新三板賬戶優越條件

㈠ 如何一眼識別新三板公司是否值得投資

天花板

天花板是指企業或行業的產品（或服務）趨於飽和、達到或接近供大於求的狀態。在進行投資之前，我們必須明確企業屬於下列哪一種情況，並針對不同情況給出相應的投資策略。在判斷上，既要重視行業前景，也必須關注企業素質。

1、已經達到天花板的行業——極度飽和的行業（如鋼鐵行業）。投資機會來自於具有壟斷經營能力的企業低成本兼並劣勢企業，擴大市場份額，降低產品生產和銷售的邊際成本，從而進一步構築市場壁壘，獲得產品的定價權。

如果兼並不能做到邊際成本下降就不能算是好的投資標的。比如，國企在行政推動下的兼並做大，並非按照市場定價原則進行，因此其政治意義大於經濟意義，此類國企不具備投資價值。

那些在行業蕭條期末端仍有良好現金流，極具競爭能力的企業在大量同類企業紛紛陷入困境之時極具潛在的投資價值。判斷行業拐點或需求拐點是關鍵，重點關注那些大型企業的並購機會，如國內四大鋼鐵公司。

2、產業升級創造新的需求，舊的天花板被解構，新的天花板尚未或正在形成。如汽車行業和通訊行業。這些行業通常已經比較成熟，其投資機會在於技術創新帶來新需求。「創新」——會打破原有的行業平衡，創造出新的需求。關注新舊勢力的平衡關系，代表新技術、新生產力的企業將脫穎而出，其產品和服務將逐步取代甚至完全取代舊的產品，如特斯拉電動車(TSLA)和蘋果(AAPL)的創新對各自行業的沖擊。

3、行業的天花板尚不明確的行業。這些行業要麼處在新興行業領域，需求正在形成，並且未來的市場容量難以估計，如新型節能材料；要麼屬於「快速消費」產品，如提高人類生活質量、延長人類壽命的醫葯產品和服務。這類行業歷來都是偉大企業的搖籃，牛股層出不窮，要重點挖掘那些細分行業里具備領軍地位的優秀企業——即：小行業里的大公司。

我們完全可以從公司和行業報道中，通過以上3點探討深刻了解一家公司的行業地位和未來想像空間。重點是明確：1.有沒有天花板？；2.面對天花板，企業都做了些什麼？

二、商業模式

商業模式是指企業提供哪些產品或服務，企業用什麼途徑或手段向誰收費來賺取商業利潤。比如，製造業通過為客戶提供實用功能的產品獲取利潤。銷售企業通過各種銷售方式（直銷，批發，網購等等商業模式）獲取利潤等等。

研究商業模式的意義在於：1、是不是個好生意？2、這樣的生意能夠持續多久？3、如何阻止其他進入者？

這三個問題分別對應：商業模式、核心競爭力和商業壁壘。商業模式，核心競爭力和壁壘三位一體構成公司未來投資價值：前者指企業的盈利模式，核心競爭力是指實現前者的能力。壁壘是通過努力構築的阻止其他公司進入的代價。

舉例來說：戴爾和聯想銷售的產品本質上沒有多大區別，但是戴爾的電腦直銷盈利模式不同於傳統電腦銷售，相應的核心競爭力是它的全球直銷網上管理系統。聯想若想重新搭建此平台代價太高，且有可能遠高於戴爾構築的成本，因此這套直銷網路成為戴爾的壁壘。但是，PC飽和是戴爾的天花板，限制了它的發展空間。

網路的盈利模式是搜索流量變現。搜索技術的不斷進步是其核心競爭力，先發優勢構築的巨大資料庫和大量的應用軟體是其壁壘；通過免費殺毒為入口，獲取流量變現是奇虎360(QIHU)的商業模式。強大的研發能力，快速的服務響應能力是其核心競爭力，快速累積巨大的用戶群構成競爭壁壘。360利用巨大的用戶量努力進入搜索領域，但是一直沒有看到突破性的技術進展可以挑戰網路累積的巨大數據和應用壁壘，所以相形之下，360尚未具備顛覆網路的能力。

另外，傳統銀行的商業模式是息差，競爭力要點是低成本攬儲能力、放貸能力和高度的信用。壁壘是用戶基礎。中國的銀行有政府信用作為擔保加上勞動成本低廉，所以進入國內的外資銀行很難與之競爭。一旦推出存款保險制度，中小股份制銀行的信用將受到質疑，所以外資投資首選四大行，降低內地股份制銀行的投資比重。

簡要的商業模式情景分析：

靠什麼掙錢？產品還是服務？掙誰的錢？是從現有的銷售中挖掘、爭奪，還是創造新的需求？如何銷售？從產品生產到終端消費，中間有幾個環節？有什麼辦法能夠將中間環節減到最少？企業有沒有做這方面的努力？隨著銷售量的擴大，邊際成本會不會下降？等等。

通常來說，我們盡可能投資那些用一句話就能說明白商業模式的企業。商業模式進一步分析涉及企業所處的產業鏈的地位如何？處在產業鏈的上游、中游還是下游？整個產業鏈中有哪些不同的商業模式？關鍵的區別是什麼？那些是最有定價權的企業？為什麼？企業與客戶的關系是否具備很強的粘性？等等，這些決定該商業模式能否成功。

三、企業的核心競爭力

商業模式誰都可以模仿。但是，成功者永遠是少數。優秀的企業關鍵是具備構築商業模式相應的核心競爭力。

核心競爭力的內容包含：股東結構，領軍人物，團隊，研發，專業性，業務管理模式，信息技術應用，財務策略，發展歷史等等。

1、專一性

專一並不等同於「單一」，而是指企業在某一領域具有深度挖掘和擴展產品或服務的能力。例如雙匯，在肉製品上做到絕對專一，除肉製品之外的行業均不涉及。其產品線豐富，在熱鮮肉、冷鮮肉、凍肉、肉腸和其他肉類加工產品方面有深入挖掘和拓展的能力。相比之下，同樣是肉製品龍頭企業的雨潤食品卻涉足房地產、旅遊等非主業，管理層精力分散，多年來業績不佳。因此，專一性決定了企業的主攻方向和發展戰略，堅持不懈必有成就。

