顺丰股票估值分析

❶ 顺丰真的打算自己ipo吗 还是借壳

申通、圆通分别借壳艾迪西、大杨创世，曲线抢占A股市场席位后，资本化运作正席卷着国内整个快递业。
快递巨头中通快递目前已明确表示欲融资10亿美元，或由此成为继阿里巴巴、京东后赴美IPO的最大中资公司；与此同时，民营快递另一巨头顺丰也已确认启动A股上市。数据显示，2014年顺丰占据中国本土8%的市场份额，仅次于申通、圆通、中通，不过该公司的盈利能力则长期处于业内领先地位。
相较于中通快递，具备独特企业文化且狼性更强的顺通的上市计划更加引起市场关注。该公告表示，顺丰控股（集团）股份有限公司拟在国内证券市场首次公开发行股票并上市，目前正接受中信证券、招商证券和华泰联合证券的辅导。
业内人士表示，“当下快递业并购重组步伐加快，上市融资的资金将为企业发展助力。上市潮必然加速行业洗牌，转变经营模式将成为发展趋势，未来的快递行业大概需4到5年时间，逐渐形成‘自营为主，代理加盟为辅’的格局。”
转变策略谋上市
随着国内快递企业使出浑身解数以各种方式进军资本市场，2016年注定将成为民营快递业发展整合的关键年。
据了解，进入2011年后，快递行业连续四年业务量以超过50%的速度狂飙增长，从而导致 2015年行业增速放缓至50%以下，同质化竞争和利润下滑的问题凸显。
作为龙头企业顺丰的上市备受市场期待，但长期以来，顺丰似有意与资本市场保持距离。资料显示，顺丰拥有近34万名员工，1.6万台运输车辆，19架自有全货机及遍布中国内地、海外的12260多个营业网点。
“上市无非是获得企业发展所需的资金。顺丰也缺钱，但顺丰不能为了钱而上市。上市后，企业将变成一个赚钱机器，每天股价的变动都牵动企业的神经，对企业管理层的管理极为不利。”顺丰创始人王卫多年前曾公开对记者表示。
在王卫看来，一旦上市，就要信息披露，这样将不利于制定商业秘密和战略计划。
但顺丰对融资的尝试却并未停止。2013年8月，顺丰引入元禾控股、招商局集团、中信资本和古玉资本四家战略投资者，并转让出25%的顺丰速运股份，投资金额80亿元人民币。
业内人士认为，此次融资对顺丰的整体估值约为325亿元人民币，采取的市盈率为25倍，这一数据甚至超过了FedEx和UPS在纽约证券交易所上市以来的平均市盈率20倍和24倍，显示了资本市场对顺丰未来发展的极大信心。
而几年来随着业务规模的发展，顺丰也已不是一家简单的物流公司。其内部将原有业务板块划分为速运、商业、供应链、仓配物流、金融服务和顺丰国际六大业务事业群进行独立运营，业务范围涉及速递、生鲜电商、跨境电商、金融支付和无人机等。
随着顺丰产业布局的视角愈发广阔，三年前的80亿元融资显然难以维持如此巨大的盘子。“加快IPO进程主要是集团多样化经营对于资金也有一定的要求。”
“单票价格下降和人力成本上升的双重挤压，都给以低价电商件为主的‘三通一达’带来巨大的盈利压力。要实现并购扩张和转型升级，上市融资是企业必经之路。”长江证券分析师韩轶超对记者表示。
顺丰确认启动A股上市，对于PE投资者来说，退出是完成投资的最后步骤，将实现股权变现并获得实际利润。与此同时，去年顺丰挖来原摩根士丹利亚太区投资银行部副主席之一的梁翔担任集团副总裁，被认为是其上市计划提速的信号。据业内人士称，梁在操盘上市方面拥有比较丰富的经验。
而除了快递业务，顺丰控股旗下还拥有商业、金融等众多业务板块，其中，顺丰速运的盈利能力最强，业界认为该板块极有可能被公司单拆上市。
当然，投资者最关心的还是顺丰的估值。有投资人称，如果根据2011年顺丰速运估值为1200亿元来计算，考虑到在过去五年中国速递行业以40%以上的速度成长，那么目前估值在2000亿元左右并非高估，而顺丰整体的估值还会更高。

❷ 绔嬭绮惧瘑锛岀戞妧鑲′腑鐨勮寘鍙帮紝74鍊嶅競鐩堢巼楂樹及浜嗗悧锛

璇磋捣 绉戞妧 鑲★紝绔嬭绮惧瘑鍦ˋ鑲＄煡鍚嶅害涔熻镐笉绠楁槸鏈楂樼殑锛屼絾缁濆规槸琛ㄧ幇鏈鐗涢笺佹渶琚甯傚満鐪嬪ソ鐨 锛岃存槸 绉戞妧 鑲′腑鐨勮寘鍙颁竴鐐逛笉涓鸿繃銆2017骞翠互鏉ワ紝鍦ㄥ拰鍏ㄧ悆鏈澶х殑鐢靛瓙涓撲笟鍒堕犲晢瀵屽＋搴凤紙宸ヤ笟瀵岃仈锛夌珵浜変腑锛屽叕鍙告瘡骞磋惀涓氭敹鍏ュ拰鍒╂鼎澧為熼兘淇濇寔鐫50%浠ヤ笂鎯婁汉楂樺為暱锛岃屽瘜澹搴疯繖鍑犲勾鏉ュ彂灞曞垯鏄鍑犱箮鍋滄粸涓嶅墠銆

