15年牛市配資

『壹』 2015年的股災是怎麼回事。

5月26日開戶，6月12日開始跌，7月8日國家隊入市。

一大批股票幾元一股。千股跌停，千股停牌，千股復牌，千股漲停。

7月十幾號一根大綠K線吞掉了一個星期的漲幅，後來兩天企穩。

到了8月18日國家隊證金公司和中金公司，商討救市資金如何退市，又跌下三天大綠K線，後來證金發澄清公告，救市資金不會退出，2850形成階段性底部，10月8日三大指數跳空高開，千股飆紅。

10月21日漲幅過大屬於技術回檔，第二天拉陽線繼續上行。此後八天主力觀望做成傘行K線。第九天傳言深港通實行，券商三天全漲停。

後來說深港通明年才實行。11月12到11月26形成倒直角三角形，27日又拉了一根大綠K線。又企穩上行。很多股票均線系統都紊亂了。

以下條件造成了2015年國內股市上半年的牛市，而到下半年開始——物極必反。

1、天時（政策利好）：換屆 俗話說：天下大事，合久必分，分久必合。股市也一樣，國家每一次換屆，都會有各種利好政策出台（一路一帶），從而摧生大牛行情。

2、地利（技術利好）：經過12年13年的技術盤整，A股股市等於經歷了一次大的換手，虧損的該賣的都賣了，虧慘了不想賣的，死套也不想割肉了。於是造成市場的籌碼比較穩定，形成了14/15年的牛市的基本。

3、人和（資金利好）：12年之後，國家的社會貸款總量在急劇放大，到15年時接近於頂峰，而同時國內有實體經常未見出色。於是社會資金只能流入房地產、互聯網和股市。

大概是從一路一帶板塊的龍頭股——南車北車合並完成並復牌下跌開始（天時），而上證指數沖上5000點（地利），成批個股股價翻倍，市場的獲得盤豐厚。造成股災的最後導火索是證監會對融次融券業務的打壓，直接造成市場短期失血（人和）。於是股災發生！

『貳』 股票為什麼15年會上5000點

股市走到14年已經擁有了牛市的基礎，牛市點燃後再加上配資杠桿的作用，此輪牛市比以往的牛市發展的更迅猛，但是也結束的更快。一輪牛市上個5000點是很正常的。

『叄』 鑲＄エ閰嶈祫鏄鍟ユ剰鎬

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『肆』 2015 股市暴跌的原因

一、大戶套現，散戶接盤。

第一階段：

2014年7月11日—12月31日，一系列改革利好出台（7月銀行改革、8月鐵路石油改革、9月水利改革、11月金融券商改革），帶動了股市不斷上漲，上證指數漲幅58.23%，對這波行情媒體都稱之為「改革牛」。這期間中小股民投入了1.33萬億元進入股市。

第二階段：

2015年1月1日—3月8日，因為春節、政府年終總結、准備兩會等原因，沒有新的改革措施出台，股市平穩震盪。這兩個月市場基本處在消化前期改革概念的階段，中小股民凈買入5100億元，新的資金還在不斷進入。

第三階段：

2015年3月兩會召開之後，改革利好不斷出台，股市重新開始上漲。2015年3月9日—4月27日，兩個多月時間中小股民凈買入1.62萬億元，比前兩個月漲了2倍。這時候市場泡沫開始形成。2015年4月16日，上證50、中證500股指期貨正式面市。尤其是中證500，這成為一個極佳的套利工具，因為它的標的是中小盤股。以往的滬深300根本無法准確指示中小盤的價格走勢，經常是股指跌了5%，但是小盤股已經兩個跌停了，起不到套利作用。

接下來的5月、6月，股市震盪下跌，官媒開始護盤，這是我們做的一件錯事。如果沒有官媒護盤，也許股市可以進入一個平穩期，和第二階段一樣，去慢慢消化過去的改革概念，股指能維持在4500點左右，稍微有點泡沫很正常。可是這次護盤後，5月、6月間有大量杠桿資金入市，再加上做空手段齊備，於是引發了後來的大規模下跌。大莊家們也瘋狂套現，從5月1日起到7月8日證監會禁令出台，總共套現3.2萬億元，逼迫政府出手救市。