2、創新能力

優秀的研發團隊，已經獲得的能夠提供高標准產品和服務的先進的工藝、流程，或是發明專利，等等。純粹的技術並不構成永久的核心競爭力。但是某一領域的技術壁壘（如專利技術）卻能在一段時期內保持企業的領先優勢。此外，技術優勢會帶來生產效率以及生產成本的優勢，有技術優勢的企業就能夠獲得高於行業平均水平的回報。可以通過企業的研發費用與收入的比值關系獲得量化結果做出邏輯判斷。

3、管理者優勢

企業的發展為投資者帶來超額收益。企業的領導者及其管理團隊的素質關繫到企業的素質，關繫到企業能走多遠、能做多大，「投資要投人」正是這個含義。在這一部分，重點要考察領導者和管理團隊成員的背景，通過跟蹤他們的言行（通過新聞、招股說明書或董事會報告）中獲取企業的發展方向、行業戰略、用人機制、激勵措施等方面的信息。

我們需要判斷他們的人品、格局和價值觀，這些因素都會潛移默化地影響一個企業的前途，也間接地影響到投資者的回報率。實踐證明，一流的人才做三流的生意，有可能把三流做成一流。相反，三流的人才做一流的生意，很可能把一流做成不入流。很多第一代創業者締造的成功企業卻有可能毀在繼任者手中，微軟就是一個典型的例子。在企業核心競爭力諸多條件中，對人的因素的考察極其重要。

四、經濟護城河（市場壁壘）

護城河是一種比喻，通常用它來形容企業抵禦競爭者的諸多保障措施。上面所述的核心競爭力是護城河的重要組成部分，但不是全部，我們還可以通過如下幾個條件來確認企業護城河的真假和深淺：

1、回報率

從歷史上看，企業是否擁有可觀的回報率？回報率主要指毛利潤、ROE（股東權益回報率）、ROA（總資產回報率）和ROIC（投入資本回報率）。這幾種回報率指標分別適用於不同的商業模式。重點是要從商業邏輯上判斷，企業的高回報率是由哪些方面構成？決定因素是那些？能否持續？企業採取了何種措施以保障高回報率的持續性？主要的量化分析方法有杜邦法、波特五力法和SWOT法。

2、轉化成本

企業的產品或服務是否具備較高的轉化成本？轉化成本是指：用戶棄用本公司產品而使用其他企業相類似產品時所產生的成本（含時間成本）與仍舊使用本公司產品所產生的成本差值。較高的轉化成本構成排他性，如微信和易信，易信在本質上與微信差別不大，但對於用戶來說棄用微信而用易信存在諸多不便，存在較高的轉化（重塑）成本，微信因為先發優勢具有較強的生命力和商業價值。

如果能讓用戶不選擇競爭對手的產品，說明企業的產品對用戶來說有粘性和依賴性，那麼這家企業就擁有比較高的轉化成本和排他性。了解企業的轉化成本必須要從消費者和使用者的角度考慮，從常識、使用習慣和商業邏輯來判斷。轉化成本不具備永久性，須結合實際情況綜合研判。



3、網路效應

企業通過哪些手段銷售產品？具體地說，是通過人力推銷、專門店銷售、連鎖加盟還是網店銷售？各種銷售手段分別為企業帶來多少銷售額？傳統企業如何應對電商？企業的網路規模效應如何？網路效應通常是指企業的銷售或服務網路，這些網路的存在為用戶提供了便利，以用戶為中心的便捷性就能產生粘性。

隨著用戶數量的增加，企業的價值也逐漸由於網路和規模的擴大而不斷放大。比如，就全國范圍來說，工商銀行的營業網點遍布全國大街小巷，甚至在國外主要城市也有網路分布。相比而言，它比地區性銀行具有更大更廣的網路效應，因此，工商銀行的用戶更多，其企業價值也相對更高。

4、成本與邊際成本

企業的成本構成是怎樣的？成本的決定因素有哪些？企業的成本能否做到行業最低？如何做到？單位成本能不能隨著銷售規模擴大而下降？企業要想長久地保持成本優勢並不容易，它需要有優於對手的資源渠道（原材料優勢）以及更優越的生產工藝（流程優勢），更優越的地理位置（物流優勢），更強大的市場規模（規模優勢），甚至是更低的人力成本。低成本的另一面就是高毛利，高毛利就是一種強勢競爭力的體現，高毛利的企業通常具有定價權。

5、品牌效應

產品或服務是否具有品牌效應？事實上，對於大多數用戶而言，他們對於品牌的敏感度遠不如對價格的敏感度那麼高，價格是指導購買行為的第一要素。品牌的意義在於它能夠反映出產品或服務的差異性、質量、品位和口碑。品牌的價值在於它能夠改變消費者的購買行為，從而為企業帶來高於平均水平的附加值。因此，具有品牌效應的產品或服務應該具有如下特徵：具有很強的辨識度。是信任、依賴和滿足感。高於一般水平的售價。是企業的文化和價值觀。對於消費者來說是一種優先購買的選擇。

6、企業採取了那些措施來保持以上這些優勢（護城河）不被侵蝕？

五、成長性

成長性側重未來的成長，而不是過去，要從天花板理論著眼看遠景。成長性需要定性、而無法精確地定量分析。對於新興行業來說，歷史數據的參考意義不大。而對於成熟行業來說，較長時間的歷史數據（最好涵蓋一個完整的經濟周期）能夠提供一些線索，作為參考還是很有必要的。

