市盈率與凈資產收益率之比

A. 股票中如何運用市賺率

為了更清晰地研究巴菲特的投資理論，筆者曾仿造PEG估值參數，提出了「市賺率」這個參數概念。其公式為：市賺率＝市盈率/凈資產收益率（PE/ROE）。其實也就是「市場價格」（市盈率）與「上市公司賺錢能力」（凈資產收益率）的比值。當「市賺率」小於1時，即為低估值。當「市賺率」大於等於1時，即為高估值。追溯巴菲特以前的投資，投資亨氏集團的市賺率僅為0.6。投資喜詩糖果的市賺率更是低至0.5。幾乎都是半價或6折購買低估值股票，留有很大的安全邊際。因此，只要投資標的未來能夠保持穩定增長，就肯定會是巴菲特投資的又一成功之舉。
反觀國內股市，「市賺率」其實同樣有效。以銀行股為例，便是極為明顯的低估值。從目前來看，國內銀行股的ROE普遍在20%左右，市盈率卻只有五六倍而已。即便日後的利率市場化深入改革，可能造成銀行股未來收益減少1/3。那麼ROE也只是降到14%左右，市盈率也只是提高到八九倍而已，所以按「市賺率」來看仍然是低估值。而如果銀行股的未來收益並不如預測的那麼悲觀，那麼其低估值特性就更加明顯。
筆者認為，即便銀行股目前的估值並不算高，但是如果在短期內全倉殺入，也難以迴避「套牢」和「浮虧」的命運。因此，筆者建議採用兩種投資策略，一種是越跌越買，分批分倉來購買銀行股；另一種則是「定額定投」，無論銀行股當時股價如何，都在每月月初投入定量資金去購買銀行股。如此便可更加從容的實現長線投資，並在銀行股的「市賺率」提升到大於等於1之後，才能更加從容地獲利了結。
隨著利率市場化改革的深入，各大銀行的盈利能力也會出現明顯的差異化。國有四大銀行的競爭力已經顯露疲態，而眾多中小銀行則顯示出更強的利率市場化競爭力。因此，在選擇投資標的時，一定要精挑細選，只有這樣才能更容易地獲得較為理想的投資收益。

B. 股票市盈率、市凈率與股票收益及股票凈資產之間的關系

市盈率等於每股價格除以每股收益，市凈率等於每股價格除以每股凈資產。動態市盈率等於靜態市盈率乘以動態系數。這些都是反映股票投資價值的。比如在其盈利能力不差的情況下市凈率低的股票相對更具有投資價值。說這些沒有屁用是不對的。

