美國調味公司的市盈率
⑴ 晶方科技200倍市盈率，海天味業100倍PE，價值還是人性
什麼叫做價值投資？
——去年晶方 科技 ，200多倍市盈率
——去年卓勝微，200-300倍市盈率
——現在海天味業，100倍市盈率
它們算不算價值投資呢？其實，只不過是被機構掛著「績優股」、「白馬股」，來行合乎情理的「割韭菜」罷了！
此外，散戶存在具有 「過度自信、過度交易、自我歸因、羊群行為」 等非常顯著的行為偏差。
同樣，機構也存在上述非常顯著的行為偏差。
所以當認知到這樣的情況後，就莫要：
——常將「價值投資」掛在嘴邊！
而需要深入了解這種認知，讀懂人性！
時至今日，我們的體系從情緒周期到四位一體，但依然距離人性還有很長的路！
投資，是一場修行！准確來說是一場對人性不斷認知的過程！
回到最近的A股， 傳統投資方法，有些失效！
但人性是不變的， 最近若反著人性操作，才有戲！
大家不看好的上周四/周五是低吸核按鈕好時機， 但如果本周一人氣回歸，卻未必是好時機了！
大家不看好才有機會，大家開始看好就要謹慎！ 因此反著來，總是沒錯！
其實，有句古話也驗證了：
——最危險的地方才是最安全的！
反過來則是：
——最安全的地方其實也是最危險的！
你能從中感悟出：
——主板和創業板的關系嗎？
在創業板注冊制開啟之時，很多智者還是對20%漲幅憂心忡忡，因此堅守主板是當時的一個不錯選擇。
但結果，卻是創業板持續打造出賺錢效應，而此時常識告訴我們那不會長遠，因為充斥著「垃圾股」熱炒，不可能持續。
但輪番上演的大戲，天山生物從11個漲停，其中8個是20CM，股價實現了7倍漲幅。同樣還有長方集團，5連板，5個20CM，實現了2.5倍漲幅。
更為重要的是，它們打破了：
——恆立實業11個連板高度，天山生物准確說連板高度3+6*2=15連板！
而大多數人開始以為的創業板很難連板，如今不僅可以連板，更是6連板、5連板！
再次刷新了我們的感知！
在此過程中，比如長方集團，其內在的邏輯，依然是不變的，不管是注冊制之前還是之後。
9月2日首板出現後，晚上我們課程和思考能想到，長方集團，邏輯來自跨境電商！而9月3日依然是這么理解邏輯的，來自跨境電商。
但是到了9月4日，此時對於3連板的長方集團，還是3個20CM，相等於之前的6連板，如此高位，繼續連板是有難度的。
此時，很難克服人性，但這個時候出現第三代半導體，再次以身位優先晉級第三代半導體的總龍頭。
最終，長方集團，起步於跨境電商，加速於第三代半導體，目前站上5連板，後續如何，已經無法預知。
而這樣的表現，更多朋友會定性為：
——創業板「垃圾股」、「低價股」炒作！
不值一提！不存在克服人性之說！
回到開頭所描述的白馬股、趨勢股、績優股，它們共同的屬性就是業績好，基本面優異，當下的行業高景氣度。
如此，真該享有高達200-300倍市盈率嗎？比如2020年2月初最高價98元時，對應動態市盈率高達280倍。
而即使按照機構給出來的業績預測數據，未來幾點的凈利潤增長率應該為
——2019、2020、2021、2022年，分別為52%、252%、37%、29%。
綜合計算下來，這4年凈利潤復合增長率應該為75%左右。
按照，美國最牛的基金經理人彼特林奇的PEG公式來算的話，1倍PEG為合理，也就是說晶方 科技 當時已經高估98/75=30%之多。
但若大家感興趣，不妨翻看當時各路機構對於晶方 科技 的後市：
——還是多麼的看好！
或許，晶方 科技 因其成長性，可以讓其估值得逐步消化。那麼我們接下來看下海天味業吧！
早在去年做成長股專欄的時候，我們就對調味品龍頭做過深入拆解，對於80-90元的海天味業，老余心裡的一把稱則是：
——海天味業，合理估值，未來會隨著人們生活品質，行業龍頭有望受益
但是，可以看看其機構給出的預測數據：
——2019、2020、2021、2022年，分別為23%、18%、18%、17%。
綜合計算下來，這4年凈利潤復合增長率應該為20%不到。
而此時的海天味業，其市盈率在近期達到最高價203元時，市盈率高達109倍。
回到剛才彼特林奇的PEG公式來算的話，1倍PEG為合理，也就是說海天味業當時已經高估109/20=363%之多。
若按照真正的價值投資者來說，應該要放棄：
——晶方 科技 ，後續30%漲幅
——海天味業，後續363%漲幅。
你看到哪個機構這么做了呢？
如今，還處於「高估」的這些行業中軍、白馬股、績優股，又有機構是不是還繼續看多呢？
可見，這部分「高估」，已經不是價值，而是人性！不僅游資追求人性，機構更是如此！
今天的文章有點隨筆，想說什麼呢？
不用糾結於：
——所謂的「價值投資」！
更多需要搞清楚「人性」！方有機會獲得超額收益！即超出「正常價值」以外的收益！
而對於人性，摸不著看不到，確實很難把握！
因此，為了更好把握人性，准確來說就是市場的方向所在，我們結合了情緒周期來預判主線！
如此，跟上主線，就有機會克服人性！
但也僅是「有機會」，而真正能克服人性的：
——一定是靠自己，靠自己的大量實踐及大量總結中逐步實現！
以上內容僅供交流學習分享，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎！