而上市公司高管們在5月總計套現366.5億元，6月336.4億元，單月套現金額相當於2015年前四個月套現金額的總和。

二、高杠桿配資。

截至2015年6月，場內場外配資規模達到最高峰4.8萬億元，股價也被推到最高點。大量杠桿資金入市的結果就是，一旦出現下跌，就會發生千股齊跌的壯觀場面。6月13日午間，證監會發布消息，要求證券公司對外部接入進行自查，對場外配資進行清理。配資在得到通知以後開始撤出，大量拋售股票，配資籌碼集中的股票首先跌停。而一旦觸及平倉點，跌停的股票是賣不出去的，必須拋出那些還沒跌停的，結果就是引發大面積跌停。

6月18日，滬指跌3.67%，兩市近2000隻個股下跌；6月26日，滬指跌7.4%，兩市2000隻股票跌停；7月7日，1700隻股票跌停，占當日交易股票總額的88%。

而緊接著在7月24日的第二輪股價下跌中，配資又一次大規模出逃，拖累股市。融資融券余額由7月24日的1.5萬億元減少到8月3日的1.3萬億元。股價恢復平穩之後融資融券余額回升至1.4萬億元。在8月18日的第三輪股價下跌中，融資融券余額再次由1.4萬億元減少到8月26日的1.2萬億元。

三、做空制度加劇市場恐慌。

在2015年4月股市泡沫開始形成時，做空工具也橫空出世。2015年4月16日，上證50、中證500股指期貨正式面市。在5、6月份股市和杠桿都處在高位的時候，中證500股指期貨的持賣單量也達到兩個高峰。

7月1日因為中小板和創業板的股票無量跌停，現貨賣不出去，只有通過股指期貨空單去對沖現貨頭寸，導致以中證500股指期貨為首的合約大幅貼水。IC1507合約收盤7509點，較現貨中證500指數貼水902.51點，貼水幅度達12%。也就是說，現在這些股票只有以今天市場價的8.8折往外賣才會有人來接單。由於中證500可以精準反映大部分股票走勢，大家只能開出更多中證500的空單對沖，大量的空單又加劇了股市的恐慌下跌，於是形成惡性循環。

(4)15年牛市配資擴展閱讀：

遏止內幕交易，大戶套現得到約束，才能穩定市場預期，讓股指逐步回歸價值投資。這需要的不僅僅是一兩個政策，而是有效的監管體系，而這正是我們目前的證券市場最薄弱的地方。

如何將瘋牛導入慢牛，避免股市重新步入熊市，就非常關鍵。考驗政府的調控能力和水平。

中國股市從創立之初起就不是一個正常的「市場」——即讓金融資源得到合理配置的開放平台。相反，這是一個有意識對資源配置進行扭曲，以實現讓無效率或低效率的國有企業能夠以低成本或無成本源源不斷攫取社會資金的目的。

為此，中國股市創建之初便作出了一系列有別於國際通行的一般市場規則的特殊制度設計，其核心包括兩個內容：

第一，新股上市(IPO)政府審批制度；

第二，股權分置制度。前者是為了確保唯有政府認可的國有企業——而不是優質企業——才有資格上市融資，後者是為了確保即便國有股份所佔的比例再小也依然能夠保持對企業的絕對控制，從而使之能夠無節制地圈錢而又不擔心失去對企業的控制地位。

參考資料來源：人民網--股市暴漲暴跌 真正兇手是誰

『伍』 股票配資是什麼意思做股票配資有什麼好處嗎

股票配資到底什麼意思？簡單的說就是借你錢炒股，比如你的資金只有10萬元，通過配置，會讓你的資金擁有量達到100萬元，只要你投入股市的本金就會增多，如果股價上漲，10萬元上漲10%，獲利1萬元，如果100萬元上漲10%，獲利是10萬元，這樣就可以實現你小成本，大收益的目的。

如果說配資有什麼好處？如果股市永遠處於上漲趨勢，股價永遠處於上升狀態，不存在任何回調的風險，我們誰都可以去配資，而且甚至我都會鼓勵你去配資，因為市場沒有風險，你可以隨便交易，買哪只股票都漲停，當然是本金越多越好。但這種情況是不可能出現的，而往往的情況是，市場大部分時間都是下跌的，股票的價格也是巨幅波動的，市場經常會展開大幅度回調的，很多風險是無法控制的，那麼面對這種情形的時候，應該絕對禁止股票配資。

所以我個人一直強調，一定要遠離配資，遠離配資，遠離配資。

一旦你使用了股票配資，那麼交易的主動權就完全不在你手中，而是在市場的漲跌之中，一旦市場出現大幅的波動，比如像前幾天的跳空低開向下，股指大幅調整，可能一瞬間就會讓你傾家盪產，觸及你的平倉線。