琛ㄧ幇鍦ㄨ偂浠蜂笂锛屽伐涓氬瘜鑱旇偂浠疯繖涓ゅ勾涓鐩磋穼璺屼笉浼戯紝鑰2019骞翠互鏉ワ紝绔嬭绮惧瘑鑲′环杈冩渶浣庝綅娑ㄤ簡8鍊 锛岀洰鍓嶅競鍊艰秴4000浜垮厓锛 绉戞妧 鑲′腑浠呮′簬瀹佸痉鏃朵唬锛堟湭鏉ヨ刀瓒呮寚鏃ュ彲寰咃級锛屾瘮澶у悕榧庨紟鐨勪腑鑺鍥介檯銆佹捣搴峰▉瑙嗐侀『涓版帶鑲¤繕楂樺嚭鍑犵櫨浜匡紝鍑犱箮鏄涓鍏撮氳3鍊嶅競鍊硷紝鏇村ぇ澶ц秴瓒婁簡鑷宸辨浘缁忕殑鈥滃笀鍌呪濃斺斿瘜澹搴锋瘝鍏鍙搁缚娴烽泦鍥㈢殑2800浜垮厓甯傚笺

PS:楦挎捣闆嗗洟鐩鍓嶆槸鍏ㄧ悆3C锛堢數鑴戙侀氳銆佹秷璐规х數瀛愶級浠ｅ伐棰嗗煙瑙勬ā鏈澶с佹垚闀挎渶蹇銆佽瘎浠锋渶楂樼殑鍥介檯闆嗗洟 銆傝村埌杩欙紝涓嶅緱涓嶈翠竴涓嬬珛璁绮惧瘑鍒涘嬩汉鐜嬫潵鏄ュ拰瀵屽＋搴烽泦鍥㈢殑涓娈垫笂婧愬叧绯汇傚彧鏈夊垵涓瀛﹀巻鐨勭帇鏉ユ槬鏇剧粡鍙鏄90骞翠唬娣卞湷瀵屽＋搴风殑涓涓鏅閫氭墦宸ュ癸紝涓嶄粎娌℃湁楂樺﹀巻锛岃屼笖鍏惰矊涓嶆壃銆佸跺冭传绌凤紝鍦ㄥ瘜澹搴峰簳灞傚矖浣嶄笂涓骞插氨鏄10澶氬勾銆

   

瀛︿範绉绱鍒板瘜澹搴风＄悊缁忛獙鍚庯紝1999骞达紝鏈夐缚楣勪箣蹇椼佷笉鐢樹汉鍚庣殑鐜嬫潵鏄ヤ粠瀵屽＋搴风昏亴鍒涗笟锛屽垱鍔炰簡绔嬭绮惧瘑 锛20骞存椂闂撮噷鐧芥墜璧峰讹紝甯﹂嗙珛璁绮惧瘑涓璺鎶鑽嗘柀妫橈紝浠庝竴涓灏忓皬鐨勮繛鎺ュ櫒浼佷笟锛屾垚闀夸负鍏ㄧ悆棰嗗厛鐨勯珮绔绮惧瘑鍒堕犱紒涓氥備粠瀵屽＋搴风涓浠ｆ墦宸ュ癸紝鍒拌韩瀹惰秴600浜跨殑涓婂競鍏鍙歌懀浜嬮暱锛岀帇鏉ユ槬鐨勫姳蹇楅嗚鏁呬簨灏卞儚绔嬭绮惧瘑杩欎簺骞寸殑楂橀熷彂灞曚竴鏍风簿褰┿

鏈鍚庯紝瑷褰掓ｄ紶锛岃偂浠蜂竴璺鐙傚斿薄鍒涙柊楂樺悗锛 褰撳墠绔嬭绮惧瘑甯傚煎凡缁忕獊鐮4000浜垮厓锛屾粴鍔ㄥ競鐩堢巼涔熼珮杈7462鍊嶏紙婊氬姩甯傜泩鐜=鑲＄エ鐜颁环/鍓12涓鏈堢殑鐩堝埄鎬诲拰锛屾洿鑳藉熷噯纭鍙嶆槧鍏鍙镐环鍊硷級锛屽綋鍓嶄及鍊兼槸涓嶆槸楂樹及锛岀敋鑷虫湁娉℃搏椋庨櫓浜嗗憿锛熷コ鐜嬭夊緱涓嶄竴瀹氾紝涓嶈兘绠鍗曡繖涔堣や负锛屼富瑕佸師鍥犲備笅:

鈶犳敞鍐屽埗鏃朵唬涓嬶紝璧勯噾鍚戦緳澶村叕鍙搁泦涓銆 褰撳墠A鑲″悇琛屼笟榫欏ご浼樿川鍏鍙革紝鏅閬嶉兘浜鍙楀埌甯傚満缁欎簣鐨勬瀬楂樻孩浠凤紝濡傚垱鏂拌嵂榫欏ご鎭掔憺鍖昏嵂87鍊嶏紝鍏嶇◣搴楅緳澶翠腑鍥戒腑鍏175鍊嶏紝閰辨补榫欏ご娴峰ぉ鍛充笟9025鍊嶏紝閿傜數姹犻緳澶村畞寰锋椂浠119鍊嶏紝鑺鐗囦唬宸ラ緳澶翠腑鑺鍥介檯137鍊嶏紝鐪肩戦緳澶寸埍灏旂溂绉168鍊嶏紝鏂拌兘婧 姹借溅 榫欏ご姣斾簹杩180鍊嶇瓑绛夈

鍥犳わ紝浠庤繖鏂归潰鏉ョ湅锛 浣滀负鍥藉唴娑堣垂鐢靛瓙棰嗗煙榫欏ご浼佷笟锛岀珛璁绮惧瘑74鍊嶄及鍊艰繕鏄鍦ㄥ彲鎺ュ彈鑼冨洿鍐呯殑锛屼笉浠呮病鏈夐珮浼版场娌锛岀敋鑷宠繕鍙鑳芥湁涓瀹氭彁鍗囩┖闂淬

   

