科創企業上市公司持股比例

『壹』 公司股權分配比例如何規定

《公司法》規定：持有33.3%以上股權比例的股東是有否決權的。
從原則上講，創始人或者能緊密聯繫到一起的其他合夥人，所佔股份要保持在67%以上，才能保證創始團隊對公司起到絕對的控製作用。
比較常見的情況是：合夥人平均分配股權，比如50%對50%，或者33%、33%、34%這樣的比例。但這樣分股的弊端比較明顯，對於初創企業而言，絕對不能搞股權分配的平均主義。
另外，通過股權分配要幫助公司獲得更多的資源，其一是為了吸引人才，其二是為了吸引投資。所以對投資人需要預留出一定的股份。
建議股權分配的比例：原始股佔30%;期權池預留30%;員工認購20%;天使投資人佔20%。
股權分配過程中的注意事項
1、盡早落地股權分配規則；
2、建立合理股權分配機制；
3、 合夥人的股權代持；
4、股東股權與公司發展綁定;
5、合理設計創始股東或合夥人報酬安排。

溫馨提示：以上內容僅供參考。
應答時間：2021-09-09，最新業務變化請以平安銀行官網公布為准。
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『貳』 科創板首批受理企業如何估值 業務看點在哪兒申萬宏源給出全景透視

科創板首批受理，分布在5個行業的9家企業，平均市值為72.76億元。如何給他們估值，各家公司看點又分別在哪兒？申萬宏源研報給出了一些參考方向。

首批科創板受理企業塵埃落定，但圍繞著他們的討論卻才剛剛開始。

上交所晚間答記者問時提到，首批受理的9家企業，分布在新一代信息技術、高端裝備、生物醫葯、新材料、新能源5個行業。9家企業採用兩套上市標准，預計市值平均為72.76億元。

對於業務各不相同的幾家公司而言，如何根據他們的自身特性進行估值，他們又有哪些業務比較有看點？申萬宏源夜間給出的一系列報告，或許可以給出一些參考方向。

晶晨股份：建議採用PE或pipeline估值，可給予一定溢價

申萬宏源指出，公司是採用第一套上市標准估值(市值+凈利潤/收入)，建議採用PE或pipeline估值。理由有兩個：

其一、公司盈利性好，財務質量高，可採用PE估值並給予一定溢價。

其二、考慮公司凈利率高，人力擴張和收入增長經常錯配，建議根據未來量產產品產生的毛利折現回當前(pipeline)的估值方法。

申萬宏源在報告中分析稱，公司晶元產品主要應用於OTT、IP智能機頂盒、智能電視和AI音視頻等智能終端。在運營上為典型Fabless模式，專注於設計本身，晶圓製造及封測等環節交由台積電、日月光等國際一線大廠完成。

(附圖：晶晨股份財務數據)

此外，公司控股股東為晶晨控股，持有39.52%股權。TCL王牌為公司第二大股東，持股比例11.29%。

申萬宏源認為，公司未來將進一步強化在超高清、多格式、低功耗上的領先優勢。此外，隨著智慧城市、平安城市等的持續推進，公司將戰略性進軍IPC(網路攝像機)SOC領域，搶占智能安防新藍海。

江蘇北人：行業模式已成熟，宜用可比公司PE估值法

申萬宏源認為，公司選擇適用預計市值不低於人民幣10億元、最近兩年凈利潤為正且累計不低於5000萬元的上市規則，宜採用可比公司PE估值法。

申萬宏源分析認為，公司工業機器人集成業務技術與模式已較為成熟，特別是汽車行業焊接自動化滲透率已經非常高，公司處於利用核心技術拓展下游應用的時期，與多數A股上市的工業機器人集成商發展階段接近，應採用可比公司PE估值法進行估值。

鑒於行業模式已經很成熟，申萬宏源也提示了這方面的風險：汽車需求出現較大幅度下滑、工業機器人集成行業競爭環境惡化、公司下游領域拓展受阻。

睿創微納：對標A股高德紅外，用相對估值法

申萬宏源在報告中指出，公司預計市值、凈利潤及營收規模適用科創板上市標准中的「(一)預計市值不低於人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低於人民幣5000萬元，或者預計市值不低於人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業收入不低於人民幣1億元」。

