企業利用股票籌資的利弊有哪些

1. 企業的籌資方式有哪些其優缺點分別是什麼

企業的籌資方式有： ①吸收直接投資 ②發行股票 ③留存收益 ④向銀行借款 ⑤發行債券 ⑥商業信用 ⑦融資租賃
1、吸收直接投資
優點：有利於增強企業的財務實力、信用 ：有利於盡快形成生產能力：有利於降低財務風險
缺點： 資金成本較高 ; 容易分散控制權
2、發行股票
優點：沒有固定的利息負擔 ；降低企業的財務風險 ；增加企業的信譽
缺點；資金成本高 ；容易分散控制權
3、留存收益
優點； 不存在籌資費用；所有者可節稅
缺點； 籌資數量有限； 影響股票價格
4、 向銀行借款

優點；籌資速度快；籌資成本低；借款彈性好；
缺點；籌資風險大；限制性條件較多；籌資數額有限
5、 發行債券
優點；資金成本較低；保證控制股權；發揮財務杠桿作用
缺點；籌資風險高；限制條件多；籌資數額有限
6、商業信用
優點；籌資速度快；籌資費用低
缺點；借款期限比較短
7、融資租賃
優點；在資金短缺下仍能引進設備；融資便利；避免因通貨膨脹而造成損失
缺點；企業所付的租金高；需支付額外的擔保金；不能享有設備的殘值

2. 企業融資方式有哪些分別有哪些優缺點

企業融資方式及各自的優缺點如下：

一、吸收直接投資

即企業採用吸收國家、法人或個人投資，吸收的投資中可以現金、實物、工業產權、土地使用權等方式出資。

1.吸收投資的優點：

(1)有利於增強企業信譽;

(2)有利於盡快形成生產能力;

(3)有利於降低財務風險。

2.吸收投資的缺點：

(1)資金成本較高;

(2)容易分散企業控制權。

二、發行普通股票

1.普通股籌資的優點：

(1)沒有固定利息負擔;

(2)沒有固定到期日，不用償還;

(3)籌資風險小;

(4)能增加公司的信譽;

(5)籌資限制較少。

2.普通股籌資的缺點：

(1)資金成本較高;

(2)容易分散控制權;

(3)新股東分享公司未發行新股前積累的盈餘，會降低普通股的每股凈收益，從而可能引起股價的下跌。

三、發行優先股

1.利用優先股籌資的優點：

(1)沒有固定到期日，不用償還本金;

(2)股利支付既固定，又有一定彈性;

(3)有利於增強公司信譽。

2.利用優先股籌資的缺點：

(1)籌資成本高;

(2)籌資限制多;

(3)財務負擔重。

四、發行債券

1.債券籌資的優點:

(1)資金成本較低——比股票籌資成本低;

(2)保證控制權;

(3)可發揮財務杠桿作用——公司收益好時，債券持有人只收取固定的利息，而更多收益可分配給股東。

2.債券籌資的缺點：

(1)籌資風險高——有固定到期日，並定期支付利息;

(2)限制條件多——限制比發行優先股和短期債務嚴得多;

(3)籌資額有限——當公司的負債比率超過一定程度後，籌資成本會快速上升，有時發不出去。

五、發行可轉換債券

即在債券有效期內，只支付利息，在債券到期日或某一時間內，債券持有人有權選擇將債券按照規定的價格轉換公司的普通股。如不執行期權，則公司在債券到期日兌現本金。

1.可轉換債券融資的優點：

(1)還貸成本比普通債券低，籌資成本較低; (2)靈活性較強，容易發行，便於籌集資金; (3)有利於穩定股價;

(4) 相對於增發新股而言，減少股本擴張對每股收益和公司權益的稀釋; (5)減少籌資中的利益沖突。 2.可轉換債券融資的缺點：

(1) 相對於發行普通債券而言，股本可能被稀釋，同時到期利息的還貸流不確定;

(2)牛市時，發行股票進行融資比發行轉債更為直接;

(3)熊市時，若轉債不能強迫轉股，公司的還債壓力會比較大;

(4)相對於發行普通債券而言，可能會使公司企業的總股本擴大，攤薄了每股收益。

六、金融機構貸款

1.金融機構貸款籌資的優點： (1)籌資速度快;

(2)籌資成本低——就我國目前情況，與發行債券比較;

(3)借款彈性好——可直接與銀行商談確定貸款的時間、數量和利息。 2.金融機構貸款籌資的缺點：

(1)財務風險大——必須定期還本付息，在經營不利情況下有較大風險; (2)限制條款多——如定期報遞有關報告、不準改變借款用途;
(3)籌資數額有限——銀行一般不願借出巨額的長期借款。 七、風險資本市場融資

1.風險資本市場融資的優點：

(1)高新技術企業的初創階段的重要融資方式;

(2)有利於培育中小型高新科技企業，推動我國高新技術產業的發展; (3)有利於制度創新、 金融創新和技術創新相融合

(4)支持中小型科技企業變革內部治理結構的走向股份化和規范化。

(5)對科技成果產業化產生巨大推動作用，推動技術擴散和專業分工的發展。 2.風險資本市場融資的缺點：

(1)風險資本市場具有高風險、高成長性特點,並且其投入資金具有顯著的周期流動性特點;

