科創板申請企業紛紛自行撤退

1. 汽車大觀|恆大汽車：先融資 後「登科」 但是車呢

現在的恆大汽車，名字已經改了，殺進A股還遠嗎？

近日，恆大汽車發布公告稱，公司董事會決議擬發行人民幣股份及於上海證券交易所科創板上市。雖然，內部人士透露，登陸科創板還未有實質性進展。但從目前汽車企業紛紛籌備科創板的大趨勢來看，恆大汽車的「登科」籌謀或許已經不遠。

試想，如果沒有雄厚的集團實力為恆大汽車撐腰，恆大汽車或許難免成為造車新勢力里「失聲的大多數」？

恆大汽車的成長必須面對的便是脫離集團的襁褓，而這，對於恆大汽車來講或許是一個不成功則成仁的過程。

本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。

2. 科創板影子股什麼意思

1. 近期市場行情主要圍繞科創板展開，而在科創板推出之前，市場熱情並不高，因此推測科創板開戶人數可能有限。
2. 隨著科創板的行情熱度不斷提升，首批受理企業名單公布，相關影子股再次引起關注。市場將關注這些影子股是繼續上漲還是面臨利好兌現的風險。
3. 近期，上交所披露了9家科創板受理企業，涉及的影子股約有20隻。這些影子股涉及的行業主要包括集成電路、生物醫葯和智能裝備等，與科創板的定位相符。
4. 影子股的漲幅分化，部分股票並未出現大幅拉升。預計這些股票可能會受到資金的青睞。然而，需要注意的是，這僅僅是第一批名單，未來還會有更多優質企業進入科創板。
5. 除了影子股，創投概念股也取得了較好的漲幅。然而，純做創投的公司未必能從科創板的盛宴中獲得巨大收益。例如，復旦復華雖然否認參與首批科創板，但股價依然強勢。
6. 對於傳統的上海本地股，如浦東金橋、陸家嘴和外高橋等，雖然提示風險，但市場對於這種澄清公告的「不認同」可能導致投機熱情難以抑制。
7. 科創板的推出速度超過了許多投資者的預期，相關上市公司可能會獲得投資收益。然而，大多數股權投資的比例並不高，從項目孵化到套現退場仍有很長的路要走。
8. 當前創投概念股已處於歷史高位，突然的拉升可能掩護部分資金撤退。因此，在關注影子股和創投概念股時，需要注意高位風險。未來還有更多企業將進入科創板，投資者應謹慎對待。

3. 「京東年」來了一年4家公司或上市的背後

2020年，真可以說是「京東年」。

伴隨著京東集團港股二次上市，達達集團美股上市，京東數科和京東 健康 先後披露招股說明書，京東系已知的今年上市或將上市公司已有4家。這還不包含已開展獨立運營並獲得融資的另兩大獨角獸京東物流和京東工藝品。

京東系公司上市都有哪些看點？2020年為何成京東上市大年？

一年就有4家公司或上市

6月5日，達達集團納斯達克上市，拉開了京東繫上市的大幕。

公開資料顯示，依託達達快送和京東到家兩個核心業務，達達實現了「本地零售+即時配送」 的高效協同，建立了深度融合的生態閉環。其中達達快送業務覆蓋全國2400多個縣區市，日單量峰值約1000萬單；京東到家則是中國最大的本地即時零售平台之一，業務覆蓋全國超過700個縣區市。

上市後達達股價節節攀升，從16美元/股的發行價最高漲至36.14美元/股。招股書顯示，京東旗下JD Sunflower Investment Limited持有達達51.4%的股權，京東為其控股股東。

6月18日，京東集團在港二次上市，這是港股修改上市規則之後，第三隻回歸港股上市的中概股。

上市首日，京東開盤即上漲5.75%，總市值達7385億港元。彭博社還曾報道，一些機構投資者在京東正式上市前就通過暗盤交易競購京東股票，溢價高達4.9%。

這與疫情期間，京東仍交出滿意答卷有關。京東集團公布的今年前3月財報顯示，期間，公司實現總營收1462億元，同比增長20.7%；年活躍消費者3.87億，同比增長24.8%，環比凈增2500萬。

同樣瞄準港股的還有京東 健康 。

9月27日，京東 健康 提交赴港上市的招股書。這家於2019年5月才開始獨立運營，是京東系內存在感不太強的公司，短短15個月內，估值就漲了4倍。

招股書顯示，2017-2019年間，京東 健康 的年營收分別達到56億元、82億元、108億元，其中凈利潤分別為2.1億元、2.5億元、3.4億元，它是首家年收入超百億級互聯網醫療 健康 公司。

