市盈率幾千幾百的滿天飛

1. 市盈率10倍的股票值不值得買

如果從純粹價值投資來說，當然是值得購買的。但是中國的股市向來魚龍混雜難以辨別內，由於管理層容監管不力，有些股票上市之初粉飾業績不幾年就會原形畢露淪為垃圾股。有些股票上市時業績倒是真實的，但因管理層管經營不善、投資失誤、管理不力以及市場大環境不好等原因，也會出現業績大幅下滑而暴雷。所以，要想價值投資，一定要擦亮眼睛，像貴州茅台之流績優股能有幾個？
炒股炒股，重在一個「炒」字，炒的是預期，炒的是未來，講故事，編神話是中國股市特色。你看現在，股市火爆妖股滿天飛，漲的好的人氣股都是有故事的人家。騷年，你多在股市浸泡幾年，就不會太看中市盈率了。

2. 我想和你交流一下關於萬易達

散戶如何應付當下之崩跌

貪婪和恐懼是懸掛在我們散戶頭上的兩個相互聯系而又對立的情緒，這兩種特質會在我們股票的實際操作過程中被進一步放大，從而成為主力魚肉我們的工具。當前崩跌的恐懼氣氛之下，散戶應該如何應付呢？

一、沒人知道何處是底

沒有人知道真正的底部具體點位在哪裡，包括這個市場的主力、莊家以及大小基金。2008年9月18日，滬指盤中逼近1800點整數關口，由於基金等機構的殺跌，工商銀行一度跌至-8%左右，午後開盤被拉升翻紅。當日滬指從-8%左右跌幅收窄，當晚有消息稱匯金入市增持中工建三大行，且下調印花稅。次日兩市大盤指數漲停，場內股票包括權證等所有可交易品種悉數漲停，第三日繼續暴漲。很顯然，市場主力們，並不知曉此次階段底部，9月18日上半場還在繼續殺跌。而後短短幾天，滬指反彈29%。但隨後的走勢卻表明了市場底部要低於政策底部。

10月28日凌晨，《北京商報》題為「別為1800點掉眼淚，沒有伸手不見五指的黑夜」，成了投資者們最絕望和心酸的寫照。很顯然，政府救市始於9月18日的1802點，但卻阻擋不住隨後破掉1800點，並迎來1664.93點。很顯然，政府的政策底是一個大概的區域，而真正的市場底部，只有市場走出來之後，才可以被稱作底部。

正如現在一樣，沒有人知道真正的底部在哪裡，但筆者可以肯定，今日最低點2665點必定是未來一個階段的相對低位，我們知道這個就足夠了。

二、怎樣做到高拋低吸

各大券商的「高拋低吸」建議是散戶踏入A股市場以來，最大的一個騙局，並且你受騙之後，還不知道他在欺騙了你，因為他說的話原理很對，但卻無法操作成功。大部分散戶的操作都是「低拋高吸」，漲了「高拋」，股價繼續漲上去了，跌了「低吸」，股價卻接著跌。頻繁交易和所謂的高拋低吸是散戶虧損之源。

如上面所分析，只要知道現在的位置是相對的低位就可以了，其實達到知行統一，賺錢並不難。當散戶朋友克制住自己那個整天想高拋低吸的手，和知行不一的腦子，百分百保證賺錢的操作又有何難處呢？很顯然，對於一般的散戶來說，無法控制住個股的股價，對於他們，最好的操作方式，則是相對的低點買入，相對的高點賣出，就是這么簡單！

舉個例子，現價7元的萬科，年報每股收益0.48元，市盈率只有14倍，我相信，就算當前7元不是最低價，但買入這個股，拿上一段時間，持股不動，賺個30%，股價漲到9元多，不是什麼難事吧！散戶朋友最大的誤區，就是把盈利的目標定得很高，最終結果卻是虧損累累。讓高拋低吸見鬼去吧！盈利，從減少操作開始！

三、應對策略

1.強勢股持有者

市場沒有隻漲不跌的股票，對於持有包鋼稀土之類強勢的個股，可以高位拋出獲利，換入調整充分、並相對企穩、底部放量的中盤股，尤其是二線藍籌股為好。正好利用這個獲利資金優勢，既迴避了強勢股後市補跌的風險，又充分利用了其他個股的低位買入機會。

2.走壞個股持有者

我們市場中，有些股票是走壞了的，早就不值得持有了，如華泰證券、青島海爾、上海汽車、賽馬實業等股，當然其中很多個股業績還很好，但遭到了各路資金的徹底拋棄。此類股，可以趁大盤後市反彈，調倉換股，出掉此類個股。否則，一直持有下去，恐怕在很長時間內，無出頭之日。

3.一般個股被套者

只要我們持有的個股沒有徹底走壞，只是借大盤調整而調整的個股，我們不妨繼續持有，我相信很多散戶朋友高拋低吸的成功率並不高，不妨持股不動，等待度過這個黎明前的黑暗期。

4.空倉持幣者

現在空倉持幣者最幸福，但我相信現在空倉持幣的散戶朋友並不多，絕對是A股市場的稀缺品。如果你懂點技術，不妨去尋找那些在2009年、2010年沒有大幅爆炒過，且現在已經觸底企穩並放量的個股。如果你不願意費心，那完全可以照著腰斬的萬科A之類的個股買去，筆者相信，此類股可以百分之百盈利。

總之，散戶在A股市場內是一個弱勢的群體，但只要你能控制自己，並且知行統一，不盲目追漲殺跌，那麼完全可以找到百分之百賺錢的投資方式。沒有人可以知道真正的底部點位是多少，但卻可以預估到一個大概的底部區域。筆者相信，2700點，絕不是2010年的頂部，2800、2900、3000點也絕不是！