⑵ 調味品行業的發展前景如何
行業主要上市公司：海天味業(603288)、千禾味業(603027)、加加食品(002650)、恆順醋業(600305)、安記食品(603696)、仲景食品(300908)、蓮花健康(600186)、梅花生物(600873)、阜豐集團(00546)、佳隆股份(002495)
本文核心數據：企業營收;企業毛利率;企業產能
行業概況
1、定義
調味品是指在飲食、烹飪和食品加工中廣泛應用的，用於調和滋味、氣味，並具有去腥、除膻、解膩、增香、增鮮等作用的產品。調味品細分板塊眾多，根據不同的分類標准可以分為不同的類別。按成分可分為單一調味品與復合調味品;按成品形狀分可分為醬品類、醬油類、味粉類調味品;按呈味感覺可分為鹹味、甜味、苦味、辣味等。
2、產業鏈剖析：產業鏈條長，涉及行業眾多
調味品行業產業鏈條較長，上游包括種植業、包裝業和食品添加業;中游為調味品生產企業;下游主要銷售場所分為零售端和餐飲端。
調味品產業鏈圖譜中，上游種植業的代表性公司有北大荒集團(600598)、蘇墾農發(601952)、農發種業(600313);包裝行業的代表性公司有嘉美包裝(002969)、雙星新材(002585);食品添加劑的代表性公司有醋化股份(603968)、安琪酵母(600298)、星湖科技(600866);
中游的調味品製造企業有海天味業(603288)、恆順醋業(600305)、仲景食品(300908)、蓮花健康(600186)、梅花生物(600873)、李錦記和老乾媽;
調味品行業下游零售端的代表性公司有大潤發、家樂福和永輝超市(601933)等，餐飲端的代表性公司有西安飲食(000721)、同慶樓(605108)。
行業發展歷程：行業處於產業升級期
1990年之前，我國調味品處於計劃管控期，主要以單一調味品為主，1990年-2000年，我國調味品行業逐漸走向復合化和細分化。2001-2013年，我國調味品進入快速增長期，餐飲行業的快速發展帶動調味品行業的快速發展。2014年至今，隨著消費結構的升級，調味品逐漸朝著高端化和健康化發展。
行業政策背景：政策加持，行業監管愈加規范
調味品製造行業發展政策提出部門包括中國調味品協會、國家市場監督管理總局和中華人民共和國商務部。近年來，調味品行業主要相關政策及規范如下：
在《十四五年規劃和2035年遠景目標建議綱要》中指出，要加強和改進食品安全監管制度，完善食品安全法律法規和標准體系，探索建立食品安全民事公益訴訟懲罰性賠償制度。深入實施食品安全戰略，加強食品全鏈條質量安全監管，推進食品安全放心工程建設攻堅行動，加大重點領域食品安全問題聯合整治力度。加強食品安全風險監測、抽檢和監管執法，強化快速通報和快速反應。
全國各地積極促進食品安全行業發展，以下為全國各省市「十四五」發展規劃建議綱要中有關食品安全行業發展相關內容，具體內容如下：
行業發展現狀
1、行業發展特點：高成本低收益且區域性較強
我國調味品行業呈現高成本低收益、地域差異明顯的特點。我國調味品行業毛利普遍在20%到30%之間，龍頭企業可達到40%，產品附加值較低，行業整體盈利能力不高。同時，我國菜系受地方風俗和個人口味的影響較大，因此調味品行業都帶有一定的區域屬性，例如山西作為醋都，是我國四大名醋的發源地，醋類企業聚集;廣州是我國醬料公司的聚集地，有海天味業、廚邦、李錦記等著名醬料企業。
2、行業成本結構分析：原材料費用超過80%
從調味品生產成本結構來看，調味品成本主要包括上游原材料與包裝材料的成本，而這兩者價格的變化會給調味品生產企業帶來影響。
以醬油為例，龍頭企業海天味業2020年年報顯示，食品製造業成本中直接材料占成本比重達到83.41%，製造費用和人工費用佔比分別為7.98%和2.53%。
3、調味品需求分析：人均需求量上升，行業規模不斷增加
——人均需求
從人均需求層面來看，調味品行業的必選屬性較強。根據歐睿的統計數據，中國調味品人均消費量在過去14年間實現了翻倍增長，從2006年的5.7千克/年增長至2020年的10.7千克/年，CAGR約為5%。綜合來看，我國調味品行業具備誕生大市值企業的發展潛力。
——行業需求
iiMedia
Research(艾媒)數據顯示，2020年中國調味品行業市場規模達到3950億元，同比增長18.1%。隨著中國家庭人口結構的變化和觀念的發展，中國調味品行業迎來新一輪發展，市場發展前景十分廣闊。
4、調味品供給分析：百強企業產量增速較快
據中國調味品協會百強企業統計，2013-2020年我國百強企業調味品產量逐年增長。2020年我國百強企業調味食品總產量達到1627.1萬噸，同比增長13.87%。
5、調味品選擇傾向：食鹽購買頻率最高
根據艾媒的調查數據，在產品類型方面，目前中國消費者主要購買的調味料產品分別為食鹽、醬油、醋品、香油及料酒。其中食鹽和醬油的需求量最高，分別有79.8%的和76.5%的消費者選擇購買。
行業競爭格局
1、區域競爭：企業多分布在我國南部地區和東部地區
我國調味種類十分豐富，地區代表性口味不一。目前，我國四川省、廣東省分布的知名調味品企業較多，如四川省的保寧、千禾、美樂等等;廣東省的海天味業、李錦記、廚邦等等。且從分布來看，我國調味品企業主要分布在我國南部地區和東部地區。
