也是5倍市盈率

A. 請問下各位高人，中國銀行股的5倍市盈率，其中5倍是什麼意思 是誰的5倍 是怎麼算出來的 謝謝

請問下各位高人，中國銀行股的5倍市盈率，其中5倍為了重視期權，投資者必須了解期權的作用以及市場的運作方式。本文將分解幫助投資者重視股票期權的各種因素。當您購買或出售期權時，有一個市場 – 市場市場的一個系統經受現代科學考驗的偽科學呢？值得慶幸

B. 股票的市盈率為5倍，買入10000股每股10元，一年後每股也是10元，也是5倍市盈率，收益是多少

每股10元，市盈率為5倍
單從市盈率的角度計算，每股收益是：2.00元，10000股就是：20000.00元
因為：市盈率=每股市場價格/每股凈利潤。
所以：每股凈利潤=每股市場價格/市盈率=10.00/5.00=2.00（元）
這一不過是理論上的演算法。實際上股市投資收益是不能這樣計算的，因為上市公司不會把全部盈利都拿出來分配給投資者（股東），一般情況下只是拿出凈利潤中的一部分進行利潤分配。所以，一般股民買股票的目標並不完全是為了享受公司的分紅，更多的是為了博取市場差價。從這個角度來說，買入時每股10元，一年後每股也是10元，如果該公司不分紅，一般股民是不會有任何收益的。

