三胞集團持有多少王府井股票

① 【WeNews】三胞債務重組方案出爐 650億元金融債務如何化解

信達提供百億資金支持、南京地方政府給予三胞集團的土地變性政策支持，將是撬動重組的重要杠桿；袁亞非仍有機會東山再起

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債務危機爆發兩年多後，南京民企三胞集團的債務重組進度有所加快（參見財新我聞|金融人·事2018年9月28日 「三胞集團袁亞非的激進擴張失敗  什麼樣的困境企業值得救？ | 債市爆雷調查之六」 ）。

據財新記者了解，三胞集團債務重組的第一稿方案已經出爐，並在近期發給三胞集團的主要債權銀行和機構進行了一輪反饋。

「一稿方案出來以後可能根據債委會反橋陪饋的主要情況，還會有些微調，但大體應該不會變了。銀行普遍的反饋挺好。」一位接近三胞集團的知情人士稱。

按照債務人三胞集團在重組方案中提供的數據，截至2020年3月31日，三胞集團及控股的兩家上市公司南京新百、宏圖高科等關聯方的整體金融有息負債規模合計約712.43億元，其中南京新百（600682.SH）負債約16.57億元、*ST宏圖（600122.SH）負債約44.82億元，三胞集團需解決的金融有息負債總額為651.07億元，本次重組針對的是三胞集團層面的債務。

根據此次重組方案披露，三胞集團的金融債務涉及到了130餘家各類金融機構。根據財新記者此前報道，2018年6月，由於此前幾年激進收購了數百億零售和醫葯健康資產，疊加金敏攜蠢融去杠桿和資本市場的多輪下挫，三胞集團的債務危機全面爆發。其中債權本金較大的有中信系（中信銀行、中信證券、中信信託）約70億元，此外本地銀行南京銀行約有50億元。

據稱由於當地的省市政府對於紓困重組方案比較支持、同時方案有圍繞著土地變性開發作為撬動以及近期資本市場回暖，令三胞旗下的股票資產市值回升，主要的債權銀行和機構對重組方案還比較認可。

「我們看下來感覺是還可以，債權是足額清償不打折，至少比徹底爛掉的一些企業好。」一位三胞集團債券的高收益債投資人對財新記者稱。

不過前述接近三胞的人士也稱，針對後續調整過的方案可能還將在8月底開一次債權人大會進行溝通，並給債權機構一定的決策時間，真正落定的時間還未可知。

財新記者就三胞的債務重組情況聯系了三胞集團金融債委會的主席行南京銀行，對方表示還不方便對這一方案發表意見。三胞集團實際控制人袁亞非則對財新記者稱，債委會對重組方案有保密要求，暫時不能接受采訪。

I.  分8年還清約465億債務

根據財新記者看到的此次重組方案，三胞集團的全部金融債權中普通債權有464.59億元（包括債券類債權47.06億元），按照重組方案將分8年至2028年才能全部還清，而且還款隱檔安排主要集中在後四年。不到14億元的個人債務將優先得到償付。超過160億元的有抵押的債權，以相應資產處置償債；不足部分按照普通債權的方案執行。

重組方案還提到，償債資金來源主要為四個方面：一是聯合紓困方提供的紓困資金，「資金紓困方」直接提供的紓困資金和「土地紓困方」實施四塊土地開發後形成相應開發收益。上述聯合紓困方就是中國信達和南京地方政府。方案的實質，是地方政府提供土地變性的政策支持，而中國信達提供紓困資金，用於土地收購和開發。二是處置三胞集團及關聯方資產的回籠資金。三是三胞集團存量業務和新增業務經營的盈餘資金。四是持續運營資產的價值。

「還款期限上基本是分成三條線，一部分是個人的，10萬元以下部分先全額清償，剩餘的部分之後24個月清償；第二個就是有抵質押的債務；第三個就是普通債權。」前述債券投資人形容。

根據財新記者看到的重組方案，三胞集團651.07億元的債務被分為三類（10.71億元共益債務和重組費用在下文未體現）：第一類是涉個人敏感債權組，涉及11個金融產品，合計債權約13.76億元，償還期限是在紓困資金到賬後一個月內，十萬元以下本金全部清償，剩餘超出部分將在首期款支付之日起兩年內，每六個月還25%逐步還清。

這部分涉及到個人的債權整體規模不大。據財新記者此前了解，主要是三胞曾通過包括立馬理財、鳳凰金融等一些互金平台發過理財產品。

第二類有財產擔保債權組合計債權約 162.02億元（本金不調整，利息調整為2%的年利率）。其中涉三胞集團持有南京新百公司或宏圖高科股票質押擔保的債權約101.92億元，這部分被稱為是「留待增值後處置財產對應債權」，約定是在8年內處置，同時可以按照普通債權受償方案獲得受償；剩餘的60餘億則為可處置財產對應債權，約定是三胞在3年內完成處置，不足部分按照普通債權在8年內清償。

第三類債權為464.59億元的普通債權（本金不調整，利息調整為2%的年利率）。償債方案約定是在8年內還清，其中重組計劃實施三年內(2021年-2023年)

「統一償債資金額」不得低於25億元，實施第五年至第七年(2025-2027)，每年「統一償債資金額」 分別為50億元、75億元和150億元，實施第八年(2028年)，三胞集團清償全部剩餘本金。 

II.   償債資金何來？

從重組方案和財新記者的采訪情況來看，三胞集團最主要的償債資金將來源於四塊土地的運作開發和三胞集團存量資產處置。

2020年5月，此前重組進展一直波瀾不驚的三胞集團突然頗為高調地對外表示，中國信達江蘇省分公司與三胞集團簽署了戰略合作協議，中國信達將向三胞集團提供規模近百億元的流動性支持，債務重組啟動在即。

據財新記者了解和重組方案顯示，中國信達的流動性支持集中在三胞集團對南京四塊土地的收購開發。這一圍繞著四塊土地的收購開發項目和信達的資金支持被視作是對整體方案的撬動。但重組方案也披露，地方政府的「土地紓困政策」需要以各債權人就重組達成一致意見為前提 ，而信達資產的資金提供則需要以土地紓困政策支持為保障。

「核心就是三胞有個土地改制的機會。它本來有塊科研用地，當初債務危機發生的時候先把它給了政府，然後政府給了三胞約20多億元，結果當時三胞也沒救回來。現在政府想先讓它把這錢還回來，政府再把這塊科研用地還給三胞，然後幫它改製成住宅造房子賣，就是這個邏輯。」前述高收益債投資人說道，現在信達相當於就是給錢讓三胞把土地買過來，剩下的錢再用來開發。

