伊利股票價值分析結果報告

⑴ 股票價值投資需要參考什麼指標

股票價值投資需要參考市盈率、毛利率、資產收益率等指標
（一）對有價值投資股票的定義

有價值投資的股票就是指公司基本面良好，盈利能力穩定，產業發展處於上升周期，投資這樣的股票在1-3年或者一個經濟周期內能夠取得較好的投資收益。我們可以從以下幾個指標來研判上市公司的投資價值。
①低價低位。價值投資一定要選擇那些低價低位的股票，如果股價已經經過長期、較大漲幅，到了歷史高位，即使他盈利能力再強，這時候的風險已經遠遠大於投資價值。例如貴州茅台在經歷了2013年下半年的一波調整後一路上漲，持續上漲了4年，漲幅達1055%，股價最高點到了792.5元，此時介入風險就遠遠大於收益。
②低市盈率。市盈率是公司盈利能力的直接反應，市盈率越低公司的投資價值就越高。但在使用市盈率時我們最好選擇滾動市盈率（TTM），滾動市盈率能夠反應公司最新的經營狀況。
③高毛利率。這個財務指標經常會被大家忽視，其實毛利率是分析公司盈利能力的一個核心指標，毛利率是公司利潤的來源，毛利率高的公司市場競爭力就強。
④資產收益率高。該財務指標反映了公司的成長性，但要注意，凈資產收益率也不能太高，因為太高的凈資產收益率是不可持續的，通常保持在4%-10%為宜。
（二）選股步驟

第一步：利用系統自動選股。我們在選股器中輸入以下條件：1.滾動市盈率小於20；2.現價小於10元；3.毛利率大於25%；4.凈資產收益率大於4%；5.上市時間大於3年（去除次新股）6.除去ST類的股票。

第二步：人工篩選。要人工排除兩類股票：一類是股價雖然小於10元，但卻在高位的股票；一類是每股收益扣除非經常性損益有後是虧損的。
第三步：排除有負面消息的股票。散戶收集基本面信息是有難度的，我們可以藉助智能投顧系統輔助進行。
（三）注意事項

①我們不是機構投資者，沒有專門的投研團隊到上市公司實地調研，我們只能依據上市公司已公布的資料分析；
②有投資價值的股票不等於立即就能買入，還要等待技術圖形走好，等待底部形態確認；
③有投資價值不等於股價一定會上漲，股價上漲還涉及到技術面走勢、市場資金關注、題材概念等問題，如果一直不被市場認可，沒有資金願意進場，盤面走勢依然會不溫不火。

⑵ 第17篇深度分析：伊利股份

基於伊利股份年報的基本面分析

該家公司與日常生活息息相關，銷售產品包括純奶製品、酸奶製品等。但對伊利股份提起興趣，要歸功於某家公司對「乳酪棒」的廣告，網上搜索「乳酪棒」，才發現伊利也推出有此類產品，乳酪棒在國內的普及程度還不算太高，其市場空間有待進一步發掘。而相比某家公司（市盈TTM高達91倍），顯然伊利的市盈率（市盈TTM為25倍）明顯更具性價比。

公司的凈資產收益率常年在20%以上，2021年為22.29%，較階段性高點2019年的25.66%連續兩年出現了下降，經杜邦分析的因素拆解，公司銷售凈利率由2019年的7.72%升至2021年的7.93%、資產周轉率由2019年的1.67次將至2021年的1.28次、權益乘數由2019年的2增至2021年的2.22；可以發現之所以公司2021年的凈資產收益率較2019年出現了下降，最大的原因是資產周轉率下降，這點我們在下面深度分析中作為重要的一點進行說明。

公司的毛利率長年保持在30%以上，2021年為30.62%，2019年為37.35%，近兩年毛利率下降近7個百分點，公司的競爭格局雖較好，但近年來還是收到上下游供應鏈的影響了。公司的每股現金流2021年為2.43元，較2020年的1.62元，有明顯提升（同比增長49.8%）。

初步看公司長期競爭格局、盈利能力還是不錯的，近年來基本面是否出現了惡化，下面根據公司2021年的財務報表、最近季度報表進行基本面的深度分析。

一、從投資活動現金流量看公司的戰略及未來

1、從投資活動現金流量表來看，公司長期經營資產凈投資額常年遠大於0，2021年66.4億，與2020年的65億略有提升，但較2019年的階段性高點92.08億還是有不小的差距；長期經營資產擴張性資本支出2021年為32.2億，較2019年的高點71.8億出現了明顯的下降（2020年的40.3億）；長期經營資產擴張性資本支出比例2021年為9.1%， 2019年（35.22%）來擴張相對速度有逐年放緩趨勢。

2、除自身規模擴張，公司也通過處置/收購子公司及其他營業單位進行投資活動，2021年凈合並額達負的5.18億，2020年為0.02億，2019年為負的16.14億，表示公司近年來主要通過出售相關業務進行收縮；綜合收並購、自身規模擴張兩種戰略，戰略投資活動總體規模擴張2021年為27.07億、2020年為40.39億、2019年為55.73億， 公司總體規模保持擴張態勢，但是擴張的速度2019年來有放緩的態勢。

3、具體來看下公司的財務報表中披露的信息：

（1）2020年構建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金達65.2億，相比2019年的92.4億出現了不小的下降，報表中具體的披露為：

1）固定資產2020年新增投入76.2億，其中在建工程轉入73.4億，主要是房屋及建築物、機器設備的轉入；

2）重要在建工程2020年新增投入66.05億，主要為液態奶項目投入49.18億（77.41%）、奶粉項目投入4.53億（36.11%）、冷飲項目投入4.02億（51.82%）、酸奶項目投入4.39億（79.73%）、其他項目投入3.91億（85.25%，主要是北京商務運營中心項目）；在建工程項目400餘項，這里按產品類型進行披露；

3）無形資產2020年新增投入3.3億，其中土地使用權增加1.28億、軟體資料及開發增加1.96億；

4）商譽賬面值期末與期初保持一致為5.27億，主要Oceania Dairy Limited、THE CHOMTHANA COMPANY LIMITED、Westland Dairy Company Limited、阿爾山伊利天然礦泉飲品有限責任公司幾個公司形成；其中Westland Dairy Company Limited（主營業務是生產、銷售多種乳製品，2019年8月公司全資子公司香港金港商貿控股有限公司向Westland Co-Operative Dairy Company Limited的原股東購買共計100%股權）2020年度經減值測試對商譽計提1.65億； 經查該子公司的增長率、毛利率較差，後續怎麼提升子公司的盈利能力是管理層應該重點關心的。