2、企業競爭：海天味業龍頭態勢凸顯
我國調味品行業中公司眾多，根據調味品產品品類豐富度和2020年總營收來劃分調味品行業競爭梯隊，目前在第一梯隊代表公司有海天味業，該類企業調味品產品品類全面，總營收規模超過150億元;第二梯隊的代表企業有中炬高新、李錦記和老乾媽等，調味品產品品類豐富，總營收在30到150億之間;第三梯隊的代表企業有加加食品、恆順醋業等其他中小型調味品生產公司，營收在30億元以下，產品品類多側重於某一品類。
行業發展前景及趨勢預測
中國調味品行業發展趨勢會朝著產品細分化、運作精細化、企業整合化和技術升級化發展。未來，調味品產品將會逐漸發展至更細分的品類，「有機」「綠色」「健康」等成分將會更加受到消費者的關注;同時企業集中度將會不斷提高，企業會增強運營能力來增加對渠道的控制，並且不斷通過技術升級來研發新的口味，迎合消費者的需求。
以上數據來源於前瞻產業研究院《中國調味品行業市場需求預測與投資戰略規劃分析報告》。
⑶ 哪些股票值得投資
一、消費行業
在全球資本市場中，消費行業是孕育長期大牛股的搖籃。這些牛股主要集中在醫葯、醫療健康、釀酒、食品飲料、家電、汽車、旅遊休閑、日用品等領域，且多為行業頭部公司。例如，A股中的白酒巨頭貴州茅台、五糧液和瀘州老窖；家電行業的美的集團、格力電器和海爾智家；醫葯行業的恆瑞醫葯、葯明康德、長春高新、雲南白葯和片仔癀。眼科醫療服務領導者愛爾眼科；口腔醫療服務領導者通策醫療；乳製品巨頭伊利股份；調味品領導者海天味業；汽車行業的上汽集團、福耀玻璃和華域汽車；免稅業務領導者中國國旅；機場領導者上海機場等。在港股市場，啤酒領導者華潤啤酒，醫葯領導者中生制葯，運動服飾領導者安踏，連鎖餐飲領導者海底撈，乳製品領導者蒙牛乳業等都是值得關注的消費股。美股市場中，可口可樂、百事、麥當勞、星巴克、耐克、沃爾瑪、開市客、默克、諾華制葯、強生、聯合健康等都是消費領域的核心資產。這些公司基本上都屬於行業龍頭或細分領域的龍頭，是投資者長期持有的理想選擇。
二、金融行業
金融行業因其確定性而成為最值得長期投資的領域之一。個人最為看好的是銀行行業，其次是保險行業。保險行業在我國尚處於起步階段，相關企業正處在成長期，未來增長空間巨大；盡管銀行行業的黃金增長期已過，但其在盈利能力和分紅派息方面依然強勁。許多投資者誤以為銀行和保險股市值大、波動小、漲速慢，但實際上，中國平安、招商銀行、寧波銀行自2014年1月至今股價總漲幅均超過500%，南京銀行總漲幅超400%，興業銀行總漲幅也超過200%。金融領域值得長期持有的個股包括港股和美股。A股中的中國平安、招商銀行、寧波銀行、興業銀行、平安銀行、工商銀行、建設銀行等都是優質選擇。港股中的匯豐控股、恆生銀行、友邦保險、港交所等也是不錯的選擇。美股中的伯克希爾哈撒韋、摩根大通、富國銀行等也是金融領域的長期投資標的。
三、科技領域
在A股市場中，立訊精密、海康威視、大華股份、匯頂科技、中興通訊等科技股相對較好。港股市場的騰訊控股、阿里巴巴，以及美股市場的蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌、Facebook、英特爾、思科等都是科技領域的核心資產，這些公司的股票占據了美國股市總市值的近40%。個人認為，在全球資本市場中，美國的科技股是最具投資價值的，因此，想要長期投資科技股的投資者應優先考慮美國科技股。對於無法直接購買美股的投資者，可以考慮投資納指ETF，該基金的前十大重倉股就是上述科技公司，年初至今該ETF的漲幅已經超過40%。
什麼樣的股票能長期持有？長期持有意味著什麼？你考慮過嗎？長期持有並非買入後置之不理，這種觀念是錯誤的。長期持有應根據國內經濟結構的變化和股價波動進行相應的調整，這才是長期投資的精髓。
在中國A股市場中，能長期持有的公司確實不少，但任何一家公司的股價都會有波動。例如，中石油，它好嗎？對於底部買入的投資者來說，肯定會認為它好，值得長期持有；然而，對於那些在上市之初買入的投資者來說，如果一直簡單地持有，可能到頭來也不會盈利。
A股中可以長期持有的股票大致有以下幾種情況：
1. 基於市盈率的價值投資：市盈率較低的股票更具投資價值。
2. 基於成本的逆向投資：低價買入股票後長期持有，等待價格上漲。
3. 基於成長的成長股投資：這種投資需要深入研究和分析，對個人的判斷力要求較高。
4. 基於大趨勢、科技走勢的選股：這要求對政策、變化、趨勢有明確的判斷和認識。
現在，許多國內企業都會選擇在香港證券交易所上市，如小米科技、騰訊科技、京東等。內地投資者若想要購買美港股，可以通過互聯網券商進行開戶，例如富途、老虎、雪盈、微牛、BIYAPAY等。以BIYAPAY為例，投資者只需在線注冊、驗證身份、設置密碼，即可完成開戶。這種方法的優勢在於門檻低，支持多種貨幣入金，操作簡便。
在股市中進行短線操作需要心態穩定、果斷勇敢。買賣股票應選擇熟悉的個股，關注技術分析，關注成交量的變化和盤面語言。盡量選擇熱點股票和合適的買入點，確保買入後股價能夠上漲。短線操作要的是迅速准確，心態要穩，能夠正確判斷買入後股價上漲脫離成本，一旦判斷錯誤，要及時止損。
