金融业上市公司投资价值分析

⑴ 如何分析一家上市公司

投资者炒股无非就是选择一个上市公司进行投资，一家上市公司是否有投资价值是需要进行分析的，而如何分析一家上市公司却成为很多投资者感到苦恼的一件事，那么投资者如何分析一家上市公司呢?

如何分析一家上市公司?

一.了解行业

分析一家上市公司首先是要了解上市公司的行业，了解上市公司的行业主要从5方面着手，这5方面是市场特征、是否为周期性行业、行业阶段、对资产依赖程度以及行业驱动力。

1.市场特征：这个主要是了解上市公司行业是自由竞争市场、垄断竞争市场，寡头垄断市场、完全垄断市场这四种的哪一种，这决定了行业内部的定价策略、成本控制能力、市场分割特征等因素。

2.是否为周期性行业：区分一家上市公司对投资者分析上市公司有着很大的影响，周期性行业是指和国内或国际经济波动相关性较强的行业，周期性行业包括钢铁、煤炭、房地产、金融等行业，非周期性行业包括餐饮、食品饮料，医药、交通等。假设某餐饮行业业绩一直在下滑，这可能代表这家公司真的不行了，如果公司是做钢铁的，业绩下滑是受国内经济衰退影响，如果经济有所复苏，那么它有一天还是会回来的。

3.行业阶段：分析行业目前处于哪个阶段，是新兴行业、增长行业、成熟行业、衰退行业当中的哪一个，这有利于投资者分析上市公司的业绩增长能力。

4.对资产依赖程度：分析行业是轻资产还是重资产。

5.行业驱动力：分析行业属于政策驱动、产品驱动、销售驱动、运营驱动、资本驱动的那一个，这样投资者就能定位到哪些数据是需要关注的，比如游戏行业你就关注几个拳头产品的数据，有色行业就关注市价和资源储备。

二、了解盈利模式

若想了解一家公司，除了对其所在行业进行分析，投资者还要明白这家公司如何赚钱。通过阅读年报，投资者应该明白上市公司主要卖什么产品，如何卖，卖给谁，产品是否为必需品等。

三、财务报表分析

理解了上市公司如何赚钱，之后就要评价其赚钱能力，年报中的财务报表能够帮助投资者完成各项定量分析。财务报表包括资产负债表、利润表和现金流量表。

资产负债表包含资产、负债和股东权益三个大项，资产项告诉投资者钱到哪里去了，负债项和股东权益项告诉投资者钱从哪里来。资产负债表表示的是某个时点上上市公司的财务状况。利润表告诉投资者现在上市公司赚了多少钱，未来上市公司可能会赚多少钱，它表示在过去的一段时间里的利润状况。现金流量表告诉投资者经营活动、投资活动和融资活动过程中，现金增减变化是如何发生的。由于现金关系到一个企业的生死存亡，以上三项活动的现金增减变化描述了一个企业的风险状况。

投资者常用各类财务指标描述一个上市公司的财务状况。常见的财务指标有：毛利率、净利润率、周转率、净资产收益率等。

四、潜在风险分析

企业经营过程中会有很多潜在风险：政策变化、行业环境变化、上下游行业变化、汇率变化、应收款无法收回等，不同企业的潜在风险会存在差异，另外应特别注意年报中提示的风险。

五、企业战略分析

投资者应仔细阅读年报当中企业战略规划，分析其是否会增强盈利能力或抵抗潜在风险的能力。

总的来说，分析一家上市公司需要了解上市公司多方面的一些内容，总之这个信息量是比较大，投资者需要沉下心来慢慢了解，最后提醒投资者：股市有风险，投资需谨慎。

⑵ 投资金融类上市公司应注意什么

金融企业上市，将构造一个对市场举足轻重的蓝筹板块。
由于行业的特殊性，金融企业比一般企业资产规模大，收益稳定，更由于行业本身在国民经济中的特殊地位，金融企业对整体经济的影响力大。与此相应的是金融企业在证券市场的特殊地位。
在海外证券市场上，金融股以其回报稳定、股本规模大等特点，成为市场稳定的重要力量。无论是美国的JP摩根，日本的富士银行，还是香港的汇丰控股，对推动资本市场发展和稳定具有举足轻重的作用。在香港，汇丰控股的股价涨跌，直接影响到港股的人气。
金融类上市公司与非金融类上市公司相比具有规模大、服务内容特殊、负债比率高、运作的金融资产风险大、经营区域分散、电算化程度高、大量涉及普通居民的切身利益等特点。与国际金融类上市公司相比，我国金融类上市公司还存在着法规不健全、资本充足率过低、内部控制薄弱等问题。同时，我国的会计、审计有关制度呆坏帐分类不细，准备金率不高，致使我国金融企业在运作中存在着不良资产得不到及时化解、审计准则不健全、注册会计师的技术和职业道德水准不够高、提供的审计报告公信力不强、各种风险不能充分反映金融上市公司的财务状况和经营成果，投资者难以据此正确判断投资风险，因此投资金融类上市公司有着特殊的风险。
为了从金融机构的复杂性出发，强调金融企业上市信息披露的准确、完整和充分、特别是对资产质量、内控机制和一些与一般上市公司不一样的会计科目加强了解，目前，中国证监会已经制定了公开发行证券公司信息披露编报规则1-6号，主要的披露内容包括以下三个方面：
1、资产质量状况和对不良资产的处置。资产质量是衡量一家企业经营状况的重要依据之一。对于申请发行上市的金融企业，首先要按照国家有关政策法令的一般性要求，进行信息披露。如此，所有的企业都要按照财政部《股份有限公司会计制度》及其补充规定（（1999）35号）规定的要求，对各项资产的可能损失，提足四项损失准备，即应收款坏帐准备、存货跌价准备、长期投资减值准备、短期投资跌价准备。对金融企业来说，还要严格按照各监管部门的要求进行信息披露。
2、敏感性会计信息。金融企业的敏感性会计科目，主要是指那些能够反映公司资产质量与经营状况、提示潜在风险的科目。这些科目的内容对投资者的判断和投资决策都是至关重要的。
3、内控机制的建立。一个健全的金融企业内控机制，涉及其稳健经营和防范风险，关系到企业的兴衰成败。以往我国许多金融企业出现这样或那样的问题，在很大程度上都与内控机制不健全有关。金融企业申请发行上市，应该向投资者披露内控机制的建立健全状况。如，以往产生许多问题的制度性原因是否已经改变，违规操作能否得到有效控制，今年公司盈性如何，以及如何保证盈利等。只要把这些都向投资者进行充分披露，才能树立起投资者的信心。
为了保证申请上市公司尤其是其中的商业银行进行投资决策时，应同时关注收益性及其成长性、安全性和流动性等各个方面。银行发行上市所公布的招股说明书，是投资者最可靠和最全面的资料来源，投资者应重点关注，对些进行有针对性的解析，以考察银行的投资价值所在。
1、收益及其增长情况。首先根据公布的财务数据看银行的收益情况，如每股收益，净资产收益率等。
2、安全性状况，主要是银行的资产状况。由于商业银行目前仍然以信贷业务为主，因此，商业银行的信贷资产的状况基本上决定了银行的经营风险，这也是我国所有商业银行所面临的主要问题。
3、流动性状况。一般情况下，银行不会发生流动性危机。但流动性危机一旦发生，则可能引发挤兑，造成商业银行信誉受损 。因此，银行总是把流动性管理性管理作为经营管理中的一项重要内容。

