廣汽集團股票年報
❶ 陸正耀「玩垮」了瑞幸，倒霉的卻是小鵬、李想和李斌
2019年3月，小鵬汽車首席執行官何小鵬公開表示有意赴美上市，並為此准備融資5億元，隨後，又傳出大股東富士康退出小鵬是為赴美上市掃清障礙的消息，使得小鵬的上市路更加引人關注，然而，隨著中概股在納斯達克的丑聞頻出，這一IPO計劃假如尚未啟動，那麼也將至少等待一段時間「避避風頭」。
與其他市場相比，美股具有審核易，融資快，規則少等等優點，最受急需融資輸血的公司歡迎，不幸的是，瑞幸與造車新勢力們都屬於這一陣營。當瑞幸完成了「歷史使命」光榮隱退後，它所留下的隱患，又要讓李斌、李想與何小鵬們用多少年償還？
本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。
❷ 梳理車企2019財報：國企應注意合資下滑、自主孱弱現象
4月3日，汽車預言家對主流車企公布的2019年財報進行梳理後發現，受車市環境下行以及新能源補貼政策退坡和國五國六標准切換影響，近八成車企集團銷量出現下滑，營收層面也出現相應程度下跌。
車市下行對於車企集團來說，既是機遇又是挑戰，在國內市場出現銷量下滑的同時，中國車企海外市場表現可圈可點，上汽、長城等車企表現亮眼。
值得注意的是，在2019年車企市場整體表現中，各車企集團旗下的合資品牌起到「壓艙石」關鍵影響。可以說，合資品牌的市場表現對於集團整體產生「提升」以及「拖累」作用。
汽車預言家對於主流車企財報進一步分析發現，盡管各大車企表現下滑，但有一個共同點值得關注，就是在研發投入方面均未縮減，反而進行加大投入。進入2020年受新冠疫情以及車市下行雙重影響，政府出台刺激政策，車企加大研發投入加快產品更新投放。行業對於未來市場回暖保持期待。
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車市下行八成車企集團銷量下滑
汽車預言家梳理主流車企集團財報發現，2019年，上汽集團全年累計銷量623.79萬輛，同比下跌11.54%，位居車企集團銷量第一；一汽集團整車銷量達346.4萬輛，同比增長1.3%；東風集團全年銷售293.20萬輛，同比下降3.9%；北汽集團累計銷售226萬輛，同比下跌5.91%；廣汽集團累計銷量為206.22萬輛，同比下降3.99%，汽車銷量位列全國前五，市場佔有率同比提升約0.35個百分點；長安汽車集團累計銷售新車約176萬輛，同比下滑15%。
出口企業方面，以中國品牌企業為主。根據中國汽車工業協會統計的數據，2019年排名前十位的出口企業分別為上汽、奇瑞、北汽、江淮、東風、長安、大慶沃爾沃、長城、一汽、華晨，合計出口83.78萬輛，占出口總量的80％以上。在出口前十的企業中，上汽、長安、長城增速較快。
具體來看，以上汽集團為例，隨著海外市場份額增加，2019年整車出口以及海外銷售35萬輛，同比增長26%，佔比高達中國車企海外總銷量的33%。分析人士認為，這主要得益於其在海外構建了包括創新研發中心、生產基地、營銷中心、供應鏈中心以及金融公司在內的汽車產業全價值鏈。
長城汽車方面，2019年，長城汽車全球化戰略全面進階，海外業績表現強勁，實現整車出口6.54萬輛，同比勁增44.93%。其中，皮卡車型全年出口1.75萬輛，累計同比增長34.66%；SUV車型出口4.38萬輛，同比勁增57.62%。營業收入達到55.22億元，同比上漲66.61%。
此外，長城皮卡連續22年保持國內、出口銷量雙第一，全球保有量突破160萬輛，國內市場佔有率超35%。在過去一年，長城皮卡重磅發布長城炮新品牌，上市三個月累計銷售1.82萬輛，一舉摘得10萬元高端皮卡銷量冠軍。
