浙江這家科創板企業經歷了什麼

Ⅰ 科創板虧損第一股年虧26億 核心技術依賴母公司

（原標題：科創板虧損第一股年虧26億背後：核心技術依賴母公司 與台積電相差3代）

晶元產業國產化迫在眉睫！

2018年，我國集成電路行業實現銷售收入2519.3億，但其中自給率僅為15.35％。也就是說，85％——超過2000億元的晶元要依賴於進口。

事實上，我國在核心領域的晶元自給率更低。比如計算機系統、通用電子系統、通信裝備、存儲等設備中使用的晶元，國產晶元佔有率都幾乎為零。

但集成電路製造是砸錢的產業，要大力發展，除了國家的支持，更少不了資本市場的幫助。科創板的誕生的初衷，正是支持這些產業發展。

在昨天公布的首批9家企業中，就出現了集成電路製造領域的和艦晶元。招股書顯示，其最先進的產品是28nm的晶圓。

這也是9家企業中唯一一家虧損的企業。2018年和艦晶元虧損26億，大幅虧損的主要原因是資產折舊。沒辦法，生產線投入大，但晶元更新迭代快，導致生產線折舊率高，這是行業屬性決定。一旦資產折舊完成，實現盈利並非難題。

和艦晶元大幅虧損的另一個原因是無形資產攤銷。招股書顯示，公司的核心技術全部需要取得控股股東聯華電子授權。賬面原值高達23.87億元無形資產，主要是技術授權費。技術授權費的攤銷，加大了和艦晶元的虧損金額。

與資產折舊不同，巨額無形資產反映出和艦晶元的核心技術能否進步只能取決於母公司聯電。目前來看，聯電已經放棄7nm晶圓的研發，加上台灣經濟部規定在大陸地區投資建廠的晶圓製程工藝需落後公司在台灣製程工藝的一代以上。和艦晶元很長一段時間里，只能在28nm晶圓的市場中爭奪。

一方面，這個市場競爭激烈，另一方面隨著三星、台積電10nm晶圓已經進入量產階段，中芯國際的14nm晶圓也已進入了客戶驗證階段。28nm市場的熱度還能持續多久是個大問題。

對於即將登陸科創板的和艦晶元來說，前途依然充滿挑戰。

和艦晶元虧損26億真相：生產線折舊和無形資產攤銷

集成電路製造有垂直整合製造（IDM ）和晶圓代工（Foundry）兩種模式。

IDM指企業業務范圍涵蓋集成電路設計、晶圓製造、封裝及測試等環節的全產業鏈模式，代表企業有英特爾、三星等；晶圓代工則只是承接其中一個製造環節，代表企業有中芯國際、台積電、聯華電子等。

登陸科創板的和艦晶元是聯華電子的子公司，同樣是一家晶圓代工廠 。

聯電成立於1980年，是台灣第一家半導體公司。集團旗下有5家晶圓代工廠，包括聯電、聯誠、聯瑞、聯嘉以及合泰半導體，是全球第三大晶元代工廠商，市場佔有率在9％。

晶圓指的是矽片，可以理解為製造晶元的「地基」。「英寸」代表硅晶圓的直徑。晶圓尺寸半徑越大，每片晶圓上可製造的晶元數量就越多，意味著大批量生產成本的降低。目前，主流晶圓代工廠都在從8英寸向12英寸轉型。

晶圓的生產中，良品率很重要。當下12寸晶圓生產還在進行良品率的技術爬坡，成本居高不下，而8英寸晶圓已具備了成熟的特種工藝。

和艦晶元原本主要從事8英寸晶圓研發製造，良品率基本上能達到99％；2016年，和艦晶元設立公司子公司廈門聯芯，開始從事12 英寸晶圓研發製造業務。

2018年，和艦晶元實現36.94億元收入，虧損26億元。實際上，2016年、2017年，和艦晶元虧損額分別為11.49億元、12.66億元。

和艦晶元巨額虧損的原因之一，就是轉型造成的巨額固定資產折舊 。

對各晶圓代工廠商來說，競爭力由其製程工藝的水平決定。截至2018 年，具備28nm及以下先進製程技術的純晶圓代工廠僅剩台積電、格芯、和艦晶元母公司聯華電子、中芯國際、發行人、華力微六家，14/16nm以下廠商剩台積電、格芯、 聯華電子3家；目前能提供7nm製造服務的純晶圓代工廠商僅剩台積電。

