趙丹陽預測牛市

Ⅰ 中國股市適合左側交易法嗎

近日，一直在思考中國的交易模式，尤其是進入這波大牛市之後。在估值已經趨於合理的時候，為什麼還在跌。到底是估值出現了問題，還是市場出現了問題。在預期不明確時，我們應該怎麼去交易。這讓我重新思考了左側交易法則和右側交易法則。

左 側交易法則是價值投資人生存的主要原則。也就是在股市還沒有到底之前就開始介入。其投資的依據是股市已經進入了安全邊際區域，可以放心買入並長期持有。右 側交易，則是等到股市徹底見到底部之後才開始介入，這種模式是趨勢投資者最喜歡採用的模式。而中國的股市到底適合左側交易的價值投資型還是右側交易的趨勢 投資型。

在剛剛過去的3年時間里，左側交易往往讓我們覺得很迷茫。比如，根據價值投資的思維邏輯，指數在超過3000點的時候就已經存在了泡沫，基於左側交易思想的邏輯，我們在指數沒有見到頂部之前進行獲利賣出，然後股指從3000點漲到4000點、5000點、6000點。最典型的案例就是私募基金鼻祖趙丹陽，他踏空了3000點行情，就是左側交易的思維邏輯主導下的“失誤”。因為，中國股市經常會出現暴漲暴跌，即漲的時候漲過頭，跌的時候跌過頭。當然，跌的時候，我們依然有這樣的困惑。如果從價值投資的角度，3500點的時候就已經有人指出股市有了投資價值，如果我們在3500點就進入股市，我想至少虧掉了30%以上，而且，我們現在還沒有充足的理由確定底部是不是真的到來，如果股市繼續下跌，我們可能還會繼續虧損。因為，在熊市的時候，股市往往會誇大風險，造成恐慌，中國股市的這種特點尤其明顯。

那麼，左側交易思想的價值投資邏輯到底能不能使用呢？能，但是必須滿足幾個條件，而且這是任何人都沒法違背的。

我們動用的資金必須是閑余資金，也就是說，永遠都不太可能用到的資金，或者說是在滿足了自己所有的消費需求和經營需求以外的資金。借貸資金、養老資金、生活資金都不適合左側交易。當然這樣的資金我本人認為根本不適合進入股市，即使採用右側交易。

能 夠忍受浮虧。安全邊際是一個范圍，不是一個很准確的點。因此，買入了之後，股市慣性會下跌。當然運氣好也可能買到最低點，但這樣的低點絕對不是預測來的， 也不是計算出的，這就是碰到的。我們可以採用逐步建倉的方式。其實，左側交易不在於形式，而在於邏輯，只要不是看到股市已經要轉折了才進行買進的都是左側 交易，因為左側交易買入的邏輯就是股票價格變得有吸引力，買的物有所值。

要 長期持有，輕易不止損。這里的邏輯是建立在你買了便宜貨，市場的價值規律決定了便宜不合理的價格不可能長期存在。當然，我們能買到未來有潛力而現在便宜的 股票，未來自然更有增值空間。至於長期持有的時間要多久，這裡面要考慮兩個因素。我們投資的市場國家經濟處於衰退還是增長，增長或者衰退時間有多久。如果 我們所投資的市場處於成長期，我們持有的時間一定是我們買入的股票出現盈利，而且盈利後的股價已經超出我們所理解的范圍。否則，長期持有會很危險。所以， 在判斷股價有沒有吸引力，是否要用價值投資進行左側交易時，我們要考慮企業的未來，而不是現在的估值水平。

有人用市盈率來簡單判斷估值水平。比如一家企業2007年每股收益0.5元，股價10元，市盈率是20倍，如果股價跌到8元，2007年市盈率是16倍，但是如果2008年的每股收益降低到0.1元呢？市盈率反而到了80倍。股價越跌，市盈率反而越高。事實就是如此，高成長的時候，股價越漲，市盈率越高，企業加速下滑的時候，股價越跌，市盈率有可能反而越高。因此，決定股市是否有足夠吸引力的因素是未來。就像現在的市場。2007年動態市盈率在20倍以內，但是2008年的動態市盈率呢？根據機構的預測是17倍，但是我們也發現，機構所有的預測都是正向偏差，也就是說都偏樂觀，至於2008年的業績到底是多少，或許只有上市公司本身知道。有人說，用大小非的減持意願判斷企業的業績，其實有一定道理。好的企業，不斷成長的企業，在如此低的價格下，如果還願意減持，除了資金面有問題外，就是企業在惡化了。

