寮浠撴瘮渚嬩笉瀹滆秴杩囧氬皯鍛锛

鍦ㄦ姇璧勫懆鏈熷唴鍙鑳界殑鏈澶ф崯澶遍=2500鐐姑5%脳300=3.75锛堜竾鍏冿級

浜ゆ槗姣斾緥=F=(15/3.75)脳2500鐐姑300脳15%/2000000=22.5%

姝ゅ栵紝鍦ㄥ埗瀹氫氦鏄撹″垝鏃讹紝搴斾粠涓嶅悓瑙掑害鑰冭檻澶氱嶆搷浣滄柟妗堬紝骞朵粠鏀剁泭鐜囥侀庨櫓搴︺佸崰鐢ㄨ祫閲戞垚鏈绛夋柟闈㈣繘琛屽规瘮閫夋嫨銆備緥濡傦紝鍦ㄦ湁澶氫釜鑲℃寚鏈熻揣鍚堢害鍙浜ゆ槗鐨勬儏鍐典笅锛岄夋嫨鍝涓涓鍚堢害浜ゆ槗姣旇緝鍚堥傦紵鍙堝傦紝鎬荤殑鎸佷粨閲忚揪鍒板氬皯鍚堥傦紵鏄璇曟帰鎬у缓浠撹繕鏄閲嶄粨鍑哄嚮鎴栬呮槸鍑嗗囧垎闃舵靛缓浠擄紵杩樻湁锛屼粈涔堟椂鍊欒繘鍦轰氦鏄撲负濂斤紵鏄鐭绾夸氦鏄撹繕鏄闀跨嚎浜ゆ槗锛熻繖浜涢兘鏄鍊煎緱璁ょ湡鎬濊冪殑銆傛柟妗堢殑纭瀹氬綋鐒惰佽嗘儏鍐佃屽畾锛屼絾瀹為檯涓婁笌琛屾儏鐨勫垽鏂鏈夊緢澶у叧绯汇備緥濡傦紝璁や负鏃ュ悗琛屾儏璧板娍灏嗕互鐩樻暣闇囪崱涓轰富锛屽垯鏄剧劧浠ョ煭绾夸氦鏄撶瓥鐣ヤ负涓伙紝鍦ㄩ渿鑽″尯闂撮珮鍗栦綆涔颁负濂斤紱鍋囧傝や负鏃ュ悗琛屾儏璧板娍灏嗕互瓒嬪娍涓轰富锛屽垯椤哄娍鑰屼负锛屽垎姝ュ缓浠擄紝鐣欐湁浣欏湴鏇翠匠锛涘傛灉璁や负鏃ュ悗琛屾儏涓嶄箙灏嗕細鍙戠敓鍙嶈浆锛屽垯涓嶅Θ绛夊緟鏃舵満鍐嶄綔鍐冲畾锛屾垨閲囩敤灏忓崟閲忛嗗娍鑰屼负锛屽苟棰勫厛浣滃ソ灏忎簭鐨勫噯澶囷紝鍑嗗囧埌鏃跺啀琛ヨ繘涓浜涘悓鏂瑰悜鍗曞瓙锛屼互姹傛憡浣庡缓浠撴垚鏈锛屽崥鍙栬屾儏鍙嶈浆鍚庣殑澶ф敹鑾风瓑绛夈

妗堜緥

鏌愭姇璧勮呮湡璐ц处鎴蜂笂鏈変繚璇侀噾120涓囧厓銆傚綋鏃ユ勃娣300鑲℃寚鏈熻揣鏌愬悎绾︿环鏍间负2460鐐广傚亣璁句繚璇侀噾鐜囦负15%锛屾寜鐓ч栨″紑浠撴瘮渚嬩负20%鐨勮祫閲戠＄悊璁″垝锛岃ユ姇璧勮呴栨″紑浠撳簲涓嶈秴杩囧氬皯鎵嬪憿锛

鑲℃寚鏈熻揣姣忔墜浜ゆ槗淇濊瘉閲=2460脳300脳15%=110700锛堝厓锛

寮浠撳簲涓嶈秴杩囩殑闄愰=1200000脳20%/110700=2.17鈮2锛堟墜锛

鍋囪捐ユ姇璧勮呯殑鏈澶у績鐞嗕簭鎹熸壙鍙楄兘鍔涗负璇ョ瑪浜ゆ槗鎹熷け鐨勮祫閲戜笉鑳借秴杩囪处鎴峰叏閮ㄦ昏祫閲戠殑5%锛屽垯浠栧簲璇ユ妸鎵鎸佹湁鐨勬渶澶у氬ご浠撲綅鐨勬㈡崯鐐硅剧疆鍦ㄥ氬皯鐐圭殑浠蜂綅涓婂憿锛

