股票回撥是什麼意思是什麼

『壹』 有朋友知道新股的回撥機制是回撥給誰的，是中簽戶嗎

回撥，指的是網下發行的部分新股數量回撥給網上申購的投資者。

根據2015年12月30日證監會修訂後發布的《證券發行與承銷管理辦法》規定，在新規下，新股發行時網上投資者有效申購倍數超過50倍、低於100倍（含）的，應當從網下向網上回撥，回撥比例為該次公開發行股票數量的20%；網上投資者有效申購倍數超過100倍的，回撥比例為本次公開發行股票數量的40%；網上投資者有效申購倍數超過150倍的，回撥後網下發行比例不超過本次公開發行股票數量的10%。

證監會特別強調，該款所指公開發行股票數量應按照扣除設定12個月及以上限售期的股票數量計算。網上投資者申購數量不足網上初始發行量的，可回撥給網下投資者。

具體流程上，發行人和主承銷商可以根據申購情況進行網上發行數量與網下發行數量的回撥，最終確定對網上投資者和對網下投資者的股票分配數量；發行人和主承銷商應在T日當日，將網上發行與網下發行之間的回撥數量通知上交所。發行人和主承銷商未在規定時間內通知上交所的，發行人和主承銷商應根據發行公告確定的網上、網下發行量進行股票配售。

按照通常發行慣例，新股發行網上網下3:7的比例，即使觸及回撥最低的門檻要求「發行時網上投資者有效申購倍數超過50倍、低於100倍（含）的，應當從網下向網上回撥，回撥比例為該次公開發行股票數量的20%」，最終的網上網下發行比例就變成5:5，網上中簽率至少提升了67%。

以滬市主板新股東方時尚為例，其公告網上申購情況及中簽率，啟動回撥機制後，該新股網上發行最終中簽率為0.07%；而啟動回撥前中簽率才0.02%，回撥讓網上中簽率大增200%多。

根據上交所提供的數據，東方時尚此次網上發行有效申購戶數為7457069戶，有效申購股數為61280536000股，網上發行初步中簽率為0.02447759%；根據《發行公告》公布的回撥機制，由於網上初步有效申購倍數為4085.37倍，高於150倍，發行人和主承銷商決定啟動回撥機制，將本次發行股份的60%由網下回撥至網上。

啟動回撥後，東方時尚網下最終發行數量為500萬股，占該新股此次發行總量的10%；網上最終發行數量為4500萬股，占本次發行總量90%。回撥機制啟動後，網上發行最終中簽率為0.07343278%。

不過，投資者在期待回撥機制啟動前，得認真研究回撥機制的約定和規則。仍以東方時尚為例，該公司在發行公告中對回撥機制的啟動約定如下：

1、網上發行未獲得足額認購的情況下，網上申購不足部分向網下回撥，由參與網下申購的投資者認購，發行人和主承銷商將按配售原則進行配售。網上申購不足部分向網下回撥後，導致網下申購不足的，由主承銷商余額包銷。

2、網上投資者有效申購倍數超過50倍、低於100倍（含）的，應當從網下向網上回撥，回撥比例為本次公開發行股票數量的20%；網上投資者有效申購倍數超過100倍的，回撥比例為本次公開發行股票數量的40%；網上投資者有效申購倍數超過150倍的，回撥後網下發行比例不超過本次公開發行股票數量的10%。

3、網上投資者初步認購倍數小於等於50倍的，不啟動回撥機制。在發生回撥的情形下，主承銷商將按回撥後的網下實際發行數量進行配售，將按回撥後的網上實際發行數量確定最終的網上中簽率。