標普500指數21倍市盈率

① 美股的標准普爾指數為什麼只有幾千點

美股標准普爾指數：標准普爾，美國評級機構，一般說標普是指美股的標普500指數，比道指、納指更綜合

雖然標普500和滬深300一樣是一隻藍籌股指數，但標普500並不單純是依照上市公司的規模來選股。標普500並沒有限制入選公司的市值規模，換句話說，標普500不僅有大公司（大約佔90%），還有很多中型公司（大約佔10%）。

這些公司的入選標准得是一個行業的領導者。所以標普500是一個附帶主觀判斷的藍籌股指數。

除了是行業的領導者，成分股的ROE也是入選標普500的一個硬指標，幾千點來說長期ROE美股研究社對於標准普爾指數更好的成分股更容易入選。這也導致標普500的估值表現與一般市值加權的指數有一定的差異。

標普500是最早被跟蹤並發行指數基金的指數。早在1992年就出現了標普500指數基金，在美股里最出名的標普500指數基金是道富銀行的SPDR，代碼SPY（美股一般採用字母作為代碼）。

標普500也是目前追蹤資金最多的一隻指數，上萬億美元的基金投資在標普500指數上，遠超其他美股指數。這么多的資產甚至帶來了成分股買入效應：如果一隻股票被入選標普500，在入選後股票會獲得大量指數基金資金的買入，導致出現一定的上漲；如果被標普500淘汰，也會因為短時間賣出量比較大導致下跌。

2.代表美股市場的基準收益

標普500的第二個特點是作為市場基準，反映市場的平均收益。換句話說，如果主動基金經理或是自己投資的收益比不上標普500，那還不如投資標普500指數基金。巴菲特也提到過，如果他去世，剩餘現金會買入標普500指數基金，原因就在於標普500可以獲取市場平均收益。

那標普500的收益率到底是多少呢？

標普500的起始點數是10，從1941年開始，到今天標普500是2037點。不算股息收入，標普500在75年裡上漲了200多倍，年化收益率大約是7%。考慮到標普500歷史平均股息率約2-2.5%左右，標普500在過去的75年裡能給投資者帶來9%左右的年化收益。

實際上這個收益是弱於同期港股和A股的，畢竟過去20多年是中國經濟崛起的階段，上市公司的盈利增速比美股高很多。但給人的感覺是美股牛市更多，賺到錢的人更多，原因就在於標普500的上升走勢比較穩健，給人感覺更牛一些。

3.

美元資產，分散人民幣風險

作為國內投資者，我們投資標普500還有一個非常重要的作用，就是分散人民幣風險。

一來標普500是美元資產，二來標普500自身的波動性比A股低很多，相關性也不大。所以持有一部分標普500指數基金，可以分散人民幣貶值風險和股市波動的風險。

不過因為國內的外匯限制，目前很多投資美股的QDII基金暫停了申購。目前可以從場內買投資美股的ETF來過渡。有能力直接投資美股的，可以自己轉外匯去買。

不過前提是標普500的估值值得投資：我們可以耐心等待標普500值得投資的時候再出手配置。

標普500指數什麼時候值得買？

這個是我們最關心的，標普500指數什麼時候值得買？

投資標普500我們也是參考估值指標。對標普500來說，因為行業分配比較合理，盈利波動較小，所以用市盈率估值是比較合適的。我們可以看一下標普500盈利走勢圖，98-99年互聯網泡沫，08-09年經濟危機盈利出現短時間的暴跌，大多數時間里還是比較穩定，適合用市盈率估值的。

標普500在挑選成分股的時候，也會注重挑選高ROE的股票，所以市凈率也可以作為標普500的輔助參考。

標普500在80年代前和80年代後的估值表現有比較大的差異。標普500在70年代估值較低，而在80年代末到2000年估值比較高。

巴菲特對這段歷史分析的時候，介紹過導致80年代前後美股表現迥異的首因是利率。1964-1981年，美國長期國債利率大幅上升，從4%上升到15%，過高的利率抑制了股市的表現，導致美國股市在此期間表現非常不好；而後17年回落到3.5%以下，推升了股市的整體估值，開始了美股的長期大牛市。

