上市公司的投資案例分析論文

『壹』 我國上市公司中ST公司典型案例,寫論文用

我國上市公司中ST公司的典型案例是東方紅案例。

東方紅公司曾是一家在A股市場上市的知名企業，由於市場競爭加劇和內部管理問題，公司的經營狀況逐漸惡化，連續幾年出現虧損。根據我國證券市場的相關規定，當上市公司連續兩年凈利潤為負時，其股票將被特別處理，即在股票簡稱前加上“ST”標識，以警示投資者該公司存在退市風險。東方紅公司就是這樣一個典型的ST公司案例。

東方紅公司的衰敗並非一蹴而就，其背後有著復雜的原因。首先，公司管理層在市場變化面前反應遲鈍，未能及時調整經營策略，導致市場份額逐漸被競爭對手侵蝕。其次，公司內部存在嚴重的治理結構問題，董事會和監事會的功能未能得到有效發揮，內部控制失效，導致了財務問題的出現。此外，公司還涉及一系列違規操作，如財務造假、信息披露不及時等，這些行為加劇了公司的困境，並最終導致其被特別處理。

東方紅公司的案例對於我國上市公司具有重要的啟示意義。首先，上市公司應該加強內部管理和風險控制，建立健全的治理結構和內部控制機制，確保公司健康穩定發展。其次，上市公司應該密切關注市場動態，靈活調整經營策略，以適應不斷變化的市場環境。最後，上市公司應該嚴格遵守相關法律法規，規范自身行為，避免違規操作給公司帶來不可挽回的損失。

綜上所述，東方紅公司作為我國上市公司中ST公司的典型案例，其興衰歷程為我國上市公司提供了寶貴的經驗和教訓。通過分析這一案例，我們可以更加深入地理解我國證券市場的運作機制和上市公司的運營管理問題，為未來的研究和實踐提供有益的參考。

『貳』 藍田股份案例分析

審計案例分析期末論文

藍田股份財務造假案例分析

一、案例回顧

藍田股份作為一家從農業為主的綜合性經營企業，自1996年6月上市以來一直保持了業績優良高速成長的特性。1996～2000年，藍田在財務數據上一直保持著神奇的增長速度。總資產規模從上市前的2.66億元發展到2000年末的28.38億元，增長了10倍，歷年年報的業績都在每股0.60元以上，最高達到1.15元。即使遭遇了1998年特大洪災以後，每股收益也達到了不可思議的0.81元，創造了中國農業企業罕見的「藍田神話」，被稱作是「中國農業第一股」 然而在2001年10月26日，劉姝威在《金融內參》上發表一篇600多字的文章《應立即停止對藍田股份發放貸款》，文章稱「藍田股份已經成為一個空殼，已經沒有任何創造現金流量的能力，也沒有收入來源」、「藍田股份完全依靠銀行貸款維持運轉。」文章提示：「為了避免遭受嚴重的壞賬損失，我建議銀行盡快收回對藍田股份的貸款。」她在對藍田的資產結構、現金流情況和償債能力做了詳盡分析後，得出的結論是藍田業績有驚人的虛假成分，公司已經無力歸還20億元貸款。

此文揭露了藍田的造假丑聞，此後藍田貸款資金鏈條斷裂；2002年1月，因涉嫌提供虛假財務信息，董事長保田等10名中高層管理人員被拘傳接受調查2002年1月23日藍田股份全線跌停，以5．89元收盤。

二、藍田公司簡介

1. 簡介

公司於1992年成立，是一家傳統的農業和食品加工企業為主的綜合性經營加工企業。涉及農副產品的種植、加工、銷售、制葯，餐飲住宿，房屋開發等相關產業。

一直以來是一支公認的老牌優質股。據資料顯示：藍田股份1996年股本為

9696萬股，2000年底擴張到4.46億股，股本擴張了360％；主營業務收入從4.68億元大幅增長到18.4億元，凈利潤從0.593億元快速增長到令人難以置信的4.32億元。1996～2000年，藍田在財務數據上一直保持著神奇的增長速度。總資產規模從上市前的2.66億元發展到2000年末的28.38億元，增長了10倍，歷年年報的業績都在每股0.60元以上，最高達到1.15元。即使遭遇了1998年特大洪災以後，每股收益也達到了不可思議的0.81元，創造了中國農業企業罕見的「藍田神話」，被稱作是「中國農業第一股」。

2. 大事記

1996年5月，在上交所上市

1999年10月，證監會處罰公司數項上市違規行為

2001年11月，劉姝威在《金融內參》發表600字短文，此後藍田資金鏈開始斷裂

2002年1月，涉嫌提供虛假財務信息，董事長保田等10名中高層管理人員被拘傳接受調查

2002年3月，公司實行特別處理，股票簡稱變更為「ST生態」

2002年5月，因連續3年虧損，暫停上市

三、 審查過程及情況

1. 審查過程及處罰情況

1.1 審查過程

2001年10月26日，中央財經大學研究員劉姝威在一份內部刊物上發表文章，呼籲「應立即停止對藍田股份發放貸款」，引起銀行高層的關注。不久，相關銀行即停止對藍田發放新的貸款。

2001年11月，臨時股東大會通過了出售北京藍田園國際高科技農業有限公司80％股權、出售野藕汁生產線、彩色印鐵制罐生產線及其相關廠房、存貨等資產給中國藍田總公司，並更名為湖北生態農業股份有限公司的議案。

