趙丹陽談下一個牛市那一年

⑴ 趙丹陽個人事跡

趙丹陽，這位在投資領域備受矚目的中國基金經理，於2009年與投資界的傳奇人物沃倫·巴菲特共進午餐，這一舉動的中標價高達211萬美元，比上一年的中標價65.01萬美元翻了近三倍，刷新了全球「最貴餐券」的歷史記錄。他是繼2006年步步高電子有限公司創始人段永平之後，第二個贏得與巴菲特共享午餐機會的中國人。

趙丹陽以對巴菲特投資理念的堅定追隨而知名。盡管在過去的熊市中，他的投資成績斐然，但在2008年牛市期間，他的表現卻未能跟上大市的步伐。面對市盈率過高以及團隊找不到安全投資機會的現實，他毅然決定在年初關閉了旗下所有以「赤子之心」為名的顧問信託，這一決定在當時引起了轟動，但也招致了一些批評。

自2000年起，巴菲特每年都會舉行一次午餐拍賣，以籌集資金援助舊金山的貧困人群和無家可歸者。這次拍賣是他的第九次，而趙丹陽有幸成為其中的一員。在與巴菲特共進午餐的場合，他可以攜帶最多七名同伴，但在餐桌上，他們不得討論巴菲特個人的投資選擇，這是活動的一項明確規定。

趙丹陽，畢業於廈門大學自動化系，獲系統工程學士學位。1994年出國，從事投資和貿易，1996年進入國內證券業，從事風險投資。後加盟國泰君安(香港)公司，負責管理客戶委託的資產，被稱為「私募教父」。

⑵ 中國「私募教父」趙丹陽：8年賺78億美元背後，只做對了一件事

趙丹陽，被譽為中國私募界的「教父」，其成功之路並非偶然。2004年，他以創新的信託模式成立赤子之心中國成長投資基金，開啟了國內私募基金的新篇章。在其管理的赤子之心資產管理有限公司，自2002年成立以來，憑借精準的投資策略和穩健的回報，贏得了投資者的信賴。

2008年，趙丹陽以211萬美元的高價競得與股神巴菲特的午餐機會，這一舉動不僅彰顯了他在投資界的影響力，也反映了他對投資理念的堅持。他的投資信條體現在對市場情緒的獨到洞察：在極度悲觀時買入，樂觀時賣出，把握市場的轉折點。

趙丹陽堅信，投資並非單純依賴於牛市的狂歡，而是對風險和收益的精確對稱性判斷。他強調，基金的優勢在於持續的風險控制能力，而非短期內的收益。他認為，專業投資者需深入研究，尋找風險—收益對稱性的偏差，如尋找低估的股票，避免市場普遍的定價錯誤。

對上市公司，他以極其嚴謹的態度進行調研，關注營運狀況、現金流和資本回報率。例如，他曾親赴高速公路收費站考察，揭示公司的真實運營情況。他的投資方法注重公司的內在價值，而非市場估值，堅持在確定性中尋找投資機會。

趙丹陽的經驗表明，成功的投資需要一生的努力和時間的積累。他強調理解公司的長期價值，區分長期持有和階段性持有，同時對抗自我恐懼和貪婪，以及宏觀經濟和通貨膨脹的影響。他的投資理念深深地根植於價值投資和風險控制之中。

盡管在牛市中他的表現曾受到爭議，但他的投資哲學始終堅持跟隨巴菲特，即在熊市中尋找價值，而非追逐市場的短期熱點。趙丹陽的策略是，在市場低估時果斷出手，控制風險，追求長期的超額收益。

⑶ 趙丹陽為什麼能夠成功

趙丹陽 拋棄技術分析，專注公司投資

證券市場每日價格的波動是持續和毫無意義的，市場只不過是大眾各種心理的隨機反映。市場永遠是錯的，大眾永遠是錯的。人的天性決定了人是屬於社會性動物，他們的喜悅和恐懼往往驚人的一致，並相互感染和不斷強化，市場永遠在人們喜悅和恐懼的交替循環中達到波峰和冰谷、完成牛熊的轉換。市場的二八定律——永遠有80％投資者虧損的法則說明，成功的投資者永遠不要和人群站在一起。

