西安市新三板與民營企業發展
⑴ 掛牌新三板有什麼利弊
企業到新三板掛牌上市主要是為了融資,那麼融資之後,具體有哪些好處?
企業上市新三板的好處具體有以下幾個方面:一是轉板IPO,即首次公開募股;二是財富的增值,企業掛牌新三板之後將有一個市盈率,這就是財富所在;三是價值變現,掛了牌以後再需要用錢時,只需要出售一部分股權就可以了等二十二個方面。
1、轉板IPO
說到企業掛牌新三板的好處,就不得不提轉板IPO。對懷揣上市夢想的企業家,這是最大的吸引力,也是對企業最大的價值。盡管新三板掛牌企業轉板IPO的具體細則還沒有出來,但在兩者之間搭建轉板機制,為新三板掛牌企業提供轉板IPO綠色通道這一點,已經十分明確。正是基於對轉板IPO的重視,相關機構在為企業設計新三板的掛牌方案時,才將它與融資、定向增發等一起,列為重點關注對象。 進入主板市場的快速通道作為多層次資本市場的一部分,「新三板」具有對接主板和創業板市場的功能定位,是通往更高層次資本市場的綠色通道。有利於企業更快滿足主板上市條件要討論企業掛牌新三板的好處,就不得不提轉板IPO。對懷揣上市夢想的企業家,這是最大的吸引力,也是對企業最大的價值。現在新三板的主管機構,已經從中國證券業協會變更為中國證監會。盡管新三板掛牌企業轉IPO的具體細則還沒有出來,但在兩者之間搭建轉板機制,為新三板掛牌企業提供轉IPO的綠色通道這一點,已經十分明確。正是基於對轉板IPO的重視,我們在為企業設計新三板的掛牌方案時,才將它與融資、定向增發等一起,列為重點關注對象。
2、財富增值
掛牌新三板之前,企業到底值多少錢,並沒有一個公允的數值。但在企業掛牌之後,市場對企業給出一個估值,並將有一個市盈率。現在新三板的平均市盈率在18倍左右。為什麼富豪榜中的人那麼有錢?就是因為他們擁有的資產價值被放大了。被什麼放大?就是資本市場的市盈率。
3、吸引投資人
中小企業最大的困難之一就是融資,而融資遇到的第一個困難,就是如何吸引和聯系投資人。當一家企業登陸新三板後,它獲取了券商、會計師、律師和股轉公司的隱藏信譽保證,由於公司的信息已在一個全國性平台上公開展示,如果企業經營良好,無疑對其尋找投資者是有力的。企業的信息在公開平台上曝光,意味著已經接受公眾的監督了,這時投資人還會輕易懷疑你嗎?至少你的信任度要比非公眾公司高多了。 現在的情況是,很多PE都將新三板企業納入項目源。一旦他們發現機會,就會出手甚至不用等到掛牌,有些企業在掛牌前,就因為要掛牌而獲得了投資人的投資。這樣的話,企業更早獲得了資金,投資人進入企業的價格更低,對雙方都是有好處的。
4、價值變現--發現掛牌企業價值,實現股東財富價值
掛牌前,企業老闆缺錢需要去借,掛了牌以後再需要用錢時,只需要出售一部分股權就可以了。到8月份做市商制度實行以後,這種交易將會越來越便利。而由於市盈率的存在,在交易時,還將獲得不小的溢價。除此之外,新三板還為原股東退出提供了便利。不管是合夥人還是員工,都可以很方便的在市場上出售自己的股權,實現溢價退出。
當然前提是過了限售期。我們可以通過流通套現給自己帶來一些財富效益。當然證監會是有規定的,像公司的老闆、高管、總監都是不同的時間、不同的比例可以往外釋放自己的股份。流通套現這一塊,現在大部分都是採取協議轉讓的方式。 作為全國性場外交易市場,股份公司股份可以在新三板上自由流通。掛牌公司獲得了流動性溢價,估值水平較掛牌前會有明顯提升。隨著新三板掛牌數量的增加,更多的風投、P將新三板列入擬投資的資料庫,甚至有專門的新三板投資基金、並購基金出現。