收入是利潤的先行指標：收入增長情況、主營業務的變化、主要客戶銷售額分析、主要競爭對手比較

毛利率水平體現了企業的競爭力：毛利率水平、成本構成

凈利潤的水份：經營性利潤（剔除投資收益、公允值變動收益以及營業外收益後的利潤）、真實的凈利潤（經營性利潤-所得稅）

收入與利潤的含金量：現金收入率（銷售商品或提供勞務收到的現金/收入）、經營現金率（經營活動產生的現金流量凈額/收入）、自由現金FreeCash Flow（自由現金=運營現金流-資本支出）、自由現金/企業價值（FCF/EV，企業價值=市值+有息債務）

六、回報率水平

1、ROE（股東權益回報率，或凈資產收益率）2、ROA（總資產回報率）3、ROIC（投入資本回報率）4、杜邦法5、波特五力法6、SWOT法

七、安全性：關鍵是現金流與現金儲備

資產結構：1、現金資產，資產中現金及現金等價物的比重，代表了企業的現金儲備。2、可轉換現金資產，包括金融資產、交易性資產和投資性資產等等。3、經營性資產

負債結構：1、有息負債2、無息負債

運營資本與資本流轉：1、應收賬款與主要欠款方2、存貨構成3、資本流轉情況，即：本期運營資本變動與上一期運營資本變動的差值。

運營資本變動=（預收+應付）-（應收+預付+存貨）

1、用別人的錢賺錢。具體來說就是企業的運營資本變動為正值，即：（預收+應付）>（應收+預付+存貨），上遊客戶的應付款與下遊客戶的預收款相當於一筆無息貸款，滿足了企業正常運作所需的流動資本。這是一種比較特別的商業模式，如：蘇寧電器和國美電器。這種商業模式顯示出企業在市場中的強勢地位。

2、信用。這里的信用是指票據信用。票據是一種信用融資，企業的應收票據是對下遊客戶的信用，應付票據體現了上遊客戶給予企業的信用。票據信用反映了企業與上下游合作方之間的關系和地位，也是一種商業模式。

現金流是評估企業競爭力的關鍵指標，因為利潤可以被粉飾，其結果的水分較多。經營現金流持續為正的企業具備研發和投資實力。大致可分為幾種情況：

3、現金增加值和經營現金流都是正值----企業很安全。現金增加值為正或者相抵，經營現金流為負值。表明籌資、發債或者銀行借款的現金流入抵消經營現金支出。企業還算穩健。須結合利率水平評估企業有可能存在的財務風險。

4、現金增加值和經營現金流為都為負值，表明公司存在財務問題。當然對於家公司的判斷要看其發展趨勢，要看核心競爭力和市場壁壘。比如Facebook。如果是傳統型企業還是規避為好。

5、現金增加值為負值，但經營現金流為正值。說明企業有投資、研發或者還債支出。這種情況須具體分析。重點要判斷消耗現金的主因是哪一部分（投資還是籌資）。最不理想的狀況是現金僅僅用於還債，投資價值不大。

㈡ 蘇州市怎麼樣

蘇州古稱吳，簡稱蘇，又稱姑蘇、平江等，中國華東地區特大城市之一，位於江蘇省東南部、長江以南、太湖東岸、長江三角洲中
蘇州以其獨特的園林景觀被譽為「中國園林之城」，素有「人間天堂」、「東方威尼斯」的美譽。蘇州園林是中國私家園林的代表，被聯合國教科文組織列為世界文化遺產。
蘇州歷史悠久，是國家首批24個歷史文化名城之一
蘇州位於北亞熱帶季風海洋性氣候區，溫暖潮濕多雨，季風明顯，四季分明，冬夏季長，春秋季短。無霜期年平均長達233天。境內因地形、緯度等差異，形成各種獨特的小氣候。
特別是蘇州的話也軟軟糯糯的挺討人喜歡，這里有園林、老街、梧桐樹等等……

總之風景秀麗美不勝收。
另外蘇州的女孩子都挺溫柔的，典型的南方女子，小鳥依人落落大方用在她們身上，也不足為過。
不過蘇州人比較喜歡吃甜食哦！
因為蘇州的發展靠前，所以能提供很多就業崗位，是一個很不錯的一線城市。
在蘇州，不僅匯聚了中國傳統的八大菜系，全國各地的知名小吃和各式菜餚。更是集合了全球美食，無論是法式大餐，還是美式快餐，不管是東南亞娘惹、咖喱，還是韓國泡菜烤肉，無論是日本料理，還是義大利比薩……活在蘇州，吃遍全球！地鐵、公交四通八達，運營中的地鐵通往蘇州市區，還有有軌電車、幾千條公交線路，白天不斷點，還有眾多夜線班車。計程車、專車、東環、南環、中環…蘇州人喜歡用硬幣，也隨手攜帶硬幣，基本不怎麼喜歡用紙幣…

㈢ 新三板企業上市前的資本怎樣運作

發展公司項目，加大企業的規模等很多種方式

㈣ st閿愮數榪樻湁鏈轟細涓婂競鍚楋紵浣犺夊緱鍛錛

st閿愮數鎴戣や負榪樻湁鏈轟細涓婂競銆傚洜涓鴻嚜宸辨墜涓涓嶄粎鎺屾彙澶ч噺鐨勭戞妧鎴愭灉錛岃屼笖鑷宸卞湪椋庡姏鍙戠數鍜屾柊鑳芥簮鍙戠數涓婇潰鍏鋒湁闈炲父濂界殑涓氬姟鍩虹錛屽啀鍔犱笂榪欎袱涓琛屼笟鐜板湪姝ｅ勪簬钃濇搗鏈燂紝鎵浠ユ兂瑕侀噸鏂頒笂甯傦紝鎴戣や負騫墮潪闅句簨銆俿t閿愮數浣嗘槸鐢變簬涔嬪墠鐨勭粡钀ヤ笉鍠勫艱嚧鑷宸變紒涓氬埄娑﹀ぇ騫呴檷浣庯紝榪欒╁緢澶氭姇璧勮呬笉鏁㈣繘琛屾姇璧勶紝瀹蟲曡嚜宸辯殑閽辨墦姘存紓錛屾墍浠st閿愮數涓轟簡淇濆瓨鏁翠綋鍏鍙哥殑瀹炲姏鍙鑳介夋嫨閫甯傦紝浣嗘槸榪欐牱鐨勬搷浣滃凡緇忕粰鑲℃皯閫犳垚浜嗗緢涓ラ噸鐨勫績鐞嗕激瀹籌紝鎵浠ュ湪鏁翠釜鑲″競涓婅嚜宸卞凡緇忎笉琚鐪嬪ソ錛屽洜姝よ嚜宸辨兂瑕侀噸鏂板洖鍒拌偂甯傦紝鏄鏈変竴瀹氬洶闅劇殑銆