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車企業績表現成也合資敗也合資
2019年車市環境下行，部分車企集團呈現逆勢上揚，分析人士指出，這與各大車企集團自身旗下的合資品牌表現有很大關聯。
上汽集團2019年整體表現，可謂是合資、自主全線承壓。合資版塊中上汽大眾、上汽通用兩大巨頭全年銷量均出現同比下滑，其中上汽大眾全年銷量200.1萬輛，相比去年206萬輛的成績同比下降了3.07%，上汽通用全年銷量160萬輛，相比去年197萬輛的成績下滑更加嚴重，同比下降18.78%。
自主板塊中，上汽乘用車（榮威、名爵品牌）2019年累計銷量下降4.08%，值得一提的是「商轉乘」的上汽大通全年銷量實現15.3萬輛，同比增長21.36%。
在一汽集團的346.4萬輛業績中，一汽-大眾銷量高達213萬輛，同比上升3.8%，成為國內首家銷量突破210萬輛大關車企，大眾品牌為139.8萬輛，奧迪品牌近69萬輛，同比增長4.5%。此外，一汽豐田銷量為73.8萬台，同比增長2.5%。
值得一提的是，一汽集團旗下的自主品牌一汽紅旗宣布其銷量突破10萬台，同比狂漲了233%，一汽奔騰累計銷量12.05萬台，同比上漲33.4%。
東風集團方面，旗下的神龍汽車，2019年銷量為11.4萬輛，同比下滑55.17%；另外一方面，東風本田、東風日產合資品牌表現搶眼，數據顯示，東風本田2019年銷量突破80萬輛，同比增長11.02%；同期，東風日產115.9萬輛，微增0.27%。
在銷售收入、歸母凈利潤雙雙下滑的同時，東風集團毛利率有所提升。東風集團2019年綜合毛利率為13.3%，較去年同期增加0.5%。「毛利率的增加主要是降成本及銷售結構變化的影響。」例如，為加強東風標致雪鐵龍汽車銷售有限責任公司業績，對其宣傳投放進行了縮減。
北汽集團在高端化方面，2019年全年北京賓士銷量達到55萬輛，同比增長15.2%。福建賓士實現2.5萬輛的銷量。此外，2019年3月，ARCFOX在日內瓦車展上進行全球首次品牌亮相，成為北汽集團高端品牌全球化戰略的開端。
廣汽集團方面，合資品牌中廣汽豐田2019銷量同比增長17.59%達到66.2萬輛，營收同比增長17.12%，為980.54億元。廣汽本田同比增長3.98%達到77.08萬輛，營收同比增8.03%，為1057.11億元。兩者營收均創下歷史最高記錄，銷量占廣汽集團總規模近七成。
此外，在廣汽集團財報中，廣汽本田和廣汽豐田的產能利用率分別達到約120%和140%，部分車型仍處於供不應求的狀態，為此「兩田」積極擴充產能。援引財聯社報道：「3月中旬，廣汽豐田將投建第五條生產線，計劃年產能20萬輛。此外，廣汽本田增城工廠產能擴大建設項目二期也已經在2月投產，每年產能增加了12萬輛。」
相比之下，廣汽集團其它業務板塊均呈現不同程度下滑。自主陣營廣汽乘用車銷量同比下滑28.14%至38.45萬輛。廣汽菲克和廣汽三菱分別實現銷量7.39萬輛和11.30萬輛，下滑40.96%和7.64%。
長安汽車中，合資板塊的長安福特全年銷量18.4萬輛，同比下滑51.3%；長安馬自達全年銷量13.36萬輛，同比下滑19.66%。行業分析人士認為，長安合資板塊銷量下滑的原因主要是產品更新換代速度過慢，例如長安福特從2016開始就開始缺乏新產品，一直到2019年下半年才開始好轉。
行業分析人士認為，對於車企集團2019年的市場表現，一方面受中國車市環境下行影響，另一方面也值得車企集團自我反思。合資品牌的市場表現能帶來高額銷量的同時，也對集團整體業務產生關鍵影響。隨著中國車市環境的轉型升級，這也倒逼車企集團對於合資品牌、自主品牌開始重新審視。
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再窮不能「窮研發」?車企研發投入累計破千億元