這種解釋還是很有道理的，畢竟「利率至於投資就好比地心引力至於物體，利率越高，向下牽引的力量也就越大。」

另一個原因則是因為行業佔比的變化。從80年代起，信息科技、醫療、消費等行業在美股中佔比逐漸提高，特別是信息科技行業，得益於90年代的科技泡沫，產業得到了較大發展，直到今天仍是標普500佔比最高的行業。優秀行業盈利穩定、周期性小，相應的估值也會比較高。

低利率+優秀行業成為主力，使得標普500從80年代末開始，再也沒有出現像70年代10PE以下這種低估值了。

這種情況能否持續呢？

在未來較長的時間里仍然還能延續。信息科技的龍頭股、日常消費、醫葯等行業，之所以優秀，一個很重要的原因也在於需求的穩定性。這些行業不會在短時間里出現較大的變動。所以標普500的這種估值特性，未來比較長的時間里仍然會延續。

所以我們在分析標普500的時候，需要區別對待不同時期的歷史估值。

標普500的高低估區間

從80年代至今，排除掉因為盈利突然下跌導致的市盈率上升，標普500平均市盈率在17倍；有16%的時間里，處於14倍以下的低估值；有16%的時間里，處於高於22倍的高估值。所以我們可以在標普500市盈率低於14倍的時候分批投資它，在高於22倍的時候賣出。

其中98-99年、08-09年的時候，標普500出現過兩次盈利的突然下降，這段時間里市盈率是失效的。像08年經濟危機的時候，標普500的市盈率突然暴漲，如果這時候誤以為估值高了賣出，實際上是錯誤的。

出現特殊情況時，我們可以用市凈率來輔助。

因為標普500的成分股ROE不錯，所以對應的市凈率也相對高一些。同時期的PB均值在2.7-3倍之間，PB的低估區域大致是在2.3倍以下，高估區域大致在3.5倍以上。在市盈率失效的時候，可以用市凈率輔助估值。

我們可以通過什麼來投資標普500呢？

SPY是全世界第一隻標普500指數基金，也是規模最大的一隻，達到了千億美元以上。在美股市場投資標普500，SPY是不錯的選擇。

順便誇一下美國指數基金網站，各種估值披露信息等都比較完全，不像國內，要啥沒啥。

我們可以看到當前標普500PE靜態市盈率約為18.85，市凈率約為2.68，近幾年的每股盈利增長率約為10.16%。這些數據都處於正常區間，我們可以繼續耐心等待。

國內投資標普500，因為QDII基金限制了外匯，所以目前可以通過博時標普500ETF來投資。國內投資標普500，還要額外承擔一部分的匯率風險。如果未來美元相對人民幣升值，大概率是賺到了，反過來則會影響我們投資的收益。這是一把雙刃劍。

總結

相對國內金融佔比過高的滬深300，標普500是一隻更加全面優秀的指數：行業配比合理，盈利穩定，長牛使大多數投資者收益都還不錯。標普500指數的口碑、成熟度、穩定性，都是國內指數所要學習的。

美股當前估值處於正常范疇，但美國有一定的加息預期。利率升高會一定程度的壓制股市的表現，這對我們是一件好事~可以耐心等待美股落入我們的狩獵區

標准普爾是世界權威金融分析機構，由普爾先生於1860年創立。標准普爾由普爾出版公司和標准統計公司於1941年合並而成。標准普爾為投資者提供信用評級、獨立分析研究、投資咨詢等服務。1975年美國證券交易委員會SEC認可標准普爾為「全國認定的評級組織」或稱「NRSRO」。2011年4月18日，標准普爾把美國長期主權信用評級前景展望由「穩定」下調為「負面」，維持主權信用評級不變。

標准普爾作為金融投資界的公認標准，提供被廣泛認可的信用評級、獨立分析研究、投資咨詢等服務。標准普爾提供的多元化金融服務中，標准普爾1200指數和標准普爾500指數已經分別成為全球股市表現和美國投資組合指數的基準。該公司同時為世界各地超過220,000家證券及基金進行信用評級。目前，標准普爾已成為一個世界級的資訊品牌與權威的國際分析機構。

標准普爾500指數的計算公式如下:

