旅遊上市公司利潤質量分析

1. 對於IPO公司利潤影響要素分析論文

對於IPO公司利潤影響要素分析論文

利潤是一個企業生存與發展的基礎，同時它也是投資者進行投資決策的最重要影響因素之一。然而，由於會計分期假設和權責發生制的使用決定了某一期間的利潤並不一定意味具有可持續性、利潤帶來的資源並不一定具有確定的可支配性，利潤的高低也並非一定反映企業盈利能力的強弱[1]。因此，如果管理者或者投資者僅僅將企業利潤作為決策的標准，勢必會加大他們承擔的風險，所以不管是管理者還是投資者都越來越關注企業的利潤質量。所謂利潤質量是指利潤的形成過程以及利潤結果的情況，體現公司利潤的變現能力，持續性和穩定性[2，3]。高質量的利潤能為企業的發展提供良好的盈利基礎，同時也為投資者進行投資時降低風險、增加收益提供保障；低質量的企業利潤則可能阻礙企業的持續發展，增加投資者的投資風險。因此，研究公司利潤的質量不僅對公司自身發展具有重要的指導意義，還對投資者投資具有重要的參考意義。

1文獻綜述

至今為止，國內外學者從多個角度對企業的利潤質量進行了分析研究。DhaouiAbderrazak，OuidadYousfi（2010）研究了目前的研發戰略的決定因素和分析對財務績效與盈餘管理的權力下放的R&D的影響，研究結果表明跨國公司的研發權力下放，以改善公司的盈利能力，而管理人員的優勢，可以得到一些私人和非轉讓的盈餘管理而增加的好處[4]。因為產生這樣的結果就會鼓勵人們分散自己的研發，以增加盈餘管理。MihirA。Desai（2005）認為企業為了贏得資本市場，誇大其盈利水平，往往採取避稅這種方式，表面上提高了企業的利潤質量，卻導致企業的財務報告越來越不值得信賴[5]。PatriciaM。Dechow等（1995）對美國企業的實證分析發現企業的經營現金流量占的比重較高企業的利潤質量較高，組成企業利潤的應計利潤和經營現金流量相比，應計利潤的持續性弱於經營現金流量[6]。陳小林，林昕（2011）認為管理者會出於不同目的對盈餘進行管理，近而將盈餘管理按屬性分為決策有用性盈餘管理和機會主義盈餘管理，審計師將根據不同的盈餘管理屬性出具不同的審計意見[1]。郭世輝，崔文姣（2009）則以應收賬款規模、應收賬款周轉率和主營業務收入增長率與應收賬款增長率的差額為變數構建了應收賬款視角的利潤質量評價模型，並得出應收賬款規模與利潤質量呈負相關，而應收賬款周轉率、主營業務收入增長率與應收賬款增長率的差額對利潤質量有正的影響[7]。田甜（2008）在分析了影響企業利潤質量的因素後，提出應從加強企業應收賬款管理，提高企業資產獲利性等途徑提升企業利潤質量[8]。王秀麗（2005）從利潤結構角度研究了利潤質量問題認為高質量的利潤結構應體現出與企業發展戰略相符合性、與資產結構的匹配性、與對應的現金流量結構的趨同性、主營業務的核心性以及利潤自身結構的協調性等特徵[2]。

此外，周曉蘇（2004）則通過關聯規則分析了微利公司的利潤質量，發現微利公司通過非經營業務增加流動資產、或減少流動負債等方式來提高企業的流動比率，可以達到提高公司利潤質量的目的[9]。綜上來看，目前國外的學者對利潤質量的研究則主要集中在盈餘管理，應計利潤和經營現金流量對企業利潤質量的影響，國內學術界則是從審計意見，企業利潤結構、應收賬款、資產流動性角度來研究上市公司利潤質量的影響因素，而鮮有從受利潤質量影響的股票價格方面，對利潤質量進行分析。同時，IPO公司作為最受股民追捧的企業而學者們卻忽略了對其利潤質量影響因素的研究。本文選擇IPO公司利潤質量作為研究對象，運用因子分析法分析影響IPO公司利潤質量的因素，並運用Logistic模型來探討其影響的方向和顯著性。