據了解，這一土地紓困的計劃最晚在2019年9月就已開始在投資者人中流傳，之前據稱是一直卡殼在「三胞沒錢把地買回來」，三胞方面也找過不少資金提供方接洽。

重組方案顯示，紓困方案中的房地產項目公司將對應開發四塊土地，分別位於南京板橋、江寧、（三胞）總部和湯山，四塊土地將都會涉及到土地變性的操作。前述投資人所提到的科研用地據稱是其中位於板橋地區的土地，是四塊土地中最大最主要的一塊，面積約有750畝。

重組方案還提到，四塊土地運作回款扣除戰投（即信達）融資本息以及政府投資本息後的剩餘價值將用於三胞的整體債務清償，方案預計到2024年土地開發項目可以進入集中回款期。

從重組方案來看，處置存量資產是三胞集團償債的另一塊主要來源。按照重組方案所稱，資金來源之一是清理處置南京國際金融中心(IFC)物業、王府井（600859.SH）股票等在內的非主業資產38項，該等資產初步估值總價值約199.30億元。非主業資產包括不動產、金融資產、長期投資等。

「對於三胞來說，這個方案的核心就是保留一部分核心資產——南京新百和宏圖三胞兩家上市公司的股票和對應的醫療資產，其他的像不動產等資產都是列在出售計劃里的。」前述接近三胞集團的人士說道。

受益於「免稅概念」，三胞集團子公司為第二大股東的王府井股票上半年曾一度被熱炒，股價從2020年4月份的11元/股左右漲至最高的接近73元/股，目前在54元/股左右。截至一季度末，三胞持有王府井8732.59萬股（持股比例11.25%），為後者的第二大股東，以此計算，所持股票市值約為47億元。

從重組方案以及財新記者此前對袁亞非的采訪來看，兩家上市公司的控股權以及中國臍帶血庫（CO.US)的65.4%股權、natali（三胞此前收購的位於以色列的一家遠程養老服務公司）、丹瑞公司、徐州腫瘤醫院、安康通等醫療資產都為「非賣品」。重組方案甚至還暢想了將中國臍帶血庫等資產注入上市公司以提升股票價值的計劃，不過這些醫療資產經營前景還未可知。

2018年12月的一次采訪中，財新記者曾問過袁亞非是否考慮過出售醫葯資產，畢竟這是過去幾年三胞集團對外收購投入最大的板塊。而袁亞非則斬釘截鐵地表示，沒想過賣這塊資產，「它是我們的主業，賣了那今後做什麼呢？」■

主播： 李明明

圖片： 視覺中國

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② 2011年中國服務業企業500強的2011中國服務業企業500強 榜單