因此建議用相對估值法(PE)進行估值。在A股的可比公司包括高德紅外、大立科技。

據，目前高德紅外動態市盈率為134.9倍；大立科技動態市盈率為87.5倍。

申萬宏源分析稱，目前公司有研發人員221人(總人數591人，佔比37.4%)，在百萬級像素紅外MEMS晶元、12及17微米探測器領域均有多項突破，目前國際上僅美國、法國、以色列和中國等少數掌握非製冷紅外晶元設計技術。

公司擬募資4.5億元，用於非製冷紅外焦平面晶元技術改造及擴建項目、紅外熱成像終端應用產品開發及產業化項目以及睿創研究院建設項目，未來有志於成為世界領先的紅外成像解決方案提供商。

利元亨：業務仍處高速滲透期，可用PE/PEG結合估值

申萬宏源認為，公司選擇適用預計市值不低於人民幣10億元、最近兩年凈利潤為正且累計不低於5000萬元的上市規則，分別應用可比公司PE估值法與PEG估值法結合的估值方法。

申萬宏源指出，公司現有業務仍處於高速滲透期，鋰電設備業務在核心客戶供應體系內收入不斷提升，在其他業務端維持較好的歷史成長性，可以參照可比公司快速發展階段、結合公司未來增長預期應用PEG估值方法對現有業務進行估值。

(附圖：利元亨財務數據)

天奈科技：盈利能力穩定，選用PE/PEG等方法估值

申萬宏源認為，公司滿足第一套標准第二款內容的上市標准，可選用PE/PEG等方法估值。

申萬宏源分析表示，發行人本次發行選擇《上市規則》 中 2.1.2 條中第一套標准第二款內容，預計市值不低於人民幣 10 億元，最近一年凈利潤為正且營業收入不低於人民幣1億元。考慮公司盈利能力穩定，收入、扣非凈利潤持續增長，可選用PE/PEG等方法估值。

申萬宏源在財報分析中指出，雖然三年收入、扣非凈利潤持續增長，但經營性現金流有待改善。

2016-2018年，公司主營業務收入分別為1.34、3.08、3.28億元；歸母凈利潤分別為975、-1480、6758萬元；扣非後凈利潤521、1009、6500萬元，18年凈利潤虧損主要是客戶沃特瑪資金鏈出現問題，致使應收賬款無法收回，計提減值准備6979萬元所致。

與此同時，公司產品毛利率分別為49.1%、42.1%、40.4%，研發費用占收入比重5.8%、4.5%、5.0%，經營活動產生的現金流量凈額分別為-537、-2213、-5689萬元。

(附圖：天奈科技財務數據)

容網路技： PB-ROE框架結合現金流模型估值，預期可適度樂觀

申萬宏源認為，公司選擇《科創板上市規則》2.1.2條款第四項條件作為申請上市標准，建議利用PB-ROE框架結合現金流模型估值。

申萬宏源分析指出，公司2018年度實現營業收入30.41億元，結合報告期內的外部股權融資情況、可比A股上市公司二級市場估值情況。建議用PB-ROE框架理解公司在行業景氣周期中的位置，用FCFF絕對估值對公司長期價值進行定量評估。

申萬宏源表示，動力電池行業處於產品升級帶來的新一輪成長周期，對公司單位盈利與高速增長期的增長率預期可適度樂觀。

(附圖：容網路技財務數據)