我們不是先知，我們從不預測股指，指數的底和頂只有上帝才知道，故我們拋棄指數分析、量價分析。我們從不用個股圖形做為判斷投資的依據，圖形只是工具，個股曲線什麼也不反映，它只是大眾心理對公司每日看法的圖表化。從歷史曲線試圖引申出未來曲線走勢，本身是一件非常荒謬的事！我們也只贊成基本分析的一部分，我們認為有效市場理論的信徒越多越好－―正因為這樣一批人的存在，我們才能以理想的價格買到優秀的企業。

從長期衡量，企業的股價一定會反映企業的內在價值。時間是素質優秀企業的朋友，是低劣欺詐企業的敵人。我們所做的事情非常簡單，尋找在不同行業里能在未來十年、二十年、三十年中存活下來，並且有比較高的成功確定性的企業。我們深信，如果擁有這些企業部分乃至全部的股權，我們的財富將隨著這些企業的高速成長而傲人。

與其說我們是證券分析專家，不如說我們是企業投資專家，我們專注於公司投資。首先我們會挑選那些具有長期競爭優勢的企業，這些企業在今後二十年內仍有極大可能成為行業龍頭。我們用懷疑一切的眼光看待這些企業的報表和公告；我們拜訪他們的客戶、原材料供應商、電力供應商等等，並腳踏實地到市場中去調查這些企業的真實銷售情況；我們更要傾聽其競爭對手對他們的評價；從不同的側面收集這些企業的一切情況。在確信某家成長企業的情況真實可靠後，我們才致力與企業的管理層溝通，了解其管理層對該行業的看法以及對企業的規劃，了解管理層是否團結、是否正直誠實、是否是我們可以長期信賴的夥伴。

歸納一切定性的資料後，我們量化指標，輸入我們的企業價值評估體系，計算企業的內在價值。我們把企業的市場價格和內在價值加以比較，若市場價格遠低於內在價值，比如只有內在價值的一半或者更低――留有足夠多的安全空間時，我們才考慮投資。我們會長期跟蹤企業的一切情況，每一個季度，我們根據實際情況調整指標。

我們不輕易投資，我們擁有足夠的耐心等待理想的價格，就象潛伏在草叢中的獅子靜靜等待最佳出擊時機一樣。我們寧可錯失，絕不冒進――在資本市場里，「活下來」永遠是第一位的，我們象珍惜自己的生命一樣珍惜自己的本金。控制風險是一切投資的靈魂。

我們喜歡熊市，在低迷、陰冷的市場里，我們可以從容不迫地享受買入的快樂，足夠低的價格是抵禦一切風險的法寶。

一旦確定買入，我們則遵循集中投資、長期持有的策略――集中投資於最優秀的幾家企業。我們相信，風險的控制不在於投資目標的分散程度，而取決於投資目標的真正內在價值。我們反對盲目多元化的資產組合管理，只有那些對自己在做什麼都不清楚的投資者才需要廣泛多元化的投資戰略。好的企業象鑽石一樣稀有，我們一經發現即重倉投入，長期持有，直至企業的股價透支未來的成長。所以我們不會頻繁交易，高昂的交易成本是長期投資的敵人。

我們追求的是一種生活方式――在這種投資生活里，我們不預測原油的價格、不猜測戰爭的結果，不憂心忡忡各種事件的發生。因為我們堅信，一切壞的事情都會結束，明天將更有希望。歷史證明，即使二次世界大戰這樣的事件，也改變不了道指的上揚、社會的發展。

我們熱愛投資，因為我們遵循自己的理念，享受投資的過程。我們也希望「赤子之心」的投資者能夠因為我們的存在而享受悠閑的人生。

三十年後，我們回頭看這段歷史，一定會發現，自己當初正處於中國新一輪牛市的起點，赤子之心中國成長基金將伴隨您見證這一切。