能否讓中小創重演15年牛市

1. 牛市里創了歷史新高的股票可以買進或者持有嗎

牛市中股票新高後大都還會繼續新高。熊市中新高後大都是見頂。

2. 15年股市大跌的主要幾個原因，要詳細

15年股市大跌的主要原因可能有：1、低成本直接融資導致「非效率」金融以及「非效率」的經濟發展，極大地催生泡沫導致股價被嚴重高估。2、股票市場本身的上市和交易制度存在嚴重缺陷，造成投機盛行，股票市場喪失投資價值和資源配置功能。

一、15年股市大跌的具體原因如下：

1、做空制度加劇市場恐慌。
在2015年4月股市泡沫開始形成時，做空工具也橫空出世。2015年4月16日，上證50、中證500股指期貨正式面市。在5、6月份股市和杠桿都處在高位的時候，中證500股指期貨的持賣單量也達到兩個高峰。
7月1日因為中小板和創業板的股票無量跌停，現貨賣不出去，只有通過股指期貨空單去對沖現貨頭寸，導致以中證500股指期貨為首的合約大幅貼水。IC1507合約收盤7509點，較現貨中證500指數貼水902.51點，貼水幅度達12%。也就是說，現在這些股票只有以今天市場價的8.8折往外賣才會有人來接單。由於中證500可以精準反映大部分股票走勢，大家只能開出更多中證500的空單對沖，大量的空單又加劇了股市的恐慌下跌，於是形成惡性循環。

2、高杠桿配資。
截至2015年6月，場內場外配資規模達到最高峰4.8萬億元，股價也被推到最高點。大量杠桿資金入市的結果就是，一旦出現下跌，就會發生千股齊跌的壯觀場面。6月13日午間，證監會發布消息，要求證券公司對外部接入進行自查，對場外配資進行清理。配資在得到通知以後開始撤出，大量拋售股票，配資籌碼集中的股票首先跌停。而一旦觸及平倉點，跌停的股票是賣不出去的，必須拋出那些還沒跌停的，結果就是引發大面積跌停。

3. 14 15年牛市同花順漲了多少倍

2014-2015年牛市同花順從2014年5月的11.8元一路狂飆至181.87元，上漲15倍。 隨後進入漫長的熊市。 在現在正在進行的牛市同花順從2018年10月的28.48元截止現在已經最高上漲至188元，已經上漲5倍。
拓展資料：1、同花順隸屬於互聯網金融，輕資產運營，強周期行業，周期以來上漲往往非常暴力。 同花順主要有四大業務，增值電信服務，軟體銷售及維護，廣告及互聯網推廣，還有基金銷售。增值電信業務收入(含金融資訊及數據服務和手機金融信息服務)，就是那種賣策略的，給 LEVEL 2 行情的，什麼九檔交易，同花順VIP這種靠收智商稅的。這類收入的佔比好高，基本上占據了收入的一半，所以基本上也決定了公司的業務和證券的牛熊周期性直接相關，他的業績的沒有穩定性，沒有持有性。
2、同花順主要業務是TOC，另外一個就是東方財富，還有兩個業務主要是TOB的公司就是恆生電子和財富趨勢。 這四個屬於證券創新特色類，區別於普通券商板塊。又到了炒作中報行情的黃金期！每年8月中下旬都是中報披露最密集的時間，會跑出很多大黑馬！近期已經走出來的有：中報預增60%收獲連板的精工鋼構，中報預增73%的漢邦高科（最大漲幅超60%）。
3、中報預增125%的雙星新材（最高漲幅近乎翻倍）同花順手機炒股軟體是國內用戶使用量最高、性能最穩定、支持券商最多並支持手機在線交易的隨身免費炒股軟體，公司在股票行情軟體中的滲透率極高，是手機炒股APP行業NO.1，無論是APP下載量還是活躍用戶數量，都常年雄踞各大應用市場的證券類第一，相比於其競爭對手，同花順手機炒股軟體無論在用戶數量、更新頻率等多個領域都處於絕對領先地位。

