公牛集團發行市盈率

『壹』 33億分紅基本上讓阮氏拿走：不缺錢的公牛集團沖刺IPO

家喻戶曉的公牛集團也要沖刺IPO了，然而上市前狂分現金33億元為哪般?

說起公牛集團股份有限公司（以下簡稱「公牛集團」），大眾對其可以說是十分熟悉。作為插座界中的「貴族」，公牛集團推出的轉換器、牆壁開關插座、LED照明、數碼配件等產品都深受消費者的喜愛。

據上交所披露，5月23日，公牛集團申報在上海證券交易所上市，擬發行6000萬股，由國金證券保薦。

但是，公牛集團出現了大量現金分紅、主營業務毛利率下降、關聯交易頻繁等問題，或讓其IPO之路不平坦。

33億基本上落入阮氏家族口袋

上市准備前夕，公牛集團的股東進行了一場大狂歡。

2015年-2017年，公牛集團分配現金股利的金額分別為5億元、5億元、22億元，三年狂分了33億元，而2018年公牛集團則沒有分配計劃。

能夠分配如此多的現金紅利，歸功於公牛集團「華麗」的財務數據。2015年-2018年，公司的營業總收入分別為44.59億元、53.66億元、72.40億元，以及90.65億元，同期歸屬母公司股東的凈利潤分別為10.00億元、14.07億元、12.85億元，以及16.77億元，實現營收凈利「雙豐收」。

值得注意的是，雖然整體經營狀況處於上升趨勢，但是在2017年的時候，公牛集團的凈利潤卻出現了下滑的勢頭，和2016年同期相比減少了8.67%。就在此時，公牛集團顯示出「土豪」優勢，敬坦分了現金22億元。

三年共分33億元，那這些錢都去哪兒了？

據招股書顯示，截至2018年末，公司實際控制人阮立平和阮學平兩兄弟分別持股47.98%以及47.98%，合計持股95.96%。不僅如此，阮立平的女兒、女婿、姐妹等近親屬都持有不小比例的股權。也就是說，上市前分配的33億元現金，基本上都落入了阮氏家族的口袋。

公牛集團此次上市擬發行6000萬股，占發行後總股本的10%，主要用於牆壁開關插座生產基地建設項目、研發中心，以及總部基地建設等項目，預計投資48.87億元。

有專業人士指出，上市前大量分紅的行為雖然並未違反有關約定，但是公牛集團上市前分紅33億元的行為難免有圈錢的嫌疑。

毛利率逐年下降可能暗藏危機

在大量現金分紅的背後，公牛集茄岩團也暗藏危機。

據招股書顯示，公牛集團的主要業務為以轉換器、牆壁開關插座為核心的民用電工產品的研發、生產和銷售，主要包括轉換器、牆壁開關插座、LED照明、數碼配件等電源連接和用電延伸性產品。

在營收和凈利潤穩步上升的同時，公牛集團主要業務的毛利率卻逐年下降。

公牛集團招股書數據顯示，2016年、2017年和2018年主營業務毛利率分別為45.21%、37.79%和36.62%，呈現逐步下降的趨勢。

由上圖可知，轉換器和牆壁開關插座是公牛集團的重頭業務，報告期內，二者的銷售佔比合計分別為91.76%、82.37%以及84.15%。然而，轉換器和牆壁開關顫稿御插座的毛利率卻連年下降。也就是說，公牛集團的盈利能力正處在下滑的通道，今後是否會持續下滑也令人堪憂。

不僅如此，LED照明的毛利率還處於行業的平均水平以下。

對此，公牛集團在招股書內解釋稱，2016年，受原材料價格處於 歷史 低位、兩項核心產品轉換器和牆開的毛利率處於高位，以及新產品銷售佔比尚低等因素影響，公司綜合毛利率達45.21%。

2017年，公牛集團抓住新國標升級的機遇，策略性大幅降低了成熟業務轉換器的毛利率水平，以期進一步提升市場競爭力。與此同時，公司還採取相對低毛利策略，加快LED照明和數碼配件等新種子業務的培育，帶動新業務銷售佔比快速提升。