截至2020年6月30日，京東 健康 的在線電商平台擁有超過9000家第三方商戶，平台活躍用戶為7250萬。

光是美股和港股還不夠。隨著我國資本市場改革不斷推進，科創板、創業板注冊制改革，外資准入的放開等都讓A股吸引力空前，大批此前不能在A股上市的企業，都被越來越包容的A股攬入囊中。

京東數科在這樣的背景下，開始了嘗試。

9月11日晚，上交所官網披露，已受理京東數科在科創板的上市申請。

京東數科的前身是京東金融，原本是京東商城延伸出來的業務，2013年開始獨立經營後，公司的核心商業模式已經經歷了三次戰略演進，即數字金融、金融 科技 和數字 科技 。

招股書顯示，目前京東數科的主營業務主要分為金融機構數字化解決方案、商戶與企業數字化解決方案、政府及其他客戶數字化解決方案。

截至目前，京東數科已服務600家銀行、保險、基金、信託、證券等金融機構，100多萬家小微商戶、20多萬家中小企業、700多家大型商業中心、超40家城市公共服務機構，營銷網路覆蓋300多座城市以及超過6億人次。

業績方面，2017年、2018年、2019年和2020年上半年，公司營業收入分別為 90.7 億元、136.16 億元、182.03 億元及103.27 億元，同期實現的凈利潤分別為-38.2 億元、1.3億元、7.9億元及-6.7億元。

環境布局成就多點開花

牛牛研究中心相關負責人在接受采訪時表示，京東系此次多點開花，一方面是因為國內資本市場日益包容的政策環境。港股對《上市規則》進行修訂，允許「同股不同權」公司上市及未能通過主板財務資格測試的生物 科技 公司上市，而A股的科創板、創業板正在深化注冊制改革，估值相比美股、港股更有吸引力；另一方面則與京東前瞻性的戰略布局有關。京東系的這些企業，主要分布於當前最為火爆的幾個領域，外賣配送服務、智慧城市、數字化建設， 健康 等，這些行業都是數字技術和現實生活結合的最成功的行業。

目前，國內經濟正在構建國內大循環為主題，國內國際雙循環相互促進的新發展格局。如何進一步激活國內市場是政府思考的問題，更是企業的機遇所在。

京東系多家企業於2020年上市可以說是怡逢其時。

事實上，這些公司上市地點的選擇，也顯示出京東高瞻遠矚的一面。

如果說達達集團的上市是京東系在海外市場的又一次嘗試，有利於提升國際化知名程度，那麼京東集團的二次上市則更多的是考慮到京東主要業務均在國內，在港股上市更有利於提升企業估值，降低企業股權融資成本。

至於京東數科，目前盈利更多來源於消費金融類產品，波動性較大，但技術研發和市場營銷都需要資金，科創板的高估值，高 科技 屬性加持無疑更適合；京東 健康 則或許考慮到目前互聯網醫療頭部企業如阿里 健康 、平安好醫生都在港股備受追捧，樂觀的市場情緒有助於刺激同類公司的估值。

2020年，已成京東年。這艘巨艦，在去「劉強東化」後，實施了一系列的戰略變革，如組織架構調整、10%高管末位淘汰、取消快遞員底薪、地板鬧鍾等，如今看來，它越來越好，越來越 健康 了。

貼心服務助力企業上市騰飛

上市公司既是資本市場的基石，又是國民經濟的中堅力量。近日，北京經開區又有多家企業IPO過會，登上科創板的步子越邁越快，統計顯示，已有96家企業進入經開區上市企業培育庫，正在接受經開區全方位的培訓。年初以來，經開區共有4家企業上市，提前並超額完成全年任務，實現在庫輔導企業和已上市企業雙翻倍的工作成效。截至目前，經開區上市企業數量達到28家。

3月6日，區內企業阿爾特 汽車 技術股份有限公司成為中國 汽車 設計行業的首家A股上市企業。在6月18日-7月10日的22天時間里，3家企業上市。先是京東在17歲生日這天選擇了「衣錦還鄉」，距第一次在美國上市時隔六年之久，成功赴港完成二次上市，成為國內第三家「海歸」的中概股。6月22日，神州細胞選擇了科創板為未盈利的重要創新類公司「量體裁衣」的第五套上市標准，邁上了讓高端葯物走向國際市場的「高速路」。7月10日，永泰生物彌補了當前港市在實體瘤細胞治療標的上投資的空白。

