歷年牛市券商指數走勢

① 牛市券商漲價時，一般漲幾倍呢

做股票投資的朋友都知道券商是牛市的先行軍，縱觀A股市場的歷次大牛市券商股都有很好的表現。因此老股民通常會把券商稱作是牛鼻子，券商指數的翻倍上漲成了牛市來臨的預兆。牛市中券商能漲多少呢？什麼樣的券商股會有更大的漲幅呢？

大級別的牛市行情有題材的券商股出現十倍牛股也是有可能的事情，不過就現在的情況來看應該很難再出現類似的情況了。而小級別的牛市行情中小市值的題材股會更容易出現翻倍漲幅，就近兩年的情況來看能漲一倍算是最多的了。這些都是總結歷史經驗所得，但凡事都有例外比如弱市行情中兩年漲十倍的中信建投，弱勢行情依然能翻倍大漲的東方財富都是用經驗無法解釋的。總之有業績，有題材的券商股更容易長期炒作，而小市值的券商股則更容易快速上漲。希望我的回答能幫到你，我是投資觀，感謝閱讀，更感謝點贊關注。

② 中國股市一共來了幾次牛市，分別年份是謝謝

中國股市一共來了十一次牛市，分別為：

第一次牛市：1990年12月19日~1992年5月26日（96.05~1429）（一年半後，%）；

第二次牛市：1992年11月17日~1993年2月16日（386~1558）；

第三次牛市：1994年7月29日~1994年9月13日（325~1052）；

第四次牛市：1995年5月18日~1995年5月22日（582~926）；

第五次牛市：1996年1月19日~1997年5月12日（512~1510）；

第六次牛市：1999年5月19日~2001年6月14日（1047~2245）；

第七次牛市：2005年6月6日~2007年10月16日（998~6124）；

第八次牛市：2008年10月28日~2009年8月4日（1664~3478）；

第九次牛市：2012年12月4日~2013年2月18日（1949~2444，23.56%）；

第十次牛市：2013年6月25日~2013年9月12日（1849~2270）；

第十一次牛市：2014年3月12日~2015年6月12日（1974~5166）。

(2)歷年牛市券商指數走勢擴展閱讀：

特徵介紹

1、小型股先發動漲勢，不斷出現新的高價。

2、不利股市的消息頻傳，但是股價卻跌不下去時，為多頭買進時機。

3、利多消息在報章雜志上宣布時，股價即上漲。

4、股價不斷地以大幅上揚，小幅回檔再大幅上揚的方式波段推高。

5、個股不斷以板塊輪漲的方式將指數節節推高。

6、人氣不斷地匯集，投資人追高的意願強烈。

7、新開戶的人數不斷增加，新資金源源不斷湧入。

8、法人機構、大戶進場買進。

9、除息、除權的股票很快地就能填息或填權。

10、移動平均線均呈多頭排列，日、周、月、季線呈平行向上排列。

11、6日RSI介入50～90之間。

12、整個經濟形勢明顯好轉，政府公布的利好消息頻傳。

13、本地股市和周邊股市同步不斷上揚，區域間經濟呈活躍趨勢。

參考資料來源：網路-牛市

③ 東北證券：牛市中的券商股是如何走的

東北證券指出，在2014-2015年的牛市中，券商股相對收益主要在初期積累，且有著雙龍頭，一是啟動前的投資主線持續強化，二是籌碼因素帶來的次新股行情。而龍頭券商會始終強勢，在期間配置上去選擇低漲幅的個股並非明智。當券商股成交佔比持續回落或預示著牛市已結束。

報告摘要：

A 股經過 5 年歷練，又一輪牛市的苗頭初步顯露，券商作為行情敏感板塊股價已經迎來了大幅的上漲，站在當前點位投資者對於券商股的走勢也有所分化。我們認為券商因其業務與資本市場高度相關性，投資邏輯除了基本面分析之外，投資者心理錨定及行為取向對股價同樣會產生較大影響，且這種影響在大牛市中將會不斷放大。

我們希望通過分析歷次牛市整個過程中券商股的股價表現、籌碼變化、估值變化、業績變化等來發掘投資者對於券商股的預期變化， 為本輪參與券商板塊行情提供參考。本文作為系列報告第一篇主要是對 2014-2015 牛市中券商股的市場表現和籌碼的變化特徵進行復盤，這里需要提及的是每輪牛市可能都有相似的韻腳，但程度和節奏上均有所差異。