5）公司研發2020年投入4.87億（全部費用化），占營收比例為0.5%，較2020年的4.95億略有下降，具體來看主要是調研試驗設計費下降（由2019年的3.1億下降至2020年的2.89億）；本年度公司研發主要工作室金領冠珍護等嬰幼兒配方奶粉品質提升、再制乾酪領域開發並推出了「可以吸的乳酪」等事項。

（2）2021年構建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金達66.8億，相比2020年的65.2億略有提升，報表中具體的披露為：

1）固定資產2021年新增投入103億，其中在建工程轉入73.9億，主要是房屋建築物及機器設備的轉入、企業合並增加所致；

2）重要在建工程2021年新增投入57.1億，主要為液態奶項目投入30.6億（66.8%， 工程進度較2020年下降，經查主要是預算數增加所致 ）、奶粉項目投入13.5億（68.18%）、冷飲項目投入4.7億（86.33%）、酸奶項目投入2.47億（94.02%）、其他項目投5.79億（81.26%）； 本年度在建工程項目500餘項（較2020年的400餘項提升明顯），各類產品項目預算均較2020年有所增加，尤其是液態奶、奶粉項目投入為近年來公司重點。

3）無形資產2021年新增5.04億，主要為土地使用權、軟體資料及開發增加；

4）商譽賬面價值與2020年保持一致，還是由上述4家公司產生；但本年度阿爾山伊利天然礦泉飲品有限責任公司（主營業務為礦泉水製造及銷售，於2019年8月向阿爾山市水知道礦泉水有限公司的原股東購買共計100%股權）經減值測試計提商譽0.55億， 經查主要原因是公司管理層對該子公司的增長率預測較2020年出現了明顯的下調，由37%~316%降至3~126%，公司對市場發展、增長率左右搖擺的預測讓人覺得有點可疑。

5）2021年研發投入為6.01億（全部費用化），占總營收的0.55%；較2020年的4.87億有所增加，主要為調研試驗設計費、職工薪酬的增加。

二、從籌資活動看公司的資本管理能力

1、首先看公司是否存在現金缺口， 公司的現金自給率2021年達253.47%，2019年來逐年提升這主要與戰略投資活動速度放緩有關 ；結合上述的擴張戰略資金需求，公司現採用內涵式發展方式，不存在外源籌資需求。

2、公司從股東方籌資的凈額2020年及以前連年為負，這主要與公司逐年提升的分紅方案有關，2020年分紅金額達49.13億，雖2021年的分紅金額為49.87億，但是2021年吸收股東投資收到的現金達122.5億， 經查公司以37.89元/股的價格非公開發行股票3.18億股，共募集了120餘億資金，這次發行致使公司的總股本由60.8億股變成現在的64億股，此次發行對公司控制權沒有產生影響；公司對此筆籌資資金主要投資項目為液態奶生產基地建設項目、全球領先5G+工業互聯網嬰兒配方奶粉智能製造示範項目、長白山天然礦泉水項目等，這與前面在建工程的投入基本保持一致； 從未來發展的角度來看，這是可以理解並支持的，但從資本成本的角度筆者並不支持，難道採用長期債務融資的方式找不到資金么？（這點下面有闡述）； 公司自2013年來每年派息率均在50%以上，近年來基本維持70%水平，這點對於股東來講是比較友好的，但是既然公司有資金需求，寧願採用非公開發行，也不減少分紅也是蠻有意思的。

3、公司從債權人籌資凈額近年來為正，表示公司近年來也通過債務籌資的方式籌集資金，2021年籌資凈額為42.96億； 公司資本結構中有息債務比例近年來有逐年提升趨勢，2021年為31.1%；受此影響，加權資本成本也是逐年降低，2021年為6.42%，這對公司來講是件好事； 但考慮到目前債務資本佔比還是有提升空間的，所以建議後續公司缺少資金或改善資本結構時，還是多採用長期債務融資的方式去融得資金，而不是採用公開非公開發行股票的方式，畢竟後者籌得的資本更貴。

三、公司的資產及資本分析

1、首先來看下公司的資產結構，公司的金融資產佔比近年來波動較大， 2017年達階段性高點67.7%，後續三年逐年下降至2020年僅為28.7%，2021年回升至45.9%；長期股權投資佔比相對穩定，保持5~6%水平，2021年為5.7%； 周轉性經營投入佔比常年為負，說明公司營運負債是大於營運資產的（公司在上下游產業鏈的地位較好），但這個優勢有逐年下降趨勢 ；長期經營資產佔比常年保持50%以上，2021年為55.34%（2020年為72%）； 整體而言公司資產較重。

2、具體來分析下周轉性經營投入：

（1）應收賬款合計為20.3億，其中1年以內為20.2億，佔有絕對多數；應收款的賬齡結構問題不大，公司按照賬齡分別進行了計提。

（3）再來看下應付賬款，2021年為136.5億，同比增長20%，主要是原輔材料等貨款、營銷及運輸費增阿基所致，逾期的可能性較小。

3、長期經營資產在第一部分已有說明，此處不具體展開。

4、再來看公司的資本結構，資本中短期資本2021年佔比18.7%，長期資本佔比81.23%，財務杠桿倍數為1.45（有逐年上升趨勢）；長期融資凈值常年為正，2021年為170.2億；結合2021年的短期融資凈值常年為負，周轉性經營投入長期化率指標， 可以說明公司近年來一直具備穩健的資本結構，出現流動性風險的可能較小。

四、公司的收入、成本費用分析

1、公司營業收入繼續保持正增長， 2021年總營收為1101.4億，同比增長14.11% （本期銷量增加及產品結構調整所致）；

（1）分產品來看：液體乳營收同比增長11.54%，毛利率為28.33%（增加0.41個百分點）；奶粉及乳製品營收同比增長25.8%，毛利率為39.22%（增加0.04個百分點）；冷飲產品營收同比增長16.28%，毛利率為40.27%（減少0.61個百分點）；其他產品營收同比增加1.86%，毛利為23.87%； 奶品及奶製品增長相對來講是比較突出的。

（2）分銷售模式來看：經銷模式營收同比增加13.81%，毛利率為30.58%；直營模式營收同比增長12.18%，毛利率為35.74%； 公司管理層應繼續加大直營模式的嘗試，擴大直營營收所佔比例。