通過採取措施拉低綜合毛利率的同時，公牛集團傾斜資源大力發展高毛利率的牆壁開關插座，尤其是差異化的裝飾開關插座業務，推動牆開業務快速增長。2017年，公牛集團牆開業務銷售佔比提升，在一定程度上抵消了毛利率的拉低作用，綜合毛利率下降至37.79%。

2018年，隨著轉換器產品毛利率趨穩，以及新業務LED照明和數碼配件的毛利率趨穩乃至提升，抵消了牆開業務毛利率小幅下滑、銷售佔比略微下降的影響。

對此，公牛集團表示，公司將根據公司發展的戰略需求，採用差異化的產品競爭策略，優化產品結構，使公司發展更具成長性，以保證毛利率的穩定。

『貳』 增持、回購上市公司股票頻現，這釋放出了哪些積極信號

近日，中共中央政治局會議在分析研究當前經濟形勢和經濟工作時指出，積極引入長期投資者，保持資本市場平穩運行。產業資本作為參與資本市場的重要力量，近期頻現增持舉動，在維護資本市場平穩運行方面發揮了積極作用。

維護市場穩定

「資本市場需要各方共同維護，產業資本應避免在市場不景氣時無序減持。」李大霄說，產業資本在助力資本市場穩定過程中，應避免集中、大幅、無序減持。雖然股份轉讓是上市公司股東的基本權利，需要予以尊重和維護；但是，集中股份轉讓又直接涉及市場秩序穩定與其他投資者權益保障，必須進行規范，確保轉讓有序進行。

專家表示，境外證券市場大多也從限售期、減持方式、減持數量、信息披露等多個方面，以「疏堵結合」的方式對大股東及董事、高管的減持行為進行規范和限制。證券監管部門應加大對違法違規減持行為的打擊力度，特別是對於減持過程中涉嫌虛假信息披露、內幕交易、操縱市場等違法違規行為，嚴格執法，從嚴懲處，確保市場主體嚴格遵守制度規范，切實保護投資者特別是中小投資者的合法權益，有效維護市場秩序和穩定。

持續助力資本市場穩定，除了規范減持，還需要進一步完善我國資本市場回購制度。當前A股市場回購規模仍明顯偏小，上市公司回購功能的發揮以及推廣應用與成熟市場相比，還具備較大發展空間。2018年11月，證監會、財政部、國資委發布《關於支持上市公司回購股份的意見》，支持各類上市公司回購股份用於實施股權激勵及員工持股計劃，並拓寬回購資金來源、適當簡化實施程序、引導完善治理安排。

『叄』 公牛電器上市了嗎

1、截止2019年4月22日，鍵薯公牛電器還未上市，不過有媒體報導，證監會受理了公牛集團股份有限公司的上市材料。
2、招股書顯示，公司擬發行不超過6000萬股的股票，此次發行的股份占發行後公牛集團總股本不低於10%，擬募資48.86億元信喚。
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『肆』 公牛集團涉嫌壟斷被調查，市值曾超多少

公牛集團涉嫌壟斷被調查，市值曾超1500億。

根據公牛集團2020年財報，在2020年，公牛集團營收100.51億元，同比增長0.11%；凈利潤23.13億元，同比增長0.42%。根據公牛集團2021一季報，公牛集團2021年一季度營收25.74億元，同比增長86.57%；凈利潤6.07億元，同比增長256.17%。

2020年2月6日，公牛集團在A股上市，僅僅9個交易日後，公牛集團的市值就從500億元左右一舉超過千億元，市值最高時曾超過1500億元。上市一年多以來，公牛集團股價較發行價上漲近3.5倍，市值則增加近800億元。截至5月12日收盤，公牛集團每股股價報190.45元，總市值1144億元。

公牛集團回應被調查一事

5月12日晚間，公牛集團發布公告表示，浙江省市場監督管理局決定對公牛集團涉嫌與交易相對人達成並實施壟斷協議行為進行立案調查。受此消息影響，公牛集團今日開盤跌7.74%。

對此，公牛集團回應，將根據相關法律的規定，積極配合浙江省市場監督管理局反壟斷案件調查工作。並表示，公司目前生產經營一切正常。

值得注意的是，對於上述監管部門提出的公牛集團涉嫌與交易相對人達成並實施壟斷協議行為，有媒體注意到，2016年至2019年上半年，為減少關聯交易，公牛集團曾收購了星羅貿易、秋美貿易100%股權，以及收購了關聯公司犇磊電器、超潤電器和超誠電器三家公司部分生產設備，總金額為3420萬元。