2014-2015 牛市券商股市場表現和籌碼變化的分析中得到結論包括：1)券商股相對收益主要在牛市初期積累，但從絕對收益角度券商股則是適合牛市中持續持有的品種；2)券商股有著雙龍頭，一個是啟動前的投資主線持續強化，另一個就是籌碼因素帶來的次新股行情； 3)大牛市開啟時強勢的龍頭券商會始終強勢，在期間配置上去選擇低漲幅的個股並非明智；4)當券商股成交佔比持續回落時可能預示著牛市已告一段落，但此時市場上看多情緒高漲，用更少的籌碼反而更容易取得股價的向上突破。

根據以上結論我們現階段對券商股配置的思路：緊抓龍頭不放，適當參與次新券商行情，關注券商成交佔比變化對行情位臵的反映。

風險提示：社融數據不達預期；增量資金進場不明顯

1、2014-2015 年牛市簡要回顧

A 股經過 5 年歷練，又一輪牛市的苗頭初步顯露，券商作為行情敏感板塊股價已經迎來了大幅的上漲，站在當前點位投資者對於券商股的走勢也有所分化。我們認為券商因其業務與資本市場高度相關性，投資邏輯除了基本面分析之外，投資者心理錨定及行為取向對股價同樣會產生較大影響，且這種影響在大牛市中將會不斷放大。因此，我們希望通過分析歷次牛市整個過程中券商股的股價表現、估值變化、籌碼變化、業績變化等來發掘投資者對於券商股的預期變化，為本輪參與券商板塊行情提供參考。

本文主要對最近的 2014-2015 年牛市券商股表現進行詳細復盤。2014-2015 年流動性寬松帶來的大牛市是繼 2007 年後又一次資本市場的盛宴，但慘烈的下跌過程同時也給投資者帶來巨大的創傷。事實上，創業板的牛市早在 2012 年末就已經開啟，整個 2013 年創業板已經上漲了 82.73%，同期的上證綜指下跌了-6.75，創業板強主板弱的狀態一直持續到 2014 年年中。直到 2014 年 7 月份，上證開始持續上漲，從7 月中下旬到 11 月初，累計上漲接近 20%；隨後在 11 月 22 號央行拉開了此輪降准降息的大幕，指數開始不斷向上突破。上漲行情在 2015 年 2 月開始盤整，但在春節後進一步降准降息的實施和政策利好的頻現，上證最終沖擊到 6 月 15 號的 5178點，然後進入到了股災階段。縱觀 2014-2015 大牛市的起落，券商股同樣經歷了急漲急跌，我們在復盤中也可以得到一些有意義的結論。

2、牛市中券商指數和個股的走勢特徵

2.1、券商板塊相對收益累積集中在牛市初期

但從指數的走勢來看，券商指數和上證綜指在牛市整個過程中趨勢上大體保持一致，其中的邏輯也非常容易理解。但從相對收益來看，在 2014-2015 年牛市中，券商股的相對收益的累積主要集中在牛市初期，對應的時間點是從 2014 年 11 月 22號央行加息開始到 2015 年 1 月初的高點；在 2015 年 1 月到 2 月市場盤整期，受獲利盤回吐以及板塊輪動對資金的吸引，券商指數的相對收益下降；到 2015 年春節後第二波行情開啟，券商相對收益再次上漲，但是也未超過此前累積的高點。同樣，隨著市場指數的崩盤，券商指數相對收益最終也持續下降。需要注意的是，我們此處重點關注的是相對收益，從絕對收益來看，券商指數(申萬二級)從 2014 年 7月 22 號到 2015 年 6 月 15 號，累計漲幅達到 250%，其中在相對收益第一次達到最高點時，絕對收益尚有 70%的空間。因此，券商股相對收益主要在牛市初期積累，但從絕對收益角度券商股則是適合牛市中持續持有的品種。

2.2、牛市中券商龍頭股的選擇

本輪券商股上漲的開啟以行業傳統龍頭主導，政策方向對頭部券商的偏向使得強制恆強的邏輯得以持續演繹。但是在回顧上一輪牛市中，行業老大中信證券股價的表現絕大部分時間都跑輸券商指數；而同樣是本輪券商股上漲龍頭的華泰證券在上一輪牛市中則表現亮眼，在市場追尋「互聯網+」概念的熱潮中，在移動互聯網端的戰略布局為其帶來了諸多溢價。

