股票的橫向分析法

『壹』 如何對公司的財務報表進行縱向和橫向分析

橫向分析：
橫向分析是指一企業與其他企業在同一時點（或時期）上的比較。在企業兼並與收購中所作的目標公司估價、管理當局的業績評估與報酬計劃、財務危機預測以及超額利潤稅的公共政策制訂等領域，都需要進行橫向分析。但在常用的橫向分析過程，容易忽略一些關鍵問題，財務報表信息的橫向分析應把握的幾個關鍵問題是選擇可比對象的標准、橫向分析中的匯總方法、橫向分析中資料的可得性問題。下面分析加以闡述。
（一）選擇可比對象的標准
比較的對象至少在下列幾個方面中的某一方面是「相似」的：
（1）供給方面的相似性。是指具有相似的原材料、相似的生產過程、或相似的分銷網路等。產業分類一般就是基於供給的相似性。
（2）需求方面的相似性。這主要強調最終產品的相似性，以及消費者所認為的產品的可替代性。
（3）資本市場特徵的相似性。指從投資者觀點看，具有類似的諸如風險、市盈率、或資本市值等股票的公司，也可認為是具有相似性的。
（4）法定所有權的相似性。指公司之間在供給和需求方面或許十分多樣化，但它們為同樣的股東群所擁有，因此，這些公司之間需要進行比較，以決定資源的分配。
（二）橫向分析中的匯總方法
在將一公司的財務比率與那些可比公司的財務比率進行比較時，分析者通常可以採取下列兩種方法「匯總」那些可比公司的財務比率。
（1）使用單一的、概括的集中趨勢度量，如中位數、簡單平均值、價值（權益市值）加權平均值等。
（2）同時使用集中趨勢度量和離中趨勢度量，如平均值和標准差。
當然，如果樣本中有極端觀察值，就應將各極端觀察值描述清楚，或予以剔除。
（三）橫向分析中資料的可得性問題
（1）數據不充分——即橫向分析中可能得不到我們所關注的實體的數據，其原因包括：
①該實體隸屬於一個從事多元化經營的公司，而該公司只提供有限的關於該實體的財務揭示。
②該實體是私人持有的，因而並不公開揭示財務報表信息。（註：一部分私人公司可能自願公布財務報表。另外，產業協會經常公布基於其成員提供的財務報表的匯總數據，並保證不公開這些私人公司的個別的財務比率。盡管如此，並非所有公司都願意向產業協會提供其報表。）
③該實體是為一外國公司擁有的，而外國公司只提供有限的財務揭示。
④可比對象的缺乏，如新加坡航空公司是該國唯一的航空公司，因而沒有國內競爭者。（註：在這種情況下，就只能作國際間的比較。）
（2）報告期不一致——即財務年度報告期在公司之間存在差異，尤其是在國際之間。12月是美、英、比利時等國最普遍的財務年度終止時間；3月是日本和紐西蘭最普遍的終止時間；6月是澳大利亞最普遍的終止時間。當樣本中的所有公司並不具有可比的財務年度結束時期時，在作橫向分析時就可能存在問題。
（3）會計方法不同——即當分析所面臨的樣本公司所採取的會計方法不統一時，可以考慮採取下列辦法：①將樣本公司限制在那些採用統一會計方法的公司范圍之內；②利用公司提供的信息，將報告數字調整為按統一會計方法取得的數據；③利用近似技術，將報告數字調整為按統一會計方法取得的數據。
必須指出的是，在有些決策問題中，會計方法選擇的不統一並不造成真正的問題。例如，如果分析者關心的僅限於解釋公司間存貨周轉率的差異，那麼，其諸如租賃會計方法的差異就不是一個問題。
二、財務報表信息的縱向分析
縱向分析除了有助於發現趨勢，從而藉以預測未來外，在管理當局業績評價等方面，縱向分析也是有用的（藉以觀察利潤變化的多少百分比是由於公司以外的因素導致的）。財務報表信息的縱向分析關鍵問題：結構變化問題、會計方法變更問題、會計分類問題、極端觀察值的處理等。
（一）結構變化問題
所謂結構變化，是指由於技術進步及購並等引起的企業經濟結構的改變，如技術進步會改變企業產品的本、量、利關系。
（二）會計方法變更問題
會計數據的時間序列分析所要求的期間數，嚴格來講應該在10年以上（至少5年）。其間，會計方法很可能發生了變化。當會計方法變更時，時間序列分析中可以採取的辦法主要包括以下幾種：
方法1：不作任何調整。其隱含的假設是，這種變更是並不重大的，或者這種變更是管理當局對商業環境變化的一種適當的適應。
方法2：保留所有觀察值，但進行調整，以使整個時間序列中所採用的會計規則保持一貫。
方法3：只考察該時間序列數據中那些按同樣的會計規則得出的觀察值。（如果會計變更太頻繁的話，此法顯然就不可行了）
（三）會計分類問題
許多事項的記錄時間和在財務報表中揭示這些事項的分類方法的選擇，公司具有相當大的彈性。分析者假如能夠獲得比較明細的數據，從而能夠了解到報告數字及所採用的分類方法的「內情」，那麼，就可以根據分析的需要調整報表中所描述事件的記錄時間和分類方法。
（四）極端觀察值的處理
在時間序列分析中，所遇到的極端值從經驗上看更多的是「負」而非「正」。當遇到極端觀察值時，分析者有多種可供選擇的辦法。一是不作任何處理，即認為極端值代表一種現象這種現象可能會在預測期內再次發生；二是將所報告的損失調整到一個絕對值較小的極端值。做此調整的動機之一是，極端值背後隱含的原因（如工人罷工等）會再次發生，但其嚴重性不會有極端值發生的那個期間大；動機之二是，極端值出現的原因（如火災等）在隨後的期間預期不會再次發生。