⑶ 京东港股（深入解析京东港股的投资价值）

京东港股的估值相对较低，目前市盈率约为30倍，相比其他互联网巨头的估值水平较低，具有投资潜力。随着京东港股业务的不断拓展和盈利能力的提升，其估值有望进一步提升，为投资者带来较高的收益。

3.1 京东港股的营收情况

京东是中国领先的电子商务公司，成立于2004年，总部位于北京。目前，京东已经成为了全球最大的自营式电商之腊游一。随着京东的不断发展，其业务范围也在不断扩大，包括电商、物流、金融等多个领域。

京东港股的金融业务主要包括金融科技、消费金融、支付等多个领域。京东港股通过金融业务的发展，为消费者提供更加便捷的购物体验，同时也为企业提供了融资服务。

4.2 京东港股的估值分析

近年来，随亩局戚着互联网的飞速发展，电子商务行业成为了投资市场热点之一，而京东作为国内电商巨头之一，备受投资者关注。而近期，京东又在港交迅陵所主板成功上市，成为了港股市场的一匹黑马。那么，京东港股的投资价值到底如何呢？接下来，我们就来深入解析一下京东港股的投资价值。

⑷ 如何对一家上市公司进行合理的估值

你好，进行上市公司估值的逻辑在于“价值决定价格”，也即预测内在价值。估值的主要方法是从基本面出发，着眼上市公司本身，通过企业的经营数据，来做财务分析，观察企业发展潜力和成长性，进行内在价值评估。一般说来，股票的内在价值是由上市公司的资产及获利能力所决定。

本文所讲的上市公司股票估值有一个前提条件：在可以预见的未来(比如5年或10年)，公司能够持续稳定经营。根据估值逻辑，上市公司股票估值逻辑通常分为“相对估值法”和“绝对估值法”两类。

一、相对估值法

相对估值法简单易懂，也是最为投资者广泛使用的估值方法。在相对估值方法中，常用的指标有市盈率(P/E)、市净率(PB)、EV/EBITDA倍数等方法。

1.市盈率

市盈率是指在一个考察期(通常为12个月的时间)内，某只股票每股市价与每股盈利的比率，用倍数来表示。运用市盈率指标的比例值，可以估量股票的投资价值，或者在不同的公司之间进行比较。

计算公式：市盈率=每股价格/每股收益=总市值/净利润

根据净利润计算方式的不同，可以将市盈率分为静态PE、动态PE、滚动PE三种。在股市中，广泛谈及的市盈率通常指的是静态市盈率，这里以贵州茅台为例，进行市盈率的计算。

在优台网的贵州茅台个股页面，可以看到，总股本为12.56亿股，05月15日最新的收盘价为743.06元，每股收益为21.56元：

总市值为743.06元* 125619.78股=9334.3亿。2017年的净利润为270.8亿，那么它的静态PE为9334.3亿/270.8亿=743.06元/21.56元=34.47倍

2.市净率

市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。 一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低。

股票净值即：公司资本金、资本公积金、资本公益金、法定公积金、任意公积金、未分配盈余等项目的合计，它代表全体股东共同享有的权益，也称净资产。净资产的多少是由股份公司经营状况决定的，股份公司的经营业绩越好，其资产增值越快，股票净值就越高，因此股东所拥有的权益也越多。

计算公式：市净率=每股价格/每股净资产

仍以贵州茅台为例，05月15日收盘价为743.06元，2018年一季度每股净资产为79.57元，则市净率=743.06元/79.57元=9.34倍

3.EV/EBITDA倍数

EV/EBITDA 又称企业价值倍数，是一种被广泛使用的上市公司估值指标。EV/EBITDA和市盈率(PE)等相对估值法指标的用法一样，其倍数相对于行业平均水平或历史水平较高通常说明高估，较低说明低估，不同行业或板块有不同的估值(倍数)水平。

计算公式：EV/EBITDA=企业价值/息税、折旧、摊销前利润

企业价值EV=市值+总负债-总现金=市值+净负债

EBITDA(利息、所得税、折旧、摊销前盈余)=EBIT+折旧费用+摊销费用

其中，EBIT=经营利润+投资收益+营业外收入-营业外支出+以前年度损益调整(或=净利润+所得税+利息)。

EV/EBITDA倍数和P/E同属于可比法，在使用的方法和原则上大同小异，只是选取的指标口径有所不同。

运用相对估值方法所得出的倍数，用于比较不同行业之间、行业内部上市公司之间的相对估值水平。不同行业上市公司的指标值并不能做直接比较，不具有可比性且其差异可能会很大。