標准普爾500指數 = 500間公司的總市值/最新指數除數*最新指數除數即基準值

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③ 美國股市股票的市盈率一般是多少分別有什麼股

以翻轉市盈率中位數為標準的篩選條件下，香港股市的中位數最少，僅有5.88倍，其次美股，是9.83倍，而A股最大，是25.81倍，可是A股已是下挫多年了。這個數據反是蠻有意思的，一個市盈率中位數最低的股票市場往往是股市熊市中的市場，而美股的中位數只有不到10倍，可是已是創下歷史新高的市場。A股市盈率一般都是定義為20倍市盈率比較合理的，只需A股整體市盈率小於20倍證實有投資價值，

所以一般提到美股指數的公司估值，都是以標准普爾500為標准，美國的大部分股票基金的業績追蹤，也是以將標准普爾500指數值做為較為標准。國外股票交易市場是全球規模最大、規章制度更為健全的股票市場。紐約證券交易所、Nasdaq證交所、國外證交所是美國三大證券交易所。美國的美股指數、納斯達克指數、標普指數500指數是全世界最著名，具備方向標意義的股票大盤指數。

④ 為什麼港股價格這么低

港股市場是一個高度開放的成熟市場，有著海外機構投資者構成和以中國內地業務為主的上市公司標的構成，相對特殊的結構對接、高效的再融資制度以及發達的衍生產品市場造就了港股著名的低估值和獨特的估值體系。
我們將在本篇中論述港股低估值的主要成因。
1、港股市場整體估值偏低
對比以歐美股市為代表的成熟股票市場和以A股、韓國為代表的新興市場，港股的歷史估值水平均偏低。
我們採用最通用的動態市盈率來進行比較，恆指PE在過去5年內徘徊在9至11倍之間。2011至2014年，恆指PE均值為10.2倍；而與之相對應，其他股票市場同時期PE均值都在12.6倍以上，其中，標普500指數的PE均值為15.6倍；亞太地區另一金融中心日本市場的PE均值則高達21.2倍。A股市場雖然在2011年至2014年間PE均值僅比恆生指數高出24.2%，但經歷了今年上半年的一輪大漲之後，雖然在7月後出現較大波動，但截至9月23日A股市盈率仍為15.53倍，約為當日恆生指數PE值的1.6倍。

對比恆指與標普500及恆指與上證A股的PE比值，經過統計我們發現在觀察范圍內，恆生/標普PE比值小於1的概率為94.96%，恆生/上證PE比值小於1的概率為92.09%。其中，恆生指數在2008年這段時間的PE值僅為上證A股的40%左右，為歷史最低水平。截止2015年9月23日，恆生/上證指數與恆生/標普指數的PE比值均低於0.6。

相較於波動較大的A股，港股市場的估值狀態更接近歐美等發達市場。測算恆指、標普500及A股指數的歷史PE均值和標准差，其中，標普500及恆生指數的方差/PE均值比例均低於0.3，波動幅度顯著小於A股，顯示了港股相對較窄的歷史估值波動區間。

2、低估值原因一：港股投資者以海外機構為主
港股估值低的首要原因是以海外機構投資者為主的投資者結構。
香港是亞太地區主要的金融中心，港股市場也已超越日本成為全球第三大股票市場。作為高度開放的資本市場也作為全球資產配置中不可缺少的一環，港股的核心參與者主要為來自海外的、以全球配置為目的的機構投資者。
從參與者類別來看，港股現貨市場2011至2014年，按成交金額劃分40%以上均來自海外投資者，而其中機構投資者為主要力量。在本地機構、本地個人、外地機構、外地個人四個主要投資者類別中，外地機構投資者始終是成交金額佔比最大的類別。

從外地投資者來源地看，在現貨市場的投資者中，來源於美國和英國的投資金額之和占總投資額的一半以上。在2011-2012年度，美國投資者佔比約32%，英國投資者佔比則約為25%，兩者合計則達到了57%。隨後美國投資者略有下降，英國投資者比例逐步上升。兩者在2013-2014年度的金額佔比均超過了25%，是外地投資者中的主要力量。來自於美國、歐洲、新加坡及澳大利亞地區等成熟市場的資金長期占據了現貨市場投資總額的約80%，總體來看，港股最核心投資資金來自以歐美市場為主的成熟市場機構投資者。

