上市公司可以租集團土地

A. 證監會恢復上市房企再融資，允許用來還債！第三支箭射出，影響有多大

11月28日，證監會發布消息稱，決定在房地產企業股權融資方面調整優化5項措施，並自即日起施行。政策涉及恢復涉房上市公司並購重組及配套融資；恢復上市房企和涉房上市公司再融資；調整完善房地產企業境外市場上市政策；進一步發揮REITs盤活房企存量資產作用；積極發揮私募股權投資基金作用。

澎湃新聞采訪了多位房企人士和業內專家，解析政策對房地產整體作用，並逐條解讀每條政策影響。

一、恢復涉房上市公司並購重組及配套融資。允許符合條件的房地產企業實施重組上市，重組對象須為房地產行業上市公司。允許房地產行業上市公司發行股份或支付現金購買涉房資產；發行股份購買資產時，可以募集配套資金；募集資金用於存量涉房項目和支付交易對價、補充流動資金、償還債務等，不能用於拿地拍地、開發新樓盤等。建築等與房地產緊密相關行業的上市公司，參照房地產行業上市公司政策執行，支持「同行業、上下游」整合。

中信建投證券房地產行業首席分析師竺勁稱，允許借殼上市與再融資，助力央國企做大做強，同時有助於減輕民營企業的流動性壓力。自2016年至今無房企成功借殼上市，本次政策恢復涉房房企重組上市，再次打開閘門，有利於在上市公司體系外擁有存量房地產資產的企業，將體外資產注入，做大上市公司凈資產和規模，盤活存量資產。同時，恢復房企再融資，募集資金可以用於補充流動資金、償還債務，有助於進一步減輕當前房企資金壓力，促進其健康發展。此外，通過股權融資募集資金，也有助於「保交樓」政策的落地。

平安證券地產團隊稱，新政允許符合條件的房地產企業實施重組上市，允許房地產行業上市公司發行股份或支付現金購買涉房資產並配套融資；一方面利於集團控股母公司擁有土地資源的房企做大做強，盤活集團未上市土儲；另一方面有助於提高優質企業並購積極性，在負債可控的基礎上通過再融資收購優質資產，同時補充擴充資本金實現規模快速突破。

中指研究院企業事業部研究負責人劉水表示，政策表示，允許符合條件的房地產企業實施重組上市，重組對象須為房地產行業上市公司，將加快出險上市房企重組，加快化解房地產風險，加快房地產風險出清。建築企業也將得到支持，同時將加快房地產企業與上下游建築企業、裝飾等企業整合。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進表示，此處明確了對房企重組上市落實了寬松政策，尤其是提及發行股份或支付現金購買涉房資產。其對於目前暴雷企業和優質房企都有較好的優勢。其中爆雷企業可以藉此類重組上市工作理順債務關系，而對於優質房企來說，則有收購或控制此類企業的機會。

二、恢復上市房企和涉房上市公司再融資。允許上市房企非公開方式再融資，引導募集資金用於政策支持的房地產業務，包括與「保交樓、保民生」相關的房地產項目，經濟適用房、棚戶區改造或舊城改造拆遷安置住房建設，以及符合上市公司再融資政策要求的補充流動資金、償還債務等。允許其他涉房上市公司再融資，要求再融資募集資金投向主業。

嚴躍進分析稱，再融資屬於上市公司IPO後的重要融資方式，後續不排除會導入國企等資金進行持股，增強房企的資金實力和抗風險能力。

植信投資研究院資深研究員馬泓表示，過去兩年時間，幾乎難有股權融資案例出現，此次政策調整可能意味著未來一個階段，作為直接融資工具之一的股權融資重新恢復功能，預計房企資金來源狀況將持續向好。