2研究假設和理論依據

股票價格能夠反映公司的歷史信息，是投資者分析決策的重要依據。然而已有研究成果表明股票價格不能直接反映公司利潤質量。一方面，股票價格受股票市場有效性影響，不同有效性的股票市場的股票價格對反映公司利潤往往具有不同的信度，無效的股票市場的股票價格不僅不能真實的反映公司歷史信息，也無法真實反映公司利潤的質量，因此，本文假設中國的股票市場是具有弱勢有效性的，IPO公司提供的財務信息真實可靠。另一方面，股票價格瞬息萬變，股價不能反映企業利潤的穩定性，也無法為投資者提供直接的利潤質量信息。因此，本文選擇股票價格變異系數而非股票價格來衡量企業利潤質量，是因為股票價格變異系數越小風險越小，投資者投資是對企業利潤的長期增長和穩定性分析結果的理性人選擇。此外，根據公司法、證券法的規定，從未上市的公司若要成為上市公司，必須由審計師對其前一年的財務報告，出具標准無保留意見，這也意味著從新上市公司前一年財務報告中獲取的財務指標值得信賴。

3影響IPO公司利潤質量變數選擇和樣本數據選取

3.1影響IPO公司利潤質量變數選擇

基於以上假設和現有的研究成果，從體現公司利潤的形成過程以及利潤的結果兩個方面對影響IPO公司利潤質量的變數進行選擇。（1）體現公司利潤的形成過程：應收賬款周轉率（X1）、存貨周轉率（X2）、流動比率（X3）、速動比率（X4）、每股現金凈流量（X7）、每股經營現金凈流量（X8）、扣除非經常性損益後的每股收益（X9）。（2）體現公司利潤的結果：扣除非經常性損益後的凈利潤（X5）、營業利潤率（X6）、凈資產收益率（X10）、稅後利潤增長率（X11）11個指標作為影響IPO公司利潤質量的影響因素進行實證分析。此外，選擇各個上市公司收盤價格的變異系數作為衡量利潤質量優劣的標准。

3.2樣本數據選取

本文原始數據主要來源於大智慧軟體和宏源證券軟體，新股信息則來自於東方財富網（http：//data。eastmoney。com）。基於研究需要，本文對預選樣本按以下標准進行剔除：

（1）本文只選擇2010年第一季度上市的IPO公司作為分析樣本。因為公司將在第一個季度的15天以內報出該企業第一季度的財務報表。但若公司3月31日上市，則該公司第一季度股票收盤價格變異系數為0，對其進行分析意義不明顯，這樣的IPO公司將被剔除。

（2）本文選者的財務指標都在一定的范圍之內，對異常指標將予以剔除。例如，人人樂其資產周轉率達到了8800多，遠遠的超過其他公司的資產周轉率。

（3）金融企業與其他企業相比，具有特殊的風險，資本的財務杠桿率高等特點，因此金融企業也不在本文的研究范圍之內。通過以上篩選最終有85家IPO公司符合本文的研究要求，所有數據均來自於2009年各個公司的年報數據。

4實證分析

4.1因子分析

因子分析法是通過研究眾多研究變數內部之間的相互依存關系，旨在運用假設的少數幾個變數來表示原來變數的主要信息的研究方法。根據因子分析法的操作原理和基本步驟，並對原始變數進行標准化的`基礎上，建立的因子分析數學模型如下：x1=a11F1+a12F2+∧+a1mFm+ε1x2=a21F1+a22F2+∧+a2mFm+ε2∧xn=an1F1+an1F1+an2F2+∧+anmFm+ε{m（1）其中，xi為原始變數，aij為因子負荷，Fi公共因子，εi為隨機擾動項。對樣本數據進行KMO和球形Bartlett檢驗，檢驗結果見表1。從表1可知，Bartletts檢驗結果拒絕了各變數獨立的假設，KMO統計量為0。623，大於臨界值0。5，所以比較適合進行因子分析。進行因子分析後，得出主成分信息（見表2）。從表2可知由相關矩陣求得特徵值，方差貢獻率和相關貢獻率中，前5個主成分的特徵值均大於1，他們的累積貢獻率達到75。95%，說明這5個因子能夠比較全面的解釋利潤質量的總體水平。提取5個因子後，計算出各變數的共同度（見表3），結果顯示每一個變數的共性方差均大於0。5，且大部份接近或者超過0。7，說明這5個因子能夠較好的客觀地反映了原變數的大部分信息。由這5個主因子與上述11個變數得到的因子載荷矩陣，因為初始的因子載荷矩陣系數不是太明顯，為了使因子載荷矩陣系數向0—1分化，本文對其採取方差最大旋轉，旋轉後的結果見表4。根據表4，我們得到的主因子的表達式為：F1=0。944x2+0。944x3—0。613x4+0。821x7F2=0。798x1+0。736x6F3=0。798x9+0。770x10F4=0。792x8+0。794x11F5=0。889x5其中，F1包括流動比率，速動比率，資產負債率，每股現金流量，F2包括應收賬款周轉率，營業利潤率，F1和F2體現企業利潤的變現能力等。F3包括扣除非經常性損益後的每股收益，凈資產收益率，F4包括每股經營現金凈流量，稅後利潤增長率，F5包括扣除非經常性損益後的凈利潤。F3，F4，F5表現企業利潤的持續性和穩定性。