注（最新調研報告顯示）：

1、乳酪業務：從盈利能力來看，還處在鋪貨和建產能的投入階段，整體還沒有盈利。但是，隨著產能的逐步釋放和規模的不斷增加，盈利情況預計會逐步改善。

2、嬰兒奶粉市場份額已經提升到了第二名。

3、液態奶業務一直是公司業務發展很重要的一個支柱。

3、公司的主要銷售客戶中，前5名客戶的銷售額為53.5億，占營收的4.86%，其中關聯方銷售額為0；公司渠道較為分散。

4、毛利率長期保持在30%以上，2021年為30.6%，但相較2018年的37.8%有了明顯的下降，且有進一步下降的趨勢。

5、再來看下費用率，公司的總費用率在2020年及以前基本保持穩定，維持在28%左右水平，但2021年出現了明顯的下降，僅為22.08%；具體來看，主要是因為銷售費用率由2020年的22.3%降至2021年的17.5%（ 銷售費用率雖有下降但仍處於較高水平，在品牌、渠道上要花費大量的資金，這與乳製品行業的競爭有關；但從市場份額來看，乳製品的競爭格局較之前年份有所改善 ）、管理費用率由2020年的5.05%降至2021年的3.83%。

6、再來看下利潤的質量，息稅前經營利潤略有波動，2021年為94.03億（為階段性高點）；息前稅後經營利潤2021年為81.4億（同為階段性高點）；息前稅後經營利潤率同樣略有波動，2021年為7.39%； 在息稅前利潤中，經營利潤佔比基本保持在80%以上（2021年為88.29%），遠遠高於股權投資收益、金融資產收益之和，典型的工商企業類型公司。

7、公司的凈利潤2021年達92.9億（歷年最高水平），考慮股東投入的8%資金成本後得出股權價值增加值，與凈利潤保持一致態勢，2021年達53.95億（與2019年的54.8億水平相差不多，這里主要是因為2021年通過非公開發行股票的方式增加了股權資本的比例），公司還是實實在在為股東賺到了錢。

五、公司的營運效率分析

1、公司周轉性經營投入常年為負，說明公司近年來周轉性經營投入為負，營運負債大於營運資產，結合公司的現金周期為負，說明公司在產業鏈上具有一定議價能力； 這里重點看下存貨周轉率，存貨周轉率由2020年的8.19次提升至2021年8.57次（這主要是營業成本增加的原因）； 長期經營資產周轉率2018年來逐年下降，由3.89次降為2.65次，其中固定資產周轉率由5.65次降為4.18次；公司的營業周期由2020年的51.2天（為階段性高點，比2019年的32.97天增加明顯）降至2021年的49.58天， 說明2021年公司生產、銷售的速度有好轉的跡象，但相較2019年前仍有不小差距。

2、公司2021年金融資產收益率為2.28%，較2020年的6.9%水平下降明顯；2021年的長期股權投資收益率達7.9%，2018年來基本保持在10%左右水平，公司在長期股權投資項目的把控上還是比較優秀的（經查這些公司與公司業務密切），本期聯營企業China Youran Dairy Group Limited上市融資、實現凈利潤等原因使得公司享有其凈資產增加。

3、從債務對股東權益的比率（45%）、利息保障倍數（15.57倍）來看，公司對債權人還是有保障的。

六、公司的經營活動自由現金流分析

1、公司2021年營業收入中的現金含量為1.1，較之前年份基本持平，均略大於1；成本費用付現率為0.88，較之前年份略有下降，但常年均小於1；息前稅後經營利潤現金含量為1.91，凈利潤現金含量為1.78，常年穩定在1以上；以上指標可以說明公司的營業收入含金量是很高的。

2、經營活動產生的現金流量凈額常年大於0，且2019年以來逐年增長，至2021年達155.2億（ 報表中注釋：銷售收入增長、預收經銷商貨款增加使得現金流入增加，同時因應付賬款增加使得購買商品、接受勞務支付的現金相對減少，二者共同影響經營活動產生的現金流量凈額增加。 ）；非付現成本費用逐年提升，2021年為38.22億，非付現成本費用遠小於經營活動產生的現金流量凈額，說明公司在良好的模式中運轉，公司的經營現金流量凈額完全可以為公司的未來發展做出貢獻。

3、經營活動現金流量凈額扣除保守性資本支出，例如減值准備、折舊、攤銷等後得到經營資產自由現金流， 歷史 數據表明， 2019年來公司的經營資產自由現金流逐年增長，至2021年達116.8億（2020年為70.48億，與2016年的111.2億水平相當）。

4、銷售商品、提供勞務收到的現金10年復合增長率為10.61%；營業收入10年復合增長率為11.39%。

七、公司的分析總結及合理價位

2、2021年年報中提到「公司2022年計劃實現營收1296億（同比增長17.6%），利潤總額122億」;公司2022年的重點工作包括產品創新、加快奶源發展、數智化業務平台等，公司在主導產業項目及其支持項目上計劃投資148.02億；這為我們對公司內在價值估算提供了依據。

3、再來看下公司管理層的質量，（1）首先看下公司管理層薪酬基本合理（董事長薪水高了點）；（2）2022年1月公司董事會審議通過了第二期長期服務計劃，2月份已購買公司股票644萬股（均價為40.8元），占公司總股本的0.1%，其中10位高層份額佔比29.88%，其餘330位員工份額佔比70.12%，與公司員工分享這點值得鼓勵；（3）公司近5年來在2019、2020年對公司管理層進行了股權激勵，成交均價在13~16元之間，這無疑對公司股東權益進行了稀釋，好在2020年股權激勵實施激勵股本數量較2019年下降明顯；（4）在經營公司及坦誠上，公司管理層近年來表現尚可。

4、結合公司的擴張戰略及經營目標，公司基本可以用二階段折現模型進行價值估算的。 按二階段折現模型： 假設第一階段的增長率為7%（留有安全邊際），第二階段的增長率為4%， 那麼公司的每股內在價值為52.92元。

註：敏感性分析， 假設第一階段的增長率為10%，那麼公司每股內在價值為57.13元。

5、據公司2022年一季報披露數據，一季度營收310.47億，同比增長13.47%；歸母凈利潤為35.19億，同比增長24.32%；初步看公司今年經營目標達成還是很有希望的，受疫情等影響究竟有多大程度，後續持續跟蹤；目前股價相當於是內在價值基礎上打了72折，不管怎樣公司內在價值肯定是被市場低估了，如果充分考慮安全邊際，26.46元以下是不錯的，但市場是否給機會很難預測，個人建議37元以下具備買入條件。