三、調整完善房地產企業境外市場上市政策。與境內A股政策保持一致，恢復以房地產為主業的H股上市公司再融資；恢復主業非房地產業務的其他涉房H股上市公司再融資。

針對此條，劉水表示，表明監管部門支持H股上市房企再融資，促進房企融資恢復，緩解房企流動性緊張局面，防範房企風險繼續擴大。

四、進一步發揮REITs盤活房企存量資產作用。會同有關方面加大工作力度，推動保障性租賃住房REITs常態化發行，努力打造REITs市場的「保租房板塊」。鼓勵優質房地產企業依託符合條件的倉儲物流、產業園區等資產發行基礎設施REITs，或作為已上市基礎設施REITs的擴募資產。

竺勁表示，強化REITs與私募基金作用，盤活房企存量資產。本次政策著重強調要推動保租房REITs和基礎設施REITs的發展，再次強調已上市REITs的擴募。此外，提出要發展不動產私募基金，除了可以投資基礎設施之外，還可以投資存量住宅地產、商業地產，該政策有助於為當前住宅與商業地產引入新的資金，盤活房企存量經營性不動產，助力行業的健康發展。

嚴躍進分析稱，未來一些房企的項目盤活，如何借REITs方式來盤活，同時充當保障性租賃住房的房源，這是各地需要研究的。至少目前部分城市在收購房企存量房屋資產方面，是希望用於保障性租賃住房的功能。相關REITs金融政策也需要加快導入。

馬泓稱，此前央行已經明確，住房租賃信貸不納入房地產貸款集中度管理考核指標。二十大提出「租購並舉」，意味著未來金融機構將加大諸如住房租賃貸款、房地產保障性租賃住房REITs等金融工具的使用，更好地發揮創新金融工具對房地產市場的長期支持。

五、積極發揮私募股權投資基金作用。開展不動產私募投資基金試點，允許符合條件的私募股權基金管理人設立不動產私募投資基金，引入機構資金，投資存量住宅地產、商業地產、基礎設施，促進房地產企業盤活經營性不動產並探索新的發展模式。

第三方機構LP智庫點評稱，從海外PE（PrivateEquity，私募機構）機構的發展路徑來看，由單一管理股權投資基金，向多元化的另類資產管理機構轉變是重要趨勢。不動產私募基金就是另類資產中重要的資產類別。例如黑石管理的萬億美元另類資產中，有四分之一屬於不動產私募基金，也是黑石歷史業績回報相對穩健的資產類別。這類不動產私募基金對於存量住宅、商業地產、基礎設施、城市更新等發揮積極融資功能和價值發現功能。期待證監會開展不動產私募基金試點，將開啟中國本土私募不動產基金的良性有序發展時代。

11月28日，中國證券報從接近監管人士處獲悉，證監會正在與基金業協會研究起草不動產私募投資基金備案細則，將盡快推出，符合條件的私募基金管理人屆時可申請試點。

馬泓認為，積極發揮私募股權基金的作用，開展不動產私募投資基金試點，這可能表明國內部分私募股權基金可能會參照成熟的國內外資產管理公司（AMC）的運作方式，開發掘金存量地產項目，促進房地產企業盤活經營性不動產，夯實相關房企現金流。

「第三支箭已經射出」

有房企財務條線人士向澎湃新聞表示，「我理解，這就是第三支箭」。嚴躍進也表示，此次政策明確了「支持房地產企業股權融資」，本質上就是第三支箭已經射出。

竺勁表示，「第三支箭」落地，金融支持房地產力度加碼。繼11月21日易會滿主席表示支持涉房企業開展並購重組及配套融資、支持有一定比例涉房業務的企業開展股權融資之後，今日房地產股權融資正式放開。一個月內「三支箭」相繼落地，金融支持房地產力度持續加碼，有助於促進行業的健康平穩發展。

億翰智庫表示，此次證監會的表態，恢復境內和境外股權融資渠道，正是市場期待已久的「第三支箭」，並且發言人還明確了資金不僅允許用於「保交樓」，還可投向主業，用於補充流動資金、償還債務、並購重組等，可以說一直緊綳的民營房企在年底迎來了「喘息期」，尤其是相較上一輪股權融資打開時期，房地產板塊的估值已接近「腰斬」，這無疑會提升行業的吸引力，也有助於防止房企爆雷風險的進一步蔓延。但股權融資本就是更為市場化的行為，對於已經爆雷違約的企業，當前市場環境下資本是否認可，這個仍有待觀察。

