股票分析華帝股份

『壹』 老闆電器股票和華帝股份股票哪個好

老闆電器 華帝股份 盈利能力 分析
一、背景
老闆電器（證券代碼002508）自2010年11月上市以來，成為廚衛家電細分領域一家頗受關注的明星企業，尤其是其出色的財務業績，比起2004年9月就已經上市的華帝股份（證券代碼002035）來顯得靚麗得多，二者近三年的主要財務數據如下（表1）：
從上述數據來看，2010年至2012年，華帝股份在銷售收入年均領先近30%的條件下，凈利潤反而年年落後於老闆電器，並且差距逐年拉大；銷售凈利潤率更是逐年拉大，從2010年落後3.36%拉大到2012年的落後6.75%。那麼，是什麼原因導致老闆電器比華帝股份的盈利能力強呢？本文擬對此做一詳盡分析，以作參考。
二、盈利能力差異的原因分析
兩家公司的利潤表及相應的財務比率數據如表2，從表中數據可以看出，老闆電器除了上市以後超募資金帶來的利息收入超過華帝股份2000多萬的利潤貢獻以外，銷售凈利潤率高主要是高銷售毛利率所貢獻。事實上，老闆電器三年平均高達53.56%的銷售毛利率在701家中小板企業中排名高達第57名，而華帝股份三年平均為34.02%，盡管在製造行業中也算中上水平（在701家中小板企業中排名第202名），但比起老闆電器，則有近20%的差距。
考察兩家公司的主要產品，均以吸油煙機、燃氣灶具等廚衛家電為主，主營業務和主銷產品基本相似，只不過華帝灶具名氣更大，老闆電器更加註重吸油煙機；從財務角度來看，銷售毛利率由銷售價格和銷售成本共同決定，較高的價格或是較低的成本或是二者兼而有之才是導致一家企業毛利率高於另一家企業的主要原因。下面我們先研究一下兩家企業的成本構成。
根據兩家公司批露的營業成本資料（如每類產品的人工、原材料、製造費用等數據），筆者加工整理出兩家公司的產品成本結構情況如表3，從表3中可以看出，兩家公司的主銷產品吸油煙機、燃氣灶具的成本結構基本一致，而這兩大類產品銷售額分別佔到老闆電器的84%，華帝股份的62%左右。所以我們可以合理推斷：在原材料采購價格差異不大、製造工藝類似、人工成本水平相當的大前提下，兩家公司銷售毛利率差異主要體現在銷售價格上面。
從中怡康（家電行業終端零售數據權威提供商）提供的銷售數據（圖1、圖2）更進一步驗證了筆者的這一結論。
從圖1、圖2可以看出，在抽油煙機領域，老闆電器58.3%的產品零售價格在3500元以上，華帝股份在該價位段的產品零售佔比僅為9.7%；在華帝股份的強項灶具產品方面，產品零售價格在1700元及以上價位段的銷售，老闆電器有高達72.5%的零售佔比，而華帝股份，也僅有27.3%的佔比，遠低於老闆電器。
那麼，老闆電器的高價格，主要靠什麼來支撐呢？筆者認為這是老闆電器盈利能力強於華帝股份的核心所在。通過研讀兩家公司的年報資料，筆者認為有以下四個方面的因素，是老闆電器敢於在充分競爭的廚電市場採取高價銷售策略的主要原因：
（一）品牌拉力
當今企業都非常重視品牌的影響力，老闆電器、華帝股份作為廚衛家電領域的兩個佼佼者也不例外。而要體現出品牌對產品銷售的強大拉力，企業對品牌的大力投入則必不可少。通常而言，廣告宣傳、渠道建設、終端形象等方面的投入，就是企業在品牌建設方面的主要投入。我們可以看看老闆電器和華帝股份在這些方面的投入，具體見表4。
