上市公司國有企業績效管理

『壹』 上市公司內部控制質量與企業績效的論文

上市公司內部控制質量與企業績效的論文

一、引言及理論分析

現代企業價值管理理論認為，作為生產經營實體的企業必須創造價值並實現企業價值最大化，而所有者與經營者等利益相關方最關心的也就是企業如何通過「價值管理「實現其價值的最大化。績效水平作為衡量企業價值的直觀指標，績效最大化成為企業追求的目標所在。健全有效的內部控制體系有利於明確各責任主體的權利和義務，協調有關各方的利益，形成激勵約束機制，保證企業經營目標的實現。因此，內部控制對於企業實現較高的績效水平具有極其重要的作用。

二、研究設計

1、假設

根據前人研究以及理論分析，筆者認為內部控制對企業績效有很大的影響，內部控制可以通過提高企業經營的效率和效果從而達到促進企業績效的作用。因此本文假設：內部控制與企業績效正相關，內部控制的質量越高，企業績效越大。

2、變數選取

被解釋變數：研究中上通常選擇托賓Q值作為衡量企業市場績效的指標，托賓Q數值標准化，可操作性強 ，計量誤差小，此外TobinQ可直接搜集到，客觀性強。Tobin Q=（股市價值+凈債務價值）/期末總資產

解釋變數：本文以COSO委員會內部控制框架指出的五個內控要素和《基本規范》規定的內控基本因素為依據，結合研究成果，本文共設置了17個指標。主要分為1）控制環境：①A1，獨立董事比例。②A2，第一大股東持股比例。③A3，第一大股東為國有股還是非國有股。④A4，第二到第十大股東持股比例。⑤A5，董事長是否兼任總經理。⑥A6，高管人員是否持有本公司股份。⑦A7，是否關注員工整體培訓。2）風險評估：①A8，年報中是否有風險提示及對策。②A9，八項計提的政策執行度。，3）控制活動：①A10，日常工作中是否有內部控制方面的安排。②A11，是否有績效評價制度。4）信息與溝通：①A12，獨立董事參加會議的情況。②A13，董事會會議次數。③A14，公司是否有投資者關系信息。5）監督：①A15，監事會對年度內有關事項的獨立意見。②A16，財務報表的審計報告類型。③A17，企業是否受到證監會或交易所譴責。

在所選擇的評價指標中，根據不同指標對內部控制影響程度的不同賦予其不同的權重。參考林鍾高（2008）年關於內部控制指標重要性程度的調查結果，將所選指標分為三個等級，分別賦予5、3、2的指標權重。內部控制指數計算式如下：ICI=（A3+A5+A8+A10+A11+A14+A16）*5+（A1+A2+A12+A13+A17））*3+（A4+A6+A7+A9+A15）*2

控制變數：影響企業績效的因素除內部控制外，還有很多其它影響因素。為了控制公司其他特徵對公司績效表現的影響，本文選取了資本結構（Stru）即期末總資產、資本規模（Lnasset）即資產負債率和每股收益（EPS）作為控制變數。

三、實證檢驗

在選取樣本時，本文主要採用了在滬、深上市的全部A股中選取了100家上市公司進行分析。剔除了ST公司以及數據不全、信息不完整的樣本。本文數據整理和分析藉助於Excel和SPSS軟體完成。

1、描述性統計及相關性分析

TobinQ的均值保持在4.26，明顯大於 1，說明多數上市公司所獲得的績效是大於其投入資本成本的，即大多數上市公司是盈利的。對於內部控制變數ICI極大值與極小值差距也很大，標准差為48.30324，波動幅度很大，說明不同上市公司的'內部控制建設和執行效果參差不齊。

Tobin Q用於衡量上市公司的企業績效，ICI代表內部控制總評均用於衡量上市公司的內部控制水平。兩者之間的相關系數為0.358，表明內部控制與企業績效之間存在著正相關的關系。

2、回歸分析：為了檢驗本文的假設，本文估計了模型

通過回歸分析可知：內部控制與企業價值之間的相關系數為0.0439，在15%的水平下顯著，即說明內部控制的有效性越高，企業績效水平越高，控制活動、監督、信息與溝通的有效性也與企業價值顯著正相關，

資產規模與TobinQ之間的相關系數為-3.61，在1%的水平下顯著，兩者存在負相關關系。，這應該引起上市公司的高度重視，不能為了規模的壯大而盲目擴張規模，；每股收益與TobinQ之間的相關系數為8.33，在20%的水平下顯著，此結果不是非常可靠，企業平均每股收益越高，企業盈利能力越強，企業績效越高；資產結構與TobinQ之間的相關系數為9.41，此結果置信區間在20%之內。

通過上述實證分析，我們可以發現企業上市時間的長短、每股平均收益以資本結構對企業內部控制水平有著顯著的影響；而內部控制水平的提高又有利於企業績效的提升，鑒於內部控制施行時間較短，現行效果還不是很顯著。