C. 如何給公司估價

1、如果公司盈利，但營收增幅不是很高(也就是不超過40%)，那麼，估價是：5倍市盈率。
比如：一家公司一年營收1億元，利潤1000萬，那麼公司的估值是5000萬。
2、如果公司暫時不盈利，但營收增幅很高，此時就不能按市盈率估價了，而是按市銷率，並大致估算幾年後會達到什麼規模，預期利潤率多少，綜合考慮之後，再給個估價。
比如某大型電商平台的估價。在過去幾年，它每年的營收增幅都在100%甚至200%以上，所以暫時不盈利沒關系。90年代很多網路股，現在很多創業板上頗有想像力的股票，都是這樣。說實在的，彈性很大。
一些方法：
1、收益法
是依據資產未來預期收益經折現或資本化處理來估測資產價值的方法。分段折現現金流量模型是最具理論意義的財務估價方法，也是在實務中應用較廣的評估方法。其評估思路是：將企業的未來現金流量分為兩段，從現在至未來若干年為前段，若干年後至無窮遠為後段。前段和後段的劃分是以現金流量由增長期轉入穩定期為界，對於前段企業的現金流量呈不斷地增長的趨勢，需對其進行逐年折現計算。在後段，企業現金流量已經進入了穩定的發展態勢，企業針對具體情況假定按某一規律變化，並根據現金流量變化規律對企業持續營期的現金流量進行折現，將前後兩段企業現金流量折現值加總即可得到企業的評估價值。
2、市場法
又稱相對估價法。是將目標企業與可比企業對比，根據不同的企業特點，確定某項財務指標為主要變數，用可比企業價值來衡量企業價值。即：企業價值=可比企業基本財務比率×目標企業相關指標。在實際使用中經常採用的基本財務比率有市盈率(市價/凈利)、市凈率(市價/凈資產)、市價/銷售額等。
由計算公式可以看出，在用市場法評估企業價值時，最關鍵的問題是選擇可比企業和可比指標。對於可比企業的選擇標准，首先要選擇同行業的企業，同時還要求是生產同一產品的市場地位類似的企業。其次，要考慮企業的資產結構和財務指標。可比指標應選擇與企業價值直接相關並且可觀測的變數。銷售收入、現金凈流量、利潤、凈資產是選擇的對象。因此，相關性的大小對目標企業的最終評估價值是有較大影響的，相關性越強，所得出的目標企業的評估價值越可靠、合理。在產權交易和證券市場相對規范的市場經濟發達的國家，市場法是評估企業價值的重要方法。優點是可比企業確定後價值量較易量化確定，但在產權市場尚不發達、企業交易案例難以收集的情況下，存在著可比企業選擇上的難度，即便選擇了非常相似的企業，由於市場的多樣性，其發展的背景、內在質量也存在著相當大的差別。這種方法缺少實質的理論基礎作支撐，這就是運用市場法確定目標企業最終評估值局限性所在。僅作為一種單純的計算技術對其他兩種方法起補充作用。
3、成本法。
又稱成本加和法。採用這種方法，是將被評估企業視為一個生產要素的組合體，在對各項資產清查核實的基礎上，逐一對各項可確指資產進行評估，並確認企業是否存在商譽或經濟性損耗，將各單項可確認資產評估值加總後再加上企業的商譽或減去經濟性損耗，就可以得到企業價值的評估值。其計算公式為：
企業整體資產價值=∑單項可確指資產評估值+商譽(或-經濟性損耗)
從評估公式來看，採用成本加和法評估企業價值一般需要以下幾個步驟：
①確定納入企業價值評估范圍的資產，逐項評估各單項資產並加總評估值。首先是對企業可確指資產逐項進行評估，因此，確定企業價值評估范圍尤為重要。從產權的角度看，企業價值評估的范圍應該是全部資產。從有效資產的角度看，在對企業整體評估時，需將企業資產范圍內的有效資產與對整體獲利能力無貢獻的無效資產進行正確的界定與區分。對企業持續經營有貢獻的資產應以繼續使用為假設前提，評估其有用價值。
②確定企業的商譽或經濟性損耗。由於企業單項資產評估後加總的價值無法反映各單項資產間的有機組合因素產生的整合效應，無法反映未在會計賬目上的表現的無形資產，也無法反映企業經濟性損耗。因此，還需要用適當的方法分析確定企業的商譽或經濟性損耗。
③企業的負債審核。用成本法評估企業價值，而評估目標又是確定企業凈資產價值時，就需要對企業負債進行審核。對於企業負債的審核包括兩個方面內容：一是負債的確認，二是對負債的計量。從總體上講，對企業負債的審核，基本上要以審計准則和方法進行，以正確揭示企業的負債情況。
④確定企業整體資產評估價值，驗證評估結果。將企業各項單項資產評估值加總，再加上企業的商譽或減去經濟性損耗，就得到企業整體資產評估價值。對用成本加和法評估企業價值的結果，還應運用企業價值評估的其他方法(通常是收益法)進行驗證。以驗證成本法評估結果的科學性、合理性。2004年中國資產評估協會發布的《企業價值評估指導意見(試行)》指出，以持續經營為前提對企業價值進行評估時，成本法一般不應當作為惟一使用的評估方法。
在企業價值評估中，由於歷史原因，成本法成為了我國企業價值評估實踐中首選方法和主要方法廣泛使用。

D. 1倍市銷率大概是多少市盈率

1倍市銷率等於5倍市盈率。
市值/營收等於市銷率，一般來說，1倍市銷率等於5倍市盈率，所以市銷率最好在0.3到5之間。
投資者還可以用主營業務除以凈利潤，判斷一個公司的銷售情況。如，主營業務收入占凈利潤比重大，則說明這個公司主要收入還是來源於公司的產品。

E. 按照5倍的市盈率融資是什麼意思

市盈率就是股價除以每股盈利。
企業在融資的時候，財務報表是確定的，也就是有每股盈利的數字，但是投資機構和企業需要商談一個入股價格，按照5倍市盈率計算出的價格就是投資機構的入股價。

F. 比如某銀行股市盈率是5，是不是持有5年就回本了

不是的，市盈率只是股價／每股收益，5倍市盈率代表5年可以賺這么多的錢，但是賺的錢不是都用來分紅的

G. 為什麼民生銀行只有5倍市盈率還不漲

銀行股的PE值為什麼不高？

大家都知道，市盈率這個指標是用來對上市公司做估值的，也就是說通過這個比值來說明一下買一家上市公司的股票到底是買了貴還是買便宜了。

市盈率的計算方式老韭以前給大家講過，兩種計算方法：

按照書本上的說法，市盈率越低，說明股價越便宜，邏輯是這樣的：

你買一隻股票其實就相當於你買了一個連年產生現金收入的資產，那你買這個資產所支付的價錢（股價）和這個資產每年產生的現金收入（每股盈利）的比例越低說明這個資產越便宜。