凡先處戰地而待敵者佚，後處戰地而趨戰者勞，故善戰者，致人而不致於人。A股崩跌之下，克服恐懼，知行統一，我們也可以「不制於人」，我們的股市投資，也可以確保盈利。

散戶們:道理都懂，操作起來難啊。

散戶們:君子不立危牆之下，幡然醒悟，嚴政下的樓下和股市就是一堵危牆，趕緊洗腳上岸。現在都說還不能進場，就只能等等。

散戶們只要死扛，任何莊家奈我何？
盡管歐盟(EU)和國際貨幣基金組織(IMF)在周初公布了7500億歐元的緊急援助計劃，盡管G7央行再次聯手重啟美元貨幣掉期機制，盡管歐洲央行(ECB)最終出手直接在二級市場購買政府公債，以緩解希臘主權債務危機的進一步蔓延，期望避免新一輪經濟危機爆發，但最終市場恐慌情緒占據了上風，而對苛刻的救助門檻的哀嘆、對風險資產的規避、對經濟增長前景的擔憂成為市場主流。最終美元成為市場最大贏家，市場尋求避險的本色顯露無疑。

截至周五(5月14日)紐約時段收盤，美元指數收於13個月高位86.29，連續第2周收出大陽，當周漲幅高達2.25%。主要貨幣方面，歐元/美元跌幅最大，當周累計下跌396點，跌幅超過3%，並重挫至18個月低位；英鎊/美元則下跌268點，跌幅近2%；美元/日元上漲88點，漲幅近1%；澳元/美元則微跌21點，但回吐周初跳空高開後近200點的漲幅。

◎ 「大禮包」變成「炸葯包」 市場已成「驚弓鳥」

歐盟北京時間周一(5月10日)宣布了規模為5000億歐元的龐大救助計劃，以幫助面臨債務問題的歐元區國家。與此同時，IMF承諾進一步出資至多2500億歐元提供援助。同一天，美聯儲宣布與G7其他國家央行重啟貨幣掉期機制，緩解歐洲市場美元流動性不足局面。隨後，歐洲央行宣布將干預債市，在必要時於二級市場直接購買政府及私人債券，從而確保當地市場債務和流動性情況的穩定。

歐盟、IMF、G7央行此次的聯手行動堪稱2008年雷曼兄弟倒閉後全球各國為拯救經濟的最大手筆。但市場風險偏好情緒僅小幅改善了一天，隨之後來的又是源源不斷的擔憂和恐慌。

盡管歐盟/IMF祭出了7500億歐元的驚人救助計劃，但對於受援國削減財政赤字有著嚴格的要求，市場擔憂包括希臘在內的諸多希望獲得援助的國家能否最終履行財政緊縮承諾，完成既定目標。國際投資大師羅傑斯(Jim
Rogers)即表示，7500億救助計劃對於歐元而言是致命的，因為高支出將加重歐元區的債務負擔。他認為，最新的歐洲債務危機是歐元走向滅亡的開端。

羅傑斯在接受媒體采訪時說道："這真是一件糟糕的事情，這將肯定會令歐元在未來某一天消失。因為這樣一個舉動表明任何人都可以抱著會被拯救的想法而為所欲為。我對此次救助行動大感震驚。這意味他們已放棄歐元。他們不特別在乎是否擁有健全的貨幣，這些國家大花他們沒有的錢，而且還在持續花錢。"

紐約大學教授、有"末日博士"之稱的魯比尼(Nouriel Roubini)則表示希臘以及其他歐元區邊緣國家可能在未來數年內被迫放棄歐元，以重振國內經濟。他說："在我看來，希臘要將預算赤字率從13%降低到3%是一件不可能完成的任務。我甚至不能排除未來幾年內希臘和其他邊緣國家將被迫退出貨幣同盟的可能。"

◎ 經濟增長擔憂已令歐洲遠遠落後美國

除希臘外，西班牙、葡萄牙兩國政府也於本周迅速宣布財政緊縮政策，不過投資者們已把視線轉向經濟增長，在歐洲經濟剛剛自衰退中恢復的背景下，嚴厲的緊縮措施無疑將把經濟再次拉向深淵。陷入雙底衰退後的歐洲，又將如何在未來償還這龐大的債務？

西班牙首相薩帕特羅(Jose Luis Rodriguez Zapatero)周三(5月12日)宣布了一攬子緊縮方案，計劃2010年將預算赤字占國內生產總值(GDP)的比例從2009年的11.2%削減至9.3%，在2011年進一步降至6.5%。具體措施包括，將削減公共支出60億歐元，並將公務員薪資削減5%，政府還將凍結公務員2011年的工資，並將在2010年削減13,000個公務員職位等。此外，薩帕特羅還表示西班牙地方政府將需縮減預算支出12億歐元。

摩根士丹利表示，該項財政緊縮措施將對西班牙經濟產生負面影響，下修對西班牙今明兩年的GDP增長預期，分別自此前的-0.7%和0.8%下修至-0.9%和0.4%。該行同時表示，今明兩年西班牙經濟增長風險偏於下行。該行指出，新的財政緊縮政策顯然會對剛剛脫離衰退的西班牙經濟造成沖擊，鑒於房產市場的下滑和銀行業潛在的重組可能，今明兩年西班牙經濟增長將依然偏於下行。且西班牙或在未來階段需要更多財政緊縮措施，這將可能造成經濟陷入雙底衰退的境地。

葡萄牙總理蘇格拉底(Jose Socrates)周四(5月13日)表示，葡萄牙政府已經批准了一系列措施，包括增稅和削減政府官員和其他公共部門雇員工資，以加快削減預算赤字。蘇格拉底表示，政府已經加快速度，計劃今年把預算赤字佔GDP比例降至7.3%，明年降至4.6%，而先前的目標分別是8.3%和6.6%。具體措施方面，首先是增值稅普遍提高一個百分點，必需品增至6%，餐飲業至13%，多數其他商品和服務業為21%。其次，工人工資達到一定標準的將繳納特別的1%工資稅，超過標準的按1.5%繳納；利潤超過200萬歐元的企業將額外支付2.5%的所得稅。最後，政府各部長和其他高級國家公務員工資從今年起將削減5%。

對此，歐洲央行理事、葡萄牙央行行長康斯坦西奧周五(5月14日)表示，葡萄牙經濟增長將趨弱。

與此同時，美國經濟前景似乎一片大好，樂觀的經濟數據與歐洲形成鮮明對比。上周末公布的美國4月非農就業人數大幅增加29萬人，為2006年3月來的最大增幅。而本周包括零售銷售在內的諸多數據也顯示出美國經濟穩步復甦的態勢正在得到鞏固。