筆者將兩家公司銷售費用最主要的5項列舉出來，可以看出：老闆電器支出最大的五項費用中，廣告宣傳費、展台裝飾費、進場費（在廚衛行業，所謂展台裝飾費、進場費主要是進入國美、蘇寧等著名家電連鎖企業的渠道、終端建設費用，也屬於品牌建設方面的投入）3年投入分別佔到了總銷售費用的60%、55%、58%，品牌建設投入力度很大；華帝股份呢，考慮廣告宣傳費、KA終端費兩項投入為品牌建設投入，那麼3年投入分別佔到了總銷售費用的60%、60%、51%。從比例來看，二者不分伯仲；但從絕對投入金額來看，老闆電器3年來則分別超出5716萬元、4703萬元和11606萬元。由此造成的品牌影響力來看，老闆電器也略勝一籌。
（二）研發推力
產品品質的好壞是影響消費者購買的最主要因素，而工業產品品質的好壞，主要體現在產品質量、製造工藝等方面，但這一切的根源則取決於研發與技術，所以說企業研發投入直接形成了對產品銷售的強大推動力。一般而言，企業在研發方面投入越多，銷售產出也會更多。老闆電器和華帝股份在研發方面的投入簡要情況如表5（見表5）。
根據公開資料，兩家公司都是國家級高新技術企業。我們知道，要獲評國家級高新技術企業，財務上的一個硬指標便是企業的研發費用投入必須佔到企業當年銷售收入的3%或以上，這對我國現有大多數企業而言都是一個很高的門檻。會計處理上，研發費用一般計入管理費用，因此我們可以從研發費用占管理費用的比重大小大致判斷企業研發投入的可信度。另外，企業現金流量表上批露的新產品開發費現金支出則是更直觀、更可靠的數據。
根據上述原則，筆者認為，老闆電器列支在現金流量表上的新產品開發費支出，要比華帝股份更多，表明其實實在在的研發投入要比華帝股份大，因此其研發推力強於華帝股份也是可以預期的。
（三）銷售區域的選擇
從銷售區域的布局來看，老闆電器以華東市場絕對為主，銷售額佔比超公司整體銷售的50%以上，其他市場方面，僅有華北市場銷售佔比達到15%左右，其他市場銷售都在9%以內（具體見表6）；而華帝股份的銷售區域分布則相對比較均衡，其華東市場也是最大，但銷售佔比也就在20%-25%之間，其次為華中、華南市場，銷售佔比在15%-20%左右，其他除了東北市場以外，基本都在10%-15%之間，整體來說，各區域布局比較平衡（具體見表7）。
華東區域（尤其是江浙、上海）是我國經濟發達地帶，消費人口基數大，且人均收入遠高於國家平均水平，因此其消費能力明顯偏高。老闆電器主銷這一區域，客觀上有助於其平均成交單價大幅高於全國平均水平。
（四）品牌定位
最後，也許是最重要的是，老闆電器和華帝股份對各自品牌定位存在差異。在廚衛行業，老闆、方太等江浙企業一直走高端路線，而以華帝股份、美的電器、萬和電器等為代表的廣東廚衛企業則走的是中低端路線，這樣的競爭格局近年來
更加明顯。在這樣的戰略定位指導下，各自的產品定價、市場定位、區域選擇、品牌投入等操作思路就會有明顯的差別。高端品牌一般會呈現投入高、定價高、形象好、銷量相對小、利潤率高（利潤額則不一定高）的特點；中低端品牌則是投入低、定價低、形象一般、銷量相對大、利潤率低（但利潤額可能不低）的特點。所以我們看到，老闆電器利潤率更高，而華帝股份銷售額更大的現象，這樣的財務表現也符合了雙方在品牌上的定位。
三、結束語
通過上述分析，筆者認為：老闆電器根據企業自身發展目標和行業發展趨勢，將企業品牌定位於廚衛行業的高端，通過廣告投放，藉助於蘇寧、國美等家電連鎖巨頭的強大渠道優勢展示自身的良好終端形象等手段，持續提升企業的品牌影響力；同時，加大產品研發投入，培養出主導產品如煙機、灶具的核心競爭力；然後，本著以經濟發達地區（如華東）銷售為主的區域選擇思路，採用高價策略銷售產品，從而實現高額利潤，這就是筆者認為老闆電器盈利能力優於華帝股份的原因所在。