st閿愮數闅跺睘浜庡崕閿愰庣數縐戞妧闆嗗洟鑲′喚鏈夐檺鍏鍙革紝鎵嬩腑涓嶄粎鎺屾彙鐫澶ч噺鐨勭戞妧錛岃屼笖榪樺彈鍒板浗瀹舵斂絳栫殑鏀鎸侊紝鍥犳よ繖鍑犲勾鐨勪笟鍔″彂灞曢熷害闈炲父蹇錛屼絾鏄榪欎簺鐨勪富瑕佷笟鍔″湪涓鍥界殑瑗垮寳鍦板尯錛岃屼腑鍥界殑緇忔祹鍩虹鍒欏湪涓滈儴娌挎搗錛屽洜姝ゅ湪鍦板煙涓婂硅嚜宸辯殑鍙戝睍娌℃湁澶澶氱殑甯鍔╋紝榪欎篃瀵艱嚧鑷宸辨湁涓浜涢」鐩鏍規湰涓嶈兘鎶曚駭钀藉湴錛岃繖緇欏叕鍙哥殑鍙戝睍甯︽潵寰堝ぇ鐨勪笉渚褲

浣嗘槸鎴戜滑涔熶笉鍙鍚﹁st閿愮數灝辨槸鍋氬嚭浜嗚╀漢寰堥獎鍌茬殑鎴愮嘩錛岃嚜宸卞湪椋庡姏鍙戠數鏂歸潰涓嶄粎鎷ユ湁闈炲父濂界殑涓撲笟絝炰簤浼樺娍錛岃屼笖鍦ㄦ柊鑳芥簮鍙戠數涓氬姟涓婁篃鏈夎嚜宸辯殑澶ц儐鐚滄兂錛屼絾鏄鑷宸辯殑榪欎簺鐚滄兂浠ュ強浼樺娍涓庡綋鍓嶇浉姣旀牴鏈娌℃湁澶澶氱殑浼樿秺鎬э紝鑰屼笖鑷宸辯殑鎴愭湰榪樻槸姣旇緝楂樼殑錛屾墍浠ヨ嚜宸辨墠浼氭參鎱㈣甯傚満鎵娣樻卑鎺夈

鎬葷粨錛歴t閿愮數榪欐牱鐨勪竴瀹朵笂甯傚叕鍙擱兘瑕侀潰涓存暣涓閫甯傜殑椋庨櫓錛屾垜璁や負鍦ㄦ帴涓嬫潵鐨勭ぞ浼氳繍杞褰撲腑錛岀ぞ浼氱殑嬋鐑堢珵浜夌▼搴︿細瓚婃潵瓚婂ぇ錛屾垜浠鍙鏈変笉鏂鎻愰珮鍏鍙哥殑涓氬姟絝炰簤浼樺娍鍜屼漢鎵嶅煿鍏諱綋緋伙紝鎵嶈兘鎱㈡參鍦拌╁叕鍙哥敓瀛樹笅鏉ワ紝璁╁叕鍙告壘鍒版湭鏉ョ殑鍙戝睍鏂瑰悜銆

涔愯嗙綉鍜岄噾浜氱戞妧瀹ｅ竷閫甯傦紝鍚堣℃嘗鍙婃暎鎴瘋秴32涓囨埛

ST閿愮數榪樺墿鏈鍚庝竴涓浜ゆ槗鏃ュ氨瑕佸姞鍏ヤ笁鏉垮ぇ鍐涗簡錛4鏈1鏃ョ殑閭ｆ牴宸ㄩ噺鍙堜嬌鐩稿綋涓閮ㄥ垎瀵岃吹闄╀腑奼傜殑鎶曡祫鑰咃紝緇忎笉璧瘋辨儜澶磋剳鍙戠儹鐨勫線閲岄潰鍐詫紝緇撴灉2浜垮氳祫閲戣鍩嬨傞攼鐢墊槸鏇劇粡鐨勯庣數浜т笟榫欏ご錛屾嫢鏈変竴瀹氫綋閲忚祫浜у拰璁稿氭妧鏈涓撳埄鐨勫叕鍙革紝涓婃暣鐞嗘澘鍚庯紝鑲′環鐞嗗簲涓嶄細浣庝簬嫻鋒鼎鍜屼腑寮橈紝浠婂悗鍦ㄤ笁鏉垮寲瑙ｅ哄姟錛岄噸鏁存棗榧擄紝瀹冩棩鍗峰湡閲嶆潵涔熸湭鍙鐭ャ