四、賣出股票的技巧：
1. 當股票漲幅較大，且放量滯漲或帶長上影線時，可考慮賣出。
2. 若60分鍾或日線圖放巨量滯漲或帶長上影線，通常預示著短期頂部可能形成，可考慮賣出。
3. 可觀察分時圖的15或30分鍾圖，若5均線交叉10均線向下，走勢感覺較弱，應及時賣出。
4. 對於買錯的股票一定要及時止損，止損位越高越好。這是一個長期實戰演練累積的過程，要能夠正確判斷熱點。這是短線成敗的關鍵。
在股市中操作短線需要的是心狠手辣，心態要穩，最好能正確判斷買入後股價上漲脫離成本，但一旦判斷錯誤，碰到調整下跌就要及時賣出止損。
⑷ 金龍魚年報公布後炸鍋了，哪些關鍵數據值得關注
首先要強調的是：股市有風險，入市需謹慎。本文不構成任何的投資建議，只是基於年報等公開數據，進行分析而已。
有「油茅」之稱的金龍魚（300999），在資本市場上，從來都不缺少關注。它上市之後的首份年報出爐之後，更是廣受資本市場重視。各路人馬紛紛進行深入解讀，看好有之，看衰有之，公說公有理，婆說婆有理，熱鬧非凡。
細看金龍魚的財報，我們發現金龍魚有些關鍵數據，確實值得我們關注，譬如營收、利潤、分紅等。這些數據，有些非常出彩，有些十分慘淡。這大概就是金龍魚年報公布之後，出現炸鍋的原因。
金龍魚的年報顯示，它的控股股東是一家名叫Bathos的境外企業，持股份額高達89.99%。這里也意味著6億的分紅，有將近90%的被Bathos拿走。經過層層的股權穿透，我們發現金龍魚最終隸屬新加坡富豪郭鶴年家族控制的豐益國際。
至於排名第二的股東，僅有0.55%的股份，不說也罷。排名第二的股東可以不說，但金龍魚的市盈率不得不說一下。目前金龍魚高達72.69的市盈率，對於一家傳統企業而言，實在太過偏高。這，大概也是近幾個金龍魚股價大幅回落的原因之一。
⑸ 71.14倍PE的海天味業會是下一次拉升的底部估值嗎
截止2021年8月24日，海天味業收盤價109.78元（前復權），市盈率（TTM）71.14倍。
上市以來漲幅 【個股現價（後復權/發行價-1）】 100％。
上市日期是2014年2月11日，上市以來漲幅1145.39％，年復合增速為38.42％，已經遠大於近十年平均ROE的34.67％、近五年平均ROE的33.38％。
從長期的角度來看，在一家企業身上能夠獲得的合理投資回報，大致等於一家企業的ROE。從這個角度來看，海天味業當前的估值應該是不便宜了。
海天味業，近七年半的估值中位數是43.41倍，近五年的估值中位數是53.21倍，近三年的估值中位數是64.94倍。
越靠近當下的趨勢，其估值越貴，那麼我們究竟應該以幾年為區間作為衡量標准更合適呢？
我個人認為取7到10年為一個周期作為估值衡量標准更為合適，因為這樣就可以包含至少一個牛熊周期，可以包含最瘋狂時的估值高點以及最悲觀時的估值低點區間組成的一個情緒周期擺動值。
海天味業，2017年2月3日底部啟動時估值是30.55倍，2019年1月4日底部啟動時估值是42.88倍，2020年底部啟動時估值是59.17倍。
海天味業2011年、2012年、2013年、2014年、2015年、2016年、2017年、2018年、2019年、2020年凈利潤增速分別：44.74％、26.36％、33.03％、30.12％、20.06％、13.29％、24.21％、23.60％、22.64％、19.61％，年復合增速為25.51％。
2017年30倍底部估值啟動時的業績增速是24.21％，而2020年將近60倍估值啟動時的業績增速是19.61％。業績增速在下滑，但底部啟動估值卻不斷在拔升，難道它的估值很便宜嗎？
對標茅台，2011年 2020年近十年凈利潤復合增速24.91％，而茅台當下的估值是41.67倍，所以海天當前的估值是明顯昂貴了。
海天味業，2011年 2020年近十年的凈利潤平均增速為25.77％，2016年 2020年近五年的凈利潤平均增速為20.67％。
對標茅台，2011年 2020年近十年的凈利潤平均增速為27.17％，近五年的凈利潤平均增速為26.04％，而茅台當下的估值是41.67倍，所以海天當前的估值明顯貴了。
如果未來十年凈利潤復合增速為25％，結合近七年半的估值中位數43.41倍，海天味業的合理估值范圍在40倍 45倍之間。
海天味業當前71.14倍的估值，相對於40倍的合理估值，透支了至少兩年以上的業績增速；相對於45倍的合理估值，透支了至少一年半以上的業績增速。
那麼，海天味業當前71.14倍的估值有可能作為股價下一次底部拉升的估值么？
我個人認為，很有可能。
在當前的A股市場，整體來看，還是僧多肉少，由於優秀的頂級企業在二級市場極度稀缺，使得二級市場願意給予其更高的估值溢價，提高了估值容忍度。
換句話說就是，當前的二級市場，其實更重視優秀企業生意模式的可持續性，在估值沒有透支企業未來業績在5年以上時，都可以持續維持一種趨勢性的狀態，直到某外界因素打破這一慣性。
300年 歷史 傳承，產品涵蓋醬油、蚝油等八大系列、200多個規格和品種；中國商務部「中華老字型大小」和「最具市場競爭力品牌」。