2001年12月13日，藍田公司起訴劉氏。湖北省洪湖市人民法院向劉下達了《應

訴通知書》，稱「湖北藍田股份公司訴劉姝威侵害名譽權案」將於2002年1月23日開庭，要求劉作為被告出庭。

2002年1月12日，生態農業董事會發布公告，公司因涉嫌提供虛假財務信息，董事長保田、董事總會計師黎洪福、董事會秘書王意玲及7名中層管理人員被公安機關拘傳接受調查。

2002年1月22日，湖北生態農業股份有限公司召開2002年第一次董事會，會議審議通過決議，委託肖純林董事代理行使公司章程賦予的董事長職權，並聘請湖北中正會計師事務所為財務審計機構。

1.2 處罰情況

（1）對公司處以警告並罰款100萬元；

（2）對招股說明書含有虛假內容負有直接責任的公司董事趙琰璋、吳惠昌、王

煥成分別處以警告，並各罰款5萬元。

（3）藍田公司董事會依照法定程序撤銷瞿兆玉公司董事長職務。藍田公司和瞿

兆玉、趙琰璋、吳惠昌、王煥成應自收到本處罰決定之日起15日內，將罰款匯交中國證券監督管理委員會(開戶銀行：中國建設銀行北京城建支行月壇南街分理處，帳號2610044690，由該銀行直接上繳國庫)，並將付款憑證復印件送中國證券監督管理委員會稽查局執行監督處。

（4）2005年9月19日，農業部財務司原司長、總經濟師孫鶴齡因違紀被開除

黨籍。其具體違紀行為是：「利用職務上的便利，在幫助某股份公司上市後，違反規定，為女兒購買該股份內部職工股獲取巨額非法利益。」

2. 造假情況

2.1 虛構應收賬款數額

藍田股份去年主營業務收入 18.4 億元，而應收賬款僅 857萬元。公司方面稱，由於公司基地地處洪湖市瞿家灣鎮，占公司產品 70%的水產品在養殖基地現場成交，上門提貨的客戶中個體比重大，當地銀行沒有開通全國聯行業務，客戶辦理銀行電匯或銀行匯票結算貨款業務，必須繞道70公里去洪湖市區辦理，故採用

主營業務收入主要靠現金交易完成。稍懂財會知識的人士，勢必對藍田股份

2.2 虛增固定資產

在股票發行申報材料中，偽造有關批復和土地證，虛增公司無形資產1100萬元；偽造三個銀行賬戶1995年12月的銀行對賬單，虛增銀行存款2770萬元；將公司公開發行前的總股本的8370萬股改為6696萬股，虛減總股本，提高每股收益。2000年固定資產占資產百分比高於同業平均值1倍多，在產品占存貨百分比高於同業平均值1倍，在產品絕對值高於同業平均值3倍。僅從固定資產來看，無論是從規模還是增長率來看都明顯偏高，藍田自上市以來所有的募集 資金、新增借款和盈利幾乎全部變成了固定資產。而流動比率是0.77速動比 率是0.35，凈營運資金是1.3億，這暴露出藍田無力償還到期流動負債。

2.3 虛造存貨價值

在藍田公司的財務報表中，存貨價值從1999年的2.6億增加至2001年的4.4億。除去飲料這一可明確計量部分，該公司另一重要產品——水產養殖，由於在魚塘里，我們無法獲知其實際的品種、數量和重量，20 萬畝水面到底裝了多少魚和其它水產品？沒有人能說清楚，那這一部分的存貨價值如何計算得來？

從圖中可以看出，在藍田股份2000年存貨中，在產品占存貨的82%。由於藍田股份的主營產品是農副水產品和飲料。農副水產品和飲料的存貨不容易保存，一旦產品滯銷或存貨腐爛變質，將造成巨大損失，所以其存貨結構是其調查重點。

2.4 利用「資本運營」圈錢

藍田公司上述造假的終極目的就是為了在資本市場上營造一個公司盈利豐厚，運營蒸蒸日上的局面，從而吸引廣大投資者踴躍購買其股票，聚集資本，達到為少數人牟利的目的。因為在這些少數人眼中，建立這樣一個公司的目的就是為了打造一個「殼」去資本市場大把圈錢，而不是真正把公司打造成一個實實在在的實體。

2.5 虛構收入與利潤

藍田股份2000年主營收入是18億元，2001年上半年是8億元。也就是說，每個月收入是1.5億元，藍田股份增值稅率是13%-17%，營業稅率是5%，可是它一個月只要提4萬元的營業稅和28萬元的增殖稅，這樣的納稅額比一家年收入5000萬元的企業還少，而藍田是18億元，所應繳納稅額大大不符。

此外，藍田股份披露的和藍田總公司的野藕汁結算價格為46.8元/箱（24罐）（其中野蓮汁為46.8元每箱，野藕汁為44.2元每箱）。按照市場上常見的藍田野蓮汁、野藕汁包裝估算，假設每3罐野蓮汁、野藕汁為1公斤（每罐藍田飲料為350ML），大概每公斤飲料藍田股份獲得5.85元的銷售額。按上述的計算，每公斤飲料實現利潤2.42元。如果按照33％的所得稅，藍田股份每公斤飲料實現的

2.42元凈利潤(稅後)至少需要2.42/0.67=3.61元的所得，也就是說藍田股份靠每公斤5.85元的銷售額至少實現了3.61元的利潤，利潤率為61.71%，在競爭激烈的飲料行業能夠實現這種利潤嗎？此外，據有關報道稱，藍田股份在精養魚塘推行高密度魚鴨配套養殖技術，每畝平均產成魚由 350 公斤提高到 1000 公斤，加上養鴨收入，每畝平均收入由 1400 元提高到近萬元，養殖成本降低 20% 。而同樣是在湖北養魚，去年上市的武昌魚在招股說明書中稱，公司 6.5 萬畝魚塘的武昌魚，養殖收入每年五六千萬元，單畝產值不足 1000 元。通過所謂高科技飼養，其公司養殖利潤為同行業的10至20倍，甚至達30倍之高。