鈶′粠涓氱哗澧為暱鏉ョ湅锛 绔嬭绮惧瘑杩欏嚑骞撮兘鏄50%宸﹀彸鎴栦互涓婇珮澧為暱锛屼笖闅忕潃5G鐖嗗彂鍦ㄥ嵆锛屼互鍙婄珛璁绮惧瘑鍦 姹借溅 鐢靛瓙绛夊叾浠栭嗗煙甯冨眬鎴愭晥锛屾湭鏉ヤ竴涓ゅ勾缁х画淇濇寔杈冮珮澧為暱鍙鑳芥т緷鐒跺緢澶э紝鏄鍙浠ュ瑰緱璧蜂篃鑳藉熷緢蹇娑堝寲74鍊嶄及鍊肩殑銆

鈶浠庡叕鍙哥嫭鐗逛紭鍔挎潵鐪嬶紝 绔嬭绮惧瘑鍏峰囧埗閫犵獊鐮存ф妧鏈浼樺娍銆佽秴寮虹殑琛屼笟鏁村悎缁忛獙銆佹瀬鑷寸殑鎴愭湰绠℃帶姘村钩鍜岄嗗厛鐨勫浗闄呭寲鎴樼暐甯冨眬鑳藉姏锛屽彲浠ュ揩閫熼傚簲鐢靛瓙浜у搧鈥滈珮閫熴佸井鍨嬨佹暣鍚堚濈瓑鎶鏈浜т笟鍙戝睍瓒嬪娍锛屾湭鏉ュ彂灞曠┖闂翠緷鐒跺法澶э紝4000澶氫嚎甯傚肩粷闈炵粓鐐癸紝杩囧幓10骞磋惀鏀跺為暱瓒60鍊嶇珛璁绮惧瘑鐨勬槦杈板ぇ娴锋垨璁告墠鍒氬垰寮濮嬶紒

鈶 绉戞妧 鍏鍙告渶閲嶈佺殑瀹炲姏灏辨槸鐮斿彂鍒涙柊锛 绔嬭绮惧瘑鎴愮珛浠ユ潵濮嬬粓灏嗙爺鍙戝垱鏂版斁鍦ㄤ紒涓氬彂灞曠殑绗涓浣嶇疆锛屾寔缁鍧氭寔瀵圭爺鍙戞妧鏈鐨勫ぇ鍔涙姇鍏ワ紝鍔鍔涢潻鏂颁紶缁熷埗閫犲伐鑹猴紝涓嶆柇鎻愬崌鑷鍔ㄥ寲鐢熶骇姘村钩銆備粖骞翠笂鍗婂勾锛屽叕鍙哥爺鍙戞姇鍏2569浜垮厓锛堣繙瓒呭畞寰锋椂浠1298浜垮厓锛夎緝涓婂勾鍚屾湡澧為暱6274锛岀爺鍙戣垂鐢ㄥ崰姣斿氬勾淇濇寔鍦7%锛岃屽悓绫诲彲姣斿埗閫犲叕鍙告瘮浜氳开銆佸瘜澹搴峰伐涓氬瘜鑱斻佹牸鍔涚數鍣ㄧ瓑閮芥槸3%宸﹀彸銆

   

缁间笂鎵杩帮紝渚濋潬鑷涓荤爺鍙戝垱鏂板拰骞惰喘鏁村悎浼樺娍锛 绔嬭绮惧瘑璧板嚭浜嗕腑鍥戒唬宸ヤ紒涓氱殑鑷寮轰箣璺锛岃耽寰椾簡鑻规灉銆佸崕涓虹瓑 绉戞妧 宸ㄥご娣卞害淇′换鍚堜綔鍜屾剤鍔犻潚鐫愶紝鏈鏉ヨ繕鏈夋棤闄愬彲鑳姐佽繕鏈夋洿澶氱簿褰╁煎緱鏈熷緟锛

涓嶈繃锛岀煭绾挎潵鐪嬶紝铏界劧鑲′环澶勪簬寮哄娍涓婃定杩囩▼涓锛屼笂娑ㄤ笉瑷椤讹紝浣嗚繛缁澶ф定鍚庯紝褰撳墠浼板煎凡缁忔彁鍓嶄竴瀹氱▼搴︿笂閫忔敮浜嗘湭鏉ヤ竴骞翠笟缁╁為暱绌洪棿 锛屼笖鏈変竴瀹氶珮浼伴庨櫓浜嗭紝姝ゅ栬繕鏈変骇鍝佹妧鏈澹佸瀿涓嶉珮锛岄潰涓存瓕灏旇偂浠姐佽摑鎬 绉戞妧 绛夌珵浜夎呮姠鍗犲競鍦轰唤棰濓紝浠ュ強杩囦簬渚濊禆鑻规灉绛夐庨櫓闇瑕佹敞鎰忋

鏈鍚,绠鍗曡翠竴涓嬪ぇ鐩橈紝 10鏈堝紑闂ㄧ孩杩戠櫨鑲℃定鍋滅敋鏄榧撹垶浜哄績锛岀洏鍚庡張鏈夋彁楂樹笂甯傚叕鍙歌川閲忋佹柊鑳芥簮 姹借溅 浜т笟瑙勫垝閫氳繃鍒╁ソ琚鏉ワ紝鏅氫笂鍚庣編鑲″張澶ф定鍔╂敾锛屾湰鍛ㄤ篃娌℃湁IPO鎵规枃锛屽ぉ鏃跺湴鍒╀汉鍜屼箣涓嬶紝涓嬪懆涓鑲″弽寮硅屾儏鍊煎緱鏈熷緟锛

A鑲′拱閱夎屾儏鐤鐙傦紝浣犺や负鐧介厭鑲¤繕鑳藉叆鎵嬪悧锛

鐧介厭鏉垮潡璧板急锛屽緢澶氫釜鑲″紑濮嬩笅璺岃存槑鎶曡祫鑰呮垨鑰呮満鏋勫凡缁忓紑濮嬪厬鐜板埄娑︼紝杩欎釜鏃跺欒佹敞鎰忛庨櫓锛岃偂绁ㄤ竴鏃﹀舰鎴愪笅闄嶈秼鍔块庨櫓灏遍潪甯稿ぇ銆