以海外機構為主的投資者結構從以下方面影響港股估值：
其一，海外機構投資者對港股總體投資規模有限。港股是國際投資者全球配置的重要一環，但並非最核心環節。國際投資者配資港股的目的主要在於全球配置目標下對於盈利及風險分散的追求。從2014年全球共同基金及ETF資產的投資結構來看，53%的資產被用於投資美國，而投資非洲及亞太地區的資產僅為11%，其比例遠低於相應市場市值佔全球金融市場總市值的比例。對港股為代表的亞太地區總體投入資金規模有限，是導致港股這個完全開放市場相對較低流動性的重要原因之一。

其二，海外機構投資者帶來成熟市場偏好，港股估值參考成熟市場。海外機構投資者多來自於成熟市場，對於港股市場的評估更偏重價值，在估值的給予上也更參照成熟市場。借鑒美國機構投資者結構，呈現資產規模集中度上升的趨勢，2014年美國前25大機構投資者掌握全美74%的投資資產，前10大投資機構掌握55%的投資資產，前5掌握43%，集中化的投資結構勢必在國際化配置中將更多地融入價值投資及高市值、高流通值的偏好。港股市場作為全球配置中的一部分將受到境外大型投資機構偏重價值的偏好影響。

其三，海外機構投資者更偏好大市值龍頭品種。由於香港僅為海外投資者配置資產的地點之一，海外機構無法充分覆蓋港股全部標的，更傾向將投資及研究投入更集中在市值大、對經濟基本面有代表性且通常是主要指數中的標的。而這些標的往往因為體量大已經成為龍頭，相應過了高速發展期並已進入成熟期，難以享有過高估值。而中小標的由於需耗費的覆蓋成本較高通常不被海外機構關注，難以分享較稀缺的流動性,因而也常常處於較低估值。
3、低估值原因二：本地投機資金另有去向
港股估值低的第二個原因是進入正股市場的投機資金較少。
一方面，香港股市對投機資金的吸引力較低。港股歷史投機氛圍較濃，但是在經歷了數次大小股災以及老千股事件，普通股民對於港股投機忌憚較深，一定程度上壓制了港股正股市場的投機氛圍。
老千股作為港股的一大特色，充分利用了港股的再融資便利。典型案例是大股東利用信息不對稱，釋放虛假利好等消息，吸引炒家大量購入經批股、供股增發的股份後，再通過二級市場操控，以進行圈錢套利。這一過程中小股東的權益被大幅攤薄，老千股的存在使得港股對投機資金的吸引力受限。
另一方面，香港發達的衍生品市場也分流了投機資金。
香港金融市場上的衍生品產品交易額僅次於股本股份，為市場上交易額第二大的產品類型，2010年至2014年衍生權證交易額均值達21593萬億港幣。而作為香港特色衍生品的牛熊證，2010至2014年年平均交易額為14680萬億港幣；牛熊證類似於期權，能追蹤相關資產的表現而毋須支付購入實際資產的全數金額。衍生權證和牛熊證在2014年合計交易額約為33000萬億港幣，資金量巨大，分流了大量的投機資金。

就參加衍生品交易的交易者類型看，交易所參與者本身參與的交易占據了半數以上。而在非交易所參與者交易中，香港本地個人投資者參與衍生品交易的比例僅低於境外機構投資者。從2011至2014年間，本地個人投資者參與衍生品交易的比例約為本地機構的2.5倍，相較前文提及的以機構投資者為主的現貨市場，代表投機力量的本地個人投資者成為衍生品市場的主角。

從2012-2013年衍生品交易的交易動機來看，以投機為主要動機的純交易維持在40%以上。細分品種來看，投機性更強的小型恆指期貨、小型H股指期貨以及小型恆指期權和小型H股指期權純交易比例均在50%以上，而常規產品如恆指期貨、期權及H股指期貨、期權純交易比例也都在30%以上，均顯示出港股衍生品較強的投機特性。發達的衍生品市場有效地分流了投機資金，一定程度上降低了正股市場的流動性，從而導致港股市場估值偏低。

4、低估值原因三：再融資便利造成存量資金分流
港股估值低的第三個原因是再融資便利。
香港發達的金融體系和便利的再融資制度，分流了港股存量資金。我們對比了香港與內地上交所的再融資規制，主要差異如表6所示，相較於內地，在香港獲取再融資更為快捷方便，所需的時間花費、材料准備等均更少，香港的再融資相比內地更加靈活便捷。