美國商務部周五(5月14日)公布的數據顯示，4月零售銷售月率上升0.4%，預期上升0.2%。同時，美國4月核心零售銷售銷售月率上升0.4%。隨後公布的工業產出數據則顯示，美國4月工業產出月率增長0.8%，好於經濟學家此前預期的增長0.6%；4月製造業產出月率增長1.0%，為連續第二個月出現上升。勞動力市場方面，美國勞工部周四(5月13日)公布的截至5月8日當周初請失業金人數下降4,000人，為連續第4周下滑。

良好的經濟數據使得市場有理由拋售歐元，回到美元的懷抱。盡管因歐洲債務危機的影響，市場對美聯儲升息時間的預期被延後，但包括美國里奇蒙德聯儲主席萊克(John Laker)和明尼阿波利斯聯儲主席柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)都暗示，如果經濟狀況發生轉變，美聯儲可能改變"在較長一段時間內維持超低利率"的承諾。表明美聯儲或在不久的將來升息。而對於歐洲央行而言，在2011年底前升息的可能性都微乎其微。

◎ 英國大選塵埃落定 英鎊跌勢重新起步

英國保守黨領袖卡梅倫(David Cameron)周二(5月11日)晚間當選英國新任首相，領導由保守黨和自由民主黨組成的執政聯盟，並承諾在今年開始削減支出。執政聯盟消息的公布一度提振英鎊出現快速上揚，但加速減赤的計劃公布及英國央行隨後的鴿派言論，再次將英鎊打回原形。

英國央行周三(5月12日)公布季度通脹報告，指出即使利率處於當前水平，未來2年通脹年率也將低於2%的目標水準，因此維持利率在記錄低點0.5%的時間可能會長於此前預期。與此同時，英國央行行長金恩(Mervyn King)警告稱經濟增長的風險增加，歐元區債務危機令英國需要更緊迫的削減預算赤字。金恩還聲稱，英國央行並未排除進一步購買資產以刺激經濟的可能性，他警告稱金融危機遠未結束。

投資者對英國新聯合政府的熱情轉化為對新領導人如何應對預算緊張問題的擔憂情緒，英鎊/美元重新跌破1.5000整數關口，並迅速下行，展開新的跌勢。法國興業銀行(Societe Generale)外匯策略師Valentin Marinov說道："新政府成立後的樂觀情緒似乎正在消退，英國經濟未來依然面臨重重困難。英國央行對於通脹前景的言論相當溫和，這令英鎊失去了一些支撐。"

西太平洋銀行(Westpac)高級外匯策略師Lauren Ro orough也表示："保守黨和自由民主黨組建聯合政府是解決問題的最好方法，但在兩黨如何合作方面依然存在一些不確定性。"

◎ 悲觀基調難改變 後市避險依然成主流

目前市場對於歐元的悲觀情緒繼續蔓延，周五(5月14日)歐美股市的大幅收跌更是讓投資者有理由相信未來的一周，避險情緒將依然占據市場主流。

紐約梅隆銀行(Bank of New York Mellon Corp.)全球外匯策略主管Samarjit Shankar表示，投資者繼續對於歐元感到悲觀，其對於歐洲決策者如何維持經濟增長方面依然存在諸多疑慮。該行策略師Neil Mellor也表示，投資者不得不對歐元將進一步下滑保持開放的看法，匯價極有可能在2010年年末跌至平價水平。

持這樣觀點的分析師並不在少數，瑞銀集團(UBS)本周調降歐元/美元的預期，該機構目前預計匯價在今年底前將跌至1.15，明年底前料跌至1.10，先前預期分別為1.30和1.25。荷蘭國際集團(ING Groep NV)外匯研究主管Chris Turner也將2010年底歐元/美元預估值由1.25水平調降至1.15。

對於英鎊，荷蘭國際集團(ING)分析師James Knightley預計夏季結束之前英鎊/美元可能會跌破1.40。

◎ 下周重要經濟指標及事件

周一
日本 3月核心機械訂單
美國 5月紐約聯儲製造業指數
美國 3月長期資本凈流入(美元)
美國 3月國際資本凈流入(美元)
美國 3月外資凈買入美國公債(美元)
歐元集團會議
周二
歐元區 3月貿易帳
歐元區 4月消費者物價指數終值
英國 4月消費者物價指數
美國 4月生產者物價指數
美國 4月新屋開工
美國 4月營建許可總數
周三
加拿大 3月批發庫存
美國 4月消費者物價指數
周四
日本 第一季度GDP初值
德國 4月生產者物價指數
英國 4月零售銷售
美國 上周初請失業金人數(至0515)
美國 4月諮商會領先指標
美國 5月費城聯儲製造業指數
周五
德國 5月Ifo商業景氣指數
歐元區 3月經常帳
日本央行公布利率決議

筆者昨日下午參加了由搜狐財經組織的第二季度證券市場的策略會，會議分為三個層面，一是幾位股票型基金經理暢談了最近對市場的看法，二是幾位債券型基金經理談及了對於債券的一些個人看法，三是幾位業內人士探討了一下基金存在的一些問題。

參加其中給筆者一些思考，寫出來和讀者進行一個分享。

一: 2010年是風格轉化還是主題投資

大家暢所欲言，其實筆者認為首先風格轉化目前仍沒有明顯跡象，即使轉化也應該是潛移默化，不知不覺，或者風格轉化本來就是個偽命題，為什麼市場一定要風格轉化呢？市場不會簡單的重復2007年六月以後的美好時光！

從目前分析，對於未來貨幣緊縮的預期，權重藍籌股缺乏啟動的條件，從經濟恢復的程序，復甦階段伴隨著經濟二次探底的懷疑，傳統產業徹底復甦需要進一步的確認，權重股仍需等待，從產業轉變的整體思路，代表著傳統產業的權重股，未來前景黯淡！

綜上所述，風格轉化僅憑一個現實的低市盈率，不能擔當起上漲的重任！必須等基本要素再行具備後，市場也許才會發生風格的轉化。但這種轉化不會簡單的是大市值股票漲，小市值股票跌那麼簡單！