為企業的股份提供高效有序的轉讓平台,有利於提高股份的流動性,實現價值發現功能,完善企業的資本結構,提高企業自身抗風險的能力,企業的發展後勁。股權交易市場是公司股權份額交易市場。通過交易行為,可以發現企業價值,並為投資人進入優質公司以及股東流動、退出提供便捷平台。企業在掛牌前,其價值難以被外界發現,企業即使有非常好的發展前景,也只有與企業關系密切的人有一定認識,外界無從知曉,更難以發現其價值了。企業通過掛牌,通過資本市場平台的廣泛宣傳,企業的核心價值被挖掘出來,企業的真正價值會得到社會的廣泛認可。掛牌後,使股東權益衡量標准發生變化。
原來所擁有的資產,只能通過資產評估的價格反映價值,但將資產證券化以後,通常用二級市場交易的價格直接反映股東價值,股東價值能夠得到最大程度的體現;李嘉誠多次蟬聯亞洲首富,其旗下已上市的「和記黃埔」功不可沒,李氏夫婦通過海普瑞的上市而一躍成為中國首富也突出體現了資本市場價值重估的魔力。
5、股權融資
融資,應該說是新三板之於掛牌企業最大的作用和好處了。新三板就是一個讓企業股權得以交易的「板」,它既不需要企業提供抵押,也不需要冒險簽訂對賭協議,更重要的是它不僅能幫助企業迅速完成融資,而且還擁有了融資的最大資本市場信用。對於大部分民營企業來說,資金都是一個重大的問題,所以上市最大的一個好處就是融資。上新三板的過程中,融資分成兩塊:股權融資和債權融資。股權融資大部分是定增,即一些投資機構可以定向把資金投入到我們的公司。這樣也等於是開辟了一個新的融資渠道。
第二個融資方式是債權融資,因為我們現在大部分都是通過抵押的方式獲得銀行貸款。但是你上市了以後,就可以信用貸款,而且通過上三板,我們還可以增加對銀行的授信,另外這個債權還可以做股權質押實現股權及債權融資,企業掛牌後可根據其業務發展需要,向特定對象進行直接融資;債券融資,掛牌公司可以在全國性場外市場通過公司債、可轉債、中小企業私募債等方式進行債權融資;更低成本的銀行貸款,掛牌後公司股權估值顯著提升,銀行對公司的認知度和重視度也會明顯提高,將更容易以較低利率獲得商業銀行貸款,金融機構更認可股權的市場價值,進而獲得股份抵押貸款等融資便利。
6、定向增發---增強企業的融資能力,實現高質量定向融資
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⑶ 企業掛牌新三板的意義有哪些
新三板的價值在於:
(1)將公司的股權標准化
新三板改制過程實際上將公司變為一家達到資本市場最基本要求的一家企業,因此相比非掛板公司,如果有上市公司來收購,新三板公司的財務數據是真實的,基礎工作也基本做好,相比之下信息不對稱的風險其實小得多。
(2)有一定的融資能力
有不少機構告訴企業,上三板就能股權融資就能貸到款,股東還能股權質押融資,而現實往往沒那麼美好。誠然,新三板的融資案例很多,也不乏數十億的大宗融資,但是融資能力還是取決於企業自身的經營狀況而不是上沒上三板。三板對於融資的額度和成本無疑是有幫助的,但是不意味著很差的企業以寬松的條件掛板以後就一定能融到資。
如果企業本身情況較好,可以通過定向增發的方式發行股票籌集資金,部分概念較為先進,經營狀況良好的企業受到的追捧程度不亞於主板和創業板市場,但畢竟是少數。
(3)提供價格發現
當然對於那些已經基本達到創業板的法定條件,甚至更高的企業,三板提供的估值溢價毫無疑問是有價值的。非三板企業的上市公司並購對價一般都在15倍以下,少數較好行業高一些,而三板公司被並購的對價是明顯高於同行業非掛板公司的。
做市商對於公司整體估值的提升更為明顯,一方面是因為做市是要券商真金白銀投資企業的,篩選非常嚴格,隱含了券商的聲譽保證。另一方面是做市提供了新三板所稀缺的流動性:想買就能買,想賣就能賣。而流動性毫無疑問也是有價格的。