（文章來源：申萬宏源）

『叄』 科創板小股東鎖定期一年

在前兩篇文章中，我們著重介紹了科創板在紅籌結構、同股不同權、員工持股數量等方面的突破性規定。

但實際上，為了保證募集資金能夠高效地用於培育好的科技公司，監管部門可謂煞費苦心。

其中之一直接體現在投資資金的「鎖定」上。

比如適用「閉環原則」的ESOP平台，需要承諾一個不能減持股份的時間段，即「鎖定期」。

「鎖定期」的長短直接影響股權的流動性。

那麼，ESOP的鎖定期是基於什麼？這一期，我們將詳細討論這種情況。

— 1 —

同一家公司，兩個不同的「鎖定期」？

作為首批上市公司之一，瑞創那威設立了煙台和記投資中心和煙台申遠投資中心兩個員工持股平台。

需要注意的是，「睿租慎擾創那威」的兩個員工持股平台均為有限合夥，適用於不同期限的鎖定期。

其中，睿創那威的實際控制人馬洪是煙台和記的有限合夥人，持股8.1%。

根據合夥協議，馬宏不能控制「煙台和記」，所以「煙台和記」只需要鎖定12個月。

同時，馬宏也是煙台申遠的有限合夥人，持股24.85%。但在報告期內，馬宏擔任煙台申源的普通合夥人。

起初，「睿創那威」的招股書中，「煙台申遠」也只承諾了12個月的鎖定期。

但由於馬宏曾擔任煙台申遠的普通合夥人，煙台申遠最終發布《承諾函》延長股份鎖定，股份需要鎖定36個月。

— 2 —

為什麼煙台申源持有的股份需要鎖定36個月？

要回答這個「為什麼」的問題，首先要了解不同鎖定期的規定。

根據科技創新板上市規定，鎖定期大於等於36個月，包括被實際控制人控制、被董或核心技術人員控制、適用「閉環原則」三種情況。

1.由實際控制人控制

在市場上，設立有限合夥企業作為持股平台，持有公司股份，是創業公司最常用的形式。

這種情況下，員工通過持有持股平台的股份間接持有公司股權，實際控制人作為普通合夥人管理持股平台。

這時候創始人成為普通合夥人就可以掌握持股平台的控制權。

持股平台由科技創新板上市公司實際控制人控制的，持股平台持有的上市前股份鎖定時間應與創始人直接持有的股份鎖定時間一樣長。

一般這個時間是36個月。

如果公司在上市前沒有盈利，這一時間將延長到公司盈利前的三個完整會計年度(即上市後的第四個12月31日)。

2.在利潤實現之前，由董事或核心技術人員控制。

與主板規則相比，科技創新板對董事或核心技術人員的鎖定期有不同的規定。

具體來說，上市時公司未盈利的，董事、監事弊旦、高級管理人員或者核心技術人員在公司盈利前的三個完整會計年度內(即第四個12月31日之後)，不得減持其上市前股份。

此時，如果持股平台由上述人員控制，持股平台持有的公司股份必須鎖定相同時間，才能減持套現。

3.「閉環原則」適用於持股平台。

此外，如果對持股平台適用「閉環原則」，即使持股平台不受上述兩類人員控制，持股平台持有的公司股份也將被鎖定36個月。

關於「閉環原理」的詳細分析，可以參考我們上一篇文章：科技創新板:開市即暴漲。「更多的小夥伴」如何分享這個紅利？

煙台申源承諾36個月不減持的背景，其實是因為歷史上被實際控制人控制。

為什麼只有「煙台和記」

根據科技創新板規則，除上述情形外，上市前持有公司股份的股東，自上市之日起12個月內不得減持。

也就是說，一般情況下，持股平台持有的股份可以鎖定12個月。如果持有公司股份的持股平台希望僅鎖定12個月，需要做到以下幾點：

1)不受公司實際控制人控制；

2)即使由董或核心技術人員控制，公司上市時已盈利；

3)「閉環原理」不適用。

— 3 —

創業公司如何選擇適合自己的「鎖定期」？

一般來說，員工持股平台所持股份的「鎖定期」是無限期的，取決於是否由實際控制人、董事或核心技術人員控制，是否適用「閉環原則」，上市前是否盈利。

因此，公司在設立員工持股平台時可以未雨綢繆，控制上市後股權平台轉讓股份的流通。

特別是比如相關股權激孝告勵和股權轉讓安排要在公司申報前6個月完成，因為科技創新板申報前6個月，新增股東時，也就是「突然持股」，也必須鎖定36個月。

除了上述規定外，關於上市後股東減持的安排，科創板其實還有更詳細的規定。我們也建議公司上市前多了解一些。

本文是易到參與的「政策研究」系列之一。

