科創板企業交易機制制度安排

1. 如何理解科創板特有的交易制度安排

科創板特有的交易機制在切實保障市場流動性，有效提高定價效率，促進市場價格形成機制更好地發揮作用的同時，著力做好相應的風險防控機制設置，防止非理性的炒作，促進市場平穩運作。突出表現在：
一是在發行上市的初期，科創板取消了新股上市首日價格最大漲跌幅44%的限制，在新股上市的前5個交易日不設漲跌幅限制。從境外市場看，新股上市的前5個交易日通常是價格形成期，股價波動較大，此後趨於平穩。為了防範不設漲跌幅限制可能帶來股票價格劇烈波動的情況，科創板設置了新股上市前5日盤中臨時停牌機制。在盤中成交價格較當日開盤價首次上漲或下跌達到30%、60%時，分別停牌10分鍾。盤中臨時停牌機制除了能夠給予市場一段冷靜期，減少非理性炒作外，還能防範「烏龍指」等錯誤訂單的形成。
二是在持續交易階段，科創板將現行10%的漲跌幅限制適當放寬至20%，以提高市場價格發現機制的效率。為了防範放寬漲跌幅限制而導致股價大漲大跌，科創板在連續競價階段引入有效申報價格範圍機制，規定了限價申報要求，買入申報價格不得高於買入基準價格的102%，賣出申報價格不得低於賣出基準價格的98%，不符合要求的申報將被系統拒絕，不能成交。市價申報不受此限制。

2. 科創板是什麼交易機制

科創板採用以下的交易機制：

T+1交易制度。這是指投資者在買入股票後，需要等待下一個交易日才能賣出。這種交易制度有助於穩定市場，減少過度投機。同時，科創板還採用了市場化的交易機制，強調價格發現功能，使股票價格更加反映市場供求關系。這種機制能夠激勵企業進行科技創新，提升資本市場的效率。

注冊制管理。相較於傳統的核准制，注冊制更加強調信息披露的全面性和准確性。科創板企業上市前需要經過嚴格的審核，確保企業具備足夠的實力和透明度。這種機制有助於優化資源配置，吸引更多優質企業上市融資，同時增強市場活力。

競價交易方式。在科創板中，競價交易是主要的交易方式。買賣雙方在符合規定的時間內發出買賣請求，根據價格等條件進行匹配成交。此外，科創板還採用了先進的電子交易系統，大大提高了交易效率和透明度。這種方式確保了交易的公平性和公正性，使得各類投資者都能在同一起跑線上競爭。

科創板的交易機制體現了市場化的導向和創新的理念。它採用了一系列市場化的交易規則和政策措施，旨在促進資本市場的健康發展，推動科技創新和產業升級。這種交易機制有助於吸引更多的投資者參與科創板投資，為科創企業的發展提供強有力的支持。同時，這種機制也為資本市場的深化改革提供了有益的探索和實踐經驗。

3. 交易所在科創板交易制度方面做出了哪些安排

科創板股票交易制度總體上與其他板塊相同。基於科創板上市公司特點和投資者適當性要求，科創板建立了更加市場化的交易機制。
一是在新股上市前5個交易日不設漲跌幅限制，此後漲跌幅限制設定為20%；
二是提高每筆最低交易股票數量，單筆申報數量應當不小於200股；
三是根據科創板股票特點，調整融資融券標的股票的篩選標准；
四是在競價交易的基礎上，條件成熟時引入做市商制度；
五是引入盤後固定價格交易方式，在每個交易日收盤集合競價結束後，15:05至15:30期間交易所交易系統按照時間優先順序對收盤定價申報進行撮合，並以當日收盤價成交。