名次 企業名稱 營業收入 1 國家電網公司 152880849 2 中國工商銀行股份有限公司 54500200 3 中國移動通信集團公司 51901596 4 中國建設銀行股份有限公司 45408700 5 中國人壽保險（集團）公司 43752296 6 中國農業銀行股份有限公司 40794200 7 中國銀行股份有限公司 40024770 8 中國南方電網有限責任公司 36857369 9 中國中化集團公司 33532680 10 中國中信集團公司 26389387 11 中國電信集團公司 26040613 12 中國人民保險集團股份有限公司 24431400 13 百聯集團有限公司 19644457 14 中國平安保險（集團）股份有限公司 19553413 15 中國郵政集團公司 19017095 16 華潤（集團）有限公司 18805269 17 中國中鋼集團公司 18456624 18 中糧集團有限公司 17917250 19 中國聯合網路通信集團有限公司 17681154 20 中國遠洋運輸（集團）總公司 16415080 21 交通銀行股份有限公司 16374112 22 蘇寧電器集團有限公司 15622292 23 國美電器有限公司15490000 24 中國鐵路物資股份有限公司 15319125 25 中國航空油料集團公司 15318726 26 中國機械工業集團有限公司 15221844 27 天津市物資集團總公司 14862736 28 中國太平洋保險（集團）股份有限公司 14166200 29 浙江省物產集團公司 13539303 30 山西煤炭運銷集團有限公司 11588080 31 中國供銷集團有限公司 9693017 32 上海綠地（集團）有限公司 9478176 33 中國外運長航集團有限公司 9465135 34 中國通用技術（集團）控股有限責任公司 9383848 35 新華人壽保險股份有限公司 9364308 36 中國醫葯集團總公司8817424 37 大連大商集團有限公司 8615769 38 中國航空集團公司 8248441 39 中國東方航空集團公司 8010875 40 中國南方航空集團公司 7824707 41 泰康人壽保險股份有限公司 7744119 42 招商銀行股份有限公司 7137700 43 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129 新華錦集團有限公司 1709406 130 利群集團股份有限公司 1693036 131 河北省物流產業集團有限公司 285 132 中國輕工業品進出口總公司 1650754 133 安徽國貿集團控股有限公司 1648284 134 北京首都創業集團有限公司 1637597 135 石家莊北國人百集團有限責任公司 1619223 136 江蘇華廈融創置地集團有限公司 1615860 137 寧波銀億集團有限公司 1615030 138 山西省國新能源發展集團有限公司 1557374 139 福建省能源集團有限責任公司 1528110 140 天津市津能投資公司 1514162 141 龍湖地產有限公司 1509312 142 青島港（集團）有限公司 1464587 143 老鳳祥股份有限公司 1431090 144 紅星美凱龍家居集團股份有限公司 1416439 145 中基寧波集團股份有限公司 1403470 146 北京王府井百貨股份有限公司 1394620 147 大漢控股集團有限公司 1386159 148 中國大地財產保險股份有限公司 1384854 149 吉林糧食集團有限公司 1381962 150 浙江國大集團有限責任公司 1359937 151 廣深鐵路股份有限公司 1348440 152 北京祥龍博瑞汽車服務（集團）有限公司 1307059 153 深圳能源集團股份有限公司 1305481 154 天津市浩物機電汽車貿易有限公司 1296153 155 中國電力工程顧問集團公司 1250950 156 中鐵集裝箱運輸有限責任公司 1209760 157 廣西農村信用社 1205423 158 上海均瑤有限公司 1200000 159 銀泰百貨（集團）有限公司 1196235 160 張家港保稅區錦德貿易有限公司 1194308 161 重慶農村商業銀行股份有限公司 1180543 162 人人樂連鎖商業集團股份有限公司 1174832 163 廣州發展集團有限公司 1157014 164 淄博商廈股份有限公司 1138214 165 深圳市神州通投資集團有限公司 1114444 166 大華（集團）有限公司 1099336 167 廈門信達股份有限公司 1095894 168 深圳市愛施德股份有限公司 1090419 169 四川省煙草公司成都市公司 1088702 170 安徽輝隆農資集團 1088102 171 重慶醫葯股份有限公司 1073393 172 廈門航空有限公司 1068129 173 寧波神化化學品經營有限責任公司 1042225 174 廣州輕工工貿集團有限公司 1036285 175 北京華聯綜合超市股份有限公司 1033880 176 世紀華豐控股有限公司 1027625 177 北京糧食集團有限責任公司 1025409 178 上海蘭生（集團）有限公司 1023490 179 廣發證券股份有限公司 1021861 180 廣西北部灣國際港務集團有限公司 1009048 181 杭州聯華華商集團有限公司 1003421 182 中國國旅集團有限公司 987374 183 環渤海金岸集團股份有限公司 948771 184 山東遠通汽車貿易集團有限公司 939356 185 浙江華成控股集團有限公司 935374 186 日照港集團有限公司 930624 187 遼寧興隆大家庭商業集團有限公司 919382 188 華泰保險控股股份有限公司 917774 189 浙江康橋汽車工貿集團股份有限公司 915003 190 寧波華東物資城市場建設開發有限公司 904700 191 上海西本鋼鐵貿易發展有限公司 884278 192 天津城市基礎設施建設投資集團有限公司 882070 193 無錫市國聯發展有限公司 875613 194 寧波市慈溪進出口股份有限公司 863214 195 浙江中外運有限公司 860685 196 安徽省能源集團有限公司 856188 197 天津現代集團有限公司 855487 198 天津住宅建設發展集團有限公司 851017 199 天津立業鋼鐵集團有限公司 844098 200 上海機場（集團）有限公司 837044 201 黑龍江倍豐農業生產資料集團有限公司 822080 202 上海新世界（集團）有限公司 817946 203 中球冠集團有限公司 816549 204 福建省交通運輸集團有限責任公司 793315 205 網路公司 791507 206 中國銀河證券股份有限公司 790025 207 中鐵快運股份有限公司 786491 208 中國鐵道科學研究院 786000 209 江蘇大經集團有限公司 779699 210 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天津水泥工業設計研究院有限公司 598239 252 河北港口集團有限公司 597175 253 西安高科（集團）公司 594345 254 北京北辰實業集團公司 590566 255 大連金瑪商城企業集團有限公司 587951 256 北京首都國際機場股份有限公司 577673 257 上海愛家豪庭房地產集團發展有限公司 568633 258 重慶市金科實業有限公司 567122 259 天津市政建設集團有限公司 560144 260 廣西物資集團有限公司 559278 261 浙大網新科技股份有限公司 554806 262 山東省機械進出口集團公司 554545 263 錦聯投資集團有限公司 553462 264 上海百營鋼鐵集團有限公司 552578 265 山西大昌汽車集團有限公司 550745 266 天津金元寶商廈集團有限公司 550000 267 天津市房地產開發經營集團有限公司 548154 268 重慶市涪陵水利電力投資集團有限責任公司 543360 269 上海閩路潤貿易有限公司 534699 270 太平鳥集團有限公司 533730 271 內蒙古集通鐵路（集團）有限責任公司 532914 272 成都紅旗連鎖有限公司 531331 273 重慶港務物流集團有限公司 529714 274 歐美投資集團有限公司 528406 275 武漢市城市建設投資開發集團有限公司 525285 276 寧波海田國際貿易有限公司 521000 277 揚帆集團股份有限公司 520565 278 寧波韻升進出口有限公司 518042 279 廈門海滄投資集團有限公司 512443 280 河北省唐山市灤通商貿有限公司 508251 281 成都建國汽車貿易有限公司 506733 282 浙江華瑞集團有限公司 506525 283 天津貽成集團有限公司 503773 284 唐山百貨大樓集團有限責任公司 501826 285 上海順朝企業發展集團有限公司 501559 286 寧波轎辰集團股份有限公司 500294 287 重慶糧食集團有限責任公司 495527 288 慶豐農業生產資料集團有限責任公司 493311 289 開元旅業集團有限公司 492787 290 山西汽車運輸集團有限公司 488798 291 杭州旅遊集團有限公司 486450 292 天津市燃氣集團有限公司 483192 293 成都銀行股份有限公司 482833 294 青海省投資集團有限公司 481162 295 湖南友誼阿波羅股份有限公司 479289 296 四川申蓉汽車股份有限公司 479234 297 武漢工貿有限公司 478956 298 寧波滕頭集團有限公司 475290 299 大連宏光好運來集團有限公司 473579 300 寧波寧興控股股份有限公司 472571 301 中國水利電力對外公司 472448 302 上海寶閩鋼鐵集團有限公司 468391 303 河北省新合作資產運營集團有限公司 465967 304 重慶華輕商業公司 465693 305 廣東省機場管理集團公司 463516 306 吉林銀行 460087 307 百步亭集團有限公司 459088 308 上海龍宇燃油股份有限公司 457094 309 安徽省交通投資集團有限責任公司 454654 310 天津勸業華聯集團有限公司 454645 311 重慶永輝超市有限公司 454386 312 