二：為什麼不能立即購入銀行和地產股？

任何股票上漲，必須要有足夠的驅動性因素，而且是正向拉動遠超反向拉動，如此才會獲得充足的動能，否則股價上漲干擾力量太大！

銀行股和地產股本身做空的理由現在依然比較充分！銀行股融資的壓力沒有消除，地產的調控會對銀行股產生向下牽引力，因此你不能得出這二個板塊要即刻上漲的結論！

對於地產，銀行也許進行右側交易更好，龐大的板塊啟動是需要時間的，介入的時間會比較充裕！

但這句話對於中小投資者應該比較有用，對於大型的投資機構，如果發現銀行股從底部上升20%，再行介入，是否會堅決買入或買入後再次調整下跌都是一個變數，所以筆者認為所謂的右側交易不過是一個口號而已！

三：對於未來市場的判斷，各位基金經理觀點不甚鮮明，基本思路是繼續觀察，關於第二季度加息，有的說要加，有的說不加，闡述意義也不大。席間交流筆者發現數位基金經理看待一些問題顯現偏激，高低之間落差太大，對於新興產業，仍然延續老舊的20倍PE定價法則，看來是被銀行板塊的市盈率所影響，思路困擾在現實中，市場出現明顯上漲就加倉！反之就減倉，總是市場的追隨者，缺乏領頭羊的思路。都在減倉，3200點減，3000點減，2600點減，結果完全不同。感覺更多的基金經理主觀性還是較大，跟隨性太強，前瞻力不夠，當然這些缺點自己身上也存在，算是一個對自己的警醒吧！

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投資回落物價上漲 滯脹懸疑拉大加息分歧

作為鋼鐵貿易商,孫久財的好日子沒能持續太久。「情況相當不好。」5月12日孫久財接受記者采訪時表示,正如前期擔心的那樣,一段時間的鋼鐵價格瘋漲之後,4月份國內鋼價開始回落,一些鋼廠和鋼鐵貿易商利潤開始減少甚至賠錢。與此同時,宏觀經濟出現微妙的變化,11日國家統計局公布的數據顯示,4月份固定資產投資和工業增加值增速出現回落,經濟學家們開始擔心,投資增速放緩,可能影響到經濟增長,甚至引發經濟二次探底風險。孫久財則擔心一些傾向從緊的政策造成後市需求不足,鋼價進一步回落,他周圍的一些小鋼廠甚至有了停產的打算。同時,物價的上漲壓力則對宏觀調控提出從緊的要求。

• 住建部上海督戰政策落實情況滬版新政糾結尺度

隨著北京、深圳、重慶相繼落實中央房產調控政策細則,焦點集中到了房價泡沫尤為突出的上海,與其相關的猜測版本更是滿天飛。記者5月12日從上海市政府智囊人士處獲悉,在國土部4月份對上海進行調研後,住建部一行目前已悄然進駐上海,「目的是督戰中央政策落實情況,並研究細則。」那麼,滬版新政細則到底何時出？尺度是溫和還是嚴厲？房產稅輪廓漸漸清晰,是否真能成為壓倒樓市的最後一棵稻草？上海市住房保障局、規土局相關人士近日對本報記者的說法依然是:「現在還沒有得到上面的消息。」「具體房產細則方案已擬好上報,等待通過的還不止一套,而是一攬子方案。」上述曾參與滬版房產細則制定的政府智囊透露。中國指數研究院華東副院長陳晟對本報記者的解釋更為明確:「上海遲遲未出手,是需要很好地考慮細則的執行尺度。」

• 美商務部長駱家輝昨日訪華清潔能源合作成重點

5月15日，美國商務部長駱家輝將率領奧巴馬政府首個內閣級別商貿團訪華，此次訪問被業內看作本月底即將舉行的中美戰略經濟對話的前奏。作為美方解決技術性問題的一次實質性訪問，中美清潔能源的合作將是重點。來自美國商務部網站的消息稱，5月15日至25日，美國商務部長駱家輝將率領奧巴馬政府首個內閣級別商貿團訪問中國和印度尼西亞。駱家輝在12日的記者會上表示，這次訪問將「致力於推銷美國在清潔能源、能源利用效率、電力儲存運輸和分配等方面的先進技術。」商貿團企業代表將由24家企業組成，代表團將訪問香港、上海等地。「清潔能源方面的合作將是互利雙贏，既能給美國企業創造利潤和就業機會，也有助於中國提高能源利用效率。」駱家輝說。

• 專家稱擴大房產稅徵收范圍文件可能於20日前出台

在遭遇「史上最嚴厲調控」之後，後續還有什麼政策，各地的「靴子」會在何時、以何種方式落地，開發商心裡很沒底。媒體近期對全國22家房地產企業的高管所作的一項問卷調查顯示，近八成的受訪高管認為，目前房地產市場面臨的最大風險，不是成交量下降，也並非房價的下降預期，而是未來政策的不確定性。至於對未來可能出台什麼調控政策，11人認為會「加息」；16人認為會「開征房產消費稅或保有稅」，超過總數的一半。事實上，在公開的場合，開發商都不願提及房屋保有稅。但在私下場合，多位房企高管表示，他們最擔心的，就是這一新稅種的出台。這也是政府在房價調整不及預期的情況下，最有可能祭出的「撒手鐧」。

• 央行點剎調控房地產不上調農信社准備金率之謎

央行已經多次上調商業銀行存款准備金率而未上調農村信用社的存款准備金率,但是,下調的時候,農信社與銀行一道下調,難道是農信社缺錢？答案是否定的,央行公布的數據顯示:截至今年3月底,中資大型銀行超額准備金率為1.43%,中資中型銀行為1.90%,中資小型銀行為3.15%,農村信用社為4.67%。換言之,農信社能承受上調准備金率的能力比大型銀行高3%。流動性最充裕的是農信社,而最差錢的是大中型商業銀行,那為什麼還要抽走這些銀行的流動性呢？相反,央行還向最不差錢的農信社注入資金1497億元。因為,這些銀行大部分信貸資金投向了房地產;而農信社資金投向了「三農」（農民、農村和農業）,農信社基本無住房抵押貸款——按照現行法律規定,農民的住房不能用於抵押。

• 「新36條」留空白 《放貸人條例》年內難推出

5月13日,國務院發布《關於鼓勵和引導民間投資健康發展的若干意見》,即業界所稱「民間投資36條」,這是改革開放以來第一個專門關於促進民間投資健康發展的文件。作為該文件起草者之一的國家發改委投資所所長羅雲毅表示,與2005年「非公36條」相比,「民間投資36條」提出了很多更加細化和更加明確的規定。在36條中,允許民間資本興辦金融機構算是一大突破,但此舉似乎並沒有達到市場預期。因為,此前已經寫入草案的《放貸人條例》後來擱淺,沒有出現在正文當中。而據消息人士透露,該條例今年年內也很難出台。

