科創板一年擴容至140家企業

1. 創業板注冊制實施後，有沒有可能和科創板合並

創業板也要開始實施注冊制，並且上市後前五個交易日也不設立漲跌板的限制，五個交易日的漲跌板限制為20%，那基本跟科創板的交易制度上完全一致， 所以有人開始討論接下來創業板和科創板是否存在合並的可能性，下面我們圍繞該問題重點討論下。

科創板的公司的都是在上海交易所上市，通過交易代碼以「6」開頭我們就能夠清楚的辨別，在上海交易所上市的所有公司都是以該數字開頭，為了跟其他個股進行區別，科創板上市的公司前數值為「688」，而創業板的公司的都是在深圳交易所上市，交易代碼以「3」開頭，這是兩者最大的區別，而當時國家成立兩大交易所的目前是為了服務於不同類型的公司的，上海交易所主要服務於大型藍籌或者傳統行業類的公司，基本在上交所上市的企業我們可以發現大多數屬於藍籌類個股，而深圳交易所主要服務中小型公司或者是一些新興產業類公司，所以我們發現在深圳交易所設立了中小板和創業板，特別是中小板和創業板都是一些創新型的 科技 類公司。

當時國家這里設立的主要目的是，上海發展 歷史 較為悠久，特別是長三角地區很多企業發展時間較久，大多數屬於一些傳統類大型企業，而深圳發展 歷史 較短，更多的是在改革開放後開始逐步發展，特別是在珠三角集中的企業大多數的屬於創新型的中小型企業，發展活力和成長性更好，為了方便服務兩大地區的企業，所以國家主導了兩大交易所的服務對象，上交所服務藍籌類企業，深交所服務中小創企業。

所以按照服務對象的問題，當時國家設立科創板應該是考慮在深圳上市，畢竟深圳交易所在服務中小型的特別是 科技 類行業的公司的更有檢驗 ，相反國家卻把科創板放在了上交所，主要存在以下幾點原因：

第一，隨著中國經濟的逐步的發展 ，上海特別是長三角的也出現了一些優質的中小型類企業，特別是 科技 行業中的企業，比如在晶元，人工智慧等，很多企業都活躍在長三角地區。而深圳在改革放開的推動下，在發展之初有著正常扶持的紅利，大批企業發展的迅速，很多企業也逐步成長成白馬藍籌類公司，兩大地區的發展的規模和發展類似的在逐步的縮小。

第二，更多的中小創和成長性企業都去深圳上市後 ，上海交易所的更多的還是一些藍籌類傳統類企業，這導致了上交所和深交所存在一些明顯的差別，特別是在經濟發展過程中一些新興創新型公司成交較快，而且這類企業更多，而相對傳統型行業公司數量越來越少，這導致了兩地上市企業數量存在很大的差別，截止目前上證A股才1600家左右，並且已經包括了已經上市的100多家科創板企業，而深交所上市的企業已經達到2300家左右，如果按照這種發展勢頭，後期深交所的上市企業會遠大於上交所。

很多投資者有差距就有差距唄，也沒什麼問題呀，其實這也會導致一些列問題，我們都知道交易所的主要盈利是靠股票的交易量創造，而目前來看的話，中小企業或者是創新性的 科技 類企業的交易活躍度要遠大於傳統型的公司，這會嚴重影響上交所的發展。而國家所希望的是兩大交易所的是相互競爭，相互借鑒，共同維護好A股上市企業，所以為了改變這類情況，國家選擇把科創板放在了上海交易所。

第三，由於科創板剛成立的時候較為特殊性 ，首先科創板上市的是實施從注冊制，注冊制在中國的 歷史 上可謂是空白，基本上毫無經驗，是我國首先對於注冊制的 探索 ，如果 探索 失敗，引起了市場的個股暴漲暴跌的情況，會嚴重損壞投資者的利益，嚴重製約著中國資本市場的改革和發展，由於上交所成立時間較早，更多服務於是大型藍籌的類的上市公司，在監管和監督的上肯定更有經驗，所以國家在選擇哪個交易所的時候，感覺上交所更優於深交所。

通過以上因素的分析我們明顯可以感覺該該種概率幾乎為零，主要存在幾大方面：

第一，創業板也實行了注冊制後，並且交易制度也跟科創板的一致性後 ，兩大交易所的發展會存在相互的制約，這對交易所後期的發展存在很大的好處，科創板選擇的上海交易所上市彌補的上海交易所服務中小型企業和創新型企業的空白，畢竟這類股票的不管是在風險，還是後期的融資，財務報表的上的監管都和大型藍籌企業存在很大的差別。

再次創業板也開始實施跟科創板一致的上市制度和交易制度後，也相當於彌補了深交所在注冊制企業上當空白，國家考慮的是兩地的差距和兩地的發展方向逐步的縮小。

第二，目前上市地點已經成型 ，特別是創業板成立時間已經接近10年了，兩者一旦合並會存在大量的工作和流程，科創板的相對還好，目前就100家左右的企業，而深交所的創業板那上市數量已經在800多家了，合並之後不管是放在上交所還是深交所後，交易數據的轉移，股東賬號的的轉移，交易所跟中登公司的數據數據合並相當復雜，並且各類指數的編寫原理都要改動，所以考慮到這些國家肯定不會讓科創板和創業板合並。

總結：所以兩大交易所有著各自的想對應的服務企業，在後期的注冊制的發展過程中相互可以借鑒經驗，更好的服務和監管上市公司，推動中國的資本市場的快速發展，讓資本市場逐步成熟，逐步開發後，縮小跟歐美國家之間的差別，兩者合並的基本上不太可能。

尺有所長，寸有所短，創業板注冊實施，與科創板比較相似處有之，但能否就可以推導出兩者合並的可能性，下面就從兩板設立目的、區別及合並的可能有多大等方面，來聊聊，看結果如何。