實際上，在到達 6 月 15 日行情高點時，累計漲幅最高的並不是華泰證券(統計在2014 年 7 月前上市的券商)，西部證券在 2015 年 2 月中旬開啟的第二波行情中脫穎而出，華泰證券略弱於光大證券位於第三位。事後復盤來看，最好的解釋在於西部證券當時流通盤相對小(有近一半首發原始股未解禁)，並且只看 2015 年上半年的表現話，年初剛上市的東興證券和東方證券的股價表現其實都優於西部證券。可以看出在牛市中券商股有著雙龍頭，一個是啟動前的投資主線持續強化，另一個就是籌碼因素帶來的次新股行情。

牛市期間證監會發審委 IPO 放行速度也會加快，在 2014-2015 牛市上行過程中，國信證券、申萬宏源、東興證券、東方證券和國泰君安陸續上市，其中在牛市上行過程中發行的四家券商中，除了申萬宏源很快開板再未回到高點外，國信、東興和東方在開板後最高又分別取得了 59%、81%和 91%的漲幅。所以從 2014-2015 年牛市的經驗來看，除了流通盤小(西部證券)容易被爆炒外，在期間上市券商開板後追入的勝率和收益也都是很高的。

2.3、牛市中券商個股表現分化後的把握

我們整理了 2014 年前上市的 18 家純券商在 2014 年 7 月到 2015 年 6 月相對券商指數收益的變化(為了體現變化使用縮略圖，詳細數據可聯系我們)來分析券商個股在牛市中表現分化的情況。可以看出，在 2014 年 11 月 22 號(黑色線條)前券商板塊基本是普漲行情，個股漲幅接近。但在央行宣布加息後，個股相對收益迅速分化。究其原因並非一些個股表現差，而是漲的少。此外還可以看出，整個牛市過程中，前期表現強勢的券商會持續強勢，而相對弱勢的券商則會持續弱勢，沒有發生龍頭切換或者中途掉隊的情況。所以對於投資參考的借鑒在於，大牛市開啟時的龍頭會始終強勢，在牛市期間配置上去選擇低漲幅的個股並非明智。

3、牛市中券商板塊的籌碼特徵

3.1、券商板塊成交額變化的意義

從板塊整體成交變化來看，牛市初期全市場成交均開始放大，與券商股領漲對應的是券商股成交額增速同樣快於市場。通過 2014-2015 年牛市成交佔比的變化來看，券商股成交佔全市場比重在第一波行情中達到高點，然後回落，因為此時其他板塊均開始湧入增量的資金。但這種成交上的回落並不影響券商股絕對收益或者相對收益的表現，事實上在第二波行情中，僅用了市場上佔比更少的一部分資金就推動了券商股的二次大漲。所以當券商股成交佔比持續回落時可能預示著牛市已告一段落，但此時市場上看多情緒高漲，券商股賣盤下降，用更少的籌碼反而更容易取得股價的向上突破。

3.2、本輪券商板塊成交佔比上漲並不顯著

雖然本輪券商股在 2 月份啟動大漲，但成交佔比較 1 月初上漲並不顯著，僅由 1 月份 6%升至 7%的水平，也反映出更多市場資金對於券商板塊尚在觀望中。但同時我們也可以看到券商板塊成交佔比的趨勢在 2 月份是在持續上升中，參考 2014-2015年牛市初期券商成交額放大的程度，雖然近 5 年 A 股市場擴容了很多，券商成交佔比達到 16%很難再現，但考慮成交佔比的漲幅情況，我們認為目前進入券商板塊的資金可能還在山腳位臵。同時從相對收益也可以看出，今年以來券商股的相對收益尚未超過 30%，隨著更多資金的湧入將有望繼續提升。對於券商板塊增量資金的來源，我們認為一方面來自踏空資金的報復性追入，另一方面則來自全市場增量資金的分流。

4、結論匯總

本文主要是對 2014-2015 牛市中券商股的市場表現和籌碼變化特徵進行復盤，這里需要提及的是每輪牛市可能都有相似的韻腳，但程度和節奏上均有所差異。2014-2015 牛市券商股市場表現和籌碼變化的分析中得到結論包括：1)券商股相對收益主要在牛市初期積累，但從絕對收益角度券商股則是適合牛市中持續持有的品種；2)券商股有著雙龍頭，一個是啟動前的投資主線持續強化，另一個就是籌碼因素帶來的次新股行情；3)大牛市開啟時強勢的龍頭券商會始終強勢，在期間配置上去選擇低漲幅的個股並非明智；4)當券商股成交佔比持續回落時可能預示著牛市已告一段落，但此時市場上看多情緒高漲，用更少的籌碼反而更容易取得股價的向上突破。根據以上結論我們現階段對券商股配置的思路：緊抓龍頭不放，適當參與次新券商行情，關注券商成交佔比變化對行情位臵的反映。