『伍』 公牛集團ipo過程怎麼樣

公牛集團自1995年創業起,就以品質為先作為發展根本,2324年來不斷貫徹至今,如今已是中國插座市場公認的龍頭企業。2018年9月28日,證監會披露了公牛集團遞交的招股書,獲得了在A股上市的機會。近幾年發展仍保持高速增長趨勢,(2018年……加上市的幾個重要節衫頃點)近期公牛集團IPO也正在進入沖刺階段。

據年初公開發行募資額對應股權方面看,若成功上市,公牛集團整體估值可達到488.6億元,接近500億元。有此雄厚實力,並選擇在此時間點上市,也是因為滿足了以下幾點必備要求。

一、盈利能力強

投資股市,上市公司的盈利能力極其重要。公牛集團現金余額大,滿足其盈利能力的需求。

二、收益質量高

現金余額龐大的公司閉如,收益質量往往很高,形成的利潤,基本都以現金形式收回,有益於企業長期遠發展。

三、造假系數低

財務造假(因為……)所以財務造假出龐大的現金余額十分困難,造假系數極低。慣用手段是用一筆為數不多的資金,反復周轉,製造出龐大的流水。為降低造假成本和難度,假的收益往往對應的是應收賬款、存貨等非貨幣性資產。所以對於擁有龐大的現金余額的公牛集團來說,造假系數極低。

四、抗風險能力強

投資上市公司,不能忽視資金鏈斷裂風險,。公牛集團資產負債率低、持有龐大的現金,能在很大程度上降低資金鏈斷裂風險。

五、把握機會能力強

公牛集團持有龐大現金,遇到性價比高的優質資產時,可以直接進行收購,不會影響(什麼)收購機會的把握。

這以上五點都是投資者們所追求的在投資時較為注重的基本點,而也正是公牛集團或態陸的上市的核心競爭力所在。

即將上市的公牛集團必將如今面臨很多質疑,質疑沒有錯,而這些質疑恰恰是一個企業上市的良性推動力。

回顧公牛能夠在插座這個不佔很大比重比不大的品類里,把業績做到一年90億左右的規模,並擁有在專利方面的擁有境內專利約700項、境外專利4項,做出的努力也是投資者們有目共睹的。。相信今後公牛集團的發展將持續帶給投資者們驚喜,也期待其不斷推出的智能化系列產品回饋大眾。

『陸』 公牛集團毛利率下滑，是什麼原因導致的

截至目前，公牛集團市值1101億，市盈率45倍左右，面對20%的凈利潤年復合增長率，不管怎麼說，還是很貴！過高的估值會透支未來幾年的業績。

公牛集團能否實現業績的持續增長，取決於公司能否在插座和牆壁開關之外，取得新的業務增長點

『柒』 公牛集團賣插座市值千億，為何新業務卻增長困難

大家好，我是格菲大師兄查理，專注於上市公司和行業的深度研究，我們格菲一共有7位師兄妹，他們各有所長，歡迎關注。

今天查理要為大家解析的是——公牛集團，也就是公牛電器，這是查理為大家分析的第62家公司。

說起公牛電器估計大家不會陌生，就是那個賣插排的，大師兄估計沒有人沒用過公牛的插排，而且用過的基本都會說「好！」。

先看轉換器，也就是插排，市場規模在160億左右，考慮到終端售價和公司出廠價差異，目前公司市佔率在50%以上，可增長空間不大。

牆壁開關和插座業務。市場規模在200億左右，公牛電器市佔率不到25%，未來有提升的可能。

LED照明方面市場規模很大，國內年需求在3000到4000億，目前行業龍頭歐普照明年銷售也就80億，公牛電器剛涉足這個領域，未來潛力還是很大的。

總的來說，查理認為公牛電器未來營收增速可以保持在15%甚至20%以上。預計到2021年營收可以達到150億以上，利潤40億元左右。考慮到公司行業地位穩固，給予25倍市盈率，對應市值1000億元。

今天的分享就到這啦，明天查理將為其他公司的分析，不見不散喲！