4月27日，《創業板改革並試點注冊制總體實施方案》審議通過。當天深夜，中國證監會、深交所連發一攬子文解讀，創業板試點注冊制借鑒了科創板的改革經驗，因此次創業板改革本身是既定的，而非憑空而至，改革的主要目的，是在科創板先行先試的基礎上，進一步把注冊制推向整個資本市場，創業板是一個過渡性的試驗場，但設立兩個板塊的目的，遠不止於此。

  先來看創業板（又稱二板市場），即第二股票交易市場，是指主板之外的專為暫時無法上市的中小企業和新興公司提供融資途徑和成長空間的證券交易市場，是對主板市場的有效補給，在資本市場中占據著重要的位置。在中國發展創業板市場是為了給中小企業提供更方便的融資渠道，為風險資本營造一個正常的退出機制。同時，這也是我國調整產業結構、推進經濟改革的重要手段。

創業板設立目的可歸納為：一是為高 科技 企業提供融資渠道。第二，通過市場機制，有效評價創業資產價值，促進知識與資本的結合，推動知識經濟的發展。三是為風險投資基金提供「出口」，分散風險投資的風險，促進高 科技 投資的良性循環，提高高 科技 投資資源的流動和使用效率。四是增加創新企業股份的流動性，便於企業實施股權激勵計劃等，鼓勵員工參與企業價值創造。第五，促進企業規范運作，建立現代企業制度。

  再來說說科創板。A股之所以需要科創板，反映了國家開始重視 科技 創新企業，未來將著力發展高 科技 產業。它的成立的目標和意義非常明確：在科創板試點，在A股市場推廣注冊制；通過科創業的設立，解決國內 科技 企業的融資問題。此外，科創板的建立能讓更多的小微 科技 創新型企業獲得融資支持，並且得到迅速發展機會，這樣中國就可以通過扶植 科技 創新型企業，讓中國的 科技 企業走在世界 科技 領域的前沿

首先，中國迫切需要 科技 創新、 科技 興國。設立科創板就是要解決 科技 創新企業融資難、融資貴問題，給他們創造良好的發展環境。讓這些 科技 創新企業為發展中國的核心 科技 做出應有的貢獻。

  其次，科創板要實行注冊制，要與國際資本市場接軌。現在是科創企業只要符合上市條件，由交易所或券商推薦就能上市，監管部門只要在事中、事後對其進行監管。與此同時，注冊制若是在科創板試點成功後，逐步會向其他板塊推廣，比如先向與之類似的創業板、中小板再試點，有了豐富經驗後，將向主板市場移值，讓A股的其他板塊都能全面實行注冊制。

  第三，讓更多 科技 創新企業加入到資本市場中來。科創板，則對上市公司IPO的門檻更低，甚至虧損企業也能上市，這使得原本不符合進入創業板的 科技 創新公司，能夠加入到資本市場來。通過資本市場的孵化，使這些創新高 科技 公司得到發展壯大，為國內經濟增長貢獻。

以上目的意義，可見，兩個板塊設立有著各自的目的，肩負著不同的使命，那麼，創業板與科創板，兩者的區別在哪裡呢？

  一是板塊定位。前者，主要服務成長型創新創業企業，支持傳統產業與新技術、新產業、新業態、新模式光度整合；後者，面向世界 科技 前沿，面向經濟主戰場，面向國家重大需求，主要服務於符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的 科技 創新企業

二是上市條件（一般企業財務指標）。前者：最近兩年凈利潤均為正，且累計凈利潤不低於5000萬元；預計市值不低於10億元，最近一年凈利潤為正且營業收入不低於1億元；預計市值不低於50億元，且最近一年營業收入不低於3億元。後者：預計市值不低於10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低於5000萬元，或最近一年凈利潤為正且營業收入不低於1億元；預計市值不低於15億元，最近一年營業收入不低於2億元，且研發投入符合一定條件；預計市值不低於20億元，最近一年營業收入不低於3億元，且經營現金流量凈額符合一定條件；預計市值不低於30億元，且最近一年營業收入不低於3億元；預計市值不低於40億元，需符合主要業務或產品需經國家有關部門批准等條件。

第三，還是上市條件（紅籌企業財務指標）前者：預計市值不低於100億元，且最近一年凈利潤為正；預計市值不低於 50億元，最近一年凈利潤為正且營業收入不低於5億元。後者：預計市值不低於人民幣100億元；預計市值不低於人民幣50億元，且最近一年營業收入不低於人民幣5億元。

四是未盈利企業。前者：創業板在改革初期，上市的企業均為盈利企業。後者：科創板允許未盈利的企業發行上市。

  五是投資是門檻。前者：個人投資者申請許可權開通前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內的資產日均不低於人民幣10萬億元，且參與證券交易24個月以上。後者：個人投資者申請許可權開通前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內的資產日均不低於人民幣50萬元，且參與證券交易24個月以上。

六是交易機制。前者：新股上市後的前5個交易日不設漲跌幅限制，之後日漲跌幅放寬至20%；存量企業將同步實施。後者：上市後5日內不設漲跌幅限制，之後漲跌幅為20%

七是交易申報數量。前者：限價申報的單筆買賣申報數量不得超過10萬股，市價申報的單筆買賣申報數量不得超過5萬股；保留現行創業板每筆最低申報數量為100股的制度安排。後者:通過限價申報買賣科創板股票的，單筆申報數量應當不小於200股，且不超過10萬股；通過市價申報買賣的，單筆申報數量應當不小於200股，且不超過5萬股；賣出時，余額不足200股的部分，應當一次性申報賣出。

八是跟投機制。前者：僅對未盈利，紅籌架構，特殊投票權以及高價發行的四類公司採取強制性跟投。後者：券商通過子公司使用自有資金進行跟投，跟投比例為2%至5%，鎖定期為2年。