5、風險提示

社融數據不達預期；增量資金進場不明顯

中信證券：賺錢效應顯現 居民理財搬家進股市

申萬宏源：這真是一個完美的春季躁動！

海通策略：牛市有三個階段 現在是牛市孕育准備期

國泰君安李少君：十張圖看資金格局與後市機會

中信建投：如果股市回調 繼續提升倉位 加配券商等

中信證券：A股趨勢性反彈接近尾聲 3000點後的市場分化

（文章來源：東北證券）

（原標題：復盤牛市中的券商股（一）——走勢和籌碼特徵）

④ 牛市中的券商股是如何走的

券商是牛市行情中的上漲先鋒者，股票市場只要有牛市，券商必然會進行炒作，只有券商飛起來了，牛市才能走得更好更遠，具體牛市中券商股是如何走的呢？

根據A股歷史牛市和券商的漲跌都是成正比例關系，牛市行情處在不同的階段，券商股的走勢是不同的。

首先我們要弄清楚一輪牛市總體分為四個階段，分別為牛市初期、牛市中期、牛市加速期間、以及牛市末期，在這四個階段中的牛市券商出現不同的走勢，具體走勢如下。

牛市末期券商股會提前市場調整，因為券商是市場的方向標，券商先行，大盤隨後，只有等券商板塊拉高出現調整之時，牛市也就基本到頂了，很快會牛市結束。

綜合通過以上牛市四個階段進行分析，牛市不同的階段券商股會有不同的走勢，券商股會大致是從震盪、到主熱點，再到主升浪，最後構築頂部，牛市就結束了，總體券商股的表現就這樣一個過程。

⑤ 盤點：歷次「大牛市」都有哪些信號

本周，上證指數延續上周漲勢，盤中持續大漲，北向資金盤中凈流入破百億。A股歷次牛市行情啟動，資金、政策等方面跡象明顯，行情期間，板塊輪動規律同樣明顯。

「大牛市」行情重要信號

回看A股歷史走勢，牛市行情啟動前都存在多種信號跡象。

首先，券商股是歷年牛市風向標，從券商股在A股最近幾次牛市和反彈市表現來看，券商啟動一般先於市場整體行情。

2005年至2007年的大牛市前，券商龍頭率先爆發，2005年4月券商板塊率先反彈，單月上漲24%，跑贏同期滬深300指數25個百分點。2007年8月末券商板塊市凈率達到15.93倍，較牛市啟動初期估值1.88倍上漲747%。

其次，內需加力升級成「雙擴」是大牛市開啟的重要觀察信號。

從1998年首提「擴大內需」戰略起到2015年期間，總共經歷了3次內需加力升級到雙擴的完整周期，而這3次都伴隨著大牛市的行情。

復盤「牛市行情」下板塊輪動

回看2015年A股牛市行情，據方正證券團隊研報梳理，2015年成長牛是發生在一次大牛市環境下的成長風格占優行情，從2014年7月行情啟動到2015年12月估值修復反彈行情結束，期間成長風格上漲134%，相較其餘風格均在100%左右的漲幅有較顯著占優。

具體來看，2014-2015年市場大牛市行情，可以劃分為5個階段，其中成長牛主要體現在第三階段的牛市加速行情和第五階段的估值修復反彈行情。

第一階段：牛市啟動，行情普漲，平分秋色。2014年7月到2014年11月底降息前。這個階段各風格指數幾乎均衡上漲，並未體現出成長偏好。

第二階段：超預期降息引爆大金融行情，金融板塊一枝獨秀，成長風格墊底。2014年11月下旬到2014年底。

第三階段：牛市加速上漲，成長風格首度占優。2015年初到2015年6月中旬。在這個階段，成長風格首次體現出明顯的風格偏好。

第四階段：估值泡沫破滅，行情普跌，成長跌幅微多。2015年6月下旬到2015年9月中旬。過熱市場氛圍下，嚴打場外配資成熊市來臨的直接催化劑，這期間各風格、行業普跌，差異較小，風格指數跌幅只是略微更多一些。

