房地產行業市盈率上升的原因

A. 市盈率為什麼會受到整個經濟景氣程度的影響

市盈率是用來衡量企業價值的指標，有一定的局限性，會受到整個經濟景氣程度的影響。β值是用來衡量個股相對於整個市場的平均波動比率。β大於1說明個股波動大於整個市場平均水平。整個經濟景氣時，β大於1的個股比大盤平均波動大，股價上漲的更多， 市盈率更高，企業價值被一定程度誇大。其他情況類似。自己推導。首先要明白市盈率是通過股價除以每股盈利得來的。每股盈利是受企業基本面決定的。但股價往往受到企業本身以外的很多因素的影響。

B. 個股和行業的市盈率怎樣計算怎樣才能知道個股或行業的市盈率是偏高、偏低還是正常

市盈率又稱股份收益比率或本益比，是股票市價與其每股收益的比值，計算公式是：

市盈率=（當前每股市場價格）/（每股稅後利潤）

市盈率是衡量股價高低和企業盈利能力的一個重要指標。由於市盈率把股價和企業盈利能力結合起來，其水平高低更真實地反映了股票價格的高低。例如，股價同為50元的兩只股票，其每股收益分別為5元和l元，則其市盈率分別是10倍和50倍，也就是說其當前的實際價格水平相差5倍。若企業盈利能力不變，這說明投資者以同樣50元價格購買的兩種股票，要分別在10年和50年以後才能從企業盈利中收回投資。但是，由於企業的盈利能力是會不斷改變的，投資者購買股票更看重企業的未來。因此，一些發展前景很好的公司即使當前的市盈率較高，投資者也願意去購買。預期的利潤增長率高的公司，其股票的市盈率也會比較高。例如，對兩家上年每股盈利同為l元的公司來講，如果A公司今後每年保持20％的利潤增長率，B公司每年只能保持10％的增長率，那麼到第十年時A公司的每股盈利將達到6.2元，B公司只有2.6元，因此A公司當前的市盈率必然應當高於B公司。投資者若以同樣價格購買這家公司股票，對A公司的投資能更早地收回。

為了反映不同市場或者不同行業股票的價格水平，也可以計算出每個市場的整體市盈率或者不同行業上市公司的平均市盈率。具體計算方法是用全部上市公司的市價總值除以全部上市公司的稅後利潤總額，即可得出這些上市公司的平均市盈率。

影響一個市場整體市盈率水平的因素很多，最主要的有兩個，即該市場所處地區的經濟發展潛力和市場利率水平。一般而言，新興證券市場中的上市公司普遍有較好的發展潛力，利潤增長率比較高，因此，新興證券市場的整體市盈率水平會比成熟證券市場的市盈率水平高。歐美等發達國家股市的市盈率一般保持在15？0倍左有，而亞洲一些發展中國家的股市正常情況下的市盈率在30倍左右。另一方面，市盈率的倒數相當於股市投資的預期利潤率。因此，由於社會資金追求平均利潤率的作用，一國證券市場的合理市盈率水平還與其市場利率水平有倒數關系。例如，同為發達國家的日本股市，由於其國內的市場利率水平長期偏低，其股市的市盈率也一直居高不下，長期處於60倍左右的水平。

市盈率除了作為衡量二級市場中股價水平高低的指標，在股票發行時，也經常被用作估算發行價格的重要指標。根據發行企業的每股盈利水平，參照市場的總體股價水平，確定一個合理的發行市盈率倍數，二者相乘即可得出股票的發行價格。從我國幾年來新股發行情況看，新股發行時的平均市盈率水平大致維持在15/FONT>20倍左右。

C. 什麼叫市盈率比如28倍市盈率是什麼意思

·市盈率（Price Earning Ratio，簡稱PE或P/E Ratio)

市盈率指在一個考察期（通常為12個月的時間）內，股票的價格和每股收益的比例。投資者通常利用該比例值估量某股票的投資價值，或者用該指標在不同公司的股票之間進行比較。市盈率通常用來作為比較不同價格的股票是否被高估或者低估的指標。然而，用市盈率衡量一家公司股票的質地時，並非總是准確的。一般認為，如果一家公司股票的市盈率過高，那麼該股票的價格具有泡沫，價值被高估。然而，當一家公司增長迅速以及未來的業績增長非常看好時，股票目前的高市盈率可能恰好准確地估量了該公司的價值。需要注意的是，利用市盈率比較不同股票的投資價值時，這些股票必須屬於同一個行業，因為此時公司的每股收益比較接近，相互比較才有效。