九是風險警示。前者：上市公司股票交易被實施退市風險警示的，在股票簡稱前冠以「*ST」字樣；被實施其他風險警示的，在股票簡稱前冠以「ST」字樣，以區別於其他股票。後者：上市公司股票被實施退市風險警示的，在公司股票簡稱前冠以「*ST」字樣，以區別於其他股票。

十是退市市值指標。前者：連續20個交易日，收盤市值低於5億元。後者：連續20個交易日，市值低於3億元。

十一是專家咨詢制度。前者：深交所設立行業咨詢專家庫，主要就發行上市審核提供專業咨詢。後者：上交所設立咨詢委員會，負責向上交所提供專業咨詢、人員培訓和政策建議。

  通過對比，兩板塊在定位、上市條件、投資者適當性等等交易制度的設定明顯不同，決定著其市場上發揮的作用也就不同，不是替代關系，而是相輔相成，互為依存，互為借鑒，其存在合並的可能性有嗎？

  總之，創業板與科創板，各有所長，各取所需，是A股市場的一體兩翼，兩板塊比肩展翅，才能加快A股市場的騰飛，多多造福於國家，造福於人民，而不是僅僅「割韭菜、為炒股而炒股」，充分發揮股票市場支持實體經濟、發揮投融資作用。

這個可能性幾乎沒有，因為創業板和科創板的定位不同，同時二者屬於不同交易所，所以不可能合並！

創業板跟科創板現階段還不會合並，創業板公司常年累積的問題較為復雜，同時注冊制實施也需要一個過程，有待驗證。

腦洞大開，深交所和上交所分屬於上海和深圳，對當地金融建設具有非常好的作用，，雖然都是A股兩個交易所，實際上具有一定的競爭關系，因此不肯能合並的。

上交所本身立足於打造大型藍籌股，深交所打造中小 科技 股，可是因為深交所中小盤 科技 股更加活躍，成交超過上交所，存量公司也越來越多，上交所開始關注自身問題，因此一度希望設立國際版，國際版遭遇市場反對，就開始籌劃戰略新興板，戰略新興板同樣被市場吐槽而夭折。

最終上交所一鳴驚人，推出了注冊制的科創板，可謂是一步登天，開啟了注冊制先河，科創板從擴容來看，還是相當快的，目前已經有99家上市公司，

上交所推出注冊制的科創板以後，深交所也一直推進創業板注冊制改革，最終也是修成正果，重要會議審議通過了《創業板改革並試點注冊制總體實施方案》，注冊制在創業板揭開了面紗。

科創板和創業板定位略有不同，創業板定位上與科創板互補，范圍更廣。創業板注冊制定位於服務成長型創新創業企業，支持傳統產業與新技術、新產業、新業態、新模式深度融合，體現出與科創板「硬 科技 」特色的差異化定位。

這樣的話滬深交易所就顯得相對公平，上海交易所有主板和科創板接納IPO，深圳交易所有中小板創業板接納IPO，各有一個注冊制，

不太可能，因為是上交所的科創板和深交所的創業板

不管怎麼干都搞不好。

好比，你家的財產會合並到我這里來嗎？現在倆交易所正面對抗

創業板注冊制只是一個開始，以後會全面推進注冊制，中國股市的各項制度也會越來越完善，信息不透明，股東聯合會計師事務所出的財務報告欺騙散戶和公眾的事情層出不窮，導致公眾和散戶包括平民百姓的資產損失非常嚴重，罵聲一片，所以我們股市的發行制弊端不斷顯露，亟待解決。

大家還記得「扇貝跑了」，「豬餓死了」等等，這種讓你啼笑皆非的描述上市公司虧損原因的 搞笑 事件，難以讓公眾信服的，欺騙廣大投資者及散戶，這種行為是零容忍的，然而，這些公司最終也得到了報應，破產退市了，注冊制的退出也是為了保護廣大中小投資者一種非常有效的模式，先從創業板開始，再科創板，中小板，主板這樣一個過程，相信我們的國家以後肯定會取代美國成為世界金融證券市場的主戰場的。

這次疫情我們偉大的祖國用十天時間建立起一座醫院，這是何等的高效，並且在兩個月內把疫情給控制住，這是世界上任何一個國家都做不到的，我國股市的注冊制改革是一個里程碑註定要成長我國 歷史 發展的重要一頁的，接下來我國的股市在注冊制的推動下，一些優質的業績好的公司會飛速發展，一些垃圾公司會大量的被淘汰掉，將會走出一波至少長達十年的超級大牛市，也會成就許許多多的超級大富豪，成就一些真正為廣大人民服務的，把人民的利益放在首位的實業公司的，相信民眾的力量，你心裡有民眾，民眾就會大力的推崇你，這是互惠互利的，當然了這也是天道，天道是什麼？神就是道，道法自然，如來，容不得你思意，誰遵循了自然規律，那麼他也必將成長贏家。創業板注冊制和科創板注冊制大概率會合並，但是這些都是後話了，它影響不了中國大牛的步伐，加油！中國股市！

應該不會

畢竟一個是上交所的兒子

一個是深交所的菇涼

兩邊家長都不會同意他們談戀愛的

更不要說結婚了

2. 股票注冊制對股市會有哪些影響

A股已經在科創板和創業板中試點注冊制，而全面注冊制是時間問題，如果A股真的全面注冊制的話，一定會利好以下三大板塊。

第一：利好券商板塊

全面注冊制對券商板塊是最大利好，隨著全面注冊制後有兩個方面利好券商，其一是保薦，要知道券商公司是作為中介，准上市公司必須要有券商公司保薦和承銷，所以券商公司在新股上市途中扮演重要角色，而券商公司保薦與承銷業務收入都是非常高的。

另外一個利好就是注冊制就是意味著股票波動更大了，股票同時也更加活躍了，券商公司的傭金收入也是水漲船高，說白了全面注冊制後對券商板塊構成重大利好。

第二：利好白馬股板塊

全面注冊制後為什麼會利好白馬股呢？要知道隨著全面注冊制後，意味著會有更多的IPO上市，隨著新股數量增加後，二級股市老股票就會優勝劣汰。

意思就是全面注冊制之後，對垃圾股是最大的利好，所謂的殼資源股是最不值錢了，會遭受到市場拋棄；反之利空垃圾股，自然會利好白馬股，會讓這些白馬股更加值錢，更能得到二級市場資金的炒作，白馬股會成為市場熱點板塊。

