财务报表分析上市公司案例分析

1. 数字的奥秘：中国上市公司财务分析案例目录

深入探讨上市公司财务状况，让我们通过一系列案例来揭示数字背后的秘密。首先，了解上市公司财务分析的一般模式是关键，它为我们解读财务报表提供了框架。

具体来说，以东风汽车收购郑州日产为例，我们将剖析这笔交易的财务影响，揭示并购背后的成本效益分析和潜在风险。接着，同仁堂分拆上市后的业绩表现，展示了公司战略调整如何影响财务数据。

兖州煤业与煤炭生产板块的横向比较，揭示了行业竞争中的财务优势与劣势。青岛海尔的财务分析，展示了家电巨头在成本控制和盈利能力上的独到之处。长虹销售高速增长背后，财务数据是如何支撑其市场扩张的策略的。

北人股份的财务状况，是我们研究传统制造业转型时，如何通过财务指标来衡量企业变革成果的窗口。在浦发银行与招商银行的递延税款项目中，我们关注的是会计报表附注中的细节，以理解税收策略对财务报表的影响。

银广夏的案例，揭示了财务报表舞弊的警示，财务分析如何揭露潜在的欺诈行为。托普软件的财务分析则着眼于技术公司的研发投入与回报之间的平衡。最后，丰乐种业的财务分析，为我们展示了农业企业在行业波动中的财务稳健度。

2. 上市公司财务报表分析报告案例 — 以贝斯特为例2021-2023年

贝斯特公司当前内存价值合理，现金流充沛，财报稳健，管理层相当务实，但其市值存在一定的泡沫，从产业链来看，其位于产业链中端，对下游的议价能力会有一定的不足，对上游的议价能力尚可，公司未来的市值取决于其产品的放量，与是否……

无锡贝斯特存在的主要问题分析

无锡贝斯特精机股份有限公司（以下简称贝斯特或公司）所属申万行业为汽-汽车零部件，属于制造业中的非快消品制造，或者是说贝斯特处于大宗耐品上游，此类公司一般非流动性资产大于流动性资产的比重，且有形资产较多，特别是存货因为本身原材料价值较大或者工艺流程繁杂等原因使得该科目余额及所占总资产的比重较大。

贝斯特公司的资产配置相对均衡，流动/非流性资产比例大致为五五开。公司财报显示，资产配置较为合理，主要基于汽车行业的景气度，尤其是新能源车部分的高增长预期。虽然主要产品用于燃油车上的涡轮，但新能源车相关配件的产能增长将对盈利能力产生积极影响。公司作为上市公司，与上下游形成稳固的采购/销售关系，产品不直接面对零售压力，因此“菜单成本”相对较低。

在采购及生产管理方面，贝斯特采用灵活的库存策略，根据生产计划直接下单采购通用材料，对毛坯件、外购件的采购则事先与供应商签订框架性采购合同。每月末向主要供应商提供采购计划，以备货和生产计划为参考，实现“库存配比管理”，节省材料及采购现金流。

资产负债表分析

1、资产配置

贝斯特的资产配置显示，非流动资产和流动资产比例大致均衡。汽车行业的增长趋势，尤其是新能源车的高增长预期，是资产配置合理性的关键因素。

2、资金来源

公司资金来源主要为股东投资、银行借款和经营活动产生的现金流入。稳定的现金流和合理的资金结构对公司的财务健康至关重要。

利润表分析

1、营业收入

营业收入的增长趋势反映了市场对贝斯特产品的认可和需求增长。关注营业收入的主要驱动因素，例如销售渠道、产品线扩展和市场策略，有助于分析公司的增长潜力。

2、净利润

净利润的变动与营业收入、成本控制和费用管理密切相关。分析净利润变动的原因，包括毛利率的波动、费用结构的变化等，可以帮助评估公司的盈利能力。

3、销售费用

销售费用的构成反映了公司在市场营销、销售团队建设和渠道管理等方面的投入。有效的销售策略和管理能够提高销售额，增强市场竞争力。

现金流量表分析

1、现金流入结构分析

现金流入主要来源于经营活动、投资活动和筹资活动。分析现金流入结构有助于理解公司的资金使用效率和现金流的稳定性。

2、现金流出结构分析

现金流出主要涉及经营活动、投资活动和筹资活动的支出。合理控制现金流出，优化资金配置，对公司的财务健康至关重要。

3、净现金流结构分析

净现金流结构分析有助于评估公司的资金流动状况，包括现金流入与流出的平衡点、净现金流的变化趋势等，对财务规划和风险控制有重要参考价值。

财务指标分析

1、盈利能力分析

第一层次指标：毛利率反映产品或业务的获利性，是衡量公司盈利能力的重要指标。第二层次指标包括总资产收益率和净资产收益率，反映资产整体的获利能力。第三层次指标如市盈率或市净率，反映了市场的获利预期。