相对估值法反映的是通过行业内不同上市公司的比较，可以找出在市场上相对低估的上市公司，但这也并不绝对，如市场赋予上市公司较高的市盈率说明市场对上市公司的增长前景较为看好，愿意给予行业内的优势上市公司一定的溢价。因此采用相对估值指标对上市公司价值进行分析时，需要结合宏观经济、行业发展与上市公司基本面的情况，具体公司具体分析。另外，在实践中运用相对估值模型时，尤其需注意可比上市公司的选择是否恰当，可比上市公司本身是否定价合理等问题。

与绝对估值法相比，相对估值法的优点在于比较简单，易于被普通投资者掌握，同时也揭示了市场对于上市公司价值的评价。但是，在宏观经济出现较大波动时，周期性行业的市盈率、市净率等相对估值模型的变动幅度也可能比较大，有可能对上市公司的价值评估产生误导。在这种情况下，相对与绝对估值模型的结合运用，可有效减小估值结论的偏差。

2.绝对估值方法

绝对估值法是一种现金流贴现定价模型估值法，主要有两种方法：一是现金流贴现定价模型估值法；二是B—S期权定价模型估值法(主要应用于期权定价、权证定价等)。

1.现金流贴现定价模型估值法

贴现现金流模型是运用收入的资本化定价方法来决定上市公司股票的内在价值。按照收入的资本化定价方法，任何资产的内在价值都是由拥有这种资产的投资者在未来时期中所接受的现金流所决定的。

由于现金流是未来时期的预期值，必须按照一定的贴现率返还成现值，也就是说，一种资产的内在价值等于预期现金流的贴现值。对于股票来说，这种预期的现金流即在未来预期支付的股利，因此，贴现现金流模型的公式为：

V=D1(1+k)1+D2(1+k)2+D3(1+k)3+…=∑∞t=1Dt(1+k)t

式中：Dt为在时间T内与某一特定普通股相联系的预期的现金流，即在未来时期以现金形式表示的每股股票的股利；k为在一定风险程度下现金流的合适的贴现率；V为股票的内在价值。

2.B—S期权定价模型估值法

期权是一种金融衍生证券，它赋予其持有者在未来某一时期或者这一时刻之前以合同规定价格购买或出售特定标的资产的权利。本文所指的期权标的是上市公司股票。

根据不同的分类标准，期权分为不同的种类：按买卖方向划分，期权可分为看涨期权、看跌期权、双向期权；按执行方式划分，期权可分为美式期权、欧式期权；按结算方式划分，期权可分为证券结算和现金结算；按复杂性划分，期权可分为标准期权和奇异期权。

B—S模型是Black和Scholes合作完成的。该模型为包括期权在内的金融衍生工具定价问题的研究开创了一个新的时代。该模型不仅在理论上有重大创新，而且也具有极强的应用价值。

在进行股票投资时，普通投资者对上市公司进行估值多采用相对估值法，相对估值法通常采用市盈率(市价与每股收益比率)或市净率(市价与每股净资产比率)等指标，而计算市盈率或市净率指标时，所依据的财务指标主要是每股收益和每股净资产。

由于核算方法的变化，新准则能显著改变上市公司的每股收益、每股净资产等，投资者根据这些指标做出买进或卖出决策，有可能造成不必要的损失。因此，投资者必须重点关注新准则下核算方法有哪些重要变动。

风险揭示：本信息不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息作出决策，不构成任何买卖操作，不保证任何收益。如自行操作，请注意仓位控制和风险控制。

⑸ 公司价值分析是什么

公司价值分析是对公司综合能力的评估过程。

公司价值分析主要是通过考察公司的财务状况、市场状况、管理团队的能力、战略规划和执行力等多方面因素，来评估公司的整体价值。它是投资者做出投资决策前的重要分析环节。

详细解释：

1. 定义与目的

公司价值分析是一种经济评估手段，旨在确定公司的内在价值。它通过对公司的资产、负债、收入、支出、竞争环境、管理效率等多个方面进行全面分析，以揭示公司的真实经济价值。这种分析对于投资者、企业家和金融市场都具有重要意义。

2. 分析内容

在进行公司价值分析时，主要关注以下几个方面：

财务状况：包括公司的收入状况、利润水平、现金流状况以及负债结构等，以评估公司的偿债能力、盈利能力和运营效率。

市场地位：分析公司在行业中的市场份额、竞争力和市场趋势，以判断公司未来的增长潜力。

管理团队与战略规划：评估公司管理团队的背景、能力和战略决策，以及公司的发展方向和长期规划。

执行力：分析公司执行战略的能力和执行效率，这直接影响公司的市场表现和长期发展。

3. 分析的重要性

公司价值分析对于投资者而言至关重要，它可以帮助投资者识别潜在的投资机会和风险，从而做出明智的投资决策。对于公司管理者而言，这种分析可以帮助他们了解公司的优势和劣势，从而制定更加有效的战略规划和运营管理措施。总的来说，公司价值分析是金融市场健康发展的重要基础之一，有助于提高市场的透明度和效率。