• 逾7萬億貸款壓頂 地方政府將支付4428億利息

日前,高盛發布了中國已成「負債」大國的報告,預計2009年底的中國15.7萬億元負債中有7.8億元來自於地方政府,約佔GDP的23%。而此前,銀監會主席劉明康在銀監會2010年二季度經濟金融形勢分析通報會議上通報的地方政府融資平台貸款為7.38萬億元余額,同比增長70.4%。按照7.38萬億元的貸款額、6%的年息來計算,地方政府今年將為這筆巨額負債付出4428億元的利息。在地方政府債務陰雲之下,銀監會已經明確要求商業銀行在6月末前全面完成對地方融資平台的清理工作,解包還原。

• 美國推新規劍指評級貓膩或顛覆華爾街游戲規則

美國當局對華爾街的「秋後算賬」又出重拳。針對備受詬病的評級行業可能存在的利益沖突,美國參議院13日批准一項金融監管修正案,要求設立一個在美國證監會監管之下的評級委員會,後者將指派評級公司為單個證券評級。而以往則完全由發行證券的公司自己隨意挑選中意的評級機構。最新的舉措被認為是迄今為止美國國會在改變華爾街運營方式上採取的最重大行動。在13日的投票中,參議院以64比35的投票結果通過了一項針對現有金融監管法規的修正案。根據修正案,美國證監會將建立並監管一個擁有實權的信貸評級委員會,後者將充當發債公司和評級機構的中間人。該委員會將有權選擇哪家評級機構來為結構化證券產品給出「初始評級」。

• 俄羅斯決定對我產軸承鋼管征反傾銷稅

俄羅斯政府網站13日晚發布公告稱,俄羅斯決定對產自中國（包括中國台灣、香港和澳門）的軸承鋼管按照海關價格19．4％的稅率徵收反傾銷關稅,期限為三年,相關政府令已於本月10日簽署,將在正式公布一個月後生效。據俄新社報道,此次俄政府確定的19．4％的反傾銷稅率比俄工業和貿易部建議的稅率低10個百分點。俄羅斯一些軸承鋼管生產商於2008年年底稱中國軸承鋼管生產企業對俄傾銷產品,俄工貿部據此對從中國進口的軸承鋼管展開反傾銷調查。

• 電監會實地清查「優惠電價」 劍指高耗能企業

3. A股、港股、美股哪個好炒股入門應該從哪幾方面介入求入門教程

手入市最好從一開始就養成一些好的習慣，嚴格遵守股市的一些操作紀律，只有這樣，新手才能很快成為高手。這里特為新手（高手亦可參考）介紹些需要養成和遵守的好的習慣和技巧：

小技巧一：關於止損和止贏的問題。我覺得很重要，止贏和止損的設置對非職業股民來說尤為重要，有很多散戶會設立止損，但是不會止贏。今天有必要和大家探討 一下。止損的設立大都知道，設定一個固定的虧損率，到達位置嚴格執行。但是止贏，一般的散戶都不會。為什麼說止贏很重要呢？？舉個例子，我有個朋友，當年 20元買入安彩高科，我告訴他要設立止贏，26元，他沒賣，25元我讓他賣，他說我26沒賣，25不賣，到30再賣。結果呢，11元割肉。如果設立止贏， 悲劇就能避免，這幾天追進核心資產、大藍籌的更應該設立止贏。怎樣設立止贏呢？？舉個簡單的例子，如果你順應熱點10元買入一隻股票，漲到11元，你設立 止贏10.4元，一般莊稼短暫的洗盤不會把你洗出去，如果11元跌回10.4元，你立刻止贏，雖然掙的很少，但是減少了盲動。股價到12元後，你的止贏提 升到11元，股價到了14元，止贏設置到12.8元等等，這樣即使莊稼洗盤和出貨你都能從容獲利出局。

小技巧二：不要奢望買入最低點，不要妄想賣出最高價。有朋友總想買入最低價而賣出最高價，我認為那是不可能的，有這個想法的人不是一個高手。只有莊稼 才知道股價可能漲跌到何種程度，莊稼也不能完全控制走勢，何況你我了。以前我也奢望達到這種境界，但是現在我早轉變觀念了，股票創新低的股我根本不看，新 低下面可能還有新低。我只買入大約離底部有10%左右升幅的個股，還要走入上升通道，這樣卻往往吃最有肉的一段。

小技巧三：量能的搭配問題。有些股評人士總把價升量增放在嘴邊，經過多年來的總結，我認為無量創新高的股票尤其應該格外關注，而創新高異常放量的個股 反而應該小心了。而做短線的股票回調越跌越有量的股票，應該是做反彈的好機會，當然不包括跌到板的股票和頂部放量下跌的股票。所以，以最近藍籌股來說，連 續上漲沒什麼量的反而是安全系數大的，而不斷放量的股票大家應該警惕。

小技巧四：善用聯想。聯想是什麼？我想說的是，根據市場的某個反映，展開聯想，獲得短線收益。一般主流龍頭股往往被游資迅速拉至漲停，短線高手往往都 追不上，這時候，往往聯想能給你意外驚喜。以今日為例：上午聯通停牌，聯通國脈一開盤就5%的漲幅，然後迅速漲停，這時候，運用聯想，這個市場誰還和聯通 關系比較密切呢？積少成多，就是這個道理。聯想不僅適合短線，中長線聯動也可以選擇同板塊進行投資。

小技巧五：要學會空倉。有很多民間高手很善於利用資金進行追漲殺跌的短線操作，有時候會獲得很高的收益，但是對於非職業股民來說，很難每天看盤，也很 難每天能追蹤上熱點。所以，在股票操作中，不僅要買上升趨勢中的股票，還要學會空倉，在感覺市場上的股票很難操作，熱點難以把握，絕大多數股票出現大幅下 跌，漲幅榜上的股票漲幅很小，而跌幅榜上股票跌幅很大，這就需要考慮空倉了，很適合非職業股民。
每個人的個性不同，操作風格也會不同，找准一條適合你自己的投資之路，非常重要！建議新手不要急於入市，先多學點東西，可以去游俠股市，通過模擬炒股先了解下基本東西。