(2)風險資本家或風險投資基金大多參與企業經營管理或實施直接監督,股東對企業的影響力非常大;

(3)高風險性——主要體現在技術風險、信息風險、市場風險、管理風險等。 八、融資租賃

1.融資租賃籌資的優點：

(1)籌資速度快——租賃與設備購置同時進行;

(2)限制條款少——相比債券和長期借款而言;

(3)設備淘汰風險小——租賃期限為資產使用年限的75%; (4)財務風險小——租金在整個租期內分攤;

(5)稅收負擔輕——租金可在稅前扣除，具有抵免所得稅的效用。 2.融資租賃籌資的缺點：

資金成本較高——租金比銀行借款或發行債券所負擔的利息高得多; 九、商業信用融資

即利用賒購商品、預收貨款、商業匯票等商業信用進行融資。 1.商業信用融資的優點： (1)籌資便利; (2)籌資成本低; (3)限制條件少。

2.商業信用融資的缺點：

商業信用的期限一般較短，如果企業取得現金折扣，則時間會更短，如果放棄現金折扣，則要付出較高的資金成本。

3. 股票籌資優缺點如何

股票籌資是指以發行股票的方式進行籌資，是企業經濟運營活動中一個非常重要的籌資手段。股票作為持有人對企業擁有相應權利的一種股權憑證，一方面代表著股東對企業凈資產的要求權;另一方面，普通股股東憑借其所擁有的股份以及被授權行使權力的股份總額，有權行使其相應的、對企業生產經營管理極其決策進行控制或參與的權利。股票籌資的優點
1.股權籌資是企業穩定的資本基礎
股權資本沒有固定的到期日，無需償還，是企業的永久性資本，除非企業清算時才有可能予以償還。這對於保障企業對資本的最低需求，促進企業長期持續穩定經營具有重要意義。
2.股權籌資是企業良好的信譽基礎
股權資本作為企業最基本的資本，代表了公司的資本實力，是企業與其他單位組織開展經營業務，進行業務活動的信譽基礎。同時，股權資本也是其他方式籌資的基礎，尤其可為債務籌資，包括銀行借款、發行公司債券等提供信用保障。
3.企業財務風險較小
股權資本不用在企業正常運營期內償還，不存在還本付息的財務風險。相對於債務資本而言，股權資本籌資限制少，資本使用上也無特別限制。另外，企業可以根據其經營狀況和業績的好壞，決定向投資者支付報酬的多少，資本成本負擔比較靈活。
股票籌資的缺點
1.資本成本負擔較重
盡管股權資本的資本成本負擔比較靈活，但一般而言，股權籌資的資本成本要高於債務籌資。這主要是由於投資者投資於股權特別是投資於股票的風險較高，投資者或股東相應要求得到較高的報酬率。企業長期不派發利潤和股利，將會影響企業的市場價值。從企業成本開支的角度來看，股利、紅利從稅後利潤中支付，而使用債務資本的資本成本允許稅前扣除。此外，普通股的發行、上市等方面的費用也十分龐大。
2.容易分散企業的控制權
利用股權籌資，由於引進了新的投資者或出售了新的股票，必然會導致企業控制權結構的改變，分散了企業的控制權。控制權的頻繁迭變，勢必要影響企業管理層的人事變動和決策效率，影響企業的正常經營。
3.信息溝通與披露成本較大
投資者或股東作為企業的所有者，有了解企業經營業務、財務狀況、經營成果等的權利。企業需要通過各種渠道和方式加強與投資者的關系管理，保障投資者的權益。特別是上市公司，其股東眾多而分散，只能通過公司的公開信息披露了解公司狀況，這就需要公司花更多的精力，有些還需要設置專門的部分，用於公司的信息披露和投資者關系管理。

4. 上市公司有哪些籌資方式,各有什麼利弊

上市公司可以通過二級市場集資方法(更正有部分內容)：
1、新股上市發行股票數量及發行價(得到的金額歸上市公司運營)，不存在利弊因素，最基本的集資方式
2、發行分離可轉債，用債券的形式供股東購買及送認股權證給股東，看好公司的將來可換成股票，如果不看好或覺得不化算可以隨時套現及債券到期收回相關的利息，發行成功對公司做大做強，能更加抵禦行業風險
3、發行公司債，同樣以債券形式供投資者購買，到期只可以套現及收回相關利息，利息較高對保險公司比較化算，感覺選擇性沒有可轉債這么多，不存在投資風險
4、定向增發，對指定的股東或參股的公司以增加股本的形式通過二級市場折價比例(如按市場價80%)，通過股東大會及證監會審批後才能夠進行，利：對上市公司經營有速度擴大業務及抵還部分的債務；
弊：對小股東不公平，很多股東都想用更化算的價格購買優秀公司，優秀公司如萬科、招科、平安折20%已經非常大
5、公開增發：對集資一定的資金按所有股東的比例進行增加股本擴充，通過股東大會及證監會審批後才可以進行
如集資成功有利於公司迅速做大做強提高競爭力的話，抵抗風險，我個人認為只要該融資有明確的方向及項目是非常好的做法，弊：對短線投資者，容易造成市場的不良氣氛

5. 上市公司有哪些籌資方式,各有什麼利弊高手進.