比如你用10塊錢買了一個每年能產生5塊錢收入的資產，那你兩年就能回本兒，這就很便宜（市盈率=10÷5=2），但如果你用50塊錢買，那你十年才能回本兒，這就比較貴了（市盈率=50÷5=10）。

老韭以前給大家講過，隨著格雷厄姆的價值投資理論成為主流，便宜股就不復存在了，因為大家都在尋找便宜股、購買便宜股，直接把便宜股的估值全都拉高了，所以現在上市公司普遍市盈率都不低，老韭用wind查了一下目前A股市場的主要指數的平均滾動市盈率，大家可以看一下：

既然大家市盈率都很高，那為什麼民生銀行的市盈率只有5倍呢？

其實，不光是民生銀行的市盈率低，銀行股的市盈率普遍都不高。

原因很簡單，在大部分人不管是專業的還是非專業的認識到價值投資的理念之後，所謂的低PE的便宜股就沒有了。

替代尋找目前便宜股這種傳統價值思維的是尋找未來的便宜股。

什麼叫未來的便宜股？簡而言之就是，相比未來現在的股價很便宜的股票。比如一隻股票目前100倍市盈率，但隨著社會和行業的發展，這只股票未來兩年凈利潤將增長10倍，那換算到現在，這100倍的市盈率實際上只有9倍多一點（100÷11）。

而銀行業是非常成熟的行業，行業市場空間基本處於穩定慢增的狀態，也就是說銀行業的未來發展沒有太大的想像空間。

與之相對的就是科技板塊，動輒上百倍的市盈率，而且一般跌不下來，究其原因就是科技行業的想像空間太大了，一年凈利潤增加個幾倍的股票多的是。

所以這才是銀行業市盈率普遍數值低的根本原因。

老韭上邊說了，用市盈率核算估值的核心邏輯在於價格和現金收入的比率。注意，這里老韭沒說凈利潤，就是怕大家搞混，大家一定要明白，市盈率核算的是流向股東的現金。

所以，對於傳統市盈率的理解，老韭認為可以改成兩種：

1、股價和股息的比率

股息代表的是直接流入股東口袋的錢，這個現金流入是最直接的，股價和股息的比率是最標準的市價和現金流入的比率。

2、股價和凈現金流的比率

這個就不用多說了，因為市盈率的本身邏輯就是用公司的股價去和公司能掙到的錢做比較，顯然凈現金流比凈利潤更靠譜。

當然，現實中還有很多情形，比如公司當年的凈利潤用於再投資、可能會導致固定資產等的增加，那會增加公司凈資產進而增加市值，但是這里要注意的是公司用於再投資我們普通投資者是很難去搞清楚這個投資是不是真實的，有些公司很惡心，借著搞固定資產投資洗報表的也不是沒有。

再有公司收入沒收到錢搞了一堆應收賬款回來，財務報表上是增加了資產了，但都是虛的，畢竟是人家的欠款，萬一還不了呢？

什麼是實的？

現金！所以，老韭認為對於我們普通投資者來說，用市盈率的思維去核算公司估值只有兩種方式，一是用股價和股息做比較，二是用股價和公司的凈現金流做比較。因為只有這兩項是實實在在的現金。

現在咱們回過頭來看一下民生銀行

先用第一種方式來看

從數據上看，民生銀行近幾年來倒是每年都有分紅，那麼咱們就以分紅當天的股價做基數來算一下市息率（股價和股息的比率，老韭自己的創想，目前市面並沒有關於市息率的詳細解釋，有也只是一言半語，各有各的看法，所以大家只需要理解老韭的邏輯就好，沒必要用別人關於市息率的看法來抬杠）。

按照2019年年報定下的分紅方案，是在2020年7月13日施行的，當天民生銀行的股價是5.85，當時的分紅方案是10派3.7，也就是說你持有十股民生銀行股票給你3塊7的分紅。