4. 97年牛市來龍去脈

提要：如果事先對大牛市全過程有較全面認識，對運動規律有較深入了解，對捕捉暴利有很大幫助。股市處於熊牛大轉折，最關鍵是判斷大牛市的到來！良好開端是成功一半。當年投資者也動不動談調整，事後看大牛市才剛剛起步。

96、97年大牛市早已成為歷史了，然而這一輪大牛市是如何准備、產生、發展、結束的呢？它的整個過程是怎樣的、整個事件的來龍去脈又是如何的呢？

如果我們能很好地總結這段歷史經驗，搞清楚許許多多當時莫測高深、現在卻真相大白的東西，無疑對於我們迎戰新一輪大牛市有十分大的幫助。同時，面對新一輪大牛市，如果我們事先就能對其全過程有一個較全面的認識，對其發展運動的規律有一個較深入的了解，對捕捉大牛市、捕捉暴利機會，無疑有很大的幫助。此外，由於我國股票市場僅走過二輪牛熊周期，未達到總結出規律性的最低水平：三個周期。所以目前對股票市場規律的認識都只能以總結經驗的方式進行。

下面就對 96、97年大牛市的來龍去脈，就我們目前的認識水平進行一次大剖析，對一些當年迷惑不解的事情提出看法，希望能夠拓寬和加深投資者對大牛市的認識，尤其是使對一輪大牛市的全過程，事先就有一個比較全面的認識。使投資者對主力的操盤技巧有較深入的認識。

一、上一輪大牛市可以分為9個發展階段:
即築底性大反彈、第一次調整、第一主升段、第二次調整、第二主升段（低價股炒作高潮）、第三次調整、第三主升段（高價股全面高潮）、第四次調整、第四主升段（總撤退），等九個發展階段。下面我們就先介紹一下這九個階段的基本特點，及其它在整個大牛市中所起的作用。

1、築底性大反彈。時間96年1月-4月底。深成指從924點——1627點。
A、行情的基本特點是：升幅特別大，普漲、即以績優股為龍頭的一二三線股全面上升。有個別個股如深科技，短期上升五、六倍。
B、主熱點是深發展為龍頭的高價績優股。
C、作用：從整個大牛市看，它所起的作用就是第一次全面大收集。它是股市從大熊市向大牛市的轉折階段，也就是大牛市的准備階段。起承前啟後的作用。

2、第一次調整。時間是96年5月。深成指從1627點——1436點。
A、行情基本特點是，反復震盪，強勢調整，尤其是深圳市場，深成指B浪殺跌沒有跌穿前期A浪的底部，跌幅十分有限。
B、熱點方面最大的特點是，高價績優股在深圳推出20家績優股政策的影響下，逆市大幅上升，並成為下一階段炒作的主要熱點。
C、從整一輪大牛市看，它所起的作用是，再探底。由於築底性大反彈的升幅太大，產生了大量的獲利盤、解套盤，從而產生較大的調整壓力，所以大盤必須進行相應的調整，才能繼續上升。

3、第一主升段。時間96年6月-8月。深成指從1446點——2781點。
A、行情基本特點。持續時間較長，大概持續了三個月；升幅相當大，當時深成指上升了8成，也就是說整體在兩個多月內，幾乎翻1倍，是少見的指數大幅上升的行情；大市有兩個明顯的主升段，市場氣氛全面走向高漲。
B、熱點方面，呈現輪漲。首先是以四川長虹為代表的高價績優股大幅上升，之後是深圳本地股、次新股大幅上升，呈現此起彼伏的格局。
C、從整一輪大牛市看，這是一段大規模收集的行情。他為後面的大規模炒作奠定了基礎。與築底性大反彈不同，前面是普漲，是對整個股市的全面收集。而這里則是相對重點的收集，是對高價績優股、深圳本地股的收集。這二個板塊後面都成為了大炒作的主要對象。