以上内容是对公司价值分析的简要介绍和详细解释。希望能够帮助你更好地理解这一概念。

⑹ 金融里面的PB是什么意思

PB是英文price/Book value的缩写，中文名称是平均市净率。在股票的投资中，他与市销率、现金流量折现、市盈率等一样，是基本分析技巧常见的指标。
PB指的是上市公司每股股价与每股净资产的比率。即他的计算方法是PB=每股市价/每股净资产。“每股市价”是在证券交易市场交易结束后产生的结果；“每股净资产”是股票的账面价值，当企业经营的越好，盈利越多的话，每股的净资产会随之提高。
我们了解PB在股市中是，PB值作用
1. 投资分析时，PB值具有参考价值。PB值的高低可以反映该上市公司资产的质量，当PB值低时，说明资产质量较高，公司的发展潜力就会高，投资者会对他认可。反之，公司发展潜力低，投资者会不认可他的发展前景。
2. PB值可以作为预测股票价格走向的一个重要依据。PB值的计算是每股市价/每股净资产，所以所当PB值越高，说明股票的每股市价包含的净资产就越低，这种股票的投资价值就不会太高，反过来当PB值低的时候，投资的价值就非常高了。
当然单凭一个指标是无法进行准确的判断的，还要考虑到上市公司当时的市场情况、经营情况、盈利能力，毕竟影响股市的因素实在是太多。
我们了解了PB在股市中是什么意思，以及PB只有什么作用之后，在炒股时对股票价格预判，以及走势上又多了一个指标，希望对您有所帮助。
拓展资料：
市净率（Price to book ratio即P/B），也称市账率。 市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。市净率可用于投资分析。每股净资产是股票的账面价值，它是用成本计量的，而每股市价是这些资产的现在价值，它是证券市场上交易的结果。
pb是化学元素铅的符号。英文名是Lead，此外也是一中计算机语言PowerBuilder。PowerBuilder ，是美国Sybase公司推出的数据库开发工具，历经多年的发展，它由1991年的1.0版发展到了目前的15.0版。PowerBuilder采用面向对象技术、图形化的开发环境

⑺ 如何分析一家公司的投资价值

1.主营业务要清晰简单明确

大家都知道大部分上市公司都热衷于搞概念，蹭热点，有时一家公司竟然集十几个概念于一身，那这种公司就明显涉及吹泡沫了，因为连自己主营的业务都不明确。就跟之前的多伦股份一样，摇身一变成为匹凸匹，但事实上，多伦股份几乎没有真正涉及匹凸匹业务，完全属于概念炒作。所以大家尽量选择业务简单明确的公司。

2.独特的竞争优势：

如果一家公司拥有独特的技术或者独享资源，也可以当做竞争优势，如华为这种拥有核心技术的公司，肯定是有资本潜力的。独特优势，就是说要别人没有或者少部分有的。像茅台的配方就是独特的；云南白药的配方也是独特的，烟台万华的产品有很大的技术壁垒，全球只有几家公司掌握，因此能产生高额的利润。

3.垄断经营的能力：

上市公司在某个行业具有垄断地位是最好的，至少在这个行业里，他所产生的利润要有独当一面的能力。比如这个市场2016年产生1000亿的销售额或例如，他一家占一半份额。

4.行业龙头身份：

这个很简单，就是所占的市场份额要数一数二，身份是行业老大低位，是行业标准的独裁者。没有垄断技术没有关系，但只要你的市场份额够多，别人就很难打败你。

5.优秀的品牌效应：

公司最好要有强大品牌号召力，但这个品牌效应并不是全靠广告吹出来的，而是消费者给予的优秀口碑，比如老干妈、格力等。

6.持续盈利能力：

持续盈利是很重要的，你不能今年赚钱明年亏钱，这样就说明企业经营不稳定，收入来源不稳定，竞争力就不行。净资产ROE最好在15%以上，每股收益最少要1块以上。

(7)金融业上市公司投资价值分析扩展阅读：

投资指的是特定经济主体为了在未来可预见的时期内获得收益或是资金增值，在一定时期内向一定领域投放足够数额的资金或实物的货币等价物的经济行为。可分为实物投资、资本投资和证券投资等。前者是以货币投入企业，通过生产经营活动取得一定利润，后者是以货币购买企业发行的股票和公司债券，间接参与企业的利润分配。

投资是创新创业项目孵化的一种形式，是对项目产业化综合体进行资本助推发展的经济活动。

⑻ 衡量上市公司价值的方法有哪些比较一下优劣

在分析一家上市公司的投资价值时，应该从宏观经济、行业状况和公司情况三个方面着手，才能对上市公司有一个全面的认识。
一、宏观经济分析

<1>宏观经济运行分析

证券市场历来被看作“国民经济的晴雨表”，是宏观经济的先行指标；宏观经济的走向决定了证券市场的长期趋势。只有把握好宏观经济发展的大方向，才能较为准确的把握证券市场的总体变动趋势、判断整个证券市场的投资价值。宏观经济状况良好，大部分的上市公司经营业绩表现会比较优良，股价也相应有上涨的动力。

为了把握国内宏观经济的发展趋势，投资者有必要对一些重要的宏观经济运行变量给予关注。

A．国内生产总值GDP
B．通货膨胀
C．利率
D．汇率

<2>宏观经济政策分析

在市场经济条件下，国家用以调控经济的财政政策和货币政策将会影响到经济增长的速度和企业经济效益，进而对证券市场产生影响。

A．财政政策
B．货币政策

二、行业分析

由于所处行业不同，上市公司的投资价值会存在较大的差异。进行行业分析，我们需要关注的是：行业本身所处发展阶段及其在国民经济中的地位；影响行业发展的各种因素及其对行业影响的力度；行业未来发展趋势；行业的投资价值及投资风险。

<1>行业与经济周期

宏观经济的运行呈现周期性特点，一个经济周期包括繁荣、衰退、萧条、复苏四个阶段。

<2>行业生命周期

通常，行业的生命周期分为幼稚期、成长期、成熟期和衰退期。一般而言，处于幼稚期的公司比较适合投机者和创业投资者；处于成长期的行业，其增长具有明确性，投资者分享行业成长、获取较高投资回报的可能性比较高。

三、公司分析

对于上市公司投资价值的把握，具体还是要落实到公司自身的经营状况与发展前景。投资者需要了解公司在行业中的地位、所占市场份额、财务状况、未来成长性等方面以做出自己的投资决策。