1銆佹牴姝ｈ嫍綰㈢殑涓淇勫熀閲戝凡璐鍏33浜胯偂鍗庨攼椋庣數錛 鏄庡勾閲嶆柊涓婂競錛佸紑鐩樹環90鍏冿紒

2銆佸叾瀹炶佷笁鏉垮師鏉ュソ澶氳侀鍏鍙擱兘鏄絀哄３娌′粈涔堣祫浜э紝鍏ㄨ韓瀹跺綋涓嶈秴榪100涓囩殑鍏鍙稿氨鏈夊ソ鍑犱釜銆傛柊閫鑲＄殑璐ㄥ湴澶ч儴鍒嗛兘瑕佸ソ榪囪侀鑲★紝鐗瑰埆鏄闈㈠奸甯傝偂錛屾湁浜涙槸鏄庢槑鍔犱互鏃舵棩鍙浠ユ晳媧葷殑錛屽彲鎯滃崱鍦ㄤ簡榪欎釜鑺傞ㄧ溂涓婃病鍔炴硶錛屾涜繄涓嶈繃鍘匯傛瘮濡傛柊閫鑲′腑寮樼殑鍦板氶」鐩澶氾紝鑰屼笖鍊奸挶錛屼粖鏃ュ叕鍛婂張鍗栦簡涓涓欏圭洰鍑璧10涓浜匡紝榪欏氨鏄涓轟粈涔堝浗璧勭湅涓婁粬鐨勫師鍥犮傝嚜韜鏈変竴瀹氱殑紜璧勪駭鍜屾妧鏈鏉′歡錛岄浜嗕箣鍚庢湁鍚岃屼笟鎴栦駭涓氶摼鐨勫叕鍙告潵寮勬潵鏁村悎錛岃繖鍦ㄤ粖鍚庢垨璁告槸涓涓瓚嬪娍銆 鍐嶉『渚胯磋磋佷笁鏉跨殑閲嶆暣閲嶇粍榪涘害銆

3銆侀噸緇勬柟妗堝凡緇忚繘鍏ヨ偂杞緋葷粺瀹℃煡鐨勫叕鍙擱熷害鏄鐩稿規渶蹇鐨勶紝濡傚ぇ鑿插浗鎮掑ぇ閫氾紱涔熸湁鍥借祫鑳屾櫙浣嗘暟騫翠笉浣滀負鐨勫傞摱鍖栧拰涓宸濓紝榪樻病鏈夋皯浼佹湁欖勫姏錛屾暍浜庡ぇ鑳嗗皾璇曪紱榪樻湁涓綾繪槸璞″搱鎱堜匠綰稿皻鍦ㄩ噸鏁寸▼搴忓綋涓鏁板勾涔熸槸姣鏃犱綔涓烘柟妗堣繜榪熶笉瀹氱殑錛屽簲璇ユ槸鍦ㄩ噸鏁寸殑榪囩▼涓涔熺湅鍒頒簡閲嶆柊涓婂競鐨勯毦搴︼紝鍚撻浜嗕竴澶ф壒娼滃湪鐨勯噸緇勬柟錛屾墍浠ヤ竴鐩存病鏁㈡湁鍔ㄩ潤銆傝岄偅浜涘仠鐗屼絾鏈榪涘叆閲嶆暣紼嬪簭鐨勫叕鍙革紝鍒欐椂闂存洿鏄婕闀褲

4銆佽偂紲⊿T鏄浠涔堟剰鎬濓紵浠涔堟儏鍐典笅浼氬嚭鐜幫紵

ST鍏跺疄鏄瘲pecial Treatment錛屾寚鐨勬槸璇ヤ笂甯傚叕鍙哥粡瀹¤¤繛緇涓や釜浼氳″勾搴︾殑鍑鍒╂鼎涓鴻礋鍊兼垨鏈榪戜竴涓騫村害緇忓¤＄殑姣忚偂鍑璧勪駭浣庝簬鑲＄エ褰撴湡闈㈠礆紝浠庤屾彁閱掕偂姘戝瓨鍦ㄩ庨櫓錛岃榪涜岀壒鍒澶勭悊鐨勮偂紲錛屽湪鑲＄エ縐板悕鍓嶅炲姞涓涓鈥淪T鈥濆瓧姣嶏紝淇楃О鎴村附錛岀敤榪欎釜鏉ヨ﹀憡騫垮ぇ鐨勬姇璧勮呰佸硅繖縐嶈偂紲ㄦ墦璧峰嶮浜屽垎綺劇炪傝嫢璇ヤ紒涓氭寔緇浜忔崯涓夊勾錛屽垯浼氭崲鎴愨淪T鈥濓紝琛ㄧず涓鑲℃湁寰堝ぇ鍙鑳芥т細閫甯傦紝鍥犳わ紝閬囧埌榪欑嶈偂紲錛屼竴瀹氳佹瘮騫蟲椂鏇村姞灝忓績璋ㄦ厧銆傞櫎浜嗗湪鑲＄エ鍚嶅瓧鍓嶅姞涓娾淪T鈥濅箣澶栵紝榪欐牱鐨勪笂甯傚叕鍙歌繕闇瑕佽冨療涓騫達紝瀵逛簬鑰冨療鏈熺殑涓婂競鍏鍙革紝鑲′環鐨勬棩娑ㄨ穼騫呬笉鑳介珮浜5%銆

鑲＄エ椹涓婂氨瑕侀甯備簡錛岀幇鍦ㄤ竴鐩磋穼鍋滐紝鎬庝箞鎵嶈兘鍗栧嚭鍘伙紵錛燂紵

浼撮殢2019騫存姤鐨勬姭闇插畬姣曪紝鍐嶅姞涓婇潰鍊奸甯傚埗搴︾殑鏂藉帇錛岃繎鏈烝鑲＄殑閫甯備俊鎮澶氫簡璧鋒潵錛屽湪ST閿愮數鍜屽ぉ騫誇腑鑼備箣鍚庯紝濡備粖鍙堟湁涓ゅ朵笂甯傚叕鍙哥殑A鑲′箣鏃呰乬ame over 浜嗏斺斿湪浠婃棩鐩樺悗錛屾繁浜ゆ墍姝ｅ紡瀹ｅ竷閲戜簹 縐戞妧 鍜屼箰瑙嗙綉鑲＄エ緇堟涓婂競銆