因而上述的估值提升大大提高了股東持有股份的收購價值。這里說一句題外話,以市值衡量的財富實現方式不是股東把股票全部拋掉,如果這么做的話股票會被砸到白菜價,市值指的是如果外部投資者要收購這家公司所需要的價格。
因此公司的整體收購對價也提高了,對於一些小而精又想賣身的企業,三板毫無疑問是有價值的。
(4)提升知名度和投資者能見度
當一家企業登陸三板時,它獲得的是券商、會計師、律師和股轉公司的隱藏信譽保證,投資者的尋找上面也會更為便利。由於公司的信息已經在一個全國性平台上面進行展示,因而公司在經營情況良好的前提下,尋找投資者毫無疑問是有優勢的。而且就我個人目前所知,已經有不少券商的資管子公司或者基金開始募集新三板投資基金,針對三板企業進行精選投資。未來也許三板公司的融資功能確實可以的得到提升。
另外,由於公司在一個全國性市場展示了自己,對於企業形象和員工的認同都是有幫助的,這個比較虛就不展開敘述了。
(5)作為IPO的檢驗
可以通過新三板的全過程檢驗公司團隊,檢驗中介機構服務水平,看看市場對公司的認知程度。新三板掛牌的企業相對非掛牌企業來說,在審核的力度上肯定會有所不同,尤其是未來審核下方交易所之後。
至於轉板通道,我建議非互聯網企業不要太把這個當一回事,很難。
新三板的未來
新三板之前,中國的民營企業主要分為兩種,上市企業和非上市企業。上市企業的融資便利性,公司的股權支付價值(股權激勵和並購),人才的認同程度在同等經營情況下都遠遠高於非上市企業,這種鴻溝也是導致造假上市的一個重要誘因。
而新三板提供的是一種多樣化、多層次的資本市場路徑,可以通過新三板這個大的市場一步步向上升級,從協議轉讓到做市轉讓,再到未來的競價交易。每一步都會得到漸進的提升和發展,樂觀地說,如果競價交易板塊的投資者准入門檻降低到5~10萬元的量級,那麼可以說和創業板的區別也不大了。
由於新三板的准入門檻可以說只有規范的要求而沒有什麼業績指標的要求,任何企業都可以在協議轉讓層次掛板,而相對優秀的企業會脫穎而出上升到做市轉讓,未來再上升到競價交易,這個過程中相對專業的投資者用腳投票,產生了一個良性的優勝劣汰的機制,對於促進整個商業系統的繁榮是具有重要的意義的。
說點虛的
債權融資是有舉債上限的(資產負債率),而且要用現金還。這也決定了能使用債權融資的企業都需要較好的穩定現金流,但是對初創企業等中小企業來說這是很難做到的。這種內在的矛盾導致中小企業貸款風險很高,高風險需要用高利率來覆蓋。
而真正出了風險跑路的人還不上錢,反倒是正常經營的中小企業來承擔高利率來彌補跑路的中小企業帶來的損失,這種機制會導致企業家的逆向選擇,鼓勵不做好人做壞人。
但是股權投資則不同,通過參與投資公司,投資者會在投資較好的企業後獲得高額回報,而在投資錯誤時收到懲罰,這種機制會鼓勵投資者去發現更好的企業,並以股權回報的豐厚收益來彌補其他的投資損失。在這里消除了上面說到的逆向選擇,如果沒有大的機制錯誤,則會促進投資者和中小企業的發展。
⑷ 中小企業年銷售額達到多少可以上新三板
新三板的要求如下:
一:主營業務要突出
《證券企業代辦股份轉讓系統中關村科技園區非上市股份有限企業股份報價轉讓試點辦法》(以下簡稱《試點辦法》)規定主辦報價券商推薦的園區企業須具備的重要條件之一是:主營業務突出。通常情況下,企業的主營業務收入應當佔到總收入的70%以上,主營業務利潤應當佔到利潤總額的70%以上。業務過於分散對於中小企業掛牌而言,絕對是「減分」事項。比如軟體開發和系統集成為主營業務的企業,旗下有從事文化廣告傳媒的小規模子企業,這些子企業與企業的主營業務並沒有緊密聯系,應當對其進行重組,使企業集中於主業。