鑲″競鏈夊緢澶氬彂璐㈢殑鏈轰細锛屽傛灉1骞村墠浣犳姇璧勭櫧閰掓澘鍧楋紝閭ｄ箞浣犵殑璐㈠瘜宸茬粡澧炲姞2,3鍊嶄簡锛岃繖灏辨槸鑲″競鐨勯瓍鍔涖傜櫧閰掓澘鍧楀凡缁忚蛋寮憋紝璇存槑椤堕儴闃舵靛埌浜嗭紝杩欎釜鏃跺欎竴瀹氳佹敞鎰忛庨櫓锛屽傛灉浣庝綅娌℃湁浠嬪叆鐧介厭鏉垮潡锛岄珮浣嶅氨涓嶈佸幓鎺ョ洏锛屾瘯绔熶粠浼板艰掑害鏉ヨ达紝鐧介厭鐪熺殑涓嶄究瀹滐紝铏界劧鏈変笟缁╃殑鏀鎾戯紝浣嗙櫧閰掓澘鍧楀钩鍧囧競鐩堢巼55鍊嶅乏鍙筹紝瀹屽叏澶勪簬楂樹及闃舵碉紝鍥介檯涓婅や负浼犵粺娑堣垂鏉垮潡甯傜泩鐜囪秴杩30鍊嶅氨澶勪簬楂樹及鍊硷紝杩欎釜鏃跺欑櫧閰掓澘鍧楁墠寮濮嬭蛋寮卞拰璋冩暣锛屼竴瀹氳佹敞鎰忛庨櫓銆

涓銆佺櫧閰掓澘鍧楀競鐩堢巼宸茬粡闈炲父楂樸

澶у堕兘鐭ラ亾鐧介厭鏉垮潡鏄浼犵粺鐨勬秷璐规澘鍧楋紝姝ｅ父鎯呭喌涓嬶紝浼犵粺娑堣垂鏉垮潡甯傜泩鐜囪秴杩30鍊嶅凡缁忚存槑寮濮嬪勪簬楂樹及闃舵碉紝璐靛窞鑼呭彴甯傜泩鐜5,1鍊嶏紝浜旂伯娑插競鐩堢巼55鍊嶏紝閰掗奸厭甯傜泩鐜56锛屾暣涓閰块厭鏉垮潡甯傜泩鐜囬珮杈57鍊嶏紝杩欎釜浼犵粺琛屼笟30鍊嶅競鐩堢巼鐩告瘮纭瀹炲凡缁忛珮浼颁簡锛岀櫧閰掕偂璧板急鐪熺殑瑕佹敞鎰忛庨櫓锛屼笉瑕佸湪涔颁簡銆

浜屻佺櫧閰掕偂浠峰煎凡缁忚閫忔敮銆

澶у堕兘鐭ラ亾鐐掕偂灏辨槸鐐掗勬湡锛屽綋澶у剁湅鍒颁笟缁╃殑鏃跺欙紝鑲＄エ鍩烘湰涓婂凡缁忓埌椤朵簡锛屼粖鍚庡嚑骞寸櫧閰掕偂涓氱哗鍙鑳借繕浼氭彁鍗囷紝浣嗘槸澶у惰佺煡閬撹繖娉㈣屾儏锛屽熀鏈涓婃墍鏈夌櫧閰掕偂閮芥湁2,3鍊嶇殑娑ㄥ箙锛岃繖宸茬粡瀹屽叏閫忔敮浜嗘湭鏉1,2骞翠笟缁╋紝濡傛灉鏄浠峰兼姇璧勮呬篃闇瑕佹敞鎰忛庨櫓锛屽洜涓鸿偂浠峰凡缁忚閫忔敮銆

涓夈佷粈涔堟椂鍊欏彲浠ヤ拱鐧介厭鏉垮潡銆

鐧介厭鏉垮潡鎵嶅紑濮嬭皟鏁达紝涓昏穼娴杩樻病鏈夊紑濮嬶紝鍋氳偂绁ㄦ渶鎬曠殑灏辨槸鎶勫簳锛屽綋鐧介厭鏉垮潡甯傜泩鐜囧湪40鍊嶅乏鍙崇殑鏃跺欒冭檻寮濮嬩綆鍚镐粙鍏ワ紝鐜板湪杩欎釜浣嶇疆鏍规湰娌℃湁璺岄忥紝椋庨櫓杩樻瘮杈冨ぇ锛岀櫧閰掓澘鍧楁殏鏃朵笉寤鸿鍙備笌銆

璐靛窞鑼呭彴甯傜泩鐜囧巻鍙诧紵浜涓滄柟鍘嗗彶琛屾儏璐靛窞鑼呭彴浠婃棩鑲′环锛熻吹宸炶寘鍙拌偂鑲＄エ鏄庡ぉ浼氭定鍚楋紵

A鑲′拱閱夎屾儏鐤鐙傦紝浣犺や负鐧介厭鑲¤繕鑳藉叆鎵嬪悧锛熸垜璁や负鐧介厭鑲′笉鑳藉熶粙鍏ワ紝鍥犱负浼板煎凡缁忛潪甯搁珮锛屽凡缁忔湁娉℃搏浜嗭紝鍒浜鸿椽濠鐨勬椂鍊欏簲璇ユ劅鍒版亹鎯э紝鍚﹀垯涔板崟鐨勫氨鏄鑷宸便