註：以上為個人分析，請各位理性參考。

參考文獻：

1、2010~2021年伊利股份公司各年度財務報告。

⑶ 誰會分析股票啊請舉個例子具體分析一下。（只分析一支股票）謝謝！

招商銀行600036分析：
招商銀行在公布2011年三季度報表後，在公司良好的業績增長刺激下以及貨幣政策逐步轉向寬松，近期股價逐級震盪走高。K線穩穩地站上60日均線。中期趨勢有走強跡象。
分析如下：
一、公司基本面：
招商銀行(600036,股吧)公布2011年三季報，前三季度實現營業收入702.90億元，同比增長37.02%；凈利潤283.88億元，同比增長37.91%；實現每股收益1.32元，每股凈資產達7.12元。
對於前三季實現營收和凈利超過30%的高增長，招商銀行方面稱，主要原因是生息資產規模增加，凈利差和凈利息收益率穩步提升。
第三季度，招商銀行凈利差為2.93%，凈利息收益率為3.12%，實現了凈息差單季環比12個基本點的上升。其第二季度凈息差環比基本持平。
招商銀行第三季度不良貸款依然實現「雙降」，截至2011年9月末，其不良貸款總額為94.2億元，比年初減少2.66億元；不良貸款率0.59%，比年初下降0.09個百分點。
同時，招商銀行加大了應對經濟下行的風險，前三季，其資產減值損失上升87.08%至55.73億元。招商銀行方面表示主要是因為政府平台貸款、房地產貸款減值准備計提增加。同時，其三季末的不良貸款撥備覆蓋率366.53%，比年初增加64.12個百分點。
截至2011年9月末，招商銀行的資本充足率為11.39%，比年初下降0.08個百分點；核心資本充足率為8.10%，比年初上升0.06個百分點。目前正在籌備進一步提高核心資本，配股融資最多不超過350億的規劃已報證監會等待審批。
二、技術面分析：
從周K線看，該股周線形態十分完美，經過一次挖坑誘空後，周線再上平台並逐級走高呈現清晰的多頭有力排列。而從周均線來看，5周均線、10周均線已經有力拐頭向上。周K線的走強是難以騙線的，周K線是挖掘中期「牛股」的一大利器。
從箱體形態來看，股價攜量突破大平台區域進入了新的箱體震盪並且維持縮量震盪，多頭積聚量能過程十分清晰。而近期股價的再度緩步上行則進一步確認了多方的運作思路。
從日K線看，挖坑洗盤明顯縮量，上行量能配合，多方力度再上新台階。從均線系統分析，可清晰看見30日均線、60日均線均拐頭向上，多方力量積聚充分。從本周盤面看，股價回踩前期高點11.98後得到支撐，然後逆勢創出階段新高，目前回落休整，多方力度已經到了迸發前夕，後市新高主升臨界點就在眼前。
從日K線MACD指標技術分析，在低位底背離形成黃金金叉後，已經站上0軸，目前處於回落狀態，一旦股價走強，MACD紅柱將持續上升，對股價形成有力支撐。

⑷ 股票分析用的財務報表是用合並資產負債表還是母公司資產負債表

合並指將兩個或兩個以上單獨的企業合並成一個報告主體；分為母公司和子公司，母公司是指對其他納入合並的子公司具有實際控制權的企業，子公司指被母公司實際控制的企業，母公司對其他子公司具有實際控制權，指能決定其他子公司的財務、生產和經營的事項。

分析報表應該兩欄都要看，一個是整個集團的資產和經營狀況，一個是母公司的，通過合並報表可以分析出這家公司的業績和資產狀況主要來自於哪裡，比如一個企業，看利潤表的凈利潤合並數是1000萬元，再看歸屬於母公司的凈利潤100萬元，說明整個集團公司的利潤都是子公司在支撐.

⑸ 分析伊利股份營運能力的原因有哪些

伊利股份(600887)，今日共成交40筆100萬以上大單，占總成交量的19.01%
近期的平均成本為17.50元，股價在成本下方運行。空頭行情中，目前反彈趨勢有所減緩，投資者可適當關注。該股資金方面呈流出狀態，投資者請謹慎投資。該公司運營狀況良好，多數機構認為該股長期投資價值較高。
[診斷日期:2016年12月21日 16:46]
短期趨勢：弱勢下跌過程中，可逢高賣出，暫不考慮買進。
中期趨勢：下跌有所減緩，仍應保持謹慎。
長期趨勢：迄今為止，共121家主力機構，持倉量總計17.96億股，占流通A股29.76%
財務費用降低
根據公司財報顯示， 連續已獲利息倍數均較高，表明公司償債能力較強，與此同時，財務費用也持續降低，表明公司管理持續得到改善；
投顧建議：中長線投資者對該股後期走勢可持樂觀態度。
高營運能力，低估值
根據同花順獨家財務分析模型，該股當期運營能力評分大於90分，表明公司資產運營效率很高；
相對於目前的市盈率水平，良好的運營管理能為其提供加大的提升空間；
與此同時該公司的每股資本公積充裕，有望在後期拓展業務，擴大企業規模；
投顧建議：中長線投資者對該股後市可持樂觀態度。
以上內容來源於同花順問財，僅供參考
不作為操作建議
投資請謹慎

⑹ 伊利集團主要生產哪些產品，這些產品的生產是否存在范圍經濟

伊利產品組合分析
產品組合 產品線的長度 液態奶 奶粉 冷飲 酸奶 乳酪 高端奶 牛奶類 乳飲品 兒童牛 奶及乳飲品 嬰幼兒配方奶粉 成人奶粉 豆奶粉 奶茶粉 休閑奶食品 巧樂滋系列 冰工廠系列 伊利牧場系列 佰豆集系列 其他 優品嘉人優酪乳 暢輕益生菌優酪 乳 果粒酸牛奶 基礎酸牛奶 QQ星兒童優酪乳 餐飲系列 早餐乳酪系列 營養舒化奶 純牛奶 優酸乳 QQ星兒 童成長牛奶 金領冠系列 強化配方聽盒 低糖高鈣型 200g裝 原味奶片盒 裝 單只裝 單只裝 單品系列 單只裝 小布丁 優雅原味 原味 大果粒 系 列 ABLS益生菌系列 原味 備冠系列 QQ星兒童乳酪系列 金 典牛奶 功能奶 果之優 QQ星兒 童牛奶 金裝系列 高鈣奶粉 多維型 400g裝 草莓味奶片盒裝 筒裝 家庭裝 筒裝 家庭裝 金牌火炬 煥顏 藍 莓 草莓果粒 復合果粒系列 尚補坊系列 草莓果泥 心選滋味系列 三角塊乳酪系列 穀物奶 果沖簡粒酸奶飲品 QQ星兒 童乳飲 品 孕婦系列 營養奶粉 原味奶片袋裝 家庭裝 家庭裝 苦咖啡火炬 水潤蘆薈 黃桃果粒 味濃系列 伊然系列 妙芝新鮮乳酪系列 早餐奶 味可滋 學生奶 草莓味奶片袋裝 玉米香 怡人清 杏 無糖 航空杯系列 帕瑞緹天然乳酪系列