資產重組的幾個模式和上市公司資產重組評析
模式1：借殼重組——強生模式。
案例：上海強生集團公司作為上海市首批現代企業制度試點企業之一，1995年由市出租汽車公司改制而成，是浦東強生的最大股東。
1993年8月，浦東強生公司通過每10股配9股方案，獲得配股資金8000萬元，用其中5000萬整建制購買強生集團下屬的第五勞動分公司，隨後又花3000萬元新增和更新營運車輛，使浦東強生公司的出租汽車的規模從100輛迅速擴大至700輛。而強生集團則以5000萬元資金支付浦東強生配股所需資金1880萬元，並用餘款新增200輛營運車輛。
1994年10月，浦東強生再度配股獲得近8000萬元資金，並以8600萬元整建購買強生集團公司第二營運分公司，使其計程車規模迅速擴大，成為浦東新區經營規模最大的計程車企業。
1996年月10月浦東強生實施第三次配股，獲得配股資金1.1億元。浦東強生又將配股資金整體收購強生集團下的第三汽車場、修理調度中心。
浦東強生通過證券市場連續籌資，為資產重組獲得了資金支持。通過資產重組，強生迅速擴大規模，提高了效益，又為繼續籌資准備了條件。
個案評析：
出租汽車行業的特點是投資周期短、現金流量大、資金回收快、收益穩定。因此競爭也是異常激烈的，在眾多的競爭對手中，如何體現自己的優勢所在呢？浦東強生不僅僅局限於一般性的生產經營，將企業經營的手段提高到產權組織、經營的高度。通過資產重組，迅速擴大規模，取得了關鍵性的競爭優勢。因為規模比較大的企業，相對而言具有非常顯著的優勢。
從成本的角度來講：計程車企業隨著營運車輛的增多，其車輛包租率將會提高，管理費用的比重下降，保險、修理等費用也會因處理量大而較低廉。
從提高服務質量的角度來講：規模大的公司通過雄厚的實力保障了其強大的經營管理能力。比如在保持良好的車容車貌；執行標准服務；公開承諾，接受社會監督等方面，規模大的企業均起到示範帶頭作用，樹立起了自己的品牌。
從提高經營水平的角度來講：象浦東強生這樣的大企業在投資加強無線調度能力，使用IC卡繳費，與銀行聯網，駕駛員通過銀行向公司交納營業款等方面也是遙遙領先，不僅走在國內同行業的前面，而且正在向國際標准靠攏。
從企業發展的角度來講：以上海市為例，由於計程車行業企業過多過濫，既浪費資源，增加道路壓力，又不利於推動城市交通發展。上海市政府已通過了一系列措施，將重點扶持10家2000輛以上的大型出租汽車企業。規模大的企業，由於對整個行業、市場舉足輕重，易得政策之優惠、便利。
目前，上海市有三家出租汽車公司上市，分別是大眾出租、浦東大眾和浦東強生，分別擁有車輛1800輛、450輛和2100輛 。浦東強生通過用利用配股資金收購母公司資產的方式，大大節約了運營成本，使得營業成本遠遠低於大眾出租和浦東大眾。
當然，長期置於集團母公司的庇護之下，也可能會使企業缺乏積極進取的開拓精神和自主投資的決策能力。從浦東強生近年來資產負債率明顯低於大眾出租和浦東大眾這一事實就可以看出浦東強生的經營穩健有餘而開拓不足。但總的權衡利弊得失，浦東強生的資產重組方案稱得上是相當成功的。
附表：
大眾出租 浦東大眾 浦東強生
車輛數 1800 450 2100
營運成本 71.99% 69.68% 56.28%
資產負債率 26.85% 32.25% 11.60%
模式評析：
通過新股上市募集資金或配股的方式母公司將優質資源不斷地注入子公司。子公司獲得資產，母公司籌得資金.
對於上市子公司來說，收購母公司現成的優質資產的方式，見效快，風險小。因為母公司對其注入的資產多半都是已經建成收到效益或即將建成的資產，上市公司既不必承擔項目建設中的風險，又不必支付時間成本溢價;對於母公司來說，可用置換資產所得資金配股，既不用自己拿出這筆配股資金，又可不減少股權比例。若置換所得資金所得配股權外還有剩餘，還可投資，培育新的利潤成長點，為今後再向子公司注入新的優質資產作好准備。
這樣便形成了一種良性循環，由母公司向子公司注入的優良資產越多，子公司的盈利能力越強，子公司業績越好，股價便越高；股價越高，配股時從證券市場募集的資金也就越多；資金越多，股份公司就越能從母公司手中購買更多的優質資產，母公司就越能培植和孵化出更多的優質資產。
目前我們國家股票上市，還是採用由證監會審批額度的方式，證監會批給的上市額度的大小決定了公司上市時流通盤的大小，根據公司法，「向社會發行的股份達公司股份總數的25%以上」。因此，也就決定了公司在上市前改制時，其發行主體的總股本不能超過證監會所給予的額度的三倍。由於這一限制，在股改上市時造成兩點影響，一是母公司手上的許多優質資產不能裝進上市公司，二是上市公司為能籌集足夠的資金。
由此造成在我國證券市場上子母形式的資產重組案例較多。比如近期就有中視股份將60%的募股資金收購母公司太湖影視城名下的水滸城；葛洲壩在11.4億元的募股資金中有4.05億元用於收購集團公司旗下三號窯水泥生產線及生產經營權；五礦發展將58%的募股資金用於收購原屬五礦總公司的51%北京香格里拉飯店股權。
這種母借子殼的使用范圍只限於：母公司對於子公司絕對控股且擁有較多的優質資產。但在我國現實情況下，具備這樣條件的上市公司並不在少數，而且子公司的高層領導往往同時在母公司集團中擔任高級職務。這樣便於企業領導層從母公司和子公司長遠發展及相互利益的協調來通盤考慮,有利於提高資產重組的成功率。