4、第二段調整。時間96年8月-9月。深成指從2781點——2422點。
A、行情基本特點：以震盪為主，B浪反彈深成指創了新高，C浪下跌，也沒有創出新低。整體呈現強勢調整的態勢。這一次調整雖然不大，但當時市場卻十分恐慌，關鍵是大市持續大幅上升後，投資者心裡特別擔心大調整，一旦有調整就特別心虛。但從現在看，這種心虛是多餘的，大市很快就大踏步地往上升。前段時間的點位一、二個月後就被證明是歷史性低位。
B、熱點方面，在調整中的亮點就是深圳寶安為代表的房地產股一度全線走好，並創出了當時的新高。
C、從整一輪大牛市看，它所起的作用就是，在完成全面收集築底性大反彈，和重點收集第一主升段之後，進行適度的調整。為後面的大幅拉升，把炒作推向第一個高潮，奠定技術基礎。

5、第三主升段（低價股炒作高潮）。時間：96年9-12月，深成指數從2476點——4522點。
A、行情特點：持續時間比較長，指數升幅特別大。指數持續上升長達三個多月，深成指上升達8成，這是罕見的指數大幅上升的行情。
B、主熱點。這一波行情的主熱點換成了大盤國企股、深圳本地股，其中表現最出色的大盤國企股、上海石化上升了1.3倍，深圳本地股中的深寶恆也上升了1.3倍。而前期一度十分光輝燦爛的高價績優股卻默默無聞。
C、作用：從整一輪大牛市看，它是第一個炒作高潮，它把階段性主熱點：大盤國企股和深圳本地股全面推向高潮。這是低價股的一次全面大規模的拉高。
D、對社會的影響：由於這一輪上升高潮主炒的是低價股，是廣大投資者特別喜歡買的股票，這就使很多投資者在這一輪大行情中賺到了不少的錢。從而使社會上掀起了一股群眾性的炒股運動，大量的、形形色色的資金湧入股市，社會上老老、少少，各式各樣的人都紛紛學炒股。炒股票一時成了一種社會時尚，入股市成了一種光榮。

6、第三段大調整（極其暴烈的洗盤）。時間：96年12-月-97年1月，深成指數從4522點——2792點。
A、行情特點。由於連續大幅炒低價股、虧損股，引來了人民日報社的文章，對這一現象進行了嚴厲的批評。結果股指全面大幅暴跌，12月16日這一天，股市全部跌停板，低價股、虧損股普遍連續跌4、5個跌停板。深成指數2周內從最高位的4522點跌至2792點，跌幅高達4成。個股的跌幅有的更高達5、6成。
B、調整的原因。導致這一輪猛烈調整的原因是什麼呢？
其一、從技術上看，關鍵是大盤從一月份深成指924點起步，到十二月深成指漲到4522點。一年內升幅高達四倍，積累了大量的獲利籌碼，技術上極其需要進行一次大規模的調整，只是由於大量的資金進場湧入，維持了這種虛假的繁榮。這是產生暴跌的客觀原因，或者說是技術原因。
其二、就是眾所周知的人民日報社論，它在大市本身就急需調整的情況下，在大市保持虛假的繁榮的情況下，澆了一盆冷水，打破了虛假的繁榮，推倒了骨牌，引發了一場大崩盤。
其三、若干年後，我們也看到了這樣一種民間的說法：由於當時中國偉人鄧小平病危，其生命已快走到盡頭。有關領導人顧慮股市太火爆，一旦遇到這種政治性重大「利空」，會產生大崩盤。而這時大崩盤，很容易令國際認為：中國的政治不穩。最佳的效果是，在鄧小平去世消息公布之後，股市能夠不斷大幅的攀升，從而向世界顯示中國新一代領導人接班成功。所以就事先下猛葯，把股市砸下去，然後再虛迎這一政治事件。後來的大幅上升其實是前面砸出來的。當然這種說法沒有任何依據，只是聽起來好像也有一點道理。
C、作用。從整一波大牛市看，這一次大調整主要有兩個作用：
其一、對股市第一次炒作高潮進行全面徹底的調整，為下一輪高潮的到來奠定基礎。這一次調整給我們的啟示就是：即使是在大牛市中，一旦發現有兩、三個板塊進行了超大規模的拉升後，（一般來說，一波大行情有兩、三個主升段，如果發現有兩個主升段都炒同一個板塊，就使該板塊的升幅特別巨大，這就是超大規模的大幅拉升）。就要預見到大市後面要進行超大規模的調整。即超大規模的上升，必定會引來超大規模的調整。這也是上一輪大牛市給與我們的經驗教訓，甚至可以說就是股市發展運動的一種規律。
其二、這一次全面大規模的調整，為大牛市第一主熱點、高價績優股的再度輝煌創造了條件。即一度市場效應十分轟動的板塊，在大牛市中要再現輝煌，一般都要等大市進行一次全面、大幅的調整。這是對入市時機把握方面的一種技巧。