渠道如毛細血管深入到祖國大地，為品類擴張提供平台支持。海天目前擁有6739個經銷商，直控終端50多萬個，覆蓋100％的中國地級及以上城市，覆蓋90％的縣級市場，並通過深度分銷下沉到鄉鎮村。
對標日本巨頭龜萬甲醬油的營收佔比30％，海天醬油的營收佔比60％以上，未來在蚝油、調味醬、食醋、復合調味料等領域還有較大擴張空間。
日本巨頭龜萬甲領先海天40年，於1973年進入消費升級，而海天在2012年進入消費升級期，還有20 30年的中高速成長期。
另外，對應日本調味品產品消費升級，海天噸價提升空間大，直接推動毛利率的提升，拉高凈利率。
對於估值和生意模式的權重，二級市場更傾向於誰，我們也可以對標一下愛爾眼科。
截止2021年8月24日，愛爾眼科收盤價49.55元（前復權），估值102.48倍，2009年10月30日上市，上市以來漲幅6241.18％，年復合增速為45.61％，遠大於近五年的ROE（平均）20.40％。
愛爾眼科，近十年的估值中位數為70.34倍，近五年的估值中位數為84.19倍，近三年的估值中位數為94.19倍。
愛爾眼科，近五年的凈利潤平均增速為32.20％，近十年的凈利潤增速為30.93％，如果未來十年的凈利潤增速還能保持30％以上的增速，則其合理估值應在50倍上下。
愛爾眼科當下102.48倍的估值透支了其未來兩年半以上的業績增速。而且其近十年的估值中位數70倍左右，一直大於其合理估值，為什麼可以不斷地迭創新高？
原因主要有三點：
一是， 其獨具特色的「分級連鎖」發展模式及其配套的經營管理體系，高度適應中國國情和市場環境，滲透能力非常強，通過不同層級醫院的功能定位，提高資源共享效率，不斷拓展醫療網路的廣度、深度和密度，持續增強集團整體實力和各家醫院競爭力。
二是， 初看愛爾眼科商譽高達38.73億，占凈資產比例37.67％，很是嚇人。但細看，這正是公司資本運作高明的手腕，其利用資本市場的資源，以70倍左右的估值，在二級市場進行定增融資，然後以20 25倍估值並購一級市場成功孵化的醫院，裝入上市公司體內，持續保持業績的高速增長，進而推高其在二級市場的高估值，以此循環。
三是， 企業將「分級連鎖」模式，通過體內生長 體外孵化的方式，先區域化，再全國化，最後全球化，遍及中國大陸、中國香港、歐洲、美國，奠定了全球發展格局，持續打開業績成長的天花板。
所以，生意模式的可持續性發展，在長久期面前將比估值顯得更加重要。
因為市場能見度頂多也就能看到未來3 5年，拉長至10年以上的久期，可持續的生意模式，其不斷的業績兌現，可以不斷的熨平短期的估值擺動。
當然，這同樣也更加考驗投資人對一家企業當下以及未來發展戰略眼光的認知力以及認同感。
二級市場，雖然每一個投資人都可以買進偉大的企業，但是只有偉大的投資者才能最終匹配偉大的企業。
—全文完—
⑹ 為什麼海天能夠做到全球最大的調味品生產企業
調味品還有個優勢就是單價的不高，顯然這個行業完全可以抗各種周期性的變動。
而這個單價不高，還有個優勢，就是消費者對價格變動，非常的不敏感。
「油鹽醬醋」漲了幾毛錢，基本上沒人會注意，而這幾毛錢，相對於幾塊錢的價格來說，那就是不小的百分比了。
所以，從行業角度，調味品有著天然的優勢，既剛需，消費者對價格又不敏感，需求量又大。
上市公司如果想增加業績，無非就三種方式：
（1）量增價增/減：用於快速搶占市場份額的打法，多出現於新型產業。
（2）量價齊升：多出現於行業龍頭，其品牌效應已足夠支持脫離打價格戰的低端競爭法，再加上馬太效應放量，可激此謂是最優秀的增長模式。茅台這么牛就是因為他能做到忽視市場因素量價齊升。
（3）量不增價增：多出現於市場飽和階段，增量客戶已不存在多少，只能依靠漲價來勉強度日。
很明顯量價齊增肯定是最優秀的方式，也是最值得投資的公司，茅台理論上可以做到永續漲價放量，海天現在肯定也處在第二階段，但海天真的可以永續漲價放量嗎？
2. $海天味業(SH603288)$ 近期暴漲的原因
時間轉眼來到了去年春節，新冠疫情席捲而來，黑天鵝撲棱著翅膀飛了出來。資本市場虎軀一震，上證開年首日暴跌超7%，美股更是上演了史詩級的八「熔」（斷）八恥。全球資金紛紛尋求避險港灣。
疫情對大部分行業的收入影響絕對是非常大的，能夠避免疫情影響的行明棗迅業非常有限，而調味品剛好是其中一個。
飯店都關門了，疫情期間你待在家裡，做飯次數總歸會增多，那麼調味品消耗量肯定會增加。
而且只要你飯店之後復工，前期屯的調味品早就過了保質期，到時候肯定還要新進貨，所以也不存在庫存積壓的風險。所以在股市中的各路資金紛紛轉頭走向消費、白酒等非周期股，從而推高了估值的上漲，到今天海天已超6000億市值，差不多約等於兩個萬科A，市盈率高達100倍。
理論上要維持這么高的市盈率，那就需要維持高速增長岩祥，那麼海天味業真的做得到嗎？
⑺ 前期漲幅過高的白酒、醬油、醫葯股現在還值得我們介入嗎
A股多年以來一直存在著一種現象，由其是熊市階段抱困取暖成了一些機構及基金獲取利潤的一種方式，以食品、醫葯為首的消費概念股成了多年的一種魔力，不論在牛熊市中，機構及基金都能夠脫穎而出，取得不菲的投資收益，即使在年初股市在探底的過程中，他們也賺的盆滿缽滿。尤其是現在這個時候，他們簡直瘋狂了，他們的猛烈攻擊再次驚艷股票市場。