58安居客房產研究院分院院長張波同樣表示，面對不確定性不斷增多的外部環境，以及房地產市場下行壓力持續存在的環境，房企的「第二支箭」在本月已密集落地，但單靠債權融資對房地產行業來說依然難言可快速渡過難關，因此「第三支箭」的推進將加速，證監會決定在股權融資方面調整優化5項措施，對房企的意義重大，通過股權融資的發力，將有力推動房企解決資金問題，給行業以關鍵的「喘息」機會，積蓄能量穿越困境。

張波分析稱，從具體執行層面來看，允許上市房企的非公開方式融資，這一做法表現得更為靈活，對於融資金融的用途也表述較為廣泛，主要涉及項目的開工建設，並可用於債務償還，這一做法對緩解房企的債務壓力也將非常直接。同時對於涉房上市的再融資，則明確要求投向主業，這相對存在一定限制，但從現實情況來看，對此類上市公司的影響相對較小。

房地產政策接近「歷史最寬松時期」，市場有望在2023年初逐漸企穩

中原地產首席分析師張大偉分析認為，房地產行業持續下調，房地產各種政策已經接近歷史最寬松時期，恢復房地產上市企業再融資是重要的政策寬松。

今年1到10月，房地產開發企業到位資金125480億元，同比下降24.7%。其中，國內貸款14786億元，下降26.6%；利用外資62億元，下降13.5%；自籌資金44856億元，下降14.8%；定金及預收款41041億元，下降33.8%；個人按揭貸款20150億元，下降24.5%。

張大偉稱，整體看，房地產行業缺血嚴重，最近房地產各種寬松政策越來越多，相比之前寬松的主要方向是傾斜購房者，降低購房者入市壓力，最近很多政策都開始寬松房企，穩定房企的現金流，政策開始救助房企的資金鏈。

張大偉表示，整體看，房地產市場當下的問題是購房者支付能力、對後市的信心等，最近的政策的確會對市場有一定的積極作用，但預計市場見底依然需要一段時間。在11月一系列重磅政策的影響下，市場有望在2023年初逐漸企穩。

億翰智庫則表示，回顧11月，供給端政策接連出台，融資能解短期之急，但資金危機化解、企業恢復信心的根本還是回款，後續需求端的調整將更值得關注。

B. 上市公司土地資產處置方式的問題

問題一：
我國的土地所有制分為全民所有制和集體所有制兩種形式，兩種所有制形式的土地都可以依法確定給單位或者個人使用，單位或個人依法使用國有土地和集體土地中的非農建設用地，必須依法審批，並經縣級以上人民政府登記造冊，核發土地使用證。根據有關規定，上市公司使用的土地應採用有償使用方式，如：出讓、租賃、作價出資（入股）等方式，但其前提是所涉及的土地使用權必須是合法取得的，即：權屬明確，四至清楚，有合法的土地審批手續和土地權屬證件。(千金難買牛回頭 我不需再猶豫)

根據目前上市公司所使用土地的情況和有關法律規定，土地使用權取得中存在的主要問題有：

1、非法使用集體所有的土地

根據《中華人民共和國土地管理法》第四十三條規定「任何單位和個人進行建設，需要使用土地的，必須依法申請使用國有土地；但是，興辦鄉鎮企敏磨業和村民建設住宅經依法批准使用本集體經濟組織農民集體所有的土地的，或者鄉（鎮）村公共設施和公益事業建設經依法批准使用農民集體所有的土地的除外」。目前絕大多數的上市公司屬於在原國有企業基礎上經過改制組建的股份制公司，因此其所使用的建設用地按照法律規定必須為國有土地，不得使用集體土地。但少數企業由於種種原因仍在使用未辦理合法審批手續的集體所有土地，這種情況一方面會影響上市公司的資產運營，如股權轉讓、資產重組等，另一方面一旦被國家有關部門查處，將嚴重影響企業的生產經營。(剖析主流資金真實目的，發現最佳獲利機會！)