4. 如何選股

股票如何挑選大多人都摸不清門道，尤其是沒玩多久的小白，自然就更不懂了。10年老股民馬上就把要點告訴大家，依靠這4個標准選股最有效果、也最簡單！
選股票那就是在選公司，怎麼才能看出一家公司厲不厲害，可以在行業前景、經營情況，制度以及受關注度等各方面去分析。根據上面的條件來看，牛股在市場上有哪些？更多資訊請看下文：【絕密】機構推薦的牛股名單泄露，限時速領！！！
以下四種方法，雖然讓各位不能做到十分的精確，但是這大致的方向是沒有錯誤的：
一、買龍頭股
買龍頭股就是投資龍頭公司，中國經濟發展幾十年，已經達到了一定的飽和度，增長速度不如從前，這也代表著市場資源已經差不多定型。
未來的發展主要依靠在前期競爭力度大、擁有資本實力的大公司，小公司再想崛起那是非常困難了。龍頭公司在品牌、成本、市場以及技術方面，都很成熟了。
挑選龍頭股對於普通股民是有難度的，普通股民不是簡單就能做到的。我整理了各個研究機構出的龍頭股名單，出了一份A股超全的各行業龍頭股一覽表，建議收藏起來：【吐血整理】各大行業龍頭股票一覽表，建議收藏！
二、看研報數量
各種各樣的券商推出的研報數量，一定程度上反應了社會對公司的關注度。
時間就是金錢，沒有人願意把時間花在沒有價值的事情上。因此研報多的話，也側面反映出對該公司抱有很大的期許，相信它會發展的很好。反正自己美柚親身經歷過，那跟著專業人士，總歸是沒有錯。
現在市面上絕大多數的研究分析報告都必須要付費，我也花費了許多財力才拿到了一些穩妥的行業研報，現在你可以直接看，點擊下方鏈接可以快速瀏覽：最新行業研報免費分享
除了上面的亮點外，還要學會看市值和機構持倉~

三、看市值
看市值，那麼一方面主要就是：目前的這個競爭大環境是存量競爭，也就是大公司的發展擁有的競爭力更厲害；那麼另一方面就是：市值低的股票流動性差，不管是個人還是各大機構，皆幾乎不去觀察市值低的公司，要是市值100億以下的公司，它們的研究值就不是很大了。
四、看機構持倉
看機構的持倉，簡單來說就是參考更多專業人士的意見。因為，如果單純從散戶的眼光出發具備一定的局限性，機構和散戶的不同之處在於，從專業人才的配備、測量方法的精準度方面來看，機構顯然更有優勢，機構持有的股票是通過研究選定的，更有前景，也更具備代表性。

應答時間：2021-08-26，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看

5. 從白糖歷史經驗來看，無論投機炒作還是所謂的逼倉最終都沒有好結果

新股民投資應注意的六大要點 股市需要智慧更更需要耐心

一、入市准備。1、心理准備。我一直認為，炒股就是炒心理，有心臟病的不要進股市。不是開玩笑，交易大廳裡面就有心臟病發作而喪生的。炒股其實就是合法的賭博因為你納稅了，股市就是人數最多的賭場，不是你輸就是我贏，每個人都贏利是不可能的，入市第一天，就要做好被套和虧本的准備，把風險放在第一位。如果你心臟夠堅強並且有虧本的思想准備，那你可以留下來繼續往下看了，不要喊回折身往外走的那位。

2、有人要問，那有心臟病的就不能掙這個錢了嗎，也不是，你在進入股市的時候就要先通盤考慮自己的經濟實力，在你的計劃中有哪些開支預算，還有可能出現哪些花

錢的地方，留出機動資金。最後，再次確認你投入股市的是閑錢，確認了就可以放你去開戶了。投資股市不會虧錢，前提條件是你有耐心，股票跌的時候你不擔心，因為你不用等著那個錢用，你可以泰然處之，安靜地等股票價格起來。這叫資金准備吧。

3、還有一點就是知識准備。我開始炒股的時候是拿壓歲錢去的，愣頭青一樣，一頭就扎進了股市。當時意圖也比較單純，就是賺點買零食的錢，再有盈餘就買點便宜而且好看的衣服。那時候我覺得股市就是提款機，低買高賣，傻子也會操作啊。不管什麼股票，只要比我買入的價格高2毛錢，我馬上就拋。直到後來查看總金額才知道，還要收印花稅和手續費，手續費就是傭金，郁悶。也有新股民一上來就喊，甘老師，把你經驗介紹點給我。我只能苦笑，做任何事情，都要首先知道「是什麼」、「為什麼」，然後才去學習「怎麼辦」，不知道股票是什麼就入市，結果只能是虧。

二、價值投資。價值投資這個詞語最近被炒的比較火，我更喜歡叫它戰略投資。股票首先是投資，原始目標就是分紅的那幾個錢。因為炒的人多了，所以才有了投機的成分，而且這個成分佔了越來越多的比重，甚至已經把最本質的投資屬性擠到了遺忘的角落。那是不是說我們只看基本面就可以了呢，我就只買那些業績特別好的。也不全然，還要看趨勢，看趨勢就是戰略戰略研究的過程，我喜歡戰略這個詞語，因為它大氣。毛澤東劍指南方，百萬雄師過大江，解放全中國。***大手一揮，搞個深圳特區試驗田，從此拉開對外開放搞活經濟的序幕。這都是戰略，波瀾壯闊。股市也需要這種大局觀和長遠眼光。如果你看到了近10年來中國經濟的持續高速增長和股市近5年的低迷，那麼就會提前布局牛市；你如果看到了買賣股票都要交手續費，那麼就會提前布局券商股；如果你意識到了房地產屢次調整而房價屢創新高，那你就會提前布局地產股；如果你看到了奧運會帶來的商機，就能夠提前布局奧運股。 國家補貼新能源車你就會提前布局新能源電池股。。。。。。。。。。