出來混始終要還的，高估值股票也終會回歸價值的。記住大樹永遠不會沖上天，即使是機構抱團的資產，也逃脫不了客觀規律和現實。抱團取暖終究要回歸現實的，上世紀70年代的時候，美國也出現過消費概念炒作的行情。美股估值也曾達到高峰，可口可樂PE46倍、麥當勞71倍，強生制葯57倍，僅僅是炒作，巔峰過後，這些股票開始了長達10年的估值回歸過程，2015年創業板也曾被炒上了天，當年市夢率的估值讓許多股民受了傷，現在有的已退市、有的在地上趴著。很多股票回落已經超過60%。
現在很多高估值抱團取暖的股票，PE已經超過了2015年，最近幾年所謂核心資產股價漲幅驚人，茅台、海天、片仔癀從2017年算起，已經上漲460%、636%、447%。雖然這些公司業績還不錯，茅台49倍市盈率，海天85倍市盈率、片仔癀86倍市盈率。但這些公司的高市盈率是很難支持股價高速上漲的，上周這些股票經過暴漲創股價新高後，又出現了調整，在周五大盤調整過程中，白酒、醬油及醫療等板塊遭資金拋棄。這些板塊集體走弱。
其實這些股票的上漲，並非是這些股票有非常高的投資價值，都是內、外資機構持續加倉抱團的結果，據數劇顯示許多公募基金持有食品飲料板塊都已經超配幾倍以上。現在市場許多分析人士認為，主板拉升食品飲料、醫葯生物的時候，實際上很多機構已經紛紛減倉，以至於類似片仔癀、海天味業等這些高位股價出現了集體跳水。所以從估值水平、股價定位及盈利水平方面進行分析的話，這些股票後續都不會太好的表現。現在食品及醫葯兩大板塊已經到天花板。
消費板塊盛產牛股，已是不爭的事實。數據寶統計顯示，2000年以來，食品飲料漲2343%、醫葯生物課1142%，兩大行業指數領跑A股市場，是全市場僅有的兩個 歷史 漲幅超過10倍的行業。20年來貴州茅台上漲368倍，恆瑞醫葯累計上漲179倍，排名全A股第一、第二位。沒有隻漲不跌的板塊，我認為食品和醫葯板塊，短期內急速降溫的已到了天花板，短期內已經被高估，抱團取暖的籌碼已經開始松動，對於這些股票，我們只能看他們盡情的表演，盡量不要去參與，還是那句話，喝酒、吃葯、打醬油你是可以做的，但這些股票卻不是你現在應該買的。
最後友情提示《股市有風險，投資去學習》
很高興回答
1、首先題主要清楚任何一個板塊漲多了都是風險，包含白酒，食品，醫葯，證券和 科技 等等板塊，這是不可否認的事實，風險是長出來了，況且整個8月白酒和食品股一直在上漲，隨著這兩個板塊的估值提高，所以需要一個像樣的調整。
2、就現階段題主如果想繼續介入白酒或者食品或者醫葯股是考慮短期投機還是長期投資，要是考慮短期投機的話可以等支撐位進行介入短期進行博弈獲取收益，長期投資的話作者這里建議還是多等一下整體的板塊調整到位在進行介入，畢竟白酒和食品板塊剛剛開始調整，等調整充分後再去介入一點不遲。
3、醫葯股近期分化的比較嚴重，龍頭醫葯股抗跌性質很強，但是這里也存在整體調整的風險，還是那句話喝酒吃葯的行情也是有周期的，況且現階段我們不能再繼續喝酒吃葯了，我們要發展 科技 創新，要國產替代，要自主可控，況且國家政策也一直在支持 科技 發展。
4、就現階段題主如果想介入白酒，食品或者醫葯，作者這里更多的建議題主分批低吸建倉，逐漸的將倉位慢慢的增大，等這幾個板塊徹底調整充分後題主也建倉完成，隨時等待與主力共同享受收益盛宴更好一些。
前期漲幅過高的白酒、醬油、醫葯股值不值得介入，仁者見仁智者見智，我個人觀點是不太認可的。
醫葯股包括醫葯醫療器械生物疫苗基因檢測等細分行業，不少公司股價出現明顯調整，調整空間在20-30%為數不少，可是就是調整30%左右，漲幅依然巨大，估值依然不低，機構持股盈利依然豐厚，如果散戶不斷搶反彈，就是給機構一個逢高離場的機會。
醬油調味品等食品行業，股價調整才剛剛開始，也就是兩個交易日，無論是調整時間、調整空間都還是不夠的，後市依然有調整的空間，但基於機構抱團，調整的方式很難進行判斷，連續調整股價連續下跌對基金凈值傷害太大，不符合機構利益最大化原則，因此短線會有反彈的概率，但反彈之後依然有調整的空間，更不適合貿然抄底，防止機構利用T+1交易制度，把追高投資者套牢。
白酒板塊目前依然維持強勢，沒有出現明顯調整，白酒板塊目前估值位於 歷史 高位，後市有調整的空間，只不過是機構抱團持股下，很難准確判斷調整的時機，像醬油調味品一樣，海天味業是在股價創新高下突然之間展開調整，給投資者一個措手不及，損失慘重。
白酒、醬油、醫葯股都是機構抱團持股，機構拉升股價很容易，不需要多大成交量，可是抱團持股最大問題是賣出通道也會擁擠，新的機構不會進場高位接盤，只會吸引少數散戶跟風炒作，只要機構賣出持股，機構抱團持股出現松動，就會造成股價大跌，隨著股價調整，市場熱度下降，機構兌現利潤就會不斷增加，股價調整時間就會延長。
前期漲幅較大的白酒、醬油、醫葯股，現在還值得我們介入嗎？這是需要從不同的時間來看待的。很多散戶朋友，在做投資的時候，忽略了「時間線」，比如明明是一隻短線票，卻做成了長線票；明明是一隻長線票，卻做成了短線票。時間上的不對應，自然虧多盈少。現在，看待這三個板塊，也是需要區分時間來看以及區分情況來看的。