二:同業競爭要處理
企業實際控制人或大股東從事的其他業務,有無同業競爭及關聯交易情況是中國證券業協會等主管機構備案審查的重點。具體關注內容包括:同一實際控制人之下是否存在與擬掛牌企業同業競爭的企業;企業高級管理人員是否兼任實職,財務人員是否在關聯企業中兼職;企業改制時,發起人是否將構成同業競爭關系的相關資產、業務全部投入股份企業。
三:持續經營有保障
雖然新三板掛牌條件中並無明確的財務指標要求,對企業是否盈利也無硬性規定,但企業的持續經營要有保障,即企業經營模式、產品和服務沒有重大變化,在所處的細分行業有很好的發展前景。正如主管機構正在引入有行業背景的人力來應對擬掛牌企業行業越來越細分和新產業的出現,企業對主營產品和業務的貼切和准確描述也尤為重要。
四:高新技術企業身份要真實
擬掛牌新三板的企業基本都是高新技術企業,在新三板擴容前,科技部通過「縮短注冊年限」和「擴大核心自主知識產權范圍」兩點放寬了中關村高新技術企業認定標准,使得中關村示範區內符合新三板掛牌標準的企業數量擴容。新三板擴容後,中關村的模式很可能被其他園區復制,這也意味著全國范圍內新三板的「後備軍」數量將大增。伴隨高新技術企業數量增加的是主管機構對高新技術企業身份更嚴格的審核。
五:資金佔用要盡早解決
許多中小民營企業在發展初期都存在「企業個人不分」的問題,即企業的資產、賬戶與個人的財產、賬戶有一定的混用現象。實踐中,擬掛牌企業與其控股股東、關聯企業資金往來會較為頻繁,因為從銀行等金融機構獲得外部融資並不是件容易的事情,而且還要花費相當的成本,而調用關聯企業暫時富裕的資金,對於實際控制人則是更易做到的事情——如果該企業還專門為調劑資金餘缺而建立了類似「財務中心」的內部機構,則在不同企業間進行資金調撥會成為一種制度化、經常化的工作,資金往來會更為頻繁。
六:財務處理要真實
財務數據直接反映了企業的經營業績。因此,企業經營過程中存在的經營風險和財務風險也是主管機構審核時關注的重點之一。同時,主管機構希望企業在掛牌資料中使用平實語言,不誇張,不廣告化,不粉飾業績,不進行利潤操縱。對此,企業應在尊重客觀事實的基礎上盡可能給出合理解釋。例如,如果企業的原材料價格受國際市場影響較大,則對企業運營而言是一種很大的不確定性,但如果企業能對自己的風險轉移能力給出有說服力的論證,則「原材料價格波動大」不但不會對企業經營業績帶來負面影響,反而體現了企業的一種競爭優勢。另外,企業的銷售費用率大幅低於同行業,企業的流動比率較同行業企業高,而資產負債率較同行業低等問題,主管部門都會要求企業做出合理的解釋。
七:股權激勵要規劃
申請掛牌新三板的企業都有自己的專利技術,都是輕資產的中小科技企業,對於企業而言,人才是核心競爭力。僅靠高工資留住人才的做法一方面成本較高,另一方面也無法應對同行業已上市企業的股權誘惑。但股權激勵是一個系統工程,涉及管理、法律和財務等方面的問題,如果沒有提前規劃,諸如稀釋多少股權?如何定價?與業績如何掛鉤?會計如何入賬?等問題在掛牌改制時會接踵而至,而此時再處理的難度會加大。
八:企業運作需規范
中小民營企業容易在生產經營不規范、資產權屬、環保、稅務、「五險一金」等方面出現問題。如企業變更為股份有限企業時,未按要求進行驗資,導致注冊設立存在瑕疵;租用的廠房產權手續不完善,其生產基地租賃方尚未取得合法的土地證和房產證;連續因環保項目違規,遭到項目所在環保部門的處罰;採取採用內外賬方式,利潤並未完全顯現,掛牌前面臨稅務處罰和調賬;在報告期內按當地社保繳納基數下限給員工繳納社保,而非法律規定的實際工資,並且未嚴格執行住房公積金管理制度。出現這樣的問題,企業一定要明白:徹底解決問題、切實規范運作才是根本,才是萬全之策。這也是企業勇於承擔社會責任的重要體現,對於擬掛牌企業而言,是一項「加分」因素,有助於樹立良好的企業形象。