江蘇蘇農農資連鎖集團股份有限公司 437238 313 新疆農資（集團）有限責任公司 434398 314 重慶桐君閣股份有限公司 434363 315 浙江萬豐企業集團公司 432912 316 河北懷特集團股份有限公司 430887 317 天津銀行股份有限公司 429692 318 廈門禹洲集團股份有限公司 426555 319 北京市糖業煙酒公司 424813 320 四川新華發行集團有限公司 424218 321 杭州大廈有限公司 422717 322 安徽亞夏實業股份有限公司 419367 323 廣州港集團有限公司 417064 324 山西寶力金屬材料集團有限公司 416092 325 西安曲江文化產業投資（集團）有限公司 415373 326 天津市交通有限公司 414400 327 河北五興能源集團有限公司 410315 328 溫州金州集團公司 410021 329 錦程國際物流集團股份有限公司 407132 330 廈門市嘉晟對外貿易有限公司 404705 331 長江水利委員會長江勘測規劃設計研究院 403672 332 武漢商貿國有控股集團有限公司 402673 333 中國大連國際經濟技術合作集團有限公司 401795 334 銀川新華百貨商店股份有限公司 398504 335 江西贛粵高速公路股份有限公司 397762 336 蘇州國信集團有限公司 392257 337 渤海銀行股份有限公司 390000 338 新疆西部銀力棉業（集團）有限責任公司 389004 339 鐵道第三勘察設計院集團有限公司 388229 340 上海久隆電力（集團）有限公司 387612 341 天津市靜海縣寶來工貿有限公司 385670 342 萬合集團股份有限公司 385476 343 北京翠微大廈股份有限公司 385342 344 新疆生產建設兵團石油有限公司 384997 345 長沙通程實業集團有限公司 384758 346 廣州佳都集團有限公司 382391 347 邯鄲市陽光百貨集團總公司 381000 348 河北省新華書店集團公司 380491 349 大連港集團有限公司 370231 350 嘉興良友進出口集團股份有限公司 369033 351 寧波市工藝品進出口有限公司 368942 352 阿里巴巴網路有限公司 367473 353 中國出國人員服務總公司 367453 354 江西洪客隆投資集團有限公司 363896 355 山西美特好連鎖超市股份有限公司 363678 356 廈門國際航空港集團有限公司 362877 357 天津市自來水集團有限公司 361932 358 青島維客集團股份有限公司 361842 359 廣州友誼集團股份有限公司 358572 360 華茂集團股份有限公司 358238 361 新疆生產建設兵團農一師棉麻公司 357151 362 武漢市漢商集團股份有限公司 357000 363 廈門華澄集團有限公司 356652 364 上海大眾公用事業股份有限公司 354008 365 中華企業股份有限公司 352330 366 成都傳媒集團 351173 367 寧波聯合集團股份有限公司 350621 368 寧波醫葯股份有限公司 349986 369 上海臨港經濟發展有限公司 348899 370 上海亞東國際貨運有限公司 348307 371 華聞傳媒投資集團股份有限公司 347850 372 河北省農業生產資料有限公司 346833 373 祥生實業集團有限公司 345820 374 寧波寧興房地產開發集團有限公司 345585 375 聯發集團有限公司 345512 376 天津津濱發展股份有限公司 344768 377 春秋航空股份有限公司 344403 378 湖南汽車城有限公司 344173 379 青島市農村信用合作社聯合社 337509 380 九禾股份有限公司 335960 381 加貝物流股份有限公司 332600 382 天津京鐵實業發展中心 331739 383 湖南蘭天汽車集團有限公司 330688 384 河北卓正實業集團有限公司 329546 385 江陰市中昌實業有限公司 328700 386 浙江日出化工有限公司 326419 387 東冠集團有限公司 325315 388 廈門經濟特區房地產開發集團有限公司 318372 389 華星北方汽車貿易有限公司 317160 390 浙江中國小商品城集團股份有限公司 316951 391 江陰市長江鋼管有限公司 316470 392 老百姓大葯房連鎖股份有限公司 315030 393 天津濱海投資集團股份有限公司 313377 394 寧波富達股份有限公司 313000 395 福建省煙草公司廈門市公司 312300 396 環球控股集團有限公司 310749 397 湖北銀豐實業集團有限責任公司 310728 398 張家港市潤沙鋼鐵貿易有限公司 309221 399 廈門市中信隆進出口有限公司 308964 400 方正證券股份有限公司 308770 401 萬事利集團有限公司 306163 402 浙江中捷環洲供應鏈集團股份有限公司 304894 403 浙江省醫葯工業有限公司 303939 404 鷺燕（福建）葯業股份有限公司 303585 405 河北遠洋運輸集團股份有限公司 302489 406 浙江寶利德控股集團有限公司 301800 407 華天實業控股集團有限公司 300113 408 內蒙古鐵鑫煤化集團有限公司 299880 409 常州市化工輕工材料總公司 298506 410 用友軟體股份有限公司 297883 411 江蘇恆大置業投資發展有限公司 297000 412 浙江省農村發展集團有限公司 292609 413 青島泰能燃氣集團有限公司 290669 414 浙江建華集團有限公司 289036 415 中國免稅品（集團）有限責任公司 287843 416 青島康大外貿集團有限公司 287114 417 張家港市嘉廣天進出口貿易有限公司 286563 418 山西華宇集團有限公司 284350 419 湖南金正方企業集團股份有限公司 283147 420 浙江南苑控股集團有限公司 283118 421 新疆銀隆國際貿易股份有限公司 280573 422 浙江華聯商廈有限公司 278665 423 武漢農村商業銀行股份有限公司 278275 424 上海閔熙鋼鐵發展有限公司 274660 425 新浪公司 271990 426 上海致盛實業集團有限公司 269324 427 張家口通泰控股集團有限公司 267168 428 新東方教育科技有限公司 263786 429 湖州市浙北大廈有限責任公司 259199 430 長城人壽保險股份有限公司 256161 431 福建省福農農資集團有限公司（福建省農資集團公司） 254535 432 常州葯業股份有限公司 254351 433 無錫市交通產業集團有限公司 254294 434 上海強生集團有限公司 253341 435 西安開元控股集團股份有限公司 252620 436 重慶百事達汽車有限公司 251116 437 河北保百集團有限公司 250861 438 蘇州汽車客運集團有限公司 250850 439 浙江供銷超市有限公司 250140 440 話機世界數碼連鎖集團股份有限公司 248900 441 新疆生產建設兵團棉麻公司 247191 442 心連心集團有限公司 244558 443 溫州銀行股份有限公司 244514 444 上海東方明珠（集團）股份有限公司 240769 445 上海華通機電集團有限公司 240684 446 渝惠食品集團有限公司 238477 447 武漢市燃氣熱力集團有限公司 238396 448 廈門嘉聯恆進出口有限公司 238196 449 重慶市鹽業（集團）有限公司 235844 450 榮安集團股份有限公司 235749 451 上海中鋼投資集團有限公司 235461 452 青島寶井鋼材加工配送有限公司 233925 453 綺麗集團有限責任公司 233267 454 杭州果品集團有限公司 230638 455 廈門源昌集團有限公司 230367 456 武漢地產開發投資集團有限公司 230036 457 重慶德庄實業（集團）有限公司 226789 458 上海尚友實業集團有限公司 226547 459 上海金橋（集團）有限公司 226357 460 民生輪船股份有限公司 226140 461 東華能源股份有限公司 226024 462 中鐵特貨運輸有限責任公司 225259 463 長沙銀行股份有限公司 224753 464 國元證券股份有限公司 224204 465 重慶中渝物業發展有限公司 223423 466 雲南南天電子信息產業股份有限公司 222754 467 大連市汽車貿易集團有限公司 222273 468 廣東省商業企業集團公司 219975 469 安徽國華投資集團有限公司 218728 470 廈門協力集團有限公司 218321 471 濰坊銀行股份有限公司 218005 472 江蘇中江能源有限公司 217933 473 新中宇集團有限公司 216403 474 大連金港集團有限公司 216294 475 上海外經集團控股有限公司 215530 476 賽鼎工程有限公司 215488 477 湖南九龍經貿集團有限公司 215292 478 廈門盛元通商集團 215078 479 大連鵬生集團有限公司 214500 480 寧波晶圓貿易有限公司 209861 481 重慶小天鵝投資控股（集團）有限公司 209660 482 上海城投置地有限公司 209500 483 寧波寧電進出口有限公司 208506 484 青島利客來商貿集團股份有限公司 208052 485 全洲葯業集團有限公司 207567 486 江蘇張家港農村商業銀行股份有限公司 207373 487 上海金開利實業股份有限公司 205859 488 浙江省八達物流有限公司 204558 489 絲綢之路控股集團有限公司 204112 490 武漢市公共交通集團有限責任公司 204003 491 雄風集團有限公司 203418 492 鄭州銀行股份有限公司 201267 493 廣西桂東電力股份有限公司 199642 494 寧波賽爾集團有限公司 199460 495 新疆兵團農三師棉麻公司 198815 496 杭州解百集團股份有限公司 198342 497 上海青浦工業園區發展（集團）有限公司 198331 498 上海神源企業集團有限公司 197715 499 杭州市輕工工藝紡織品進出口有限公司 197303 500 天津海泰控股集團有限公司 197242 合計 1472374551