一、2013年上半年總收入與總利潤 據伊利集團發布的2013年上半年業績報告顯示：2013年1—6月份，伊利實現了營業收入達240.21億元的高峰，同比增長13.41%，實現凈利潤17.46億元，同比增長125.06%，為國家上繳稅金14.52億元。這一組靚麗的數據使得伊利以穩健而強勁的發展勢頭穩居中國乳品行業第一位。 公告顯示，2013年上半年，伊利集團液體乳收入較去年同比增長17.89%,遠高於行業平均增幅。其中，金典有機奶的銷量連續7年保持大幅增長，對業績提升貢獻顯著；金領冠嬰幼兒奶粉市場佔有率的不斷提升，使得伊利奶粉上半年收入逼近30億元。此外，伊利QQ星兒童成長牛奶、營養舒化奶、暢輕系列酸奶、每益添活性乳酸菌飲料以及巧樂茲系列冰淇淋等高科技含量、高附加值的「雙高」產品的市場佔有率，在細分領域里均已佔據市場前三的銷售位置。產品結構升級帶來的高端明星產品的旺銷，成為了支撐伊利股份(600887,股吧)凈利增長的決定性因素之一。在業績增長的推動之下，伊利在投資市場的表現同樣不俗。不久前，伊利股份入圍2013年「央視財經50指數」樣本股。據統計，自上市以來，伊利股份市值實現了700倍的跨越，股價增長近百倍，累計分紅近16億元悔凳，累計上繳稅金160億元，充分展現了其「含金量」和社會回報力。 二、伊利集團產品線分析 目前，伊利集團設立液態奶，冷飲，奶粉，酸奶和原奶五大事業部，下轄企業八十餘家。伊利集團生產冰淇淋，奶粉，奶粉茶，無菌奶，酸奶，乳酪等1000多個品種，其中，伊利雪糕，冰淇淋連續十年產銷量居全國第一；超高溫滅菌奶連續七年產銷量居全國第一；伊利奶粉，奶粉茶產銷量一直穩居全國前三位；從利樂枕牛奶市場佔有率來看，伊利利樂枕也名列前茅。通過對產品工藝、原料、產品特性進行挖掘，伊利找出產品與競爭品的獨特點和與眾不同之處，從而讓原產品凸顯新的個性，實現產品對消費者利益點新的價值體現，伊利推出了早餐奶；通過在牛奶中添加能物質——乳鈣研製出高鈣牛奶，添加富鐵原料研製的富鐵補血牛奶等，伊利推出了高鈣奶；通過包裝的更換形成產品的差異化，伊利推出了「利樂枕」；通過對產品內容物進行有效的組合，催生一個新產品，伊利推出了藍莓加桑葚酸奶等產品；在已有或已形成的產品基礎上，通過對產品口味進行延伸，伊利在原味乳酸菌飲料的基礎上 調味奶 甜橙味袋裝 輕盈黑加侖 草莓味 妙酸系列開發出甜橙味，草莓味，菠蘿味產品；根據消費者人群的特殊需要，進行對產品的重新設計。例如，伊利根據糖尿病人的特殊需求開發的無糖酸牛奶以及根據消費人群的乳糖不耐症而開發了低乳糖牛奶；為了有效地解決部分消費者散前褲飲奶不適的難題，使喜歡喝牛奶的消費者能夠更好、更全面地吸收牛奶中的營養，伊利推出了「營養舒化奶」；根據國人體質的需求，伊利集團運用其先進的科學技術通過廣泛的研究和實驗推出了「金典有機奶」。伊利推行產品差異化，通過不斷的推出新產品來獲取競爭優勢。 1. 此公司的產品線是： 液態奶；冷飲；奶粉；酸奶；乳酪。 2. 產品線的大類名稱是：純牛奶，伊利冰工場，配方奶粉，伊利優酸乳，早餐乳酪。 3. 最深的產品線是：液態奶。 4. 最深的產品線的產品項目分別是；伊利金典系列、營養舒化奶、純牛奶、高鈣奶、穀粒多穀物奶，麥香系列早餐奶、養生珍饈系列調味奶。 5. 產品組合的長度是：33. 6. 此公司產品設計最漂亮的包裝是： 大果粒系列。 7. 此公司產品設計最合理的包裝是： 盒裝純牛奶。 原因：此包裝大小適宜，一般一次性可以飲用完，而且附有吸管，飲用起來也很方便。 8. 此公司產品設計最不合理的包裝是： 利樂枕裝純牛奶。 原因：一個人一次性喝不完時，無法站立放置，不利於貯存。 9. 此公司商標設計最有特色的是： 伊利牧場香濃布丁雪糕的商標，它體現了綠色的大草原牧場。 10. 此公司產品中價格最便宜的是：200g裝原味酸牛奶價格1.5元。 11. 此公司產品中價格最昂貴的是：較大嬰兒配方奶粉，聽裝，900g售價156元。 12. 你們認為定價是否合理？ 答： 合理，因為競爭品牌的同類型產品都價格偏高，伊利的加大嬰兒配方奶粉價格中等。 13. 產品在行業中的競爭劣勢是： 只有乳製品飲品，在非乳制飲品領域沒有競爭力；公司是液態奶起家，在專業做奶粉企業中奶粉競爭力較差；產品在研發上市後易受到同行業的效仿，如果宣傳營銷不當，某些產品可能會被同行業排擠出市場。 14 此公司重點宣傳的產品是： 酸奶、純奶和奶粉。 15. 此公司新產品是：優品酪乳酸牛奶，大S代言的。 16. 對新產品有無促銷活動：無。 17. 此公司產品是否有贈品，請描述： 購伊利成人奶粉兩聽送U型按摩器；小盒酸奶買8送1；大果粒買二送一。 18. 此公司的品牌有：牛奶系列：純牛奶、學生奶、金典、味可滋、早餐奶、脫脂奶、營養舒化奶、QQ兒童奶；酸奶：輕果激揚、QQ星、小妙酸乳、優品酪乳、大果粒酸牛奶等。 19. 此公司的包裝上是否有代言人： 有，優酸乳代言人：周傑倫；優品嘉人代言人：大S。 20 公司的產品商標漢語和英語分別是（選五至十個）： 1，伊利營養舒化奶（low lactose milk）2，伊利純牛奶（pure milk）3，伊利草莓優酸乳（strawberry yoghourt）4，伊利金裝嬰兒配方奶粉（yili infant milk powder）5，伊利愛克林原味酸牛奶（yili ecolean plain yoghurt）6，伊利早餐乳酪（yili cheese）7，伊利暢輕（yili changqing yoghourt）。 21. 此公司哪些產品已處於成熟期： 純牛奶、酸奶和各種配方奶粉。 產品在行業中的競爭優勢是： 積極發展多元化戰略，從單一的液態奶發展為酸奶、冷飲、奶粉等多種產品共存，憑借其雄厚的科技研發能力和積極的科技合作意識連續推出了營養舒化奶、金典牛奶，優品嘉人優酪乳、伊利金領冠嬰幼兒配方奶粉和穀粒多。憑借其安全的品質和豐富營養的功效而備受消費者的青睞。 在伊利液態奶中，金典有機奶作為目前國內唯一一款在完整有機鏈下生產出的牛奶。