⑸ 新三板的前景如何
相對於主板、創業板而言,新三板受到的關注度較低,但隨著國家經濟的發展,中小企業出現一片欣欣向榮的景象,中小企業融資難也成了人們的關注點。
在這樣的背景下,新三板的前景如何呢?新三板對企業有什麼作用?想必大家都想知道,那麼就由小編為大家來講解一下新三板的前景如何以及新三板對企業發展有什麼作用。
一、新三板的前景如何:
新三板之前,中國的民營企業主要分為兩種,上市企業和非上市企業。上市企業的融資便利性,公司的股權支付價值(股權激勵和並購),人才的認同程度在同等經營情況下都遠遠高於非上市企業,這種鴻溝也是導致造假上市的一個重要誘因。
而新三板提供的是一種多樣化、多層次的資本市場路徑,可以通過新三板這個大的市場一步步向上升級,從協議轉讓到做市轉讓,再到未來的競價交易。每一步都會得到漸進的提升和發展,樂觀地說,如果競價交易板塊的投資者准入門檻降低到5~10萬元的量級,那麼可以說和創業板的區別也不大了。
由於新三板的准入門檻可以說只有規范的要求而沒有什麼業績指標的要求,任何企業都可以在協議轉讓層次掛板,而相對優秀的企業會脫穎而出上升到做市轉讓,未來再上升到競價交易,這個過程中相對專業的投資者用腳投票,產生了一個良性的優勝劣汰的機制,對於促進整個商業系統的繁榮是具有重要的意義的。
這種途徑受到政府大力的推動,在一定程度上新三板大有可為。
二、新三板對企業發展有什麼作用:
1、將公司的股權標准化:
新三板改制過程實際上將公司變為一家達到資本市場最基本要求的一家企業,因此相比非掛板公司,如果有上市公司來收購,新三板公司的財務數據是真實的,基礎工作也基本做好,相比之下信息不對稱的風險其實小得多。
2、有一定的融資能力:
有不少機構告訴企業,上三板就能股權融資就能貸到款,股東還能股權質押融資,而現實往往沒那麼美好。誠然,新三板的融資案例很多,也不乏數十億的大宗融資,但是融資能力還是取決於企業自身的經營狀況而不是上沒上三板。三板對於融資的額度和成本無疑是有幫助的,但是不意味著很差的企業以寬松的條件掛板以後就一定能融到資。這也可以看出新三板的前景如何空間很大。
如果企業本身情況較好,可以通過定向增發的方式發行股票籌集資金,部分概念較為先進,經營狀況良好的企業受到的追捧程度不亞於主板和創業板市場,但畢竟是少數。
3、提供價格發現:
當然對於那些已經基本達到創業板的法定條件,甚至更高的企業,三板提供的估值溢價毫無疑問是有價值的。非三板企業的上市公司並購對價一般都在15倍以下,少數較好行業高一些,而三板公司被並購的對價是明顯高於同行業非掛板公司的。
做市商對於公司整體估值的提升更為明顯,一方面是因為做市是要券商真金白銀投資企業的,篩選非常嚴格,隱含了券商的聲譽保證。另一方面是做市提供了新三板所稀缺的流動性:想買就能買,想賣就能賣。而流動性毫無疑問也是有價格的。
因而上述的估值提升大大提高了股東持有股份的收購價值。這里說一句題外話,以市值衡量的財富實現方式不是股東把股票全部拋掉,如果這么做的話股票會被砸到白菜價,市值指的是如果外部投資者要收購這家公司所需要的價格。
因此公司的整體收購對價也提高了,對於一些小而精又想賣身的企業,三板毫無疑問是有價值的。所以新三板的前景如何在明人眼裡都會有一個很清晰的定義。
4、提升知名度和投資者能見度:
當一家企業登陸三板時,它獲得的是券商、會計師、律師和股轉公司的隱藏信譽保證,投資者的尋找上面也會更為便利。由於公司的信息已經在一個全國性平台上面進行展示,因而公司在經營情況良好的前提下,尋找投資者毫無疑問是有優勢的。而且就我個人目前所知,已經有不少券商的資管子公司或者基金開始募集新三板投資基金,針對三板企業進行精選投資。未來也許三板公司的融資功能確實可以的得到提升。
另外,由於公司在一個全國性市場展示了自己,對於企業形象和員工的認同都是有幫助的,這個比較虛就不展開敘述了。
5、作為IPO的檢驗:
可以通過新三板的全過程檢驗公司團隊,檢驗中介機構服務水平,看看市場對公司的認知程度。新三板掛牌的企業相對非掛牌企業來說,在審核的力度上肯定會有所不同,尤其是未來審核下方交易所之後。至於轉板通道,我建議非互聯網企業不要太把這個當一回事,很難。
以上就是對新三板的前景如何以及新三板對企業發展有什麼作用的簡單概括,望採納。
⑹ 「新三板」有什麼意義
新三板的意義在於:
(1)將公司的股權標准化
新三板改制過程實際上將公司變為一家達到資本市場最基本要求的一家企業,因此相比非掛板公司,如果有上市公司來收購,新三板公司的財務數據是真實的,基礎工作也基本做好,相比之下信息不對稱的風險其實小得多。
(2)有一定的融資能力
有不少機構告訴企業,上三板就能股權融資就能貸到款,股東還能股權質押融資,而現實往往沒那麼美好。誠然,新三板的融資案例很多,也不乏數十億的大宗融資,但是融資能力還是取決於企業自身的經營狀況而不是上沒上三板。三板對於融資的額度和成本無疑是有幫助的,但是不意味著很差的企業以寬松的條件掛板以後就一定能融到資。
如果企業本身情況較好,可以通過定向增發的方式發行股票籌集資金,部分概念較為先進,經營狀況良好的企業受到的追捧程度不亞於主板和創業板市場,但畢竟是少數。
(3)提供價格發現
當然對於那些已經基本達到創業板的法定條件,甚至更高的企業,三板提供的估值溢價毫無疑問是有價值的。非三板企業的上市公司並購對價一般都在15倍以下,少數較好行業高一些,而三板公司被並購的對價是明顯高於同行業非掛板公司的。
做市商對於公司整體估值的提升更為明顯,一方面是因為做市是要券商真金白銀投資企業的,篩選非常嚴格,隱含了券商的聲譽保證。另一方面是做市提供了新三板所稀缺的流動性:想買就能買,想賣就能賣。而流動性毫無疑問也是有價格的。
因而上述的估值提升大大提高了股東持有股份的收購價值。這里說一句題外話,以市值衡量的財富實現方式不是股東把股票全部拋掉,如果這么做的話股票會被砸到白菜價,市值指的是如果外部投資者要收購這家公司所需要的價格。
因此公司的整體收購對價也提高了,對於一些小而精又想賣身的企業,三板毫無疑問是有價值的。
(4)提升知名度和投資者能見度
當一家企業登陸三板時,它獲得的是券商、會計師、律師和股轉公司的隱藏信譽保證,投資者的尋找上面也會更為便利。由於公司的信息已經在一個全國性平台上面進行展示,因而公司在經營情況良好的前提下,尋找投資者毫無疑問是有優勢的。而且就我個人目前所知,已經有不少券商的資管子公司或者基金開始募集新三板投資基金,針對三板企業進行精選投資。未來也許三板公司的融資功能確實可以的得到提升。
另外,由於公司在一個全國性市場展示了自己,對於企業形象和員工的認同都是有幫助的,這個比較虛就不展開敘述了。
(5)作為IPO的檢驗
可以通過新三板的全過程檢驗公司團隊,檢驗中介機構服務水平,看看市場對公司的認知程度。新三板掛牌的企業相對非掛牌企業來說,在審核的力度上肯定會有所不同,尤其是未來審核下方交易所之後。