市盈率分析理論

① 什麼是市盈率分析法

市盈率是股票市價和每股盈利之比，以股價是每股盈利的倍數表示。市盈率可以粗略反映股價的高低，表明投資人願意用盈利的多少倍的貨幣來購買這種股票，是市場對該股票的評價。
市盈率分析法是以股票的市盈率和每股收益之乘積來評價股票價值的方法。該方法因為易於掌握，被投資者廣泛使用。

股票價值＝行業平均市盈率×該股票每股年收益
股票價格＝該股票市盈率×該股票每股年收益

用股票價值與股票價格比較，可以看出該股票是否值得投資。

市盈率分析法舉例說明
某公司的市盈率為20，該公司的每股收益為0.8元，行業同類企業股票的平均市盈率為24，則：

股票價值=24×0.8 =19.2(元)
股票價格=20×0.8=16(元)

市盈率指標在證券投資中是一個非常重要的概念。一般認為，股票的市盈率高，則表明投資者對公司的未來充滿信任，願意為每1元盈餘多付買價；股票的市盈率低，則表明投資者對公司的未來缺乏信心，不願意為每l元盈餘多付買價。但市盈率過高或過低都不好，意味著該股票的風險增大。決定和影響市盈率的因素有股利增長率、股利折現率、股利付息率。
參考文獻
1.0 1.1 張陽華.《現代企業財務》.復旦大學出版社,2002-04

② 什麼是市盈率分析法

（1）定義

市盈率（PE），就是股票的市價（Price）與盈利（Earning）的比值，可以按股票總市值與公司利潤總額來計算，也可以按照每股股價與每股盈利計算。

市盈率（PE）= 公司總市值/公司總利潤 = 每股股價/每股盈利（EPS）

市盈率表示投資者為了獲得公司每一單位盈利或利潤，願意支付多少倍的價格。例如，一隻股票的每股盈利為1元，投資者以市價20元購入股票，則該股價對應的市盈率就是20倍。市盈率的高低也隱含了投資者承擔的風險，市盈率越高則說明投資者承擔的風險相對也越高。

按照用於計算市盈率的「盈利」時間的不同，市盈率可以分為靜態市盈率和動態市盈率。靜態市盈率是基於公司過去四個季度的每股盈利來計算。動態市盈率是基於公司未來四個季度的盈利來計算。

（2）優缺點

市盈率法的優點是容易理解，所以是很多估值的首選。但缺點也很明顯，包括如下。

第一，損益表容易被操縱。比對資產負債表而言，損益表更容易被操縱。這是因為財務報表是基於「責權發生制」而不是「現金收付制」，存在人為主觀調節的空間很大。同時，公司短期盈利很少的變動，對公司股價和市值影響很大。所以損益表和利潤都是財務欺詐的重災區。

第二，沒有區分股權價值和企業價值。通過市盈率估值法計算出來的公司的市值反應的是公司的股權價值，但沒有反應公司的負債（杠桿）程度。假設同行業A、B兩家公司凈利潤（10億元）和每股盈利完全相同，按市盈率法（20倍），兩家公司具有相同的市值（200億元）。問題是如果A公司有100億元付息負債，而B公司不僅沒有付息負債，而且還有100億元的富餘現金，則市盈率估值就會顯得非常奇怪。按照此估值，A公司的企業價值（股權價值200億+付息債務100億元-富餘現金0元）為300億元。B公司的企業價值（股權價值200億+付息債務0億元-富餘現金110元）為100億元。這顯然不合理，因為相比之下，B公司的財務更為穩健，更有價值。

（3）健康估值的體檢和調整

要正確運用市盈率法的關鍵，是確定盈利或利潤的真實性和准確性。但這其實很難，需要專業負責的財務盡調，所以並不作為本節討論重點。筆者就列舉一些簡單的核查信號。茄橋

（4）市凈率估值門檻

注意，本章的所有估值方法的「買入估值門檻」，都是基於公司的盈利不再增長的假設。之所以這么保守，是因為1）成長性非常難預測；2）成長性往往被高估。特別是初創公司因為規模小，恰逢行業景氣，頭幾年可能有40-50%的高增長。但巴菲特說過：「對內在價值增長率的最高期望是平均每年15%。而實際上，幾乎沒有哪家企業顫旁猛能在相當長時間內每年實現15%的高增長。」所以，避免為「成長性溢價」買單是價值投資規模風險的重要手段。