3. 審計失敗

3.1 審計師

藍田股份一直是原沈陽會計師事務所以及其改制以後的沈陽華倫會計師事務所的忠實客戶。直到2001年度年報審計時沈陽華倫因黎明股份以及其他原因沒有通過2001年度年檢、不能繼續執行證券業務審計時為止。2002年初，藍田股份擬聘請湖北中正會計師事務所為審計師，但因中正所正在協助公安機關審計藍田的財務資料，轉聘武漢眾環會計師事務所。

3.2 審計意見匯總表

1993－1997 沈陽 無保留

1998－2000 沈陽華倫 無保留

2001 武漢眾環 無法表示

2002（中期） 武漢眾環 否定

3.3 審計失敗

1999年中國證監會認定，藍田股份1995年虛增2770萬元銀行存款，以達到虛增資產總額的目的，而原沈陽會計師事務所未能發現和指出，發表了無保留意見。通過武漢眾環會計師事務所2001年度的無法表示意見和2002年中期的否定意見可以發現藍田財務造假的大致輪廓：內部控制失效，多套賬，賬外負債，難以確認的收入和資產，內部交易沒有抵消，可能面臨重大減值的應收款項。

3.4 審計困難

藍田股份大量的交易是通過現金交易進行的，採取了「坐收坐支」的辦法，審計師難以從收款的角度驗證收入的真實性，而對面積達300餘畝的洪湖裡的水產品存貨進行盤點，也極其困難；需要作為重點審計領域的固定資產，不是熟知的房屋建築物、機器設備等，而是相當大的部分投入在了水、土改造方面；為審計師確認固定資產的存在性和價值帶來了極大的困難。

四、原因分析及建議

1. 原因

1.1 內部原因

1.1.1 經營管理不善、法制觀念淡薄，導致其業績不佳

藍田造假丑聞曝光之前，曾經是中國股市中的一面紅旗，但令人惋惜的是，藍田所謂的高業績均來自於種種虛幻神話和財務包裝。我們知道，光靠造假過日子是不行的。企業要發展，求生存，其根本出路在於謹慎投資和合法經營。起初，藍田上市時曾經募集了兩個多億的資金，公司高層應該適時實施正確的投資戰略，以引導企業步入健康發展的軌道，但是，事與願違，藍田的管理高層並未真正從這方面去考慮問題。一方面，公司的董事長一言九鼎，擅自將藍田交給了一個不懂業務和素質不高的人掌管；另一方面，公司在缺乏明確的投資戰略的情形下盲目擴張。而藍田的失敗，究其原因，主要是公司管理高層的法制觀念極其淡薄，經營管理存在諸多問題，他們在公司業績不佳的困難時期，不是從強化公司管理內涵來著手想辦法、求對策，而是視國家法律法規為兒戲，公然造假，知法犯法，炮製了所謂「金鴨子」、「野蓮汁野藕汁」和「無氧魚」的動人故事，企望靠騙取

貸款來過日子。藍田的公司治理機制失靈，盲目投資、管理不善，致使其主業萎縮，最終誤入歧途，一敗塗地。

1.1.2 會計人員應當恪守職業道德，保持職業操守

從會計的角度而言，其實藍田公司造假不是公司或其他相關部門會計標准和會計人員的專業水平問題，而是在實際工作中的職業道德和操守問題。在藍田公司中會計人員或者屈從上級壓力，或者直接參與造假，根本忘記了作為一名會計人應有的「誠信為本，操守為重」的職業道德和職業操守。此外，在該公司為達到造假的目的沒有建立應有的財會人員管理與獎懲、准入和退出實施機制。

1.2 外部原因

1.2.1對上市公司違法行為的司法介入滯後。

藍田股份1999年被查出上市時存在嚴重的造假行為，涉及偽造有關批復和土地證，虛增公司無形資產，偽造銀行賬戶，以及「壓縮」公司公開發行前的總股本等違法行為。對此，藍田股份只是被警告並罰款100萬元，瞿兆玉也只是被處以警告並罰款10萬元。記者在本報1999年11月3日刊登的《藍田造假怎麼罰?》一文中指出，「藍田股份造假的數額之大已屬嚴重的經濟犯罪，假若對這種『包裝』行為打擊不力的話，必然還會出現『後繼』者」。孰料「後繼」者竟然是藍田股份的高管，在市場對這家公司極其敏感的背景下，利潤造假仍無休止地繼續。要知道藍田股份上市時存在的多項違法行為，早已經觸犯《刑法》，構成破壞社會主義市場經濟秩序罪，有關責任人是應該蹲監獄的。就說偽造銀行對賬單虛增銀行存款2770萬元，按《刑法》第177條規定，偽造、變造金融票證的，處五年以下有期徒刑或者拘役；情節嚴重的，處五年以上十年以下有期徒刑；情節特別嚴重的，處十年以上有期徒刑或者無期徒刑。藍田股份上市時造假行為涉案數額巨大，對有關責任人追究刑事責任不為過。如果1999年在監管部門給予行政處罰後就把藍田案移送檢察院，司法介入及時有效的話，藍田股份的利潤造假行為不會直至今日才被曝光。可見，以行政處罰代替刑事處罰等於姑息養奸，對上市公司違法行為的司法介入不能再姍姍來遲。