1、從中短線的角度來看，個人並不認為這三個板塊是一個好的選擇！白酒股，雖然處於新冠疫情的影響下，確實受到了沖擊，畢竟大家的聚餐少了，飲用酒自然也就少了。但是，眾多白酒企業利用「控貨挺價」的方式，化解了這次行業危機，並且多數公司半年度財報情況還算不錯。不過，如果看待估值的話，絕大多數都不便宜，處於的是近些年估值的高位，這是需要保持謹慎的。
醬油股，A股市場涉及的成分股比較少，大大小小涉及的約有10家公司。數量少，並不代表著都質地優良，一些質地不錯的醬油股，現在的估值都不便宜，中短線也是需要保持謹慎的。
至於醫葯股，這個方向的細分太多太多了，有仿製葯、創新葯、疫苗、血漿、抗癌等等，幾百家公司情況並不統一。只能說，板塊內真正值得我們關注的是那些優質的公司，而優質的公司中估值偏高的，中短線是需要謹慎的，而一些被市場「錯殺」的優質公司，中短線個人認為是值得關注起來的。
2、長線，白酒、醬油、醫葯板塊方向的優質股，是值得我們長久保持關注的。雖然中短線的估值偏高，但對應到長線，只要業績能一直保持，能一直有著成長，這三個方向的優質公司，是值得我們保持關注的。
股票投資就是這樣，漲多了跌，跌多了漲。但是無論漲跌，往往都會偏離市場估值體系和估值風向。
什麼意思呢？比如白酒、醬油、醫葯等消費題材股，2017年開始，一是因為這些股票的確業績不錯，而且他們的業績基本上不受經濟周期的影響，加之當時機構投資者在政策上比較受到了實質性的支持，即管理層反對炒小炒新炒高送轉，所以白馬龍頭股開始起來了，漸漸地形成了機構投資抱團的情況，在這樣的情況下，白馬股的估價越來越高，甚至搞到部分白馬股已經不能算是白馬了，比如茅台的市盈率已經到了40多倍，海天味業的市盈率也到了90多倍，但位置這么高，沒多少人願意接盤，所以出貨也是越來越難，機構騎虎難下，只能硬著頭皮繼續持有。
那麼從技術上來說，只有製造借口，讓這些股先跌一些，這樣就會市場里的散戶投資者一種感覺或者說一種假象，那就是這些股票跌了不少了，可以抄底了，殊不知，新一輪的下跌開始了.......如此不斷重復，主力完美將籌碼轉移到普通投資者手裡。所以，很多主力出貨會在拉升過程之中就把大部分籌碼交出去，這樣相對容易得多。但是下跌過程中出貨的，想要保證利潤，前面拉升過程就要盡量地高。
回到開頭，漲多了跌，跌多了漲，但是每個人都有自己的投資體系的，如果跌下來的位置沒有跌到你的預期之內，該股票的價值還不是符合你的判斷體系，那麼就不要去碰，無論它們跌了多少。
因此，在我看來，這些股暫時都不適合去介入。
答案是肯定的，前期漲幅過高的白酒，醬油和醫葯板塊當前不適合介入。
原因主要在於這些板塊目前的估值呈現泡沫化趨勢，同時，咱們整個經濟的轉型升級，依靠白酒，醬油以及醫葯板塊是不太現實的。
估值的角度上看，中證白酒指數當前PE為48.27倍，PE百分位99.51%。
醬油方面的代表性個股是海天味業和千禾味業。你海天味業為例，目前E為94.51倍,PE百分位99.19%。
醫葯咱們以中證500醫葯指數為例，當前PE為46.94倍，PE百分位86.51%。
很明顯，這些板塊的估值已經泡沫化，這行業不可能有如此高的增速。另一方面，咱們從常識的角度上來理解。
推動人類 社會 發展的唯一動力是 科技 創新，進而提高整個 社會 的生產力，換言之，經濟的轉型升級必須是 科技 方面有重大的突破。
就好比第一次工業革命蒸汽機的發明，大英帝國的崛起，以及上世紀70年代開始的信息技術革命和互聯網技術。
最現實的情況是，咱們的晶元半導體還被人卡脖子，這一尷尬的境地，顯然不是吃葯喝酒能夠解決的。
這不周末中芯國際也被列入實體名單，這一方面咱不詳細的展開，你們都懂的。
從市場近期的表現來看，醬茅連續三天下跌，白酒分化，醫葯仍在下降通道中。
所以，當前不適合介入白酒，醬油和醫葯板塊！
白酒、醬油和醫葯股從去年初啟動上漲，只在春節後小幅回調過，漲到現在龍頭基本都已創 歷史 新高，且估值都已非常高，現在回調了幾日，但仍不低，白酒甚至也沒回調多少，所以想買還可以再等等。
這些板塊都是好板塊，龍頭公司都是值得買的，唯一要做分析和選擇的就是價格，再好的公司，股價過高的時候都不是買入的好時機。
我們就簡單的看下這三個板塊龍頭的動態市盈率：茅台在50左右，海天味業在大跌了幾天後市盈率仍接近90，恆瑞醫葯86，所以這幾天醬油為什麼能跌那麼急，因為真的太高了。
當然醬油的增長率是比白酒高的，醫葯未來新葯研發成功的想像空間能有很大，這兩個行業市盈率比白酒高也正常，但還不至於高出兩倍。
但現在這個階段，是整體都太貴了。
總之這幾個都是很好的行業，都值得長期關注，只要價格跌到合理的區間，還是值得入手的。至於什麼價格合理，就看每個人對股票的判斷了。
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前期漲幅過高的白酒、醬油、醫葯股現在還值得我們介入嗎？
大家好！我是量化程哥，專注於股市量化分析16年，深入研究趨勢變化的背後邏輯！