假如當時你買了一手民生銀行的股票，那麼你要付的價格共為5.85*100=585，而你能得到的股息是37元，那你的投資回報率是37÷585=6.32%（也就是股息率），而你的股息率就是100÷6.32=15.82倍（投資回報率的倒數）。用市盈率的邏輯看，如果民生銀行保持股息率不變，那你大約得16年才能回本兒。這個估值可不低了。

我們再用第二種方式看

也就是從股價和凈現金流來看，老韭發現根本用不著再算了，原因很簡單，民生銀行的凈現金流近三年都是負的，用負數算出來的值還是負數。

所以，民生銀行雖然紙面上只有5倍市盈率，但並不是低。

當然，也不是所有的銀行都是這樣，很多銀行的凈現金流還是不錯的，其實關於銀行的市盈率普遍較低，老韭認為除了上邊這些基本面因素之外，更重要的是銀行在我國的特殊地位，如果大家對銀行板塊有了解的話會知道很多銀行股的市凈率特別低，低於1的很多，目前A股市場銀行股共38隻，按照3月17號收盤價看的話市凈率低於1的有28隻，其中就包括農業銀行、民生銀行、交通銀行這種全國性大行。

而市凈率低於1代表什麼呢？就是說你花一塊錢買到了大於1塊錢的東西，可即便是這樣銀行股還是不漲，老韭的看法是銀行的地位過於特殊，而客觀的講我國股市受官方影響很大，也就是說官方不允許銀行漲。

為什麼不允許銀行股大漲呢？原因很簡單，股市風險是和估值的高低掛鉤的，也就是說估值越高那麼比方一些極端情況如金融危機出現時，估值高的股票下跌必然劇烈，而劇烈的下跌，銀行股是承受不了的。當然這只是老韭自己的一點看法，也沒有什麼根據，大家了解即可。

現代公司估值真正要考量的是什麼指標？

其實讀完上邊，大家應該已經有點看法了。

其實對於現代公司來說，主要可以分為三類，一類是穩定性行業，一類是成長性行業，還有一類是特殊行業，比如本文說的銀行業，還有用於托指的券商板塊，特殊行業不在咱們這篇討論范圍內。

穩定性行業即行業基本成熟，可開發的市場空間已經被各公司佔了不少，起碼當前出現規模改革的概率較小，最典型的就是房地產行業。

對於這類行業，老韭認為依靠股票差價收益賺錢的概率是比較小的，那麼賺錢的主要通道就是分紅，但即便是依靠分紅賺錢，但也有股價的波動，那麼避免高點買，盡量賺點差價還是需要估值的，而對於這類行業的估值指標老韭認為就是核心就是咱們上邊說的股息率。

計算方式如下，按照十倍投資回報率的邏輯看，對於成熟行業市息率低於10才算正常，而且越低越好。

成長性行業即指行業正處於發展期，未來仍有很大的發展空間，比如最典型的科技股。

對於這類行業，老韭認為考量的主要是發展預期和股價的匹配度，這個其實已經有方法了，就是PEG估值法。

PEG估值法的計算方式是這樣的

對於這個公式，大家要這樣理解，PE也就是市盈率，表示的是每股價格對每股盈利的比率，而企業年盈利增長率表示的是每股盈利的增長速度，所以這個公式要表示的是價格和增長速度的比率，通常來說PEG值越小越好。

需要注意的是，書本上對這個指標的定義是企業年盈利增長率指的是未來三到五年的增長率，老韭認為這是不科學的，因為這樣的結果和動態市盈率沒什麼區別，大家可以看一下咱們對這個公式的拆解：

所以大家一定要把這個增速指標控制在過去的已發生的基礎上，對此，老韭可以簡單說一下規律，以數字1為核心點，PEG小於1說明企業估值較低，PEG約等於1則相對合理，大幅大於1則有高估風險。

好了，這篇文章先寫到這里，如果大家想對市息率和PEG有更多的了解可私信也可留言。

另外，還是那句話，公司的估值沒有任何一個指標是萬能的，一定要結合實際情況做判斷。