可見，左側交易邏輯下的價值投資思想並非靜態的估值，而是動態的思考，2008年、2009年甚至更多，作為不是企業擁有者的我們如何判斷呢？用我們生活中的點點滴滴去感受，和行業的工作人員交流等等。之所以如此說，那是因為我們從上市公司那裡得到的數據都可能是假的，是加工過的。國家公布的宏觀數據也可能有一定水分。

也 有人說，數據的真假不重要，重要的是相信數據的人有多少，尤其是掌握雄厚資金實力的機構是否相信數據的真實性。我想，假的就是假的，早晚掩蓋不了事實。這 也正是很多投資人喜歡用右側交易的原因。當假的被多數人相信的時候也會有行情，所以，在中國右側交易和左側交易各有半個天下。不管什麼樣的邏輯，必須有自 己的投資邏輯和紀律。

Ⅱ 趙丹陽為什麼能夠成功

趙丹陽 拋棄技術分析，專注公司投資

證券市場每日價格的波動是持續和毫無意義的，市場只不過是大眾各種心理的隨機反映。市場永遠是錯的，大眾永遠是錯的。人的天性決定了人是屬於社會性動物，他們的喜悅和恐懼往往驚人的一致，並相互感染和不斷強化，市場永遠在人們喜悅和恐懼的交替循環中達到波峰和冰谷、完成牛熊的轉換。市場的二八定律——永遠有80％投資者虧損的法則說明，成功的投資者永遠不要和人群站在一起。

我們不是先知，我們從不預測股指，指數的底和頂只有上帝才知道，故我們拋棄指數分析、量價分析。我們從不用個股圖形做為判斷投資的依據，圖形只是工具，個股曲線什麼也不反映，它只是大眾心理對公司每日看法的圖表化。從歷史曲線試圖引申出未來曲線走勢，本身是一件非常荒謬的事！我們也只贊成基本分析的一部分，我們認為有效市場理論的信徒越多越好－―正因為這樣一批人的存在，我們才能以理想的價格買到優秀的企業。

從長期衡量，企業的股價一定會反映企業的內在價值。時間是素質優秀企業的朋友，是低劣欺詐企業的敵人。我們所做的事情非常簡單，尋找在不同行業里能在未來十年、二十年、三十年中存活下來，並且有比較高的成功確定性的企業。我們深信，如果擁有這些企業部分乃至全部的股權，我們的財富將隨著這些企業的高速成長而傲人。

與其說我們是證券分析專家，不如說我們是企業投資專家，我們專注於公司投資。首先我們會挑選那些具有長期競爭優勢的企業，這些企業在今後二十年內仍有極大可能成為行業龍頭。我們用懷疑一切的眼光看待這些企業的報表和公告；我們拜訪他們的客戶、原材料供應商、電力供應商等等，並腳踏實地到市場中去調查這些企業的真實銷售情況；我們更要傾聽其競爭對手對他們的評價；從不同的側面收集這些企業的一切情況。在確信某家成長企業的情況真實可靠後，我們才致力與企業的管理層溝通，了解其管理層對該行業的看法以及對企業的規劃，了解管理層是否團結、是否正直誠實、是否是我們可以長期信賴的夥伴。

歸納一切定性的資料後，我們量化指標，輸入我們的企業價值評估體系，計算企業的內在價值。我們把企業的市場價格和內在價值加以比較，若市場價格遠低於內在價值，比如只有內在價值的一半或者更低――留有足夠多的安全空間時，我們才考慮投資。我們會長期跟蹤企業的一切情況，每一個季度，我們根據實際情況調整指標。

我們不輕易投資，我們擁有足夠的耐心等待理想的價格，就象潛伏在草叢中的獅子靜靜等待最佳出擊時機一樣。我們寧可錯失，絕不冒進――在資本市場里，「活下來」永遠是第一位的，我們象珍惜自己的生命一樣珍惜自己的本金。控制風險是一切投資的靈魂。

我們喜歡熊市，在低迷、陰冷的市場里，我們可以從容不迫地享受買入的快樂，足夠低的價格是抵禦一切風險的法寶。

一旦確定買入，我們則遵循集中投資、長期持有的策略――集中投資於最優秀的幾家企業。我們相信，風險的控制不在於投資目標的分散程度，而取決於投資目標的真正內在價值。我們反對盲目多元化的資產組合管理，只有那些對自己在做什麼都不清楚的投資者才需要廣泛多元化的投資戰略。好的企業象鑽石一樣稀有，我們一經發現即重倉投入，長期持有，直至企業的股價透支未來的成長。所以我們不會頻繁交易，高昂的交易成本是長期投資的敵人。