其實這個問題不用直接回答，之前也有朋友問類似的問題，問某某醬油還能不能進？我跟他說，現在某某醬油市盈率去到了多少？他說在80多倍，我說好，我問他，如果讓你選擇在同樣是80倍的市盈率的情況下，有一個半導體的公司今年增長速度還不錯和一個醬油公司，你會選擇投誰，他居然不假思索的回答，那肯定投半導體啊，這個是國家引導投資的方向啊，那答案不是已經出來了么！他笑而不語。
你有什麼樣的投資邏輯思維？
為什麼一個做醬油的估值能夠去到近百倍？其實有時候投資邏輯比較簡單，但很多股民他不懂，是缺乏獨立的思考，他們缺乏前瞻性的思維，主要是源於他們停留在人家創立的神話裡面不能自拔。
現在網上傳言，我們的 科技 公司都不值錢，一個醬油頂某個行業幾十家公司，這個確實是太離譜了。醬油說白了是屬於食品行業，傳統行業一般估值也就是在20到30的PE，但現在居然去到了80多倍，最高的時候接近百倍，比 科技 股估值還要高，不知道這是哪些高人願意給這么高的估值，未來一旦神話破滅，被套的人估計要熬不短的時間，這個或許是沒有獨立思考惹得禍。
未來的投資邏輯是什麼？如果白酒和醬油是過去投資比較成功的話只能說明過去投資者遇到太多坑，他們只想明明白白的投平時看得見的才夠安全，但這個邏輯只能代表過去的成功，不代表未來一定還能成功。 科技 才能代為未來！
現在國家最迫切要做的是什麼？ 科技 創新， 科技 代表了未來，當你看到我們高 科技 公司一直被美國壓著的時候，難道你不著急嗎？科創板成立了，創業板注冊制了，這些都是為了 科技 而做的實實在在的事情。
未來的投資一定要投這些核心的資產。
再說一下醫葯類的個股其實未來也是可以看好，但如果估值太高也是不太適合，我們說股價不可能永遠漲，不可能漲上天去。如果太高等回調再關注。
不知道你是否認同？如果你有不同看法歡迎留言指正。
關注量化程哥說投資，剖析時事 財經 ，專注股市量化策略挖掘，投資者教育。
前期漲幅過高的白酒、醬油 、醫葯股現在還值得我們介入嗎？這個問題很有意思，前期這些股票都是領頭羊，不過最近都在調整中，這個時候我們不僅要問一句：調整到位了嗎？是入手的時機了嗎？
這些股票的業績比較穩健，經濟周期對其影響比較小 ，現金流 健康 ，利潤和營收穩定增長，所以總是容易被機構抱團，去年以來基金募資容易，而基金的標配就是會配置這些股票，這些股票備受機構歡迎，也成為了機構扎堆的地方，持股比例特別高，甚至高達百分之六十以上，茅台這只股票的機構持股比例就高達80%，機構數量更是高達1830家，堪稱A股中機構數量最多的股票。
但是這些股票目前都處於調整狀態，白酒板塊目前在30日均線附近，今日踩到了30日均線，但是並沒有跌破。60日均線是一條關鍵線，茅台目前橫盤2個月了，如果跌破60日均線形成M頭就不太好看了。
至於醬油王海天味業，也俗稱「醬茅」，目前也在回調中，在今日之前連續大跌3天，累計跌幅高達20%，今日雖然大漲4%，但是圖形也不那麼好看了。
恆瑞醫葯、邁瑞醫療為代表的醫葯股在7月 中旬就開始調整了，目前還是橫盤狀態，兩者都在60日均線邊緣，其中的機構數量是從第二季度開始大幅增加的，這些板塊幾乎都是如此，這其中的原因也是一季度由於疫情的原因，很多機構減持了，第二季度後疫情被控制住了，經濟也在反彈，而且資金的流動性還比較多，所以機構又進來了，股市水漲船高。都扎堆到這些企業來了。
現在的位置比較微妙，因為這些作為前期 股市上漲領頭羊的板塊目前的估值都不低了，茅台都50倍的市盈率了，如果真的漲到70倍的市盈率，這樣的茅台你還敢「喝」嗎？但是如果減持這些股票，那麼還有什麼股票能夠替代呢？
很多人都期望漲到4000點，但是要完成這樣的目標，誰才能扛起這桿大旗？是原來的領頭羊繼續上漲？還是板塊輪動到其他板塊？原來的領頭羊已經估值這么高了，再高的話真的能支撐嗎？而如果是輪動到其他板塊，那個板塊還能堅挺？傳統的地產、有色等被冷落的板塊？
筆者也吃不準，現在是一個進退維谷的位置，左右不是，靜觀其變吧。不增不減，不垢不凈，如果非要選一個方向，還是減一點。我也很好奇會往哪個方向走。
毓美美作答：受疫情影響，高確定性的行業更受投資者青睞，就目前經濟不景氣的大環境下，高確定性的行業要比高成長性行業更能吸引人氣。確定性高的消費股成為了市場現在抱團的方向，消費股雖然整體成長性不是特別高，但確定性強。為確定性多付出些溢價的消費股是市場當前的熱度方向。
從估值的角度去看，食品飲料板塊已經達到了 歷史 新高，雖然這並不意味著馬上跌，但意味著潛在的上升空間不大了。這兩年，主力對大消費與大 科技 都是青睞有加的，近期 科技 一直萎靡不振，但消費始終引領群雄，原因就是因為 科技 受美國打壓影響較深，整個行業都是連在一起的，牽一發而動全身，但消費畢竟是內需，相對而言更穩定。
如果有一個公司能夠滿足千家萬戶老百姓的需要，這樣的公司就能創造價值，值很多錢。這樣的公司股價不斷創新高，我們是服氣的， 白酒醬油想介入，顯然現在不是好機會，如果本身就是長期持有的選手可以繼續拿，破位出掉即可，如果想現在建倉，建議等深調後再做決定不遲。
未來半導體股可能會有行情，半導體股就是估值太貴，但整個半導體行業不只是炒概念，也是有實打實的業績支撐的。我們可以繼續關注半導體股。
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