公私募基金力挺牛市

『壹』 當股票市場迎來牛市時候，這些錢是從哪裡來的

1. 股市具有巨大的資金容納能力，不缺少資金，但缺少的是盈利效應。當股市進入牛市時，資金來源主要渠道包括：
2. 國家隊：政策的支持是股市走牛的關鍵因素之一。國家隊，如匯金和中金等，可能會直接投資股市，利用大量資金推高股價，引發牛市。
3. 機構投資者：各類機構，包括基金、保險公司、信託公司、私募基金和國家金融機構等，在牛市來臨時會迅速增加投資。這些機構的資金為股市提供了強勁的動力，推動股價上漲。
4. 民間團體和個人投資者：在牛市期間，除了國家和機構資金外，大量民間資金也會進入股市。這包括民間團體、個人炒股高手、散戶等，他們的投資是股市資金的重要來源。
5. 個人投資者：當市場呈現牛市格局時，個人投資者的資金大量湧入，試圖從股市中獲利。許多人會傾盡所有，出售房產、車輛等資產，籌集資金投入股市，這是牛市資金的主要來源之一。
總之，股市資金充裕，缺乏的是信心和盈利效應。一旦股市進入牛市，上述四個渠道的資金將湧入股市，推動股價上漲，形成真正的牛市。

『貳』 牛市時資金的來源主要來自哪裡

民間，死人等

『叄』 公募基金好還是私募基金好

公募和私募都屬於基金類金融產品，但二者在募集方式、信息披露程度、投資門檻、基金經理人業績報酬方面卻大有不同。詳細情況如下：一、募集方式不同：公募基金可以公開發售，可以隨便宣傳，可以在銀行代售，人人可買。私募基金則與之相反，不可以公開發售，不能公開宣傳，只可以針對特定的投資者（包括機構和個人），凡是公開宣傳出售的私募基金，那麼投資的時候一定要慎之又慎。
二、信息披露程度要求不同：公募基金雖然人人可買，但對信息披露卻有著非常嚴格的要求，其投資目標、投資組合等信息都要詳細披露。私募基金則對信息披露的要求則不高，一般只需有披露項目內容就夠了，並且具體的運作過程無需透露。
三、投資門檻不同：私募基金的投資門檻是100萬人民幣（《私募投資基金監督管理暫行辦法》）。所以如果遇到低於100萬起投的私募基金可要謹慎考慮了。公募基金則是自誕生以來就自帶「普惠」基因，所以幾乎是相當於沒有投資門檻。此前在余額寶的帶動下，基金公司紛紛下調基金申購門檻至100元乃至1元，進一步提升公募基金的「親民性」。
四、業績報酬不同：這是對基金經理而言的，但同樣也對投資者有很大意義。因為對於公募基金而言，基金經理所得報酬僅僅是基金管理費，不提取業績報酬，基金排名對於基金經理而言僅代表榮譽。而私募基金不同，基金經理的直接收入來源就是業績報酬。如此一來，在公募基金投資中，基金經理與投資者的關系僅僅是投資者與管理者的關系，盈虧自負。在私募基金投資中，基金經理與投資者的關系的關系則更緊密，二者利益是緊密相連的。

『肆』 「牛市」結束！震盪期如何獲利！

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一、

雷布斯說過：站在風口上，豬都能起飛。

在理財投資領域，抓住趨勢就等於抓住財富增長的機會！

且趨勢一旦形成，中長期是很難改變的，靈活運用能實現較好的獲利！

比如：A股投資中，站在上漲的風口上，獲利30%、40%只需要幾個交易日...但如果處於下跌趨勢中獲利為負30%，40%也僅需要幾個交易日。

但中長期來看，以基金定投為例，長期持有則可以避免短期趨勢轉變帶來的收益盈虧波動，從而實現長期上漲的獲利，穩穩的做只站在上漲趨勢中的豬！

著名的波浪理論，說的就是趨勢在股市獲利過程中扮演著極為重要的決策依據。

在波浪理論中，發明人艾略特認為，不管是股票還是商品價格的波動，都與大自然的潮汐波浪一樣，一浪跟著一波，周而復始，具有相當程度的規律性，展現出周期循環的特點，任何波動均有跡可循。