<1>公司基本面分析

A．公司行业地位分析
B．公司经济区位分析
C．公司产品分析
D．公司经营战略与管理层
投资者要寻找的优秀公司，必然拥有可长期持续的竞争优势，具有良好的长期发展前景。这也正是最著名的投资家巴菲特所确定的选股原则。以巴菲特投资可口可乐公司股票为例，他所看重的是软饮料产业发展的美好前景、可口可乐的品牌价值、长期稳定并能够持续增长的业务、产品的高盈利能力以及领导公司的天才经理人。1988年至2004年十七年间，可口可乐公司股票为巴菲特带来541%的投资收益率。

<2>公司财务分析

公司财务分析是公司分析中最为重要的一环，一家公司的财务报表是其一段时间生产经营活动的一个缩影，是投资者了解公司经营状况和对未来发展趋势进行预测的重要依据。
A．偿债能力分析

———流动比率

流动比率=流动资产/流动负债

流动比率反映的是公司短期偿债能力，公司流动资产越多，流动负债越少，公司的短期偿债能力越强。
———速动比率

速动比率=（流动资产-存货）/流动负债

———资产负债率

资产负债率=负债总额/资产总额*100%

———利息保障倍数

利息保障倍数=息税前利润/利息费用

B．营运能力分析

———存货周转率

存货周转率=主营业务成本/平均存货

其中：平均存货=（期初存货+期末存货）/2

———应收账款周转率

应收账款周转率=主营业务收入/平均应收账款

其中：平均应收账款=（期初应收账款+期末应收账款）/2

———总资产周转率

资产周转率=主营业务收入/平均资产总额

其中：平均资产总额=（期初资产总额+期末资产总额）/2

C．盈利能力分析

———主营业务毛利率

主营业务毛利率=（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入*100%

主营业务毛利率表示每一元的主营业务收入扣除主营业务成本后所带来的利润额。可以通过与行业平均毛利率的比较，一定程度揭示公司的成本控制及定价策略。

———主营业务净利率

主营业务净利率=净利润/主营业务收入*100%

主营业务净利率表示每一元主营业务收入所带来的净利润，反映了公司主营业务收入的收益水平。一般而言，净利率越高，公司的盈利能力越强。

———资产收益率（ROA）

资产收益率=净利润/平均资产总额*100%

其中：平均资产总额=（期初资产总额+期末资产总额）/2

资产收益率反映公司资产的综合利用效率，比率越高，表明公司资产的利用效率越高，利用资产获利的能力越强。

———净资产收益率（ROE）

净资产收益率=净利润/年末净资产*100%

净资产收益率反映公司所有者权益的投资报酬率，是在考虑了负债经营因素后的资本回报率。

<3>公司估值方法

进行公司估值的逻辑在于“价值决定价格”。上市公司估值方法通常分为两类：一类是相对估值方法（如市盈率估值法、市净率估值法、EV/EBITDA估值法等）；另一类是绝对估值方法（如股利折现模型估值、自由现金流折现模型估值等）。

A．相对估值方法

相对估值法简单易懂，也是最为投资者广泛使用的估值方法。在相对估值方法中，常用的指标有市盈率（PE）、市净率（PB）、EV/EBITDA倍数等，它们的计算公式分别如下：

市盈率=每股价格/每股收益

市净率=每股价格/每股净资产

EV/EBITDA=企业价值/息税、折旧、摊销前利润

（其中：企业价值为公司股票总市值与有息债务价值之和减去现金及短期投资
B．绝对估值方法

股利折现模型和自由现金流折现模型采用了收入的资本化定价方法，通过预测公司未来的股利或者未来的自由现金流，然后将其折现得到公司股票的内在价值。

股利折现模型最一般的形式如下：

其中，V代表股票的内在价值，D1代表第一年末可获得的股利，D2代表第二年末可获得的股利，以此类推……，k代表资本回报率/贴现率。

<4>新情况带来的新问题

自2006年以来，上市公司的业绩出现快速增长，证券市场也随之走强。上市公司业绩高增长的原因，主要是上市公司分享中国经济高速增长的成果，在产业升级、消费升级、出口增长的拉动下，企业效益、管理水平等方面都有了明显的提高。但一些非可持续性因素也对上市公司业绩产生了推动作用，如新会计准则的实施导致上市公司会计核算方式发生变化，造成会计利润的波动，在当前经济环境下对其业绩产生正面影响；投资收益的大幅增加助推上市公司业绩高增长。

A．新会计准则的影响

B．投资收益的影响

目前，在利润表各构成部分中，部分上市公司的投资收益大幅增加，也直接推动了上市公司净利润的增幅超越主营业务收入的增幅。投资收益的增长主要源于以下几个方面：第一，实体经济的投资收益上升———经济持续增长背景下的企业效益提升给上市公司带来实体经济投资的收益不断增加；第二，股权投资的虚拟资产增值———资本市场行情火爆，上市公司投资股票、基金的投资收益大幅提高以及上市公司交叉持股带来的投资收益大增；第三，会计核算的计量增长———如实施新会计准则后，允许上市公司对原持有的法人股在禁售期后按照公允价值计量，根据以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产或可供出售金融资产的划分，在当期或出售时将公允价值与账面价值的差额计入损益。

⑼ 涓婂競鍏鍙稿垎鏋愮殑閮介渶瑕佸摢浜涙柟闈㈠寘鎷杩欏嚑鏂归潰

鎶曡祫鑰呯倰鑲℃棤闈炴槸閫夋嫨涓瀹朵笂甯傚叕鍙歌繘琛屾姇璧勩備笂甯傚叕鍙告槸鍚﹀叿鏈夋姇璧勪环鍊奸渶瑕佸垎鏋愶紝涓婂競鍏鍙稿垎鏋愭垚浜嗗緢澶氭姇璧勮呮劅鍒拌嫤鎭肩殑浜嬫儏銆傞偅涔堜笂甯傚叕鍙稿垎鏋愮殑閮介渶瑕佸摢浜涙柟闈㈠憿锛