車市環境下行導致銷量營收等方面的數據收縮，面對這種情況部分車企集團仍然堅持過度研發，以保證產品緊跟市場需求。
以吉利汽車為例，2019年年報顯示，吉利在研發上的投入為54億元人民幣，占收入比例的5.6%。汽車預言家梳理對比發現，這一研發投入比和賓士、寶馬基本一致。這一研發投入比高於目前國內上市汽車企業研發投入比例。
此外，在現金儲備層面，吉利汽車2019年增加35億元達到190億元現金儲備，充分保證集團資金流通安全。
長城汽車方面，為應對「新四化」轉型，財報顯示2019年長城汽車研發投入27.16億元（費用化支出），同比增長55.8%。研發費用精準、高效投入到清潔化技術、智能網聯、自動駕駛技術研發，以及全球研發布局等領域。
對於比亞迪的2019年業績表現，在比亞迪的官方說明中明確提到，2019年出現的凈利潤下滑，除了因為行業政策變化外，另外一方面就是研發費用上升所致。盡管比亞迪未透露具體的研發費用，但從2016年至2018年歷年研發費用分別為45億元、63億元、85.35億元來看，外界預計2019年研發費用將近百億元。2020年研發費用或將超百億元。
其中最近發布的「刀片電池」就是比亞迪研發的最新成果之一。具體來看，刀片形狀的電池單體可直接安裝在電池包內，使使電池包復雜度大幅下降，降低了製作難度、組裝復雜度、生產成本、重量、故障率，並提升電池包的能量密度和安全性。
長安汽車方面，盡管出現虧損擴大，但對於研發領域長安汽車並未因虧損而進行縮減。汽車預言家梳理發現，長安汽車一直將歷年收入的5%作為研發費用投入。據悉，上一個五年計劃長安汽車投入160億元用於研發，對於下一個五年計劃，長安汽車將在研發領域投入近300億元。同時，長安汽車還計劃每年投入不低於研發費用的10%作為車輛智能化研究，目前來看，研發成果涵蓋了L3自動駕駛技術、遙控泊車、集成式自適應巡航等領域。值得一提的是，長安汽車全球研發中心已於2019年4月正式啟用，該中心投資43億元。
對於2020年車市表現，有權威機構預測世界汽車銷量或將減少近三成，中國市場銷量甚至下降15%，短期之內很難恢復。面對車市環境下降，市場競爭加劇，汽車預言家梳理多家車企集團發現，為應對難關，車企進行多種手段降本增效，但從主流車企來看，研發投入力度上並未進行縮減反而加大。
對此行業專家認為，汽車作為技術密集型集成者，越是市場環境下行越需要加大投入。才能在市場環境下行中有機會翻轉。
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政府政策+車企推新多種舉措期待市場回暖
對於2020年，盡管疫情防控取得初步成效，車企經銷商開始復產復工。但對於中國車市來講，中汽協預計仍將延續2019年下行態勢。
面對車市大環境，個車企集團也開始紛紛出台應對措施。其中廣汽集團表示，在做好疫情防控基礎上，加緊推進各項生產，努力降低疫情對車企生產帶來的不良影響。2020年計劃推出19款全新及改款車型，包括8款自主品牌產品。廣汽集團預計全年產銷同比增長3%左右。
比亞迪車企方面，受2019年7月補貼大幅度退坡以來的影響，導致2019年銷量出現走低。進入到2020年面對疫情對車市帶來的沖擊，3月11日，工信部宣布2020年新能源汽車補貼不再大幅退坡，此後3月31日，國務院宣布新能源汽車購置稅將延長兩年。除此之外，3月27日，比亞迪發布了「刀片電池」組成的電池系統，自發布以來，比亞迪股票已經上漲13%。這一些列的政策以及自身調整表明，2020年對於比亞迪來將迎來利好。
對於疫情的影響，在吉利公布的2019年財報中顯示，吉利汽車對於目前規劃的2020年141萬輛銷量目標不進行調整，保持戰略定力。結合2020年是吉利並購沃爾沃十周年，分析人士認為，此舉表明吉利汽車對於自身的研發、生產、平台技術以及銷售渠道體系成熟，表明吉利汽車的抗風險能力加強。