而股票的上漲、下跌、橫盤的三種狀態正是一段一段的波浪，無論我們從技術層面還是基本面分析都是在確定股票未來的價格走勢，從而做出買賣策略。

二、

那對應的當下A股的趨勢是什麼呢？

山西證券策略分析師麻文宇認為，當前全球疫情依然在蔓延擴散，疫情對世界經濟的巨大沖擊將繼續發展演變，外部風險挑戰明顯增多，國內經濟恢復仍面臨壓力。對於今年宏觀經濟基本面判斷保持謹慎樂觀態度。「未來大盤還有繼續下探的可能，目前估值較高的個股和行業下行空間較大，建議適當減倉。但與 2015 年不同的是，本次行情更偏向短期結構化牛市，而非市場整體牛市。

與此同時，本輪上漲的三大邏輯尚處支持位！

1、疫情下加杠桿的經濟周期「復甦牛」；

為了應對疫情的沖擊開啟的「財政+貨幣」多管齊下的政策。隨著疫情到了防末期，中國經濟第二季度開始強勢復甦二季度GDP增速超預期為3.2%。經濟復甦帶來企業利潤的增長，利潤的增長可驅動股價上漲。比如：疫情影響下帶動醫葯板塊利潤的大幅度增長，使得醫葯股走出了牛市行情。

拋開業績增長驅動下的股價上升，估值也是股價上漲的核心邏輯。驅動估值上漲就要看資金的充裕性。

光大證券分析謝超認為，從估值角度看，當前 A 股市值/M2位於2003年以來的72.3% 歷史 分位，這意味著市場估值已經進入偏高估區間。

在其看來，截至二季度末，A 股基本完成了貨幣驅動下的估值修復，未來市場上漲動能將向盈利驅動切換，而在企業盈利復甦得到市場普遍認可之前，政策邊際收緊或市場對政策收緊的過度擔憂，可能使得市場存在調整壓力，可稱之為「貨幣驅動向盈利驅動的驚險一躍」。

2、全球寬松，外資、私募公募基金加大對A股的「資金牛」。

全球貨幣大放水，北上外資A股買買買，數據顯示，從4月份至今，外資一反二三月份凈流出的態度，開始持續凈流入。北向資金在7月1日至7月13日累計凈流入A股1.73萬億元，累計凈買入1.15萬億元。

加上國內政策拚命圍堵樓市引導資金進入股市，包括擴大機構投資者規模、增加融資標的等。市場資金十分充裕，流動性也是相當充足的，這點是核心，這就決定了牛市的性質。

Wind數據顯示，截至7月25日，今年以來已成立782隻新基金，合計募集規模達1.46萬億元，其中，已成立的股票型和混合型基金分別為144隻和330隻，募集規模分別為2040.9億元和7799.97億元，這意味著權益基金發行總規模已達到9840.87億元。

這是 歷史 上第二次出現權益新基金募集破萬億，上一次出現在2015年牛市，當時權益基金發行同樣連續出現爆款，整體募集量級至少在1.4萬億。今年尚有5個多月時間，若這一波行情還能持續，新基金發行熱潮有望延續，全年大概率會超越2015年的紀錄。

前央行貨幣政策司副司長郭凱表示，貨幣政策立場將仍然穩健，並且更加強調」適度」二字；但目前並未出台緊縮政策，且就業形勢仍然嚴峻，雖然二季度GDP增速超出預期。因此，市場尚需呵護，全球疫情還在蔓延，國際形勢日趨復雜。

新網銀行首席研究員董希淼認為，下半年，各項金融政策和金融工作將圍繞「適度」這一關鍵詞展開。「靈活適度」體現在貨幣政策將更強調「適度」，既不會過緊，也不會過松。「目前市場上有過度寬松或邊際收緊兩種不同聲音，央行強調『適度』旨在引導市場預期趨於理性。」

3、新三板精選層改革、創業板注冊制、中概股回A需要「牛市」的配合「政策牛」

3月1日，修訂後的新證券法正式施行。新《證券法》明確要求，要依法懲處證券違法犯罪行為。加大對欺詐發行、違規信息披露、中介機構未勤勉盡責以及操縱市場、內幕交易、利用未公開信息進行證券交易等嚴重擾亂市場秩序行為的查處力度。有利肅清股市造假「毒瘤」