③ 麥當勞為什麼推出特許經營特許經營怎麼盈利

麥當勞2012年在全球有41078家連鎖店，直營店6598家，加盟店34480家，加盟店佔比84%，可以說特許經營業務是麥當勞取得成功的關鍵因素。截止2013年底，麥當勞在中國大陸開店總數超過1900家，中國成為麥當勞在全球首個擁有直營餐廳、傳統特許經營和發展式特許經營3種業務模式的市場。關於麥當勞的特許加盟模式我們在下文也會進行更深入的剖析。【麥當勞加盟申請表】

1955年，雷·克洛克(Ray Kroc)用從麥當勞兄弟手中買下的特許經營權，在美國開設了第一家麥當勞餐廳，並將麥當勞變成了世界最大的餐飲企業。麥當勞是特許經營模式運用得最成功的全球化品牌之一。甚至可以說，麥當勞的成功就是特許經營的成功。麥當勞制定了一系列制度來保證其特許經營的成功。如為了保證各分店就餐質量，把操作變為標准化和容易復制的程序；送新加盟者到「漢堡大學」進行嚴格的培訓；視加盟者為事業夥伴，加盟者的成功將保障麥當勞也成功等等。

1. 麥當勞的特許經營商業模式拆解

任何從前人經驗中學來的東西，經濟學都可以教得更好。因此，如果說，奠定了麥當勞如今的世界餐飲版圖的人不是當初一心想做漢堡工匠的麥當勞兄弟，也不是傳奇的雷·克洛克(Ray Kroc)，而是一位經濟學家，也沒什麼不合理的。特許經營（或者加盟）分明是一種成熟的商業模式，而國內某些行業加盟卻更像是一場騙局，我們不妨看看麥當勞是怎麼做的，畢竟從某種程度上可以說，是特許經營成就了如今的麥當勞。
克洛克最初的加盟方式根本無法支撐他的擴張戰略，店面越多，公司反而負債累累，一位經濟學家分析了麥當勞的報表後，給出一個大膽的建議，正是這個建議，成就了今天的麥當勞。他認為，單純只靠加盟店的分紅，無法賺錢，麥當勞應該買下商業區的土地開店，然後把店鋪「賣」給加盟者，麥當勞從中收取特許經營費和租金，這樣既能達到擴張的目的，又能保障收益。事情就是從那一刻開始轉變的。

不是所有麥當勞餐廳，都歸麥當勞所有的。歐美市場的麥當勞餐廳分兩類：一類是直營店，麥當勞擁有這些店的所有權，負責經營管理，全部收入歸麥當勞所有；另一類是特許經營店，也就是加盟店。在雷•克羅克的領導下，麥當勞的特許加盟和連鎖經營制度具有以下特點：

（1）嚴格挑選加盟商

一個商家要加盟麥當勞，首先必須向麥當勞總部提出申請，總部對其資信狀況、經營管理能力、資金能力審查合格後，雙方協商一致，才能簽訂加盟合同。由於麥當勞這一國際名牌意味著不盡的財源，很多商家提出加盟申請，但實際上總是失望者眾，麥當勞苛刻的加盟條件使許多人難以望其項背。在部分國家，申請人需要具備在麥當勞工作10年以上的經歷，才有資格申請加盟。1999年，麥當勞在台灣上萬個申請人中，只選擇了3人加盟。麥當勞之所以如此嚴格的挑選加盟商，主要是因為任何一家加盟商的經營失敗，都會影響到麥當勞整個的企業形象。

（2）統一加盟條件

麥當勞規定，加盟商至少要擁有自有資金10萬美元～17.5萬美元，一旦與公司簽訂合同，必須先付首期特許費4.5萬美元，此後每月交一筆特許權使用費和房產租金，前者約為月銷售額的4％，後者約為8.5％。

麥當勞每開一家分店，總部都要派員選擇地址，組織建築和內外裝璜。麥當勞公司通常擁有加盟店房產的所有權或使用權，然後轉租給加盟商，收取房產租金，房租在麥當勞的收入中佔有很大比例。

麥當勞與加盟商簽訂的合同有效期為20年，公司對加盟商負有以下責任：將麥當勞的企業名稱和商標使用權、產品製造技術、經營管理訣竅等，授予加盟商在規定的時間和規定的地區內使用；在公司的漢堡包大學為加盟店培訓員工；提供管理咨詢，負責廣告宣傳，向加盟店供貨時提供優惠。但是，麥當勞公司不是直接向特許加盟店提供餐具、食品和原料，而是與專業供應商簽訂合同，再由專業供應商向各個加盟店供貨。

麥當勞要求加盟店必須嚴格遵守公司制定的管理制度，接受公司的指導和監督。總部每月都要派督察團到各地加盟店巡視，並把督察結果向總部匯報，對不合標準的加盟店，強制其改變經營面貌。

（3）統一企業名稱、標識

所有的加盟店都以「麥當勞」命名，企業的標志是「金色拱門」，它是一個弧形的「M」字母，以黃色為標准色。這種特有的金黃色雙拱門商標在大街上非常引人注目，使人產生走進店內看一看的渴望。