如果你是自有資金，你可以選擇耐心等待，等待市場企穩反彈再離場，甚至你可以再進行補倉，通過拉低成本來解套獲利，但如果你使用了股票配資，這些操作都跟你無關，你必須祈禱市場永遠上漲，這是一個無法實現的目標。所以在這里還是要告誡各位一句：股市有風險，絕對不配資，交易需謹慎。

感謝評論點贊，歡迎留言交流，如果感興趣點個關注，分享更多市場觀點。

前一段時間，股市紅火，新股民們跑步入市，大家的手機裡面有很多簡訊叫你股票配資。而股票配資作為一種新型的融資方式，也展現出其獨特的吸引力。於是一些新股民就詢問，股票配資是什麼意思？我們是否可以嘗試進行股票配資嗎？

股票配資主要是讓你借錢炒股，比如你的資金只有10萬，通過1：10的杠桿，讓你的擁有資金量達到100萬，而在股市上漲階段，只要你投入的本金越多，就賺得錢越多，如果只拿本金10萬炒股，股市漲20%，只獲利2萬。如果100萬炒股，股市上漲20%，就能獲利20萬。而你的本金才只有10萬，這就是杠桿炒股的魅力所在。

配資炒股的最大好處是，如果你身處於大牛市，股指基本上是天天上漲，不存在特別大的風險，即使被套也是短期的，馬上又要漲上去的，那麼誰都可以去配資。但問題是，即使身在牛市中，股市也是會有巨幅波動，冷不丁給你來個連續下跌好幾天，這樣配資炒股就有被強行平倉的風險了。而且，一旦你使用股票配資，那麼交易的主動權完全不在你手中，而在於股市的漲跌之中。

配資炒股存在著三大風險，所以我們建議大家不要借錢炒股：首先，配資炒股如果是股市上漲皆大歡喜，但是如果是股市下跌，就先虧掉你的本金。假如你本金是10萬元，配資1：10，雖然漲得多，也賺得多。但是一旦股市大跌，就是先抹掉你這10萬元本金，等到你快輸光本錢之前，如果還沒有追加保證金，機構就很可能給你強行平倉，因為機構借你錢，他們的出借資金是不可以有風險的。

再者，A股15%是牛市，85%的時間是熊市，這對於配資炒股者來說風險實在太大。而且即使是這15%的牛市，在熊牛交替的時候，甚至是牛市的前期，股市的波動也是很大的，所以，股民如果杠桿炒股，即使在牛市遇到股市大幅下跌，也會把本錢輸光，最終還是被強行平倉。如果你是自有資金的話，遇到股市波動，可以毫不在意，只要坐等股市展開新一輪向上攻擊行情就可以。

最後，配資炒股是要有成本的，通常向機構配資炒股的利率在7-10%之間。也就是說，如果股民賺了錢，配資機構要拿走你的一部分贏利，而如果你炒股虧了錢，機構是不會願意替你的虧錢買單的，要輸還是輸你的本金。顯然，贏錢要被分走一部分，輸錢則都要算股民自己的。這樣股民投資的風險很大，賺錢的概率很小。

配資炒股的好處在於，如果遇到牛市通過杠桿資金的原理，有機會獲得更多的財富。但是，這要在股市天天上漲的情況下，要知道，即使是牛市短期也有下跌，也有不可控的時候，所以，對於股民來說股票配資是非對稱性的，就是有了收益與機構分享，但如果出現股市下跌，那隻會讓你輸光本金。所以，股票配資對於機構來說是借錢給你炒股，一本萬利，而對股民來說，是傾家盪產也只在一瞬之間。所以炒股最好還是拿自有資金，配資炒股害人不淺，千萬別去嘗試。

股票配資就是加杠桿的意思，在2014-2015年的牛市裡，我們看到了一頭杠桿牛，一頭配資牛！不僅機構，私募等進行一個瘋狂的加杠桿行為，就連普通的散戶也陸續通過線下平台進行配資和加杠桿 ，輕則3-5倍的比例，重則10-20倍的比例！

但是當2015年的配資，杠桿牛市結束，熊市開始的時候，先知先覺的配資出現了瘋狂的逃竄，而後者後覺得配資受到了股災影響，陸續開始爆倉清盤！導致的結果就是股市一路下跌，機構，私募，基金，散戶的資金只能眼睜睜地看著不斷的爆倉，卻根本出不來！