本系列將涵蓋創業各階段常見的股權問題，以及因股權問題導致經營困難的公司。

我們希望通過這個系列，能夠幫助創始人和團隊負責人在最短的時間內，准確掌握每個創業階段最有價值的股權知識。

相關問答：現在網下申購新股的鎖定期是多長？

鎖定期主要有兩種模式：一是大股東認購的非公開增發股票，鎖定期為發行之日起的36個月；二是戰略投資者認購的非公開增發股票，鎖定期為發行之日起的12個月。所謂戰略投資者是指法人機構或自然人。講及打新股，不少人肯定第一反應都是想到了前陣子的東鵬特飲，這上市不久便連續出現十多個漲停板，這么計算的話中一簽就有22萬，在打新界的備受青睞。打新股從表面看來是很賺錢，可你知道怎麼打嗎？中簽率怎麼去提高呢？那麼接下來我就給大家講解一下關於打新股的事情。我們在開始講之前，先來看看這波福利--機構精選的牛股榜單新鮮出爐，這么好的福利一定不能錯過哦:速領！今日機構牛股名單新鮮出爐！一、新股申購什麼意思？需要什麼條件？1、什麼是新股申購？在企業實施上市計劃時，就會向廣大投資者發行一定數量的股票，其中部分股票會發售在證券賬戶上，能通過申購的方式買入，另外相比較上市第一天的價格，申購的價格往往要低得多，2、申購新股需要的條件：計劃參加新股申購需要在T-2日（T日為網上申購日）前20個交易日內，每日平均擁有市值至少1萬元以上的股票，才符合申購搖號的要求。以我想參與8月23日的新股申購為例，日期的開始從8月19日算，往前倒推20個交易日，也就是從7月22日開始算，自己的賬戶里股票市值要穩定在1萬元以上，才有得到配號的可能，所擁有的市值逐漸變高，可以得到配號的數量越多。只有當自己分到的配號恰好落在中簽區段內，對於中簽的那部分新股的申購才能進行。3、如何提高打新股的中簽幾率？從長時間來看，打新中簽和申購時間是沒有任何聯系的，如果要讓新股的中簽幾率變大，下面的幾個方案僅供參考：（1）提高申購額度：如果早期所擁有的股票市值越多，取得的配號數量也就越多，最後中簽的可能性也會隨之越高。（2）盡量開通所有申購許可權：如果你擁有一定大的資金量，均勻持倉也是一個方法，同時開通主板和科創板的申購許可權。這樣以後無論遇到什麼新股都能申購，這樣可以增加中簽的機會。（3）堅持打新：每一次打新股的機會也是萬萬不可錯失的，還是由於中新股的概率相對較小，因此還是需要堅持搖號的，要知道肯定有機會輪到自己的。二、新股中簽後要怎麼辦？ 通常，如果新股中簽的情況下是會有相應的簡訊通知，在登錄交易軟體時，還會收到彈窗提醒。在新股中簽之日，我們確保不超過16：00賬戶里有足夠繳納新股的資金，不論資金來自銀行還是通過當天賣股票所得都可以。到了第二天，如果自己賬戶里看到成功繳款的新股余額，那麼此次打新成功。非常多的小夥伴想打新股然而老是錯失良機，總是錯過調倉時間。說明大家真的缺少一款發財必備神器--投資日歷，相關內容的獲取可以通過點擊下方鏈接：專屬滬深兩市的投資日歷，掌握最新一手資訊三、新股上市會怎麼樣？假設各方面都不出任何意外的話，從申購日算起8~14個自然日內，新股就會上市。關於科創板和創業板，上市首5日是不設置漲跌幅限制的，等到了第6個交易日開始，日漲跌幅就受到了限制，只有20%。而主板新股上市首日的漲跌幅限制不得高於發行價的144%且不得低於發行價格的64%。發行價倘若是10塊錢/股，則當天最高價位只會是14.4元/股，最低也得在5.6元/股以上，根據我多年的跟蹤洞察，往往主板新股上市的第一天漲停，後期連板數量超過了5個，新股什麼時候賣比較好，那得根據個股的實際情況及市場行情來綜合判斷。倘若新股上市當天出現破發並且連續下跌，在上市當天就賣掉能有效的減少損失。源於科創板和創業板新股漲跌沒有被局限限制，因此為了避免股價回落，中簽的朋友在上市的第1天可以直接賣出。另有，倘若股票是持續連板的，當開板發生時，最優的做法就是立即賣出，防止損失，落袋為安。其實炒股最終還是要看上市公司的業績狀況，沒辦法判定一個公司到底是不是好公司或者分析不到位的人有很多，導致看錯股而虧損，現有款免費的診股神器，把股票代碼打進去，就能看出股票質量的好壞了：【免費】測一測你的股票到底好不好？應答時間：2021-09-26，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看