『貳』 華帝的介紹

華帝股份有限公司 （股票代碼 002035）成立於2001年11月28日，其前身中山華帝燃具有限公司成立於1992年4月。股份公司主要從事生產和銷售燃氣用具、廚房用具、家用電器及企業自有資產投資、進出口經營業務。華帝產品已形成灶具（燃氣灶、沼氣灶）、熱水器（電熱水器、燃氣熱水器和太陽能熱水器）、抽油煙機、消毒櫃、櫥櫃等系列產品為主的500多個品種，燃氣灶具成為中國灶具領導品牌，燃氣熱水器、抽油煙機分別進入全國行業三強。2006年4月28日，華帝股份獲批成為北京2008年奧運會燃氣具獨家供應商；2008年3月，華帝股份成為北京奧運會祥雲火炬製造商。

『叄』 華帝股份的介紹

華帝股份有限公司 （股票代碼 002035）成立於2001年11月28日，其前身中山華帝燃具有限公司成立於1992年4月。股份公司主要從事生產和銷售燃氣用具、廚房用具、家用電器及企業自有資產投資、進出口經營業務。其控股公司有中山市華帝集成廚房有限公司、中山市華帝生活電器有限公司、杭州華盈廚衛有限公司、上海華帝廚衛有限公司、北京華盈多廚衛銷售有限公司、中山華帝鑄造有限公司等。

『肆』 幫我看一下002035（華帝股份）最近有被ST的可能不

*ST---公司經營連續三年虧損，退市預警。

ST----公司經營連續二年虧損，特別處理。

S*ST--公司經營連續三年虧損，退市預警還沒有完成股差仔游改。

SST---公司經營連續二年虧損，特別處理還沒有完成股改。

S----還沒有完成股改

只有這樣戚譽的股票才會帶上st的帽子，只要業績不是特別垃圾，都沒問題的

居然明擺著抄襲我的答案，也不怕網路知道直接刪除你的回復，呵呵虛銷

再補充一張圖片吧，是我截圖的，從圖片可以看出來，只有08年1年虧損，之前都是盈利的，所以絕對不會帶st的帽子的

『伍』 華帝股份的控制權變化路徑可以帶來哪些啟示

第一，確立一個領導核心對於一家公司是一件非常必要的事。華帝股權分散，缺乏一個領導核心。觀察如格力等成功的家電企業，可以看出對於家電這種技術壁壘較低，渠道品牌壁壘較高的行業，管理層很大程度上決定了企業發展的天花板。觀察華帝董事長黃文枝的簡歷，更覺得像是傳統的小商人一類，似乎無眼光和戰略帶領華帝成為像格力一樣的企業（當然這點有的商榷）。而且在收購百得後，百得的潘式家族入主，對於企業是否有控制權的爭奪，有疑問？
第二，管理層的進取心應該增大。華帝早在2004年就上市，目前市值也僅為32億元，而老闆2010年上市，目前市值已經達到88億元。華帝在管理層在進取心和市值管理方面應該是缺乏一定缺陷。而且華帝投資者平台連機構調研的記錄都未提供，似乎對中小股東權益不太重視。
第三，公司管理層應該重視產品問題和售後服務。行業和產品上，未來老闆是否會進入中端市場，對華帝形成競爭？（短期內我認為不會，因為行業增長空間還是有的，還沒到要搶奪他人市場的程度）。但在投資者關系平台經常能看到客戶抱怨華帝產品質量問題和售後服務問題，這也是一個隱患。
拓展資料：
1.股權即股票持有者所具有的與其擁有的股票比例相應的權益及承擔一定責任的權力。股權轉讓是一種物權變動行為，股權轉讓後，股東基於股東地位而對公司所發生的權利義務關系全部同時移轉於受讓人，受讓人因此成為公司的股東，取得股東權。股權就是指：投資人由於向公民合夥和向企業法人投資而享有的權利。股權激勵計劃有效期滿，上市公司不得依據此計劃再授予任何股權。股權轉讓人應分享的被投資方累計未分配利潤或累計盈餘公積金應確認為股權轉讓所得，不得確認為股息性質的所得。
2.股權和法人財產權和合夥組織財產權，均來源於投資財產的所有權。投資人向被投資人投資的目的是營利，是將財產交給被投資人經營和承擔民事責任，而不是將財產拱手送給了被投資人。所以法人財產權和合夥組織的財產權是有限授權性質的權利。授予出的權利是被投資人財產權，沒有授出的，保留在自己手中的權利和由此派生出的權利就是股權。兩者都是不完整的所有權。被投資人的財產權主要體現投資財產所有權的外在形式，股權則主要代表投資財產所有權的核心內容。