而配資造成的最大的危機也就是對於股票市場的流動性沖擊，更嚴重的就是會摧毀整個市場的安定性！所以，未來管理層一定是把嚴打配資放在首位的，因為教訓太大了！！！

那麼配資對於散戶來說有什麼好處呢？無非就是讓你獲利的比重更大了！簡單的說10萬變成100萬，你需要10倍的漲幅空間，但是通過配資進行交易，你的10萬本金可能變為50萬，甚至更多，那麼想要獲得100萬的收益比例也就更少了！！

但是要知道的是，A股是一個熊長牛短的周期市場，甚至對於2014-2015年的配資牛市損傷太大，所以即便未來真的進入了牛市周期，強打配資也是首要任務！所以在現在還想著靠配資賺錢的人，其實就是用極為微小的勝率去博弈一個一夜暴富的美夢，輸多贏少！

巴菲特向投資者給出建議時，在信中告誡投資者永遠不要用借來的錢購買股票。他在信中說：」沒人知道股市會在短時間內下跌多少。「「即使你的借款很少，你的倉位也沒有立即受到市場暴跌的影響，但你的理智可能被嚇人的報道和令人慌亂的言論蒙蔽，而不安的思維是不會做出正確的決定。」

股票配置通俗的來說就是借錢，加杠桿炒股，風險和收益並存。

配資運用的好就是牛市的助推器，如果運用的不好，就是股災的發動機。我們2015年的牛市就啟動與配資，最後又因為配資而遭遇股災，眾多股民損失慘重。 假設我們手裡有10萬錢，通過10倍杠桿，我們可以用100萬來進行股票交易。100萬的 一個漲停板就是10萬，想對於自己的本金已經實現100%的收益了，可以說是巨額投資收益。但是我們也要看到，同樣是10倍杠桿，100萬遇到一個跌停，本金10萬就直接沒有了，財富一夜歸零。

而且股票配資的成本並不到，通常在8%左右，如果考慮到10倍杠桿的話，這是一筆不菲支出，而配資公司則是穩賺不賠，當你股票下跌他們就會給你強制平倉，當你股票上漲的時候他們也能賺個盆滿缽滿。

所以在本輪牛市啟動的初期，證監會嚴打場外配資，將這個不穩定因素排除，讓我們這輪牛市能夠走得長一點。

#理財大賽第三季#

股票配資說的通俗一點就是找人借錢炒股，但這種借錢炒股又不同於貸款做生意。

股票配資同期貨和外匯市場加杠桿的保證金交易是類似的。

什麼是保證金交易：以期貨品種螺紋鋼為例，今天螺紋鋼收盤加3473每噸，一手螺紋鋼和合約是10噸，價值是3473x10=34730。通常期貨公司給出的杠桿是10倍，也就是只需要繳納3473元保證金就可以買入或者賣出一手也就是10噸螺紋鋼，隨著價格的漲跌盈虧都是以10噸計算。

做對了行情，只是支付了一噸的錢，卻收獲10噸上漲的盈利。

做錯了行情，只是支付了一噸的錢，卻付出10噸下跌的虧損。

再說股票配資；

股票配資的意思是類似的。找到股票配資的公司，約定配資利息和配資比例。

舉例原本有10萬本金，配資公司配資90萬，建立起一個100萬的股票賬戶。其中的90萬需支付利息。

交易者用100萬資金在股市中買賣股票。在牛市行情中100萬的賬戶盈利水平肯定高於10萬的賬戶。但是遇到熊市行情中。 100萬元的賬戶交易者只能虧損10萬的屬於自己的本金，賬戶達到預定的風控線之後，配資公司就是給客戶強平倉位，解除自己的風險。 這時候交易者的10萬本金可能就所剩無幾了。基本就是處於爆倉的狀態。

股票配資風險大，對於股市 健康 發展十分不利。2015年牛市時候大量配資資金入市推高股市，但是在牛市轉入熊市之後，股票價格下跌造成配資賬戶虧損，首先是一部分配資賬戶達到平倉水平，被迫平倉；被迫平倉的資金繼續打壓股市；更多的配資賬戶爆倉以至於產生踩踏行為。