接連獲得資本市場認可，經開區有什麼「法寶」？「開展上市和擬上市企業情況梳理，做到底數清情況明。同時，充分調動各項資源，服務區內企業上市。制定培育庫入庫標准及擴充辦法，推動優質企業積極改制並通過上市融資尋求發展。」商務金融局相關負責人說，一系列的舉措使得有意願、有能力、有計劃上市的優質企業紛紛進入上市企業培育庫。統計顯示，前三季度凈增53家企業上市入庫，納入經開區的服務視野，較去年庫內擬上市企業由43家擴充至96家。

5月，出台的《北京經濟技術開發區關於加快四大主導產業發展的實施意見》提出，「八大工程」之一的產業金融賦能工程要「建立健全主導產業重點企業的上市精準服務機制，大力支持高精尖企業在國內主板、中小板、創業板以及科創板上市，積極鼓勵各類企業通過開展市場化並購重組做大做強」。

不僅僅是在庫企業感受到經開區實實在在的幫助，已上市企業同樣深有體會。「經開區對企業的服務是全方位的。」永泰生物公司CEO王歈說，作為一家高 科技 研發型企業，公司最大的財富就是人才，遷入經開區後，明顯感覺到人才好招了，碩士人員的戶口有希望得到解決，博士人員的戶口得到解決，這讓公司聚集了一大批優秀人才。人才之外，還有土地的支持，在王歈看來，這是任何一個高速發展的公司最重要的兩項需求。實際上，除了這些之外，公司還拿到了一些補貼等等。

永泰生物是一家專注細胞免疫治療的 科技 公司。在上市過程中，公司需要各種各樣的合規性證明，有些合規性證明要得特別急，經開區的政府部門全都是開綠燈，符合規定的情況下，以最快的速度把需要的證明都開了出來。比如最嚴格的環評證明，王歈說：「一天都沒有耽擱。」7月10日，永泰生物成功上市。

營商「軟」環境培育發展「硬」實力。同時，經開區還通過完善中介服務體系，建立服務管家工作機制，建立擬上市企業交流群，定期開展上市輔導，利用投融資服務平台開展路演等方式，加速推動有意願的企業進入資本市場創新發展。

相關負責人說，下一步，經開區還將制定系列符合經開區實際、具備區域特色的上市扶持政策，鼓勵區內企業上市，吸引區外企業來經開區上市。對於已經制定上市計劃、進入上市進程的企業，將開展月度調度走訪，日常專人提供「管家式」服務，定期跟蹤企業上市進展，幫助企業解決遇到的問題與困難。同時，對於有意願、有能力上市的企業，還將建立起「分板塊引導，分梯隊培育」的工作機制，進一步加強培育服務體系建設，持續做好上市企業培育工作。

4. 2022年國內半導體產業展望（上）

在過去的2021年中，半導體產業當中又發生了很多故事——在全球產業鏈升級的情況下，作為未來 科技 發展核心的半導體產業並沒有擺脫國際貿易局勢的影響，為了搶佔新時代的先機，半導體企業之間的競爭越發激烈；受疫情影響，遠程辦公類相關的半導體產品需求量大增，數據中心市場開始加速發展；「碳達峰」、「碳中和」目標的提出，帶火了新能源領域，新能源 汽車 前景被看好，拉動了新能源 汽車 半導體產業的發展；缺芯、缺產能的情況籠罩了2021年全年，一封封漲價函從年初一路飄到了年尾；國內優質的半導體企業紛紛登陸科創板；在這種大背景下，國內半導體產業的發展引起了全 社會 的重視。

在國內半導體產業繁榮的同時，本土半導體企業也迎來了豐收。從國內市場來看， 根據芯謀研究的統計顯示，中國2021年設計業總營收預計為476億美元，同比增長7.5%。

進入到新的一年後，政策、疫情等外部情況都進入到平穩、可預測的中期階段，對於國內半導體產業來說， 2022年半導體產業的增長點和關注點在哪裡？ 芯謀研究是一家多年來專注於國內半導體產業發展研究的專業咨詢機構，擁有二十餘位高級分析師深耕於從產業整體發展以及半導體產業鏈中的各個環節，涉及市場端、需求端、供應端，已在行業當中形成了很大的影響力。 芯謀研究的分析師們又是怎樣看待2022年國內半導體產業的發展？

在本篇文章當中，來自 芯謀研究的分析師們將聚焦於2022年國內半導體產業整體發展情況、國內各地方半導體產業發展情況、國內半導體產業鏈各環節的發展情況進行分析，希望能夠為國內半導體產業的 健康 發展提供幫助。