相關問答：科創版中簽交錢後一般多久上市？為何？

從目前的情況來看，從申購到上市一般都是1周的時間左右。

因為隨著市場的制度和審核越來越完善，目前新股申購的條件和程序也越來越簡單，有效。

所以，我們可以發現，無論是科創板，還是主板或者中小創板，從公布中簽到上市基本都是只有1周左右的時間。

如果從申購當日算起，那麼可能需要2周不到的時間。

就好比最近的一隻科創板新股688126滬硅產業申購指南顯示：

申購的時間為2020年04-09，中簽繳款的日子為04-13，而上市的時間就是4月20日，其中算上雙休日，一共才11天的時間！！

所以，新股申購到上市基本都是在7~14天之內，除非中間有特長的節假日，才會特殊延長一個時間。

不過科創板目前還是一個上市前5個交易日無漲跌幅的情況，與主板不同，所以大家一定要懂得理智對待。

我有一個朋友非常厲害，今年打中一簽科創板新股石頭科技！

發行價格為271.12元/股，每個中簽號碼只能認購500股，中簽一單要繳款13.56萬元。

上市首日一天內大賺10萬多元。真的是一個意外「大禮包」。

而我自己在2020年的4個月里，一共才中簽了5隻新股，加起來都沒有它一隻賺得多！！！

也許，這就叫做運氣吧！

關注張大仙，投資不迷路！如果你覺得這篇回答對你有幫助，請記得點贊支持哦。

『肆』 信用賬戶科創板股票持倉集中度控制要求

1、信用賬戶維持擔保比例不高於180%的，持倉單只科創板股票市值占信用賬戶總資產的比例為0%； 
2、信用賬戶維持擔保比例高於180%但不高於300%的，持倉單只科創板股票市值占信用賬戶總資產的比例不超過30%，持倉科創板單一板塊的股票市值占信用賬戶總資產的比例不超過50%；
3、信用賬戶維持擔保比例高於300%的，持倉單只科創板股票市值占信用賬戶總資產的比例不超過50%；持倉科創板單一板塊的股票市值占信用賬戶總資產的比例不超過50%。

『伍』 科創板上市所有員工都可以全員持股嗎

是的，可以允許全員持股
股權激勵是科創企業吸引人才、留住人才、激勵人才的重要手段。科創板充分借鑒境外成熟市場做法，大幅優化了現有股權激勵制度。主要包括:
一是擴展了股權激勵的比例上限，將上市公司全部在有效期內的股權激勵計劃所涉及的股票總數的累計限額由10%提升至20%.
二是擴展了對象范圍，允許單獨或合計持有上市公司5%以上股份的股東、實際控制人及其配偶、父母、 子女，成為股權激勵對象，但需要在上市公司擔任主要管理人員、核心技術人員或核心業務人員。
三是增強了股權激勵價格條款的靈活性，科創公司可以自主決定授予價格。

『陸』 科創板上市的條件是什麼

符合《注冊辦法》的第十條至第十三條規定的發行條件，公司及其控股股東和實際控制人最近三年未受到中國證監會市的行政處罰，也未因涉嫌違法違規行為受到中國證監會市的調查，且未得出明確結論。

股本總額不低於3000萬元人民幣，對於股東持股比例可以達到轉板公司發展股份企業總數的25％以上；轉板公司進行股本總額已經超過4億元人民幣的，公眾參與股東持股比例在10％以上，市值和財務指標符合《科技板塊首次公開發行登記管理辦法（試行）》的要求。

科創板注意事項

根據《上海證券交易所科創板股票交易特別規定》，投資者參與科創板股票交易，應當以紙面或電子形式簽署《風險揭示書》。《風險揭示書》中列明的十九項風險事項只是對科創板主要風險的列舉性質，未能詳盡列明科創板股票交易的所有風險。

所以，投資者在參與交易前，還應當認真閱讀有關法律法規和交易所業務規則等相關規定，對其他可能存在的風險因素也應當有所了解和掌握，並確信自己已做好足夠的風險評估與財務安排，避免因參與科創板股票交易遭受難以承受的損失。

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