掌握最先進的製程工藝，除了技術要過關，更要有大規模的資金投入。正常情況，一條28nm工藝集成電路生產線的投資額約50億美元，20nm工藝生產線高達100億美元。

去年，聯華電子、格芯宣布停止10nm以下技術投資。 這背後，跟需要巨額資金投入以及能否產生的性價比 。

2016年，和艦晶元選擇在廈門設立子公司廈門聯芯用於生產28nm、40nm、90nm等製程的12英寸晶圓，總投資額高達到62億美元。但晶元又是一個更迭迅速的產品。

英特爾創始人摩爾在1965年提出，至多在10年內集成電路的集成度會每兩年翻一番。後來，大家把這個周期縮短到18個月，即每18個月，集成電路的性能會翻一番，指每代製程工藝都要讓晶元上的晶體管數量翻一番。

你也可以理解為，性能不變的晶元，每18個月價錢會降一半。這也意味著到第5年的時候，晶元的價格只有5年前的十分之一，基本上不值錢了，需要換代。

對於晶圓製造廠來說，每次換代都需要購置新的製造設備。 理論上，生產線迭代很快，在會計處理上，需要折舊 。

巨額的生產線資產加上大比例的折舊，這就產生了巨大的折舊金額。和艦晶元的會計政策是6年折舊，也就是每年折舊16.67％。

2018年，和艦晶元折舊金額28億。截至2018年年底，和艦晶元生產設備凈值為126億元。

不過生產線使用期限在5年，只是存在於理論上。雖然晶元迭代很快，但實際應用場景中晶元更新速度並不會這么快，一條生產線的壽命也不只5年。

在折舊期限後，一般這些企業馬上會實現盈利。所以生產線折舊造成的虧損，只是會計上的虧損。 據說沒有一家晶圓廠能夠在頭5年在報表上實現盈利，台積電為此花了6年，和艦晶元母公司聯電花了9年 。

如果從現金流來看的話，實際上和艦晶元表現非常好。2016年—2018年，和艦晶元經營性現金凈流入分別為12.67億元、29.13億元以及32.06億元。

除了巨額資產折舊，和艦晶元虧損的原因還有無形資產攤銷，去年無形資產攤銷金額大約為4.77億元。

巨額無形資產攤銷背後：

核心技術依賴母公司，與台積電相差3代

和艦晶元巨額無形資產攤銷， 主要是給母公司付的「稅」費 。

根據招股書顯示，生產晶圓的核心技術全部需要取得控股股東聯華電子的技術授權。賬面原值高達23.87億元無形資產，主要是技術授權費。這部分費用分為5年均攤，正因如此，每年大概需要攤銷4.77億元。

雖然和艦晶元每年數億的研發投入， 和艦晶元的研發投入更多應用於具體行業產品的研發和本身製造工藝改良，而非實質性的技術突破 。

實際上，和艦晶元每年數億的研發投入也只夠用於技術改良。過去三年，公司的研發投入分別為1.88億、2.91億和3.86億。反觀中芯國際，2016年、2017年其研發投入高達3.18億美元和4.27億美元，摺合人民幣21.3億和28億。

如此來看，和艦晶元的核心技術能否進步，只能取決於母公司聯電。但從目前來看， 和艦晶元的核心技術已經很難再進一步 。

根據聯電所述，公司未來還會投資研發14nm晶圓及改良版的12nm晶圓工藝。不過在更先進的7nm晶圓及未來的5nm晶圓等工藝上，聯電已經基本放棄。原因很簡單，聯電無法像台積電那樣持續大規模的投入研發。