第五階段：救市措施帶來估值修復反彈行情，成長風格再占優。2015年9月中旬到2015年底。前階段熊市猛跌，救市措施不斷出台，市場迎來估值修復，成長風格再度占優。

2014和2020上半年A股風格相似

2014年共有六次風格輪動。

第一段（2014/1/1-2/24）：創業板占優，計算機、半導體、新能源等聯袂大漲，金融地產周期大跌。

第二段（2014/2/25-5/19）：新三板擴容和創業板發行提速的擔憂疊加業績公告期，市場下跌，大盤藍籌抗跌，表現為金融地產占優。

第三段（2014/5/19-7/14）：業績披露過後，經濟數據不如人意，貨幣政策寬松，主題行情卷土重來，小盤占優。

第四段（2014/7/15-7/28）：業績預告披露期，TMT、軍工、醫療等彈性板塊下跌，券商、有色帶領低估值板塊短暫崛起。

第五段（2014/7/29-10/14）：貨幣政策更加寬松，國企改革和一帶一路等主題成為投資主線，小盤占優。

第六段（2014/10/14-12/31）：業績預告期，藍籌抗跌，隨著全面降息金融崛起，但這個階段低估值的占優並沒有對應企業盈利改善，而更多是主題投資發酵。

2020下半年與2014下半年不同之處

相似的宏觀背景下2014和2020上半年A股風格相似。但差異之處又決定了2020下半年與2014下半年不盡相同，將會呈現輪漲、混合的風格。

一是從風格角度，2014年底流動性處於寬貨幣、寬信用，而當前仍處於寬貨幣，弱信用。

二是從政策角度，2014年下半年起政策轉向穩增長且伴隨房地產大幅放鬆，而當前政策仍是底線思維且房住不炒定調不變。

三是增量資金角度，2014年底居民資金直接入市與杠桿資金盛行，而當前是公募與外資等機構資金主導，更類似2013-2014年機構牛。

⑥ 假如中國的股市也出現十年牛市，券商股能產生十倍的牛股嗎

下一輪牛市什麼時候到來?這幾年股市一直在跌，股民們很久沒有體驗過牛市了，當然還有不少人依然在堅持，等待下一輪牛市的到來，但是有時候當我們發現牛市之後，其實已經漲得很多了，當菜場的大媽都在討論哪只股票會漲停的時候，牛市也快接接尾聲了。那麼如果是處於牛市的中途，有什麼樣的徵兆，可以說明牛市來了呢?

⑦ 牛市抱緊券商，券商股還會出現第二波，第三波拉升嗎

周三，大盤停下了三連陽的上攻步伐，很多朋友慌張了！這個時點，大盤是不是要出現調整？軍長寫文章說，做好准備迎接小牛市，並預判大盤的運行區間就在2634-3024點震盪。

大盤隨後開始了上攻，已經到了2943的位置，距離3000點已近在咫尺。也是因為感受到了3000點的壓力，開始停滯住了。

為什麼處於關鍵壓力位時，券商股往往會有超額收益？

這種規律背後有其合理性，原因在於券商的大漲，背後是投資者抬高其估值的過程，本質上取決投資者對A 股指數空間的預期。其中關鍵的一點在於，預期往往被提前反映。最終反映到券商和指數的關聯度上，指數完成平台突破之際，市場已經完成對券商的估值提升過程。因此，過去券商股大漲時，都是大盤突破前期壓力平台期間。

現在，大盤明顯遇到了很大的壓力，3000點的大壓力就在頭上，也許到了券商股表現的時刻。

不止如此，當下的經濟形勢似乎也對大金融股非常友好。

前段時間受疫情影響，我國經濟數據較差，不過市場利率水平很低，在這樣的背景下，那些業績穩定增長的企業，也就是大白馬股被市場追捧。於是我們看到，茅台與立訊精密接連創出歷史新高。

經濟數據開始改善，利率水平開始上升，這時與經濟周期密切相關的周期類行業會業績大增，更容易受到資金追捧。不要忘了，2007年經濟快速增長引發的大牛市，漲幅最大的是有色股和券商股以及地產股，這些都是周期股。

美股不斷上漲，背後是美國經濟復甦的預期。同樣中國經濟的復甦已經在汽車行業數據中得到體現，周期股過去一直被市場拋棄，在這個背景下隨時可能啟動成為市場主線。

放眼6月餘下的20天，真正有望帶給我們賺錢機會的方向，也許就是周期股了。基於此，我們軍長內參今天趁著市場回調之際，出手了一枚金融股。她的彈性很強，又有著足夠的想像空間，希望能夠帶給我們驚喜。

