星巴克歷史市盈率

『壹』 瑞幸咖啡和星巴克你會選哪一個

中國咖啡連鎖集團瑞幸咖啡在5月上市，多次重申將壓倒星巴克，在中國門店數量上稱王。瑞幸咖啡的增長率顯示這種情況很快便會成真：瑞幸咖啡上季門店數量按年增長210％至3,680家，星巴克門店數量則增長17％至4,125家。
然而，瑞幸咖啡和星巴克之間有一個重大分別：瑞幸咖啡仍在瘋狂燒錢，而星巴克則已有穩定盈利，而且能夠派發2％的股息。投資者是否應抓緊機會買入這家仍在虧損的新貴，享有這家公司收入達三位數的增長，還是繼續鍾情業務已相當穩健的龍頭大哥？
瑞幸咖啡高速增長如何煉成？
瑞幸咖啡成立只短短兩年，但透過以下四大策略全速發展：飲料售價低於星巴克；新店開業推出大幅折扣優惠吸客；自助售賣機的設立成本低於門店；採用數碼重點策略，使客戶對其應用程式和送餐服務愛不釋手。
瑞幸咖啡經過風險資本融資後，在上市前估值增至29億美元，這些資金有助公司雄心壯志地擴張版圖，不擔心盈利問題。之後在上市時再籌得超過5.6億美元，確保這種擴張模式可以繼續。
瑞幸咖啡上季收入按年急升558％至人民幣14.9億元（2.09億美元）。公司並未披露可比門店銷售額的數據，因為絕大部分門店開業不足一年。因此，很難判斷瑞幸咖啡這種擴張模式是否可持續下去。
瑞幸咖啡亦相當依賴促銷活動、折扣優惠和營銷策略，以此贏得大量新客戶。不過公司在計算自營門店的營業利潤率時，撇開了這些費用，只從產品總收入扣除材料成本、門店租金及其他營業成本和折舊費用。
瑞幸咖啡上季門店營業利潤率為12.5％，較去年同期的營業虧損大幅改善，但凈虧損仍然從人民幣4.85億元擴大至人民幣5.32億元（7,400萬美元）。
最初有利瑞幸咖啡業務發展的因素亦在減退。公司正從高利潤的咖啡飲品轉向低利潤的果汁、茶飲和輕餐。此外，瑞幸咖啡較大型休閑門店占整體比例有所上升，這類門店較像傳統咖啡店，而非低成本的小檔攤。與此同時，星巴克亦與阿里巴巴的餓了么結盟，在送餐服務上組成拍檔，向瑞幸咖啡的數碼重點策略發出戰書。
上述種種因素都顯示一點，瑞幸咖啡的增長未必能持續下去。假如公司產品加價，取消促銷活動，隨時就會流失顧客，向星巴克、便利店和其他對手拱手相讓。如果不再開新店，收入增長可能就會停滯不前，因為現有門店難以推動同店銷售增長。
星巴克是更佳之選？
星巴克和瑞幸咖啡很可能瓜分中國市場，井水不犯河水。星巴克在中國已奠定高級品牌地位，更在多個地點開設高級烘焙工坊（Roastery），提升品牌名氣，這包括上海開設的30,000平方尺旗艦店。此外，咖啡售價也一直較其他連鎖集團更高。
星巴克上季中國業務的同店銷售增長5％，反映瑞幸咖啡的大舉擴張並未搶走長情顧客。美國是星巴克最大的市場，當地的同店銷售增長6％，全球同店銷售總額增長5％。
季內，星巴克的門店總數更按年增加7％至31,256家，不論美洲或全球業務都在擴張。星巴克預計在2020財年全球將新增約2,000家門店，包括美洲的600家新店和全球其他地區的1,400家，而且將錄得同店銷售增長3％至4％。公司並未披露中國確實的門店數字，但預計當地門店數目增長將介乎15％至17％。
星巴克預計，今年收入和非通用會計准則 （non-GAAP） 下的盈利將雙雙增長6％至8％。此股預測市盈率為25倍，這種增長率使估值看來有點貴，不過星巴克勝在品牌響，護城河又雄厚，加上盈利穩定，投資者似乎為買心頭好願意付上溢價，而星巴克這三大優勢，正正是瑞幸咖啡最缺乏的。
王者：星巴克
瑞幸咖啡的收入增長令人不敢置信，但收入激增很大程度來自開設新店，這種策略可謂不惜代價，寧願蝕本也要增長。現在公司仍無法推動同店銷售穩定增長，更將業務轉向利潤率較低的產品，還有資本更重的大型門店，公司實現盈利之路可說遙遙無期。
簡言之，瑞幸咖啡的前景仍屬炒作居多。投資者若想有較穩健的投資，希望把握中國咖啡熱潮的興起，那麼最好應是只投星巴克懷抱。