【計算方法】
市盈率＝普通股每股市場價格÷普通股每年每股盈利 每股盈利的計算方法，是該企業在過去12個月的凈收入除以總發行已售出股數。市盈率越低，代表投資者能夠以較低價格購入股票以取得回報。 假設某股票的市價為24元，而過去12個月的每股盈利為3元，則市盈率為24/3=8。該股票被視為有8倍的市盈率，即每付出8元可分享1元的盈利。 投資者計算市盈率，主要用來比較不同股票的價值。理論上，股票的市盈率愈低，愈值得投資。比較不同行業、不同國家、不同時段的市盈率是不大可靠的。比較同類股票的市盈率較有實用價值。

【市場表現】
決定股價的因素
股價取決於市場需求，即變相取決於投資者對以下各項的期望：
(1)企業的最近表現和未來發展前景
(2)新推出的產品或服務
(3)該行業的前景
其餘影響股價的因素還包括市場氣氛、新興行業熱潮等。
市盈率把股價和利潤連系起來，反映了企業的近期表現。如果股價上升，但利潤沒有變化，甚至下降，則市盈率將會上升。
一般來說，市盈率水平為：
★0-13：即價值被低估
★14-20：即正常水平
★21-28：即價值被高估
★28+：反映股市出現投機性泡沫

股息收益率
上市公司通常會把部份盈利派發給股東作為股息。上一年度的每股股息除以股票現價，是為現行股息收益率。如果股價為50元，去年股息為每股5元，則股息收益率為10%，此數字一般來說屬於偏高，反映市盈率偏低，股票價值被低估。
一般來說，市盈率極高(如大於100倍)的股票，其股息收益率為零。因為當市盈率大於100倍，表示投資者要超過100年的時間才能回本，股票價值被高估，沒有股息派發。

平均市盈率
美國股票的市盈率平均為14倍，表示回本期為14年。14倍PE摺合平均年回報率為7%（1/14）。
如果某股票有較高市盈率，代表：
(1)市場預測未來的盈利增長速度快。
(2)該企業一向錄得可觀盈利，但在前一個年度出現一次過的特殊支出，降低了盈利。
(3)出現泡沫，該股被追捧。
(4)該企業有特殊的優勢，保證能在低風險情況下持久錄得盈利。
(5)市場上可選擇的股票有限，在供求定律下，股價將上升。這令跨時間的市盈率比較變得意義不大。

計算方法
利用不同的數據計出的市盈率，有不同的意義。現行市盈率利用過去四個季度的每股盈利計算，而預測市盈率可以用過去四個季度的盈利計算，也可以根據上兩個季度的實際盈利以及未來兩個季度的預測盈利的總和計算。 相關概念 市盈率的計算只包括普通股，不包含優先股。 從市盈率可引申出市盈增長率，此指標加入了盈利增長率的因素，多數用於高增長行業和新企業上。

【風險判斷】
集體恐高
根據申銀萬國的統計數據，過去12個月的市場，滬深300指數花了前十個月上漲了52.7％，市盈率（PE）從14倍漲到25倍，後兩個月則漲了38％，PE從25倍漲到了35倍。而最新的數據顯示，2月16日，深交所平均市盈率（PE）43.82倍，上交所平均市盈率41.28倍——是世界證券交易市場平均市盈率的2.6倍。於是專家教導股民：A股泡沫，落袋為安。
那麼，市盈率究竟是一個什麼樣的指標呢？
市盈率是上市公司股價與每股收益（年）的比值。即：市盈率=股價/每股收益（年）。明顯地，這是一個衡量上市公司股票的價格與價值的比例指標。可以簡單地認為，市盈率高的股票，其價格與價值的背離程度就越高。也就是說市盈率越低，其股票越具有投資價值。
很單純，市盈率太高了，甚至高出了H股，這在歷史上是無法想像的。那麼，我們為什麼向H股看齊？
但因為內地和香港對上市公司的認識並非一致，所以出現同一家公司在不同的市場上遭遇不同待遇。可能香港投資者更加看好金融銀行股，而內地投資者對寶鋼等資源國企的實力更加了解。A股與H股的市盈率可能不那麼具有可比性。

市盈率之辨
單純用以「市盈率」來衡量不同證券市場的優劣和貴賤具有一些片面性。由於投資股票是對上市公司未來發展的一種期望，已有的市盈率只能說明上市公司過去的業績，並不能代表公司未來的發展。
從近幾年來看，中國經濟一直保持一個高速的發展，這是美國及歐洲發達國家所不能比擬的。而中國經濟的高速發展必然要反映在上市公司上面。因此，中國上市公司業績的進一步增長是可以值得期待的。從這個角度來看，中國上市公司市盈率比歐美發達國家高一些，應該也是正常的。
同時，市盈率作為衡量上市公司價格和價值關系的一個指標，其高低標准並非絕對的。事實上，市盈率高低的標准和本國貨幣的存款利率水平是有著緊密聯系的。目前美元的年利率保持在4.75％左右，所以，美國股市的市盈率保持在1/（4.75％）=21倍的市盈率左右，這是正常的。因為，如果市盈率過高，投資不如存款，大家就會放棄投資而把錢存在銀行吃利息；反之，如果市盈率過低，大家就會把存款取出來進行投資以取得比存款利息高的投資收益。而目前我國人民幣的一年期存款利率是2.79％，如果把利息稅也考慮進去，實際的存款利率大約為2.23％，相應與2％的利率水平的市盈率是1/（2.23％）=44.8（倍）。如果從這個角度來看，中國股市45倍的市盈率基本算得上合理。