『陸』 華帝股份的上市歷程

中山華帝燃具股份有限公司(以下簡稱公司或本公司)的前身為中山華帝燃具有限公司。2001 年10 月25 日，公司召開2001 年臨時股東會，決議通過根據北京天華會計師事務所出具的天華審字2001(455)號《審計報告》的結果，將公司截止2001 年9 月30 日的凈資產5365萬元，其中實收資本8,642,000.00 元，資本公積30 萬元，盈餘公積4,773,206.91 元，未分配利潤39,934,793.09 元，按1：1 的比例折為5365 萬股。2001 年11 月， 經廣東省經濟貿易委員會粵經貿監督[2001]1008 號文及廣東省人民政府粵辦函[2001]673 號文批准，中山華帝燃具有限公司由中山九洲實業有限公司等六個原股東共同變更設立股份有限公司，注冊資本總額為5365 萬元。 經中國證券監督管理委員會證監發行字[2004]132 號文核准，由主承銷商華歐國際證券有限責任公司代理公司採用全部向二級市場投資者定價配售的方式於2004 年8 月1 7 號首次向社會公眾發行人民幣普通股2,500 萬股，每股面值1 元，每股發行價為人民幣8.00 元，社會公眾股股東均以貨幣資金出資。上述股本已經深圳南方民和會計師事務所有限責任公司深南驗字(2004)第103 號驗資報告驗證。2004 年11 月3 日，公司領取企業法人營業執照。公司注冊地址：廣東省中山市小欖鎮九洲工業開發區，法定代表人：黃文枝，注冊資本總額變更為7865 萬元。公司經營范圍：生產銷售燃氣具系列產品，家庭廚房用品，家用電器及配件，自產產品的售後服務。企業自有資產投資，經營本企業自產產品及技術的出口業務；經營本企業生產所需的原輔材料、儀器儀表、機械設備、零配件及技術的進口業務(國家限定公司經營和國家禁止進出口的商品除外；具體按[2002]粵外經貿發登記字第029號經營)。 2005 年4 月18 日，公司召開2004 年度股東大會並審議通過了2004 年度分紅派息方案，方案規定：以公司2004 年度末總股本78,650,000 股為基數，向全體股東每10 股股份派現金股利4 元(含稅)，合計派發現金股利31,460,000 元；同時，用資本公積金向全體股東以每10股股份轉增4 股的比例轉增股本。本次股利分配後公司總股本由78 ,650,000 股增加為110,110,000 股，並經深圳南方民和會計師事務所有限責任公司深南驗字(2005)第024 號驗資報告驗證，公司注冊資本總額變更為11,011 萬元。
2005 年10 月24 日，公司召開股權分置改革相關股東會議並審議通過了《中山華帝燃具股份有限公司股權分置改革方案》。方案規定，公司的非流通股股東為使其所持股份獲得上市流通權，以2005 年10 月12 日公司總股本11,011 萬股為基數，向流通股股東安排對價1,155 萬股股票，即流通股股東持有的每10 股流通股將獲得非流通股股東安排對價3.3 股股份。方案實施後，公司所有股份均為流通股，其中：無限售條件的股份為4,655 萬股，占公司總股本的42.28%；有限售條件的股份為6,356 萬股，占公司總股本的57.72%。
2006 年5 月10 日，公司召開2005 年度股東大會並審議通過了2005 年度利潤分配方案，方案規定：以公司2005 年度末總股本110,110,000 股為基數，向全體股東每10 股股份派現金股利2 元(含稅)，合計派發現金股利22,022,000 元；同時，用資本公積金向全體股東以每10 股股份轉增2 股的比例轉增股本。本次股利分配後公司總股本由1 10,110,000 股增加為132,132,000 股，並經深圳南方民和會計師事務所有限責任公司深南驗字(2006)第YA1-006號驗資報告驗證。 根據公司第二屆董事會第十三次會議及2006 年度股東大會決議，以2006 年度末總股本132,132,000 股為基數，用未分配利潤向全體股東以每10 股股份送紅股1 股，用資本公積金向全體股東以每10 股股份轉增2 股的比例轉增股本，變更後的注冊資本為人民幣171,771,600.00 元,並經深圳南方民和會計師事務所有限責任公司深南驗字(200 7) 第YA1-005 號驗資報告驗證。