我們追求的是一種生活方式――在這種投資生活里，我們不預測原油的價格、不猜測戰爭的結果，不憂心忡忡各種事件的發生。因為我們堅信，一切壞的事情都會結束，明天將更有希望。歷史證明，即使二次世界大戰這樣的事件，也改變不了道指的上揚、社會的發展。

我們熱愛投資，因為我們遵循自己的理念，享受投資的過程。我們也希望「赤子之心」的投資者能夠因為我們的存在而享受悠閑的人生。

三十年後，我們回頭看這段歷史，一定會發現，自己當初正處於中國新一輪牛市的起點，赤子之心中國成長基金將伴隨您見證這一切。

Ⅲ 中國「私募教父」趙丹陽：8年賺78億美元背後，只做對了一件事

趙丹陽，被譽為中國私募界的「教父」，其成功之路並非偶然。2004年，他以創新的信託模式成立赤子之心中國成長投資基金，開啟了國內私募基金的新篇章。在其管理的赤子之心資產管理有限公司，自2002年成立以來，憑借精準的投資策略和穩健的回報，贏得了投資者的信賴。

2008年，趙丹陽以211萬美元的高價競得與股神巴菲特的午餐機會，這一舉動不僅彰顯了他在投資界的影響力，也反映了他對投資理念的堅持。他的投資信條體現在對市場情緒的獨到洞察：在極度悲觀時買入，樂觀時賣出，把握市場的轉折點。

趙丹陽堅信，投資並非單純依賴於牛市的狂歡，而是對風險和收益的精確對稱性判斷。他強調，基金的優勢在於持續的風險控制能力，而非短期內的收益。他認為，專業投資者需深入研究，尋找風險—收益對稱性的偏差，如尋找低估的股票，避免市場普遍的定價錯誤。

對上市公司，他以極其嚴謹的態度進行調研，關注營運狀況、現金流和資本回報率。例如，他曾親赴高速公路收費站考察，揭示公司的真實運營情況。他的投資方法注重公司的內在價值，而非市場估值，堅持在確定性中尋找投資機會。

趙丹陽的經驗表明，成功的投資需要一生的努力和時間的積累。他強調理解公司的長期價值，區分長期持有和階段性持有，同時對抗自我恐懼和貪婪，以及宏觀經濟和通貨膨脹的影響。他的投資理念深深地根植於價值投資和風險控制之中。

盡管在牛市中他的表現曾受到爭議，但他的投資哲學始終堅持跟隨巴菲特，即在熊市中尋找價值，而非追逐市場的短期熱點。趙丹陽的策略是，在市場低估時果斷出手，控制風險，追求長期的超額收益。

Ⅳ 趙丹陽個人事跡

趙丹陽，這位在投資領域備受矚目的中國基金經理，於2009年與投資界的傳奇人物沃倫·巴菲特共進午餐，這一舉動的中標價高達211萬美元，比上一年的中標價65.01萬美元翻了近三倍，刷新了全球「最貴餐券」的歷史記錄。他是繼2006年步步高電子有限公司創始人段永平之後，第二個贏得與巴菲特共享午餐機會的中國人。

趙丹陽以對巴菲特投資理念的堅定追隨而知名。盡管在過去的熊市中，他的投資成績斐然，但在2008年牛市期間，他的表現卻未能跟上大市的步伐。面對市盈率過高以及團隊找不到安全投資機會的現實，他毅然決定在年初關閉了旗下所有以「赤子之心」為名的顧問信託，這一決定在當時引起了轟動，但也招致了一些批評。

自2000年起，巴菲特每年都會舉行一次午餐拍賣，以籌集資金援助舊金山的貧困人群和無家可歸者。這次拍賣是他的第九次，而趙丹陽有幸成為其中的一員。在與巴菲特共進午餐的場合，他可以攜帶最多七名同伴，但在餐桌上，他們不得討論巴菲特個人的投資選擇，這是活動的一項明確規定。

趙丹陽，畢業於廈門大學自動化系，獲系統工程學士學位。1994年出國，從事投資和貿易，1996年進入國內證券業，從事風險投資。後加盟國泰君安(香港)公司，負責管理客戶委託的資產，被稱為「私募教父」。

Ⅳ 中國現在的玩股名家有哪些

有：殷保華、馬宗本、彭海平等。現在好像彭海平比較受大眾的喜歡了，大家都叫他「鄉野股俠彭海平」，可見他在民間的形象還是比較高的。