一般生產范圍，可以定義為：①在機構單位控制和管理下，利用勞動、資本和貨物及服務的投入，從事貨物和服務的生產；②提供給生產者自身以外的其他單位的個人或公共生產者的生產；③生產者為自身的最終消費或資本形成總額進行的生產；④自有住房者的自給性生產和僱傭付酬家務人員的生產。
生產范圍對經濟總量的影響編輯
為了便於討論問題，我們首先忽略對外經濟往來，僅就一個「封閉型」的國民經濟系統進行考察。[1]
在這種簡化的情況下考察國民經濟的再生產流程，顯然，只要生產范圍確定下來，社會產品就是生產活動的成果，收入分配首先就是產品價值的分配。根據所論問題的性質可知：如果沒有其他因素的影響，能夠分配的只是生產出來的社會產品的價值，生產多少，也就分配多少，因而，社會產品的生產總額與產品價值的分配總額在數量上應該是相等的。另一方面，社會產品的使用總額是否仍然等於生產或分配的總額呢?我們不妨這樣分析：不考慮商品進、出口因素，假如核算期內生產出來的社會產品中，有一部分既未用於本期的消費，也未用於實際的消耗或必要的投資，則這些「積壓」下來的產品就會形成「存貨」的增加。盡管作為「被動積壓」結果的存貨增加與作為「主動投資」結果的存貨增加性質迥然不同，但在宏觀經濟核算的層次上，要對這兩者進行嚴格的識別和計量，有時又是相當困難的，因而，通常只能不加區別地將它們都作為「存貨投資」來處理，這相當於將積壓的那部分產品也當作使用，當然，這已經不是通常意義上的「使用」了。從這種核算定義出發，我們看到：國民經濟的三個基本總量即產出總量、分配(收入)總量和使用總量，它們客觀上應該是恆等的。國外有的學者將這種總量平衡的內在機制稱作國民經濟核算的「三方等價」原理。
它直接表明了生產范圍的大小對於三個國民經濟基本總量的決定性影響。
不過，當我們引進對外經濟往來，也即對一個「開放型」的國民經濟系統進行核算時，問題就比較復雜了。在這里，生產范圍劃分方式對國民經濟基本總量的影響仍然存在，但是，還有其他一些新的因素也會對有關的經濟總量產生相應的影響，如商品的進出口影響到國內的產品使用總量，對國外的分配、再分配收支影響到本國的收入總量，等等。這就很有可能使得整個國民經濟的產出總量、收入總量和使用總量彼此不等或不完全相等。盡管如此，相對於各種對外經濟因素而言，生產范圍的大小仍然是決定上述三個國民經濟總量的主要或基本因素；「三方等價」的內在機制在客觀上也仍然發生著作用，只是具體表現形式較為隱蔽罷了。
生產范圍劃分的理論依據編輯
國民經濟流量循環以生產過程為起點和核心，自然，生產領域與非生產領域的劃分也就成為建立國民經濟核算體系的基本前提。生產范圍一經確定，則國民經濟產出的規模和構成、分配的結構和途徑、使用的內容和方式等均將隨之被相應地規定。生產范圍不同，則產出、分配和使用的計量也將顯著不同。國民核算體系必須客觀地反映社會生產力發展所達到的實際高度，反映全部經濟活動成果的水平和狀況，反映國民經濟循環全過程和各方面的內在聯系、本質規律及其發展趨勢。因此，審慎而又適當地界定國民經濟的生產范圍是宏觀核算理論中的一個基本問題。[1]
所謂「生產」，一般應指有人的勞動投入其中、並能產生出某種預期結果的活動。對於人類勞動的這種預期目的性，馬克思曾經非常生動地寫道：「蜘蛛的活動與織工的活動相似，蜜蜂建築蜂房的本領使人間的許多建築師感到慚愧。但是，最蹩腳的建築師從一開始就比最靈巧的蜜蜂高明的地方，是他在用蜂蠟建築蜂房以前，已經在自己的頭腦中把它建成了。勞動過程結束時得到的結果，在這個過程開始時就已經在勞動者的表象中存在著，即已經觀念地存在著。」
確定生產范圍的標准，總是與社會勞動的形式及其成果的具體規定性相聯系的。勞動形式及其成栗的規定，又隨著社會經濟條件和生產力的發展而不斷豐富，隨著人類需求層次的提高而日益多樣化，人們對於自身活動的「生產性質」的認識也在不斷演進、深化，並逐漸積累起來，從而形成了經濟學中的「生產勞動理論」。
經濟學中最古老的基本問題之一是怎樣通過生產增加財富，生產勞動理論起初便是與這一問題聯系在一起的，然而，不同時代的經濟學家對於「財富」的理解又是如此之不同。史料表明，在重農學派之前尚沒有明確的生產勞動觀念，個別經濟思想家只是從考察勞動與財富增長之關系的角度，程度不等地觸及到了有關問題。譬如，16世紀的重商學派認為：貨幣是財富的唯一形態，貨幣增加意味著財富增加，因而，「對外貿易是增加我們的財富和現金的通常手段，在這一點上我們必須時時謹守這一原則：在價值上，每年賣給外國的貨物，必須比我們消費他們的為多」。這就意味著，重商主義者眼中的生產勞動，實質上就是通過對外貿易增加了本國貨幣財富的那些活動，或者說，是使用在出口產業中的勞動。這顯然是一種十分狹隘的觀點。