涓婂競鍏鍙稿垎鏋愮殑閮介渶瑕佸摢浜涙柟闈锛

涓銆佷簡瑙ｈ屼笟

鍒嗘瀽涓瀹朵笂甯傚叕鍙革紝棣栧厛瑕佷簡瑙ｄ笂甯傚叕鍙告墍澶勭殑琛屼笟銆傚逛笂甯傚叕鍙告墍澶勮屼笟鐨勮よ瘑涓昏佷粠浜斾釜鏂归潰鍏ユ墜锛屽嵆甯傚満鐗瑰緛銆佹槸鍚﹀睘浜庡懆鏈熸ц屼笟銆佽屼笟鎵澶勯樁娈点佸硅祫浜х殑渚濊禆绋嬪害鍜岃屼笟椹卞姩鍔涖

(1)甯傚満鐗瑰緛锛氳繖涓昏佹槸浜嗚В鍥涘朵笂甯傚叕鍙哥殑琛屼笟鏄鑷鐢辩珵浜夊競鍦恒佸瀯鏂绔炰簤甯傚満銆佸″ご鍨勬柇甯傚満鍜屽畬鍏ㄥ瀯鏂甯傚満涓鐨勫摢涓涓锛屽喅瀹氫簡琛屼笟鍐呴儴鐨勫畾浠风瓥鐣ャ佹垚鏈鎺у埗鑳藉姏銆佸競鍦虹粏鍒嗙壒寰佺瓑鍥犵礌銆

(2)鏄鍚︽槸鍛ㄦ湡鎬ц屼笟锛氳鲸鍒涓婂競鍏鍙稿规姇璧勮呭垎鏋愪笂甯傚叕鍙稿奖鍝嶅緢澶с傚懆鏈熸ц屼笟鏄鎸囦笌鍥藉唴鎴栧浗闄呯粡娴庢尝鍔ㄧ浉鍏虫у己鐨勮屼笟銆傚懆鏈熸ц屼笟鍖呮嫭閽㈤搧銆佺叅鐐銆佹埧鍦颁骇銆侀噾铻嶇瓑琛屼笟锛岄潪鍛ㄦ湡鎬ц屼笟鍖呮嫭椁愰ギ銆侀熷搧楗鏂欍佸尰鑽銆佷氦閫氳繍杈撶瓑銆傚亣璁句竴涓椁愰ギ琛屼笟鐨勪笟缁╀竴鐩村湪涓嬫粦锛岃繖鍙鑳芥剰鍛崇潃杩欎釜鍏鍙哥湡鐨勮蛋寮变簡銆傚傛灉鍏鍙镐粠浜嬮挗閾侊紝涓氱哗涓嬫粦鏄鍙楀浗鍐呯粡娴庤“閫褰卞搷鑰岀粡娴庡ソ浜嗚繖涓琛屼笟涔熶細鎭㈠嶃

(3)琛屼笟闃舵碉細鍒嗘瀽琛屼笟鐩鍓嶅勪簬鍝涓闃舵碉紝鏂板叴琛屼笟銆佹垚闀胯屼笟銆佹垚鐔熻屼笟銆佽“钀借屼笟涓鐨勫摢涓涓锛屾湁鍒╀簬鎶曡祫鑰呭垎鏋愪笂甯傚叕鍙哥殑涓氱哗澧為暱鑳藉姏銆

(4)瀵硅祫浜х殑渚濊禆锛氬垎鏋愯屼笟鏄杞昏祫浜ц繕鏄閲嶈祫浜с

(5)琛屼笟椹卞姩鍔涳細鍒嗘瀽鍝涓琛屼笟鏄鏀跨瓥椹卞姩銆佷骇鍝侀┍鍔ㄣ侀攢鍞椹卞姩銆佽繍钀ラ┍鍔ㄣ佽祫鏈椹卞姩锛岃╂姇璧勪汉瀹氫綅鍝浜涙暟鎹闇瑕佸叧娉ㄣ傛瘮濡傛父鎴忚屼笟锛屼綘浼氬叧娉ㄥ嚑涓鎷冲ご浜у搧鐨勬暟鎹锛岃屾湁鑹茶屼笟浼氬叧娉ㄥ競鍦轰环鏍煎拰璧勬簮鍌ㄥ囥

浜屻佷簡瑙ｇ泩鍒╂ā寮

鎯充簡瑙ｄ竴瀹跺叕鍙革紝闄や簡鍒嗘瀽鍏舵墍鍦ㄨ屼笟锛屾姇璧勮呰繕搴旇ヤ簡瑙ｅ叕鍙告槸濡備綍璧氶挶鐨勩傛姇璧勮呴氳繃闃呰诲勾鎶ワ紝瑕佷簡瑙ｄ笂甯傚叕鍙镐富瑕佸崠浠涔堜骇鍝侊紝鎬庝箞鍗栵紝鍗栫粰璋侊紝浜у搧鏄鍚︽槸蹇呴渶鍝佺瓑銆

涓夈佽储鍔℃姤琛ㄥ垎鏋

浜嗚В浜嗕笂甯傚叕鍙稿備綍璧氶挶涔嬪悗锛屽氨瑕佸瑰叾鐩堝埄鑳藉姏杩涜岃瘎浼般傚勾鎶ヤ腑鐨勮储鍔℃姤琛ㄥ彲浠ュ府鍔╂姇璧勮呭畬鎴愬悇绉嶅畾閲忓垎鏋愩傝储鍔℃姤琛ㄥ寘鎷璧勪骇璐熷鸿〃銆佸埄娑﹁〃鍜岀幇閲戞祦閲忚〃銆備笂甯傚叕鍙稿勾鎶ユ姭闇叉椂闂撮氬父鏄鍦ㄥ勾搴︾粨鏉熺殑鍥涗釜鏈堝唴銆