上汽集團，除了與廣汽集團進行全產業鏈合作之外，上汽奧迪項目也在積極推進。上汽大眾MEB工廠落地成都，這或將助力上汽集團在2020年實現業績回暖。
北汽集團方面，北汽集團將其定性為「穩中求質，跑贏大盤」，計劃目標為226萬輛，挑戰目標為235萬輛；計劃營收目標為為5200億元，挑戰營收目標為5300億元。
對於未來市場前景，東風集團認為，未來五年，汽車市場仍將保持微增長態勢，市場整體預計增長1.2%，其中乘用車增長1.6%，商用車下降1%。為此，東風集團預計2020年、2021年將分別投資161.72億元，208.57億元，總計370.29億元。高於2019年155.78億元的投資金額。
長安汽車集團方面，在合資品牌方面，除了迎來林肯品牌首款國產全新林肯冒險家之外，未來三年內林肯再計劃推出5款新車型，以鞏固品牌形象。外界也看到針對合資品領域，長安福特發布「福特中國2.0戰略」，經過2019年系列改革和調整，多家證券機構認為，長安汽車2020年業績將得到改善，並且做出「買入」評級。
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❸ 節後開盤全軍覆沒，疫情之下汽車股走向何方
「武漢疫情、成都地震，明天還將迎來一個壞消息：股災！」2月3日凌晨，當成都青白江區5.1級地震將不少人民驚醒後，朋友圈開始討論2020年的確是壞消息一個接一個。
情況如大多數人預料的那樣，2月3日上午，鼠年首個開盤日，除了醫葯和醫療器械行業相對穩健，滬深兩市開盤即迎來千股跌停。截至當日收盤，上證指數跌7.72%，深證指跌8.45%，創業板指跌6.85%。
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對於此次與特斯拉達成合作，寧德時代認為這代表了特斯拉對公司動力電池的產品質量和生產能力的認可，進一步驗證了公司在動力電池領域的競爭力。寧德時代成為特斯拉的電池供應商，無疑將繼續鞏固寧德在動力電池領域的全球霸主地位，拉開與第二名比亞迪的差距。
值得一提的是，優異的年報數據也讓寧德時代成為了投資者眼中的"網紅"。日前，寧德時代發布2019年年度業績預告。預計公司2019年實現凈利潤40.64億元-49.11億元，同比增長20%-45%。
文/杜余鑫
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❹ 與華為合作，廣汽迎來拐點
在上海車展大放異彩的特斯拉，迎來了一位技術能力旗鼓相當的對手。
4月17日，華為第一輛車極狐阿爾法S出爐，雖然外界炒的火熱，但這輛車本身還是北汽旗下，只不過搭載了華為Hi智能 汽車 解決方案。
不造車的華為，遵守了任正非誰說造車，就開除誰的規則，選擇了提供自動駕駛和智能 汽車 需要的部件，為此還專門設計了華為inside品牌logo，在未來華為還將運用在華為自動駕駛的合作車型上，目前北汽藍谷成為了首個吃螃蟹的廠商。
在A股市場上，北汽藍谷股價已經翻倍，作為一家2020年前三季度虧損28億的車企，短時間實現了市值的提升和資本的追捧。
4月20日，長安 汽車 又宣布與華為，寧德時代共同打造的高端電動 汽車 年底將會發布。
在此前的消息中，華為與北汽的合作已經亮相，未來還將與長安 汽車 和廣汽合作。
廣汽相比長安北汽，廣汽有何劣勢和優勢？
廣汽作為傳統車企，自主品牌和合資品牌發展如何？
從廣汽的年報中，廣汽的戰略有何變化？
從一系列發布會來看，華為試圖將自己塑造成為造車新勢力中的賣水者，去幫助車企造好車。