國家一直在打擊股市的場外配資的行為，就是因為加入杠桿的股市風險更大不利於股市的 健康 發展。

股票配資加大了散戶的投資風險，在股市還需理性投資，量力而行。

外匯期貨股票全職交易員，資管團隊創始人。歡迎留言交流。

配資其實是加杠桿的一種行為，也就是所說的借錢炒股。

配資的好處當然是顯而易見的，當你對股票的未來走勢判斷准確時，配資能夠給你帶來非常高的收益，當然在判斷錯誤的情況下也能給你帶來較大的損失。

其實配資也沒什麼不好，這個嚴重依賴你對市場走勢的判斷。對於配置平台而言，他們更多是賺穩定的錢，只是收取你借錢的利息，當然這個利息肯定是相較於銀行是比較高的， 常規的場外配資平台的利息一般在7-10%之間。

就算是配資，你想要從平台借出10倍的錢也是不可能的。配置平台也是有風控的和風險意識的， 在去做配資時一般都需要你有相應的資產做抵押，超過你資產太多也是不太可能。

其實證劵公司的融資融劵其實本質上與配資並無區別， 都是在自己資產基礎上加杠桿，如果通過杠桿自己資產有所上升，自己融資融劵的額度也會隨之上升， 在這個過程中證劵公司收取客戶5-7%之間的利息。

因此，對於配資也要辨證的看待，他僅僅是一種工具，如果你能夠准確的判斷市場走勢，那麼配資對於你來說就是放大你收益的工具。當然，如果你沒那麼能力，還去瘋狂的配資，那麼一旦判斷出現錯誤，損失也會非常慘重。 配資只是一種工具，最關鍵的還是看使用他的人。

借錢炒股，而且是加杠桿的借錢炒股。

股票配資就是用杠桿擴大自有資金的購買力，以達到撬動數倍利潤的目的。

股票市場國內交易多年以來，大家對於配資已經不再陌生，而且已經學會利用配資的方式，來掌握更多的資金，用以購買更多的股票籌碼來博取市場利潤。然而杠桿本身就帶有風險，能夠很好的運用，短期內數倍利潤很快就能到手，反之則會讓自己用於配資的只有資金遭受巨大損失，配資就是一把雙刃劍。

對於善用杠桿的人，配資有以下幾點好處：

1.在自己股票原有資金的基礎上，投資可根據自己的需求擴大數倍以上用來進行股票交易（如：原本只有100塊錢，但是通過配資卻可以購買1000塊錢的股票，或更多的股票，資金利用率明顯提高了）。

2.股票投資資金增加，盈利也會伴隨著資金擴大而放大數倍。（如：100塊錢獲利一個漲停板盈利是10元，若是100塊配資成1000塊，獲利一個漲停板就是100塊，利潤之大，一目瞭然）

3.股票配資的資金利息成本相對低廉。（配資公司有的按日利息，有的按月收取利息）

4.配資也有助於增加股票市場的活躍度，提高的股票市場資金流動性。

5.合法合規的配資也為市場所允許。

6.滿足了那些資金少，卻又想要購買更多股票數量投資者的需求。

7.配資公司的嚴格風控性，配資公司都有自己的強制平倉線，可以防止自己在遭遇意外之時及時的止損離場。

股票配資配資善用之則有大利，不善用之則有害。擴大杠桿就是擴大風險，而且還得考量配資公司的合法性和正規性，得選擇國家任何並受到監督管理的配資平台。在選擇配資杠桿的時候，還得結合自身情況，選擇與自己匹配的比例，以免投資失敗而增加自己的負擔。世間萬物都具有兩面性，選擇好的一面就得把控不利的一面，用或不用，全靠投資者自己權衡。

股票配資，沒有好處，只有壞處。為什麼呢？

一， 先說說什麼是股票配資？

舉個例子。有一位股民，他用10萬元，作為自己的本金，這是自己的錢，然後通過股票配資，借款30萬元，用自己的本金10萬元加上借款30萬元，合計40萬元買入股票。這種情況，理論上的好處就是，這40萬元的股票，上漲25%，你的利潤就是10萬元。你的本金其實只有10萬元，就相當於實現了百分之百的收益，但關鍵問題是40萬元，只要跌25%，同樣你的本金就消失掉了。

第一點， 現實的案例， 2015年上半年，很多股民，因為配置的原因，導致自己的賬戶被打爆，不僅沒有牛市的利潤，反而2015年下半年進入熊市之後，導致自己的本金被消滅。

第二點，做股票配資之後，通過這樣的融資，就把風險無限的放大了，也把收益放大，通過上一輪牛市，許多配資的結果看，配資往往沒有享受到收益，而且犧牲了自己的本金，反而要面對慘痛的風險，導致本金的消失。