現在你可能會告訴我，自己什麼都沒看見，我在股市總是飄過的，所以也什麼都沒布局。還是沒關系，你現在去尋找業績出現拐點的，行業轉暖的股票啊，炒股炒什麼，炒它的未來！能夠洞察到有希望有前途的股票，我們就可以比莊家更早的入駐，然後耐心地等待莊家給我們抬轎。

三、換股頻率。經常有新股民跑上來問我，「我昨天(或前天)買的XXXXXX，今天該怎麼操作啊？」。我只能再次苦笑。新股民最大的致命傷就在這里，想每天進行N次操作，還想N次操作都贏利，要是哪天沒有進行操作，就感到超級不爽。買的時候想在最低點買到，賣的時候想插紅旗讓別人去拔；下單的時候怕買不上，買上了又擔心它跌。買完賣完還經常郁悶地感嘆，為什麼我一買就虧，我一賣它就漲，跑到網上發牢騷有用嗎，發牢騷又沒人給你發錢。我從來都是這樣評價他們，看是去很靈，其實很傻。說他們傻，絕對沒有侮辱的意思，至多是同情。操心最多，看盤最累，而且還最賺不到錢，損失最大。

現在，我只想對他們說兩點：1、股票的大幅度調整都是有周期的，周期長則幾月，短則十幾天，你能找到哪只股票的調整周期是1天的？！2、現在印花稅為千分之三，手續費大概為千分之二(有的營業部為千分之三)，加起來是千分之五，買一次是千分之五，賣一次還是千分之五，加起來就是1%了，可能還是有人覺得不怎麼多，那就實際一點，假如你有100萬，你買股票和賣股票都是平盤的，那麼這次操作你就給偉大的祖國納稅6000，給證券營業廳經濟增長貢獻4000，慷慨無私的你虧1萬。如果你還是覺得1萬無所謂的話，你就這樣想，如果每次操作都是滿倉，而每次操作都是平買平賣，每天操作一次，只需要100天就把你的100萬捐出去，當然不是全部，總還要剩餘一點的，但根據極限理論，剩餘的這一點趨近於1萬。這一回你不會不在乎了吧，呵呵 ：)

四、買賣股票的時機。前面說了，新股民愛幻想買的時候想在最低點買到，賣的時候賣到最高點。說實話，我炒了7年股，還沒有一次是在最低點買到的，也沒有一次是賣在了最高點。而實際情況是，老想在低點買，最後結果卻是在當天的平均價格以上成交，有的時候甚至是拔了紅旗站崗，這經常發生在牛市；想在高點賣，最後卻是賣在了自己心臟最承受不了的低價，這種情況在熊市尤其常見，因為熊市經常割肉嘛，呵呵，說到割肉，我覺得它是股票市場最形象最貼切的一個詞語，割PP上的肉(股市贏利所得)還倒罷了，反正PP上沒有大的痛神經通過，要是割心臟上的肉(原始本金)，那可真是切膚之痛啊。不過，到了該割的時候，還得割的果斷，不然後面可能連割肉的機會都沒有。

買賣的時機，我覺得不管哪個股票，都應該設置目標和警戒線。目標當然有時間和價格的硬指標，達到了堅決走人，哪怕還在漲，剩餘的錢讓別人也賺點嘛。如果破了警戒線，也是要堅決走人的，承認選股失敗總比票價掉到地板上再抓石頭砸天好啊。

五、股票的價格。新股民都覺得低價股好，最常用的論據就是，我10元的股票翻倍很容易，因為只漲10元就達到目標了，而100元的股票要翻倍還得漲100元呢，想想都不可能。再一個就是感覺低價格的股票抗跌，再跌也跌不到哪兒去。其實這兩種想法都是非常不專業的。你回頭看看貴州茅台，它的價格高，一次次送股，然後又一次次填權，雖然現在看上去還在100多元，但是早期的投入早就翻幾倍了。而低價股看上去跌的少，從百分比就知道，跌幾角錢就是幾個百分點了，最終我們算盈虧，還是要看百分比的。投資股票，不應該只看股票的價格，而應該看股票的價值，股票的價格是圍繞價值波動的，如果價格遠遠高於它的價值，那我就覺得它不值得去投資。

我認識一位在新加坡教書的美國人，他投資了大量的股票，有美國的，也有新加坡的。我告訴他中國的 ST股被炒翻天了，ST長控(現在叫ST浪莎)被炒到過86元，他目瞪口呆了半天，的眼鏡後面是非常迷離的眼神，那一刻我知道什麼叫跌破眼鏡了。他說他們NASDAQ市場上絕對不會有這樣的情況，市盈率高的股票，恰恰是業績好的股票，業績差的股票，哪怕價格掉到地板上了，也很少有人去買的。所以NASDAQ的股價差別非常大，貴的幾百美圓，低的不到一美圓。我就把那兩個問題拋給了他，他只搖頭，一個勁的說No。我後來和他說，中國的經濟發展非常迅速，很多美國機構和個人都在投資中國的股票，你這樣的高手為什麼不抓住這個機會呢。他頭搖得跟撥浪鼓似的，ST都能炒成這樣，中國的股市水很深(原話是too much risk)。其實道理很簡單，股市真正的產出是在於上市公司的利潤，所有炒股的人本應該都是沖著這個利潤來的。ST是有退市風險的，這個大家都知道。退市以後呢，沒人去問這個問題。一旦退市，買賣就成問題了，即使你能夠轉讓出去，又有誰願意買呢？即使有人買，價格比起你的成本呢？一旦賣不出去，那就只有等公司的分紅，虧損的公司有紅可分嗎，當然沒有。所以你的這個投資可能連續好幾年都得不到盈利，也取不出來，錢多的發燒的人都不會要這個選擇吧。正是在這個基礎上，我4月底對一些朋友說，現在排隊買ST，將來大盤危險了，引起心理恐慌，跳樓也得排隊的。

六、題材。光有業績還不行，還得有題材配合，不然，股價還不會跟寶鋼股份那樣進一步退三步啊。炒股炒股，怎一個炒字了得。目前中國股市，消息面的影響遠遠大於基本面的影響了，傳聞滿天飛，今天他傳這個，明天他辟謠那個，就在一傳一辟之間，有人就打了時間差，賺到就閃人，有人就心甘情願地做了轎夫。對於傳聞，始終要謹慎，不僅要有慧眼，還得有慧心。傳聞的可能性究竟有多大，如果是真的，對於股票本身的影響又有多大，都必須有細致的估計，能夠量化盡量量化。對於是非股相關的傳聞，我是從來不關心的， 證券詞典網站 http://info.stockstar.com/info/dic/redir.aspid=62