因為在傳統車企，研發周期之長，與互聯網造車的快速有所不同，交通工具本身是獨特的產品邏輯，單一的智能 汽車 解決方案還需要整車技術的配合。
對於 汽車 這種綜合性的交通工具，司機的駕駛能力和多變的路況仍然需要大量數據的積累，需要時間來驗證系統乃至解決方案的有效性。
目前 汽車 市場百花齊放，下場造車資產包袱太重，而且很難通過燒錢做到龐大體量，而服務B端車企，華為可以切換賽道，做成了就能橫向吃下大部分市場份額，成為造車行業的基礎設施，能夠讓華為的晶元，操作系統業務有足夠的成長空間。
對於車企的選擇，華為選擇了子品牌策略，分頭下注北汽，廣汽，長安三個二線廠商，並沒有與一線廠商合作，一方面其中的博弈比重，華為可以占據優勢，另一方面華為可以分散風險，進可攻退可守。
但華為也表示，未來這種合作不會太多，那麼對於被選中的廣汽，相比於長安，廣汽，劣勢和優勢在哪？
劣勢首先是是時間，相比北汽長安，廣汽似乎慢了一步。
北汽與華為的合作可以追溯到2017年，那一年雙方簽立了戰略協議，2018年，雙方深入到智能網聯 汽車 領域，北汽開始與華為在ICT領域進行合作。
2019年，北汽集團就發布了極狐品牌，一年之後，北汽成立極狐事業部，在去年10月ARCFOX阿爾法T正式上市，這是極狐的第一款量產車，當時全部軟體由華為提供，今年的阿爾法S也是同出一轍。
同時，長安 汽車 也與華為緊密合作，將與寧德時代，共同打造智能 汽車 品牌和智能電動網聯 汽車 平台――CHN，並於今年年底推出。
而從2017年開始，廣汽集團先後兩次與華為簽訂戰略合作協議，目前還沒有造出新車。
其次，在自動駕駛方面廣汽也落後一步，目前北汽已經開始應用，阿爾法S華為HI版智能座艙運行鴻蒙OS操作系統，實現智能手機與智能座艙之間的關聯操作。
長安 汽車 計劃每年實現1-2個領先的智能場景首發應用，到2022年，率先實現L4級智能網聯 汽車 上市。
而廣汽集團宣布與華為公司合作共同開發L4級自動駕駛 汽車 ，計劃於2024年量產，相比於長安，北汽晚了2年時間。
那麼廣汽的優勢在哪？
首先，北汽不是國內智能電動車實力最強，2020年北汽藍谷（600733.SH）全年預計凈虧損達60億至65億元。
2020年，北汽藍谷累計銷售25914輛新能源 汽車 ，同比下降82.79%。今年前2個月，北汽藍谷合計售出2084輛電動車，同比下降超30%。
相比於北汽的銷量下降，廣汽的銷量和利潤也是相當穩定。
其次，華為在智能電動車市場，更渴望拿到更多數據，華為與北汽的合作，也希望拿到更多的 汽車 數據。
作為一個 汽車 平台，如果測試的車輛變少，也就意味著華為無法完全扣開傳統 汽車 的市場，推廣的步伐能否跑過其他廠商有待商榷。
從以往來看，北汽首款車型阿爾法T銷量效果一般，自2020年10月上市以來，截至今年第一季度，ARCFOX阿爾法T累計銷量僅1013輛。其中，2月銷量為170輛，甚3月進一步降至71輛。而截至目前，該品牌總產量為2913輛。
此外，根據最近的資料，廣汽宣稱華為最早的5G的晶元都被其買走，廣汽會再深化與騰訊的合作，第一家 汽車 公司把微信搬到傳祺GS4車上。
最後在價格上，極狐阿爾法S華為版本，基礎版38.89萬元，最高價42.99萬元，這個價格還是相對較高，接軌特斯拉的價格，提到北汽新能源，很多人的印象還是品牌低端，能否有影響力還很難說。
廣汽由於合資車企技術的穩定和品牌價值，似乎有更多後發優勢。
對於一家車企來說，全套智能解決方案捏在別人手裡，恐怕也不敢真正放心，換句話說，未來的 汽車 企業一定會想方設法擁有自己的核心技術。
那麼廣汽作為傳統車企，自主品牌與合資品牌發展如何？
目前廣汽集團旗下廣汽傳祺、廣汽埃安、廣汽本田、廣汽日野、廣汽豐田、廣汽菲克、廣汽三菱、合創 汽車 ，廣汽HONDA，五羊本田，廣汽比亞迪十個整車品牌。