鑲″競鎬绘槸缁欏ぇ瀹跺甫鏉ヨ储瀵屾ⅵ鎯筹紝寰堝氫汉鍥犱负鑲″競鑰屾敼鍙樹簡鑷宸辩殑浜虹敓锛屼絾鑲″競缁欎换浣曡屼笟涓鏍凤紝閮介渶瑕佺郴缁熺殑瀛︿範锛岀粌涔狅紝鍙嶆濆拰鎬荤粨锛屽彧鏈夎繖鏍锋墠鑳藉熷湪鑲″競涓婅禋鍒伴挶銆傝繖娉㈢櫧閰掕屾儏鏀瑰彉浜嗗緢澶氫汉鐨勫懡杩愶紝寰堝氱櫧閰掑簳閮ㄨ捣鏉ュ凡缁忔定浜2,3鍊嶏紝杩欒╀拱鐧介厭鑲＄エ鐨勪汉鍠滃嚭鏈涘栵紝姣曠珶杩欐槸涓涓涓版敹骞达紝娌℃湁涔板叆鐧介厭鑲＄エ鐨勪汉锛屾垜涓嶅缓璁鍦ㄤ粙鍏ョ櫧閰掍簡锛屽洜涓轰及鍊兼瘮杈冮珮锛岄殢鏃跺彲鑳介潰涓存寫鎴橈紝鑲夋病鏈夊悆鍒颁拱鍗曞氨涓嶅垝绠椾簡銆

涓銆佺櫧閰掕屼笟浼板煎凡缁忓緢楂樸

鏁翠綋鏉ョ湅锛岀櫧閰掕屼笟宸茬粡涓嶄究瀹滐紝璐靛窞鑼呭彴甯傜泩鐜58鍊嶏紝浜旂伯娑插競鐩堢巼65鍊嶏紝娉稿窞鑰佺獤甯傜泩鐜59鍊嶏紝鎴愮啛甯傚満甯傜泩鐜囪秴杩30鍊嶅氨璁や负鑲＄エ琚楂樹及浜嗐傛垜浠甯傚満涓鐧介厭琛屼笟鐨勫嚑涓榫欏ご甯傜泩鐜囧熀鏈涓婃帴杩60鍊嶏紝鍏朵粬浜屼笁绾跨櫧閰掍及鍊艰偗瀹氬氨鏇撮珮锛岀櫧閰掑凡缁忓嚭鐜颁簡涓ラ噸鐨勬场娌锛岃繖涓浣嶇疆鍏ユ墜瀹夊叏鎬ч潪甯镐綆锛屼笉寤鸿浠嬪叆銆

浜屻佹病鏈夊彧娑ㄤ笉璺岀殑鑲＄エ銆

浠讳綍鑲＄エ娑ㄥ氫簡灏辫佽皟鏁达紝璺屽氫簡灏辫佷笂娑锛岃繖鏄鑲″競姘告亽鐨勮勫緥锛岀櫧閰掓澘鍧楀凡缁忔定浜嗘帴杩2骞存椂闂达紝寰堝氫釜鑲″簳閮ㄨ捣鏉ュ凡缁忔定浜2,3鍊嶏紝瀵逛簬杩欐牱鐨勮摑绛硅偂娑ㄥ箙宸茬粡闈炲父澶э紝鑲＄エ娑ㄥ氫簡灏辫佽皟鏁达紝涓嶈佸湪鏈鍚庣殑鐤鐙備腑涔板崟锛屾垜涓嶅缓璁杩欎釜鏃跺欎拱鍏ョ櫧閰掕偂銆

涓夈佷粈涔堟椂鍊欒兘澶熶拱鐧介厭鑲°

鐧介厭鑲′綔涓烘秷璐圭被锛屾嫢鏈夐潪甯稿ソ鐨勪笟缁╀繚璇侊紝鍩烘湰闈涓嶄細鍑虹幇闂棰橈紝褰撶櫧閰掕偂璋冩暣25%宸﹀彸鍙浠ヨ冭檻閫傚綋浣庡惛锛岃繖涓鏃跺欏競鐩堢巼澶ф43鍊嶅乏鍙筹紝杩欎釜鏃跺欎拱鍏ョ櫧閰掕偂鍙鑳芥槸姣旇緝濂界殑鎶曡祫鏈轰細銆

鐧介厭涓氱晫涓鍋氬埌涓鍝ョ殑璐靛窞鑼呭彴锛岀诲垱闃舵垫柊浣庝篃涓嶈繙浜嗐

鏈杩戞湁涓嶅皯浜鸿〃杈句簡瀵硅吹宸炶寘鍙板悗甯傜殑鎷呭咖锛屽氨濂藉儚锛"澶у惰繕鐪嬪ソ璐靛窞鑼呭彴杩欏彧鑲＄エ鍚楋紵"

鐢氳嚦鏈変汉鍙戝嚭浜嗘洿绂昏氨鐨勫０闊筹細"璐靛窞鑼呭彴杩欒蛋鍔匡紝璇ヤ笉浼氭毚闆风殑鍚э紵"

浣嗘槸瀛﹀愯夊緱锛氳吹宸炶寘鍙板氨鏄鎴戜滑A鑲′腑浠峰兼姇璧勭殑鍏歌寖锛屽归暱鏈熻蛋鍔挎姳鏈夐珮鏈熷緟锛屽彲浠ラ暱鏈熸寔鏈夈

閫傚悎浜庝环鍊兼姇璧勭殑琛屼笟榫欏ご鑲★紝鍏跺疄鏈夊緢澶氥傞氳繃涓娈垫椂闂寸殑鍔鍔涙垜涔熷皢鐨凙鑲″悇琛屼笟鐨勯緳澶磋偂鍚嶅崟鏁寸悊鍑烘潵浜嗐傝繕鍦ㄧ姽璞閫夊摢鏀鑲＄エ鐨勬湅鍙嬶紝鏈濂界殑鏂规硶灏辨槸涔伴緳澶磋偂銆傚緢渚挎嵎锛岀偣閾炬帴灏辫幏鍙栦簡锛欰鑲¤秴鍏ㄨ屼笟榫欏ご鑲★紝浣犵殑閫夎偂濂藉府鎵