再加上台灣經濟部的規定，在大陸地區投資建廠的晶圓製程工藝需落後公司在台灣製程工藝的一代以上。

這意味著， 如果聯電放棄對高端製程的沖擊，單憑和艦晶元很難取得更大突破，其製造工藝將在相當長時間內停留在28nm 。

對和艦晶元來說，只能競爭28nm的市場。

現階段28nm晶圓市場看上去前景依然不錯。隨著研發難度和生產工序的增加，IC製程演進的性價比提升趨於停滯，20nm和16/14nm製程的成本一度高於28nm。

這是摩爾定律運行60多年來首次遇到製程縮小但成本不降反升的問題。也正是因為如此，28nm作為最具性價比的製程工藝也擁有較長生命周期。

在28nm製程，和艦晶元主要的競爭者有台積電、格芯、聯電、三星和中芯國際，以及剛剛宣布量產聯發科28nm晶元的華虹旗下的華力微電子。

雖然競爭對手不多，但28nm的競爭卻異常激烈。由於台積電技術突破最早，目前憑借較小的折舊壓力打低價戰來獲得更多的市場份額，加上整個製程擴產相對激進，供大於求，給其它幾家廠商帶來很大的壓力。

價格競爭的背後是技術實力的沉澱問題 。要知道，能做先進製程了不代表技術實力就過關，其中還涉及到工藝成本、良品率等諸多問題。

以中芯國際為例，其製程工藝技術早早突破28nm，但始終沒有產生理想的收益。截至2018年第二季度，28nm收入仍然只佔在中芯國際總收入中的8.6％。

從毛利率情況看，不想辦法突破更高的製程工藝，很難獲得超出同行業的利潤水平。

但如果一直停留28nm，對和艦晶元來說，這個市場的熱度還能持續多久是個大問題。目前三星、台積電10nm晶圓已經進入量產階段，中芯國際的14nm晶圓也已進入了客戶驗證階段。換句話說，和艦與台積電的差距至少在表面上是28nm對10nm，差距為三代。時代總是會進步的。

據IBS估算，2014年全球28nm晶圓需求量為291萬片，2018年將增至430萬片，預計2024年將緩減至351萬片。

即使和艦晶元成功上市，也掩飾不了聯電發展緩慢，日益沒落的大趨勢。相比於三星、英特爾、台積電、格芯， 聯電不僅營收規模小，增幅緩慢， 而且先進製程已經遠遠落後，短期內都沒有追趕的打算 。

而和中芯國際相比， 背後沒有海量資本作為靠山，在集成電路這個要依靠大量研發支出和資本支出的行業裡面，聯電處於不利的地位 。2017年年初，聯電傳出28nm技術團隊被上海華力微電子挖角的消息就是個例證。

早年間，和艦晶元還能依靠國產化率的紅利獲得可觀增長。但隨著國內越來越多的晶圓廠落地，行業整體產能釋放速度將遠遠超過下游產業鏈需求增加速度，產能過剩將不可避免。

根據SEMI的數據統計，預估在2017年至2020年間，全球將有62座新的晶圓廠投入營運，其中中國大陸將有26座新的晶圓廠投入營運，佔新增晶圓廠的比重高達42％。

更要命的是，半導體行業景氣度可能也將面臨拐點。

美國半導體產業協會宣布，2019年1月的全球半導體市場銷售額比2017年1月減少5.7％，減少至355億美元，創下了自2016年7月以後30個月的首次負增長。 核心原因是，儲存晶元價格的回歸，AI等增量市場又尚未形成真實的需求 。

核心技術停滯不前，市場競爭加劇，行業又面臨產能過剩。不說和艦晶元的處境危機四伏，至少往後的日子也不會太好過。

最高270億估值！

發行後市值或逼近中芯國際，值不值？

招股說明書顯示，本次發行不超過4億股，預計募集資金近30億。預計發行後，4億股佔比在11.1％。

這意味著，和艦晶元的估值最高能到270億。從目前科創板的熱度來看，270億並非沒有可能。

大家可能並不理解270億意味著什麼。這么說吧，截至本周五，中芯國際的市值在394.72億港幣，換算成人民幣337.88億。2017年中芯國際收入31.01億美元，換算成人民幣207.77億。而2018年和艦晶元的營業收入也僅有36.94億