第三：利好科技板塊

全面注冊制是股票市場發行制度之一，但一定要清楚全面注冊制其實就是為了優質公司盡快上市，並不會像之前的審核制，造成IPO堰塞湖的情況。

另外還需要清楚一點，注冊制其實就是想要扶持科技公司，尤其是一些高科技，高成長的企業，這類公司是歡迎上市的。而且高科技企業是未來的重點板塊，科技板塊是未來股市長久的熱點，全面注冊制後一定會利好科技板塊。

總之利好與利空是相對的，既然全面注冊制後會利好券商板塊、白馬股板塊和科技板塊等，相反必然會利空一些垃圾股，尤其是殼資源，和一些連續虧損股等，這類垃圾股在全面注冊制後會變得非常不值錢了。

股票注冊制對股市影響

應該是利好。國外成熟市場都是注冊制，A股全面注冊制終於與國際接軌了。

全面注冊制後，首先發行的股票無限多，就不會像現在一樣，新股上市就翻幾倍。

其次，不了解的企業就不敢亂買。

第三，監管部門的重點會放在信息披露上，不會胡亂干擾市場。

第四，大家投資會趨向理性，趨向價值投資，從而向成熟市場看齊。

注冊制是大利好還是大利空在於站在何種角度去思考此問題，如果是從A股市場的長遠發展方向來說，注冊制的全面實施是有利A股市場邁向 健康 和穩定的方向，從發展階段的制度改革讓股市最終走向成熟時期，可以通過優勝劣汰的過程讓資本市場迎來長期向好的慢牛行情。

但如果站在股民的角度去理解注冊制是利好還是利空？對股民而言注冊制就是一個利空的消息，注冊制的推出就會有越來越多的股票登陸A股市場，當然會存在著溢價高的股票會經歷一幅下殺的行情，與此同時那些處在合理估值的個股會迎來慢牛行情。

而這裡面所存在的問題就是注冊制後投資的風險反而更大了！

股民如何能夠在注冊制之後股票數量越多之下去規避風險？這是很多人沒去考慮的，只看到股市有機會，股市牛市來了，而不是在資本市場處在注冊制全面實施後，退市制度仍不完善時期去辨別哪些股票可以投資，哪些股票反而存在退市的風險，顯然就加大了股民在A股市場投資的難度。

這就是站在股民自身的角度來說，注冊制對投資者而言是利空的，對股市是利好的。簡單的比喻就是以前你買股票可能就三選一就能找到一隻股票，並且因為股票不多資金瘋搶賺錢難度並不大，但是在注冊制以後的市場買股票就存在十選一的情況， 你的投資風險反而是增加了。

那對於A股市場目前股民群體數量仍然是最多的時期，這裡面超過一半的投資者專業水平都是比較低的，在選股方面就會存在著非常大的難度，現在頗多的上市公司在業績方面偶爾會有一些疏漏，甚至極少部分上市公司存在著違法違規的行為最終讓股民在選股方面的難度加大，炒股不賺錢的群體越來越多，這就是注冊制推出之後對市場存在的影響，還有對股民存在的影響。

總之，對股市而言需要A股能夠像歐美股市一樣走出一輪慢牛行情，能夠像歐美股市一樣迎來更加 健康 和穩定發展的階段，注冊制的實施包括後期的T+0推出都是長期發展過程中必要的條件，是利好資本市場發展的，但這些機制的出現以後股民的群體數量後期反而會出現逐漸減少的情況，因為後期的股市是專業投資者的市場，一旦你不專業，在選股方面或者在股票投資方面就容易踩雷。

就好比今年的股市行情大盤都漲了接近10%了, 但是仍然有三分之一的股票,還是在下跌當中，這就是很多人說的牛市中還虧錢的原因，不管這波行情是不是牛市，後期的股市是沒有全面上漲的走勢，後期的股市是最考驗股民選股能力的時候，注冊制的出來對資本市場而言是非常大的利好，對股民未必是利好，後期存在指數漲了賬戶不賺錢的群體會更多。

注冊制本身就是讓符合條件的上市公司能夠經過券商、交易所的推薦上市，不像審核制要經過層層審核 ，才能上市，注冊制側重於事中、事後的監管，這是國際上最流行的一種做法。我國實行注冊制，主要還是讓更多的企業融到資金，注冊制本身沒有利好和利空之說。

但是注冊制在中國A股市場也存在著三大問題，這是 歷史 遺留問題，如果在這些問題沒有解決的情況下，實行注冊制，則對A股市場是一種利空：第一，在核 准制情況下，新股上市的市盈率較高，而在注冊制下，大量新股上市，市盈率不會太高，股價估值也偏低。如果要實行注冊制，那主板市場、中小板市場在核准制下的股票與注冊制下的股票存在著較大的差價，在這種情況下，較高的股價會回落，這是必然的。所以，一些被炒高的藍籌股將會下跌，回歸合理估值。

第二，注冊制對散戶提出了更高的要求，你買對好股票，那股票價格會走牛，如果你買錯了股票，股價會走熊，要是買到退市股，就直接退市了。所以，在發達國家裡面，30%是散戶，還有70%是股民。所以，實行注冊制後，國內的股民佔比會有所減少，過去炒績差股、炒小盤股、炒低價股將會成為 歷史 ，更趨向於價值 投資，而非投機炒作。

第三，注冊制本身沒問題，但是要帶 來的是退市制度，屆時很多股票會上市，也有一大批股票會退市，這樣會給中小股票造成一定的殺傷力。而注冊制如果不搞退市機制，只進不出，那這也不能算是注冊制，所以退市制度肯定也要同步完善。對於機構投資者來說，踏到退市股票的機會並不多，因為他們有信息、分析上的優勢，而對於普通股民來說，買錯股票的後果會比較嚴重。