第三點，如果做股票，去做股票配資，自己的心態，是沒有辦法控制的，看到上漲，也會很擔心，因為畢竟是借錢做股票，看到下跌就壓力更加大。沒有好的心態，是不可能通過股票，實現利潤。

第四點，巴菲特說過一句話，叫做股票投資，有三點最重要，第一點是不要虧損，第二點還是不要虧損，第三點請記住前面兩點。如果一旦做配資之後，很容易發生虧損的，而且虧損的幅度比較大，這種風險是一般的人無法控制和面對以及承受的。

第五點，巴菲特也說過，做股票的資金必須是自己的閑余資金，必須是長期不需要用的。他還說過一句話，如果你不願意持有股票十年，請不要持有它十分鍾。如果是做了配資之後去買股票，下跌過程中，你是根本沒有機會去持有十個月的時間，因為你的本金，會被消滅掉。

簡單總結，股票配資，沒有好處，只有壞處，而且壞處是會加速你的本金消失，加速你的心態變得不好，大家切記，做股票千萬不能去借錢，哪怕是一分錢，都不能去借。

『陸』 15年杠桿牛啟動的原因

15年杠桿牛啟動的原因如下：
美元持續外流國家為了保住匯率，不造成恐慌，開始抬拉股市留住熱錢，這是大的因素。小的因素是實體經濟不景氣老百姓存款率過高，通過抬拉股市從而進行大量的ipo讓實體公司上市融資搞活實體經濟，國家出台一系列降息降準的政策就是要讓存款進入股市。15年的牛市加了杠桿，所以下跌的時候速度很快。未來寬松的貨幣政策是發展經濟的主要手段，股市作為超發貨幣的蓄水池，消滅流動性有著不可替代的作用。
2015前後的實體經濟環境並沒有好轉，但當年股市卻非常火爆，主要原因還是在於政府推動的但沒有控制住速度，初始是政府放開了信託入市的渠道，當時很多民間資金通過信託加杠桿配資進入股市，這些資金可是純粹的場外增量資金入場，進場只有買買買一個目的，再加上當時大盤從2007年暴跌之後一直沒有像樣的反彈過，很多個股位置也比較低，這些資金進場以後很容易就拉起股價，導致當時股市的賺錢效應越來越好，流入的錢越來越多。還有一點就是政策推動，尤其是中字頭的國有企業。這些銀行、券商、兩桶油率先上漲，為大盤保駕護航。

『柒』 請問造成2015年中國股災的經濟原因有什麼呢。

1、高杠桿場外配資是股市異常波動主要原因。

在場外配資業務中，作為源頭活水，銀行理財資金成為「優先順序」資金的主要來源之一，通過各類結構化金融產品和創新工具等渠道分流，最終匯入股市大資金池並形成了風浪。

2、股指期貨市場聯動放大波動風險

伴隨著2015年「杠桿牛」的崛起，股指期貨交易量得到了快速增長，在異常波動期間，仍然維持高位。

高頻交易在我國屬於新興事物，尚沒有相對嚴格的監管措施，在期、現貨市場發展不匹配的情形下，幾乎形成了低風險高收益的套利環境，其帶來的盈利效應非常富於投機誘惑性，對期、現貨市場帶來的沖擊遠高於境外市場，巨大的「追漲殺跌」作用加劇了短時間內股指的大幅波動。

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2015年股市異常波動的性質判斷

此次股市異常波動與國際上歷次金融危機的背景特點顯著不同。這是一場杠桿性的危機。股市異常波動前，在「金融創新」的大背景下，股票市場幾乎達到了「全民杠桿」的程度。

在危機情況下， 穩定市場情緒是關鍵問題。程序化交易的「威力」呈現在股市異常波動時期，對市場情緒的沖擊像洪水一樣洶涌。一個值得注意的事實是，在異常波動期間，每天上午10點半和下午2點半的平倉追保最後期限，如果客戶沒有按時交付保證金，平倉盤像決堤一樣洶涌。

我國正處於新興市場轉軌時期，股市的現行交易制度尚不成熟，投資者結構以散戶為主，交易行為相對不理性，整個市場具有非理性、投機性、盲目性的特點，大量交易行為不是以價值投資為基礎的。在這種背景下，要尤其做好市場基礎性制度改革，加大執法監管力度，加強投資者風險教育。