4.2Logistic回歸分析

在對以上變數進行了因子分析後，我們還需要對其影響方向和顯著性進行進一步的分析。因此本文在因子分析後，運用Logistic模型進行分析。根據Logistic分析要求，因變數必須是二分類變數。因此，我們首先將IPO公司的股票收盤價的變異系數從小到大排序，並規定排在前面的43家公司為利潤質量較高的公司，Y值為1，剩下的42家公司Y值為0。在前面的分析中，提取了5個主因子，將5個主因子作為新變數進行logistic回歸分析。Logistic的回歸模型為：pi=ea+∑k=nk=1βkki1+ea+∑k=nk=1βxki（2）對其進行變形得到：logit（p）=ln（pi1—pi）=a+∑k=nk=1βkxki（3）即：Logit（p）=α+β1F1+β2F2+β3F+β4F4+β5F5其中P表示Y=1（即利潤質量高）的概率，F1表示提取的5個主因子。運用spss16。0進行logistic回歸，得出綜合回歸結果，綜合回歸結果中卡方值為15。922，其達到了0。05的顯著性水平，對其進行的Hosmer—Lemeshow檢驗，Hosmer—Lemeshow統計值的概率P為0。825大於顯著性水平0。05，說明模型的擬合優度較好。Logistic回歸具體結果見表5。得到logistic回歸模型為Logit（p）=0。450—0。725F1+0。264F2+0。242F3+0。606F4+0。313F5

5結果分析與結論

5.1結果分析

從表5結果來看：第一主因子F1的Wald值為4。938，大於其它主因子的Wald值，且顯著性水平達到了0。05。第一主因子F1包括流動比率，速動比率，資產負債率，每股現金流量。由回歸系數符號，我們得知作為樣本的IPO公司的上述幾個指標對利潤質量有影響，且為負向影響，則意味著這些指標值越大，企業的利潤值越不高，股價的波動性越大。流動比率，速動比率，資產負債率，每股現金比率的最佳值都存在一定的范圍，若超過這個范圍，企業的發展就會受到影響。如流動比率（流動資產與流動負債的比值）的最佳值為2：1，但在研究的85個樣本中只有4個樣本的流動比率接近於這個最佳值。這也在另一方面說明了中國的投資值對一個企業的評價，很大程度上來自於該企業的償債能力。第四個主因子F4的wald值為4。89，其顯著性水平達到了0。05，這個主因子包括了每股經營現金凈流量，稅後利潤增長率。從上表中，我們得知？4為0。606，回歸系數符號為正，則表明每股經營現金凈流量，稅後利潤質量增長率對利潤質量是正向影響。即每股經營現金凈流量越大，稅後利潤質量增長率越高，表明企業的利潤質量越好，投資者向這些公司投資的風險越小。主因子F2，F3，F5主因子的Wald值都沒有通過檢驗，說明這些因子包括存貨周轉率，扣除非經常性損益後的凈利潤，營業利潤率，每股收益，每股經營現金凈流量，凈資產收益率對利潤質量的影響不顯著，但並不能說明這些因素可以忽略。

5.2結論

本文用股票價格的變異系數代表利潤質量進行影響因素分析，並不能全部解釋利潤質量的影響因素，因為影響股價的因素不僅包括利潤質量方面的信息，還要受很多其他方面的影響。如方曙紅，李正逸（2007）以資本資產定價模型為基礎，分析利率變動對我國股票股價的影響，最後得出在一般情況下，利率的上升，將會導致股票價格的下降[10]。所以回歸結果雖然不夠理想，但是總的來說仍然可以接受。本文通過因子分析法，logistic回歸分析，發現每股經營現金凈流量，稅後利潤質量增長率對IPO公司的利潤質量有顯著的正向影響，其中流動比率，速動比率，資產負債率，每股現金比率對IPO公司的利潤質量有顯著的負向影響。因此，管理層在對公司進行管理的時候，應該關注公司的流動資產，速動資產，以及負債等，不斷提高公司的利潤質量。

