市凈率分析案例
Ⅰ A股265家公司破凈:錯殺股和「仙股」並存 投資機會或現
2008年以來A股第四次「破凈潮」出現,破凈股數量也創下新高。
統計顯示,截至9月13日收盤,滬深兩市共有265隻個股跌破每股凈資產(市凈率PB小於1)。其中*ST天馬、廈門國貿、廈門信達市凈率最低,分別為0.432、0.529和0.56。
大規模破凈是熊市的一大特徵,充分反映了市場的悲觀情緒,但「破凈潮」中往往也醞釀著機遇,比如,金融地產和部分周期行業在過去幾次大底時都有較大比例標的破凈,而其中不乏一些優質資產被錯殺。
「大規模破凈也是市場見底的信號之一。」廣東一位私募人士認為,相當一部分破凈的股票都具有投資價值。
「破凈潮」再現
統計顯示,截至9月13日收盤,剔除市凈率為負後,滬深兩市3527家上市公司中,破凈的公司有265家,佔比為7.5%。
天風證券統計指出,回顧過去15年A股歷次大底,當前破凈規模已經超過2013年和2016年的底部,距離2005年和2008年還有一定距離。
在2005年和2008年兩次「破凈潮」中,銀行股全身而退,而2013年以來的三次「破凈潮」中,銀行股都有超過60%的標的破凈。TMT行業以及醫葯、食品則一般沒有大規模破凈的情況出現。
第一財經注意到,截至目前,破凈公司占行業公司數量比重較高的行業有銀行、採掘、地產、鋼鐵和交運等。
破凈股高度集中的行業明顯的共性,是重資產屬性。相比輕資產行業,這些行業PB本來就相對較低,在大盤走低、市場情緒悲觀的情況下,受到明顯的沖擊。
當投資者對重資產行業尤其是金融、地產和製造業的資產質量、盈利能力擔憂加劇時,會進一步加速「破凈潮」的爆發。
從過去幾次「破凈潮」的行業分布來看,重資產的周期行業、地產行業都是重災區。此外,交運在過去幾次也都排在靠前位置。
破凈的投資機會
分析人士指出,海外風險因素、內部股權質押風險和信用風險仍在,市場反彈的不確定性也較大。不過,在當前的「破凈潮」下,不少基本面較好的優質標的存在被錯殺的現象。因此,可以說部分破凈個股進入了較好的投資區間。
萬聯證券認為,「破凈潮」與市場低點具有高度的共振性,每一輪市場底部時都會涌現破凈個股,雖然「破凈潮」並不必然代表底部的到來,但破凈股的配置價值卻在逐漸凸顯。
雖然破凈的很多是周期股,但有基金經理也認為,破凈周期股的把握難度依然很大。
「周期股處於盈利高峰,後續想要出現超預期的情況並不容易。相對長期來看,根據市凈率選擇個股大概率是賺錢的。不過估值只能作為投資依據之一,但並不是單一的判斷理由。」北京一家公募資深基金經理向第一財經表示。
破凈的公司中也存在相當一部分流動性差、業績不佳的標的。
星石投資的統計顯示,從規模來看,市值在100億元以上的個股,主要是金融地產和中上遊行業,佔比約20%,市值在30億元以下的超小盤股佔比約50%,反映的是伴隨著A股制度的日益健全,殼價值正在褪去,沒有基本面支撐的中小公司將繼續雙殺,淪為仙股。
今年以來市場劇烈調整,A股市場目前已有3隻股票跌破面值;價格低於2.99元的股票截至9月13日已有151隻,其中屬於風險警示板塊的33隻。
分類別來看,周期板塊的公司數量佔比最高,包括房地產行業的17家、公用事業板塊的15家以及化工行業的14家等。
自2001年起至今,A股市場一共發生退市63起,主要退市原因是虧損和私有化,其中15起在退市時跌破面值,但因為跌破面值或成交慘淡而退市的案例尚未有過。
「過去,A股制度不完善,加之散戶為主的投資者結構,導致有許多制度漏洞造成投資的非理性行為,比如熱衷於拉抬小盤股、炒ST股等。伴隨著A股市場朝著健康方向變化,許多非理性行為正在被糾正,殼價值褪去,未來A股很有可能港股化,業績不好、市值小的公司開始失去流動性,估值不斷下移,未來成仙股的概率很大。」星石投資組合投資經理袁廣平對第一財經表示。
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Ⅱ 股票基礎之當前市凈率介紹及案例分析
當前市凈率的概述
當前市凈率=每股當前價格/最近每股凈資產
此處,每股當前價格一般取當日的收盤價,最近每股凈資產在目前國內主板市場僅實行中報和年報的狀況下,可理解為根據最近一次中報或年報所計算的加權平均每股凈資產。
當前市凈率的案例【例1】魯北化工2000年中的股東權益合計為1,276,482,275.14,2000年上半年的加權平均普通股股數為333,000,000,每股凈資產=1,276,482,275.14/333,000,000=3,8332元。在當前收盤價為17元時,當前市凈率=17/3,8332=4.43,而同業均值為5.75。
【例2】某上市企業2000年末的股東權益合計為2095365734.73元,2000年的加權平均普通股股數為34071667,每股凈資產=2095365734.73/340716667=5.52元。在2001年6月19日收盤價為15.84元時,當前市凈率=15.84/5.52=2.87,而同業均值為5.77。
Ⅲ 股票中的「市凈率」是什麼意思高好還是低好
市凈率經常出現在股市當中的,超級多的投資者都喜歡採用市凈率來評選股票,也有很多人不了解市凈率的用法,今天我就詳細給大家講一下。開始之前,不妨先領一波福利--【絕密】機構推薦的牛股名單泄露,限時速領!!!