模式2：合資經營——牡康模式
案例：改革開放後，中國年輕的彩電工業，一方面在國內群雄並起的殘酷競爭壓力下舉步維艱。另一方面又遭遇到國外眾多跨國公司的挑戰，索尼、松下、菲利浦、三星等彩電巨頭更是大兵壓境，以合資的形式搶佔中國市場。
1993年3月15日，經過一年試產期的牡丹江康佳實業有限公司正式運營，一方是如日中天的康佳，一方是虧損5000萬的牡丹江電視機廠。康佳出資金，出技術；牡丹江電視機廠出設備，出人員。雙方的合作一拍即合，當年合資，當年投產，全年實現銷售收入1.34億元，創造利稅2500萬元，比牡丹江電視機廠成立20年來的總和還要高。1996年牡康的年產量達到60萬台。成為佔領東北、華北及內蒙古市場的生產基地，進而挺進俄羅斯與東歐市場。
1995年，深康佳借鑒「牡康模式」的成功經驗，同陝西如意電器公司合資興辦陝西康佳電子有限公司。簽約51天後即開始營運，當年合資投產即創產值1.38億元，利稅400萬元。去年完成40萬台彩電生產，利稅達到千萬元。
1997年，在華南、東北、西北都成功地紮下營盤的深康佳，又將開拓的重點轉向了華東。1997年5月1日，深康佳與滁洲電視機總廠合資經營的安康電子有限公司正式投入運營。在安康，深康佳計劃建成5條生產線，年產60萬台彩電，明年將突破百萬台。屆時康佳在總部以外的電視機產量將超過總量的一半以上。
個案評析：
早在1992年，康佳就已組織專門班子研究公司如何在未來的競爭中取勝。由於資金有限，深圳地區市場規模小，勞動力及生產成本高等不利因素限制了生產規模的擴張。要突破區位、資金、成本這三大不利因素的掣肘，公司只有跳出特區，利用資產重組手段低成本向內地擴張。
深康佳率先創出「牡康」模式，在市場競爭中站穩定腳跟，主要得益於生產規模迅速擴大。80年代初，我國彩電工業剛剛發展起步之時，由於巨大的市場潛力和高額利潤，全國各地企業一哄而上，存在著重復引進、盲目上馬、遍地開花的問題.經過十幾年的發展，形成了我國彩電行業企業分散的工業布局，由此引發了企業間的惡性競爭和巨大的資源浪費。大部分企業由於規模小，產品結構單一，在市場上缺乏競爭力，經過十多年的競爭已淘汰了上百家的彩電企業。
市場經濟的發展要求家電工業必須形成大規模的生產，才能在市場競爭中占據主動。近年來由於彩電生產供大於求的矛盾導致了在彩電企業中出現「馬太效應」，並愈演愈烈，少數生產規模大，產品聲譽好的彩電企業，形勢越來越好，而多數規模小，品牌差的彩電企業陷入了發展的困境。
據統計，產量前10名的彩電生產企業產量已達總產量的80%，深康佳正是得效力於93年、95年牡康、陝康的投產運營，成功的擴大了生產規模，在彩電價格大戰中，擴大了市場佔有率，取得了輝煌的成功。
目前，我國還有近百家彩電企業分布在全國各地，今後幾年的競爭仍將是極其激烈的，許多規模小、技術力量薄弱的企業將在新一輪競爭中被淘汰出局。
對於深康佳來說，牡康、陝康的建立無疑是有著決定成敗的戰略意義的。但今年5月1日投入運營的安康是否成功，便值得探討了。我認為安康的建立多半是出於「牡康模式」獲得成功之後的慣性思維，便覺得「宜將剩勇追窮寇「。並沒有認真分析當前的彩電業的現狀及發展趨勢。
經過1996年的價格大戰之後，彩電企業雖然更顯強者恆強、弱者恆弱的特色，大企業的市場佔有率進一步提高，但國內市場總需求量並不因此而大幅提高。九六年6月份，僅長虹、康佳、熊貓、TCL王牌四家的市場佔有率就已達到50%。在市場這塊蛋糕無法做大的情況下，進一步大規模增加產量無疑會造成幾敗俱傷的後果。
我們以戰略的眼光來分析，大彩電企業不應僅僅滿足於彩電整機企業的聯合，更應該重視彩電整機企業和上游產業的聯合。這種縱向的聯合更符合產業的合理布局，更有利於在成本、質量及資源配置上形成優勢，形成規模，增強市場競爭力。彩電、彩管、基礎元器件是唇齒相依的，應該以產權為紐帶，建立起協調發展的新的生產格局。
另外，目前再用大規模興建生產線的粗放式的生產經營，將會使企業在未來的競爭中處於劣勢。因為未來的競爭將不再是低層次的價格競爭，而是技術檔次的競爭。當今世界彩電技術主要是向大屏幕、寬屏幕、高清晰度數字化方向發展，隨著計算機多媒體技術的出現，彩電和計算機有著相互融合的趨向。等離子平板彩電、液晶電視也將在不遠的將來步入市場。
大企業的長處在於擁有雄厚的實力，可在技術方面、長遠發展方面投入更多更大的財力、物力。如果大企業不注重發揮這方面的優勢，只是盲目地求得低水平的大規模是沒有出路的。
模式評析：
這種模式的特點在於：第一,可充分融合合資雙方各自的優勢條件，取長補短。
牡丹江電視機廠有現成的生產設備，有熟練的技術工人，有已初具規模的銷售網路，有政府支持，面向整個東北市場的地利，有勞動成本低廉的人工。所欠缺的是資金、技術和管理。深康佳地處深圳，有高超的技術水平和管理經驗，但面對的不利因素是資金有限，深圳地區市場規模小，勞動力成本高。
兩者一結合便使深康佳用有限的資金盤活了大量的資產，既解決了資金不足的問題。又使先進的技術水平與現成的生產線相結合，高水平的管理組織能力與熟練的技術工人相結合，生產出的產品與廣闊的市場相結合。產生了1+1>2的效果。
第二,有效解決國企沉重的債務負擔和社會包袱
牡丹江電視機廠是一家虧損額達6000萬的國營企業，對外銀行利息負擔沉重，對內職工負擔沉重。在這種外憂內困的情況下，企業的有利因素得不到發揮，所面臨的只有破產倒閉。
在此情況下，牡丹江電視機廠把自己的經營性資產剝離出來同康佳合資建立牡丹江康佳電視機有限公司收到了一舉四得的功效。
對於牡丹江電視機廠，有效盤活了資產，使能夠發揮效益的資產不被拖死，在剝離之後產生效益，從而對於解決債務負擔，承擔對職工的社會責任有所補益。
對於康佳，通過合資既解決了資金、成本、區位三大因素的制約，又獲得了一家乾乾凈凈的無債務負擔，無歷史包袱的合資企業。
對於當地銀行，不會因牡丹江電視機廠破產倒閉而血本無歸。
對於當地政府，既通過一個有生命力的企業帶動了當地經濟發展，又避免了牡丹江電視機廠破產倒閉後的社會問題。
可見這樣一個合資的舉動，對於方方面面都有益無害，因而能夠獲得各方面的大力支持，取得輝煌的成功。