璧勪骇璐熷鸿〃鍖呭惈涓変釜椤圭洰锛氳祫浜с佽礋鍊哄拰鑲′笢鏉冪泭銆傝祫浜у憡璇夋姇璧勮呴挶鍘讳簡鍝閲岋紝鑰岃礋鍊哄拰鑲′笢鏉冪泭鍛婅瘔鎶曡祫鑰呴挶浠庡摢閲屾潵銆傝祫浜ц礋鍊鸿〃鏄剧ず浜嗕笂甯傚叕鍙稿湪鏌愪竴鏃堕棿鐐圭殑璐㈠姟鐘跺喌銆傚埄娑﹁〃鍛婅瘔鎶曡祫鑰呬笂甯傚叕鍙哥幇鍦ㄨ禋浜嗗氬皯閽憋紝鏈鏉ュ彲鑳借禋澶氬皯閽便傚畠琛ㄧず杩囧幓涓娈垫椂闂寸殑鍒╂鼎鎯呭喌銆傜幇閲戞祦閲忚〃鍛婅瘔鎶曡祫鑰呭湪缁忚惀娲诲姩銆佹姇璧勬椿鍔ㄥ拰绛硅祫娲诲姩杩囩▼涓鐜伴噾鐨勫炲噺鏄濡備綍鍙戠敓鐨勩傜敱浜庣幇閲戝叧绯诲埌浼佷笟鐨勭敓姝诲瓨浜★紝鐜伴噾鍦ㄤ笂杩颁笁椤规椿鍔ㄤ腑鐨勫彉鍖栨弿杩颁簡浼佷笟鐨勯庨櫓鐘跺喌銆

鎶曡祫鑰呯粡甯镐娇鐢ㄥ悇绉嶈储鍔℃寚鏍囨潵鎻忚堪涓婂競鍏鍙哥殑璐㈠姟鐘跺喌銆傚父瑙佺殑璐㈠姟鎸囨爣鏈夛細姣涘埄鐜囥佸噣鍒╂鼎鐜囥佸懆杞鐜囥佸噣璧勪骇鏀剁泭鐜囩瓑銆傚叧浜庤储鍔″垎鏋愬湪璧㈠惰储瀵岀綉鏈夌浉鍏崇殑鏍忕洰浠嬬粛锛屽彲浠ュ︿範銆

鍥涖佹綔鍦ㄩ庨櫓鍒嗘瀽

缁忚惀杩囩▼涓娼滃湪鐨勯庨櫓寰堝氾細鏀跨瓥鍙樺寲銆佽屼笟鐜澧冨彉鍖栥佷笂涓嬫父琛屼笟鍙樺寲銆佹眹鐜囧彉鍖栥佸簲鏀惰处娆炬棤娉曟敹鍥炵瓑銆備笉鍚屼紒涓氱殑娼滃湪椋庨櫓浼氭湁鎵涓嶅悓锛岄渶瑕佺壒鍒鍏虫敞骞存姤鎻愮ず鐨勯庨櫓銆

浜斻佷紒涓氭垬鐣ュ垎鏋

鎶曡祫鑰呭簲浠旂粏闃呰诲勾鎶ヤ腑鐨勪紒涓氭垬鐣ヨ勫垝锛屽垎鏋愬叾鏄鍚︿細澧炲己鐩堝埄鑳藉姏鎴栨姷寰℃綔鍦ㄩ庨櫓鐨勮兘鍔涖

涓鑸鏉ヨ达紝瑕佽繘琛屼笂甯傚叕鍙稿垎鏋愶紝鎴戜滑闇瑕佷簡瑙ｈヤ笂甯傚叕鍙稿悇鏂归潰鐨勪竴浜涗俊鎭銆傛讳箣杩欎釜淇℃伅閲忔瘮杈冨ぇ锛屾姇璧勮呴渶瑕佹矇涓嬪績璇︾粏鐨勪簡瑙ｏ紝杩欏逛簬鎶曡祫鑰呯殑鎿嶄綔鏈夊埄鑰屾棤瀹崇殑銆

