邁克生物市值市盈率分析2020

『壹』 體外檢測儀器兩家公司分析與對比

從上面兩個數據圖可以發現，體外檢測這個行業在農村醫保投入二三線城市設備增加上，導致這個行業這五年的高速發展與利潤增加。可以看出這兩家公司在這個行業還過的非常不錯。

 我想從五個方面來分析與對比一下兩個公司的優缺點與戰略。

1.產品分類與產品毛利率

從上面可以看出，安圖生物總體毛利是要高於邁克生物的，而且在上市之後安圖生物的主營業務基本就改變了，變成主營做試劑一家公司，這是一個高利潤高周轉的項目，這樣導致了安圖生物公司的凈利潤要高於邁克生物同時經營性現金流為正重要原因。

2.管理效率

從上面圖標可以看出，安圖生物的營運周期與應收賬款周期遠高於邁克生物，而且邁克生物在管理與應收賬款稍微還有減弱，證明公司整體管理效率還是有待提高，安圖生物對下游控制能力也比邁克生物強。同時看出兩個公司對研發的投入都非常強，在這塊安圖生物要比邁克生物還要強。

3.企業文化

安徒生物 ： 企業宗旨 ： 致力於醫學實驗室技術的普及和提高，為人類健康服務

                    企業願景：成為具有品牌影響力的醫學實驗室產品與服務的提供者；回報員工，回報投  資者，回報社會。                                                                                                                                企業戰略： 專注於醫學實驗室領域，為用戶提供全面的產品與服務解決方案；                                        企業精神： 追求卓越，堅韌不拔。

邁克生物：使命：科技服務人類健康 

願景 ：成為全球診斷產業一流企業 

價值觀 ： 

以人為本 

□ 我們互相尊重、互相理解、體諒個人與文化差異 

□ 我們不分階層和職位，以精誠的態度相互溝通並傾聽別人的意見 

□ 我們確信卓越的品質始自於人 

□ 我們授予個人職權以發揮他們的能力去服務社會 

□ 我們的環境將支持員工的成長和不斷地學習 

從上面就有可以看出企業的願景與發展思路的區別：都是想做科技服務也健康，但是兩個公司在發展中邁克生物更加註重技術研究，希望成為行業龍頭與技術龍頭這個與他們這幾十年的發展有關。

體外診斷行業產業鏈

    隨著全球經濟的發展、人們保健意識的提高以及全球多數國家醫療保障 政策的完善，全球 IVD 行業持續發展。2016 年，全球 IVD 行業市場規模約為 617 億美元，據 Allied Market Research 預測，未來幾年內全球 IVD 行業將以約 5% 的年均復合增長率增長，並在 2020 年達到 747 億美元。

全球體外診斷產品市場規模及預測（億美元）

    目前全球體外診斷需求市場主要分布在北美、歐洲、日本等發達經濟體國家， 歐美日共占據全球體外診斷行業 70%以上的市場份額，需求相對穩定，增長緩慢； 中國、印度等新興經濟體國家全球市場份額佔比較低，但由於人口基數大、經濟 增速高，近幾年醫療保障投入和人均醫療消費支出持續增長，體外診斷行業正處 於快速增長期。

全球體外診斷行業市場分布

2011-2016 年全球各地區 IVD 試劑銷售復合增速

    我國體外診斷行業處於行業生命周期中的成長階段，人口老齡化、城鎮化、人們 健康意識的增強、政策的支持以及診斷技術的進步等因素都推動著行業的快速發展。從人口、經濟、政策以及技術四個角度來深入探討我國體外診斷行業這 一發展趨勢。

    隨著經濟社會的發展，我國老齡人口占總人口的比例不斷上升。2016 年，我國 65 歲以上老齡人口 約為 1.5 億，占總人口的比例達到 10.8%。根據聯合國的標准，60 歲以上人口占 總人口的比重達到 10%或 65 歲以上人口占總人口的比重達到 7%，即步入老齡 化社會，我國早已超過該標准，步入老齡化國家的行列。

我國 65 歲以上老齡人口增長趨勢

    2016 年，我國人均體外診斷支出約 4.6 美 元，僅約為世界平均水平的一半（2016 年世界人均體外診斷支出約 8.5 美元）， 更遠低於歐美日等發達經濟體國家的人均體外診斷支出水平，發展空間巨大。

2016 年不同國家或地區人均體外診斷支出水平（美元）

    2016 年，我國體外診斷市場規模約 430 億元，根據中國醫葯工業信息中心發布的《中 國健康產業藍皮書（2016）》，到 2019 年，我國 IVD 市場規模將有望達到 723 億 元，三年間年均復合增長率高達 18.7%，發展迅猛。

我國體外診斷產品市場規模及預測（億元）

5. 臨床診斷是指醫生給病人檢查疾病，並對病人疾病的病因、發病機製作出分類鑒 別，以此作為制定治療方案的方法和途徑。根據用途的不同，臨床診斷可以分為 體外診斷與體內診斷，除用於診斷的如舊結核菌素、布氏菌素、錫克氏毒素等皮 內用的體內診斷製品外，大部分為體外診斷製品。因而平常所說的「診斷 行業」一般指「體外診斷行業」。

5.戰略管理與規劃

  1.邁克生物是從代理起家，業務主要就是 代理國外的產品與自己生產新產品兩種模式來進行經營發展進20年，公司已橫向研究為主，進行整個產業的生產與發展，其業務也主要在國內。

安圖生物是一個國內控股為主的中外合資企業。從戰略上來說公司也是從代理到開發自有產品，但是在上市之後其主要業務基本改變，以免疫診斷產品為主、微生物檢測產品特色發展的格局，沒有自產低增速與低利潤率的生化診斷產品；只是以收購東芝國內最大代理商盛世君暉的方式，切入生化診斷領域，以補齊產品線，是一家縱向發展的公司。這個給公司帶來好處就是這個行業利潤高周轉速度快，給企業的利潤與現金流都創造的非常的渠道。

6.估值

 安圖生物市場現在給的估值截止到2018年12月7日是229億，市盈率PE：42.9。市凈率PB：12.89.

邁克生物市場給予的估值截止到2018年12月7日是96.20億，市盈率PE22.3，市凈率PB：3.78.

7.市場的假想與思考

市場對邁克生物上一次的殺跌也是現在市場上的很多債務問題，從上可以看出，邁克生物因為現金流量補給問題，導致現在公司的高速發展需要不斷的從市場上融資，大家還是擔心這幾年內，公司能不能再主營業務上現金流量大幅度增加，如果這塊能夠得到有效的解決，那麼市場對於本公司還有有著很多的遐想空間。  

這次我也認真的思考了自己抄作業的痛苦，買股票邏輯與思路自己沒有理解透徹的時候會導致自己持股的時候信心動搖，而且無法思考企業面臨的問題與企業現在做這些動作的發展戰略與思路。戰略影響財務，財務反應戰略執行程度，與發展是否有優勢。