高有高的理由
目前美國道指平均市盈率為21倍，標准普爾500平均市盈率24倍，美國GDP年增長只有2％～3％，而且它的經濟增長還充滿著各種不確定性。中國未來10年的經濟增長卻是可以預期的。這一點在上市公司的年報中可以窺見一斑。
從截止2月27日已經公布年報的158家公司情況看，平均每股收益0.31元，每股收益0.5元以上的37家。再從680家有業績預告的公司看，其中254家公司預告06年業績增長50％以上；40家公司預告業績略增，159家公司預告扭虧。中小板116家上市公司2006年報全部出齊，平均凈利潤增長25.16％。06年上市公司全年凈利潤增長已成定局，能源、石化、地產以及機械是高收益的主要行業。
大部分機構對上市公司未來兩年業績增長預期表示樂觀。單從原材料、燃料、動力購進價格指數與工業品出廠價格指數增速的比較來看，1月份原材料購進價格指數同比上升4.7％，工業品出廠價格指數同比上漲3.3％，盡管增速仍然倒掛，但差異自去年10月份以來處於持續下降狀態。企業成本壓力減輕，盈利提升情況預期樂觀。再從股改之後制度變革帶來的外延式增長機會看，股改之後，由於股東利益一致以及股權激勵等制度變革帶來公司治理結構改善和經營效率提高，以及大股東未來的資產注入和整體上市帶來的業績增厚效應將使得A股上市公司的業績呈現加速上升趨勢。如果考慮到所得稅並軌帶來額外的收益，未來兩年上市公司業績的大幅提升預期相當樂觀。

還須謹慎
就目前市場的市盈率水平來看，已經充分反映了對未來業績增長的預期，滬深30006年PE水平在45倍左右。合理歸合理，但還有多少上升空間，卻難以估測。
總體而言，目前A股的整體定價水平已經不低，在充分反映未來業績增長預期的同時，也較A股相對於H股的全面溢價，這種現象與2006年初的狀態已經截然不同。盡管未來兩年的業績增長趨勢仍未改變，但目前股價已經充分反映了這種業績增長預期。在股票供給有限的背景下，狂熱的資金追求有限的優質股票，結果必然是價格的虛高。
從宏觀形勢看，信貸居高、投資反彈將使得緊縮的經濟政策沒有懸念——這在最近的加息措施中已經得到驗證。從3月份的情況看，短時間內股票市場的流動性尚難受到實質性的影響，央行發布的1月金融數據顯示，儲蓄存款增速持續下降，活期存款明顯增多，股市的火爆吸引了大量儲蓄資金持續流向股市，短期內市場資金的供給依然十分充沛，但考慮到每年兩會期間行情的動盪慣例，以及4、5月份將是非流通股解禁的高峰期，市場的寬幅震盪難免。與泡沫共舞
《非理性繁榮》一書的作者，耶魯大學的羅伯特·希勒教授因成功預測了2000年網路股泡沫的崩潰而名噪天下。但很多人並不知道，1996年12月，當有史以來最為波瀾壯闊的一輪大牛市漸入佳境的時候，希勒教授向美聯儲提交了一篇學術報告，認為市場價值被明顯高估。然而，這一聲「狼來了」竟然喊了三年有餘。在此期間，道瓊斯指數從1996年收盤的6560.91點上漲到2000年1月14日的最高點11908.50點，漲幅為81.5％。
同期，納斯達克指數從1291.38點飆升到2000年3月創下的歷史最高點——5132.52點，漲幅高達297.44％，也就是說，市場整整漲了3倍。如果某個投資者在1996年末認為市場估值水平過高而退出市場，那麼他無疑將錯過牛市中獲利最為豐厚的一段。
國泰君安證券兼研究所所長李迅雷認為，A股市場泡沫肯定是有的，泡沫能持續多久才是關鍵所在。A股泡沫可以持續相當長時間。理由是中國經濟持續向好，人民幣的持續升值過程。他表示，幾乎所有行業都有泡沫，只是或多或少的問題。我國經濟增速沒有放緩跡象，短線泡沫就不會破滅。他建議投資者與泡沫共舞，最容易產生泡沫的地方，還是可以參與的。