說到周期股，漲幅較好的無疑是券商股、地產股之類的。為了各位股民朋友能抓住此次市場回調之機遇，稍後軍長會在圈子中做金融股的相關分享。機遇不容錯過，趕快加入吧！

海豚股票，一款提供實時證券金融資訊和行情數據的免費投資工具，更高速的行情、更全的個股資訊、同時支持A股、港股、美股行情。

⑧ 每一輪牛市中，必然爆炒的是哪個板塊

股票市場每一輪牛市中必然爆炒的是券商股，所以我個人在牛市中最看好當然是券商板塊。

因為券商是股票市場一個特殊的板塊，券商板塊特殊主要體現以下兩點：

其一：券商是股市晴雨表，跟整個股市行情有息息相關的板塊；

其次當股票市場迎來牛市的時候，最受益的也是券商板塊，一旦出現牛市行情，券商公司業績會大幅增長，比如經紀業務、保薦業務、承銷業務、以及自營業務等等。

券商公司業績出現暴增，二級市場的股票市場必然會吸引資金，一旦有資金進入券商，券商股必然會暴漲，成為股票市配運場牛市漲幅最犀利的板塊之一。

為了舉證我最看好券商板塊的觀點，下面可以用 歷史 兩大牛市行情的漲幅與券商板塊的漲幅進行比較分析。

2007年大牛市行情

A股 歷史 上最具有紀念意義，也是漲幅最大的就是2007年大牛市。這一輪大牛市上證指數從998點起步，最終漲到6124點，一輪牛市下來指數漲了613%，翻了6倍多。

另外來看看2007年的券商指數行情，最低是111個點起步，券商指數最高漲到2760點碼行，指數已經漲了2484%，也就是翻了24.84倍。

2015年小牛市行情分析

A股 歷史 30年的發展史，除2007年大牛最具有意義外，2015年也是讓投資者有紀念意義的。2015年小牛市上證指數從1849點起步的，最終漲到5178點，一輪牛市下來漲了280%，翻了2.8倍。

2015年小牛市，券商指數從615點開始止跌培模梁起漲的，隨著牛市行情的到來，最終漲到2931點。整一輪牛市下來券商指數漲了476%，翻了4.76倍。

通過A股 歷史 兩輪牛市指數與券商漲幅進行計算得知， 2007年指數翻了6.13倍，券商指數翻了24.84倍；2015年指數翻了2.8倍，券商指數翻了4.76倍， 每一輪牛市券商漲幅都會遠超指數漲幅，成為牛市中賺錢效應很高的板塊之一。

所以通過以上進行分析得知，一旦股票市場確定迎來牛市了，最值得投資的就是逢低買入券商股，也是大家牛市中最看好的板塊之一，券商股值得大家擁有。

⑨ 券商股為何如此強勢淺談歷史兩大牛市，幫你尋找規律

今日三大股指集體高開，盤初滬指、深成指雙雙走高，前者突破3200點，創業板指則低迷橫盤，臨近十點，大盤出現一波回落，隨後再度上攻，創業板指同步上揚。

截至收盤，滬指漲4.24％，報3286.6點，深成指漲3.29％，報12842.3點，創業板指漲2.21％，報2516.87點。兩市成交額近9500億元，北向資金凈流入超150億元。券商信託、保險、航天航空、多元金融、煤炭采選漲幅靠前。

如果預期牛市將要到來，為什麼要買券商？

因為券商是牛市最強品種，是牛中之牛，原因有三：

（1）牛市時交易量會成倍的增加，包括老賬戶交易變得活躍和新開戶入場的資金，這能給券商帶來成倍增加的傭金收入。但在這個過程中，券商的成本並不會成倍的增加，相對只會小幅增加，從而可以給券商帶來更高幅度的凈利潤增加。

（2）券商的自營股票資產在牛市時，也會獲得很好的收益，繼續提高券商利潤。

（3）券商在牛市的業績大幅增長，是高確定性的，這一點在牛市初期就會被市場充分預期，因此在牛市初期時券商的估值會大幅提升，從來拉動股價大幅上漲，再疊加後續的業績兌現，獲得戴維斯雙擊，股價會在短期內獲得極大幅度的上漲