不出意外， 和艦晶元的收入應該是中芯國際的六分之一，而市值卻到了80％ 。這還不算上市後，股價上漲所帶來的市值增加。

更重要的是，即使在美股，和艦晶元母公司聯電的市值也僅有308億。從2000年在紐交所上市，初期股價最高達11.73美元，到如今股價僅1.88美元。毫不誇張的說， 在相當長時間，聯電都是一家沒有給投資人帶來回報的公司 。

2017年，聯電營業收入1492.85億台幣，凈利潤卻只有66.79億台幣，凈利率僅4.5％，表現也完全不像一家高 科技 公司。

核心技術嚴重依賴的和艦晶元又將表現如何？

近幾年，隨著摩爾定律的極限在逐漸逼近，先進製程的發展速度在減慢，加上中國本土晶元設計產業蓬勃發展，帶來了物聯網等巨大的內需市場。中國的晶元產業迎來 歷史 機遇。

隨著科創板的推出，國家舉全國之力支持集成電路、生物醫療、人工智慧等重點行業，資金也不用發愁。

所以，讀懂君衷心希望，在這個過程中，絕大部分的資源可以用到真正有核心技術的公司上。

當然，考慮到中國集成電路產業相對國外發達國家仍有相當差距，和艦晶元在國內仍然是比較優質的集成電路公司，和艦晶元的28nm晶圓甚至好於中芯國際的同類產品。

期待登陸科創板後的和艦晶元，獲得更好發展。將來有一天，期待公司不僅僅局限於28nm晶圓產品，不斷沖擊更高等級的晶圓，為中國集成電路產業作出貢獻。

只要咬著牙，把技術做出來，不愁沒有客戶和市場，中國集成電路製造產業也會迎來光明的前途。

本文源自讀懂新三板

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Ⅱ 縐戝壋鏉挎渶鏃╀笂甯傚叕鍙告湁鍝浜

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Ⅲ 上市不足2個月，這家科創板公司核心專利糾紛接連爆發

資料顯示，深圳光峰 科技 股份有限公司（ 證券簡稱：光峰 科技 ，證券代碼：688007.SH ）2007年發明了熒光激光技術（ALPD），並率先在全球范圍實現技術的產業化。基於首創並不斷升級的ALPD激光顯示技術架構，光峰 科技 打造了激光顯示核心器件——激光光學引擎,並將該核心器件與電影、電視、教育、展示等顯示場景相結合,開發了眾多激光顯示產品及系統解決方案。ALPD激光技術架構作為一個底層關鍵架構，目前已歷經四代技術升級，在全球范圍內布局專利保護。

核心專利糾紛不斷，又一起專利無效申請被受理

9月9日，光峰 科技 公告披露，公司於近日收到中華人民共和國國家知識產權局（以下簡稱「國家知識產權局」）出具的兩份《無效宣告請求受理通知書》（案件編號：4W109439號、4W109440號）。國家知識產權局對無效宣告請求人台達電子企業管理（上海）有限公司（以下簡稱：台達電子）提出的有關公司所持有的2項專利權之無效宣告請求准予受理。

據悉，2019年8月29日，無效宣告請求人台達電子對公司「採用具有波長轉換材料的移動模板的多色照明裝置」（專利號：200880107739.5，以下簡稱「7739專利」）、「基於熒光粉提高光轉換效率的光源結構」（專利號：200810065225.X，以下簡稱「5225 專利」）兩項發明專利提出無效宣告請求。

公告顯示，上述兩項專利是公司早期核心專利，光峰 科技 激光熒光投影產品使用上述專利，2018年公司激光熒光投影產品銷售額約10.6億元，佔2018年銷售收入76.49%；激光光源租賃服務業務收入約3億元，佔2018年銷售收入21.65%。

