如何分析一個企業的市凈率

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『貳』 什麼是市凈率

市凈率

市凈率(Price-to-Book Ratio，簡稱P/B ) 指的是每股股價與每股凈資產的比率。市凈率=當前每股股價=每股凈資產

股價代表的是當前市場對該公司的估值，凈資產代表該公司實際上的資產凈值。所以，市凈率能反映出當前估值和實際凈值之間的比值

當 P/B = 1，市場對該公司的估值等於其所有資產凈值;當 P/B > 1， 說明市場對該公司價值有溢價判斷公司被高估，反映市場對該公司有比較高的預期，認為其具有更多潛在價值，更高的成長性，凈資產將會出現上漲。當 P/B< 1,說明當前估值小於公司的資產現值，市場給出了折價的判斷。

公司被低估，市凈率小於 1，一方面代表投資的好時機，巴菲特等股神就是喜歡購買往往被低估的公司另一方面代表市場對該公司的前景沒有信心，認為公司的經營情況將會進一步惡化，資產凈值會進一步下跌。

市凈率可用於股票投資分析。一般地來說，如果公司處於高速增長期,市凈率比較高是正常的，如果公司已經處於成熟期，增速放緩，或者沒有高於市場平均值，且公司資產大量為實物資產，市凈率就不應該遠高於 1。

所以，當在評估高風險企業，企業資產大量為實物資產的企業時，市凈率是一個非常重要的指標.

舉個例子

比如說一隻股票的價格是 200 元每股凈資產價值 20 元，那麼市凈率就是 10 倍，也就是你花了 10 倍的錢買到了公司 20 元的凈資產。而如果你的一隻股票價格 100 元，而每股凈資產是 200 元，那麼市凈率就小於 1,這樣也可以說明你買到的股票價格通常來說是相對便宜的。

但在使用市盈率時，也有不少問題需要注意:

(1)市凈率以企業賬面資產價值為基礎,忽略了資產創造盈利的能力高低對股權價值的影響。

(2)企業賬面凈資產是採用歷史成本核算的，它與資產的真實價值可能相差很遠。

(3)賬面凈資產無法反應企業運用財務杠桿的水平。

(4)市凈率適用於固定資產較多、賬面價值相對穩定的行業，如化工業、鋼鐵業、航空業、航運業等，對於周期性較強的行業，如證券業、銀行業，市凈率也是重要參考指標。

但市凈率不適用於賬面價值變動快不穩定的行業，如固定資產較少商譽較多的服務行業、互聯網信息軟體行業等。