2、运营能力分析

流动资产周转率、固定资产周转率和总资产周转率是衡量公司运营效率的关键指标，反映了资产的使用效率和流动性的管理水平。

3、偿债能力分析

短期偿债能力和长期偿债能力是评估公司偿还债务能力的重要指标，反映了公司对债务的管理和应对风险的能力。

盈利因素驱动模型分析

根据盈利因素驱动模型，经营盈利性、财务杠杆和经营差异率是衡量公司盈利能力的关键因素。股东权益报酬率反映了公司股东投资的回报水平。

未来发展建议

针对贝斯特公司的未来发展，建议重点关注市场趋势、产品创新、成本控制、供应链管理和风险管理等方面。在新能源汽车市场加速增长的背景下，加大在新能源汽车相关产品线的投入，优化成本结构，加强与上下游合作伙伴的关系，提高供应链的稳定性和灵活性，以及提升风险管理能力，将有助于公司实现可持续发展。

3. 上市公司财务报表分析报告案例 — 以赛力斯为例2020-2022年

经过对众多上市公司的财务报表深入研究，总结出一套通用的分析框架，包括财务报表三大支柱（资产负债表、利润表和现金流量表）以及关键能力指标和杜邦分析法。然而，实践经验表明，真正的提升在于持续学习和实践。对于即将撰写财务报表分析论文的会计和财务管理专业的同学们，可能在选题和数据获取上感到困惑。

接下来，我们将以赛力斯为例，提供一个实际的2020-2022年财务报表分析报告案例，帮助你理解如何操作。首先，赛力斯在新能源汽车市场表现出色，尤其是在与比亚迪的竞争中脱颖而出，成为行业领导者。

• 报告大纲：
  1. 公司发展战略分析
  - 1.1 公司概况
  - 1.2 竞争策略分析
  2. 股权结构及股东变动
  - 前十大股东
  - 主要并表子公司
  3. 财务报表结构剖析
  - 资产负债表
  - 利润表
  - 财务能力分析
  - 杜邦分析
  

通过深入分析赛力斯的财务数据，你可以学习如何进行资产与资本结构分析，关键项目的解读，以及如何运用盈利能力、偿债能力和增长潜力的评估工具。记得，财务报表数据通常从公开的财务报告中获取，并结合行业背景和公司内部信息进行综合分析。