7、第四上升段（績優股全面高潮）。時間：97年1-5月，深成指，2792-6103點。
A、行情特點：指數持續大幅上漲，時間持續了四個多月，幅度從2792-6103升幅高達1.2倍，深成指走出了明顯的兩大主升段，而上證指數則走出了持續上升的行情。
B、主熱點：整波行情始終圍繞著高價績優股進行炒作，是罕見的一波大行情中只炒一個主熱點的行情。同時由於始終圍繞著深發展、深科技、四川長虹進行炒作，使這一批股票的價格有十分驚人的上升。深發展從15.17元——49元，上升2.3倍。四川長虹，從19.5元——66.18元，上升2.4倍。深科技，從16.8元——70元，上升3.2倍。短短四個月，這一批股票平均升幅都在兩倍以上。從而把這一輪大牛市的大主熱點全面推向了高潮，使市場對這一板塊的認識推向了狂熱。也使這一輪炒作的旗幟：價值投資、長線投資的理念，炒到深入人心。
C、作用：大牛市第一主熱點全面高潮的同時，這一輪大牛市的炒作也步入了最高潮，深成指創下的6103點高位，並成為十年內中國股市無法逾越的最高峰，也是至今為止的歷史性高位。可以說，這一波大行情是96、97年大牛市的最高潮，它是這一輪大牛市從准備、產生、發展走到高峰的全過程，也是大主流熱點的炒作頂點。越過了這個頂點之後，無論是指數還是大主流熱點都開始走下坡路了。
D、對大牛市、大主熱點頂點的認識：
其一、從事後來看，對大牛市的頂點，大主熱點的頂點的把握是十分重要的。在這個頂點到來之前，我們的操作策略是：每一個低點都是買入的好機會，始終持股不動是上策，甚至是上上策。因為大市後面仍然不斷地創新高。但是，一旦越過大牛市的頂點之後，這一策略就要發生翻天覆地的變化。從此每一個高點都是拋出的最佳時機，大市也每一個低點比上一個低，每一個高點也低於前面一個高點。尤其是大主熱點這方面的表現更加明顯，其退潮速度更快。
其二、很明顯，頂點是我們投資策略徹底改變的轉折點，是大牛市的轉折點，也是我們捕捉第一大主流熱點的轉折點。一些賺大錢的真理最佳投資方法，越過頂點之後都變成了謬論，變成了虧大錢的方法。所以頂點之後我們必須徹底改變投資策略：從長期持股，改變為馬上拋出。成為尋機實施總撤退的轉折點。
其三、當然、越過頂點之後仍有逃命的機會，這就是大牛市的第四個上升段。由於頂點常常是事後才能判斷到，而且是在大洗盤中才能真正認識到，所以不一定要馬上總撤退，要耐心等待第四主升段的到來，然後再實施全面拋出也為時未晚。但要求就不一要太高了。
其四、在前面一定要堅定持股到頂點、高潮，在頂點和高潮到來之前，一定要相信大牛市必有一個全面的高潮，大主熱點一定有一次全面的瘋狂。在這個頂點沒有出現之前，每一次調整都可以買入，我們都可以持股不動。這就是頂點理論給我們的啟示。