『貳』 股票投資分析的基本方法有哪些

你好，股票投資分析方法主要有如下三種：基本分析、技術分析、演化分析。
(1)、基本分析(Fundamental Analysis )：以企業內在價值作為主要研究對象，從決定企業價值和影響股票價格的宏觀經濟形勢、行業發展前景、企業經營狀況等方面入手(一般經濟學範式)，進行詳盡分析以大概測算上市公司的投資價值和安全邊際，並與當前的股票價格進行比較，形成相應的投資建議。基本分析認為股價波動軌跡不可能被准確預測，而只能在有足夠安全邊際的情況下「買入並長期持有」，在安全邊際消失後賣出。
(2)、技術分析(Technical Analysis)：以股價漲跌的直觀行為表現作為主要研究對象，以預測股價波動形態和趨勢為主要目的，從股價變化的K線圖表與技術指標入手(數理或牛頓範式)，對股市波動規律進行分析的方法總和。技術分析有三個頗具爭議的前提假設，即市場行為包容消化一切;價格以趨勢方式波動;歷史會重演。國內比較流行的技術分析方法包括道氏理論、波浪理論、江恩理論等。
(3)、演化分析(Evolutionary Analysis)：以股市波動的生命運動內在屬性作為主要研究對象，從股市的代謝性、趨利性、適應性、可塑性、應激性、變異性、節律性等方面入手(生物學或達爾文範式)，對市場波動方向與空間進行動態跟蹤研究，為股票交易決策提供機會和風險評估的方法總和。演化分析從股市波動的本質屬性出發，認為股市波動的各種復雜因果關系或者現象，都可以從生命運動的基本原理中，找到它們之間的邏輯關系及合理解釋，並為構建科學合理的博弈決策框架，提供令人信服的依據。
本信息不構成任何投資建議，投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息作出決策，如自行操作，請注意倉位控制和風險控制。

『叄』 股票投資分析的方法有哪些

一、股票投資目的
1.獲利;即作為一般的證券投資，獲取股利收入及股票買賣差價。
2.控股;即通過購買某一企業的大量股票達到控制該企業的目的。

二、股票投資分析方法
主要有四大類：基本分析、技術分析、量化分析法、演化分析法。
1、基本分析法
基本分析法通過對決定股票內在價值和影響股票價格的宏觀經濟形勢，行業狀況，經營狀況等進行分析，評估股票的投資價值和合理價值，與股票市場價進行比較，相應形成買賣的建議。 基本分析包括下面三個方面內容：
宏觀經濟分析。研究經濟政策(貨幣政策，稅收政策，產業政策等等)，經濟指標(生產總值，失業率，通脹率，利率，匯率等等)對股票市場的影響。行業分析。分析產業前景，區域經濟發展對企業的影響企業分析。具體分析企業行業地位，市場前景，財務狀況。

2、技術分析法
技術分析法從股票的成交量，價格，達到這些價格和成交量所用的時間，價格波動的空間幾個方面分析走勢並預測未來。目前常用的有K線理論，波浪理論，形態理論，趨勢線理論和技術指標分析等，在後面將做詳細分析。
3、量化分析法
量化分析法是利用數學和計算機的方法對股票進行分析，從而找出漲跌的概率，將量化分析方法設定為:
a. 趨勢判斷型量化投資策略
判斷趨勢型是一種高風險的投資方式，通過對大盤或者個股的趨勢判斷，進行相應的投資操作。如果判斷是趨勢向上則做多，如果判斷趨勢向下則做空，如果判斷趨勢盤整，則進行高拋低吸。這種方式的優點是收益率高，缺點是風險大。一旦判斷錯誤則可能遭受重大損失。所以趨勢型投資方法適合於風險承受度比較高的投資者，在承擔大風險的情況下，也會有機會獲得高額收益。
b.波動率判斷型量化投資策略
判斷波動率型投資方法，本質上是試圖消除系統性風險，賺取穩健的收益。這種方法的主要投資方式是套利，即對一個或者N個品種，進行買入同時並賣出另外一個或N個品種的操作，這也叫做對沖交易。這種方法無論在大盤哪個方向波動，向上也好，向下也好，都可以獲得一個比較穩定的收益。在牛市中，這種方法收益率不會超越基準，但是在熊市中，它可以避免大的損失，還能有一些不錯的收益。
股指期貨套利是在股票和股指期貨之間的對沖操作，商品期貨是在不同的期貨品種之間，統計套利是在有相關性的品種之間，期權套利則是在看漲看跌期權之間的對沖。
4、演化分析法
演化分析是以演化證券學理論為基礎，將股市波動的生命運動特性作為主要研究對象，對股價波動方向與空間進行動態跟蹤研究，為股票交易決策提供機會和風險評估的方法總和。
演化分析法認為股市運作的背後具有很強的生物進化邏輯，所有市場行為都受到生物進化法則的廣泛制約，只要多從「生物本能」和「適應與競爭」的角度觀察市場，就可以找到持續性盈利的思路、線索和方法。