注冊制本身沒有問題，只是A股市場本來就存在缺陷，比如幾十年沒有完成退市制度，新股發行偏高，喜歡投機炒作等，如果在這些缺陷問題之下搞注冊制，那就會對A股形成一些利空的影響。

注冊制是一種制度的改革。以前的審核制已經不能適應目前資本市場的發展，那麼就要用新的制度來代替舊的制度。

注冊制很多人認為是利空，有大量的公司上市，導致二級市場大擴容，稀釋更多優質資產的股權，對個人投資者是利空。注冊制很多人又認為是利好，是市場吐故納新，市場淘汰的制度，後期的優秀公司還會繼續出現。

其實注冊制的實施在中國資本市場是比較保守的，中國資本市場是借鑒了其他國家推行注冊制以後才推出來的。並不是管理層急功近利的做法。注冊制是更好的把企業和資本市場更加穩固的結合在一起，實現資本為實體服務，避免金融空轉。在政策層面是利好的，而且是長期利好。

對於個人投資者來講是一次變革，一次專業投資者和非專業投資者的轉變。畢竟公司增加以後投資難度加大，對於投資標的的選擇和判斷都是專業性的。非專業投資者的渠道會選擇匹配的標的，畢竟投資風險在其中。

只要是制度的變革就一定會有陣痛，就一定損失一部分人的利益體，所以利空還是利多要在不同層面去衡量。我個人感覺長期的利好是不變的。

注冊制到底好不好，只要看看注冊制的先行者「科創板」，就基本明白了！

在2019年7上市以來，科創板經過一年多的時間，現在已經有180隻股票了！（其中帶-W的1隻，帶-U的13隻。）

從公司的角度看，大部分會歡迎注冊制。因為很多暫未盈利的-U企業，和同股不同權-W企業是沒辦法通過以前的核准制的。

造成的結果就是我們錯過了網路、新浪、搜狐，接著又錯過了騰訊、阿里、美團，繼而還錯過了陌陌、趣店、蔚來……以後還可能會錯過華為……

簡單的說，就是以前的核准制已經不適合現在這種創新型 社會 的需求！

等到這些創新型公司都能大幅盈利夠資格在核准制下謀求上市，那基本就是以圈錢為目的了……

所以反過來說，注冊制其實對投資者既是好事也是壞事。

好的是我們也可以在公司的成長階段就買入股份，隨著企業的成長而獲得收益！

壞的是如果你投資的公司是「瑞幸咖啡」，結果就不一定很滿意了！

關鍵的關鍵，是管理者要做好監督審查的工作，盡量減少這種財務造假或者大洗澡的公司進入才行！

如果還是像現在這樣，扇貝到處游，洗衣粉到處跑……

那注冊制對投資者來說就是災難了……

法律法規配備好自然利好

現在推出當然是利空，今後會如何誰也不知道。股民朋友們自求多福吧。

不配套的東西都不是什麼好事！一方面不要命的發行新股，另一方面又不完全按照規定嚴格退市！導致垃圾股泛濫，績優或 科技 股得不到應有的地位！

先把退市的問題解決了再說吧

大利空！圈線的多如牛毛了！

注冊制後股市有多可怕

三方面的影響，影響如下：

1、對殼資源的影響：A股有一種獨特的炒垃圾股的文化，理念是財務越垃圾的股越有想像的空間，導致這一問題的緣由就在於上市需要極其漫長的等待以及繁瑣的審核，進而使得上市資格十分稀缺。不少公司便另闢蹊徑，收購小市值、虧損嚴重的公司，達到借殼上市的目的。君不見世紀游輪（1112 +335%，買入）19個漲停，累計漲幅已達六倍，正是一個又一個的「世紀游輪」才讓殼資源有了生存空間。注冊制完全實行之後，殼資源就喪失了其稀缺性，大股東的保殼意願會降低，投資者炒垃圾股的行為也會有所改變，殼資源的價值將逐步下行。

2、對整體估值的影響：

注冊制的推出，將從根本上改變中國股市的供需關系，也將改變A股的估值體系。目前上交所的平均市盈率為1748倍，深交所中小板平均市盈率為64倍，創業板為107倍。造成這一問題的原因也在於股市准入門檻高，20多年來只有2800家公司，而社會財富快速增長，導致錢沒有地方去，流入股市後不斷增加的資金與稀缺的供應產生矛盾，導致中小創估值偏高。注冊制推出之後，可供投資者選擇的股票將大大增加，市場估值有望逐步回歸理性。

3、注冊制下的投資機會：

近期，注冊制傳聞不斷。雖暫無明確時間表，但各項事件已經暗示，注冊制的實行為期不遠。一旦實行的話，將使得創投項目推出道路更加通暢，創投公司實現投資收益加速。而二級市場已對此有所反應，周一創投板塊受注冊制消息影響大漲47％就是明顯例證。因此，在注冊制推出之前，可持續關注創投概念股。

注冊制會影響散戶嗎？

股票發行全面實行注冊制對A股的影響可能有哪些？

首先，股票的數量可能會以更快的速度擴容。在注冊制推行之前，A股的股票發行用的審核制。相比審核制來說，在注冊制下新股的發行會容易很多。

用一個比喻來說，審核制是手工化生產，而注冊制則是機械化批量生產。在保證「原料」能充足供應之下，後者的產量肯定要更大。

事實上，在全面注冊制還沒實行之前，我國的A股市場就已經成了新股發行數量最多的股票市場，而這也離不開注冊制的功勞。因為率先採用注冊制發行股票的科創板和創業板，在新股數量的增長上貢獻的力量是最多的。