光峰 科技 表示，若上述涉案專利被宣告無效，公司和同行業企業均可以合法、無償地使用涉案專利所涉及的技術方案，會對公司的核心競爭力產生一定的不利影響。公司將無法利用涉案專利在未來開展專利維權及運營業務並以此取得專利許可收益。

而除了此次收到的無效宣告請求，自2013年起包括黃慶賢、魏群、日本卡西歐等在內的請求人針對「7739專利」和「5225專利」先後向國家知識產權局提出多達18起無效宣告請求（不含本次2起無效宣告請求），已有明確結果的7起相關決定、裁定或判決均維持發行人專利權有效，另有7起為請求人自行撤案，4起仍在國家知識產權局專利局復審和無效審查部審查中。

鑒於國家知識產權局尚未對上述核心專利所涉及的無效宣告申請作出決定，光峰 科技 表示，該事項對公司及公司利潤影響具有不確定性。

專利權面前互不相讓，誰動了誰的乳酪？

梳理公告發現，除了上述《無效宣告請求受理通知書》外，自今年7月22日科創板上市以來，光峰 科技 還披露過兩次，涉及公司多項發明專利。

2019年8月13日，光峰 科技 收到國家知識產權局出具的兩份《無效宣告請求受理通知書》（案件編號：4W109289號、4W109291號）。無效宣告請求人魏群使用不同證據對公司「7739」發明專利提出兩個無效宣告請求，2019年8月5日，國家知識產權局准予受理。

2019年7月29日，光峰 科技 收到廣州知識產權法院送達關於台達電子起訴公司、深圳市福田區索普尼投影視頻系統商行（以下簡稱：「索普尼商行」）的三份《民事起訴狀》及廣州知識產權法院三份《民事裁定書》等相關材料。

台達電子稱其系第ZL2013100174478.0號「光學系統」、第ZL201610387831.8號「熒光劑色輪及其所適用的光源系統」、第ZL201310625063.1號「藍光合成方法及系統」發明專利的權利人，認為公司和索普尼商行為生產經營目的製造、銷售、許諾銷售「光峰極光投影機（規格型號：AL-LX410UST）」的行為，侵犯了台達電子上述發明專利權，給原告公司造成了經濟損失，涉案金額合計為4843.6萬元。

受該事項影響，光峰 科技 在建設銀行開立的賬戶存款中的3000萬元已被凍結。若敗訴，公司將不能製造、銷售規格型號為AL-LX410UST的這款產品，並按法院判決執行賠償。光峰 科技 公告顯示，本次訴訟涉及公司產品，為公司40多款激光商教投影機產品中的一款，該型號產品銷售額不到公司2018年營業收入的1%。

值得一提的是，2019年7月30日，光峰 科技 收到國家知識產權局出具的《無效宣告請求受理通知書》3 份。國家知識產權局對公司提出的有關台達電子所持有的3項專利權之無效宣告請求准予受理。

上述3項專利系「光學系統」（專利號：ZL201310017478.0，以下簡稱「7478」專利）「藍光合成方法及系統」（專利號：ZL201310625063.1，以下簡稱「5063」專利）、「熒光劑色輪及其所適用的光源系統」（專利號：ZL201610387831.8，以下簡稱「7831」專利）的專利權人系台達電子。

光峰 科技 表示，由於公司在該等無效宣告申請中為申請人，預計案件最終判決結果不會對公司產生負面影響。國家知識產權局尚未對上述3項發明專利所涉及的無效宣告申請作出決定。

專利權前面，互不相讓，究竟是誰的乳酪被動了，目前相關訴訟案件及上述的多起無效宣告請求，仍需待進一步審理結果。

需要說明的是，一般能在科創板上市企業其專利實力都比較強勁，作為企業來講，除了擁有自身強勁的核心技術外，專利意識以及建立完善的知識產權保護體系也是必不可少的，否則接連不斷的專利糾紛，將成為企業發展道路上的「絆腳石」。