芯謀首席分析師顧文軍：2022年國內晶元製造領域的六大關注焦點

芯謀研究首席分析師顧文軍認為，從整體上看，今年國內半導體產業發展還會保持向上的趨勢。就目前產業最關心的晶元製造領域上看，8吋晶元產能緊張的局勢在2022年仍舊會持續，但12吋部分工藝節點的產能將會逐漸好轉，在市場需求的推動下，國內晶元製造產業將會保持10%以上的雙位數增長。在這種大趨勢之下，以下六點產業變化更值得產業關註：

第一，需要高度關注美國對中國半導體產業的新動作。 中美兩國圍繞著半導體產業的較量一直在持續。產業需要著重注意的是，在2022年美國中期選舉的過程中，美國政客會為了塑造強硬的形象，而將矛頭再次指向中國，並向中國的相關企業再次舉起制裁的大棒。這其中需要關注兩類企業，一類是對於中芯國際這類已經被制裁的企業，美國對於他們的制裁政策是否會繼續收緊；另一類是在半導體產業當中聲勢漸起的國內龍頭企業，包括存儲領域的企業是否會收到美國「黑名單」警告。

第二，需要高度關注日本在半導體材料、設備方面對中國的限制。 需要警惕的是，在中美圍繞著半導體產業進行競爭的過程當中，美國可能會施壓及聯合他的盟友日本，針對日本的優勢領域——半導體材料和設備方面對中國半導體產業發展進行限制，產業要重視這種苗頭的出現，未雨綢繆做好相應的准備。

第三，需要關注晶元製造領域的合資企業。 近些年來，晶元製造領域出現了一些以合資模式成立的企業，包括與美國、日本、韓國、中國台灣的境外資本或企業共同創立的合資公司。尤其要關注的是這種類型的合資公司是否會成功上市，如果他們能夠實現了這一目標，會為半導體領域的合資公司提供了一個樣本，繼而將會引得更多的境外公司瞄準上市的機會在大陸投資，與國內地方政府合作成立合資公司。久而久之，則會形成境外做高端、境內做低端的局面，對中國半導體製造企業造成兩面夾擊的態勢。

第四，要關注新主體的發展新動態。 在2021年被爆出了一些爛尾項目引起了產業的重視，由此導致了一些政策的收緊。在這種情況下，新主體開始擴張並受到了產業的注意。新主體的出現，加劇了「搶人才」現象的叢生，為了將挖人才落到產業發展實處，國內已針對「搶人才」熱潮做出了相應的指導。因此，在2022年當中，需要關注的是，國內政策對眼下「野蠻生長」的半導體產業做出的進一步指導，在「無序」中建立有序發展。同時，產業也要關注在這個過程當中，是否會催生出更多的新主體。如果由此催生的新主體數量在不斷攀升，是否會有新政策的出台。

第五，需要關注國內晶元製造領域的民營企業發展。 2021年國內對晶元製造領域的政策出現了一些收緊，但是由於市場需求不減，使得資本對晶元製造領域的投資熱情不滅，尤其是伴隨著晶元製造步入由8吋轉12吋的階段，使得與該領域發展相關的民營企業受到了產業的資本關注。故而，在2022年當中，包括浙江富芯、廣州增芯、合肥耐威、卓勝微、榮芯半導體在內的國內民營晶元製造企業的發展更需產業的關注。

第六，需要關注國內代工企業在車規級工藝上的突破。 2021年晶元產能緊缺的情況在 汽車 晶元領域爆發，在這個過程中，國內也有不少企業投入到了車規級晶元製造的研究當中，值得重視的是，2022年國內代工企業在車規級晶元工藝上的突破。

芯謀研究總經理景昕：國內各地方半導體產業發展路徑逐漸清晰

芯謀研究總經理景昕表示，在多年的 探索 下，包括北京、上海、廣東等地區成為了國內半導體產業發展的主要高地，其中，北京已逐漸確立了海淀、大興亦庄、順義三大半導體產業空間布局；上海正在加速形成「一體兩翼」的半導體產業鏈發展格局；廣東正在努力打造成為半導體產業創新高地和我國半導體產業第三極。從 歷史 發展上看，這些省市發展半導體產業繼承了環黃渤海、長三角、珠三角的傳統優勢，而在被列為十四五重大產業布局的規劃後，這些地方也在半導體產業方面有了更大的發展空間。

2021年是「十四五」規劃的開局之年，2022年則進入到了重要實施和快車道領域內的一年。就半導體領域來說，未來一年，龍頭型企業將在擴產的潮流下繼續向規模化方向發展，著力推進半導體產業的平台化建設；中小型企業則會向專精特新方向發展，增加對產業鏈的附加值，對產業鏈發展形成重要支撐。