C. 市盈率比凈資產收益率小於1.5就有投資價值嗎

如果一個上市公司，凈資產收益率能夠長期保持不下降，而且既不分配現金紅利，也不進行融資，那末當凈資產收益率＞0且市盈率＜150×凈資產收益率時，該股票值得投資。

如果公司分配現金紅利，那末市盈率就要降低一些，現金紅利分配得越多，市盈率就要降低得越多。

如果公司進行融資，那末市盈率就要提高一些，融資越多，市盈率就要提高得越多。

D. 市盈率 市凈率 凈資產收益率的計算

凈資產收益率的計算公式為：凈資產收益率=凈利潤/平均凈資產

其中，平均凈資產=（年初凈資產+年末凈資產）/2。不過，有時也可以使用年末凈資產代替平均凈資產。

而市凈率的計算公式為：市凈率=每股市價/每股凈資產

如果」每股凈資產「使用平均凈資產計算得出的話，凈資產收益率和市盈率、市凈率之間的關系，可以通過如下的數學推導過程獲得：

凈資產收益率=凈利潤/平均凈資產=每股凈利潤/每股平均凈資產=（每股凈利潤/股價）/（每股平均凈資產/股價）=（1/市盈率）/（1/市凈率）=市凈率/市盈率

所以，凈資產收益率在此情況下，可以表達為」市凈率/市盈率「。

E. 凈資產收益率等於市盈率么

凈資產收益率=每股收益/每股凈資產，表示每股凈資產的盈利能力。市盈率=每股收益/現時股票價格，如果市盈率過高，那麼股票的價格就具有泡沫，說明價值被高估。

F. 凈資產收益率＝市凈率/市盈率

凈資產收益率的計算公式為：凈資產收益率=凈利潤/平均凈資產

其中，平均凈資產=（年初凈資產+年末凈資產）/2。不過，有時也可以使用年末凈資產代替平均凈資產。

企業資產包括了兩部分，一部分是股東的投資，即所有者權益(它是股東投入的股本，企業公積金和留存收益等的總和)，另一部分是企業借入和暫時佔用的資金。

企業適當的運用財務杠桿可以提高資金的使用效率，借入的資金過多會增大企業的財務風險，但一般可以提高盈利，借入的資金過少會降低資金的使用效率。凈資產收益率是衡量股東資金使用效率的重要財務指標。

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凈資產收益率的影響因素：

影響凈資產收益率的因素主要有總資產報酬率、負債利息率、企業資本結構和所得稅率等。

總資產報酬率

凈資產是企業全部資產的一部分，因此，凈資產收益率必然受企業總資產報酬率的影響。在負債利息率和資本構成等條件不變的情況下，總資產報酬率越高，凈資產收益率就越高。

負債利息率

負債利息率之所以影響凈資產收益率．是因為在資本結構一定情況下，當負債利息率變動使總資產報酬率高於負債利息率時，將對凈資產收益率產生有利影響；反之，在總資產報酬率低於負債利息率時，將對凈資產收益率產生不利影響。

資本結構或負債與所有者權益之比

當總資產報酬率高於負債利息率時，提高負債與所有者權益之比，將使凈資產收益率提高；反之，降低負債與所有考權益之比，將使凈資產收益率降低。

所得稅率

因為凈資產收益率的分子是凈利潤即稅後利潤，因此，所得稅率的變動必然引起凈資產收益率的變動。通常．所得稅率提高，凈資產收益率下降；反之，則凈資產收益率上升。

參考資料來源：網路-凈資產收益率

G. 什麼是市盈率和凈資產盈利率

市盈率=股價/每股盈利

你問的是凈資產收益率吧？
凈資產收益率又稱股東權益收益率，是凈利潤與平均股東權益的百分比。該指標反映股東權益的收益水平，指標值越高，說明投資帶來的收益越高。

凈資產收益率是公司稅後利潤除以凈資產得到的百分比率，用以衡量公司運用自有資本的效率。還以上述公司為例。其稅後利潤為2億元，凈資產為15億元，凈資產收益率就是13．33％（即<2億元/15億元>*100％）。

凈資產收益率可衡量公司對股東投入資本的利用效率。它彌補了每股稅後利潤指標的不足。例如。在公司對原有股東送紅股後，每股盈利將會下降，從而在投資者中造成錯覺，以為公司的獲利能力下降了，而事實上，公司的獲利能力並沒有發生變化，用凈資產收益率來分析公司獲利能力就比較適宜。

如果說凈資產收益率的年度目標值是2.8%，目前至4月末，凈資產收益率為1.6%合理；凈資產收益率會隨著時間的推移而增長（假定各月凈利潤均為正數）。

H. 請問凈資產收益率與市盈率的關系

凈資產收益率
公式：凈資產收益率=凈利潤/平均凈資產

p.s.凈利潤=利潤總額-應交所得稅回
平均凈資產=（所有者權答益年初數+所有者權益年末數）/2

評價標准：一般認為，企業凈資產收益率越高，企業自有資本獲取收益的能力越強，運營效果越好，對企業投資人、債務人的保證程度越高。

市盈率
公式：市盈率＝普通股每股市場價格÷普通股每年每股盈利

說明：上式中的分子是當前的每股市價，分母可用最近一年盈利，也可用未來一年或幾年的預測盈利。

評價標准：市盈率是估計普通股價值的最基本、最重要的指標之一。一般認為該比率保持在20－30之間是正常的，過小說明股價低，風險小，值得購買；過大則說明股價高，風險大，購買時應謹慎。但高市盈率股票多為熱門股，低市盈率股票可能為冷門股。