【參考價值】
同業的市盈率有參考比照的價值;以類股或大盤來說，歷史平均市盈率有參照的價值。
市盈率對個股、類股及大盤都是很重要參考指標。任何股票若市盈率大大超出同類股票或是大盤，都需要有充分的理由支持，而這往往離不開該公司未來盈利料將快速增長這一重點。一家公司享有非常高的市盈率，說明投資人普遍相信該公司未來每股盈餘將快速成長，以至數年後市盈率可降至合理水平。一旦盈利增長不如理想，支撐高市盈率的力量無以為繼，股價往往會大幅回落。
市盈率是很具參考價值的股市指標，容易理解且數據容易獲得，但也有不少缺點。比如，作為分母的每股盈餘，是按當下通行的會計准則算出，但公司往往可視乎需要斟酌調整，因此理論上兩家現金流量一樣的公司，所公布的每股盈餘可能有顯著差異。另一方面，投資者亦往往不認為嚴格按照會計准則計算得出的盈利數字忠實反映公司在持續經營基礎上的獲利能力。因此，分析師往往自行對公司正式公式的凈利加以調整，比如以未計利息、稅項、折舊及攤銷之利潤(EBITDA)取代凈利來計算每股盈餘。
另外，作為市盈率的分子，公司的市值亦無法反映公司的負債(杠桿)程度。比如兩家市值同為10億美元、凈利同為1億美元的公司，市盈率均為10。但如果A公司有10億美元的債務，而B公司沒有債務，那麼，市盈率就不能反映此一差異。因此，有分析師以「企業價值(EV)」--市值加上債務減去現金--取代市值來計算市盈率。理論上，企業價值/EBITDA比率可免除純粹市盈率的一些缺點。

【指標缺陷】
市盈率指標用來衡量股市平均價格是否合理具有一些內在的不足：

★（1）計算方法本身的缺陷。成份股指數樣本股的選擇具有隨意性。各國各市場計算的平均市盈率與其選取的樣本股有關，樣本調整一下，平均市盈率也跟著變動。即使是綜合指數，也存在虧損股與微利股對市盈率的影響不連續的問題。舉個例子，2001年12月31日上證A股的市盈率是37.59倍，如果中石化 2000年度不是盈利161.54億元，而是0.01元，上證A股的市盈率將升為48.53倍。更有諷刺意味的是，如果中石化虧損，它將在計算市盈率時被剔除出去，上證A股的市盈率反而降為43.31倍，真所謂「越是虧損市盈率越低」。

★（2）市盈率指標很不穩定。隨著經濟的周期性波動，上市公司每股收益會大起大落，這樣算出的平均市盈率也大起大落，以此來調控股市，必然會帶來股市的動盪。1932年美國股市最低迷的時候，市盈率卻高達100多倍，如果據此來擠股市泡沫，那是非常荒唐和危險的，事實上當年是美國歷史上百年難遇的最佳入市時機。

★（3）每股收益只是股票投資價值的一個影響因素。投資者選擇股票，不一定要看市盈率，你很難根據市盈率進行套利，也很難根據市盈率說某某股票有投資價值或沒有投資價值。令人費解的是，市盈率對個股價值的解釋力如此之差，卻被用作衡量股票市場是否有投資價值的最主要的依據。實際上股票的價值或價格是由眾多因素決定的，用市盈率一個指標來評判股票價格過高或過低是很不科學的。

【正確對待】
在股票市場中，當人們完全套用市盈率指標去衡量股票價格的時候，會發現市場變得無法理喻：股票的市盈率相差懸殊，並沒有向銀行利率看齊；市盈率越高的股票，其市場表現越好。是市盈率沒有實際應用意義嗎？其實不然，這只是投資者沒能正確把握對市盈率的理解和應用而已。
★1.市盈率指標對市場具有整體性的指導意義
★2.衡量市盈率指標要考慮股票市場的特性
★3.以動態眼光看待市盈率

市盈率高，在一定程度上反映了投資者對公司增長潛力的認同，不僅在中國股市如此，在歐美、香港成熟的投票市場上同樣如此。從這個角度去看，投資者就不難理解為什麼高科技板塊的股票市盈率接近或超過100倍，而摩托車製造、鋼鐵行業的股票市盈率只有20倍了。當然，這並不是說股票的市盈率越高就越好，我國股市尚處於初級階段，莊家肆意拉抬股價，造成市盈率奇高，市場風險巨大的現象時有發生，投資者應該從公司背景、基本素質等方面多加分析，對市盈率水平進行合理判斷。