芯謀研究作為國內中國半導體產業的一份子，以「為芯謀天下」為使命，為全國多地半導體產業的發展提供了支撐，為地方提供了產業規劃、招商規劃、項目盡調、產業活動等服務。

芯謀研究總監王笑龍：警惕國內半導體產業發展潛在的變數

芯謀研究總監王笑龍認為，在2022年當中，需要關注國內半導體產業上市公司的變化，尤其是科創板上市企業對國內半導體產業潛在的影響。2019年7月正式開市的科創板為國內半導體產業點燃了一把火。至今為止，科創板即將走過三年，手握這些企業股權的核心高管們也迎來了三年股權解禁時刻。隨著這個時間節點的到來，核心高管們對這些可變現股權的處理是產業需要關注的。這些解禁資金的流向，或許會成為新一輪國內半導體發展的基礎——核心高管們可能會拿著這筆變現的資金進行創業，由此會促進國內半導體產業的新發展高潮。

除此之外，就國內半導體產業大環境而言也存在著一些變數，晶元缺貨情況已經得到了一定程度上的緩解，但個別產品以及囤貨的市場行為還會使得缺貨的現象延續一段時間。

經台積電測算，理論上代工廠對 汽車 晶元的供給量可以滿足市場需求，但個別從業人員的囤貨炒貨行為擾亂了市場的秩序。究其背後的原因是 汽車 晶元使用周期長，尤其在行業景氣時，在利益的驅使下，以代理模式為主的 汽車 晶元代理公司中就會出現一些以「利益至上」為信條的員工，這些員工的囤貨行為為本就缺貨的 汽車 晶元市場增加了風險。而更大的危機是，在Tire 1廠商拿不到貨的情況下，車廠減產計劃使得晶元需求量降低，在達到某個供需臨界點時，這些員工一旦開始拋售 汽車 晶元，就很有可能會沖擊晶元原廠的生意。

芯謀研究總監宋長庚：國內晶元設計企業可能出現分化

芯謀研究總監宋長庚表示，2021年中國半導體設計產業取得了非凡的成績，許多公司業績翻倍增長，行業總體增長超過50%。這其中既有國產替代大背景下需求的增長推動，也有產能緊張導致的全產業鏈漲價的因素。2022年，國內晶元設計企業可能出現分化：隨著產能緊張的部分緩解，已經取得客戶認可的企業和產品乘勝追擊，穩固供應鏈，擴大市場份額；尚未抓住機遇的企業在供應鏈保障、客戶開發等方面則可能面臨更大困難。

就晶元設計企業的增長市場來看，存儲器、功率器件、MCU等產品將會繼續保持高速增長，新能源 汽車 領域主機企業加強與晶元企業的直接合作，會為國產晶元帶來新的機會。

芯謀研究總監李國強：2022年功率IC市場保持基本穩定

芯謀研究總監李國強認為，全球半導體產業去庫存和市場競爭等多因素影響下，同時市場需求沒有明顯增長，因此2022年功率IC市場保持基本穩定，不會再出現2021年的高速增幅。

芯謀研究副總監謝瑞峰：國內先進封裝和傳統封裝市場出現兩極化發展

芯謀研究副總監謝瑞峰認為，就國內半導體封測產業來看，該產業整體規模將繼續上揚，主要是半導體整體景氣度較高，國內設計業高速發展帶來的增量需求巨大。但2022年半導體封測增速會小於2021年，2022年隨著晶元整體供需逐步走向平衡，封測產能供需也將走向平衡，2021年的增速里包含漲價的成分，2022年再漲價的概率較小。

在先進封裝領域，先進封裝仍然火熱，大量資本投入到先進封裝中，主要是射頻、CIS、存儲器等方面封測需求快速增長，整體市場仍然向好。但傳統封裝可能轉向供過於求，傳統封裝產能形成周期較短，當前已經出現一定程度的產能松動，明年有可能供需形勢反轉。

另一方面，封測設備材料企業實力持續增強。國產封裝基板產業規模及競爭力進一步加強，隨著國內諸多項目的量產，疊加本輪缺貨中封測大廠對國產材料的支持，國內半導體封測產業的整體生態實力將持續提升。

芯謀研究將在《2022年國內半導體產業展望（下）》中，對國內半導體產業鏈各個環節的發展進行更細致的探究，包括對國內半導體設備和材料、化合物半導體產業、EDA產業等細分領域發展進行分析展望，敬請關注。