2、直接使用劃拔土地

《中華人民共和國土地管理法》第五十四條規定「建設單位使用國有土地，應當以出讓等有償使用方式取得」，繳納土地使用權出讓金等土地有償使用費和其他費用後，方可使用土地。對於上市公司，國家明確規定必須採用有償使用方式使用土地資產，或採用授權經營方式使用和經營土地資產，但採用授權經營方式使用土地的企業，國家嚴格規定了其范圍，並且有嚴格的審批手續。因此，上市公司不能直接使用劃撥土地。

3、從不具有土地轉讓條件的轉讓者手中取得

根據我國現行的法律規定，只有以出讓方式取得的土地使用權才能進行轉讓，若是以劃撥方式取得的土地使用權，根據《中華人民共和國城市房地產管理法》第三十九條規定，以劃撥方式取得的土地使用權，需要進行轉讓時，應當按照國務院規定，報有批准權的人民政府審批，經批准後，由受讓方辦理土地使用權出讓手續，並依照國家有關規定繳納土地使用權出讓金。《中華人民共和國城市房地產管橋灶斗理法》還規定了其他不得轉讓的土地，主要有：司法、行政機關限制房地產權利的；被依法收回土地使用權的；權屬有爭議的；未依法登記領取權屬證書的；未付清土地出讓金的；法律、行政法規規定禁止轉讓的其他情形。因此，若上市公司私自受讓了上述土地，則其權利是得不到法律保護的。

4、從不具有出租條件的出租者手中租賃使用

上市公司可直接向國家租賃土地，也可向具有土地出租條件的母體公司或其他擁有土地租賃處置權者手中租賃使用土地。但土地出租方除國家外辯絕，必須是通過有償使用方式取得的土地，如通過出讓、轉讓方式，或者土地出租方是國家授權經營許可的，否則，土地出租是非法的，受到主管部門處罰時受損的是承租方。

5、存在土地他項權利限制

上市公司土地資產處置中所涉及的土地他項權利限制主要有：（1 ）共有權：根據國家規定，共有的土地使用權，未經共有人書面同意，不得處置；（2 ）抵押權：已設定抵押的土地，須經抵押權人同意或解除抵押權後，方可處置。另外，存在土地使用權糾紛或被司法部門查封的，須經問題解決後方可處置。

以上是上市公司土地使用權處置過程中經常遇到的問題，若土地使用權的原始取得不合法，則相應的土地使用權處置便無法進行。少數上市公司在土地使用權處置中的違規操作，是得不償失的，最終受損的是公司的形象和經營業績。

問題二：
不一定非要是「出讓」但是否則會有風險。而且直接上市的話也不是不行，但是很危險。

問題三：http://www..com/s?lm=0&si=&rn=10&ie=gb2312&ct=0&wd=%C9%CF%CA%D0%B9%AB%CB%BE%CD%C1%B5%D8%D7%CA%B2%FA+%B7%A8%C2%C9&pn=10&ver=0&cl=3&uim=0&usm=0

C. 擁有土地自由權屬的上市公司有哪些

1.亞盛集團[600108]

2.通葡股份[600365]

3.香梨股份[600506]

4.莫高股份[600543]

5.海南橡膠派嫌[601118]

6.北大荒[600598]

7.新賽股份[600540]

8.新農開發[600359]

9.ST大地[002200]

10.ST景谷[600265]

11.億利能源[600277]

12.亞通股份[600692]

13.羅牛山[000735]

除此之外，還有永安林業、升達林業、中福實業、吉林森工等林業股，大湖股份、東方海洋、好當家、獐子島等水李漏面資源股，白雲山、昆明制葯、兩面針、紫鑫葯業、信邦制葯、太哪羨爛極集團、雲南白葯、西藏葯業、同仁堂、獨一味、天士力等擁有種植葯材土地資源的個股。熱點輪換再追注意控制倉位，++++加++&群，學習v