2. 收益質量的收益質量的分析

收益質量分析，主要包括凈收益營運指數分析與現金營運指數分析。
1、凈收益營運指數分析
凈收益營運指數是指經營凈收益與凈利潤之比。凈收益營運指數越低，經常性收益所佔比例越小，利潤越不穩定，潛在的投資風險自然就越高，投資者選擇時要認真研究。
2、現金營運指數分析
現金營運指數是指經營現金凈流量與經營現金毛流量的比率。
計算公式：現金營運指數=經營活動現金流量凈額÷經營所得現金。式中：經營所得現金是經營凈收益與非付現費用之和。
現金營運指數是反映企業現金回收質量、衡量現金風險的指標。理想的現金營運指數應為1，小於1的現金營運指數反映了公司部分收益沒有取得現金，而是停留在實物或債權形態，而實物或債權資產的風險遠大於現金。
進行收益質量分析應該注意的問題：
對收益質量的分析是一項主觀性很強的活動，目前還沒有一種比較客觀、可以量化的統一評價方法。因此，風險偏好不同的分析者對同一公司得出的結論可能不同。而且收益質量分析僅僅是對一個上市公司整體投資質量評價過程中要考慮的因素之一。因此，投資者在進行投資決策時，應將收益質量和自身風險偏好以及企業的整體環境結合起來，才能做出恰當的決策。

3. 如何分析上市公司利潤表

利潤報表的分析一般分為以下幾個步驟:確定分析的目的，收集所需的信息，確定分析方法，分析報告，分析結果。

你必須更深入的了解損益表本身的特點,包括相關和其他信息披露在筆記中，例如將在每個項目的詳細報告指出,這一變化的主要原因,然後深入分析閱讀從損益表您想要的信息,同時掌握一些基本的財務分析指標根據損益表和手段,還可以幫助你分析損益表。

以上就是我自己的一些心得體會希望會給你帶來一些幫助。

4. 如何評價上市公司的利潤質量

利潤質量是指企業利潤的形成過程以及利潤結果的合規性、效益性及公允性。高質量的企業利潤，應當表現為資產運轉狀況良好，企業所開展的業務具有較好的市場發展前景，企業有良好的購買能力、償債能力、交納稅金及支付股利散坦的能力。高質量的企業利潤能夠為企業未來的發展奠定良好的資產基礎。反之，低質量的企業利潤，則雹掘肆表現為資產運轉不暢，企業支付能力、償債能力減弱，甚至影響企業的生存能力。公司業績太好了，以至於難以相信。銷售收入、利潤和 現金余額都上升了，這可能都是創造性的存貨搬移和持有引起的。這樣一種典型的協議通常可以歸結為，公司向銷售商提供慷慨的融資服務，銷售商向客戶提供 表外融資。如果在最終購買者那裡業務出現下滑，源轎整項計劃將會失靈，公司今天的輝煌將會變成明天的沒落。

5. 利潤表質量分析是什麼意思呢

同學你好，很高興為您解答！

利潤表分析凳攔好是分析企業如何組織收入、控製成本費用支出實現盈利的能力，評價企業的經營成果。同時還可以通過收支結構和業務結構分析，分析與評價各專業業績成長對公司總體效益的貢獻，以及不同分公司經營成果對公司總體盈利水平的貢獻。通過利潤表分析，可以評價企業的可持續發展能力，它反映的盈利水平對於上市公司的投資者棗鉛更為關衡沒注，它是資本市場的「晴雨表」。

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6. 怎麼簡單分析上市公司的財務報表（二）之成長股

一、營業收入同比增長率
這個營業收入的概念我想大家都知道，就不解釋了。我這里要說的是，為什麼用同比增長率，而不是用環比增長率呢？我不知道大家有沒有研究過。我們國家統計局披露CPI,PPI，PMI，央行披露M2等等這些宏觀指標的時候，都是用同比增長率。
這是因為季節性的因素會干擾比較結果，環比就會不正常，而同比則使數據處於同樣的季節環境下，可比性就很強，能反映問題。這個比較突出的是旅遊行業，我們來看一下黃山旅遊的營業收入季度趨勢圖。