鏈澶т簭鎹熼檺棰=120涓囧厓脳5%=6锛堜竾鍏冿級

鎶樺悎浜忔崯鐐=P脳300脳2=6涓囧厓

P=100鐐癸紝鏁呮㈡崯鐐=2460-100=2360锛堢偣锛

鍥1鏄鑲℃寚鏈熻揣鎶曟満浜ゆ槗鐨勭瓥鐣ュ埗瀹氭祦绋嬨

鍥1鑲℃寚鏈熻揣鎶曟満浜ゆ槗绛栫暐鍒跺畾娴佺▼鍥

4. 股指期货为什么会影响股市，怎么影响

股指期货：简称SPIF，全称是股票价格指数期货，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖，到期后通过现金结算差价来进行交割。

股指期货会影响股市有以下3点：
第一、股指期货推出后，指数会出现短暂调整。由于我国宏观经济依然向好，经济复苏符合预期（虽然存在资产泡沫），而且企业盈利能力依然强劲，在此情况下，指数大体会按宏观经济的波动向上运行，并且在股指期货推出后中期可能会加速沪深300指数的上涨，同时使大盘蓝筹股的抗风险能力加强，但是一些非成分股可能被边缘化。
当然，如果出现突发性事件和宏观基本面发生变化，例如，遭遇2008年的全球金融危机等一些突发事，股指期货推出后则会加速其下跌趋势。

第二、股指期货推出后，在中期有可能出现“交易转移”现象。所谓“交易转移”，就是在开设初期，股指期货在提升现货市场交易量的同时，其成本低、流动性高的优势有可能导致投机者和高风险性投资的部分交易从股票现货市场转移到期货市场，甚至出现超过现货市场交易量、进而减少现货市场流动性的情况，这就是所谓的“交易转移”。因为，股指期货交易相对于现货交易而言有交易成本低、流动性高的显著优势，并且，由于使用程序交易，股指期货交易指令执行速度大大快于现货交易。

第三、股票现货市场可能出现结构转换。由于大盘蓝筹尤其是沪深300指数的股票基本上是股指期货的标的物，因此，在股指期货推出后，这些股票会逐步走强，而目前炒作疯狂的创业板和中小板股票，由于前期连续暴涨，那么在接下来的结构转换中，可能成为暴跌的股票，或者说可能出现中期调整。

5. 股指期货交易技巧 股指期货资金管理技巧

股指期货交易中有一些技巧，掌握这些技巧能够让大家更好的更多的抓住机会，获取利益。下面是这些技巧和方法，以供所有股民参考学习，希望能有所帮助。
交易技巧是指在交易过程之中能使交易者获利的方法，其中包含很重要的操作纪律。资金管理是指资金的配置策略，以合理的风险控制来赢得持续获取利润的空间。从实践来看，主要应该关注以下内容：
一、合理选择入市时机。这时需要运用基本分析法来判断市场是处于牛市还是熊市。即使对市场发展趋势的分析正确，但趋势当中也有调整，这足以带来惨重的损失。技术分析法对选择入市时间有一定作用。
一些投机者得出这样的经验，只有当最初的持仓方向被证明是正确的，即证明可获利后，才可以进行追加的投资交易，并且追加的投资额应低于最初的投资额。应该按照当初制定的交易计划进行交易头寸的对冲，严防贪多。
二、制定交易计划
机会向来只青睐有准备的人，因此，坚决不打无准备之仗。事实证明，没有明确的交易计划，就无法长期在期货市场上生存。
三、充分了解期货合约
谨慎地研究将要交易的品种，最好不要同时进行三种以上不同种类的期货合约交易。
四、适时平仓。建仓后应该密切注视市场行情的变动，随时注意限制损失、滚动利润。一旦价格到达自己制定的止损价位，立即执行止损纪律。而在行情变动有利时，不急于平仓获利，而应尽量延长拥有持仓的时间，充分获取市场有利变动产生的利润。
五、确定获利和亏损的限度
操作纪律中最重要的一条就是止损。任何预测都有可能与行情的真实走向相左，因此，在决定是否买空或卖空期货合约的时候，投资者应该事先为自己确定一个能购承受的最大亏损限度，作好交易前心理准备。最重要的是，一旦交易出现损失，并且损失已经达到事先确定数额时，立即对冲了结，必须毫不犹豫地执行，无论执行后价格是继续恶化还是好转，因为你永远无法保证下一步将“好转”。