然而，科創板和創業板僅僅是A股市場的兩個分支市場，而非主流市場。即便如此，這兩個分支市場的新股數量都已經超過了主流市場。可想而知，一旦全面實行注冊制發行股票，就等於是把主流市場的閘門打開了，新股發行數量想不增加都難。

當然，即便全面實行注冊制發行新股，新股的發行數量也不可能持續地增長下去。一方面是因為注冊制雖然使得股票上市更容易，但也不是誰都可以發行股票，仍然需要具備一定條件，所以當上市公司的數量達到一定程度後，符合上市條件的公司就會減少。

另一方面是因為市場容量有限，當股票數量達到市場容量的上限時，新股想要發行出去就會變得更難，新股的發行數量也就會相應減少。

股票注冊制的利弊

股票注冊制對散戶影響

1、注冊制後散戶投資更加困難，注冊制後股票價值由市場決定，投資者自己進行價值的判斷，投資操作難度增加；

2、注冊制後投資風險會更加的大，目前科創板和創業板實行注冊制，新股前五個交易日不設漲跌幅限制，但是五個交易日後漲跌幅限制為20%。

3、注冊制去散戶化，在注冊制情況下，比較成熟的股票市場，主要是機構投資者投資，散戶投資者極少，國內注冊制後賺錢難度增加，需要投資者越來越專業，並且市場會逐漸淘汰個人投資。

(2)科創板一年擴容至140家企業擴展閱讀。

一、注冊制股票漲跌幅限制

注冊制的科創板與創業板新股上市第一到第五個交易日不設漲跌幅限制，到第六日，漲跌幅限制調整為20%。

二、注冊制的特點。

1、注冊制的發行率高，通過簡化審核程序和減少審核限制縮短申請人的發行時間；

2、在注冊制下，有更多優質的企業上市，增加了市場中可以選擇的股票數量，對一些不良的現象進行一個抑制，加速市場的擴容；

3、注冊制有助於有潛力的優質企業上市，推動相關企業的融資；

4、注冊制為監管機構提供了行為界限，注冊制對監管機構的權力進行了相應限制，能有效避免過度干預的現象；

5、注冊制下信息的披露要求更加的充分；

6、注冊制促進資本市場的市場化進程。

三、發行市場和流通市場的區別

1、發行市場是證券初始發行的市場，主要是通過打新來參與的，在新股上市之前，投資者如果有新股申購額度的話，就可以在申購日當天輸入新股的代碼，進行申購；

2、流通市場就是對已經發行的股票進行一個買賣，投資者只要有股票賬戶就可以進行買賣，但是有一些特殊的，是需要滿足一些條件後才可以進行買賣

股票注冊制有四大利好，一大利空。長遠來看，注冊制將減少為權力尋租買單，減少波動，強化價值投資，這對中小投資者帶來的好處要大於其損失。

利：

一、核准制是存在制度缺陷。當一些人或部門手握"誰可以上市""誰先上市"的大權時，不可避免會引發權力尋租現象，這些權力可能會被轉化為個人利益。最終，誰為這種昂貴的"審批權力"買單絕不是上市企業，而是中小投資者。這就好比，誰為計程車的牌照，為"份子錢"買單普通乘客呀。所以，核准制隱藏著對中小投資者的"暗中掠奪"的不合理機制。如果不實施注冊制，無法談投資者保護。

二、注冊制有助於將資金引流到實體經濟，有助於"萬眾創新"。 在很多人眼中，股市僅僅是讓上市企業獲得資金支持，與其他企業無關，與經濟無關。這是因為，長期以來，因為審批制及上市難問題，A股是一個相對封閉的獨立市場，股市走牛也只是讓殼資源更搶手、更稀缺。如果實施注冊制，那就不同了。注冊制讓風投、創投有了更便捷的退出機制。有了上市預期，A股的高估值將會吸引大量的資金進入股權投資市場，進入中小微企業，投資和服務於新經濟。這種市場化的資金導流，打通股市和經濟的"任督二脈"，顯然比任何政府的扶持政策更有效率。

三、讓A股由賭場向市場轉變，減少毫無意義的殼資源炒作。我們知道，核准制的結果是殼資源稀缺，而不是投資資金稀缺。其結果是，很長時間里，一堆資金圍著殼資源亂炒一通，在5000點的時候，創業板平均市盈率達到120倍以上。這其實就是賭場，我想不出這些炒作資金對經濟的任何意義。值得一提的是，在這樣的賭場中，價值投資成為空話，中小投資者大多為輸家。

四，增加市場穩定，減少大幅波動。對於上一波股災，有很多人認為是股災拖延了注冊制施行。其實不然，筆者認為是注冊制的拖延一定程度上導致了股災。暴跌的核心原因只有一個，就是短時間內暴漲，因為泡沫。我們知道，在嚴格的核准制下，企業上市的節奏肯定跟不上杠桿資金入場的節奏。如果注冊制早點推，如果股票供應與杠桿資金入場保持更好的市場動態均衡，可能就不會短期暴漲暴跌。另外，除了核准制，T+1及漲跌停板也會助漲助停。筆者認為這都是A股長期大幅波動的根源，務必要引起重視。

弊：

因為目前的股票價格是有殼資源溢價的，也就是含有"審批權力"的價值。如果推行注冊制，部分股票，特別是中小市值股票的價格會受影響。這個原因完全可以理解。這就好比，手裡如果持有計程車牌照的人大多會反對完全市場化且無需牌照的專車。就算一點點的弊！如果沒有社會保障系統和醫療系統的完善，那也將是對弱勢散戶的屠戮！滅頂之災！

3. 創業板注冊制來了，漲幅是百分之二十，大家有什麼意見和想法

昨日科創板的改革刷屏了，主要有以下幾點：

總體來說，是一個市場完善、成熟的信號，對於市場長期來看是一個積極的利好！

那麼，對於這樣有什麼看法呢？

1、既然完善，後期的T+0其實也應該快速跟上，更多的做一個流動性的疏通；

2、20%的漲跌幅和前5個交易日無漲跌幅的限制是在考慮到A股依然是散戶為主導的市場，並且保護散戶的前提下，逐步增加散戶投資，而不是投機的適應性，是一個循序漸進的過程；