市盈率的買入估值，就是投資者在買入公司股票時，能接受的最高市盈率水平。

投資回報率（ROI）= 1/市盈率

或者 市盈率（PE） = 1/ 投資回報率

買入估值門檻：對於優秀公司，市盈率估值基準是16倍，極限估值是20倍。該門檻主要基於如下兩方面考慮。

第一，即股市的長期回報率是6%-7%，假設投資者期望的回報率是6.7%。

第二，由於市盈率（PE）
= 1/ 投資回報率，投資者6.7%的投資回報率對應就是16倍市盈率。換而言之，如果公司盈利不增長，且估值水平不變，投資者將可以獲得6.7%的年投資回報。

賣出估值門檻：無論多優秀的公司，市盈率超過40倍，都是需要評估減倉賣出的信號。該門檻主要基於如下兩方面考慮。

第一，即使公司非常優秀，在40倍市盈率下，在不考慮成長因素下，投資者的回報率只有2.5%。

第二，10年長期國債收益率在3.5%-4%，且基本無風險。所以2.5%的投資回報率是不劃算的，沒有吸引力。

（5）市凈率估值法的小結

凈利潤要做剔除非經營性利潤處理，以反映企業真實的凈利潤。市盈率要在比較中才有意義，絕對值無意義。

找出企業在相當長的時間段內的歷史最低最高和平均三檔市盈率區間。考察周期至少5年或一個完整經濟周期。若是新上市企業，必須有至少3年的交易歷史。

找出同行業具有較長交易歷史的企業做對比，明確三檔市盈率區間
優秀公司合理市盈率，10-30倍
對於盈利穩健、低資產負債率的好公司，合理市盈率是25倍。

對於極其優秀的公司，如盈利穩健、低資產負債率、且是行業龍啟肢頭，合理市盈率可以放寬到30倍。

對於高資產負債率的公司，如銀行、保險、房地產等高杠桿盈利模式公司,合理市盈率最高給到10倍。因為投資這種類型的公司風險很大，我們盡可能要求回本年限短。其實像很多銀行，比如工商銀行、農業銀行、建設銀行等，它們的市盈率常年都在五到六倍左右，甚至更低。如果想更保守一些，合理市盈率可以是八倍或者打個八折。

③ 什麼是市盈率分析法

市盈率分析法是一種評估股票估值的方法。

市盈率分析法是通過分析公司的市盈率來評估公司的股票是否被低估或高估。下面將對市盈率分析法進行詳細解釋：

一、市盈率的概念

市盈率是評估股票價值時常用的一個指標，它表示投資者為獲得公司每股盈利所需支付的價格。具體來說，市盈率等於公司市值與凈利潤之間的比值。這一比率反映了投資者對公司未來增長潛力的預期。

二、市盈率分析法的應用

市盈率分析法主要是通過比較公司的市盈率與同行業的平均水平或其他重要指標，來評估公司的股票估值是否合理。如果公司的市盈率顯著低於行業平均水平，可能表明該公司的股票被低估，具有投資價值；反之，如果公司的市盈率遠高於行業平均水平，則可能表明該公司的股票被高估，投資者可能需要謹慎。

三、市盈率的動態變化

需要注意的是，市盈率是一個動態變化的指標。不同時期的市盈率可能會因為市場環境、公司業績、宏觀經濟狀況等因素的變化而發生變化。因此，在進行市盈率分析時，不僅要關注歷史數據，還要結合當前的市場環境和公司的未來發展前景進行綜合評估。

四、使用市盈率分析法時的注意事項

市盈率分析法雖然是一種常用的股票估值方法，但在使用時並非絕對可靠。投資者還需結合其他財務指標，如每股收益、凈利潤增長率、負債比率等，以及公司的經營策略、行業前景等因素進行綜合分析，以做出更准確的投資決策。