對比港股與A股兩地市場近年再融資規模占市值比例，2009年-2015年9月A股市場再融資規模占總市值均值為1.39%，而港股該均值則高達4.50%，比例超A股3倍有餘。在2014年再融資高峰期，港股全年再融資比例接近7%，遠超A股相應的1.6%的再融資比例。較高的再融資比例使得市場中的存量資金再度分流，進一步限制流動性，使得港股市場整體估值偏低。

⑤ 美國道瓊斯的市盈率是多少標普的是多少,

美國股市主要指數一共有4個，分別是：道瓊斯指數、標普500、那斯達克、羅素內2000。

（容1）道瓊斯指數：大家所說的美國股市只有十幾倍市盈率其實指的是道瓊斯指數，而且在美國沒有平均市盈率之說，道瓊斯平均市盈率其實只計算30個藍籌股票，相當於中國的上證50。所以說如果真要對比，那就應該拿上證50與道瓊斯平均市盈率相比，而且兩者也不能簡單的對比，美國藍籌股年增長一般在15％以下，而中國藍籌股年增長一般在30％以上，簡單化的對比只能說明我們非常愚蠢。

（2）標普500：標普500其實相當於中國的滬深300，其平均市盈率在20倍左右，與我們現在滬深300大致相同，如果加上成長性，不是滬深300高了，而是低了。

（3）羅素2000：羅素2000其實相當於中國的中小板指數，其市盈率高達30倍左右，決不是我們認為的十幾倍市盈率。

（4）那斯達克：其市盈率更是在30～40倍之間，相當於中國即將創建的創業板。

⑥ A股與美股，究竟誰的估值更高數據告訴我們答案

A股與美股估值對比
美股與A股經常被拿來比較，因美股持續上漲，A股則呈現下跌態勢。A股與美股估值差異究竟有多大？通過數據對比，我們揭示兩地股市的市盈率情況。
一、A股與美股主要股指市盈率對比
美股三大指數，道瓊斯工業指數、納斯達克指數、標普500指數，被廣泛引用。標普500指數的估值在15倍上下，通常被視為正常范圍，超過15倍視為高估，低於15倍視為低估。
對比中美各大指數市盈率，A股創業板市盈率最高，達50.97倍，納斯達克市盈率為29.62倍，標普500市盈率為20.52倍。
二、市盈率差距的成因
上證指數市盈率最低，主要因銀行股拉低指數估值。創業板指市盈率遠高於美國納斯達克指數，原因是美國科技股為行業龍頭，業績穩定增長，估值水平不高。而A股創業板公司多為初創或規模較小的科技企業，估值普遍較高。
三、整體估值情況對比
全A股動態市盈率中位數為29.22倍，美股市盈率中位數為17.34倍。A股整體估值中位數比美股高出68.51%。市場對A股低估、美股高估的言論是誤解，實則A股藍籌整體估值偏低，美股相對經濟增速存在高估。
綜上，目前美股市場估值偏高，美國經濟增長放緩，導致股市上漲透支。A股則出現明顯分化，藍籌股估值偏低，但仍有公司估值較高。A股估值優勢主要體現在低估值藍籌股上。

⑦ 求美國納斯達克指數的平均市盈率

2008年統計，美國三大來指數自中的道瓊斯工業指數的平均市盈率為17.8倍，納斯達克指數平均市盈率為21倍，標普500指數平均市盈率為15.5倍；香港恆生指數的平均市盈率為13.3倍，國企指數的平均市盈率為15倍；日經指數的平均市盈率為16倍。上述指數的市盈率水平與滬深A股基本相當。（證券日報 ）
納斯達克100指數是美國的3大股票指數之一，它和道瓊斯工業指數，標普500指數一起，共同被看作美國股市的風向標。截至2009年1月底，成立25年以來平均年化收益率達到11.4%。（成都商報）
本輪金融危機爆發後，納指從盤踞數年的2500點水平一度跌落至1265點的低位，但自2009年3月9日反彈開始以來，納指表現一馬當先，三年來累計漲幅高達142%，遠遠跑贏同期道指105%的漲幅以及標普500指數110%的漲幅。在2000年峰值時期，納斯達克綜合指數市盈率曾達到創紀錄的175倍，截止2012年目前納指平均市盈率為24倍，標准普爾500指數平均市盈率是14倍。（中國證券報）