一、什麼是市凈率
我們所說的市凈率,其實就是每股股價與每股凈資產的比率。其中,所謂的每股凈資產也為上市公司中的賬面價值,而股價則是上市公司證券交易產生的結果。因此市凈率顯露出來的就是上市公司凈資產與股價之間的關系,能通過它從公司凈資產方面判斷公司的估值水平。市凈率相對估值法的邏輯就是如下面所說的:如果說公司的凈資產越高的話,那麼相對應的創造價值的能力也會隨之增高,隨之而來的就是公司股價也會變高。計算公式為:
市凈率(PB)=股價/每股凈資產
市凈率(PB)=市值/凈資產
一般來說,市凈率低意味著買入該公司股票的風險也就越低,因為上市公司就算因為經營不善等原因虧空倒閉了,佔有股份的股東也能在清償時收回屬於自己的大部分本金。
二、市凈率怎麼調出
可以看看同花順炒股軟體,在盤口位置點擊右鍵,設置盤口數據項,加入市凈率點保存就能看到了。三、市凈率是不是越低越好
一般情況下,市凈率是低不代表不好,但這個低也是有一定限度的,一般來說,股票的價格差不多都會比它的凈資產還要高,就是說它的市凈率是會比1高的。股票價格高於凈資產說明企業的發展潛力好,投資者願意購買這家公司的股票所花費的費用就越大,一些優質的股票其價格都是超出每股凈資產許多的,但過高的市凈率也代表投資這只股票風險越高。面對一大堆股票指標不想看?機構AI智能分析,輸入代碼,即可一鍵獲取各指標分析結果:【免費】測一測你的股票當前估值位置?
要是市凈率低於1,表明公司資產質量差,沒有什麼市場發展的潛力,就與售價沒有成本價高的商品無差,並不是說明沒有任何價值,這得看保險公司是否可以處理好危機,提高自身的利潤。另一狀況是市凈率為負的,大家都知道股價不可能在零以下,要想得到負數的市凈率,實現條件便是每股凈資產都是負數,凈資產為負意味著個股虧損過多,我們不要買這種有退市風險的股票。
四、市凈率怎麼看
股票價格走向很大程度受市凈率影響,市凈率越低價的股票,其投資越不容易虧,相反,市凈率越高的股票,就要冒更大的風險去投資。但不同行業的市凈率有很大的差別,不能淺顯地對比兩個不同行業的市凈率,需要和相同行業的不同公司進行對比。傳統行業通常都有很好的業績,比方說電子、鋼鐵等行業,實實在在的固定資產有設備、廠房、生產線等,因而用市凈率來評估這些產業通常較為確切。可是一些高科技企業、互聯網企業用市凈率評估是不太靠譜的,還必須用別的方法來進行評估。另外,在計算市凈率的時候,股價是動態變化的,但每股凈收益是靜態的,以公司去年凈資產的情況為參照的,因此,在進行市凈率計算的時候,比較好的方式是結合公司今年預估盈利來綜合一下,你還在猶豫買哪只股票?股票這么多真的好懵逼,到底哪個好,一句話,選股首選龍頭股,趕快領取吧,隨時會刪!吐血整理!各大行業龍頭股票一覽表,建議收藏!
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Ⅳ 一個巴菲特最看重的指標ROE
ROE是什麼?
我們知道股票的市值=凈利潤*市盈率.
那麼ROE即凈資產收益率,是美股這種成熟市場經常使用的選股方法.