作為古典政治經濟學和統計學創始人的威廉·配第(william Petty)，也曾涉及過與生產勞動有關的問題。配第有一句名言：「土地為財富之母，而勞動則為財富之父和能動的要素」。這里，他所說的「財富」是指與國家的「歲入」有關的各種收入、財產和貨物等；換言之，只要是勞動與生產資料相結合創造出財富的活動都是「生產」活動。據此，配第運用「政治算術」方法實際測算了英國和其他主要歐洲國家的國民收入，並被後人推崇為「綜合性」生產觀念的鼻祖。不過在另一個地方，配第又寫道：牧師、法官、醫生、批發商和零售商等都只是一些「對社會所做的工作微不足道但所得報酬卻極可觀」的人，特別是其中的商人，「他們除了充當促進國家的血液和養分(即農業及工業的產品)循環的靜脈和動脈之外，本身什麼也不能生產」。這又表明，配第的生產勞動觀念仍然是不明確、不一貫的，並且多少有著強調物質生產、看輕服務活動的理論傾向。
18世紀法國重農主義者是最早具備明確的生產勞動觀念的經濟學家，其代表人物弗朗索瓦-魁奈(Francois Quesnay)通過高度抽象的《經濟表》闡發了他們所持有的生產勞動觀點。其要點是：在社會三大階級即地主(土地所有者)、農民與手工業者的活動中，唯有農業的活動才能創造出新的物質產品，才能在補償生產過程中的消耗之後形成一部分剩餘(「純產品」)；地主本身不生產產品，只是憑借著土地所有權佔有和享用剩餘產品；手工業者由於只是改變了物質的形態而沒有創造新的物質產品，因而出售其製成品的收入只夠補償消耗和養活自己，對剩餘產品無所貢獻。所以，只有農民才是「生產階級」，農業活動才是生產活動，農業之外的其他活動都是「不結果實的」非生產活動。重農學派區分生產勞動與非生產勞動的獨特分析邏輯可以歸結為一個簡單的信條，即：「人不能創造物質的東西」。這顯然是把「財富增長」同「物質創造」混淆起來了。可見，重農學派的主要局限在於沒有一個基於適當的價值理論的財富觀，這就使得他們對於勞動生產性的理論認識難以超出單純農業生產的狹隘眼界。
古典經濟學家中較為系統地論述過生產勞動理論問題的是亞當·斯密(Adam Smith)，但是，他在討論生產勞動與非生產勞動問題時曾經不自覺地引入了兩重劃分標准。馬克思首先發現了這一點，他指出：在斯密那裡存在著兩個相互矛盾的生產勞動定義。根據他的第一個定義，生產勞動是同資本相交換的勞動，非生產勞動則是同收入相交換的勞動；根據另一個定義，生產勞動是物化為有形商品的勞動，非生產勞動則是沒有固定或物化在特定對象或商品中的勞動。所謂「同資本相交換的勞動」，在馬克思看來，就是提供剩餘價值的勞動(資本被定義為帶來剩餘價值的價值)。這本來是一個重要的創見，然而，在斯密試圖從價值再生產的角度來發展生產勞動觀念時，又按他的「蘇格蘭方式」規定這種勞動必須物化在某個有形的商品物之上，在斯密看來，這或許是因為，只有這樣的商品物才能在勞動過程結束之後仍然保持其存在，並能最終積累為財富存量的形式。歸根到底，這還是受到一種「物質財富積累觀」局限的結果。
馬克思的生產勞動理論是通過批判地改造斯密理論並在其勞動價值學說的基礎上形成和發展起來的。馬克思一方面運用他所獨創的剩餘價值理論改造了斯密關於生產勞動的第一個定義，闡述了據此劃分資本主義生產勞動與非生產勞動的理論意義。另一方面，也充分肯定了另一個更為一般的生產勞動范疇的理論意義，他曾指出：「把『生產勞動』解釋為生產『商品』的勞動，比起把生產勞動解釋為生產資本的勞動來，符合更基本得多的觀點。」從馬克思的分析邏輯看，這里談到的「商品」不單指有形的商品物，還包括無形的服務，即泛指任何價值與使用價值的統一體。
經濟理論史表明：生產勞動的確定可以有兩種不同標准，一種是就一般勞動過程考慮的「生產勞動一般」，另一種則是就勞動的特定社會形式(或生產方式)考慮的「生產勞動特殊」。前者所反映的是不同歷史時代或同一歷史時代不同社會形式下的勞動的共性問題，這一問題的實質意義是：究竟哪些領域的勞動是創造一般社會生產成果、提供原始收入的勞動，而其他領域則是通過參與再分配過程取得派生收入，並進而享用社會生產成果的。而後者則只是對於特定社會形式和生產目的有關的分析問題才有意義。
毫無疑問，國民經濟核算需要生產勞動理論。但它所需要的並不是關於特定社會形式的生產勞動理論，而是關於「生產勞動一般」的理論。因為，國民經濟核算對於生產的計量必須全面、可比，具有客觀性，這就必須滿足以下要求：第一，原則上，它必須毫無遺漏地包括整個社會的生產活動。由於現實經濟中的勞動過程並不具有單一的、純粹的社會形式，而是多種社會形式復雜多樣地交織在一起，為了統一地計量和綜合各種社會形式的勞動的成果，在劃分生產范圍時，生產勞動一般范疇就成為一個必要的分析基礎。第二，任何國家的國民經濟核算都必須滿足兩方面的可比性要求，即歷史(動態)可比性和國際可比性。一時一地的國民經濟核算資料的分析價值相對有限，一旦通過適當的動態對比和國際對比方式組織這些材料，就能更為充分地發掘其豐富內涵；因之，根據動態分析和國際對比的要求，生產范圍的界定和生產成果的計量也必須突破勞動形式在不同時期或不同國度的特殊規定性這一層界限，建立在生產勞動一般的同質性基礎之上。第三，現代意義的國民經濟核算本質上是一種高度綜合性的總量經濟核算，這意味著整個核算必須藉助於價值尺度作為計量手段。對於各種經濟流量和存量進行適當估價和統一計量的必要性，決定了作為整個國民經濟核算基礎的生產勞動范疇應是提供商品的生產勞動一般，這里的「商品」既包括有形的貨物，也應包括無形的服務，既包括物質性商品，也應包括精神性商品。