【注意問題】
市盈率是一個非常粗略的指標，考慮到可比性，對同一指數不同階段的市盈率進行比較較有意義，而對不同市場的市盈率進行橫向比較時應特別小心。

★（1）綜合指數的市盈率與綜合指數的市盈率比，成份指數的市盈率與成份指數的市盈率比。綜合指數的樣本股包括了市場上的所有股票（滬深市場上PT股除外），市盈率一般比較高，而成份指數的樣本股是精挑細選的，通常平均股本較大、平均業績較好，所以其市盈率比較低一些。而我們經常看到的國外股票時常的市盈率大多是成份指數的市盈率，如果將它們與我們綜合指數的市盈率相比較，則犯了概念性錯誤。

★（2）市盈率應與基準利率掛鉤。基準利率是人們投資收益率的參照系數，也反映了整個社會資金成本的高低。一般來說，如果其他因素不變，基準利率的倒數與股市平均市盈率存在正向關系。如果基本利率低，合理的市盈率可以高一點，如果基準利率很高，合理的市盈率就應該低一些。目前我國央行再貼現率為2.97%，一年期儲蓄存款收益率為1.80%，美國聯邦基金利率為 1.75%，美聯儲再貼出率為1.25%，中美基準利率差別不大，但縱向看，中國目前的基準利率是很低的。另據權威部門研究顯示，根據我國目前物價水平及國家未來積極財政政策和適度貨幣政策取向，中國存在再次調低利率的可能。

★（3） 市盈率應與股本掛鉤。平均市盈率與總股本和流通股本都有關，總股本和流通股本越小，平均市盈率就會越高（思騰思特管理咨詢中國公司，2001），反之，就會越低，中西莫不如此。據統計，2001年10月16日中國滬深市場770隻樣本股（剔除了PT股、ST股、虧損股和2001年中期每股收益低於0.05元股票）算術平均市盈率為29.43倍，其中，總股本最小的100家上市公司算術平均市盈率為42.74倍，而總股本最大的100家上市公司算術平均市盈率只有19.82 倍，前者是後者的2.16倍。在美國，小盤股的平均市盈率也高於大盤股平均市盈率的好幾倍，NASDAQ市場市盈率高於紐約證券交易所市盈率，部分地與股本因素有關。
因此，看一個市場平均市盈率水平，還應考慮到這個市場的上市公司結構，如果是以小股本公司為主的市場，它的合理市盈率就應高一些。如果不考慮股票市場上市公司的股本構成，就不能解釋為什麼即使原有上市公司價格水平不變，只要上一個中石化，若再上中石油、中移動、中海油，就會把平均市盈率降下十幾倍，就會把市盈率降到所謂的「合理區域」。事實上，2001年12月 31日上證A股指數市盈率降為37.59倍，如果中石化尚未上市，這一數字將戲劇性地升為43.31倍。

★（4）市盈率應與股本結構掛鉤。市盈率跟股本結構也有關系。如果股份是全流通的，市盈率就會低一些，如果股份不是全流通的，那麼流通股的市盈率就會高一些。原因在於，如果上市公司的總價值不變，股份分成流通股和非流通股，而資產的流動性會增加資產的價值（流動性溢價），從一般意義上說，流通股的每股價格自然要高於非流通股的價格，非流通股的價格越低，流通股的價格就越高，其結果就必然是流通股的平均市盈率高於非流通股的平均市盈率。流通股在中股本中所佔的比例越小，流通股與非流通股價格差異越大，流通股的平均市盈率就越高。
目前的中國市場，非流通股佔到總股本的三分之二，在它們沒有流通的情況下，流通股的市盈率較高，也是正常的。

★（5）市盈率應與成長性掛鉤。同樣是20倍市盈率，上市公司平均每年利潤增長7%的市場就要遠比上市公司平均每年利潤增長3%的市場有投資價值。根據經典的股票內在價值評估模型，如式（1）所示。其中V為股票內在價值，D。為在未來無限時期支付的每股股利，k為到期收益率，g為股利每期固定的增長率。從式（1）可以看出，假定其他因素不變，成長性對股票的內在價值，從而對市場價格和平均市盈率影響巨大。
V= D。（l+g）
K – g （1）
舉個簡化的例子，假設上市公司凈利潤與經濟同步增長，中國年均經濟增長率7%，，美國年均經濟增長率為3%，那麼中國股票的平均內在價值就是美國的2.42倍，中國股市的合理市盈率也是美國的2.42倍。從成長性這個角度看，NASDAQ指數的市盈率比較高，新興市場國家股市的平均市盈率比較高，都是有道理的。