原公式:ROE=凈利潤/凈資產
拆解公式:ROE=(凈利潤/銷售收入) (銷售收入/總資產) (總資產/凈資產)=凈利潤率 周轉率 杠桿率
ROE有什麼用?
ROE實際上包括大部分重要信息了,對於穩定盈利的成熟公司,這個指標很好。但歷史ROE代表的是過去的情況,未來ROE怎麼變化,就需要讀財報、研究行業情況了。
ROE的適用范圍?
只要凈資產不是負數,ROE這個指標還能用,無非就是合理估值的PB可以給很高。對於凈資產為負數,凈利潤為負數的公司,這個指標無能為力……
當看到凈資產收益率的時候你需要考慮以下幾個問題!
如果你要分析一個企業的ROE,就必須考慮這些情況,切忌亂用ROE,因為選好ROE指標只是距離我們做出投資決策的第一個步驟,我們還需要考慮更多問題,這只是評估公司投資價值的一種參考指標而已。
大牛怎麼看ROE?
巴菲特:如果只能挑選一個指標來選股,我會選凈資產收益率(ROE)。
芒格:如果你持有一支股票40年,你的收益率和ROE其實差不多,而當初你買入的的價格對收益率影響並不大。
根據ROE來推合理PB,用的什麼標准?
大牛: 7%為基準,美國股市長期平均收益率,對應大約14倍PE.(可以理解為成熟市場一般給市盈率都在14倍左右)
7%是取得長期美國指數匯報率?這個用法很巧妙。
7%的年收益率,對應大約14倍市盈率,差不多是美股長期平均市盈率,以這個為基準,如果低估一倍,那就是14%的年收益率,對應7倍PE。
注意別ROE選股法那些場景不適用?
ROE只是體現了短期一年的財務收益情況,而沒有體現長期投資對於公司的長期盈利能力的促進作用;如果公司擁有的長期投資需要在一段較長時間內體現經濟價值,但在短期而言,ROE的表現可能不盡人意。
ROE對於公司為獲得收益所承擔的風險反映不足;作為一個結果性的指標,無法衡量在公司獲得以上財務回報的過程中所承擔的現實風險和潛在風險有多大,公司可能需要從其他途徑去解決這些問題。
這個。。。。這個是歷史數據,不代表未來。很多成長股的ROE前幾年可並不好。你這方法適用的是那種穩定盈利的白酒之類的,高教越是近期並購多的,越不適用
因此, 這個不適合還沒盈利的高科技股,也不適合陷入虧損的公司。歷年平均ROE只代表過去,只能作為參考,應該通過讀財報、研究行業來判斷未來可能的年均ROE水平。
如何使用ROE給企業估值?
有個簡單的估值方法,看歷年的平均ROE,尤其最近5年的平均ROE,可以估算出凈資產收益率,以7%的凈資產為基準,如果14%的ROE,那2PB是合理估值,如果目前股價為1PB,那就有一倍上漲空間,應該就有很大安全邊際……
案例:
首先說下這個圖只是方便告訴大家怎麼用ROE估值,其實我對這個方法用在這幾個股票上市不認同的.
方法使用步驟:
1.首先從券商軟體取到他們每年的凈資產收益率.
2.求出過去年份的凈資產收益率平均值,即平均ROE
3、計算合理PB = 平均ROE/7% * 100% 大白話就是算出它過去平均市凈率應該給多少. ( 注意市凈率 = 市值/凈利潤 )
4、從券商軟體取到他們當前的每股凈資產.
5、計算合理股價應該給多少. 合理股價 = 合理PB * 每股凈資產.
6、然後從券商軟體取到他們目前股價.
7、上漲空間 = (合理股價-目前股價)/目前股皮胡價*100%
這種方法即是ROE估演算法的使用步驟,先收藏學習再說.
推薦適用場景:
我用這個指標,燃胡攔主要初篩一些比較成熟行業不同玩家的運營能力和盈利能力,業務差不多的情況下,可以快速看出誰的能力更強。
再次說下我對ROE目前的看法, 我不認同它當前適合國內市場 , 因為在中國市場有兩個因素:
1、市場不成熟,機構和散戶都是追漲殺跌, 也許以後中國股市成熟了可以用.
2、很多公司剛進入急速快車道, 可能就在拐點,那麼過去的數據完全失效不做逗具備參考價值. 比如之前的19年的晶元和豬、20、21年的新能源和光伏.都是突然暴漲,行業拐點.
3、中國是政策市, 國家扶持和打壓的一半都會暴漲暴跌 , 所以不太適用目前的中國市場.