3、漲跌幅20%其實也是一種釋放市場流動性的利好，但是對於追漲殺跌的散戶來說，可能投機帶來的損失就更大了；

結論：

每一次的改革都是需要一輪大級別的牛市來「實驗」的。所以，此次創業板的改革到來，其實從某一個側面來看，說明A股的牛市已經到來，甚至快要到來。

另一方面，前期為什麼大量的概念、熱點、垃圾股都有了一波不小的漲幅，而許多優質的中小創個股依然趴在地上？從現在的情況來看，其實也很明顯。

裡面的機構想要利用一波漲幅獲利，並且離開漲出來的風險和垃圾股，進入更多地板上的優質股進行布局。

未來這種情況會更加明顯，大家一定要做好投資的策略，而不是投機！

按照創業板注冊制的相關規定，對於新上市的創業板個股前5個交易日沒有漲跌停板幅度限制，5個交易日之後，漲跌停板漲幅從10%調整為20%，存量創業板個股的漲跌幅度也同樣施行20%的漲跌停板幅度。在侯哥看來，創業板注冊制的到來，短期對於創業板可能是利空，但是中長期對於創業板來說是好事。

因為注冊制一旦實施之後，新股上市不再走發審委審核，很明顯創業板新股擴容的速度明顯會加速，而大量創業板新股的上市，對於市場的資金明顯會分流一部分，部分投資者也擔憂新股擴容，所以就會出現一定的殺跌，今天上午市場的一波急殺就明顯印證了這一點。

但是中長期來看，注冊制是A股邁向國際化必須要走出的一步，要知道歐美股市普遍都是注冊制，目前科創板也實行了注冊制，所以創業板推行注冊制早在預料之中，而注冊制的施行，一方面是發揮資本市場對實體的直接融資，尤其今年一季度很多企業受到了疫情的沖擊，目前快速推進注冊制就存在這方面的考慮，另一方面大量新企業融入的同時，也意味著大量的垃圾股會退市，這一次注冊制也明確了加快退市的進程，因此退市會常態化，從這個角度來說，注冊制的施行，有助於創業板個股的質量得到升華，垃圾股會逐步淘汰，而優質個股會強者恆強，而這也正是目前歐美股市的風格，引導資金朝著有業績支撐的績優股推進。

最後，創業板注冊制來了，對於殼資源、次新股、績效差等板塊屬於利空，一方面新股上市更容易了，那麼借殼上市就沒有太大的意義，次新股的稀缺性也就得不到體現了，同時退市常態化趨勢下，績效差也會被資金唾棄。而創業板的一些優質權重股可能反而會受到資金的追捧，走出強者恆強的表現，同時券商板塊，尤其是中小企業項目儲備較多的券商，預計受益於投行業務帶來的經營業績改善；還有創投板塊，此前在注冊制逐步出台落地的過程中即明顯受益，預計隨著直接融資相關制度的完善，退出渠道更為通暢，將持續受益於注冊制的全面推行。

綜上，創業板注冊制來了，短期創業板可能會承壓，但是中長期就有助於優化創業板個股的質量，另外市場的投資風格可能因注冊制的到來而發生改變，盡量朝著有業績支撐的績優股靠攏，這是大家要注意的。

科創板已經實行漲跌幅20%，感覺影響不大，現在的問題是股票越發越多，越發越快，市場可能無法承受。未來大部分股票將死氣沉沉，少數優質股會脫穎而出。散戶做股票越來越難！

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創業板注冊制改革，我覺得會帶來創業板未來長牛和慢牛。如果以後上證和深證都改了，市場流動性溢價會更加合理，以後投資將會慢慢跟「賭博」釐清界限。

目前國內的金融體制改革不斷推進，從科創板到創業板，不斷的在跟國際主流市場接軌，從長遠看，國內的長牛將慢慢的到來。

交易規則參考科創板，創業板股票（無論是新股還是存量股票）競價交易漲跌幅限制從±10%放寬到±20%，新股上市前五個交易日不設漲跌幅。

20%的漲跌幅，可以減少市場情緒影響，很多時候股票一漲停或者跌停，市場情緒都被無限放大，因為大家買賣不了，交易行為不能得到釋放，就會放大市場的不合理交易。

在前期，科創板已經試點了20%，現在創業板吸收科創板經驗試點，其效果將會更好優化。

當然，大家以後的交易風險也會放大，可能當天買入理論最高可以賺40%，也可以虧40%。風險加大，就需要我們更加的了解自己的風險承受能力，做好自己對風險的心理預期。

另外，如果大家不能接受漲幅是百分之二十，那麼可以買主板的股票，比如60、00開頭的，只有適合自己的，才是最好的。

最後祝大家投資順利。

創業板注冊制實施，對漲跌幅等交易規則作出了調整，從一定程度上提升了市場的交易活力，但卻離不開市場擴容的壓力。從科創板到創業板，再到新三板的現金申購模式開啟，國內資本市場的擴容需求顯著提升，對市場來說，確實增加了不少的壓力。不過，從近年來國內資本市場的系列舉措來看，意在提升資本市場的直接融資功能，以更好助推實體經濟的發展。但是，由此一來，也會加劇市場的供需矛盾，強化了市場供需失衡的局面。因此，可否抵禦市場的擴容壓力以及下一階段的限售股解禁潮，則需要有強有力的流動性優勢作為支撐，只有充足的流動性優勢，才能夠更好抵禦擴容及限售股解禁壓力，否則對資本市場來說，可能會產生中長期的拋售與壓制影響。