8、第四次調整（大洗盤）。時間：97年5-9月，深成指6103-3661點。
A、行情特點：持續時間特別長，連續五個月下跌，是從96年初步入大牛市以來，大盤第一次持續下跌這么長時間。跌幅特別大，近四成。由於市場的多頭情節仍未消除，所以大市是以震盪的方式下跌的。每下跌一段都會有較強的反彈，這是抄底力量在不斷反撲。但是大市仍不斷地創新低，最後是以一段十分凌厲的加速下跌來結束這一次大洗盤的。
B、作用：這一波行情是整一輪大牛市的大洗盤，由於完成97年1-5月的全部拉升之後，產生了巨大的獲利盤，只有徹底進行洗盤，主力才能做二次見頂，才能實現總撤退。所以要進行這一段大調整，為總派發創造條件。
C、對這一段行情的認識：
這一波大調整與大牛市中幾次大調整，特點完全不同。大牛市的第一、二次調整都是強勢調整，盡管當時升幅非常巨大，但是調整仍顯強勢。而96年底的調整，是有重大利空，但時間很急速，中途反彈很小。

比較這幾次大牛市中的調整特點，我們認識到：當大市在超大幅上升之後，一旦遇到調整時間特別長，過程特別曲折，尤其是中途不斷有較強反彈的調整，就要提出這樣的問題：大牛市是否已經到了尾聲，是否應該實施總撤退。如果聯系頂點：大牛市的頂點、第一大主流熱點的頂點，一起去判斷，就能更准確地做出大牛市是否已經到尾聲的判斷。

5. 2021年A股繼續走牛，為何牛市中還會讓散戶淚奔呢

本輪A股已經走牛兩年時間了，但根據這兩年時間A股走的牛市行情來看，散戶並沒有賺到錢，反而讓更多人虧錢。

尤其是進入2021年後，大盤持續創新高，大部分個股反而持續走跌，讓散戶資產持續縮水，讓更多散戶淚奔，懷疑現在的A股走的是假牛市。

明明現在的A股走牛，三大指數已經創下2015年新高了，尤其創業板指數要強攻2015年牛市高點的節奏，大盤指數怎麼可以這么牛，漲幅這么大呢？

但深入盤面內部看看，自從進入2021年後，走出來的行情確實讓散戶淚奔，賺了指數虧了錢，難道大部分股票都是假股票，究竟背後是由於什麼原因？會導致更多散戶淚奔的呢？

說白了就是A股面臨融資問題和圈錢問題，都是從股票市場抽血，從股市抽離資金就是最大的病根，股市沒有資金就會失去投資意義，沒有資金就死水一潭，將會引發各種問題，導致股市常年陰跌，沒有賺錢效應，散戶能不淚奔嗎？

匯總

通過上面分析得知，2021年A股雖然繼續走牛，但由於二級市場資金抱團、大盤成分股分配不均，以及股市的內病等多重因素導致，讓更多散戶淚奔。

但散戶們也不要灰心，在這個最艱難的階段一定要抗住，不能認輸出局，相信這種不健康，不正常的行情很快會改變的，建議散戶們耐心等待柳暗花明的時候。

6. 「比牛市還牛」 A股保險指數飆漲47%創10年新高

今年來，A股保險指數大漲47%，不僅超越2015年牛市的盛況，還站上十年來的最高點，以至於有業內人士發出「比牛市還牛」的驚呼。歷史上，保險股走勢一直是「慢慢漲，急急跌」，為何今年畫風突轉？本專題從保險業半年成績單的視角，剖析A股上市保險公司和保險行業的表現。

截至昨日收盤，保險板塊總市值2.3萬億元，保險板塊市盈率22.7，市凈率2.6，A股6家上市保險公司中，中國平安成為首家總市值突破萬億的公司。險指數本年漲幅達47.55%。

「過去8年，我一直在推薦保險股，但總被嘲笑跑輸市場，今年終於揚眉吐氣了。」一位券商分析師表示。

「今年保險是大金融邏輯最強的子板塊。按跌入即買入操作沒有任何毛病。」華泰金融沈娟團隊表示。

早在今年初，國內券商分析師和海外知名投行就密集向機構投資者推薦保險股。保險股凌厲上攻，與機構投資者的熱情參與分不開。近日披露的基金半年報顯示，二季度基金增持比例最大的行業為非銀金融，其中加倉集中在保險領域。