Ⅳ 瀾起科技半年報「壓軸」收尾，近九成科創板企業業績增長，但這4家下滑

8月29日晚間，瀾起 科技 發布了2019年半年度報告。報告期內，公司實現營業收入8. 79 億元，同比增長23.98%；歸屬於上市公司股東的凈利潤4.51億元，同比增長42.38%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤4.31億元，同比增長41.67%。

伴隨著瀾起 科技 半年報的發布，科創板28家上市公司的上市後首份半年報悉數公布完畢。

IPO日報統計發現， 28家科創板企業當中，上半年，24家業績增長，4家下跌，近九成公司實現了業績增長 。

01

瀾起 科技 存客戶依賴

公開資料顯示，瀾起 科技 成立於2004年，在登陸科創板之前，曾有美股上市的經歷。其主營業務是為雲計算和人工智慧領域提供以晶元為基礎的解決方案，目前主要產品包括內存介面晶元、津逮伺服器 CPU 以及混合安全內存模組。

對於收入的增長，瀾起 科技 表示，這主要系隨著公司在內存介面晶元領域技術優勢的逐步體現，產品質量穩定可靠，下遊客戶加大了對公司產品的采購量，從而推動收入相應增長。而凈利潤的增長是因為公司內存介面晶元產品收入增長所致。

瀾起 科技 收入和凈利潤的高增長並不令人意外。

上市前（2016年-2018年），瀾起 科技 的營業收入分別約為8.45億元、12.28億元、17.58億元，歸母凈利潤分別約為0.93億元、3.47億元、7.37億元，收入和歸母凈利潤的年均復合增長率分別為44.24%、 181 .51%。

雖然瀾起 科技 的凈利潤增長明顯，但同期經營活動產生的現金流量凈額僅3.61億元，較上年同期下降37.2%，公司解釋稱主要系2018年的企業年金在2019年上半年完成了支付。

此外，瀾起 科技 仍然存在客戶集中度較高和依賴單一業務的情況。

2016年-2018年， 公司對前五大客戶的銷售佔比分別為70.18%、83.69%和90.1%；內存介面晶元占公司營業收入比例分別為66.08%、76.14%、99.49%，連年上升，且2018年均高於90%，依賴大客戶和單一業務。

而半年報也指出，公司的主營產品為內存介面晶元，內存介面晶元下游為DRAM市場，主要客戶覆蓋了該市場的國際龍頭企業。根據相關行業統計數據，在DRAM市場，三星電子、海力士、美光 科技 位居行業前三名，市場佔有率合計超過90%，這導致公司客戶相對集中。如果公司產品開發策略不符合市場變化或不符合客戶需求，則公司將存在不能持續、穩定的開拓新客戶和維系老客戶新增業務的可能，從而面臨業績下滑的風險。

02

加大研發力度

報告期內，瀾起 科技 繼續加大研發投入力度。

2016年-2018年，瀾起 科技 的研發費用分別約為1.98億元、1.88億元和2.77億元，占營業總成本的比例分別為26.22%、20.03%和27.29%，佔比較高，僅2017年有所下降。

2019年上半年，公司的研發費用達1.5億元，較上年同期增長59.57%，研發費用占營業收入的比例為17.07%，較上年同期有所增加。

對於研發費用的變動，瀾起 科技 表示有兩方面的原因。一方面，研發人員增加及年度調薪導致職工薪酬增加；另一方面，按照項目進度，2019年上半年發生的研發項目流片費用較多也導致研發費用有所增加。

公司認為，高研發投入增強了公司的核心競爭力，為公司未來的發展奠定了良好的基礎。

2019年上半年，公司新申請的國內外專利為13項，新獲得授權的國內外專利為5件，新獲得集成電路布圖設計證書8項。截至2019年6月30日，公司正在申請的國內外專利為34項，已獲授權的國內外專利為94項，已獲集成電路布圖設計證書47項。

03

僅4家公司業績下滑

IPO日報統計發現，28家科創板公司上半年的平均營業收入、平均凈利潤分別為11.77億元、1.63億元，營業收入增長率的平均值、凈利潤增長率的平均值分別為45%、32.84%。