分析創業板注冊制要從為什麼設計創業板開始，一開始就是為對標納斯達克，對標納斯達克又是為了和美國拼 科技 ，現在中美競爭已經擺到桌面上了，中國不在「偷偷」發展，所以一定要加快腳步，就像動物偷襲，一開始要躡手躡腳，一旦接近對手快被發現就必須採取最快的行動，目前中國就是這樣，看吧，以後還會陸續出台更多政策，而且會迅速執行。既然對標納斯達克，那麼將來怎麼發展，看納斯達克就行了，納市可以說是一個一將功成萬骨枯的市場，一說納市最經典的就是誕生了蘋果谷歌亞馬遜等，以後的創業板也會如此，但是那裡更多是風險投資的地盤，沒有雄厚資金關鍵不懂 科技 的非理工科背景散戶甚至機構真的不適合。

當下推行後必定會對科創進行分流，畢竟科創的估值普遍偏高，風險大，當和創業板交易規則一樣了，而且創業板門檻還低，那誰還去玩科創呢。

附圖一張，細品

注冊制來了，我也談談下一步炒股思路：

1.堅決和機構做朋友，不要和游資談戀愛；

2.結構性行情會越來越厲害，沒有普漲行情，因此堅決摒棄追漲殺跌；

3.優先選擇行業細分龍頭，他的後台硬的，業績棒的，目前跌出屎來的，跌的原因屬於疫情錯殺造成的，這種以後會成倍爆發補償業績，也會大漲！

4.不要嫌慢，慢就是快，穩定盈利的秘訣就在於低位買入，高位賣出，尤其是個股，哪怕大盤高位，但是個股低位，你也套不住！

你好，很高興回答你的問題。

昨天央視《新聞聯播》中傳來一個重磅消息：《創業板改革並試點注冊制總體實施方案》已經被最高層審議通過。這意味著，注冊制將在年內登陸創業板。注冊制下交易規則也發生改變，新上市企業在上市後五個交易日內不設漲跌幅，之後漲跌幅從現在的10%調整為20%。這個改變意味著：

這一舉措屬於在創業板率先試點，大概率將會在幾年內在主板推行。注冊制本身對散戶就絕非利好，看看現在的港股，很多個股都是半死不活的仙股，這將是未來開放注冊制後A股的寫照。隨著注冊制的放開，越來越多的股將湧入A股市場。散戶由於不具備信息優勢，市場的信息不對稱性，將導致散戶在對公司經營發展情況的了解、盡調等方面，越來越處於劣勢。而機構將會抱團，信息共享，尤其是像社保類機構的持倉，可能會成為關注的重點。另外，20%的漲跌幅限制，一天波動40%，這將大大增加投資的風險，使得散戶面臨加速被淘汰的局面。

處於優勢地位的公司，會持續得到市場的青睞，而劣質公司，將無情遭到市場的遺棄，垃圾股會被邊緣化，逐步淪為仙股。優質公司將會擁有良好的賽道。這也是監管層改革的目標之一。

而A股特色的「殼資源」將會變得越來越不值錢，打新策略也不會像現在這樣穩賺不虧。

市場現存投機的玩法，有一批人喜歡利用資金優勢，來操縱股價。隨便找個垃圾的小票，用資金和多個賬戶拉板，吸引韭菜跟風接盤。那麼在20%漲跌幅制度下，這套玩法勢必要失效，資金成本無限增加。這種純投機，遊走在灰色地帶，操縱股價的玩法，必將被淘汰出局。

而打板客的生態也將面臨嚴峻的挑戰，投資勢必要更加註重基本面的邏輯。

總之，注冊制和20%漲跌幅制度在創業板的推行，必將改變現有生態的玩法，同時也體現了高層對資本市場從投機往價值投資引導的決心。所謂適者生存，不斷變化的市場，優勝劣汰，不進則退，我們需要在新的框架中演變進化出新的方法，才能生存下去。

個人觀點認為，目前我國股市投資者結構存在較大問題，注冊制的實行或許有些倉促。當然，這里需要說明的是，注冊制是未來有效提高我國股市交易機制，以及完善市場運行的一劑猛葯。所以，注冊制可以說是勢在必行的。

但個人觀點認為，由於當前市場中投資者認知普遍偏低，那麼這就勢必帶來過高的指數波動。那麼，隨著漲跌停限制的有所放鬆，這會對於本來就使得存在高度投機的創業板風險更高。我們看到依照目前已經出台的細則，門檻相對於科創版也有所放寬，那也就意味著散戶投資者的參與度更高。而我國股市中，存在大量的主力圍殺散戶投資者的情況，隨著創業板的改革，這種情況也必定會越發的強烈。這里我想有必要提醒廣大散戶投資者，短期內創業板指數的波動必然有所增加，風險也隨之增加，且行且謹慎！這里人微言輕，但還是要呼籲。管理層的方向並無差錯，但是否有必要在注冊制實行的初級階段，同步的有效提高投資者認知？因為改善投資者結構似乎也同樣重要。否則只能任由指數波動進一步加大，而保護投資者恐怕也無從談起。

當然，我們還是需要明確的說，注冊制是資本市場未來發展的方向，而我們勢必需要經歷這樣改革的陣痛。所以，創業板中如何有效的自保，或許將成為眾多散戶投資者的當務之急。

對於注冊證有人說利好，有人說利空。我的觀點是從市場的供求關系看是利好還是利空就一目瞭然。一個政策如果可以增加市場的資金供給，就可看成利好，反之如果是擴容就是利空。以後注冊制實行虧損股票也可以上市，上市條件放寬導致上市的企業越來越多，大擴容不可避免。當然圈完錢後以後業績差的退市的股票也會明顯增加，對長線市場有利，以後選股將更看重股票的潛力和業績。隨著注冊制不斷試點，未來主板也將實現注冊制，整個股市的擴容壓力將進一步加大，殼資源將不斷貶值。績差股、三線股，凡是估值較高前景不佳的股票，未來都將繼續走熊市。這個趨勢無法逆轉。隨著漲跌放大到百分之20.後期市場風險可能會加大，對買賣點位的要求更高。