想了解更多上市公司财务分析的实例，可以参考我们的系列案例，包括华为、海天味业、比亚迪等，这些案例将帮助你更直观地掌握财务报表分析的技巧。

4. 求一上市公司近三年财务状况分析-案例

一般来说，财务分析的方法主要有以下四种： 1.比较分析：是为了说明财务信息之间的数量关系与数量差异，为进一步的分析指明方向。这种比较可以是将实际与计划相比，可以是本期与上期相比，也可以是与同行业的其他企业相比； 2.趋势分析：是为了揭示财务状况和经营成果的变化及其原因、性质，帮助预测未来。用于进行趋势分析的数据既可以是绝对值，也可以是比率或百分比数据； 3.因素分析：是为了分析几个相关因素对某一财务指标的影响程度，一般要借助于差异分析的方法； 4.比率分析：是通过对财务比率的分析，了解企业的财务状况和经营成果，往往要借助于比较分析和趋势分析方法。 上述各方法有一定程度的重合。在实际工作当中，比率分析方法应用最广。 二、财务比率分析 财务比率最主要的好处就是可以消除规模的影响，用来比较不同企业的收益与风险，从而帮助投资者和债权人作出理智的决策。它可以评价某项投资在各年之间收益的变化，也可以在某一时点比较某一行业的不同企业。由于不同的决策者信息需求不同，所以使用的分析技术也不同。 1.财务比率的分类 一般来说，用三个方面的比率来衡量风险和收益的关系： 1) 偿债能力：反映企业偿还到期债务的能力； 2) 营运能力：反映企业利用资金的效率； 3) 盈利能力：反映企业获取利润的能力。 上述这三个方面是相互关联的。例如，盈利能力会影响短期和长期的流动性，而资产运营的效率又会影响盈利能力。因此，财务分析需要综合应用上述比率。 2. 主要财务比率的计算与理解： 下面，我们仍以ABC公司的财务报表(年末数据)为例，分别说明上述三个方面财务比率的计算和使用。 1) 反映偿债能力的财务比率： 短期偿债能力：短期偿债能力是指企业偿还短期债务的能力。短期偿债能力不足，不仅会影响企业的资信，增加今后筹集资金的成本与难度，还可能使企业陷入财务危机，甚至破产。一般来说，企业应该以流动资产偿还流动负债，而不应靠变卖长期资产，所以用流动资产与流动负债的数量关系来衡量短期偿债能力。以ABC公司为例： 流动比率 = 流动资产 / 流动负债 = 1.53 速动比率 = (流动资产-存货)/ 流动负债 =1.53 现金比率 = (现金＋有价证券)/ 流动负债 =0.242 流动资产既可以用于偿还流动负债，也可以用于支付日常经营所需要的资金。所以，流动比率高一般表明企业短期偿债能力较强，但如果过高，则会影响企业资金的使用效率和获利能力。究竟多少合适没有定律，因为不同行业的企业具有不同的经营特点，这使得其流动性也各不相同；另外，这还与流动资产中现金、应收账款和存货等项目各自所占的比例有关，因为它们的变现能力不同。为此，可以用速动比率(剔除了存货)和现金比率(剔除了存货、应收款、预付账款)辅助进行分析。一般认为流动比率为2，速动比率为1比较安全，过高有效率低之嫌，过低则有管理不善的可能。但是由于企业所处行业和经营特点的不同， 应结合实际情况具体分析。 长期偿债能力：长期偿债能力是指企业偿还长期利息与本金的能力。一般来说，企业借长期负债主要是用于长期投资，因而最好是用投资产生的收益偿还利息与本金。通常以负债比率和利息收入倍数两项指标衡量企业的长期偿债能力。以ABC公司为例： 负债比率 = 负债总额 / 资产总额 = 0.33 利息收入倍数=经营净利润/利息费用=(净利润＋所得税＋利息费用)/利息费用=32.2 负债比率又称财务杠杆，由于所有者权益不需偿还，所以财务杠杆越高，债权人所受的保障就越低。但这并不是说财务杠杆越低越好，因为一定的负债表明企业的管 理者能够有效地运用股东的资金，帮助股东用较少的资金进行较大规模的经营，所以财务杠杆过低说明企业没有很好地利用其资金。一般来说，象ABC公司这样的 财务杠杆水平比较合适。 利息收入倍数考察企业的营业利润是否足以支付当年的利息费用，它从企业经营活动的获利能力方面分析其长期偿债能力。一般来说，这个比率越大，长期偿债能力越强。从这个比率来看，ABC公司的长期偿债能力较强。 2) 反映营运能力的财务比率 营运能力是以企业各项资产的周转速度来衡量企业资产利用的效率。周转速度越快，表明企业的各项资产进入生产、销售等经营环节的速度越快，那么其形成收入和利润的周期就越短，经营效率自然就越高。一般来说，包括以下五个指标： 应收账款周转率 = 赊销收入净额 / 应收账款平均余额 =17.78 存货周转率 = 销售成本 / 存货平均余额 = 2.67 流动资产周转率 = 销售收入净额 / 流动资产平均余额 = 1.47 固定资产周转率 = 销售收入净额 / 固定资产平均= 0.85 总资产周转率 = 销售收入净额 / 总资产平均值 = 0.52 由于上述的这些周转率指标的分子、分母分别来自资产负债表和损益表，而资产负债表数据是某一时点的静态数据，损益表数据则是整个报告期的动态数据，所以为 了使分子、分母在时间上具有一致性，就必须将取自资产负债表上的数据折算成整个报告期的平均额。