我們來看看$黃山旅遊(SH600054)$ 的營業收入按季度趨勢圖，黃山旅遊營業收入按季度的分布，都是一、二、三逐季上升，而第四季度下來，每年都是這種情況。所以此時，你用一季度去與上一年的四季度比，或者，用四季度與三季度比，都沒有什麼實質性意義。而據我所知，大多數行業都是有季節性的，因此，同比增長率的有效性就遠遠超過了環比增長率，所以我們通常就用同比增長率。
營業收入對一個企業來說，它有兩層含義，一是企業利潤的來源，二是代表企業的市場佔有率，因此，營業收入的成長，不僅意味著企業收入的增長，如果增長率大於行業平均營業收入的同比增長率，也意味著市場佔有率的提高。而年化營業收入是用來比較最好的一個指標，它即可以連續觀察，又沒有季節性的干擾因素，因此，我們一般用年化營業收入同比增長率來判斷成長性。
一般情況下，在對於成長性企業的定義上，年化營業收入同比增長率需要在10%以上，我們來看一下金風科技和小天鵝a的情況如何：

$金風科技(SZ002202)$ 截止2016年第一季度的年化營業收入同比增長率達到67.33%。（二季度報告尚未披露）

$小天鵝A(SZ000418)$ 截止2016年第二季度的年化營業收入同比增長率達到25.83%。
從上面兩個數據來看，金風科技與小天鵝a都符合年化營業收入同比增長率超過10%的成長股的特徵，不僅表明他們營業收入增長強勁，同時，市場佔有率也必定在逐年上升。
歸屬於上市公司股東的凈利潤同比增長率
除了營業收入以外，判斷公司是否是成長股的另一個指標就是歸屬於上市公司股東的凈利潤。這里，對於這個概念我略解釋一下，後面的一些文章會詳細來講。
之所以用這樣的名稱而不是直接用凈利潤，是因為上市公司合並報表中，由於非全資的控股子公司有一部分股權不屬於上市公司，因此，這部分子公司的賺取的利潤，在合並加起來的時候，並非全部屬於上市公司，因此，計算時要剔除這部分不屬於上市公司股東的凈利潤，所以，真正股東享有的利潤我們稱之為歸屬於上市公司股東的凈利潤。
如果這樣講不清楚，那隻能等以後詳細講盈利質量的時候再弄懂也不遲。
那麼，對於成長股在盈利上的標准，並沒有一個明確的標准，但通常認為，歸屬於上市公司股東的凈利潤同比增長率達到25%以上，就可以列為成長性很好的公司，也就是成長股了。我們來看一下金風科技和小天鵝a的年化歸屬於上市公司股東的凈利潤同比增長率的情況：

金風科技年化歸屬於上市公司股東的凈利潤同比增長率，在2016年第一季度達到52.67%,依然很好，但我們也看到，由於對比基數的上升，同比增長率也在逐步下降，絕大多數的成長性企業都有這樣一個成長的過程。

小天鵝a的成長性也非常不錯，截止2016年第二季度，歸屬於上市公司股東的凈利潤同比增長率達到了70.45%，非常優秀，並且，成長的趨勢並未減退。
通過以上兩家公司歸屬於上市公司股東的凈利潤同比增長率來看，這兩家公司在利潤上也均具有成長股的特徵，成長能力很強。
好了，我今天分享的內容，是如何用簡單的方法分析上市公司財報的第二部分內容，如何認識上市公司的成長能力，並以金風科技和小天鵝a作為實例分析。我總結下，認定成長能力或成長性主要涉及到了兩個指標：
一、年化營業收入同比增長率要達到10%以上；
二、年化歸屬於上市公司股東的凈利潤同比增長率，需要達到25%的同比增長率；
同時符合上述兩個指標特徵的，可以認定為成長股。

7. 利潤的質量

近年來，某些上市公司為了獲取高收益對利潤進行操縱，傳播給資本市場錯誤信息，給廣大投資者帶來了了經濟上的極大損失。因此，上市公司的持續發展必須要提高公司的利潤質量，只有高質量的利潤水平才能使企業在激烈的競爭環境中站穩位置。

利潤質量的概念

會計利潤作為評價企業財務狀況和經營成果的指標，其質量的真實性和持久性體現著上市公司的利潤優勢。利潤質量是指上市公司利潤是否有持續性、利潤的發展是否有穩定性及利潤變現性的高低，利潤質量好體現在有較高的盈利能力，能獲得持續穩定的利潤且能預測到企業未來經濟的增長趨勢，能將利潤及時的轉為現金供企業支付流通。