模式3：承債收購——儀化模式
案例：佛山化纖是由佛山市政府於80年代中期自籌資金建成的一家大型化纖企業。佛山化纖的聚脂設計能力年產7.4萬噸，為我國第5大聚脂生產商，其主要設備均從國外進口。由於佛化是全額靠貸款建設而成的，債務負擔過重，再加上規模較小，經營和管理不善。到1994年10月31日，佛山化纖帳面總資產13.9億元，總負債20餘億元，資不抵債近7億元。在佛山化纖的20餘億元債務中，70%是高利，最高達29%，平均利率20%。在佛山化纖財務狀況不斷惡化，自我拯救幾乎不可能的情況下，佛山市政府決定向儀征化纖轉讓佛山化纖。
雙方共同委託中華會計師事務所和香港西門估值有限公司對佛化的資產進行了評估。
在確認了審計和評估結果後，雙方於1995年8月28日下式簽訂儀徵收購佛化的協議。主要條款如下：
第一、佛山市政府承擔佛化20餘億元債務中的7億債務。
第二、儀化承擔的債務之債權人，為較大的金融機構。
第三、確定轉化價格為X億，儀化以承擔與轉讓價格相等的佛化債務 額的形式，受讓佛化的全部產權。
個案評析：
首先，旺盛的市場需求奠定了並購成功的基礎。
我國作為世界上最大的紡織品和服裝生產國與出口國，對紡用纖維的需求是全球最大的。由於天然纖維受到種植面積、氣候、病蟲害等自然條件的制約，不可能有大的增長，因此「九五」期間紡織工業對化學纖維的需求將越來越大。在化纖各品種中聚脂纖維作為主要衣著用材料一直是中國優先發展的品種。
盡管我國聚脂纖維工業近年發展迅速，但仍遠遠不能滿足紡織加工需求，一旦因氣候不佳，造成棉花減產時，纖維總量缺口更為突出 。從91年至94年，中國滌淪進口量年平均增長率高達50%，可見我國聚脂纖維的生產總量嚴重不足，難以滿足需求。