絎涓瀹訛紝閲戜簹 縐戞妧 錛岃繖瀹跺師涓昏惀鐢佃嗘満欏剁洅鐨勫洓宸濅紒涓氾紝涔熸浘鏄疉鑲″競鍦轟笂鏄庢槦鑲′箣涓銆傛浘鏄鍒涗笟鏉塊栨壒涓婂競鐨28瀹朵紒涓氫箣涓錛岃繕鏇懼洜涓鴻褰撳勾鍏鍕熶竴鍝ャ佸悗縐佸嫙鏄庢槦鐜嬩簹浼熺殑浜у搧娑屽叆鍗佸ぇ鑲′笢鍚嶅崟鑰屽悕澹板ぇ鍣錛岃偂浠峰湪2014騫11鏈堝埌2015騫5鏈堬紝鍗婂勾鏃墮棿娑ㄥ箙楂樿揪4鍊嶏紝鍒涗笅5247鍏/鑲★紙澶嶆潈浠鳳級鐨 鍘嗗彶 宸呭嘲錛屽瑰簲甯傚艱秴榪180浜垮厓銆

鍏鍙歌偂紲ㄨ繕鏈緇堝洜涓2016騫淬2017騫淬2018騫磋繛緇涓変釜浼氳″勾搴︾粡瀹¤＄殑褰掑睘浜庝笂甯傚叕鍙歌偂涓滅殑鍑鍒╂鼎鍧囦負璐熷礆紙鍒嗗埆涓-021浜垮厓銆-187浜垮厓銆-023浜垮厓錛夛紝鑷2019騫5鏈13鏃ヨ搗鏆傚仠涓婂競錛屼粖騫4鏈28鏃ュ睍紺虹殑銆2019騫村勾搴︽姤鍛娿嬫樉紺猴紝鍏鍙2019騫村害緇忓¤＄殑鍑鍒╂鼎銆佹墸闄ら潪緇忓父鎬ф崯鐩婂悗鐨勫噣鍒╂鼎鍧囦負璐熷礆紙鍒嗗埆涓-039浜垮厓銆-040浜垮厓錛夛紝瑙﹀強鍒涗笟鏉胯偂紲ㄧ粓姝涓婂競鐨勬儏褰銆傛帴涓嬫潵錛岄噾浜 縐戞妧 灝嗕粠2020騫6鏈5鏃ヨ搗榪涘叆涓烘湡30涓浜ゆ槗鏃ョ殑閫甯傛暣鐞嗘湡銆傛寜鐓ч噾浜 縐戞妧 浠婂勾涓瀛ｆ姤鐨勬暟鎹錛屽叾閫甯傚皢娉㈠強44900鎴鋒姇璧勮呫

鑰屼箰瑙嗙綉錛屽湪A鑲℃洿鏄鏁呬簨涓綆╃瓙錛屽湪瀹為檯鎺у埗浜鴻淳璺冧涵鐨勨滄ⅵ鎯斥濆憪鍠婁笅錛屽湀綺変笉灝戱紝涔愯嗙綉澶ф悶鐢熸佸寲鐨勬墿寮狅紝姒傚康鍙犲姞鍜屽苟璐浼佷笟鐨勮儲鍔″苟琛ㄥ甫鏉ョ殑涓氱嘩楂樺為暱涔熸槸璁╀箰瑙嗙綉涓鏃墮庡厜鏃犻檺錛屽穮宄拌偂浠瘋揪鍒4472鍏/鑲★紙澶嶆潈浠鳳級錛屽瑰簲浼佷笟甯傚艱繎1800浜垮厓錛屾浘鍧愪笂浜嗗壋涓氭澘甯傚間竴鍝ョ殑浜ゆ呫

涓嶈繃鍚庢潵鐨勬晠浜嬶紝澶у朵篃鐭ラ亾浜嗭紝璐捐穬浜鍜屼箰瑙嗙綉闄峰叆浜嗚祫閲戦摼鐨勬償娌礆紝瀛欏畯鏂岀殑鋙嶅壋涓鍥芥晳鐏鏈鏋滐紝鏈緇堝瓩瀹忔枌鍜岃瀺鍒涚郴浜哄憳鈥濆彧鑳介仐鎲鋸滃紡鏀懼純鎷鏁戜箰瑙嗙綉錛屼箰瑙嗙綉榪樺洜涓2018騫村害緇忓¤＄殑褰掑睘浜庝笂甯傚叕鍙歌偂涓滅殑鏈熸湯鍑璧勪駭涓鴻礋鍊礆紝鍏鍙歌偂紲ㄨ嚜2019騫5鏈13鏃ヨ搗鏆傚仠涓婂競錛屽仠鐗屽墠鏀舵姤169鍏/鑲★紝瀵瑰簲浼佷笟鎬誨競鍊肩害67浜垮厓銆

璐捐穬浜鍦ㄨ繙璧寸編閫犺濺澶氬勾鏈瑙佹垚鏋滐紝濡備粖宸茬粡鐢寵瘋蛋鍚戜簡鐮翠駭錛屼箰瑙嗙綉2019騫存姤涔熸湭鑳藉捀楸肩炕韜錛屽噣鍒╂鼎銆佸噣璧勪駭絳夋牳蹇冩暟鎹渚濈劧瑙︾洰鎯婂績錛屾渶緇堣蛋鍚戦甯備篃鎴愪負浜嗚嚜鐒躲備粠榪戝勾鏁版嵁鏉ョ湅錛屼箰瑙嗙綉鐨勪簭鎹熻繕鐪熻╀漢涔嶈垖錛2017-2019騫達紝涔愯嗙綉鍒嗗埆褰曞緱浜-13878 浜垮厓銆-4096浜垮厓銆-11279浜垮厓錛屼笁騫寸瘡璁′簭鎹熻繎300浜垮厓銆傚拰閲戜簹 縐戞妧 涓鏍鳳紝涔愯嗙綉灝嗕粠2020騫6鏈5鏃ヨ搗榪涘叆涓烘湡30涓浜ゆ槗鏃ョ殑閫甯傛暣鐞嗘湡錛屾寜鐓т箰瑙嗙綉浠婂勾涓瀛ｆ姤鐨勬暟鎹錛屽叾閫甯傚皢娉㈠強280789鎴鋒姇璧勮咃紝榪欎袱瀹朵紒涓氱殑閫甯傛昏℃嘗鍙婃暎鎴瘋秴榪32涓囨埛銆