1.2.2 控股股東信息披露盲點多。

評價資本市場效率的強弱，信息的有效性是一個重要指標。而藍田股份能夠長期造假未被發現，屢遭輿論質疑都有驚無險，很大程度上「得益」於信息披露制度的缺陷。無法讓中小股東認識上市公司的控股股東，及動態掌握控股股東的經營風險，是現行信息披露制度的一大盲點。藍田股份把許多費用因素往中國藍田總公司身上一推，使本該早就暴露的問題得以體面地遮掩。藍田案發說明針對控股股東的信息披露不足，勢必使上市公司的信息披露質量大打折扣。藍田股份與中國藍田總公司控制的「大藍田」究竟是怎樣的關系？「大藍田」的財務現狀如何？這些都應該在市場上公開披露。而在相關信息不透明之前，誰也說不清楚「大藍田」會給藍田股份帶來多少或有風險，及或有風險是否會導致藍田股份退市、破產。另外，若信息披露更有效，藍田股份幾乎演變成家族企業也不至於到最後才暴露真相。

1.2.3會計職業獨立性缺乏，會計人員職業道德教育不足。

目前企業的會計人員是受聘、受雇於其所在公司的職員，公司老闆對會計人員擁有絕對的領導權和支配權，當會計人員與老闆發生道德沖突時，會計人員則面臨著堅持原則、堅守職業道德就可能被辭退失業的痛苦選擇。此外，本案中藍田的財務會計人員受管理層逼迫，為保住飯碗編造虛假會計信息的行為，反映了會計人員受不良思想和價值觀念等影響，在利益的誘惑下，喪失了職業道德，為了個人私利參與會計作假或貪污舞弊，自身道德素質偏低的現狀。而在外部財會審計上，由於審計人員素質或審計部門受制於地方經濟發展需要等種種原因也未能做到及時發現問題或及時披露所發現的問題，其中所暴露的會計師獨立性問題是一世界性難題，要解決也是任重而道遠。

2.建議

2.1加強公司內部控制，建立內部制衡機制。

提高公司管理層對於內部控制的認知度，營造良好的內部控制環境。此外，完善企業組織結構，形成科學的決策機制、執行機制、和監督機制。最後，要優化董事會人員結構，改善董事會成員的知識結構，公司重大決策應由董事會投票表決決定。市場競爭是十分激烈的，一家公司如果不及時建立健全公司治理機制，

強化公司內涵，終究會被市場淘汰。

2.2 建立以誠信為前提的市場經濟體制。

誠信的經濟市場才能給人民安全感，從而拉動消費，推動這個市場的經濟進步和發展。強化社會強勢集團的誠信教育，包括上市公司的管理層、會計人員以及能夠控制上市公司管理層的政府官員、中介機構，使得誠信觀念深入人心，杜絕其成為會計舞弊的製造者和幫凶，從根本上扼殺非法經營活動的毒苗。同時，作為地方政府，應該正確處理與企業之間的關系，避免過多地干預企業行為，以保證其正確的發展方向。

2.3 重視會計人員的誠信道德教育，提高會計人員素質。

加強對會計人員的職業道德教育，要求會計人員要愛崗敬業，依法辦事，堅持原則，實事求是，客觀公正，保守商業秘密。改造會計人員的世界觀，人生觀，價值觀，從而提高會計人員的思想境界，使會計從業人員形成嚴謹的工作作風，教育會計人員應「不以善小而不為，不以惡小而為之」，（注6）樹立「誠信會計」的良好形象。通過加強會計職業道德建設，會計人員能以良好的職業道德約束自己的行為，將誠實守信的道德意識轉化成自覺的行動，「以誠實守信為榮，以見利忘義為恥」為行動准則，營造良好誠信的社會氛圍。另外會計人員還需要不斷充電，回爐，提高自身業務素質，加強會計基礎工作，這樣才能確切反映企業財務狀況，為保證會計信息的真實，可靠提供前提條件。

在任何時候，我們對上市公司的監管工作決不能放鬆，尤其是作為證券市場「守護神」的中國注冊會計師，要敢於堅持原則，保持應有的職業謹慎態度，以減少審計失當的風險。同時，各會計師事務所應該不斷健全其質量控制機制，不斷提高注冊會計師的執業能力和道德水準，以保證我國證券市場的健康運行。

2.4 不斷建立和完善健全的法律制度，加強執法力度。

經濟的活動的復雜性對相關的法律制度提出了巨大的挑戰。健全的法律制度是保障經濟活動正常進行的根本。健全的法律制度也是建立誠信的金融市場的前提。只有切實做到「有法可依，有法必依，違法必究」，加大處罰和執行力度，提高公司財務造假成本，增加中介機構違規風險，形成經濟預期公正，才能財務

造假行為的發生。同時加強法制教育，促使會計人員形成正確的道德判斷、道德選擇和道德評價模式，從而自覺地調節自己的行為。

2.5 加強社會監督與評價機制，發揮社會力量。

從有關會計誠信現狀來看，加快建立社會信用監督體系，是我國目前迫切要完成的大事。有一則小故事，頗有意味：一位留學生在國外乘公共汽車逃票，當時並沒有對他罰款，他自以為洋洋得意，誰料畢業找工作時才發現已被記錄在案，雖然學習成績優秀，求職卻遇到障礙。他因小失大，後悔不及。這則故事令人回味，也令人深思„我們是不是可以借鑒國外經驗，結合本國現實情況，用規模先進的信息資料庫記錄大量企業與個人的資金往來與商品交易的種種資料，提供客戶查詢，一旦有不良信用的記錄，在工商注冊、銀行貸款、消費貸款、個人信用卡服務以及人才聘用等，將受到制約。相反，為鼓勵獲得守信等級高的企業將可優先獲得發行股票和銀行貸款等各項優惠條件。用完善的會計信用制度，來制約會計領域中的虛假行為。