歷史 上有兩次著名的大規模牛市，咱們來分別談一談，通過復盤，了解牛市的規律。

一、2007年牛市

從2005年6月份10日到2007年10月19 指數從998點上漲到6124 漲幅空間513％ 我們先回顧下

第一個階段：小盤股先上，牛市初期這一階段小盤股先漲 以天威保變，蘇寧環球等地產，信息服務領域等板塊個股為代表，漲幅16.3％ 指數從998到1161，中小板上漲50％，滬深上漲20％。大概 歷史 6個月左右

第二階段：劵商有色暴動，劵商成為龍頭 龍頭股是中信證券和馳宏鋅鍺 指數也從1163到1757 上漲51.1％ 其中滬深漲87％左右 中小板50％ 歷史 6個月左右

第三階段：二八分化，金融和地產成為龍頭

第四階段：普漲行情，指數2080點到3041 漲幅上漲48.5％左右

第五階段：大盤進入瘋狂，指數呈45度上漲 幾乎盤中直接完成洗盤和拉升，各個方面暴漲，市盈率已經失效。 個股平均上漲60％，大盤藍籌股則相對疲軟，地產，公用事業，紡織服裝成為龍頭。 題材股占據主流。 兩市新增開戶數直線上升，散戶成為市場主力軍。 行情以530半夜雞叫結束

指數從2734到4335點。漲幅58.6％ 歷史 3個多月 第六階段：大象獨舞，530後，上演超級二八行情。 權重大象們獨舞，基金主導指標股發動藍籌泡沫行情 A股市盈率超過60倍，有色 ，金融，鋼鐵成為龍頭 下跌的板塊多達40％， 漲幅超過100％的個股只有大概100來只 山東黃金，山西煤電等資源股上演了最後的瘋狂 大盤從3404到6124點 漲幅80％左右 ， 歷史 5個月 A股目前經歷了2013年以創業板為首的中小盤股大漲，前段又經歷了2014年權重 特別是劵商，銀行，保險的大象獨舞拉升

二、2015年牛市

1、行情啟動初期，都對經濟預期，持有悲觀看法，總體配置策略，傾向抱團取暖。在前三個月中，呈現出普漲走勢，軍工、機械、 汽車 領漲，銀行漲幅墊底，各行業漲幅，沒有明顯差距。

2、14年10月後，牛市正式確立，進入加速階段，之後三個月，行業出現分化。期間非銀金融、銀行業，始終保持領漲，實現超額收益，而其它行業，全部跑輸指數，像電子、醫葯生物，還出現負收益。弱勢股補漲，強勢股補跌，即首輪漲得好，第二輪就差些。

3、15年2月後，進入牛市中期，行業分化消失，重歸普漲格局。期間傳媒、建築裝飾、計算機領漲，實現超額收益，其它行業漲幅，整體較為平均，但銀行、非銀金融等墊底。這段期間行業表現與上一波類似，都是棄高就低，通過這些變化，給我們的啟示，就是每次反彈，領漲板塊不同，當時漲的多的，下輪就漲的少。

4、15年5月後，迎來最後沖刺，行業整體表現，近似普漲走勢。期間國防軍工、計算機、通信等，高彈性品種領漲，其它跟隨反彈，銀行、非銀金融墊底，行業輪動方面，與前幾輪相似。

綜上可看出，券商板塊在牛市當中起到推波助瀾的作用，一般是第二波開始爆發，點燃整個市場。而在本輪行情中，A股首先走出一輪結構性上升通道，在指數突破3000點後，券商板塊開始啟動，漲幅迅速擴大，領漲兩市。而如果按照前兩次牛市，此時為牛市的第二階段，第三階段為普漲行情，行業分化逐漸消失，普漲行情將會開始。以史為鑒，可看出牛市的普遍規律。當前市場成交量大幅度提升，結構性牛市結束後緊接著券商板塊的全面爆發，市場牛市的跡象也隨之越來越明顯。

粵開證券認為：配置方面，可重點關注以下四條主線：

（一） 科技 股景氣上行，重點關注消費電子、5G等相關投資領域；

（二）受益於改革預期及市場情緒回暖，看好券商股上漲空間；

（三）醫葯生物、食品飲料、家電等消費藍籌；

（四）國企改革疊加基建未來訂單改善，關注中字頭藍籌股。

⑩ 為什麼牛市中券商股會下跌

牛市中券商下跌？何出此言？

券商是牛市風向標，是引領大盤的頭部版塊。牛市中的券商最弱的也能翻倍，走勢強的漲四五倍甚至更高，怎麼會下跌？

所謂的下跌也就是牛市尾聲券商往往會率先回調，漲的早跌的早，這是很正常的規律。當然牛市結束時，券商也是控盤指標，跌的太快時候，券商會稍微拉一下，反彈過頭了券商還會砸一下，但是從來沒聽說過券商股會在牛市下跌的。你要是有這種概念，八成是牛市中後期追高了券商，所以才會在牛市尾聲階段賠錢。