涓澶╀竴姣涢挶涓嶅埌錛屾㈣繋鐐瑰嚮鍔犲叆鎴戠殑鍦堝瓙錛屼竴璧鋒潵鑱婅亰鐩樹腑浜ゆ槗銆佺洏鍚庢暟鎹銆佹湁浠峰肩殑 璐㈢粡 瑕侀椈

xrst閿愮數浠涔堟剰鎬

鍦ㄨ偂甯傝屾儏涓錛屾姇璧勮呮渶瀹蟲曢亣瑙佽偂紲ㄧ獊鐒墮甯傜殑鎯呭喌錛屽洜涓哄緢鏈夊彲鑳介犳垚涓ラ噸鐨勪簭鎹燂紝閭ｄ箞浠婂ぉ灝遍『渚跨粰澶у舵櫘鍙婁竴涓嬭偂紲ㄩ甯傜殑鐩稿叧鍐呭廣

涓嬮潰榪欎喚鐗涜偂鍚嶅崟鏄緇煎悎澶氫釜浼樼鏈烘瀯鎺ㄨ崘鏁寸悊鐨勶紝鍏嶈垂璁╁ぇ瀹舵潵鍙傝冧竴涓嬶紝瓚佺潃榪樻寕鍦ㄦ枃絝犱腑錛岃刀緔ф敹鈃忛嗗彇鍚э綖緔фユ満鏋勭墰鑲″悕鍗曟硠闇詫紝鎴栧皢榪庢潵鐖嗗彂寮忚屾儏

涓銆佽偂紲ㄩ甯傛槸浠涔堟剰鎬濓紵

鑲＄エ閫甯傚氨鏄鎸囦笂甯傚叕鍙稿洜涓轟笉絎﹀悎浜ゆ槗鎵鏈夊叧璐㈠姟絳夊叾浠栨爣鍑嗭紝瑕佷箞鑷涓葷粓姝涓婂競鎴栬呰鍔ㄧ粓姝涓婂競鐨勬儏鍐碉紝浼氬嚭鐜頒笂甯傚叕鍙稿彉涓洪潪涓婂競鍏鍙搞

涓誨姩鎬ч甯備笌琚鍔ㄦч甯傞兘鏄鍏鍙稿湪閫甯傜殑鏃跺欓潰涓寸殑閫甯傛柟寮忥紝涓誨姩鎬ч甯傛槸鐢卞叕鍙歌嚜涓誨喅瀹氾紱琚鍔ㄦч甯備竴鑸鍥犱負鏈夐噸澶ц繚娉曡繚瑙勮屼負鎴栧洜緇忚惀綆＄悊涓嶅杽閫犳垚閲嶅ぇ椋庨櫓絳夛紝鏈緇堣甯傚満涓婄殑鐩戠潱閮ㄩ棬寮鴻屽悐閿浜嗐婅稿彲璇併嬨傚傛灉閫甯傜殑璇濋渶瑕佹弧瓚充互涓嬩笁涓鏉′歡錛

寰堝氫漢闅句互鍒ゆ柇涓瀹跺叕鍙哥┒絝熸槸濂芥槸鍧忥紝鎴栬呭硅繖涓鍏鍙哥殑璁よ瘑涓嶅熷叏闈錛岀洿鎺ュ艱嚧浜嗕簭鎹熺殑榪欎竴緇撴灉錛岃繖閲屾湁涓鍏嶈垂璇婅偂鐨勫鉤鍙幫紝灝嗚偂紲ㄤ唬鐮佽緭鍏ヤ箣鍚庯紝灝辮兘鐪嬪嚭浣犱拱鐨勮偂紲ㄥ埌搴曟庝箞鏍鳳細鍏嶈垂嫻嬩竴嫻嬩綘鐨勮偂紲ㄥ綋鍓嶄及鍊間綅緗錛

浜屻佽偂紲ㄩ甯備簡錛屾病鏈夊崠鍑虹殑鑲＄エ鎬庝箞鍔烇紵

鑲＄エ閫甯傚悗錛屼氦鏄撴墍鏈変竴涓閫甯傛暣鐞嗘湡鐨勬椂闂達紝榪欎箞璇村惂錛屽樿嫢鑲＄エ絎﹀悎閫甯傛潯浠訛紝灝變細閲囧彇寮哄埗閫甯傛帾鏂斤紝閭ｄ箞鍦ㄨ繖涓鏃墮棿鍙浠ュ崠鑲＄エ銆傝繃浜嗛甯傛暣鐞嗘湡涔嬪悗榪欏跺叕鍙稿氨閫鍑轟簩綰у競鍦猴紝灝辨棤娉曡繘琛屼拱鍗栦簡銆

鍋囧備綘涓嶆竻妤氳偂甯傦紝鏈濂芥槸浼樺厛涔板叆榫欏ご鑲★紝鍒浠涔堥兘涓嶆竻妤氬氨寰閲屾姇閽憋紝灝忓績鎶曠殑閽變竴鍘諱笉澶嶅洖錛屼互涓嬫垜鎬葷粨浜嗘瘡涓琛屼笟鐨勯緳澶磋偂錛氬悙琛鏁寸悊鍚勫ぇ琛屼笟榫欏ご鑲＄エ涓瑙堣〃錛屽緩璁鏀惰棌錛