『貳』 介紹一下星巴克的歷史

星巴克（Starbucks）咖啡公司成立於1971年，是世界領先的特種咖啡的零售商，烘焙者和星巴克品牌擁有者。

旗下零售產品包括30多款全球頂級的咖啡豆、手工製作的濃縮咖啡和多款咖啡冷熱飲料、新鮮美味的各式糕點食品以及豐富多樣的咖啡機、咖啡杯等商品。

1987年，星巴克原董事長霍華德·舒爾茨先生收購星巴克，從此帶領公司跨越了數座里程碑。1992年6月，星巴克作為第一家專業咖啡公司成功上市，迅速推動了公司業務增長和品牌發展。

當前公司已在北美，拉丁美洲，歐洲，中東和太平洋沿岸37個國家擁有超過12,000多家咖啡店，擁有員工超過117，000人。

長期以來，公司一直致力於向顧客提供最優質的咖啡和服務，營造獨特的「星巴克體驗」，讓全球各地的星巴克店成為人們除了工作場所和生活居所之外溫馨舒適的「第三生活空間」。

(2)星巴克歷史市盈率擴展閱讀：

星巴克第一家門店開在了北京幾乎唯一可能接受它的地方，當時國貿就這一幢寫字樓，今天熟悉的各種地標大多連草稿都沒有。邊上那座隨三環建起的立交橋當時還叫大北窯橋。

一開始，它在喝茶國家的存在更多被當成一種象徵，一個中國和西方有共同利益，可以有共同價值觀的象徵。那年5月，中國駐南使館被炸激起的反美情緒正在高峰。

《紐約時報》一篇報道用在星巴克消費的中國律師開頭，寫了兩國之間的羈絆。而《金融時報》記者 Richard McGregor則在自己書里提醒說。

不要因為街頭開著星巴克、麥當勞，就覺得中國的行事和美國一樣。之後 20 年中國的變化顯然超出了所有人的想像，這當中也包括中國人對星巴克的接受程度。

2005 年以後，中國放開外資企業獨資經營，星巴克逐步將中國內地市場由授權、合作變為直營。2005 年年底，星巴克在上海成立大中華區支持中心。

負責中國大陸和港澳台地區的經營管理。2006 年，星巴克買回華北公司股權，開始獨資經營。在那之後，星巴克宣布將中國作為今後重點拓展的市場，在中國的開店速度開始加快。

2017 年，星巴克又以 13 億美元從統一那裡收回華東地區剩餘的 50%股份，將中國市場正式完全收回自己做。那也是星巴克公司歷史上最大的一筆收購。

那之後舒爾茨接受《紐約時報》采訪時說：「當被問及我們在中國到底可以增長到什麼程度的時候，我其實不知道答案，但我真的認為星巴克在中國的業務規模將會大於美國。」

一度，星巴克在中國開得比麥當勞還多，門店比它還多的餐飲連鎖可能只有肯德基和沙縣小吃。在這個沒有咖啡消費習慣的國家，它居然開了 3600 家店。

連續十年的財報會議上，中國市場都是 CEO 要拿出來反復提的亮點。到了這個程度：3600 家門店、150 個城市、50000 名員工，星巴克的 CEO 不但喜歡說中國故事。

經歷了退休、復出再退休的舒爾茨，「告別之旅」的第一站就來了中國。當麥當勞、肯德基把經營權賣給中國公司、不再自營的時候。

星巴克在 2017 年花 13 億美元買回了江浙滬的全部經營權，將中國變為 100%直營的市場。20 年間，星巴克因為中國的變化獲得極速增長，逐漸將自己變成一個中國故事。