其中廣汽傳祺、廣汽埃安為自主品牌，廣汽本田、廣汽Acura、廣汽豐田、廣汽菲克、廣汽三菱、合創 汽車 為合資品牌。
在合資品牌中，2020年，廣汽集團旗下「兩田」屬於重要盈利來源，分別為60.15億元和40.78億元，撐起了廣汽集團的盈利一片天。
合資品牌也並不是一片火熱，2020年廣汽菲克年銷量僅為4.05萬輛，同比下滑45.18%，其凈資產已從年初的13.36億元跌至-3.31億元，同時未分紅派息、未計提減值的情況下，廣汽三菱的期末余額縮減4.37億元，合資品牌盈利的只剩兩田。
目前兩田屬於合資車企第二陣營，與一汽大眾，上汽大眾，東風日產，上汽通用等第一陣營有所差距。
而在第二陣營中，廣汽本田稍遜東風本田，廣汽豐田稍遜一汽豐田。不過，廣汽豐田在增長率上領跑整個日系；廣汽本田的SUV陣營同比增長超80％，勢頭很猛。
在廣汽自主品牌中，廣汽傳祺值得注意。
回顧 歷史 ，廣汽集團 2006 年便開啟了自主品牌發展戰略，2008 年成立廣汽傳祺 汽車 公司，並於2011年跟隨國家的新能源策略，成立廣汽傳祺 汽車 新能源分公司。
2018年是廣汽傳祺的小巔峰，本來2018年三季度前，廣汽新能源發展一般，年底依靠降價等方式來沖擊銷量，起到了很大的效果。
2018年9月廣汽新能源整體銷售2007輛，創造自成立以來的單月最高銷量紀錄。2018 年 1-9 月，廣汽新能源累計銷量破萬達11071輛，同比增長 348%。
在11月，廣汽新能源單月銷量首次破三千台，並超額完成1.5萬的銷量目標。但很快廣汽傳祺新能源 汽車 銷量得到重大的突破的同時，面臨著重大危機。
首先，新能源補貼政策大幅減少成為當年新趨勢，面對退補，許多 汽車 廠商已經開始上調售價，而廣汽新能源 GE3 530卻依舊表示買車能夠享受最高標准國家補貼的1.32倍，並且 GE3 530全國統一售價仍是12.98萬元起，還有店面優惠8000元的終端銷售政策。
廣汽新能源在大環境下仍採取以價換量的模式，能犧牲一時的利潤，但長此以往是無以為繼的。之所以維持最高補貼，採取犧牲利潤的方式，主要原因是相比比亞迪、北汽等車企，廣汽新能源的產品優勢不足。
另一方面，比亞迪、上汽等車企新能源產品線較完善，廣汽新能源的產品就比較單一，產品亮點又不夠突出，相對而言產品優勢不夠明顯。
根據市場反饋目前廣汽新能源產品 GE3、GS4 PHEV、GA3S 三款車型的產品質量備受詬病，主要問題都集中在續航、轉向及變速箱系統、異響等方面。
續航方面，實際續航與公關續航公里數相差甚遠，現廣汽傳祺純電動車使用鋰電車，電池組的體積與重量相對較大，使整車的重量偏高，驅動中需要消耗更多的電能。
同時存在當蓄電池還有10%蓄電量時會突然跳至為零的情形，低溫狀態續航能力更低。轉向系統方面，新能源 汽車 軸距長，對傳動軸的性能要求非常高，傳動過程中存在異響，變速箱為采購件，成本昂貴同時存在失效、整車停止運行等問題。
廣汽傳祺 汽車 發展的時間較短，新能源 汽車 研發技術方面還有部分缺陷，系統還不夠完善，沒有形成 汽車 功能平台化系統，而這也是需要華為的原因。
如雖有動力底盤工程部，但動力方面比較欠缺，沒有專門的研發發動機，儲電池相關核心技術的研發部門，新車的研發，發動機、離合器、蓄電池這些核心部件都需要向外購買，新能源 汽車 的新能一定程度上受到供應商提供產品的質量影響。
總的來說，合資品牌仍佔主要地位，廣汽的自主品牌還未成型。
近日，廣汽集團總經理馮興亞表示，廣汽如果要想實現電動化、智能網聯化轉型，單靠自身的力量是很難的，與華為合作，是一種必然。
對此廣汽認為，第一是自主創新，第二是合資合作。
那麼從廣汽的年報中，能看到廣汽的戰略變化和創新能力么？