從營業收入規模來看，中國通號遠超其他27家企業，達到了205.12億元，成為科創板唯 一一 家營收突破百億級的上市公司。

同時，容百 科技 和晶晨股份的營業收入超過10億元，容百 科技 上半年實現營收19.49億元，同比增加45.12%；晶晨股份上半年營收為11.29億元，同比增加10.85%。另有2家科創板公司的上半年營業收入不足1億元，分別是微芯生物的8191.75萬元，新光光電的6 145 .16萬元。

整體來看，多數科創板公司（23家）上半年的營業收入處於1億元到10億元的區間范圍內。

雖然大多數公司均實現了業績增長，但還有微芯生物、晶晨股份、新光光電、鉑力特4家公司凈利潤同比出現下滑，分別為 2.33%、16.61%、80.56%、514.09%。

其中，新光光電實現營業收入6 145 .16萬元，同比增長54.86%；歸母凈利潤591萬元，同比下降80.56%。

鉑力特半年報顯示，公司上半年實現營業收入1.07億元，同比增長38.15%；歸母凈利潤為-233.29萬元，同比下降514.09%。

這意味著，鉑力特的凈利潤不僅大幅下滑，甚至出現虧損。

鉑力特在公告中解釋，上半年度虧損主要是因為業務存在季節性波動。「公司的主要客戶為航空航天領域國有大型企事業單位及其下屬科研院所，其采購計劃性較強，價格審定、合同審批流程亦相對復雜，導致公司下半年生產訂單相對較多，公司部分先發貨後結算產品的合同簽署往往也集中在下半年，上述原因使得公司收入及利潤主要在下半年產生，經營業績存在季節性波動。」

除了鉑力特，航天宏圖也在今年上半年出現虧損。

具體來看，航天宏圖實現營業收入1.22億元，同比增長281.96%，增速位列科創板第一名；歸屬於母公司股東的凈虧損收窄至2906.6萬元，同比減少44%。

編輯 王瑩

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Ⅳ 科創板9家企業排隊上會，未來節奏加快，或將一周9家

第三批科創板上會企業出爐。6月3日，上交所發布科創板上市委2019年第3次審批會議公告，上市委定於6月13日審議瀾起 科技 、天宜上佳、杭可 科技 三家企業的首發上市申請。

至此，已經有三批、9家企業即將上會。其中，微芯生物、安集 科技 、天准 科技 即將於明日率先接受上市委的「終極考驗」。科創板開板時間漸行漸近，有業內人士認為，未來上會節奏會加快，可能達到2天3家、一周9家的節奏。

從審核問詢速度來看，第三批上會企業顯得更快。前兩批上會企業大部分為3月份獲得受理，第三批上會企業均為4月份獲得受理。按受理日期到上會日期之間間隔時間來看，第一批企業平均為67天，第二批平均為77天，第三批平均僅64天。

第三批上會的三家企業均經歷了三輪問詢。

此外，天宜上佳6月2日披露第三輪問詢回復，杭可 科技 6月3日下午剛剛披露第三次問詢回復，瀾起 科技 也是6月3日才披露審核中心意見落實函的回復。可以說三家企業是「跑步」進入上會隊列。

而三家企業在6月2日、3日還在披露最新問詢回復文件，6月3日上交所即公布上市委會議公告，審核節奏之快可見一斑。

根據會議公告，第3次上市委審議會議的參會上市委委員依然為5名，分別為湯哲輝、張小義、陳春艷、管紅、蘇星。記者注意到，其中基金業協會秘書長陳春艷同時也是第1次上市委審議會議的參會委員，也就是說，其在8天時間內要參加兩場審議。上市委委員或將開啟「連軸」模式。

另外，本次參會委員中首次出現了來自上市公司的人士——中國船舶重工股份有限公司董事會秘書管紅。按照《上海證券交易所科創板股票發行上市審核規則》（下稱《審核規則》），每次審議會議由五名委員參加，其中會計、法律專家至少各一名。此前兩次上市委會議的參會委員，會計、法律專家一般來自會計師事務所、律所或高校，再加上來自證監會系統、交易所、行業協會的專業人士。