總之，企業要發展，求生存，其根本出路在於謹慎投資和合法經營。而藍田的失敗，究其原因，主要是公司管理高層的法制觀念極其淡薄，經營管理存在諸多問題，他們在公司業績不佳的困難時期，不是從強化公司管理內涵來著手想辦法、求對策，而是視國家法律法規為兒戲，公然造假，知法犯法。治理上市公司的財務造假行為，並非可以一蹴而就之事，而是一場持久戰。藍田的案例只是冰山一角，在看不見的角落裡，或許還有更多的舞弊事件。由此可見，提高董事會治理公司水平，維護市場誠信，加強對上市公司的財務監督審查都是勢在必行的。唯有外部治理體制和市場環境得到重大變革和改善才能讓市場迎來一個真實合法的新局面。

『叄』 案例型畢業論文精彩範文

案例在不同的領域，不同的人們認識當中說法不一樣。一些觀點認為，案例是含有問題或疑難情境在內的真實發生的典型性事件。這是我為大家整理的案例型畢業論文精彩範文，僅供參考!

案例型畢業論文精彩範文篇一

籌資決策案例分析

【摘 要】財務決策中企業經常面臨籌資困境，負債籌資的成本較低但是籌資風險很高，所有者權益籌資財務風險低但是籌資成本很高，如何權衡這兩種籌資方式，實現企業利潤最大化，是財務人員需要精心規劃的事情。本文試圖通過案例的形式，從大方向上對籌資決策進行規劃，希望能對財務人員有所啟發。

【關鍵詞】籌資決策;案例分析

一、可供選擇的籌資方式

企業日常經營活動過程中，不可避免的由於生產擴張、投機需要、臨時周轉等需要籌集資金，籌資方式大范圍上可以分為兩大類：負債籌資和所有者權益籌資。負債籌資即通過向債權人借款籌集所需資金。負債籌資成本相對較低，但是由於需要定期還本付息，因此一旦企業資金緊張，利潤下滑，不能或沒有按約定償還負債，則可能面臨被債權人申請破產的財務風險。所有者權益籌資，即通過企業所有者新增投資籌集企業所需資金。所有者權益籌資中，所有者在還本付息後享有對企業剩餘財產的要求權，由於其分配在債權人之後，所有者承擔了較大的風險，因此所有者權益籌資企業風險較小，但是所有者要求的回報也很高，而且很容易稀釋企業股權、分散企業控制權，損害原有股東利益。兩種籌資方式各有利弊，需要根據企業具體情況進行分析。

二、籌資決策——上市公司案例分析

企業設立的初衷是為企業的所有者即股東帶來更多利益，因此企業的所有籌資和投資決策都應該圍繞企業價值最大化或者更具體說股東財富最大化進行。因此，對於企業籌資決策可以選擇凈利潤或者說稅後收益為核心指標。但是企業要給股東創造更多財富，實現稅後利潤的增長，首先必須在不考慮資金來源的情況下實現企業資金的最有效利用，獲取最大的息稅前利潤，在既定的息稅前利潤下扣除稅收和利息後才是稅後利潤。對於一典型上市公司，我們通常用每股收益來衡量股東財富的增長情況，因此，本文分析中，我們關注兩個指標：息稅前利潤和每股收益。

案例：A上市公司目前擁有資本1000萬元，其結構為：債務資本20%(年利息20萬元)，普通股權益資本80%(發行普通股10萬股)。現准備追加籌資500萬元，有兩種籌資方案可供選擇：(1)全部發行普通股：每股市價100元。(2)全部籌集長期債務：利率為10%。

1.企業追加籌資後，預計息稅前利潤330萬元，所得稅率25%，則企業應該選擇哪種籌資方式才能實現每股收益最大化。

現在如果企業選擇第一種籌資方式，全部發行普通股，此時企業總資本為1500萬元，其中負債籌資200萬元，所有者權益籌資800+500=1300萬元(10+500/100=15萬股)，追加籌資後息稅前利潤為330萬元，即通過投入1500資金，可以獲得330/1500=22%的回報率。此時企業的負債利率仍然是10%，則說明企業運用資金的能力高於債權人，借款資金所獲收益率還本付息後還有剩餘，應該選擇負債籌資。但是企業選擇的是權益籌資，此時，企業獲得稅後利潤(330-20)(1-25%)=232.5萬元，每股收益=232.5/15=15.5元。

如果企業選擇第二種籌資方式，全部負債，此時企業總資本1500萬元，其中負債籌資200+500=700萬元，所有者權益籌資800萬元(10萬股)。追加籌資後息稅前利潤330萬元，資本回報率為22%，高於追加籌資後的平均利率10%，可以初步判定應該負債籌資。通過負債籌資股東獲取稅後利潤(330-700*10%)*0.75=210萬元，每股收益=210/10=21元。雖然稅後利潤總數由於負債的增加有所下降，但是每位股東可以獲得的收益卻增加了。綜上，可以知道，方案二的每股收益更高，應該選擇負債籌資。