檢驗的結果可以證明本文的假設為正確的，即內部控制與企業績效正相關，內部控制的質量越高，企業績效水平越高。

四、結論與建議

隨著內部控制理論以及制度的不斷完善，其功能也從傳統的「財務報告導向」內控，到「價值創造導向」內控框架，內部控制的實施為企業的經營、發展提供了實用、可操作的指導建議，成為企業增值的助推器。企業要想得到更好的發展、內部控制體系的有效設計和運行是必不可少。

為了增強內部控制運行的效率，優化上市公司的內部控制環境，實現企業的企業績效最大化，企業可指定提升企業績效的戰略；完善企業的內部控制環境；加強對內部控制的監督檢查工作，積極利用科技發展的前沿成果加強內部控制。（作者單位：山西財經大學會計學院）

參考文獻

[1]財政部、證監會、審計署、銀監會、保監會等五部委.財政部證監會審計署銀監會保監會關於印發企業內部控制配套指引的通知[Z].2010-04-15

[2]Maria Ogneva， K.R. Subramanyam and K.Raghunandan， Internal Control Weakness and Cost of Equity： Evidence from SOX Section 404Disclosures [J].The Accounting Review，2007，82

[3]李萬福、林斌、楊德明、孫燁.內控信息披露、企業過度投資與財務危機[J].中國會計與財務研究，2010，4：76～123

[4]財政部會計司.企業內部控制規范講解（2010版）[M].北京：經濟科學出版社，2010

『貳』 國有企業與中小企業薪酬管理的區別

國企與民企的薪酬管理原則上沒有什麼不同，薪酬管理的目的是科學地調動各層次人員的工作積極性，只要能夠起到良性調動作用的，都是好的薪酬管理辦法。國企可以採用，民企也可以採用，反之民企可以採用的，國企也沒有理由不能採用。
樓上的洋洋千言，其實謬誤甚多。
1、壟斷領域任何時候都是存在的，不是國企壟斷，就是私企壟斷。而國企處於壟斷地位是必要的，中國國民經濟中起決定性作用的領域，不能掉入私人資本家的手裡了，否則在中國就沒有公理了，換句話說做得好不好，連罵的地方都沒有。
2、壟斷行業也是在市場競爭中獲得經濟效益的，且不僅處於經濟競爭的風口浪尖，甚至還承擔著社會經濟平衡的責任。沒有任何理由說壟斷行業是不需要競爭的。
3、普遍地說，國企高管的選拔和考核有其內部管理規定，國企相對穩定，高管從其內部選拔很正常，至少比私企三姑六婆家天下要科學許多。當然部分民企通過市場選人用人的做法也是科學的，但不能因此而否定國企選人用人的全部。
4、國企高管高薪受人們質疑是因為國企的資產是國家所有的，全國人民應該都是國企的老闆，所以人們認為自己有權利質疑，甚至咒罵。況且部分離譜的高薪也是該罵的。
5、私企高管高薪之所以不被人們關注，並不是因為他們做了什麼特別貢獻，要說「貢獻」的話，是在替資本家們更多地剝削普通勞動者。這就是普通員工國企比民企高很多的原因。而其高薪是資本家的錢，他願意給關你屁事。人們想罵都罵不著。
6、說到國企部分高管和政府官員腐敗，問題是誰腐蝕他們？清一色的都是私企老闆們，那些腐敗的國企高管政府官員該殺的還是要殺，但是不限制腐敗的源頭，必然是永遠也殺不完的。

『叄』 上市公司績效衡量標准有哪些

上市公司績效評價是近年來國內外學術界廣泛關注的一個焦點問題。資料表明，有一個時期，美國每兩個星期就有一部關於績效評價的著作問世，相關的論文更是層出不窮。我國（不包括港澳台地區）的證券交易所是在1990年以後才建立起來的，上市公司從當初的十幾家發展到現在的一千二百餘家，但有關上市公司綜合評價和排名的研究起步較晚。中國誠信證券評估有限公司與《中國證券報》聯合，1996年始每年進行深滬兩市的上市公司經營業績的綜合評價。《上市公司》雜志從1999年開始進行了「滬市50強上市公司」評選活動。此後，財政部、國家經貿委、人事部、國家計委聯合頒布了《國有資本金績效評價規則》和《企業績效評價操作細則》，建立了企業績效評價指標體系。2002年2月國家五部委對《企業績效評價操作細則》做了修訂和完善。盡管如此，我國上市公司績效評價體系仍然有一定的局限性。主要是因為隨著賣方市場向買方市場的轉變和市場競爭的加劇，企業管理的重心逐步由成本管理向客戶管理轉變，單純地以財務指標作為績效評價指標的弱點暴露無遺。具體而言，我國現行的企業績效評價指標有以下幾個方面的局限。