總的來說，市盈率分析法是一種通過比較市盈率來評估股票估值的方法，但投資者在使用時應結合多種因素進行綜合分析。

④ 市盈率如何分析，求助

市盈率如何分析
一、什麼是市盈率
ings Ratio，簡稱PE）是投資者用來衡量股票價格水平的一個重要指標，它是指一隻股票的市價與其盈利能力的比率。市盈率的計算公式為：市盈率=股票價格÷每股收益，即PE=P/E。
二、市盈率的應用
市盈率是投資者用來衡量股票價格水平的一個重要指標，它可以幫助投資者判斷股票的價格是否合理，以及股票的投資價值。
1. 市盈率可以用來衡量股票的價值：如果一隻股票的市盈率較高，說明投資者對該股票的預期收益較高，反之，如果市盈率較低，說明投資者對該股票的預期收益較低。
2. 市盈率可以用來比較股票的價值：投資者可以通過比較不同股票的市盈率，來判斷哪只股票的價值更高，從而選擇投資。
3. 市盈率可以用來判斷股票的買賣時機：如果一隻股票的市盈率較低，說明該股票的價格較低，投資者可以考慮買入；反之，如果市盈率較高，說明該股票的價格較高，投資者可以考慮賣出。
三、如何分析市盈率指標
1. 對比行業平均水平：投資者可以通過對比一隻股票的市盈率與其所屬行業的平均水平，來判斷該股票的價值是否合理。如果市盈率高於行業平均水平，說明該股票的價格較高，投資者可以考慮賣出；反之，如果市盈率低於行業平均水平，說明該股票的價格較低，投資者可以考慮買入。
2. 對比歷史水平：投資者可以通過對比一隻股票的市盈率與其過去幾年的水平，來判斷該股票的價值是否合理。如果市盈率高於過去幾年的水平，說明該股票的價格較高，投資者可以考慮賣出；反之，如果市盈率低於過去幾年的水平，說明該股票的價格較低，投資者可以考慮買入。
3. 對比同行業股票：投資者可以通過對比一隻股票的市盈率與其同行業其他股票的水平，來判斷該股票的價值是否合理。如果市盈率高於同行業其他股票的水平，說明該股票的價格較高，投資者可以考慮賣出；反之，如果市盈率低於同行業其他股票的水平，說明該股票的價格較低，投資者可以考慮買入。
四、市盈率的局限性
盡管市盈率是投資者用來衡量股票價格水平的一個重要指標，但它也有一定的局限性：
1. 市盈率只能反映股票的短期價值：市盈率只能反映股票的短期價值，無法反映股票的長期價值，因此投資者在分析市盈率時，要注意不要過分依賴市盈率。
2. 市盈率受多種因素影響：市盈率受到多種因素的影響，如公司的盈利能力、經濟形勢、行業發展趨勢等，因此投資者在分析市盈率時，要注意考慮這些因素。
五、總結
市盈率是投資者用來衡量股票價格水平的一個重要指標，它可以幫助投資者判斷股票的價格是否合理，以及股票的投資價值。投資者可以通過對比一隻股票的市盈率與其所屬行業的平均水平、過去幾年的水平、同行業其他股票的水平，來判斷該股票的價值是否合理。但是，市盈率也有一定的局限性，投資者在分析市盈率時，要注意不要過分依賴市盈率，並考慮多種因素的影響。

⑤ 什麼是市盈率分析法

市盈率分析法是一種評估股票估值的方法。

市盈率分析法是通過分析公司的市盈率來評估公司的股票是否被低估或高估的一種方法。以下是關於市盈率分析法的詳細解釋：

一、市盈率的概念

市盈率，也稱為股價與盈利比率，是股票市場上評估股票價值時常用的一個指標。它表示投資者為獲取公司每股盈利所願意支付的股票價格。計算公式通常為：市盈率 = 股票每股市價/公司每股收益。

二、市盈率分析法的基本原理

市盈率分析法的基本原理在於，通過比較公司的市盈率與其同行業或相似行業的平均水平，可以判斷該公司股票相對於其同行業股票是否被低估或高估。如果公司的市盈率低於行業平均水平，可能意味著該公司股票被低估；反之，如果高於行業平均水平，則可能意味著股票被高估。

三、市盈率分析法的應用

市盈率分析法在股票投資中廣泛應用。投資者可以根據市盈率數據結合其他財務指標來評估公司的成長潛力、盈利能力以及風險水平。同時，通過對比不同時間段的市盈率變化，還可以分析市場對公司未來前景的預期變化。

四、注意事項

使用市盈率分析法時，投資者需要注意以下幾點：一是不同行業的市盈率可能存在較大差異，因此需要對比同行業或相似行業的公司；二是市盈率受多種因素影響，包括市場利率水平、公司經營狀況、行業發展前景等，因此分析時需綜合考慮這些因素；三是高市盈率不一定意味著高估，低市盈率也不一定意味著低估，還需要結合其他財務指標進行綜合分析。

總的來說，市盈率分析法是一種重要的股票投資分析工具，幫助投資者更准確地評估股票價值並做出投資決策。