此外生產結構也不盡合理。聚脂纖維生產上、下游比例關系，國際水平為原料、聚合能力、抽絲能力比例為1.2：1.1：1.0，而我國為0.7：1：1.25。由於聚脂纖維抽絲能力發展過快，聚脂切片生產的發展相對遲緩。因此國家每年不得不進口大量聚脂切片，以滿足生產需要。
儀征化纖是中國首次改革投資方式，利用貸款建設的特大型化纖骨幹企業，是國家在「六五」、「七五」期間，為發展中國化纖工業，減少進口用匯，滿足市場需要引進的重點建設項目，總投資28.7億，1982年正式開工，1990年全面建成投產。目前已形成年產聚脂纖維產品80萬噸的生產能力，佔全國聚脂產量的一半。在市場需求有保障的前提下,通過收購佛化,儀化進一步擴大生產能力,提高了市場佔有率,增強了競爭實力.
其次，合理的資產負債結構是承債並購成功的保障。
儀化於1994年，先後兩次成功發行14億H股，並發行2億A股，三次招股募集資金摺合人民幣約30萬元。招股結束後儀征化纖的資產負債率降至1994年的40.22%和1995年的41.61%。這為儀征化纖以承擔債務的方式，通過購並方式加速發展提供了可靠的財務保證。
儀征在獲得佛化的全部產權時，自己並未有一分錢的現金流出，而是承擔一種連帶性的債務。儀化收購佛化之後，通過儀化擔保，佛化從銀行貸款數億元，償還了以前的高利率負債，從而使佛化的財務費用大大降低。
第三、通過並購擴大生產規模乃大勢所趨。
據統計，中國現有聚脂纖維廠233家，年產萬噸以上的僅有23家，平均年產量為0.77萬噸。美國、台灣、韓國的聚脂纖維廠家平均年產均在10萬噸以上。可見我國聚脂纖維廠的生產規模偏小是生產成本高、經濟效益低下有根本原因所在。因此，通過並購的方式，在短期內盡快擴大生產規模，增強企業實力，無論是對於佛化還是對於儀化來說都是勢在必行的。
模式評析：
企業在資產重組中遇到的最大障礙之一便是資金問題。尤其是在涉及金額比較大的重組項目中，由於我國的資本市場不發達，無法使用發行垃圾債券杠桿收購或是以股票換股票等手段。大批資金如何籌集，便成為一個首當其沖的問題。
可以用直接融資的辦法從資本市場籌集。但公司不論是發行新股也好，配股籌集資金也好都要受到諸多制約因素，而且手續繁瑣，延誤時間。
可以用間接融資的辦法向銀行借貸。但銀行貸款一般期限較短，而且數億元的大額貸款的申請審批，批復也不是一件輕而易舉的事情。
運用承擔債務法，則可以避免以上籌資的種種不便，也不用擠占自己公司的資金，用抵押、協議的方式承擔被收購企業的債務，便擁有了該企業。
收購以後,公司再對被收購企業作出一番整頓、調整，使其扭虧為盈，然後公司即可用該企業所產生的利潤逐步清結債務。當被收購企業的資產負債率達到某一水平之後，被收購企業就能為母公司利潤做貢獻了。母公司也就「兵不血刃」地最終勝利完成收購，兼並任務。
這種承擔債務的資產重組方式，適用於收購兼並資不抵債或資產負債率較高的企業。同時收購方要對被收購方及行業狀況有足夠的了解，對其被收購之後的盈利水平作出客觀，合理的評價。否則的話將會引火燒身。
模式4：資產置換——東方模式
案例：1996年6月4日東方集團董事會發布公告，東方集團以協議方式受讓東方集團實業股份有限公司持有的三家公司股權，分別為黑龍江東方建築設計有限公司的全部60％股權，黑龍江東光建設監理有限公司的全部100％股權，哈爾濱東光裝飾工程有限公司的全部51％股權，受讓價格總計為287.23萬元。東方集團同時將該公司持有的哈爾濱東方彈性樹脂有限公司、東方醫療研究所附屬醫院、黑龍江省東方旅遊服務公司三家公司的全部股權以協議方式轉讓給東方集團實業股份有限公司，轉讓價格總計為157.37萬元。。
個案評析：
通過資產置換，東方集團一方面將房地產開發、設計、監理、裝飾等業務單位置於同一公司中，實現了業務職能配套的「一條龍」式縱向整合，另一方面將不成規模，不符合未來發展方向的資產剔除，使企業經營中的財力、人力、物力更加集中。
東方集團在形成建築業上的縱向多樣化之後，具有如下優勢：
(1）內部控制和協調的經濟性
東方集團的房地產開發形成一條龍之後，計劃、協調作業以及處理緊急事件的成本就可能降低。因為對於同一個企業內部的單位可以更加信任，它們會時時記住兄弟單位的需要。房地產項目開發、設計、施工監理、裝潢的相互緊密配合，可以導致更好的開發計劃、設計方案和施工控制。項目變化、方案重新設計或者開發新項目都比較容易進行內部協調，或者這種協調可以很快實現。
（2）信息的經濟性
縱向多樣化經營可以減少收集有關市場情況信息的需求或者更有可能降低獲取信息的總成本。監視市場、預測供求等固定成本能夠分攤到縱向多樣化經營企業的各個部分，而對一個沒有縱向多樣化的企業，企業中每一個實體都要承擔這些費用。另外，與一系列獨立實體相比較，在一個企業內部信息可以更自由地流動。
（3）迴避市場的經濟性
通過縱向多樣化經營，東方集團在開發房地產過程中能夠減少一部分承包、定價、談判及市場交易成本。雖然，在集團內部總是存在著為成交而進行的協商，但它的成本要比向外界尋求設計、監理及裝潢的成本要小得多。
（4）穩定關系的經濟性
房地產開發部門和設計、施工監理、裝潢部門由於知道它們的購買與銷售關系是穩定 的，各部門 之間就發展出效率更高的、更專業化的彼此交往的程序
另外，這種穩定的關系可能使設計單位調整它的方案，使之完全滿足項目開發的需要，或者施工、裝潢單位調整自身使之更加符合設計單位的方案。縱向多樣化將獨立的各部分彼此緊鎖在一起，提高了相互適應的程度。
模式評析：