灏辩溂涓嬬殑杩欎釜鎯呭喌锛屾殏鏃剁殑涓嬮檷鏇村氬師鍥犳槸鍙楀埌甯傚満椋庢牸鐨勫奖鍝嶃傜敱浜庤繖娆¤蛋鍔跨倰浣滅殑鏄鎴愰暱鎬э紝鑰屼竴绾跨櫧閰掕櫧鐒朵笟缁╃‘瀹氭ч珮锛屽嵈澧炲姞閫熷害杈冩參锛屾病鏈変簡"鎴愰暱鎬"杩欎釜閲嶅績鐐癸紝浠呮よ屽凡銆

姣斿傝繖鍙ヨ佽瘽锛屼笉閿欑殑鑲＄エ锛岄兘鏄涓嶄細杈撻挶锛屽彧浼氳触缁欐椂闂淬傜櫧閰掕繕鏄鍩烘湰闈㈠緢妫掔殑琛屼笟锛岃吹宸炶寘鍙颁緷鏃ф槸A鑲′腑涓嶈触涔嬬帇銆

涓銆佺煭鏈熺湅锛屼紶缁熻妭鏃ワ紙濡傜鍗堛佷腑绉嬨佹槬鑺傦級鍓嶅悗鐨勭櫧閰掑姩閿渚濇棫鏅姘旓紝楂樼閰掔殑浠锋牸姣旇緝璐典竴鐐

浠庣煭鏃堕棿鐪嬫潵锛屽湪绔鍗堟椇瀛ｅ湪瀹村腑绛夋秷璐归渶姹傛媺鍔ㄤ笅锛岃繖鏍蜂竴鏉ユ暣浣撴媺鍔ㄦ秷璐归兘浼氬悜濂界殑瓒嬪娍寤朵几銆

浠庤繖涓浠锋牸鏉ョ湅鐨勮瘽锛岄珮绔鐧介厭绫荤洰涓锛岃吹宸炶寘鍙扮殑鎵逛环浠庢湭涓嬮檷锛屼互涓嬫暟鎹鍙浠ュ緱鍑猴細

鑼呭彴绠/鏁ｈ呮壒浠风洰鍓嶅垎鍒涓猴細3300-3400鍏冦2750-2850鍏冿紝璺5鏈堝仛姣旇緝锛屼环宸鏈夋墍鏀剁獎锛屾暎瑁呰寘鍙颁笂娑ㄥ箙搴﹁緝澶с

绯诲垪閰掓柊澧炰骇鑳藉皢鍒嗘壒鎶曚骇锛屽瑰畠鎴愪负璐靛窞鑼呭彴鐨勯噸瑕佸為暱鏋侊紝浜轰滑鎶ヤ互寰堝ぇ甯屾湜锛岄潪鏍囩被鍜岀郴鍒楅厭鐨勬彁浠蜂篃寰堟湁甯屾湜浼氬湪绗浜屽ｅ害涓氱哗涓琛ㄧず鍑烘潵銆

浜屻佷腑闀挎湡鐪嬶紝楂樼鎵╁规寔缁鎺ㄨ繘锛岃繖涔熻存槑浜嗚吹宸炶寘鍙扮殑鑾峰埄鑳藉姏涓嶄粎绋冲畾锛岃繕缂撴參涓婂崌

涓闀挎湡鏉ョ湅锛岄殢鐫鍥戒汉瓒婃潵瓒婅夊緱瑕佺悊鎬чギ閰掞紝浠ュ強璐㈠瘜澧為暱甯﹀姩瀵逛簬楗椋熺簿鑷村害鐨勬彁鍗囷紝浠2017骞村紑濮嬶紝鐧介厭琛屼笟閿閲忎笉鏂涓嬫粦锛岃屼笟杩涘叆浜"閲忓钩浠峰"鐨勬椂鏈燂紝浣嗗湪涓浣庣閰掔被閿閲忎笉鏅姘旂殑鍚屾椂锛岄珮绔閰掔被甯傚満鍦ㄦ寔缁鍦版墿澶э紝琛屼笟鎱㈡參鐨勫悜楂樼銆佸ご閮ㄤ紒涓氶潬杩戙

鍦ㄥ競鍦烘婚噺涓婏紝2017 骞撮珮绔閰掕惀涓氶濈害涓1000浜垮厓锛2019骞撮珮绔閰掓婚攢鍞棰濆湪1600浜垮乏鍙筹紝2017骞淬2018骞村拰2019骞磋繖涓夊勾鐨勫嶅悎澧為熼珮浜20%銆

鍦ㄧ櫧閰掕屼笟鍚ㄤ环涓婏紝浠2017骞寸殑47涓囧厓/鍚ㄦ彁鍗囪嚦 2019骞寸殑72涓囧厓/鍚锛屽嶅悎澧炴定澶х害鏈15%宸﹀彸銆

鏍规嵁鏈烘瀯棰勬祴锛屽湪2018-2023骞存湡闂村唴楂樺噣鍊间汉缇ゆ暟閲忓嶅悎澧為熶负8%锛屼即闅忕潃楂樺噣鍊间汉鍙ｇ殑澧炲姞鍜屼汉姘戝彲鏀閰嶆敹鍏ョ殑鎻愰珮锛岃屼笟娑堣垂鍗囩骇瓒嬪娍涓嶄細鍋滄銆

鍙鏄杩欏嚑骞达紝鑼呭彴鐨勭櫧閰掓壒浠峰拰闆跺敭浠风ǔ瀹氱紦鎱㈢殑涓婅岋紝骞朵笖鍏鍙哥殑鍒╂鼎涓鐩寸ǔ涓鏈夊崌銆

瀵硅吹宸炶寘鍙版洿澶氱殑鐪嬫硶鍜岃傜偣锛屽叾浠栨満鏋勭殑琛屼笟鐮旀姤姹囨绘暣鐞嗕簡涓涓嬶紝浠ヤ究浜庡ぇ浼欏ソ濂界爺绌讹紝涓嬫柟閾炬帴鑷鍙栵細琛屼笟鐮旀姤锛堟暣鐞嗙増锛夛細璐靛窞鑼呭彴杩樻湁娌℃湁鏈轰細锛