一位保險資管公司權益投資部門人士對證券時報記者表示，盡管保險股已漲很多，但從長期投資的邏輯來看，估值仍不高。主流券商分析師對保險股仍給出持有或買入的建議。

五大邏輯支撐大漲

多位長期觀察保險股走勢的業內分析師向記者表示，上半年保險股上漲，主要由五大邏輯支撐：保險市場需求旺盛、保險公司內含價值增長快速、利潤結構調整向好、准備金補提的不利影響見底，以及嚴監管環境下保險投資趨於穩健。

上半年，保險業保費同比增長15%，增速有所下滑，但上市公司的表現要遠好於行業平均。中國平安、中國太保、中國人壽的增速均超平均，同比分別增加32.91%、24.1%、18.3%，新華保險仍是唯一一家上半年原保費負增長的上市險企，同比下降13.8%。

新華保險的業績同比下降，但股價卻創新高，成為分析師口中彈性最佳、推薦最多的保險股。其原因主要是市場認可新華保險的轉型升級，轉型後公司健康險佔比達40%，為內含價值增長持續提供了基礎。

「理財保單新業務價值率一般在20%~30%，而重疾險一般在80%以上。保險公司通過調整業務結構來增加業務價值，效果可見一斑。」一位業內人士表示。

保障型產品大發展，帶來保險公司新業務價值和內含價值的提升。「預計今年保險板塊新業務價值增速35%~45%。」華泰證券沈娟團隊稱。

產品結構優化對保險公司內在的影響也是巨大的。理財型險種的減少，讓保險公司對利差的依賴縮小，轉向費差和死差，將使三差的利潤貢獻更加均衡。

中信證券邵子欽團隊表示，向保障轉型，是提升內含價值可靠性和盈利確定性增長的基礎。「因為當下能夠找到最可持續的利潤來源就是純保障型保單下的死差。以平安為例，存量業務的利潤結構中，長期保障型保單佔比高達69%，折算成死差預計貢獻在60%左右，是可以確定兌現的利潤。」

多家券商認為，長端利率的准備金在移動平均線平滑中釋放利潤，將在今年第四季度或明年體現出來。

2016年，上市保險公司因為750日移動平均國債到期收益率的下行而大量補提准備金，消耗掉百億利潤。今年，隨著長端利率的企穩回升，多家券商預計保險公司准備金補提的壓力在2017年二三季度進入尾聲，2018年可能釋放准備金，將對同比利潤產生正面的影響。

去年以來，保險投資成為監管從嚴的重要領域，監管要求保險資金回歸本源，強化資產負債聯動，令保險投資的風險偏好明顯降低。一位保險資管人士坦言，今年業績壓力相比去年較好，主要是因為保險資金偏愛的白馬股今年取得了不錯的回報。

下半年干擾因素隱現

受監管政策影響，去年4月以後，萬能險保費收入明顯下降，壽險行業規模保費的增速下滑明顯。

今年上半年，壽險業規模保費呈負增長，險企、尤其是中小險企日子並不好過。雖然保險市場業務高度集中在大公司，上市公司的保費表現尚可，但下半年即將出台的134號文，對銷售端的影響有多大，還有待進一步觀察。

今年10月1日，《中國保監會關於規范人身險公司產品開發設計行為的通知》(134號文)將正式實施，要求兩全險和年金險5年內不得返還，且對每年返還的金額作了限制，還要求萬能險不得以附加險方式存在，保險產品不得以理財名義銷售。目前各大公司熱銷的快速返還型產品都需要根據新規自查和整改，10月1日後的新產品在銷售端的接受度如何，都值得關注。

長江證券首席非銀分析師周晶晶認為，下半年有公司新單保費增速可能出現負增長，這或將成為股價的干擾因素之一。但也要看到，犧牲規模換來的是業務價值的增長和利潤的改善，因此短期干擾並不改變長期趨勢。

還有業內人士指出，雖然未來750日移動平均國債到期收益率繼續下行的概率不大，但是如果長端利率一直在低位徘徊，可能令保險公司存量資產的損失吃掉新增利潤，而到期資產再投資風險也會增加。

平安證券繳文超認為，保險利率快速上行或下降風險、市場波動的風險、債券投資信用風險、以及政策趨緊超預期風險需要密切關注。

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