這種以資產置換資產，余額用現金補齊的方式，可使公司在資產重組過程中節約大量的現金，同時公司可藉此進行有效的資產結構調整，將不良資產或是對公司整體收益效果不大的資產剔除出去，將對方的優質資產，或同自己的產業關聯度較大的資產調整進來，從而優化資源配置效率，提高自身行業中的整體競爭能力。
但是，這種資產重組方式的最大限制在於：置換對象難以尋找。因為既然是市場經濟下的交易行為，就要「公平合理」，如果想要置換對方的優質資產，自身也要付出較高的代價，很難佔到「便宜」。只有在置換對方急需自己的的某一部分資產，使自己處於討價還價的優勢地位；或是自己在同對方「等價」置換後，得到的資產對自己的整體的生產經營能夠起到有效補充，提高作用地話。這種置換才有利可圖。
在我國市場經濟不發達，通迅手段相對落後，信息交流不充分的情況，到市場上去尋找這樣的置換對手，是極困難的。但是象東方集團那樣與母公司或是自己的關聯企業進行置換，還是切實可行的。
模式5：貸款收購——萬向（錢潮）模式
案例：萬向錢潮股份有限公司是著名企業萬向集團下屬的一家上市公司，在我國汽車零部件產業中有突出的地位。1996年10月15日，萬向錢潮公司第屆董事會第11次會議通過了該公司收購萬向集團 下屬的與自己有著產業關聯的浙江萬向機械有限公司，萬向集團浙江特種軸承公司、萬向集團浙江汽車軸承公司等三家公司60%股權的收購方案。
浙江萬向機械有限公司是萬向集團公司與香港東南國際投資公司共同投資組建的中外合資企業。總投資2400萬美元，注冊資本1360萬美元，萬向集團佔有75%的股份。公司專業生產各式等速方向節，現已有年產5萬支的生產能力。其擴大轎車等速萬向節生產能力項目於1996年8月列入國家經貿委的雙加項目，屬國家重點發展項目。
浙江特種軸承公司是萬向集團公司下屬的全資子公司，注冊資本2000萬元，主要生產單列、雙列公制和英制圓錐滾子軸承、滾針軸承等150多個品種，公司擁有90年代先進的軸承成套生產流水線，年生產能力為500萬套，其中50%的產品出口。
浙江汽車軸承公司也是萬向集團公司下屬的全資子公司，凈資產總額為1692萬元，主要生產各種汽車軸承，有「6」、「1」、「N」、「7」、「3」、「5」、類軸承，離合器軸承和各類非標軸承300個品種。產品主要為國內主機廠配套及維修，並批量出口國外市場。
在收購過程中，由浙江省資產評估公司對三家公司進行資產評估，確定浙江萬向機械有限公司資產總值為人民幣18038.68萬無，負債總額為6246.54萬元，股東權益總值為11792.13萬元，每股凈資產為人民幣2.13萬元。萬向錢潮公司收購其60%的股權，協議轉讓價為每股人民幣1.81元，總計為5996.60萬元。
確定浙江特種軸承公司的資產總值為人民幣5270.52萬元負債總額為1893.14萬元,股東權益為3383.39萬元，每股凈資產為人民幣1.69元，萬向錢潮公司收購其60%的股權，協議轉讓價為每股人民幣1.3元，總計1560萬元。
確定浙江汽車軸承公司資產總值為6421萬元，負債總額為4012萬元，股東權益總值為2409成元，每股凈資產為1.75元。萬向錢潮使用收購60%的股權，協議轉讓價為每股1.32元，總計1093萬元。
萬向錢潮以貸款方式籌集了此次收購所需的8650萬元資金，使公司的資產負債率由17%上升到28%。
在為此召開的公司臨時股東大會審議投票時，萬向集團公司作為關聯方，不參加對此表決，而由其他法人股股東和社會公眾股股東自行表決，結果獲100%的贊成票。
另外，作為轉讓方，萬向集團還作出承諾，為支持萬向錢潮公司的發展，將放棄96年以來上述三家公司轉讓部分股份的權益的利潤，歸萬向錢潮公司所享有。
個案評析：
1996年世界汽車零部件的市場總容量已超過4000億美元，成為各國經濟中的一個重要組成部分。據預測，到2000年，世界汽車零部件的年銷售額總計將達到5700億美元。
在汽車工業發達國家，汽車零部件工業普遍是按照專業化大生產的方式進行的。日本汽車廠家自製率一般只有20%-30%，70%-80%靠社會零部件專業廠供給。因此超大型企業占據了世界汽車零部件市場的絕大部分。
近年，外國主要零部件廠商一致看好中國市場，於是汽車零部件企業緊步汽車製造業的後塵，蜂擁而至，他們一方面是為輔助汽車企業在中國的經營，為了利用中國生產要素成本低的優勢，更重要的是為了有效地開拓中國市場。
而我國目前的汽車零部件的現狀是散、亂、差。全國生產汽車零部件的企業約有500家，產品重復生產嚴重，規模小，專業化程度低，技術落後。低水平、低質量、老舊車型和卡車的零部件供過於求，而轎車和引進車型的零部件主要依賴進口。民族汽車零部件工業正面臨嚴峻挑戰。
萬向錢潮公司在收購之前有總資產4.5億，員工2300多名，主要生產為汽車和各類工程機械配套的萬向節總成系列，形成了年產2000萬套的生產能力，在國內主機配套產品市場上，該產品佔有65%的份額，社會維修市場佔15%左右，出口量占總產量的40%左右，遍及30多個國家和地區。該公司在國內同行業里，暫時領先，但相對於國外企業來說，仍然存在著生產規模偏小的差距。
因此，萬向集團是站在更高的戰略發展的角度來操作這一收購項目的。迅速擴大企業生產規模，刻不容緩。只有擴大生產規模，企業的零部件生產才能達到大批量專業化生產的要求，從而達到工廠規模經濟，只有擴大生產規模，企業的管理費用、營銷費用才能在更多的產品上分攤，大幅度降低單位產品的管理、營銷費用，從而達到企業規模經濟。
公司通過收購的方式擴大生產規模，既豐富了產品的整體結構，提高了抗風險能力，同時又在各個子公司各個工廠實現產品的單一化生產。一方面可利用專業化生產的優勢降低成本，另一方面專業化生
參考資料：http://www.zgup.com/swyx/show.asp?id=4469