首先，據年報顯示，廣汽集團2020年實現營收631.57億元，同比增加5.78%；實現歸母凈利潤59.66億元，同比下降9.85%，營收增長凈利潤卻在下滑。
對於2020年業績表現，廣汽在年報中表示，營業收入的增長主要是國內 汽車 市場銷量增長逐步恢復，集團自主品牌傳祺車型產銷結構優化、埃安新能源車銷量逆勢增長等綜合所致。
但要知道，2020年的疫情是一個偶發因素，隨著疫情的緩和，各大廠商都實現了增長。
其次，在年報中，廣汽還宣稱開創了自主品牌研發和生產體系的廣汽模式。
分析年報，其中，廣汽本田、廣汽豐田實現了產銷大幅優於行業的優異成績，廣汽本田實現產銷80.56萬輛和80.58萬輛，同比增長3.73%和2.65%；廣汽豐田實現產銷76.50萬輛和76.50萬輛，同比增長14.08%和12.17%。
與之相對應的是，自主品牌全年實現產銷34.59萬輛和35.40萬輛，同比下降卻8.81%和7.95%。旗下雅閣、凱美瑞終端銷量占據中高級轎車細分市場前兩位，無一不是合資品牌。
第三，「美化」的年報，並不能掩蓋廣汽的隱憂。
相比2019年自營業務虧損達57.48億，2020年因銷售費用減少9.11億，才顯得不那麼尷尬。
業務收入2020年相比2019年減少了4.28億元，整體來看，自主業務疲軟，產品競爭力較弱，因此很難賺錢，其業務除了廣汽豐田和廣汽本田合資外，自營業務毛利率全線下跌，所有業務毛利率6.47%，乘用車毛利率面臨虧損，金融及其他業務毛利率卻高達36.68%。
2020年9月，廣汽對自主品牌進行一體化改革，並在兩個月後的廣州車展上宣布其高端純電品牌埃安正式獨立，廣汽也曾表示新能源仍未實現盈利。
最後，廣汽集團黨董事長曾慶洪曾表示，廣汽將聚焦智能網聯和新能源核心技術「兩個領先」，打造具有全球競爭力的世界一流企業。
在創新方面主要有三大措施：第一，加大研發的投入；第二，加強人才的培養；第三，加強加快體制機制的創新。
燒錢的廣汽的確是在行業名列前茅，從2015年到2020年，廣汽研發投入從19.19億元增長接近三倍，達到51.25億元，2020年，廣汽研發支出佔比為8.17%，遠高於比亞迪、長城 汽車 、上汽集團。
但在人才上，廣汽集團研究生學歷以上員工只佔4.7%，本科和專科學歷佔23.53%和19.81%，其他學歷佔到51.95%。
在人均薪酬上，廣汽集團從2016年的5.1萬增長至2020年的7.028萬元，人均創利卻從2016年的8.31萬元減少至2020年的6.364萬元，在2017年和2018年，人均創利高達12.8萬元和11.49萬元。
研發投入的增加，並沒有帶來更多的收益，更讓我們注意的是，廣汽能否有新的研發能力和創新能力。盡管目前市盈率在20以下，但廣汽集團依然不是一個值得入手的標的。
跟很多車企類似，廣汽也逐漸轉向自主品牌，而以華為為支點，廣汽想通過廣汽埃安殺入2021年戰況激烈的競爭中，這些結合起來，大概率將會表現為一個明顯的「拐點」，但能否成為成長性，著實令人擔憂。（ 本文首發鈦媒體APP ）
❺ 從年報中看汽車企業能否平穩度過2020年
在新冠疫情的影響下，汽車市場已經呈現出大比例下滑態勢，據中汽協數據顯示，一季度中國汽車產銷分別完成347.4萬輛和367.2萬輛，產銷量同比分別下降45.2%和42.4%。2020年開年的「黑天鵝」事件無疑是給本就呈現下滑態勢的汽車市場雪上加霜。
銷量方面，2019年江鈴汽車共銷售新車29萬輛整車。其中包括9.7萬輛JMC系列卡車、5.9萬輛JMC系列皮卡、5.2萬輛SUV、4.6萬輛福特全順系列商用車、3.6萬輛JMC品牌輕型客車，總銷量比去年同期上升1.75%。
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