券商的強弱，可以說是代表著市場當中絕大多數個股的走勢。像過去一年是屬於白酒、新能源的行情，股指創2015年以來新高，但是很多個股卻創出2015年來的新低，其中包括一些曾經的強勢金融股。未來若是券商企穩甚至展開反攻的話，首先會帶動整個金融板塊，然後會帶動個股普漲。而先期一些大牛股及板塊也要進入調整期，以在指數范圍波動不大的情況下完成板塊切換，實現個股普漲。這是一些金融大V對於股市未來一個階段內的普遍看法。畢竟目前市場資金有限，外圍又沒有重大利好，直接掀起大牛市是不太顯示的。不過如果券商未來若能夠持續走強，那麼下半年A股走牛的概率還是比較大的。

目前A股三大指數完全算得上牛市，至少稱得上是指數牛。上證指數從2440.91點上漲至3655.09點，漲幅為49.74%；深證成指由7011.33點上漲至15962.25點，漲幅為127.66%；創業板指更是從1184.91點上漲至3413.81點，漲幅達到驚人的188.11%。

為什麼在這樣的「指數牛」行情中，券商股卻跌跌不休呢？

1、A股的歷次牛市中，券商股都充當旗手，是指數上漲過程中的標桿。這次牛市與以前的牛市有著較大的區別，佔A股15%左右的、且具有稀缺性、壟斷性、成長性的行業頭部個股在持續不斷地上漲，帶動A股三大指數創出5年以來的新高，而有40%左右的個股股價卻跌到了2440點水平，有的個股股價甚至創出了2440點以下的新低。券商股也沒有倖免於難，今年以來整個券商板塊下跌了15%，除了互聯網券商東財外，不少券商股下跌了30%以上。

2、券商股還會牛一次。券商股在全市場全面實施注冊制前後應該還會上漲一次，以充分享受注冊證帶來的紅利。

3、注冊制全面實施後，券商股或將全面接軌港股和美股券商股，到那時券商股或將走出價值回歸之路，畢竟目前A股券商股股價是港股券商股股價的3 - 4倍，是美股券商股的2倍左右。

4、友情提醒，下一次券商股大漲之時，應該是小散們減持止盈、落袋為安之時。請粉絲們記住：別被黑嘴們忽悠掉。

券商在牛市中下跌，這個問題就是問題所在？

在大多數人的印象中，券商都是嗅覺最靈敏的股票，牛市券商先漲，熊市券商先跌。這都是我們形成的共識。但是股市從來不是簡單的相似，有的只出乎意料。這也是我們大多數股民虧欠的原因所在。

我還是要發表一下我自己的看法。 牛市中，券商從來都不會缺席。 很多人覺得，2020年難道不是牛市嗎？很多股票都漲上天了，為何只有券商跌跌不休？在這我要問一下提問的好友，我們是看好券商看到其他股票漲我們券商沒賺到錢嗎？其實每一隻股票上漲還是下跌，都是有他存在的邏輯。

券商在去年七月份，有一波凌厲的上漲，結果呢？引來很多政策上的擔憂。我們要的是慢牛，我們不要暴漲暴跌。這個原因，各位朋友理解嗎？

既然是慢牛，既然有金融的銀行推升了股指，我們是不是可以輪動一下呢？在合適的時機發揮券商應該發揮的作用。每一輪牛市，都有板塊的輪動，每一輪牛市，從來都有券商的參與。連券商都不參與，每日交易量後的傭金會到哪去呢？

從去年七月份，很多大佬都看好券商，同樣很多散戶也看好券商，一股腦進，這個板塊拉升的難度有多大呢。既然都只喜歡坐車，誰來抬轎呢？聰明的股友，這個問題留下來自己思考吧。

今天券商打響了第一槍，很多人會覺得很興奮，以為發令槍響了，剩下的只有沖鋒了。我要提醒大家，所有的道路都不是一帆風順的，我們還需要等待，我們還需要耐心。

最後，我想說的是，券商從來都不會缺席。最壞的時間已經過去，剩下的交給市場和實踐好了。

祝福各位股友，牛年牛牛牛！