⑽ 上市公司投资价值有哪些分析方法

从长期来看，一家上市公司的投资价值归根结底是由其基本面所决定的。影响投资价值的因素既包括公司净资产、盈利水平等内部因素，也包括宏观经济、行业发展、市场情况等各种外部因素。在分析一家上市公司的投资价值时，应该从宏观经济、行业状况和公司情况三个方面着手，才能对上市公司有一个全面的认识。 一、宏观经济分析 宏观经济运行分析 证券市场历来被看作“国民经济的晴雨表”，是宏观经济的先行指标；宏观经济的走向决定了证券市场的长期趋势。只有把握好宏观经济发展的大方向，才能较为准确的把握证券市场的总体变动趋势、判断整个证券市场的投资价值。宏观经济状况良好，大部分的上市公司经营业绩表现会比较优良，股价也相应有上涨的动力。 为了把握国内宏观经济的发展趋势，投资者有必要对一些重要的宏观经济运行变量给予关注。 A．国内生产总值GDP 国内生产总值是一国（或地区）经济总体状况的综合反映，是衡量宏观经济发展状况的主要指标。通常而言，持续、稳定、快速的GDP增长表明经济总体发展良好，上市公司也有更多的机会获得优良的经营业绩；如果GDP增长缓慢甚至负增长，宏观经济处于低迷状态，大多数上市公司的盈利状况也难以有好的表现。我国经济稳定快速增长，2006年GDP同比增长10．7%；07年一季度GDP同比增长率达到了11．1%。近一两年来，上市公司业绩的快速增长正是处于宏观经济持续向好、工业企业效益整体提升大背景下的增长，中国经济的快速增长为上市公司创造了良好的外部环境。 B．通货膨胀 通货膨胀是指商品和劳务的货币价格持续普遍上涨。通常，CPI（即居民消费价格指数）被用作衡量通货膨胀水平的重要指标。温和的、稳定的通货膨胀对上市公司的股价影响较小；如果通货膨胀在一定的可容忍范围内持续，且经济处于景气阶段，产量和就业都持续增长，那么股价也将持续上升；严重的通货膨胀则很危险，经济将被严重扭曲，货币加速贬值，企业经营将受到严重打击。除了经济影响，通货膨胀还可能影响投资者的心理和预期，对证券市场产生影响。CPI也往往作为政府动用货币政策工具的重要观测指标，今年以来我国CPI高位运行，因此在每月CPI数据公布前后，市场也普遍预期政府将会采取加息等措施来抑制通货膨胀，引发了股市波动。 C．利率 利率对于上市公司的影响主要表现在两个方面：第一，利率是资金借贷成本的反映，利率变动会影响到整个社会的投资水平和消费水平，间接地也影响到上市公司的经营业绩。利率上升，公司的借贷成本增加，对经营业绩通常会有负面影响。第二，在评估上市公司价值时，经常使用的一种方法是采用利率作为折现因子对其未来现金流进行折现，利率发生变动，未来现金流的现值会受到比较大的影响。利率上升，未来现金流现值下降，股票价格也会发生下跌。 D．汇率 通常，汇率变动会影响一国进出口产品的价格。当本币贬值时，出口商品和服务在国际市场上以外币表示的价格就会降低，有利于促进本国商品和服务的出口，因此本币贬值时出口导向型的公司经营趋势向好；进口商品以本币表示的价格将会上升，本国进口趋于减少，成本对汇率敏感的企业将会受到负面影响。当本币升值，出口商品和服务以外币表示的价格上升，国际竞争力相应降低，一国的出口会受到负面影响；进口商品相对便宜，较多采用进口原材料进行生产的企业成本降低，盈利水平提升。 目前，人民币正处于渐进的升值进程中，出口导向型公司特别是议价能力弱的公司盈利前景趋于黯淡，亟待产业升级，提高利润率和产品的国际竞争力；需要进口原材料或者部分生产部件的企业，因其生产成本会有一定程度的下降而受益；国内的投资品行业能够享受升值收益也会受到资金的追捧。人民币小幅升值，房地产、金融、航空等行业将直接受益，而对纺织服装、家电、化工等传统出口导向型行业而言则带来负面影响。 宏观经济政策分析 在市场经济条件下，国家用以调控经济的财政政策和货币政策将会影响到经济增长的速度和企业经济效益，进而对证券市场产生影响。 A．财政政策 财政政策的手段主要包括国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制和转移支付制度等。其种类包括扩张性财政政策、紧缩性财政政策和中性财政政策。 具体而言，实施积极财政政策对于上市公司的影响主要有以下几个方面： ———减少税收，降低税率，扩大减免税范围。这将会直接增加微观经济主体的收入，促进消费和投资需求，从而促进国内经济的发展，改善公司的经营业绩，进而推动股价的上涨。 ———扩大财政支出，加大财政赤字。这将会直接扩大对商品和劳务的总需求，刺激企业增加投资，提高产出水平，改善经营业绩；同时还可以增加居民收入，使其投资和消费能力增强，进一步促进国内经济发展，此时上市公司的股价也趋于上涨。 ———减少国债发行（或回购部分短期国债）。国债发行规模缩减，使市场供给量减少，将导致更多的资金转向股票，推动上市公司股价的上涨。 ———增加财政补贴。财政补贴往往使财政支出扩大，扩大社会总需求、刺激供给增加，从而改善企业经营业绩，推动股价上扬。 实施扩张性财政政策有利于扩大社会的总需求，将刺激经济发展，而实施紧缩性财政政策则在于调控经济过热，对上市公司及其股价的影响与扩张性财政政策所产生的效果相反。 B．货币政策 货币政策是政府为实现一定的宏观经济目标所制定的关于货币供应和货币流通组织管理的基本方针和基本准则。其调控作用主要表现在：通过调控货币供应总量保持社会总供给与总需求的平衡；通过调控利率和货币总量控制通货膨胀；调节国民收入中消费与储蓄的比例；引导储蓄向投资的转化并实现资源的合理配置。 货币政策的工具可以分为一般性政策工具（包括法定存款准备金率、再贴现政策、公开市场业务）和选择性政策工具（包括直接信用控制、间接信用指导等）。如果市场物价上涨、需求过度、经济过度繁荣，被认为是社会总需求大于总供给，中央银行就会采取紧缩货币的政策以减小需求。反之，央行将采用宽松的货币政策手段以增加需求。 ———法定存款准备金政策。央行通过调整商业银行上缴的存款准备金率，改变货币乘数，控制商业银行的信用创造能力，最终影响市场的货币供应量。如果央行提高存款准备金率，将使货币供应量减少，市场利率上升，投资和消费需求减少，对公司经营产生负面影响，公司股价将趋于下跌。 ———再贴现政策。再贴现政策指央行对商业银行用持有的未到期票据向央行融资所作的政策规定，一般包括再贴现率的确定和再贴现的资格条件。当经济过热时，中央银行倾向于提高再贴现率或对再贴现资格加以严格审查，导致商业银行资金成本增加，市场贴现利率上升，社会信用收缩，市场货币供应量相应减少，证券市场上市公司的股价走势趋于下跌。 ———公开市场业务政策。当政府倾向于实施较为宽松的货币政策时，央行将会大量购进有价证券，使货币供应量增加，推动利率下调，资金成本降低，从而刺激企业和个人的投资和消费需求，使得生产扩张，公司利润增加，进而推动证券市场公司股价上涨。 近年来，我国一直坚持实施稳健的财政政策和货币政策，维持经济持续稳定发展，防止出现“大起大落”。近期召开的国务院常务会议提出，当前要继续坚持实施稳健的财政政策和货币政策，货币政策要稳中适度从紧。流动性过剩问题已经成为当前我国经济运行中的突出矛盾，“稳中适度从紧”货币政策的提出在于要努力缓解流动性过剩矛盾。