截至6月3日晚間，已經有三批、9家企業等待上會。

第1次上市委審議會議與第2次審議會議之間相隔6天，第2次與第3次審議會議之間僅相隔2天。有投行人士表示，第1次與第2次會議間隔多了幾天是因為中間有一個端午節假期，未來科創板上會可能會是2天3家、一周9家的節奏。

在時間安排上，企業從進入上會名單到實際上會間隔時間為7個工作日，但上會當日審議結果即出爐。

根據《上海證券交易所科創板股票上市委員會管理辦法》，審議會議召開七個工作日前，上交所公布審議會議的時間、擬參會委員名單、審議會議涉及的發行人名單等，同時通知發行人及其保薦人。審議會議結束當日，上交所在網站公布審議意見及問詢問題。也就是說，接受「首試」的三家企業6月5日當天即可知曉自己的「考試成績」。

在具體的審議內容方面，上市委首先需要對交易所審核機構提出的審核報告和初步審核意見進行審議，重點從審核機構的審核問詢是否有重大遺漏、發行人及中介機構的回復是否充分、審核機構初步意見的形成過程和判斷依據是否合理，相關信息披露文件是否有利於市場判斷和投資者決策等角度，發揮把關和監督作用。在對交易所審核報告和初步審核意見進行審議中，參與審核的上市委委員對招股說明書等信息披露文件也會進行審閱，提出需要問詢發行人和中介機構、提交上市委會議討論的問題，但需要避免對發行人信息披露文件進行不必要的全面重復性審核。

上市委形成同意或者不同意發行上市的審議意見後，上交所出具同意發行上市的審核意見或者作出終止發行上市審核的決定。上交所審核通過的，向中國證監會報送同意發行上市的審核意見、相關審核資料和發行人的發行上市申請文件。

企業通過審議會議的可能性有多大？目前市場預計，較大概率企業會高比例通過，甚至全部通過。上市委審核會議是合議制，按少數服從多數的原則形成審議意見。有投資界人士表示：「上市委不同於發審委，更多的是以初審意見為最終意見，大家合議一下，一致通過。」

6月3日晚間，上交所一次性受理了4家企業的科創板上市申請，包括廣州潔特生物過濾股份有限公司（簡稱「潔特生物」）、紹興興欣新材料股份有限公司（簡稱「興欣新材」）、無錫德林海環保 科技 股份有限公司（簡稱「德林海」）、普元信息技術股份有限公司（簡稱「普元信息」）。

從5月份開始，上交所新增受理企業的速度明顯放緩，一次新增受理企業數量不超過3家，並且常常間隔兩三天才新受理一家企業。整個5月僅新增受理15家企業。

與新增受理放緩相對應的是，已受理企業的問詢回復進入快速推進期。截至目前，科創板受理企業共117家，其中處於「已受理」狀態的有17家，處於「已問詢」狀態的有96家，另外還有4家處於「中止」狀態。

6月3日，安恆信息、光峰 科技 、樂鑫 科技 3家企業公布第三輪問詢回復，沃爾德、海天瑞聲2家企業公布第二輪問詢回復。至此，已經有13家企業完成三輪問詢回復。58家企業完成二輪問詢回復。

從目前已經確定上會的9家企業來看，有6家企業經歷了三輪問詢，另外3家企業僅經歷兩輪問詢。3家僅經歷兩輪問詢即上會的企業中，安集 科技 首輪問詢共49個問題，第二輪問詢僅11個問題；天准 科技 首輪問詢44個問題，第二輪問詢14個問題；福光股份首輪問詢57個問題，第二輪問詢減少至12個問題。第二輪問詢的問題數量整體來看較少。

從目前的審核進展來看，三輪問詢並非必備審核步驟，更關鍵的是提升申報材料的完備性，以減少問詢的輪次和問題的數量。「越早申報的並不一定能越早上會，也不一定能越早上市。」有券商人士表示。