2.企業追加籌資後，預計息稅前利潤由於經濟不景氣下降到120萬元，所得稅率25%。則企業應該選擇哪種籌資方式才能實現每股收益最大化。

同樣的道理，如果選擇第一種籌資方式，全部發行普通股，此時企業總資本為1500萬元，其中負債籌資200萬元，所有者權益籌資800+500=1300萬元(10+500/100=15萬股)，追加籌資後息稅前利潤為120萬元，即通過投入1500資金，可以獲得120/1500=8%的回報率。此時企業的負債利率仍然是10%，獲取的收益還不足以支付利息，負債只會導致企業更大的虧損，則應該選擇權益籌資。此時，企業獲得稅後利潤(150-20)(1-25%)=97.5萬元，每股收益=97.5/15=6.5元。

如果企業選擇第二種籌資方式，全部負債，此時企業總資本1500萬元，其中負債籌資200+500=700萬元，所有者權益籌資800萬元(10萬股)。追加籌資後息稅前利潤120萬元，資本回報率為8%，低於追加籌資後的平均利率10%，可以初步判定應該權益籌資止損。若強行通過負債籌資股東只能獲取稅後利潤(150-700*10%)*0.75=60萬元，每股收益=60/10=6元。稅後利潤更低了。

綜上，可以知道，方案一的每股收益更高，應該選擇權益籌資。

通過上述案例，我們可以初步作出判定，當企業運用資金的能力較強，息稅前利潤較高，資金回報率高於考慮稅收因素後的負債利率時，應該採用負債籌資的方式，給股東帶來更高的每股收益;當企業運用資金的能力較弱，資金回報率比考慮稅收因素後的負債利率還低時，負債只會使企業虧損更多，應該採取所有者權益籌資的方式。那麼，息稅前利潤作為判斷企業資金運用能力高低的指標其重要性就顯示出來了。

我們可以找到一個息稅前利潤的平衡點，負債與所有者權益籌資的無差別點，在這一點無論採取哪種方式籌資每股收益都一樣。假設息稅前利潤為EBIT，則上述案例可以建立以下公式：[(EBIT-20)(1-25%)]/15=[(EBIT-70)×(1-25%)]/10。平衡點息稅前利潤為170萬元，此時採用權益和負債籌資都可以獲得每股收益10元，二者是無差別的。但是，如果企業息稅前利潤高於170萬元，如330萬元，企業運用資金的獲利能力就會提高，就應該採用負債籌資方式以獲得更多的剩餘利潤和每股收益;如果企業息稅前利潤低於170萬元，如150萬元，企業運用資金的能力就會降低，乃至不足以還本付息，企業就應該採用權益籌資的方式，減少損失，獲取更高的每股收益。

綜上，我們可以得出一個結論，那就是選擇籌資方式，在不考慮風險的前提下，應該圍繞提高股東收益為核心，進行計算。如果是非上市公司，沒有每股收益指標。可以採用凈資產收益率作替代作類比計算。

參 考 文 獻

[1]中級財務管理.財政部會計資格評價中心[J].北京：經濟科學出版社，2012

案例型畢業論文精彩範文篇二

地理案例教學初探

[摘要] 案例教學是在學生掌握了有關地理知識和地理原理的基礎上，在教師的精心策劃下和指導下，根據課標和教學內容的要求，運用典型案例，學生的獨立思考或集體協作，進一步提高其識別、分析和解決某一共體地理問題能力，同時培養學生正確分析問惠形成地能力和協作精神的教學方式。

[關鍵詞] 地理;案例教學

1 案例教學的背景

新頒布的《地理課程標准(實驗稿)》，是根據社會發展的要求、學科的特點和學生的認識規律，重點落在培養學生的能力上，在教學上要真正體現學生主題性，貫徹“人本教學”，即通過一些與學生生活聯系密切的地理知識，體現了素質教育的要求，使學生從“學會地理”走向“會學地理”。其核心就是讓學生從被動的“要我學習地理”變成主動的“我要學習地理”，從單純的獲取知識到學會獲取知識的手段和方法。從而提高學生的地理素養和綜合分析的能力。

為達此目標，案例教學就是一種行之有效的方法。案例教學從廣義上說，它可以界定為通過對一個具體教育情境的描述，引導學生對這些特殊情境進行討論的一種教學方法。案例教學打破了傳統教學中教師是教書匠和講解員的角色，在案例教學法中，教師的角色是指導者和推動者，其角色定位是要領導案例教學的全過程，其責任有三：一是課前教師要有針對性地選擇案例，真正弄清楚一個案例所要解決的問題和要達到的目的，一般來說一個案例能很好地闡述一個地下原理;二是課堂上教師要領導案例討論過程，不僅要引導學生有地下學科特色去思考，去爭辯，去“解決”案例中的特定的地下問題，進而從案例中獲得某種感悟，引導學生探尋特定案例背後隱含的各種地理因素和發展變化的多種可能性;三是教師要負責案例更新，使案例教學反映當前的實際和切合學生的實際，使學生對案例充滿興趣，這是案例教學的基礎。

2 教學案例的設計和實施：

2.1 精心選擇案例課題，案例的選取要根據課標要求來確定。地理教學在不同部分有不同的能力要求，因此在設計案例時要針對不同的內容提出對學生的能力要求。當然，課本的編寫者已經在課本中為我們安排了一些案例，這些案例很經典，我們可以用，我們也可以自己選取一些案例。如在分析混合農業時，我們可以使用課中澳大利亞的案例。也可以自己根據當地情況選取珠江三角洲基塘農業作為案例進行分析。再如在講授一個國家或者地區的位置范圍時，能力要求低，只要學生能描述或在地圖上指出(例如：可以直接的提出根據地圖描述俄羅斯的位置，如果是第一次應當補充說明一個區域的位置應當包括緯度位置);而在講授一個國家或地區的經濟發展時，就要求學生去查找並綜合分析各種資料再得出結論。例如：為培養學生的綜合分析能力，我們就可以將美國農業生產作為一個案例，根據學生已掌握的部分知識，可以設計這樣一個命題：“美國每年向俄羅斯輸出大量的家產品，為什麼?”在此案例中，學生可以從美、俄兩國的地形、氣候、農業生產方式、機械化水平等等方面去對比。去尋找答案。在此過程中。學生獲得了一次運用地理知識綜合分析問題的體驗。