★（6）市盈率與一些制度性因素有關，居民投資方式的可選擇性、投資理念、一國制度（文化、傳統、風俗、習慣等）、外匯管制等制度性因素，都與平均市盈率水平有關。

★（7）中國股票市場的平均市盈率還應考慮發行價因素。1997年以前，參照當時中國的利率水平，管理層對股票初次發行定價控製得比較嚴，一般初次發行市盈率不得超過15倍，為了照顧邊遠地區，像西藏金珠這樣的股票才發到20倍左右的市盈率。後來為了推進證券市場的市場化改革，對發行定價的控制漸漸放鬆了，閩東電力2000年發行時達到了88倍的市盈率，一般股票的平均發行市盈率也維持在四五十倍的水平。發行市盈率四五十倍都可以，二級市場平均市盈率四五十倍怎能說不正常？從理論上說，發行市盈率越高，籌集的資金越多，上市公司潛在的發展、盈利能力就越強，上市公司帳面資產的含金量也就越高，而這一點從靜態的市盈率指標中是看不出來的。既然靜態市盈率指標中沒有充分反映近年來發行市盈率較高的影響，那麼目前二級市場平均市盈率比以前年份稍高一些也是正常的。

【市盈率的應用】
市場上幾乎沒有人不注意股票的市盈率，這種衡量指標很簡單、直觀，如果用好市盈率指標，對投資者提高收益幫助很大。
股票市盈率高低，大致能反映市場熱鬧程度。早期美國市場，市盈率不高，市場低迷的時候不到10倍，高漲的時候也就20倍左右，香港市盈率大致也是如此。我國股市市盈率低迷的時候，15倍左右，高漲的時候超過40倍(比如2001年)。市盈率過高之後，總是要下來的，持續時間我們無法判斷，也就說高市盈率能維持多久，很難判斷，但不會長久維持，這是肯定的。
一般成長性行業的企業，市盈率比較高一點，比如目前的消費、旅遊以及銀行地產等行業，其市盈率比國外同類企業要超出很多，這是因為投資者對這些企業未來預期很樂觀，願意付出更高的價錢購買企業股票，而那些成長性不高或者缺乏成長性的企業，投資者願意付出的市盈率卻不是很高，比如鋼鐵行業，投資者預計未來企業業績提升空間不大，所以，普遍給與10倍左右市盈率。
美國90年代科技股市盈率很高，並不能完全用泡沫來概括，當初一大批科技股，確確實實有著高速成長的業績做為支撐，比如微軟、英特爾、戴爾，他們1998年以前市盈率和業績成長性還是很相符的，只是後來網路股大量加盟，市場預期變得過分樂觀，市盈率嚴重超出業績增長幅度，甚至沒有業績的股票也被大幅度炒高，導致泡沫形成和破裂。科技股並不代表著一定的高市盈率，必須有企業業績增長，沒有業績增長做為保證，過高市盈率很容易形成泡沫，同樣，緩慢增長行業里如果有高成長企業，也可以給予較高的市盈率。
處於行業拐點，業績出現轉折的企業，市盈率可能過高，隨著業績成倍增長，市盈率很快滑落下來，簡單用數字高低來看待個別企業市盈率，是很不全面的，比如前年中信證券市盈率100多倍，但股價卻大幅度飆升，而市盈率卻不斷下降。包括一些微利企業，業績出現轉折，都會出現這種情況。因此，在用市盈率的同時，一定要考慮企業所在行業具體情況。
不能用本國企業市盈率簡單和國外對比。因為每個國家不同行業發展階段是不一樣的。比如航空業，我國應該算是朝陽行業，而國外只能算是平衡發展，或者出現萎縮階段。房地產行業我們國家處於高速發展階段，而在工業化程度很高國家，算是穩定發展，因此導致市盈率有很大差別。再比如銀行業，我們是高速發展階段，未來成長的空間還是很大，而西方國家，經過百年競爭淘汰，成長速度下降很多，所以市盈率也會有很大不同。一個行業發展空間應該和一個國家所處不同發展階段，不同產業政策，消費偏好，有著密切關系。不同成長空間，導致人們預期不同，會有不同的定價標准。簡單對照西方成熟市場定價標准很容易出錯。
在考慮市盈率的時候，不應該忘記三樣東西：一是和企業業績提升速度相比如何。二是企業業績提升的持續性如何。三是業績預期的確定性如何。

D. 請問市盈率是什麼

這一說到市盈率，這可真的是愛恨兼並呀，有人認為有用，也認為無用。那到底說是有用還是沒有用，怎麼去使用？

在和大家分享我到底怎麼使用市盈率買股票之前，先和大家推薦機構近期值得關注的牛股名單，分分鍾都可能被刪除，盡早領取了再說：【絕密】機構推薦的牛股名單泄露，限時速領！！！

一、市盈率是什麼意思？

我們經常提到的市盈率，它的具體意思就是股票的市價除以每股收益的比率，它充分的反映了一筆投資，從開始投資到回本所需要的具體時間。

它的運算方式是：市盈率=每股價格(P)/每股收益(E)=公司市值/凈利潤

我們找個例子來分析一下，20元是某家上市公司的股價，那麼算買入成本，就按照20元來算，過去1年這家公司每股收益5元，此時此刻20/5＝4倍就是現在的市盈率。公司要賺回你投入的錢，需要花費4年的時間。