鑻ユ槸閫甯傛暣鐞嗘湡榪囦簡涔嬪悗榪樻病鏈夊崠鍑鴻偂紲ㄧ殑鑲′笢錛岄偅涔堝埌鏃跺欑殑涔板崠浜ゆ槗灝卞彧鑳藉熷湪鏂頒笁鏉垮競鍦轟笂榪涜 錛屾柊涓夋澘瀹冪殑鏈涓昏佺殑瀛樺湪浣滅敤渚挎槸澶勭悊閫甯傝偂紲錛屽傛灉鏈嬪弸浠鏈夊湪鏂頒笁鏉誇笂涔板崠鑲＄エ鐨勯渶奼傦紝鍙鏈夊湪涓夋澘甯傚満涓婂紑閫氫竴涓浜ゆ槗璐︽埛鍚庢墠鑳借繘琛屼拱鍗栥

榪欎竴鐐硅佹敞鎰忓摝錛岄甯傚悗鐨勮偂紲錛屽嵆渚胯村彲閫氳繃鈥滈甯傛暣鐞嗘湡鈥濆崠鍑鴻偂紲錛屼絾鍏跺疄浼氫簭鎹熸暎鎴風殑鍒╃泭銆傝偂紲ㄥ傛灉榪涘叆閫甯傛暣鐞嗘湡錛岃搗鍒濆ぇ璧勯噾蹇呭畾鍏堝嚭閫冿紝灝忔暎鎴風殑灝忚祫閲戞槸涓嶅規槗鍗栧嚭鍘葷殑錛屽洜涓哄崠鍑烘垚浜ょ殑鍘熷垯鏄涓変釜浼樺厛--鏃墮棿浼樺厛浠鋒牸浼樺厛澶у㈡埛浼樺厛錛屾墍浠ョ瓑鍒拌偂紲ㄥ彲浠ュ崠鍑哄幓鐨勬椂鍊欙紝鑲′環宸茬粡浣庝簡寰堝氾紝鏁ｆ埛灝變簭鎹熷緢涓ラ噸浜嗐傚湪娉ㄥ唽鍒跺害涔嬩笅錛屾暎鎴瘋喘涔頒簡閫甯傞庨櫓鑲℃墍瑕侀潰涓寸殑椋庨櫓涔熸槸宸ㄥぇ鐨勶紝鎵浠ュ崈涓囦笉鑳戒拱鍗朣T鑲℃垨ST鑲°

搴旂瓟鏃墮棿錛2021-08-23錛屾渶鏂頒笟鍔″彉鍖栦互鏂囦腑閾炬帴鍐呭睍紺虹殑鏁版嵁涓哄噯錛岃

閫佽偂闄ゆ潈鍜岄甯傞庨櫓鎻愮ず銆

1998騫4鏈22鏃,娌娣辮瘉鍒鎬氦鏄撴墍瀹ｅ竷灝嗗硅儲鍔＄姸鍐靛拰鍏朵粬璐㈠姟鐘跺喌寮傚父鐨勪笂甯傚叕鍙哥殑鑲＄エ浜ゆ槗榪涜岀壒鍒澶勭悊錛堣嫳鏂囦負specialtreatment,緙╁啓涓衡淪T鈥濓級銆

鍏朵腑寮傚父涓昏佹寚涓ょ嶆儏鍐碉細涓鏄涓婂競鍏鍙哥粡瀹¤′袱涓浼氳″勾搴︾殑鍑鍒╂鼎鍧囦負璐熷,浜屾槸涓婂競鍏鍙告渶榪戜竴涓浼氳″勾搴︾粡瀹¤＄殑姣忚偂鍑璧勪駭浣庝簬鑲＄エ闈㈠箋

鍦ㄤ笂甯傚叕鍙哥殑鑲＄エ浜ゆ槗琚瀹炶岀壒鍒澶勭悊鏈熼棿,鍏惰偂紲ㄤ氦鏄撳簲閬靛驚涓嬪垪瑙勫垯錛

璐㈠姟鐘跺喌寮傚父鎸囷細

1銆佹渶榪戜竴涓浼氳″勾搴︾殑瀹¤＄粨鏋滄樉紺鴻偂涓滄潈鐩婁負璐熷礆紱鎵ｉ櫎闈炵粡甯告ф崯鐩婂悗鐨勫噣鍒╂鼎涓鴻礋鍊礆紱

2銆佹渶榪戜竴涓浼氳″勾搴︾殑瀹¤＄粨鏋滄樉紺哄叾鑲′笢鏉冪泭浣庝簬娉ㄥ唽璧勬湰錛屽嵆姣忚偂鍑璧勪駭浣庝簬鑲＄エ闈㈠礆紱

3銆佹敞鍐屼細璁″笀瀵規渶榪戜竴涓浼氳″勾搴︾殑璐㈠姟鎶ュ憡鍑哄叿鏃犳硶琛ㄧず鎰忚佹垨鍚﹀畾鎰忚佺殑瀹¤℃姤鍛婏紱

4銆佹渶榪戜竴涓浼氳″勾搴︾粡瀹¤＄殑鑲′笢鏉冪泭鎵ｉ櫎娉ㄥ唽浼氳″笀銆佹湁鍏抽儴闂ㄤ笉浜堢『璁ょ殑閮ㄥ垎錛屼綆浜庢敞鍐岃祫鏈錛

5銆佹渶榪戜竴浠界粡瀹¤＄殑璐㈠姟鎶ュ憡瀵逛笂騫村害鍒╂鼎榪涜岃皟鏁達紝瀵艱嚧榪炵畫涓涓浼氳″勾搴︿簭鎹燂紱

6銆佺粡浜ゆ槗鎵鎴栦腑鍥借瘉鐩戜細璁ゅ畾涓鴻儲鍔＄姸鍐靛紓甯哥殑銆

鍙傝冭祫鏂欐潵婧愶細鐧懼害鐧劇-ST

㈤ 公司要上市，員工買原始股好嗎

公司要上市，員工買原始股是比較好的，因為公司上市以後，原來的股市應該也是與公司只有直接關系了，所以你們也是比較保險