涓夈佹荤粨

鎸夌収鐭鏈熸潵璁诧紝鐧介厭鍔ㄩ攢娌℃湁鍥犱负绔鍗堣妭鐨勫埌鏉ヨ岃惂绱锛岄珮绔閰掔殑浠锋牸姣旇緝璐典竴鐐癸紱浠ヤ腑闀挎湡鏉ョ湅锛岄珮绔甯傚満涓嶆柇鍓嶈繘锛岃繖涔熻存槑浜嗚吹宸炶寘鍙扮殑鑾峰埄鑳藉姏涓嶄粎绋冲畾锛岃繕缂撴參涓婂崌銆傚氨鍦ㄨ繖绉嶇姸鍐典笅锛屽彲浠ラ勬祴鍑烘潵锛屼竴绾跨櫧閰掕寘鍙扮殑涓氱哗涔熻兘澶熺ǔ姝ヤ笂鍗囥

浠ョ幇鍦ㄧ殑璧板娍鎯呭喌鏉ョ湅锛岀洰鍓嶅凡缁忔湁涓嬮檷鐨勮秼鍔夸簡锛屼絾涔熷睘浜庡乏渚т氦鏄撳尯闂达紝鎯宠捣鍙鑳借秼鍔块潪甯稿ソ锛屽缓璁缁欑偣鑰愬績锛岀瓑寰呰偂浠蜂紒绋冲悗鍐嶆妱搴曟洿浣炽

鐢变簬绡囧箙鍙楅檺锛屾垜浠涔熶笉鍏蜂綋缁欏ぇ瀹跺睍绀鸿吹宸炵煕鍙拌屾儏瓒嬪娍浜嗭紝鑻ユ槸鎯崇煡閬撹吹宸炶寘鍙版帴涓嬫潵鐨勮屾儏瓒嬪娍锛屾兂瑕佺煡閬撴洿澶氫俊鎭灏辫緭鍏ヨ偂绁ㄤ唬鐮侊紝渚垮彲浠ユ煡鎵惧埌锛氬厤璐规祴涓娴嬭吹宸炶寘鍙版湭鏉ヨ蛋鍔

搴旂瓟鏃堕棿锛2021-10-27锛屾渶鏂颁笟鍔″彉鍖栦互鏂囦腑閾炬帴鍐呭睍绀虹殑鏁版嵁涓哄噯锛岃

❸ 顺丰快递如何提高股票市值一般上市企业除了提高股价来提市值，还有

通过产业基金并购，做大市值！发行股票，并购整合相关产业，打通上下游渠道，整合相关资源，市场就会给出相应的溢价，自然而言公司市值就搞大了！

❹ 顺丰控股前景一片大好，你会选择顺丰的股票吗

在许多用户的心中，顺丰是速度和服务的代名词，甚至有一种说法：“中国的快递分为顺丰和其他快递”。虽然略有夸张，但足以见得，顺丰在整个快递行业龙头的位置。

不过，近两年，顺丰速递面临“中年危机”的说法甚嚣尘上。据2018年年报，顺丰控股报告期内共实现营收909.42亿元，同比增长27.60%；实现净利45.56亿元，同比下降4.57%；扣非后净利润 34.84 亿元，下滑 5.92％；业务量38.69亿票，全国快递业务票单占比为7.63%。从这组数据可以看出，除营业收入仍处于行业领先地位外，顺丰控股在净利润增速、市场占有率方面失去了明显的优势，而这也是公司自 2014 年以来扣非后净利润同比首次下滑。

造成这一局面的原因有很多，但最主要的是以下几点。首先是新业务的投入。2018年，顺丰开启了扩张模式。3月，顺丰收购了广东传统零担企业新邦物流，在重货快运业务方面持续发力；4月，顺丰又参与了美国物流服务平台Flexport新一轮的融资，意图加码国际业务；8月，顺丰控股陆续与美国夏晖集团、招商局和中国铁路总公司进行合作，在冷链、海运以及铁路运输等方面的业务布局持续拓宽。除此之外，顺丰还在同城即时物流业务、快运业务方面加大了投入。这些投入的增加，导致运输成本、人工成本、场地租赁成本上涨，而新业务的回报在短期内的体现还不明显，于是影响了经营业绩。

在这个大发展大变革的时代，在这个高速发展的国家，没有一个企业可以永远“高枕无忧”。此前，顺丰控股的总裁王卫在一次采访中表示：「我们的未来，是会走到很多行业里面去，做深很多行业，而不是『最后一公里』的仓库配送，这样的话，永远做不深一个行业。用科技的手段把这个行业进行提升，这是顺丰未来要走的方向。

❺ 董承非的重仓股顺丰控股、紫金矿业、美年健康等大跌，咋回事

导读： 要说这几天大家最关心的话题，莫过于一天杀一只白马祭天。有小伙伴私聊bo姐，调侃的说这是“杀马特行情”，和bo姐的看法不谋而合呀。实际上，现在已经有不少基金重仓股腰斩了，比如顺丰控股、金龙鱼等。面对基金抱团股大幅下跌，手头的基金应该怎么办？

基金抱团股暴跌50%

这几天，A股风骚的很，有点“杀马特”行情的味道。

几个意思呢？bo姐昨天有跟大家发朋友圈哈。就是一天杀一个白马股祭天，俗称“杀马特”行情。

从行情来看，今天A股的总体表现还行。至少看过去，满眼红彤彤的。

昨天被杀的白马中国中免，今天收盘大涨8%多。

不过，一天杀一只白马祭天的节奏依然没有变。今天还变本加厉变成了双份，double更响亮。

今天，被杀白马轮到了恒瑞医药。下午的时候，恒瑞医药最高时大跌7%多。还有疫苗股康希诺，早上也曾崩了13%多。额外的，还带崩了其它一些医药股。

这白马行情杀的，让一些节前买了白马股的，开始踏实起来，“不想辞职炒股了，只想安安静静、老老实实为 社会 主义建设做贡献……”