可見，在國民經濟核算中，依據「綜合性生產」觀念確定生產范圍是合理的。然而，贊成「限制性生產」觀念的人卻常常從馬克思在《資本論》中關於「生產勞動」問題的只言片語尋找理論依據，這其實在很大程度上是誤解了馬克思所運用的抽象分析方法的實質，也忽略了馬克思經濟思想的完整發展過程。
另一方面，一些否定「綜合性生產」觀念的人往往又認為，它是用資產階級庸俗經濟學的「三要素理論」解釋生產性質問題的產物。其實，「三要素理論」能否適當解釋生產性質和生產范圍劃分的問題，可以另當別論。從歷史的角度看，生產的觀念本來就不是一成不變的。隨著社會經濟條件和生產力的發展以及人類文明的進步，人類需求的規模與日俱增，需求的內容和構成日益多樣化，滿足需求的方式也勢必隨之不斷變化，人類獲取財富的手段和積累財富的形式同樣也在不斷演進，因此，生產觀念從「限制性」到「綜合性」的發展乃是一種歷史的必然。這種必然性並不會因為某種理論不能適當地解釋它就被輕易地否定。與此有關的是，還有一種意見認為，「三要素理論」不能解釋生產的性質問題，因而就迴避依據生產要素的構成來解釋國民收入的分配等問題。但是，生產要素的概念與「三要素理論」並不是同一回事，在今天，誰也不能否定「勞動力、土地和資本是生產要素」這樣一個基本的事實。因此，在國民經濟核算中，採用諸如「要素收入」這樣的概念來解釋收入分配過程，只是為了使問題更為明確。並不包含著對於某種特定經濟理論的認同。
確定生產范圍的意義編輯
社會生產的核算范圍是建立國民經濟核算體系必須首先明確的問題。在社會再生產過程中，生產處於首要地位，生產決定分配、交換和使用。因此，確定於生產范圍，也就確定了整個體系的核算范圍。生產范圍劃到哪裡，生產成果就算到哪裡，中間投入和最終使用也就算到哪裡，分配與再分配、原始收入與派生收入就在哪裡分界。這是國民經濟核算所必須遵守的整體原則。[2]
生產范圍對核算結構的影響編輯
進一步考察，生產范圍對國民核算的影響並非僅限於宏觀經濟總量的規模和「三方等價」，在更為深層的涵義上，它還規定了國民經濟核算各環節內部的相互關系，其中主要是分配和使用環節的內部結構關系。[1]
從收入分配的角度看，國民經濟核算和宏觀經濟分析需要區分初次分配與再分配。「初次分配」是指產出價值在其生產領域內部按所投入的有關生產要素進行的直接分配(如生產企業發放的工資獎金、上繳的生產稅、提取的折舊和留存的營業盈餘等)，初分配的結果形成有關單位或部門的「原始收入」；「再分配」則是在初次分配的基礎上，繼續發生的收入分配(如政府對工薪收入徵收的個人所得稅、對企業利潤徵收的企業所得稅、對居民發放的困難補助和救濟金，企業或勞動者個人支付的社會保險繳款、政府支付的社會保險付款，以及常住居民與非常住居民之間的僑匯等)，再分配的結果形成有關單位或部門的「派生收入」。與初分配不同，再分配可以是發生在生產領域內部，也可以是發生在生產領域與非生產領域之間，但是，即使發生在生產領域內部，它也不是對生產過程所投入的有關生產要素直接進行的分配。由此可見，生產范圍劃分方式和結果的不同，勢必影響到初次分配與再分配、原始收入與派生收入的界限。譬如，按MPS的理解，教育部門是非生產部門，那麼，居民支付的教育費用就是再分配，教育部門用這些派生收入來支付教師的工資就是更次一級的再分配了；按SNA的理解則完全不同，依據「綜合性生產」觀念，教育部門是生產部門，那麼，居民支付的教育費用就是購買服務產品的支出，教育部門用這些收入來支付教師的工資就不是再分配，而是初次分配了。
從產品使用的角度看，國民經濟核算和宏觀經濟分析還需要區分中間使用與最終使用。「中間使用」是指產品生產出來之後，又在社會生產過程中被進一步加工或被一次性地消耗掉，這些產品就是「中間產品」(如各種原材料、燃料動力、辦公耗用品和其他低值易耗品等)；「最終使用」則是指產品一旦生產出來之後，在核算期內就不再被繼續加工，它們或者是完全脫離生產領域作為消費品來使用，或者是被出口到國外，或者是留在社會生產領域內部繼續周轉，但不是作為勞動對象被一次性地消耗掉，而是作為勞動手段(固定資產)在長期的生產過程中持續地發揮作用，或者，作為存貨的增加滿足後續時期生產上的有關需求，所有這些產品都是「最終產品」。顯然，中間產品與最終產品的區分，在很大程度上也是由生產范圍的劃分來決定的。譬如，按MPS的理解，金融部門是非生產部門，那麼，它所消耗的電力和辦公用品就是最終產品；按SNA的理解則不同，金融部門成了生產部門(而且還是很重要的服務生產部門)，它所消耗的電力和辦公用品就不再是最終產品，而是中間產品了。
綜上所述，生產范圍的劃分方式和劃分結果，確實會對整個國民經濟核算的總量平衡關系和內部結構關系產生不容忽視的重大影響。這種內在的制約機制和由此形成的平衡關系，事實上已經構成國民經濟核算的重要方法論基礎。國民經濟核算的整體框架和具體方法應該滿足和體現這一基本方法論的要求，為此必須制定並實旋國民經濟核算的有關基本原則。

⑺ 我的本科畢業論文題目是：運用公開信息分析伊利股份的投資價值。答辯老師會問哪些問題呢

法是:公司自由現金流貼現法（FCFF）和市凈率法（PB）？