其次還要依據學生的能力和興趣選取案例。例如：在講授影響人口遷移的因素時，根據我校客家(包括新客家)學生比較多的這一特點，引導學生去分析為什麼會形成客家人。另外，教師要盡量避免多次使用同類型的案例，因為這樣同樣會使學生沒有興趣，教師可以根據不同的內容採取不同的案例(對比法、逆推法、實地調查等)，如：在講授美國的高科技發展時，可以聯系學生生活在大城市裡，讓學生列舉在我們生活中可以常見的一些美國生產的高科技產品(波音飛機、摩托羅拉手機、IBM電腦等等)。

2.2 課前及時布置課題，並做適當引導。課題選好後要提早一定的時間通知給學生，以便去搜集資料，為課堂的交流做好准備;對於一些學生第一次遇到的課題，教師應進行一定程度的指引，例如上例中有關人口遷移問題，如果是他們沒有遇到過的，學生很難去下手的，所以有必要的提示(如客家人的遷移、民工潮等)，再讓學生自己通過查找資料分析資料結合常識，得出人口遷移是受自然環境、對生活和職業的需求等宏觀因素的影響和受經濟、戰爭等因素的影響。這樣一來，學生基本上就能根據提示去查找資料分析解決問題。

2.3 合理調控課堂，案例設定好後，能否達到預期的目標很重要的一環就在於針對課題的交流，課題的交流可以從以下幾方面來實施：

①就我個人執教過的班級而言，初中的學生要活躍，高中的學生不太願意在課堂上進行交流或者是應付式的。學生之間進行交流，要視學生規模和班級座位的設計而定。我曾在七年級嘗試過學生參與和師生交流，有成功也有不足：成功的是學生積極參與程度高，能調動學生的學習熱情，學生也易於掌握;不足之外是一堂課的內容難以按時完成。這種教學可以使參加的學生感覺自己和每個同學甚至老師都是平等的，都有機會參與教學活動，並且可以與老師面對面的進行交流，達到師生互動、生生互動。

②全員的參與，在討論中應當使每一個學生都積極的參與。我們可以將討論交流提前到課堂教學之前進行，每個班在開學之初就分成若干個地理小組，以後每次的案例課中他們就作為一個單位，一起查找資料、討論問題，課堂上也坐在一起。在課堂討論時。由每個小組分別派一個代表闡述本小組對問題的觀點，其他組員可以進行補充，這樣就可以保證在有限的時間內使全體的同學都盡可能的參與到討論中來。

③藝術的總結。我們的案例教學不僅僅是要學生自己查閱資料

獲得結論並展示出來，還有很重要的一點就是要使學生獲得正確的地理知識和正確的地理分析方法，因此有必要對不同的小組針對案例中問題提出的解決措施進行評價選擇。例如;在巴西的“熱帶雨林的危機”案例教學中，針對如何有效的開發和保護亞馬孫熱帶雨林，同學們提出了各種各樣的方案(如：嚴格立法禁止砍伐樹木、責成伐木公司將部分利潤投入到造林中、將在該地區開墾的農民全部趕走等等)，這些方案都有一定的道理，都反映了學生對這部分知識的正確認識，此時，教師應與學生共同分析出此問題答案的方向或目標，所以要組織全班同學進行討論選擇。

④做好案例學習中學生的評價我在案例教學中設計如下的案例教學課堂評價表

3 案例教學的注意事項

案例教學中，教師作為課堂的引導者，還必須注意以下的事項：

一是開放性原則，注意給學生提供自由發揮的空間，不要限制學生思維，對於不同的意見不要去批評，就算他的觀點不合邏輯也最好讓其他同學對他發表意見，如一些奇特的想法，也應予以肯定和鼓勵，在討論中教師應當將自己置之度外。也就是說在學生發表意見或討論時不要參與進去，保持傾聽即可。

二是教師提出的問題的引導性原則。問題應當緊貼案例，這樣才可以使學生正確的把握問題指向，以及對問題進行深入的分析。例如可以用這樣的問題來引導學生：A、面對這樣的問題，你認為該怎麼辦?B、對於這個問題，你有什麼看法和建議?等等。

三是評價過程中，教師不要向學生給出所謂的標准答案。任何問題沒有唯一的標准化答案，標准答案是控制學生思維的韁繩。還會讓學生產生依賴和等待心理。學生的答案有道理，合符地理學科特點就要肯定。

四是注意培養學生團隊、合作意識和交際能力。學生在學習過程中組成小組通過合作查閱資料、共同完成課題，教師應利用此過程有意識的提高學生之間的團隊合作意識，和與他人之間的交際能力。