這就表示了市盈率越低，表示越好，投資越有價值？這種說法是不對的，不能把市盈率就這么簡單的拿來套用的，不過這到底是為什麼呢？下面好好探討一下~

二、市盈率高好還是低好？多少為合理？

因為每個行業不同，就會導致市盈率存在差異，傳統行業發展的空間是有一定限度的，市盈率不怎麼高的，然而高新企業的發展潛力很不錯，這樣投資者就會給於很高的估值了 ，導致市盈率變高。

有的朋友又會有這樣的疑惑，我很茫然不懂股票哪些有潛力，哪些沒得潛力？一份股票名單是各行業龍頭股的，我連夜歸納出來的，選股選頭部不會錯，排名會自動重新排列，大家先領了再說：【吐血整理】各大行業龍頭股票一覽表，建議收藏！

那合理的市盈率是多少？在上面講過行業和公司的不同，它們的特性也有區別，市盈率多少才更合理，這確實很難說准。不過我們可以使用市盈率，給股票投資做出一個很好的參考。



注意，買入不是一股腦的投入，這不是買股票的最佳選擇。而是可以分階段來買，接下來我們會教大家一些方法。

如果xx股價是79塊多每股，你的本金是8萬，你可以買10手，不是一次性買十手，而是分四次來買。

對近十年來的市盈率進行仔細的觀察，意識到8.17就是近十年裡市盈率的最低值，但是現在XX股票的市盈率是10.1。那就把8.17-10.1的市盈率大區間平均的分成五個小區間，然後再等到市盈率每到一個區間買一次。

舉個例子，在市盈率是10.1的時候買入第一筆，市盈率低到9.5的時候第二次就可以進行買入2手，當市盈率下降到8.9的時候就買入3手，再等一段時間市盈率到8.3的時候再繼續購買4手。

買入後就穩穩的持股，其他的不用擔心，市盈率每降低一個區間，照計劃買入。

同理，假如這個股票的價格上升了，也可以將高估值區間劃分一個區間，依次將自己手裡的股票全部拋售。

應答時間：2021-08-19，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看

E. 15倍市盈率在地產行業算高估是什麼意思

房地產當前處於比較不利的市場環境，無論生產經營的社會環境還是股票二級市場的監管環境，炒作環境。
為什麼這么說呢？
因為房地產已經從國家大力支持的改善民生的支柱行業淡出了。
房地產已經從短缺階段發展到了過剩階段，對房地產的投資從鼓勵過渡到了限制。
所以房地產開發前景面臨景氣下降的宏觀環境。
股票二級市場給房地產的估值逐步趨於保守，表現在市盈率上就是不斷下降。
15倍市盈率從整個市場來說並不高。但市場的共識是房地產的發展空間受限，難有大的作為，所以市盈率15倍也被認為不算低。
房企普遍高負債，現金分紅能力很差，15倍市盈率也是紙面上的，動態市盈率趨勢不樂觀，壓制了當前市盈率水平，相對於很多成長性平平的公用事業類股票，人家往往10倍市盈率，還有較高的股息分配，相比而言，房企15倍市盈率就顯得不低。

F. 多地首套房貸利率降至4%以下，房地產板塊再度拉升，這意味著什麼

我認為這意味著部分房地產股票可能會有一定的投資價值，但這並非意味著房地產行業會重新恢復上漲。

從某種程度上來說，因為很多房地產股票的市盈率本身非常低，同時也處在股價低位，所以房地產板塊確實有著一定的上漲幅度和上漲前景。在此之前，有很多地方的房子並不好賣，所以全國上下推行了各種鼓勵買房的措施，我們所申請的個人住房貸款的利率更是降到了4%以內。在這種情況之下，以後的買房難度會變得越來越低，所以很多人會認為房地產企業的經營情況會變得越來越好，而且也比較看好這些房地產企業在資本市場上的表現。

最後，我個人覺得房地產行業基本上已經走到了盡頭，但對於這些房地產行業的公司來說，很多公司在資本市場上具有著一定的投資價值，所以我們需要用審慎的眼光來看待這些公司的發展問題。

G. 為什麼有的上市公司市盈率才20倍,有的市盈率則高達1000多倍

市盈率，就是抄股票的襲盈利能力。

只有在同一個行業中比較，市盈率才有意義，是越低越好。但是在以下四種情況下，市盈率不起作用。

1、龍頭行業：
市盈率可以不看。比如房地產龍頭老大是萬科A，市盈率是35。可是同樣房地產的中江地產、寧波聯合、萬業企業、棲霞建設等等，雖然市盈率低於萬科A，但是走勢一定不如它。