以下是利潤質量分析的幾個指標。

利潤的持續性分析

利潤的延續性指上市公司在一段較長的時間內利潤變動的延續趨勢和狀態。利潤的延續性主要表現為上市公司在一段時間內延續著較高的利潤收入，會計利潤包含經常性項目利潤和非經常性利潤，經常性利潤是日常經營活動中帶來的利潤，具有持續性和高效性。而非經常性利潤是非日常經營活動中產生的，不具有持續性。持續性利潤體現了上市公司良好的綜合素質和較強的發展能力，持續性越強，利潤質量越高。延續性指標分析如下：

（1）權益報酬率

權益報酬率=凈利潤/年度末股東權益

上市公司利潤要延續保持盈利狀態就必須要有長久的盈利能力，即股東運用其資金得到了高效率的運用，其資金的獲利高於獲取資金的成本，且這樣狀態將長久延續下去，權益報酬率是反映上市公司獲利能力的重要的指標，該指標值越大，說明股東運用其資金獲得收益越大，獲利能力越強。

（2）營業利潤占利潤總額比率

營業利潤占利潤總額比率=營業利潤/利潤總額

主營業務利潤是企業獲利的主要來源，是企業能正常運轉經營的根本，是利潤總額中的支撐，是企業盈利的核心指標，該指標越高，說明企業的獲利質量越高，企業持續穩定發展的可能性才高，其創造的利潤質量較高，對公司的經營成果起著關鍵性的作用。如比率大於1，說明企業的主營業務發揮了其關鍵性的作用，對企業的盈利作出巨大貢獻，其盈利能力能帶動企業未來年度持續盈利，因此企業利潤質量高；如比率小於1，說明企業的利潤總額中有部分來自其他項目，企業的盈餘是暫時性的，就如一次性買賣產生的，企業的盈利質量不夠理想。

2.利潤的可靠性分析

利潤是否可靠要考慮企業的利潤是否能穩定的維持在較高的水平，如果利潤遇到操控，財務報表得到粉飾，賬面呈盈利狀態，但是這種粉飾很難再連續的幾個會計年度都將利潤維持在較高水平，也很難在經營活動中產生大的現金凈流入量。因此，需要考慮利潤的可靠性。利潤的可靠需要查看企業近幾年的利潤變動波幅和趨勢，看起利潤是否增長且呈穩定持續的增長趨勢。

穩定性指標分析如下：

（1）現金流入量結構比率

現金流入量結構比率=經營活動產生的現金流入量/現金流入總量

現金流入量包括包括經營活動產生的現金流入量、投資活動產生的現金流入量以及籌資活動產生的現金流入量。經營活動產生的現金流量決定著企業利潤是否穩定可靠，該指標越大，說明企業的利潤主要通過企業的主營業務來實現的，利潤的變形能力好，利潤質量高。相反則說明企業過分的依賴投資和籌資活動獲得現金，未來發展趨勢不理想。

（2）凈利潤增長率

凈利潤增長率=本年凈利潤增長額/上年凈利潤

凈利潤是企業在一定會計期間的經營成果，是廣大股東評價上市公司最喜歡使用的評價指標。其增長的速度決定著公司利潤的總體增長速度，體現著公司的穩定性，該指標高體現著公司未來發展壯大的趨勢和成長性好，該指標大於0，利潤質量越好；該指標小於0，說明表明凈利潤有所下降，利潤質量不理想。

3.利潤的變現性分析

會計核算的制度缺陷決定著利潤具有可操作性，如會計利潤是以權責發生制和會計分期為基礎形成的，即得到的凈利潤並不一定能變現成現金流入企業，即使當期利潤大，其變現性不一定強，可能由於銷售方式及政策等因素使相當部分利潤不能變現。只有當應計的現金凈流入成為實際的現金凈流入時，才有現金保障性，才能表明利潤的真正實現。

銷售收現比率=經營活動收到的現金/主營業務收入

良好利潤的企業通過正常的產購銷所帶來的現金流入量，有較好的支付能力，在支付經營活動所需的資金外，還能滿足正常運轉的其他要求，如支付現金股利。比率越大，說明應收的收入轉化為現金的能力越強，應收賬款變成操縱的可能性越小，收入質量越好；比率越小，說明應收款項成為粉飾利潤的因素，收入變現能力低，可能有虛增企業收入，達到虛增利潤的目的。