『肆』 請問有近幾年的中小企業並購案例的分析嗎，寫論文用的，急需

第一個並購案例，星醫療收購一個非掛牌的公司，收購方是醫療代理經銷商，並購對象是醫療器械的研發生產銷售商，有自己的專利技術。交易是百分之百的股權收購，現金支付比例特別高，是3.59億，其中只有9%有股權的對價。
第二個案例，上市公司天山生物收購了大象股份，大象股份規模比較大，主要是做戶外廣告，但是廣告業態中比較傳統。整個交易的金額是23.72億，其中有5億多是現金支付，剩下18億用股份支付。同時有5.99億的配套的募集資金。
第三個案例，天澤公司收購了有棵樹，標的公司主要是做跨境電商進出口，在物流和供應鏈特別是進出口放了經驗比較豐富。利潤是略大於收購方，整個標的交易額是34億，業績承諾非常高，加起來是9.6億。整個支付是4.2億現金，接近30億是用股份支付。

『伍』 畢業論文 上市公司融資偏好問題探析----以××公司為例 這個題目好寫嗎

這樣的一般要案例，而且要融資數據，否則會很空很難寫，而且不容易答辯。

你的論文准備往什麼方向寫，選題老師審核通過了沒，有沒有列個大綱讓老師看一下寫作方向？
老師有沒有和你說論文往哪個方向寫比較好？寫論文之前，一定要寫個大綱，這樣老師，好確定了框架，避免以後論文修改過程中出現大改的情況！！
學校的格式要求、寫作規范要注意，否則很可能發回來重新改，你要還有什麼不明白或不懂可以問我，希望你能夠順利畢業，邁向新的人生。

（一）選題
畢業論文（設計）題目應符合本專業的培養目標和教學要求，具有綜合性和創新性。本科生要根據自己的實際情況和專業特長，選擇適當的論文題目，但所寫論文要與本專業所學課程有關。
（二）查閱資料、列出論文提綱
題目選定後，要在指導教師指導下開展調研和進行實驗，搜集、查閱有關資料，進行加工、提煉，然後列出詳細的寫作提綱。
（三）完成初稿
根據所列提綱，按指導教師的意見認真完成初稿。
（四）定稿
初稿須經指導教師審閱，並按其意見和要求進行修改，然後定稿。
一般畢業論文題目的選擇最好不要太泛，越具體越好，而且老師希望學生能結合自己學過的知識對問題進行分析和解決。

不知道你是否確定了選題，
確定選題了接下來你需要根據選題去查閱前輩們的相關論文，
看看人家是怎麼規劃論文整體框架的；
其次就是需要自己動手收集資料了，
進而整理和分析資料得出自己的論文框架；
最後就是按照框架去組織論文了。
你如果需要什麼參考資料和範文我可以提供給你。
還有什麼不了解的可以直接問我，希望可以幫到你，祝寫作過程順利

畢業論文選題的方法:

一、盡快確定畢業論文的選題方向 在畢業論文工作布置後,每個人都應遵循選題的基本原則,在

較短的時間內把選題的方向確定下來。從畢業論文題目的性質來看,基本上可以分為兩大類:一類

是社會主義現代化建設實踐中提出的理論和實際問題;另一類是專業學科本身發展中存在的基本范

疇和基本理論問題。大學生應根據自己的志趣和愛好,盡快從上述兩大類中確定一個方向。

二、在初步調查研究的基礎上選定畢業論文的具體題目在選題的方向確定以後,還要經過一定的

調查和研究,來進一步確定選題的范圍,以至最後選定具體題目。下面介紹兩種常見的選題方法。

瀏覽捕捉法 :這種方法就是通過對佔有的文獻資料快速地、大量地閱讀,在比較中來確定

論文題目地方法。瀏覽,一般是在資料佔有達到一定數量時集中一段時間進行,這樣便於對資料作

集中的比較和鑒別。瀏覽的目的是在咀嚼消化已有資料的過程中,提出問題,尋找自己的研究課

題。這就需要對收集到的材料作一全面的閱讀研究,主要的、次要的、不同角度的、不同觀點的都

應了解,不能看了一些資料,有了一點看法,就到此為止,急於動筆。也不能「先入為主」,以自己頭

腦中原有的觀點或看了第一篇資料後得到的看法去決定取捨。而應冷靜地、客觀地對所有資料作

認真的分析思考。在浩如煙海,內容豐富的資料中吸取營養,反復思考琢磨許多時候之後,必然會有

所發現,這是搞科學研究的人時常會碰到的情形。 瀏覽捕捉法一般可按以下步驟進行: 第一步,廣

泛地瀏覽資料。在瀏覽中要注意勤作筆錄,隨時記下資料的綱目,記下資料中對自己影響最深刻的

觀點、論據、論證方法等,記下腦海中涌現的點滴體會。當然,手抄筆錄並不等於有言必錄,有文必

錄,而是要做細心的選擇,有目的、有重點地摘錄,當詳則詳,當略則略,一些相同的或類似的觀點和

材料則不必重復摘錄,只需記下資料來源及頁碼就行,以避免浪費時間和精力。 第二步,是將閱讀

所得到的方方面面的內容,進行分類、排列、組合,從中尋找問題、發現問題,材料可按綱目分類,如

分成: 系統介紹有關問題研究發展概況的資料; 對某一個問題研究情況的資料; 對同一問題幾種

不同觀點的資料; 對某一問題研究最新的資料和成果等等。 第三步,將自己在研究中的體會與資

料分別加以比較,找出哪些體會在資料中沒有或部分沒有;哪些體會雖然資料已有,但自己對此有不

同看法;哪些體會和資料是基本一致的;哪些體會是在資料基礎上的深化和發揮等等。經過幾番深

思熟慮的思考過程,就容易萌生自己的想法。把這種想法及時捕捉住,再作進一步的思考,選題的目

標也就會漸漸明確起來。