每一家快餐店的門口都有一個象徵性的人物偶像－－「麥當勞叔叔」，它是傳統馬戲小丑的打扮，是風趣、友誼、祥和的象徵。在美國，「麥當勞叔叔」在兒童中的認知度達到了96%，僅次於聖誕老人。麥當勞統一、獨特的企業標志，不但增強了產品的吸引力，而且節省了促銷費用，提升了企業形象。

（4）統一的廣告宣傳

在麥當勞創立初期，廣告宣傳是由各加盟店自己進行的。隨著企業的成長，有必要進行統一的廣告宣傳，才能把巨額的廣告成本分攤到眾多的商店和巨大的銷售量上。1967年，麥當勞的加盟商設立了全國廣告基金，作為全國性廣告宣傳費用。1968年，這個基金收到了300萬美元並用於電視廣告，1985年則收到了1.8億美元。現在麥當勞的年度廣告支出達到10億美元，但分攤到28000多家分店和400多億美元的銷售額上，廣告費用的負擔並不重。

（5）統一產品質量

麥當勞對食品質量要求極高，並且要求做到標准化。麵包不圓或切口不平都不能銷售；奶漿接貨溫度要在4℃以下，高一度就退貨；用機器切的牛肉餅每個重47.32克，直徑98.5毫米，厚度為5.65毫米，肉中不能摻進任何一點心、肺等下水料，脂肪不能超過11%，並要經過40多項質量控制檢查；任何原料都有保存期，生菜從冷藏庫拿到配料台上只有2個小時的保鮮期，過時就報廢。生產過程採用電腦控制和標准操作，製作好的成品和時間牌一起放到成品保溫槽中；炸薯條超過了7分鍾、漢堡包超過10分鍾就扔掉，用這些硬性的操作規范來保證產品的質量，正因為如此，麥當勞才贏得了眾多的消費者和回頭客。

（6）統一服務規范

麥當勞的服務包括餐廳建築的快適感，營業時間的方便性和銷售人員的服務態度等。

顧客走進任何地方任何一家麥當勞餐廳，都會感到這里的建築外觀、內部陳設、食品規格、服務員的言談舉止和衣著服飾等諸多方面驚人地相似，都能給顧客以同樣標準的享受。

微笑是麥當勞的特色，所有的店員都面露微笑，活潑開朗地與顧客交談、做事。全體員工實行快捷、准確、友善的服務，排隊不超過2分鍾，顧客點完所要食品後，服務員要在1分鍾內將食品送到顧客手中。

麥當勞的員工不允許與顧客發生口角，否則不論情節輕重和是非曲直，一律辭退。後堂和前店的職工在穿著打扮上有嚴格要求，男的不允許留長發，女的要戴發網，不準濃妝艷抹。為了保證店堂清潔，公司總裁甚至身體力行，親自去餐廳做清潔。在麥當勞的員工規范中，有一項條文是「與其靠牆休息，不如起身打掃」。所有的餐盤、機器在打烊後必須徹底清洗、消毒，地板要刷洗干凈，餐廳門前也要保持清潔。在這樣的餐廳進餐，客人享受到的不僅僅是高質量的食品和 服務，還有干凈清新的環境，心情自然愉快。留下好印象後，不但自己會常去，還會介紹親朋好友、熟人同事前往，促進了銷售額的不斷增長。

（7）統一作業程序

麥當勞的員工「小到洗手有程序，大到管理有手冊」。員工上崗操作前必須嚴格用殺菌洗手液消毒，規定兩手揉搓至少20秒鍾再沖洗，然後用烘乾機將手烘乾；如果接觸了頭發、衣服等東西，就要重新洗手消毒。

麥當勞的營運手冊詳細說明了餐廳各項工作的操作程序和方法，並且在實踐中不斷豐富和完善。營運手冊把餐廳工作分為20多個段，詳細說明各工作段事先應准備的項目、操作步驟、崗位職責。員工進入麥當勞後將逐步學習各工作段，表現突出的員工會晉升為訓練員，訓練員表現好可以進入管理組。所有的經理都是從員工做起，必須高標准地掌握基本崗位操作並通過崗位工作檢查。

（8）統一員工培訓

麥當勞總部開辦了「漢堡包大學」，專門培訓各分店經理和專業技術人員。學習內容包括食品烹調、機械維修、原料配備、質量管理、存貨控制、會計、廣告、公共關系、人事管理等各個方面。漢堡包大學目前已培養出幾萬名畢業生，他們已成為麥當勞各加盟店的管理人員或業務骨幹。

另外在實際工作中，高一級的經理還要對下一級的經理或員工實行一對一的訓練，訓練合格後，才有可能獲得晉升。

麥當勞對加盟者的資金來源也有非常嚴格的要求，考慮到銷售額、盈利能力、佔用成本等因素，一個餐廳需要花費40萬到80萬美元不等，特許權使用費在10萬-32萬的區間內浮動，加盟者遵守合約，一次性支付這筆費用，使用費的來源不可以是銀行貸款和個人借款，而剩餘資金可以從傳統的融資渠道獲得，雖然麥當勞不提供融資，麥當勞的加盟者卻能享受到來自各個貸款機構的貸款，甚至享受得到最低貸款利率的優惠。

很多企業喜歡研究麥當勞的商業模式，眾說紛紜，有人覺得麥當勞賣的當然是漢堡，有人在分析了麥當勞的財報之後得出，麥當勞其實是一家房地產公司。 沒錯，在全球37000多家麥當勞門店中，加盟店的比例佔到了90%，根據麥當勞2017年的年報，直營店全年收入127.19億美元，加盟店為101.01億美元，雖然直營店收入高於加盟店，但直營店的成本高達104.09億美元，加盟店的成本只有17.90億美元。不考慮銷售、財務、廣告等費用，我們粗略的計算一下麥當勞的利潤構成，來自直營店的22.01億美元，來自加盟店的73.34億美元，加盟店帶來的利潤遠高於直營店。根據財報分析，麥當勞 50%的運營利潤來自地產出租，這筆帳算下來，麥當勞自己都無法反駁它其實是一家房地產公司了。

然而這種情況不是今天才發生的，早在 1965 年麥當勞上市時，通過特許經營快速擴張的情況就已經發生了，為什麼這么多年過去了，麥當勞沒有明確地給其在 100 多個國家擁有的地產估值？因為麥當勞的房租收益是建立在特許經營權的基礎上的，而它之所以能夠通過特許經營權擁有八成以上的餐廳門店，是因為麥當勞這個品牌，這個金色大M的品牌標志已經與漢堡薯條緊緊聯系在一起，如果將來某一天麥當勞把主營業務更改為地產或者服裝，消費者不一定會買賬，因此它不得不維持著漢堡薯條的品牌形象，好支撐其半個世紀的商業模式。