通常来讲，上述指标越高，说明企业的经营效率越高。但数量 只是一个方面的问题，在进行分析时，还应注意各资产项目的组成结构，如各种类型存货的相互搭配、存货的质量、适用性等。 3) 反映盈利能力的财务比率： 盈利能力是各方面关心的核心，也是企业成败的关键，只有长期盈利，企业才能真正做到持续经营。因此无论是投资者还是债权人，都对反映企业盈利能力的比率非常重视。一般用下面几个指标衡量企业的盈利能力，再以ABC公司为例： 毛利率=(销售收入-成本)/ 销售收入 = 71.73％ 营业利润率 =营业利润 / 销售收入=(净利润＋所得税＋利息费用)/ 销售收入 = 36.64％ 净利润率 = 净利润 / 销售收入 = 35.5％ 总资产报酬率 = 净利润 / 总资产平均值 = 18.48％ 权益报酬率 = 净利润 / 权益平均值 = 23.77％ 每股利润=净利润/流通股总股份= 0.687(假设该企业共有流通股10000000股) 上述指标中，毛利率、营业利润率和净利润率分别说明企业生产(或销售)过程、经营活动和企业整体的盈利能力，越高则获利能力越强；资产报酬率反映股东和债权人共同投入 资金的盈利能力；权益报酬率则反映股东投入资金的盈利状况。权益报酬率是股东最为关心的内容，它与财务杠杆有关，如果资产的报酬率相同，则财务杠杆越高的 企业权益报酬率也越高，因为股东用较少的资金实现了同等的收益能力。每股利润只是将净利润分配到每一份股份，目的是为了更简洁地表示权益资本的盈利情况。衡量上述盈利指标是高还是低，一般要通过与同行业其他企业的水平相比较才能得出结论。就一般情况而言，ABC公司的盈利指标是比较高的。 对于上市公司来说，由于其发行的股票有价格数据，一般还计算一个重要的比率，就是市盈率。市盈率=每股市价/每股收益，它代表投资者为获得的每一元钱利润所愿意支付的价格。它一方面可以用来证实股票是否被看好，另一方面也是衡量投资代价的尺度，体现了投资该股票的风险程度。假设ABC公司为上市公司，股票价格为25元，则其市盈率= 25 / 0.68 = 36.76倍。该项比率越高，表明投资者认为企业获利的潜力越大，愿意付出更高的价格购买该企业的股票，但同时投资风险也高。市盈率也有一定的局限性，因为股票市价是一个时点数据，而每股收益则是一个时段数据，这种数据口径上的差异和收益预测的准确程度都为投资分析带来一定的困难。同时，会计政策、行业特 征以及人为运作等各种因素也使每股收益的确定口径难以统一，给准确分析带来困难。 在实际当中，我们更为关心的可能还是企业未来的盈利能力，即成长性。成长性好的企业具有更广阔的发展前景，因而更能吸引投资者。一般来说，可以通过企业在过去几年中销售收入、销售利润、净利润等指标的增长幅度来预测其未来的增长前景。 销售收入增长率=(本期销售收入-上期销售收入)/上期销售收入×100％ = 95％ 营业利润增长率=(本期销售利润-上期销售利润)/上期销售利润×100％ = 113％ 净利润增长率 =(本期净利润-上期净利润)/上期净利润×100％ = 83％ 从这几项指标来看，ABC公司的获利能力和成长性都比较好。当然，在评价企业成长性时，最好掌握该企业连续若干年的数据，以保证对其获利能力、经营效率、财务风险和成长性趋势的综合判断更加精确。 三、现金流分析 在财务比率分析当中，没有考虑现金流的问题，而我们在前面已经讲过现金流对于一个企业的重要意义，因此，下面我们就来具体地看一看如何对现金流进行分析。 分析现金流要从两个方面考虑。一个方面是现金流的数量，如果企业总的现金流为正，则表明企业的现金流入能够保证现金流出的需要。但是，企业是如何保证其现金流出的需要的呢？这就要看其现金流各组成部分的关系了。这方面的分析我们在前面已经详细论述过，这里不再重复。另一个方面是现金流的质量。这包括现金流的 波动情况、企业的管理情况，如销售收入的增长是否过快，存货是否已经过时或流动缓慢，应收账款的可收回性如何，各项成本控制是否有效等等。最后是企业所处 的经营环境，如行业前景，行业内的竞争格局，产品的生命周期等。所有这些因素都会影响企业产生未来现金流的能力。 在部分一的分析中我们已经指出，ABC公司的现金流状况令人担忧，但从上面的比率分析中却很难发现这一点，这使我们从另一个方面深刻认识到现金流分析不可替代的作用。 四、小结 对企业财务状况和经营成果的分析主要通过比率分析实现。常用的财务比率衡量企业三个方面的情况，即偿债能力、营运能力和盈利能力。使用杜邦图可以将上述比 率有机地结合起来，深入了解企业的整体状况。对现金流的分析一般不能通过比率分析实现，而是要求从现金流的数量和质量两个方面评价企业的现金流动情况，并据此判断其产生未来现金流的能力。比率分析与现金流分析作用各不相同，不可替代。