⑧ 美股泡沫程度判斷

本文將會從多個指標判斷美股泡沫程度。

如今的標普500市盈率是25.37（2022-02-06的數據）。1÷25.37=3.942%，這意味著買入標普500指數的投資收益率是3.942%。不過僅僅看市盈率不太靠譜，因為，首先，目前美股的大盤指數的權重股都是一些增長速度極高的科技巨頭，只有在企業利潤不增長的條件下才能認為買入股票的投資收益率等於市盈率的倒數；其次這是一個短期指標，企業利潤在短期里可能受各種因素的影響，例如2020年春的疫情導致大量企業在2020年企業利潤驟降，但到了2021年，企業的利潤又恢復正常了。下圖是近30年的市盈率倒數走勢圖：

股債利差 = 大盤市盈率倒數 減去 國債收益率
此模型的通過比較股票大盤市盈率倒數與國債收益率，來衡量股票泡沫程度。市盈率倒數就相當於持有某企業股票的投資收益率，當股票的投資收益率遠高於國債收益率時，說明股票被低估了。當股票收益率與國債利率差不多時，持有國債遠優於持有股票，說明股票被高估了。這個模型能很好地告訴我們為什麼低利率水平能支撐高估值的股票市場。去谷歌搜 ### Fed's Stock Valuation Model Monthly/Weekly 可以找到每周更新的數據。

股債利差模型有一個缺陷，那就是沒有考慮到經濟發展導致企業利潤增長，對市盈率的影響。在企業利潤高速增長的條件下，如果股價沒有發生變化，那麼市盈率倒數就會上升，與國債利率的利差增大。我將會通過給自己提出以下幾個問題並逐一回答的形式，建模一個帶有增長預期的股債利差模型：1、市盈率與國債利率有什麼關系？2、公司利潤上漲10%時，股價上漲多少？3、公司利潤上漲10%且利率水平上升2%，股價會上漲或下跌多少？

我們再深入探究一下吧，我們看看上面都做了哪些搏純假設，這些假設是否合理？是否精確？

如上圖所示，近30年裡，發生過4次收益率倒掛：1989年1月、2000年2月、2006年2月、2019年8月。如今的長短期利差值為0.62，且有不斷下降的趨勢。

巴菲特指標(Buffett Indicator) = 股票市場總市值 ÷ GDP。巴菲特稱，當這個指標等於80%左右時，說明股票被嚴重低估；當這個指標等於200%時，說明股票被嚴重高估。

如今這個指標是205%。

一些財經自媒體喜歡用「巴菲特持有現金量創歷史新高」來描述一場即將發生的股市崩盤，這其實是標題黨：

接下來進行下鑽分析，看一看納斯達克權重前10的成分股的估值情況，以下列出的TOP10權重股佔了納斯達克指數53%的權重：

由於特斯拉三年前還是虧損，無法直接含銀伍計算近三年凈利潤平均增長率，因此進行了預估：

我認為，支撐現在美股價格高企的兩大核心因素是：

目前預計，第一點將繼續得到保證，而第二點將難以為繼——這由美聯儲談或2022年多次加息預期所導致。

⑨ 美股小知識| 什麼是P/E Ratio 市盈率

在年終資產調整中，股市熱度不減。市盈率（P/E Ratio），作為投資者和分析師評估股票估值的重要工具，其計算方式為股票市場每股價格除以每股收益。長期估值視角中，分析師常參考P/E 10或P/E 30（分別基於過去10年和30年的平均收益），這有助於揭示股票指數如S&P 500的周期性變化。自1949年以來，S&P 500的市盈率經歷了從低點6倍到2009年超過120倍的波動，其平均值約為15倍，意味著投資者為股票收益支付的溢價是其收益的15倍。

P/E比率不僅揭示了股票價格的估值高低，還反映了與行業平均或基準如標普500的比較。例如，市盈率20意味著投資者願為1美元收益支付20美元，反映投資者對股票未來的樂觀預期。較高的P/E比率可能表明股票價格被高估，而較低的比率可能暗示股票價格相對低估，更具投資價值。

然而，投資者在選擇股票時，P/E Ratio只是眾多考慮因素之一，還需結合行業趨勢、公司整體表現及未來前景等。例如，以義大利奢侈品牌Moncler為例，其PE ratio高達30.59，遠高於行業平均值13.4，這可能反映出市場對其增長前景的樂觀估計。