市盈率模型估算企業價值

Ⅰ 什麼是市盈率估價方法。

市盈率估價方法是一種相對簡單的評估企業價值的方法。這種方法基於市場中類似企業的定價來估計目標企業的價值。它假設存在一個主導企業市場價值的主要變數，如凈利潤。市場價值與該變數的比率在各企業間是可比較的。評估的基本步驟包括尋找影響企業價值的關鍵變數，如凈利潤，然後選擇一組類似企業，計算其市價/關鍵變數的平均值。接下來，利用目標企業的關鍵變數和得到的平均值計算其評估價值。

市盈率估價法的優點在於數據容易獲取且計算簡便。市盈率直接將價格與收益聯系起來，直觀反映投入和產出的關系。同時，市盈率也考慮了風險補償率、增長率和股利支付率等因素，具有較高的綜合性。然而，這種方法也有局限性。如果凈利潤為負值，市盈率就失去意義。市盈率還受經濟景氣程度的影響，尤其是在經濟繁榮或衰退時期，市盈率會相應上升或下降。因此，這種方法最適合連續盈利的企業。

運用市盈率估價法評估目標企業的價值時，需注意選擇合適的可比企業。通常選擇一組同業上市企業，計算它們的平均市價比率作為目標企業的乘數。市盈率還取決於企業的增長潛力、股利支付率和風險。在選擇可比企業時，需要先估計目標企業的這三個比率，然後根據這些條件選擇可比企業。其中，最重要的是增長率。處在生命周期同一階段的同業企業，往往具有類似的增長率。

以乙企業為例，假設其每股收益為0.5元，股票價格為15元。假設製造業上市企業中有6傢具有相似的市盈率，其平均市盈率為28.1。根據市盈率估價模型，乙企業的每股價值為0.5元×28.1=14.05元，而實際股票價格為15元，表明乙企業的股票被市場高估。

市盈率作為相對價值法的一個模型進行相對估值評估外，也是用來直接判斷股價過高還是過低的一個最廣泛、最流行指標。正確運用市盈率估值，需要謹慎對待專家對公司收益的預測，低市盈率並不一定值得購買，而市盈率特別高的股票則需要謹慎。市盈率與增長率進行比較可以分析股價是否高估。一般而言，市盈率等於增長率表示股價合理；市盈率低於增長率一半則表示公司表現較好；市盈率是增長率兩倍則表示公司表現較差。這些觀點基於大量實踐經驗總結得出，投資者可結合實際情況靈活運用。

Ⅱ 應用市盈率模型進行企業價值評估時，在確定可比企業時不需要考慮的因素是（）。

【答案】：D
應用市盈率模型評估企業的股權價值，在確定可比企業時需要考慮的因素有：（1）企業的增長潛力；（2）股利支付率；（3）風險（股權資本成本）。

Ⅲ 市盈率法市盈率法估價模型

市盈率法是一種評估企業價值的重要工具，它衡量的是公司盈利能力的現值，用數學公式表示即為P/E。評估企業價值的基本原理是，將目標企業的市盈率乘以其可保持的收益，公式為：

企業價值 = (P/E) × 目標企業的可保持收益

這里的可保持收益，是指並購交易後公司預期能夠持續創造的凈收益，通常基於目標公司的留存資產來計算。

計算每股稅後利潤的方法有兩種：

1. 完全攤薄法：即預測的全年稅後利潤除以並購後預計的總股本數，直接得出每股收益。

2. 加權平均法的計算公式為：每股（年）稅後利潤 = 預測全年稅後利潤 / (發行前總股本數 + 本次發行股本數 × (12 - 發行月數) / 12)

Ⅳ 運用市盈率法對企業價值 是什麼法

市盈率法是指以行業平均市盈率(P—E ratios)來估計企業價值，按照這種估價法，企業的價值得自於可比較資產或企業的定價。這里假設，同行業中的其他企業可以作為被估價企業的「可比較企業」，平均市盈率所反映的企業績效是合理而正確的。市盈率估價法通常被用於對未公開化企業或者剛剛向公眾發行股票的企業進行估價。
市盈率所反映的是公司按有關折現率計算的盈利能力的現值，它的數學表達是P/E。根據市盈率計算企業價值的公式應為：
企業價值=（P/E）目標企業的可保持收益
企業的可保持收益是指目標公司並購（交易）以後繼續經營所取得的凈收益，它一般是以目標公司留存的資產為基礎來計算取得的。
每股稅後利潤的計算通常有兩種方法：
1、完全攤薄法：用發行當年預測全部稅後利潤除以發行後總股本數，直接得出每股稅後利潤。
2、加權平均法：計算公式如下：每股（年）稅後利潤=發行當年預測全部稅後利潤÷發行當年加權平均總股本數=發行當年預測全部稅後利潤÷[發行前總股本數+本次發行股本數×（12－發行月數）/12]
估價過程
1、參照企業的選取 一般選取與目標企業相類似的三個以上的參照企業，參照企業最好與目標企業同處於一個產業，在產品種類、生產規模、工藝技術、成長階段等方面越相似越好。但很難找到相同的企業，因此，所選取的參照企業盡可能是成熟、穩定企業或有著穩定增長率的企業，這樣在確定修正系數時只需考慮目標企業的變動因素。
2、計算市盈率選取了參照企業之後，接下來就是計算市盈率。首先，收集參照企業的股票交易的市場價格以及每股凈利潤等資料。由於交易價格的波動性，參照企業的每股現行市場價格以評估時點最近時期的剔除了異常情況的平均股價計算；每股凈利潤以評估年度年初公布的每股凈利潤和預測的年末每股凈利潤加權平均，即：
EPS=αEPS0 + (1 − α)EPS1
其中：EPS0一一評估年度年初公布的每股凈利潤；EPS1——評估年度預測的年末每股凈利潤； ——權重(0≤ ≤1)。 的取值大小主要考慮證券市場的有效性，如果證券市場是弱式有效， 的取值可大些，取0．7左右；半強式有效，d可取0．5左右。市盈率是指每股現行市場價格與每股凈利潤之比，即：PE=P/EPS。其中：PE一市盈率；P一每股現行市場價格；EPS一每股凈利潤。
3、比較分析差異因素，確定因素修正系數 盡管參照企業盡量與目標企業相接近，但是，目標企業與參照企業在成長性、市場競爭力、品牌、盈利能力及股本規模等方面總會存在一定的差異，在估價目標企業的價值時，必須對上述影響價值因素進行分析、比較，確定差異調整量。目標企業與參照企業的差異因素可歸納為兩個面即交易情況和成長性，需對其進行修正。
(1)交易情況因素修正。如果參照企業的股票現行交易價格受到特殊因素影響而價格偏離正常價格時(如關聯方交易等)，需將其修正到正常價格。 K。=行業正常價格/包含特殊因素價格
(2)成長性因素修正。目標企業與參照企業在市場競爭力、品牌、盈利能力及股本等因素差異最終體現在目標企業與參照企業在成長性方面的差異上。這就要分析目標企業與參照企業在股本擴張能力、營業利潤增長情況等因素確定修正系數。