此外，新證券法還提到加快注冊制的推行，7月27日新三板精選層首批34家企業改革交易，年底創業板注冊制改革迎接中概股回歸等都將長期利好A股上市公司總體資產質量，新一批 科技 龍頭將誕生與此。

與此同時，A股是目前所有發展中國家中資產估值最低，資產質量最佳的資本市場。

興業銀行首席策略師 喬永遠認為，改革助力為新增資金入市提供了長期想像力。資本市場改革預期增加了對權益市場長牛的預期。

在此大背景，A股需要「牛市」配合。政策面不改變的話，股市走出長期的 健康 牛行情是眾多機構看多的信仰！

三、

但有一種牛市，叫做7月的A股牛市。以醫葯、 科技 、消費、券商為主版塊驅動的結構性牛市，當萬眾期待全面牛的到來時刻，A股突然進入震盪市！

前半月7漲4跌；後半個月5跌3漲！

7月以來，上證指數2965點起闖關3000點、「七連漲」的A股一路飆升，9日站上3450.59點；10日雖有回調，收跌3383.32點（跌幅-1.95%），但在下一個交易日再度發力，即13日報收3443.29點，漲幅1.77%。

7月14日，A股跌-0.83%，報收3414.62點。15日， A股再次收跌，滬指報收3361.30點，失守3400點，跌幅1.56%；深證成指、創業板指跌幅分別為1.87%、1.60%。這一天的調整也被市場視為A股此輪行情以來真正意義上的回調。

16日的市場，幾乎「哀鴻遍野」，兩市僅222家上漲，有3617股下跌；逾200隻股跌停。同花順數據顯示，大盤資金凈流出1383.76億。北向資金凈流出54.37億，其中，滬股通凈流出15.68億，深港通凈流出38.69億。貴州茅台大跌7.9%，市值一天蒸發逾1700億。

另外，從這天的股票期權標的券來看，上證50ETF、滬深300ETF、300ETF分別跌4.30%、4.77%、4.83%。

7月17至7月24日，前四個交易日上漲/震盪輪番上演，至7月24日再度出現暴跌，當日，全天兩市蒸發市值約3.3萬億元。

截至收盤，上證指數收報3196.77點，跌3.86%；深證成指收報12935.7點，跌5.31%；創業板指收報2627.84點，跌6.14%；剛剛上市的科創50指數收報1389.31點，跌7.02%。盤面上，前期火爆的 科技 、醫葯和券商股全線殺跌。概念全線殺跌！就連盤中大部分時間強勢的軍工和黃金也在尾盤被砸。

7月27日，滬深兩市出現高開震盪的走勢，結束了上周五大跌的走勢並開始出現反彈，市場人氣有所修復，賺錢效應稍有好轉，但 市場在盤中震盪較大，仍處於震盪期。

對此，在短期上漲趨勢不明朗的市場來看，投友切勿親自下場博弈。更好把握未來股市上漲趨勢的方式依然是基金定投！堅持以股市長期趨勢看漲為目標獲利。

四、

如何把握權益類趨勢是一門學問，未習得精髓切勿粗略判斷下場。

從每個個體投資者而言，股市上漲趨勢的確要把握實現財富增長的，但是趨勢反轉前全身而退更重要。

牛市很有可能是一個更大的絞肉機，要堅持從微觀上選擇投資標的，更要注重基本面。

三根陽性真的改變信仰，之前判斷的基本面、流動性、估值、上市公司的質量等，在三根陽線之後統統都被拋諸腦後。

從 歷史 經驗上看，就像那個段子說的， 在熊市裡憑專業能力賺到的錢，在牛市裡都虧回去了，牛市很有可能是一個更大的絞肉機。

所以，一方面，我們要看到資金流動性的趨勢變化，北上資金的增加；同時也一定要堅持原來的市場判斷，投資標的的基本面要素，估值、價格、賽道等，有了這樣的基本判斷，無論牛市趨勢如何變化，都以不變應萬變。

而不是媒體一說牛市來了，很多人就認為趨勢來了，然後就義無反顧、頭腦發熱地沖進股市認為趨勢始終向上！ 所以大家瘋狂的時候，越要保持頭腦冷靜、獨立思考，堅持趨勢+投資標的基本面的分析！

以上一句話總結：

股票上漲具備邏輯，知道這個邏輯能判斷股市當前趨勢，配合技術面和基礎面分析才更有方向和更能帶給我們持股和基金定投的信心！