漢堡也好，房地產也罷，麥當勞真正的「產品」，是其獨特的特許經營權。這個由經濟學家提出來的特許經營權，大概是借鑒了私募基金的組織形式，合夥式基金包括有限合夥人(Limited Partner)和一般合夥人(General Partner)。有限合夥人類似於公司股東，以其所投資的金額為限承擔有限責任，但不參與基金的日常經營管理，麥當勞公司之於加盟者就扮演了這類角色；一般合夥人是專業的基金管理人，可以與麥當勞加盟餐廳的所有者對應，只不過他們負責基金的日常管理，而餐廳所有者負責餐廳的經營，如果經營不善，麥當勞有權收回餐廳。

如此一來，麥當勞既保證了企業對品牌的把控，又最大化的整合了資源。麥當勞驗證了特許經營權的成功，某種程度上特許經營權也成就了麥當勞。

2. 麥當勞進入中國大陸，試水特許經營

早在1975年，麥當勞就在香港開設了餐廳。不過，直到1990年10月8日，麥當勞中國大陸的首家餐廳才在中國深圳開張，中文名也隨香港叫了「麥當勞」而不是「麥克唐納」。這家餐廳位於深圳解放路光華樓，有500多個座位，可以同時 用港幣和人民幣結賬。餐廳開業時人山人海，麥當勞深圳400名員工忙不過來，從香港又臨時調來500名員工幫忙。麥當勞的中國熱潮從深圳開始掀起。

1992年，麥當勞在王府井開設了北京第一家餐廳，也是當時全世界最大的麥當勞餐廳，座位超過700個。當年，吃麥當勞基本屬於高消費，和吃西餐是一個概念。麥當勞也因此成為一種時尚符號，並迅速在中國發展起來。當然，另一家同樣來自於美國的快餐廳肯德基發展得更快。

麥當勞在中國大陸市場一直採用直營的方式。直到2003年，麥當勞開始在中國進行特許經營的試點工作，從主動應征的1000多名加盟者中選擇了第一個特許經營持牌人。2003年8月，麥當勞把經營情況非常好的天津一家餐廳以特許經營的方式轉讓給這位應征者，成為麥當勞在中國內地的第一家特許經營形式的餐廳。而選擇天津作為第一家試點，主要因為麥當勞天津公司是獨資，而北京、上海等地為合資，獨資公司比較方便轉讓。

在天津店成功的基礎上，麥當勞從2004年開始，向全中國推廣特許經營業務。麥當勞當時計劃到2006年中，在中國內地開出10家左右特許加盟連鎖店。特許經營者被限定為個人，申請加盟者須具備250萬元至320萬元人民幣的資金實力，必須居住在所開設餐廳的社區中，而且還要接受大約1年的專門培訓。

麥當勞當時很樂觀的預期到2008年，1000家店中會有10%的特許加盟店。不過，此後的進展並不順利。麥當勞中國內地的特許經營業務並沒有達到預期，而第一個特許經營持牌人也離開了麥當勞。麥當勞中國大陸業務此前一直由港台人士管理，隨著後來美國本土人員開始介入，原來的高層管理班子也大多離開。

麥當勞在中國大陸推動的傳統特許經營方式似乎有些「水土不服」。於是，經過一段長時間的考察和籌備，麥當勞又決定在中國啟動發展式特許經營模式(Developmental Licensee)。所謂「發展式特許經營」，就是在一個特定的地理范圍內，授予被特許發展商運營現有餐廳和開設新餐廳的權利，而麥當勞則按照協議在總營業額中提取一定比例作為特許經營費用。

2011年，雲南家族企業諾仕達集團旗下的昆明美樂餐飲管理有限公司成為麥當勞首家來自中國大陸的被特許發展商，將負責雲南全省麥當勞餐廳的經營和雲南市場新餐廳的拓展。此後，麥當勞在珠海市場也實施了發展式特許經營。截至2015年底，麥當勞中國超過30%的餐廳由被特許人持有及管理，發展式特許經營市場也達到了16個。

3. 變化的外部環境，創新的主特許經營權模式

在麥當勞、肯德基這樣的洋快餐持續推進中國業務的同時，市場環境已經在發生著變化。從1990年第一家麥當勞餐廳登陸中國大陸市場到2015年，25年間的中國經濟和百姓生活已經發生了翻天覆地的變化。當年被視為高消費和都市年輕人首選社交場所的洋快餐，已經成為真正的快餐廳。隨著各種以餐飲娛樂為主打的購物中心的崛起，洋快餐忽然變成了其他餐飲方式的補充，以至於在很多購物中心裡甚至已經找不到麥當勞的身影。而經濟發展帶來的房價、員工薪酬、原材物料價格的上漲，也導致了洋快餐利潤率的急劇下降。上海福喜公司等事件也給麥當勞帶來了負面影響。

而此時，肯德基中國也面臨了同樣的困境，以往每年增長的營收開始止步不前了。於是，肯德基的母公司美國百勝餐飲集團的股東們也坐不住了，開始提出分拆百勝中國業務。股東的訴求永遠是盈利要漲，股價才會漲。麥當勞的董事會也要面對這些問題。同時，以星巴克為代表的咖啡文化開始在全球和中國流行起來，股票市值已經直逼麥當勞。

當然，這里還有個大的背景就是，漢堡王等眾多連鎖餐飲品牌正在努力朝著所謂的「輕資產」結構過渡，擁有品牌但不擁有實際經營的餐館，可以從授權經營的加盟店銷售額中抽走一定比例，以此獲得穩定的收入。這也成為麥當勞和百勝餐飲集團的努力方向。

2016年3月，麥當勞中國宣布「計劃引進戰略投資者，以加大對未來發展的投資力度，提升企業競爭力」。官方的說法是「麥當勞的全球振興計劃已初見成效。同時我們高度重視麥當勞中國的發展策略，不斷尋求變革，以加速業務發展，讓我們更貼近顧客和社區。」

到2016年9月，麥當勞已經收到至少三大財團對其在中國及香港店面的收購要約。凱雷與中信集團聯手，TPG與物美商業集團合作，房地產公司三胞集團也對麥當勞這些資產發出要約。終於在2017年1月9日，麥當勞(McDonalds Corp.)達成協議，將把中國業務的控股權出售給中國中信股份有限公司(Citic Ltd.)牽頭的一個投資財團。中信股份與凱雷和中信資本將共同收購麥當勞中國大陸和香港業務控制權益，作價20.8億美元。完成交易後，中信股份與中信資本的合資公司(兩者分別持股61.54%和38.46%)、凱雷，以及麥當勞旗下Golden Arches Investments Ltd，將分別持有麥當勞中國管理有限公司的52%、28%及20%股權。