6. 市盈率高的股票就不要買嗎

理論上是這樣的，不過現在A股主要是靠投機獲利，基本面的考量沒那麼嚴，幾百倍市盈率的股票還不是炒的滿天飛。可能以後隨著各種港股通、滬倫通等等通的開通，進入價值投資的時代，對基本面的要求會慢慢變得高吧。

7. 合理市盈率是依據什麼而定的

當指數突破6000點的時候,百倍市盈率股票滿天飛,無論如何百倍市盈率是沒有邏輯的,而指數逼近3000點的時候,中國股市的市盈率大體上處於20-30倍之間.(有的數據是基於靜態稍高,有的基於動態稍低)。在這樣一種市場背景下，由於指數大幅下跌導致的人心波動，所以在整體市盈率水平已經相對合理的情況下，個股仍舊暴跌不止。與此同時，一個新穎的觀點在市場上廣為流傳，那就是中國股市將會最終跌到1800點，中國股市的整體市盈率必須和美國一樣。為什麼中國股市的市盈率非得和美國一樣？一個國家的市盈率水平是由這個國家本身的經濟特徵和發展階段決定的呢？還是所有國家的市盈率水平都應該和美國一樣呢？什麼是決定一個國家估值水平，市盈率水平高低的客觀依據？
凌通所著的《也可以成為巴菲特》一書中所指出的，任何一個國家的市盈率估值水平都是與這個國家的經濟發展階段和經濟特徵相直接關聯的，每一個國家的整體市盈率水平是由這個國家本身的情況決定的。全世界任何國家的市盈率計算方法都是由統一的原則決定的，全世界的股票市場其市盈率的高低都由一個規律決定的。這個規律就是任何資產的價格都是由這個資產的未來現金流的折現所決定的。我們把一個國家當成一個公司，那麼這個國家市盈率的決定原則實際上和一個公司的決定原則是一樣的，每一個公司、每個國家它的市盈率水平高低都是由未來成長率決定的，成長率高的市盈率水平就高，這是個常識大家都知道。國家這個特殊的公司它的市盈率水平高低也是如此，只要這個國家的成長率高，那麼它的市盈率就高，這是決定於一個國家市盈率水平高低的第一個原因。另外，每一個國家，每一個公司它最終的市盈率水平高低，還與這個國家的無風險收益率相聯系，如果一個國家把錢存到銀行就可以獲得較高的無風險收益的時候，那麼人們就自然不會把錢拿到股票市場上承受較高的風險。這就使得股票市場的市盈率降低，同樣，如果一個國家的銀行存款利率非常低，甚至於是負利率，在這種情況下，這個國家的人民就自然會減少存款，增加風險性投入。最後，每一個國家的市盈率水平高低，與這個國家的社會風險度有關，社會風險度高，則市盈率水平低，反之則高！
不管是美國還是中國還是印度。不同國家的上市公司都是按照這個原則估定公司市盈率水平的。全球金融資產的原則是一樣的，沒有任何差異，但這並不意味著同一估值原則估出的結果是一樣的，因為這個估值原則中，最終決定企業市盈率標準的是企業的成長率和社會經濟體的無風險收益狀況。在不同的國家不同的公司，它們的成長率從來是不一樣的，當然不同的公司就更不一樣了。所以任何兩個公司，任何兩個國家，它們的市盈率標准不一樣是常態，一樣的情況是偶然。認為中國股市的市盈率水平應該與美國股市的市盈率相一致才是合理的，這一觀點的客觀依據是什麼呢？事實上這一觀點根本就沒有任何客觀依據。
下面我們把中國和美國這兩個股市看做兩個公司，按照全球公認的現金流折現估值原則，凌通對中美兩個國家的市盈率進行了計算，結果如下：

美國
成長率 實際無風險收益率 社會風險補償 市盈率
2% 2% 6% 17
3% 2% 6% 19
4% 2% ６% 23
中國
成長率 實際無風險收益率 社會風險補償 市盈率
7% -3% 9% 23
8% -3% 9% 25
9% -3% 9% 28
10% -3% 9% ３1
以上數據計算的詳細過程略，計算原理和計算方法在凌通所著的一書《你也可以成為巴菲特》第二章中有詳細介紹，投資人可以閱讀《你也可以成為巴菲特》。
我們說市盈率標準是有客觀基礎的，這個客觀基礎就是這個國家的經濟發展速度和社會風險度以及資金成本。但是這不意味著市盈率估值是一個純客觀的東西，其實市盈率的確定是由人主觀地給出的評估，在進行主觀表現的時候，市盈率水平與人的情緒是直接關聯的，比如：在一個散戶為主體的市場中，估值大體上講不如一個以機構為主體的市場中更合理，因為散戶的情緒波動比較大，也就是說一個國家的市盈率水平與這個國家的市場結構還有關系，與這個國家的投資者隊伍構成有關系。另外，我們中國股市很多已經沒有任何價值的ST公司，最後它還有殼資源價值，這是因為什麼呢？這是因為中國股市上市資源太稀缺了，是在行政壟斷中，所以每個公司除了它本身的成長情況做為標准外，它額外還有殼價值，這種情況恐怕在美國應該是沒有的。
我們都知道H股和A股是同一家公司在不同的地方的交易價格，目前A股和H股價格差過大，這是不正常的，那麼正常的情況是不是A股和H股一分也不差呢？有很多公司在香港和美國同時上市，香港和美國它們兩個市場實際是聯通的，投資主體可以跨市交易，就是這種情況，它們的價格也常常出現相差5%以上的情況，所以說具體的市盈率和價格決定因素也是極其復雜的，主張中美之間市盈率完全一樣的觀點，不僅沒有客觀依據，而且十分搞笑。它們犯了教條主義，本本主義和不思考主義的毛病。中美兩國股市的市盈率完全一樣，只存在於錯誤思維方式支配下的錯誤觀念之中，它們永遠不可能完全一樣，世界上沒有完全相同的兩片樹葉，世界上也沒有估值水平完全相同的兩個市場。

文章來源:www.ltkdj.com