在今天的恒瑞之后，明天会杀谁呢？

实际上，现在已经有不少基金重仓股腰斩了。

bo姐简单举几个例子，大家感受下。

阳光电源从今年2月10日股价最高122.18元，跌到3月25日最低60.90元，1个多月，股价腰斩。

顺丰控股从今年2月18日的最高价124.70元，跌到今天收盘的64.4元，不到2个月，股价腰斩。

额外的，还有立讯精密、爱美客、金龙鱼等基金抱团股。

让人忧心的是，还有更多基金抱团股向腰斩奔来。节后至今，bo姐帮大家做了一张抱团股跌幅表，可以看到，不少基金抱团股已经跌30%以上。

面对基金抱团股大幅下跌，我们的基金投资应该怎么办？bo姐从这么几个角度，跟大家分析一下。

信息有一定滞后性

一些小伙伴看到基金抱团股大跌，心里很慌，担心自己买的基金。实际上，信息有一定的滞后性，基金经理可能已经减仓，甚至调仓。

比如，董承非被传定向爆破的案例。

这几天有网友在网上发帖，说董承非的重仓股，被定点爆破了。比如重仓的紫金矿业、三安光电、三一重工、顺丰控股、美年 健康 、永辉超市、中航沈飞等纷纷被锤，对业绩影响很大。

但实际上，兴全趋势的净值影响却不大。

净值回撤远小于重仓股回撤幅度，源于董承非的提前减仓。

早在今年1月25日，董承非就表示，市场已经脱离基本面，对 2021年全年比较悲观。

董承非还透露，曾经进入防守打法，“ 基本上把自己封闭起来，卖方和内部研究员的都不听，进入一种极端的封闭状态。完全凭借自己的想法，每天就卖点股票。 ”

从后续的市场表现看，牛年春节以来，前期表现抢眼的抱团股纷纷大跌，董承非却因为降低仓位和提前调仓，而大幅的减少了损失。

有这样操作的基金经理，不在少数。

别太集中单一基金公司产品

这轮杀白马祭天，甚至以前的很多单一个股爆雷，经常出现一种现象：基金公司旗下产品扎堆买。

于是，一次踩雷，旗下产品密集雷。

远的不说，单就眼前顺丰控股来看。有快递“茅”之称的顺丰控股一季度业绩爆雷，亏损9-11亿。

于是，顺丰控股上周五直接跌停，董事长王卫出来道歉，说亏损是为了扩大市场份额，资本开支导致的短期费用增加。并强调二季度肯定不会再亏，但今年很难恢复到去年业绩水平。

可能是王卫过于实诚，市场就接受了他的道歉，周一顺丰又吃了个跌停。短短几天，被锤20%多。

节后以来，顺丰股价更是近乎腰斩。

从年报来看，持有顺丰控股最高的，是交银施罗德基金，持有9385万股。合计持股市值82.6亿。

所以，在这次业绩黑天鹅中，对交银施罗德基金影响很大。

其中，“交银三剑客”的代表基金都有重仓持有顺丰控股。

王崇管理的交银新成长混合与杨浩管理的交银新生活力，四季度持有顺丰控股的比例均超过9.5%，分别是基金的第一和第二大重仓股。何帅管理的交银优势行业，顺丰是第五大重仓股。

细分来看，交银新成长混合和交银新生活力有点惨，基金净值受影响较大，累计跌幅均在5%左右。

基金公司这么操作，我们可以理解。

毕竟，同一家基金公司的研究团队，基本都是共用的，股票池也基本一致。这样，旗下的基金经理重仓股就容易重合，比如交银施罗德旗下基金重仓顺丰，易方达旗下基金重仓白酒等。

但对我们基民来说，如果基金组合都是一家公司的，有可能会因为这个原因导致风险无法有效分散。在遇到一些风险事件、公司爆雷时，把自己给埋了。

杀业绩和逻辑？还是杀估值？

从基金抱团股密集被杀的背后来看， 闪崩的白马股至少具有以下2大特征中的一个 ：

杀业绩。因前期股价涨幅太高，透支了业绩预期。在业绩公布后，杀业绩。

杀估值。估值较高，当市场对资金预期趋紧时，机构调仓抛售，杀估值。

实际上，近期频繁闪崩的抱团股，都有这样一个共同特征，就是估值高。bo姐查了下，当前仍有42家市值超千亿的公司，市盈率在50倍以上。

真正的原因，可能还是杀估值。甭管业绩好坏，先杀再说，属于无差别攻击。

如何细分区分？很快就到了基金一季报了。

在基金一季报披露后，可以看下基金的重仓股，判断是杀业绩和逻辑（顺丰）还是杀估值（中国中免）？然后做不同决策。

先看顺丰控股，是属于明显的业绩爆雷。

顺丰控股预告一季度亏损9亿-11亿，加上极兔搅动江湖，快递行业价格战愈演愈烈，市场对顺丰有了不小的争议，属于杀业绩和逻辑。

再看中国中免，则属于杀估值。 业绩略低于市场预期，在业绩公布之后，今天股价就快速反弹了。

如果在基金重仓股中，杀业绩和逻辑较多，我们就要悠着点了。根据自己风险偏好，可以部分基金仓位止盈止损，或者调慢定投节奏。

至于杀估值的话，即便是节后这些抱团股大幅回撤，估值依然不低。但长期来看，它们依然是穿越周期的中坚力量，所以慢节奏定投，是摊薄持仓成本及降低波动的一种利器。

额外的，在投资基金时，还可以增配一些价值风格的基金经理，bo姐后续也会跟大家多分析一些价值老将，大家记得跟进bo姐的分析。

当然了，我们也可以交给基金经理们专业打理，控制好基金的仓位，扎实定投，自个儿乐得清闲。从长期来看，优质基金经理会不断创出新高。

【风险提示】本文观点仅供参考，不构成任何投资建议及承诺。基金有风险，投资需谨慎。