麥當勞中國管理公司將獲授予主特許經營權，在中國大陸和香港經營麥當勞餐廳，期限20年，麥當勞或將抽走中國特許經營店鋪銷售額中的5%-7%。中信、凱雷及麥當勞稱，將進一步發展麥當勞的業務，預計未來五年將在中國大陸和香港開設1,500多家新餐廳。截至2016年12月底，麥當勞在中國大陸的直營和特許經營餐廳超過2,400家，在香港超過240家。根據協議，麥當勞在中國大陸和香港的1,750多家直營餐廳將轉為特許經營。

總的來說，連鎖經營是現代餐飲企業發展的必然趨勢，但是擴張模式的選擇需要根據企業的實際情況來定。一般來說，當總公司擁有一個具有相當實力和管理經驗的總部時，可以選擇特許連鎖進行規模擴張。

④ 三胞集團債務重整方案出爐，為什麼要遵從「四不」原則

渾水調研·挖掘上市公司價值，揭開資本市場真相

撰稿|渾水研究院市值研究中心 何離

綜合昨晚媒體報道，江蘇三胞集團債務重組方案業昨天正式出爐， 渾水調研 注意到，這次方案將遵從「四不原則」，即不破產不逃廢債不打折不賴帳。

據了解，三胞集團債務重整將採用「地方政府+央企戰投」的模式，中國華融江蘇省分公司作為「紓困資金方」為三胞集團提供增量紓困資金80億元，提供流動性支持。

2018年9月，在中國銀保監會、江蘇省人民政府的牽頭下，三胞集團金融債委會正式組建，經過近兩年的談判和協調，債務重組方案終於成型， 這也意味著，三胞集團債務風險化解工作即將進入實質性操作階段。

據了解，與此前有些困難企業獲得債務削減有所不同的是，三胞集團債務重組將不對債權本金進行調整，將全部納入「留債清償本金」。

根據方案的精神，三胞集團的債務清償有兩種途徑，一是通過清理處置留存業務資產白名單以外的非主營業務資產，這些資產處置所得款項或資產價值將全部用於清償債務，實現債務削減。

二是引入有實力的戰略投資者，積極盤活主業優質資產，紓困資金方將提供相應紓困資金，其中 中國華融江蘇省分公司作為「紓困資金方」提供增量紓困資金80億元，緩解公司流動性危機， 以保證公司部分運作正常的業務能夠持續經營下去，如三胞集團近年來布局的生物醫療和康養產業有較好盈利前景。在這些優勢主營業務重回正常發展軌道後，就可以以業務現金流清償債務。

據此前澎湃新聞報道，5月13日上午，中國信達資產江蘇省分公司與三胞集團簽署戰略合作協議，前者將向三胞集團提供規模近百億元的流動性支持。但是在這次重組方案的報道中未有提及。

這種以「地方政府+央企戰投」的模式創新，若能夠順利推進，將為國內企業企業紓困提供有益借鑒。

而渾水調研觀察到，三胞集團債委會採用了「協議重組」的創新方式，並 遵從「四不」原則，即不破產不逃廢債、不打折不賴帳。

這無疑為其他企業債務重組樹立了一個標桿。

聯想到今年以來，信用債市場頻頻爆雷，甚至有多個地方大型國企出現出人意料的違約現象。

日前召開的中央經濟工作會議指出，完善債券市場法制，打擊各種逃廢債行為。 這一部署也向市場傳遞出明確的「建制度」「零容忍」信號。

11月21日，國務院金融穩定發展委員會（以下簡稱「金融委」）召開第四十三次會議也明確提出，依法嚴肅查處欺詐發行、虛假信息披露、惡意轉移資產、挪用發行資金等各類違法違規行為，嚴厲處罰各種「逃廢債」行為，保護投資人合法權益。

雖然這些會議被外界認為是被劍指近期國企債券違約事件，但對於民企也同樣適用，這也可能為以後的企業債務重組設定了基本原則，以防止部分企業借機逃脫債務，損害債權人和投資者的合法利益。

因此，通過以上措施，三胞集團債務重組方案按照市場化、法治化方式，充分兼顧了各方合法利益，獲得了三胞集團債權人的初步認同。

三胞集團債務重組進入實操階段

根據該重組方案，三胞集團債務風險化解工作將進入實質性操作階段，三胞集團將盡最大努力盡早完成債務清償， 且債務重組後三胞集團法律主體不變，仍將是一家紮根於南京的有限責任公司。

三胞集團成立於1993年，是國內知名民營企業，旗下擁有*ST宏圖、南京新百兩家上市平台，旗下資產眾多，還擁有宏圖三胞、宏圖地產、廣州金鵬、南京富士通等重點企業。業務涉及零售、養老、醫療、地產、金融等多個領域。

2018年6月，三胞集團資金鏈突然斷裂，多筆債務出現逾期，並被部分金融機構要求要求提前償債，三胞集團及關聯企業被金融機構起訴，資產被查封、凍結。

在三胞集團陷入困境後，中國銀保監會、江蘇省人民政府在南京市牽頭召開系列會議，研究部署和推進三胞集團債務風險化解工作。三胞集團金融債委會於2018年9月5日正式組建。

2018年10月10日，三胞集團金融債委會召開第二次全體會議暨債務風險化解工作座談會。會議強調，各債委會成員要步調一致、統一行動，不得隨意抽貸、壓貸、斷貸，不單獨採取訴訟、查凍賬戶、強行處置資產和平倉質押股票等不利於風險化解的措施；要穩定存量融資，並切實研究新增流動資金支持的措施，在發展中化解債務風險。

此次會議進一步明確，三胞集團要切實履行債務風險化解的主體責任，積極開展自救，規范做好信息披露工作，積極配合債委會開展工作。

會議還建立了以中國銀保監會、江蘇省人民政府牽頭，南京市人民政府、人民銀行南京分行、江蘇省金融辦、江蘇銀監局、江蘇證監局、江蘇省銀行業協會、南京市金融辦、相關金融機構共同組成的工作機制。

三胞集團創始人袁亞非也表示，要肯定和支持中央的去杠桿政策，中央的大政方針是正確的。對於三胞集團的流動性危機，「我個人教訓深刻，也時常反思。我當時說欠債還錢，天經地義，希望你們給我時間，現在我有信心完成重組，將後三胞集團將深耕大 健康 業務。」

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