6. 股權籌資的優缺點主要有哪些

（1）股權籌資的優點
1.企業財務風險較小
股權資本不用在企業正常運營期內償還，不存在還本付息的財務風險。相對於債務資本而言，股權資本籌資限制少，資本使用上也無特別限制。另外，企業可以根據其經營狀況和業績的好壞，決定向投資者支付報酬的多少，資本成本負擔比較靈活。
2.股權籌資是企業良好的信譽基礎
股權資本作為企業最基本的資本，代表了公司的資本實力，是企業與其他單位組織開展經營業務，進行業務活動的信譽基礎
3.股權籌資是企業穩定的資本基礎
股權資本沒有固定的到期日，無需償還，是企業的永久性資本，除非企業清算時才有可能予以償還。這對於保障企業對資本的最低需求，促進企業長期持續穩定經營具有重要意義。
（2）股權籌資的缺點
1.容易分散企業的控制權
利用股權籌資，由於引進了新的投資者或出售了新的股票，必然會導致企業控制權結構的改變，分散了企業的控制權。控制權的頻繁迭變，勢必要影響企業管理層的人事變動和決策效率，影響企業的正常經營。
2.資本成本負擔較重
盡管股權資本的資本成本負擔比較靈活，但一般而言，股權籌資的資本成本要高於債務籌資。
3.信息溝通與披露成本較大
投資者或股東作為企業的所有者，有了解企業經營業務、財務狀況、經營成果等的權利。企業需要通過各種渠道和方式加強與投資者的關系管理，保障投資者的權益。
股權籌資的優缺點
，大家要重點掌握！
股權籌資是以發行股票的方式進行籌資的，是企業經濟運營活動中一個非常重要的籌資手段。

7. 企業的籌資方式有哪幾種每一種籌資方式的優缺點

8. 利用股票進行融資對發行者有哪些利弊

股票融資對發行者的利弊：
利：短期融資成本低。股票融資是發行股票，內將公司股份賣容給投資者，沒有利息，不用還本；而貸款每年都要付利息，還要還本。而且公司經營風險與股東一起承擔。如果公司破產，所有的股東投資都沒了。
弊：融資成本高。如果公司經營很好，公司價值就會不斷上升。開始賣出的股份也會增值，而這個增值部分比貸款利息要高多了。
因此，公司未來經營的好壞決定了股票融資是否合算。