2、軍工行業：
市盈率可以不看。軍工板塊，不以盈利為直接目的，所以不看市盈率，例如中國衛星、火箭股份、洪都航空、西飛國際、北方國際等。

3、ST板塊：
這個板塊，等待重組。反而是市盈率越高越好。市盈率越好，說明這個股票越不值錢，越有希望被別的大公司重組。

4、短線股票：
短線股票，只看資金買賣進出的流量。完全不看市盈率。

H. 市盈率為什麼高好

提起市盈率，人們是又愛它又恨它，有人說它有用的同時也有人說沒有用。那麼對於這個市盈率是否有用，該如何去用？

在為大家介紹我使用市盈率買股票的方法之前，先給大家介紹機構近期非常值得關注的三隻牛股名單，不知道具體什麼時候就被刪除了，為了防止被刪還是盡早領取了再說：【絕密】機構推薦的牛股名單泄露，限時速領！！！

一、市盈率是什麼意思？

我們經常提到的市盈率，它的具體意思就是股票的市價除以每股收益的比率，這就完美的體現了投資回本的整個過程需要的時間。

演算法是：市盈率=每股價格(P)/每股收益(E)=公司市值/凈利潤。

舉個例子，一家上市公司有股價，比如20元，此時你買入成本便為20元，過去一年每股收益5元，市盈率在這個時就為20/5＝4倍。你投入的錢，都是公司去賺回來的，花費時間為4年。

這就代表了市盈率實際上低是好的，投資的價值就會更大？這種說法是不正確的，我們不能將市盈率就這么直接拿來用，為什麼會這么認為，那麼下面具體來說一說~

二、市盈率高好還是低好？多少為合理？

原因就在於不同的行業當中市盈率不一樣，傳統的行業發展潛力會有一定的限制，市盈率就很低，那麼這個高新企業發展潛力就要好很多，這樣投資者就會給於很高的估值了 ，導致市盈率變高。

朋友們又得問了，哪些股票具有發展潛力還需要我們去了解？我熬夜整理好了一份各行業龍頭股的股票名單，正確的選股方法是選頭部，排名的更新是自動的，各位領了之後再講：【吐血整理】各大行業龍頭股票一覽表，建議收藏！

那麼適宜的市盈率是多少呢？在上面講過行業和公司的不同，它們的特性也有區別，關於市盈率多少這個問題不好說的。但是可以用上市盈率，這對於股票投資有著很高的參考價值。

三、要怎麼運用市盈率？

這么來說，市盈率的使用方法有下面這三種：第一點分析公司的歷史市盈率；第二點該公司與同業公司市盈率，和行業平均市盈率它們之間進行強烈的對比；第三個用處是分析這家公司的凈利潤構成。

倘使你覺得自己來研究是一件很麻煩的事情，這里有個免費的診股平台，會參照以上三種方法，你的股票是估高了還是估低了都能給你分析好，這個診股平台非常的便捷，通常您只需要輸入股票代碼，即可立刻獲得一份完整的診股報告：【免費】測一測你的股票是高估還是低估？

對於我本人而言，第一種方法相比較其他的方法，我覺得最為經濟實用，由於篇幅的原因，在這里呢我們就一起來研究研究第一種方法，其他的我們就暫不做研究了。

我們不難發現，股票的價格像浮萍、波浪一般漂浮不定，難以預料，沒有哪支股票可以打包票保證其價格一直上漲，當然，也沒有任何一支股票價格會一直處於下跌的。在估值太高時，股價就會下降，當估值過低的時候，股價也會相應上漲。換言之，股票的最終價格，是與它的真正的內在價值相掛鉤，並在內在價值上下浮動。

以XX股票為例，股票市場上，XX股票的盈利時間在最近十年裡，達到並超過了8.15%，所以xx股票市盈率比近十年來的91.85%的時間要低，股票處於低估中，也就是這只股的股價被低估了，可以考慮有買入的價值。



買入，不是一次性把錢都投入進去。我們買股票可以分批買，下面我分享一種方法。

現在XX股票的股價是79塊多，你想用8萬來投資股票，你可以分批買入，分四次，一共買十手。

通過查看近十年的市盈率，得出了最近十年市盈率的最低值為8.17的結果，現在有個股票它的市盈率是10.1。那就把8.17-10.1的市盈率大區間平均的分成五個小區間，然後再等到市盈率每到一個區間買一次。

做個假設，等到市盈率到10.1就是我們第一次購入的時機，買入1手，市盈率低到9.5的時候第二次就可以進行買入2手，市盈率低到8.9的時候第三次就可以進行買入了，買入3手，在市盈率下降到8.3的時候買入4手。

買入後安心持股，市盈率只要是下降到一個區間，買入的時候按照計劃。

一樣，假若股票的價格升高了，可以將高的估值劃分在一個地方，依次將自己手裡的股票全部拋售。