其一，單純地以財務指標作為績效評價依據，難以全面反映企業經營績效。以財務指標為中心的績效評價體系，容易導致企業經營活動的短期行為，為了短期利潤的最大化，企業常常推遲資本投資，從而造成發展後勁不足；缺乏戰略性考慮，無法提供產品質量、顧客響應度等方面的信息；鼓勵局部優化，而不是全局最優化；無法提供有關「顧客需求什麼」、「競爭對手是如何運作的」等方面的信息，為企業決策提供的支持十分有限；只能提供歷史績效信息，無法預測未來的績效發展狀況，應用的范圍受到限制。鑒於財務指標自身存在的缺陷，越來越多的學者傾向於引入非財務指標。相對於財務指標，非財務指標具有評價更加及時、准確；與企業的目標和戰略相一致，可以有效地推動企業的持續改進；具有良好的柔性，能夠適應市場和企業周圍環境的變化等優點。

其二，未考慮資本成本因素，從而導致經營利潤的計算不正確。使用會計數據評價企業績效，很可能會忽略機會成本和貨幣的時間價值。現有經濟指標在計算總資產收益率（ROA）、凈資產收益率（ROE）、投資報酬率（ROI）和每股收益（EPS）時所用的凈收益均未考慮資本成本的因素。因此，有些企業從財務報表和一些評價指標上看似乎是盈利，但如果將資本成本因素考慮進去，這些貌似盈利的企業就發生了實質性的虧損。

其三，對現金流量指標的關注不夠。傳統企業績效評價指標關注的焦點是資產負債表、損益表的有關項目，對現金流量表中的有關指標，如凈現金流量、經營活動凈現金流量等指標卻關注甚少，對投資項目的現金凈流量指標基本忽視。然而，現金流動的信息更能體現財務報告的目標，一般來說，與特定企業關系最直接的財務信息的可能使用者，最為關心的是企業創造有利的現金流動能力。因此，企業績效評價指標應是現金流量表、損益表與資產負債表有關項目以及企業投資項目長期現金流量的綜合。

其四，缺乏人力資本方面的評價指標。人力資源會計作為一項專門會計來核算人力資源起步比較晚。但隨著科技水平的提高，人在經濟活動中的作用日益重要。人力資源的價值計量在企業價值評估中應占據重要的地位。因此，企業績效評價指標體系缺乏人力資本績效的評價指標，不能不說是一種缺陷。

在新經濟迅速發展，信息技術日益完善的今天，建立一套動態的符合企業競爭環境要求的績效評價體系十分重要。針對目前我國企業績效評價指標體系的不足，筆者認為，創新我國上市公司績效評價體系應著重考慮：

——建立基於企業經濟增加值（EVA）評價體系。鑒於我國企業績效評價對資本成本評價不足的問題，借鑒西方國家採用的EVA方法是可行的。EVA即企業經濟增加值，是指企業經營活動的稅後凈收益（NOPAT）扣除企業資產成本（包括權益資產成本和負債資產成本）後的差額，這種方法彌補了會計利潤率在評價企業經營績效的不足，避免了忽略企業資產價值的變化以及所有者權益的機會成本，從而使經營利潤的計算更貼近實際。

——建立基於經營現金凈流量和投資項目現金凈流量的績效評價指標體系。適應時代要求，建立一套符合企業核心競爭力增長，促使企業提升未來績效的評價體系成為理論界和實務界最關注的問題。於是，創新一套基於經營現金凈流量和投資項目現金凈流量的績效評價體系成為可能的選擇。它一方面可以說明企業經營的現金凈流量狀況，反映企業報告期內經營活動現金流量的流入與流出情況，評價企業創現能力；另一方面可以反映企業未來很長一段時間基於投資項目的現金流量情況，有助於對投資項目的可行性以及企業未來發展趨勢進行評價和分析，從而彌補現行績效評價體系中只注重過去經營業績的不足。

——建立包含人力資本評價指標的新體系。傳統績效評價體系是針對企業財務指標而建立的，缺乏對企業人力資本的評價指標。在知識經濟時代，人力資源的價值在企業價值評估中顯得越來越重要，人力資本的作用越來越大，特別是高科技企業、網路企業和軟體開發企業，人力資本因素更加突出。而且這類企業在上市公司中也佔有很重要的比例，因此企業的績效評價應建立包含人力資本評價指標的新體系，如人力資本報酬率、人力資本成本率、人力資源價值等。

——建立綜合性評價體系。由美國學者羅伯特·S·卡普蘭和大衛·P·諾頓提出的「平衡計分法」認為，企業績效評價指標應源於企業的戰略目標和競爭需要，將財務測評指標、顧客滿意度、內部營運和公司創新與學習能力四個方面結合起來，從而形成一套完整的評價體系。筆者認為，可從財務、顧客、內部營運、學習與成長等四個方面入手，根據企業生命周期不同階段的實際情況和採取的戰略，為每一方面設計適當的評價指標，賦予不同的權重，從而全面、系統地反映企業經營績效。