市盈率是衡量

『壹』 什麼是市盈率

市盈率通常被用來衡量一隻股票的投資價值，它是當前股票市場價格與每股收益的比值。舉個例子：

小A打算收購一家小店，假設預算是20萬，而這家小店每年能帶來5萬的利潤。如果小A將它買下來，需要4年收回成本，也就是說這家小店的「市盈率」為4倍。那麼在股市中，分子——股價是你要付出的成本，分母——每股收益就是每一股能夠為你帶來多少盈利。比如目前茅台的股價是595.6元，基本每股收益為19.69元，那麼其市盈率為30.25倍。也就是說，在不考慮其他因素情況下，理論上你需要30.25年才能收回股價成本。因此，一般而言，市盈率較低，收回成本的期限越短，股票的投資價值則更高。

市盈率意味著什麼？

市盈率之所以在股市中如此重要，也是有一定道理的，尤其是這兩點咱們需要知道：

1、市盈率是衡量上市公司投資價值的標桿。咱們平時交易的都是上市公司發行的流通股，如果用市盈率來對上市公司進行估值也很簡單：股價*總股本，便是它的總市值，用它再除以上市公司利潤，得出的便是這家公司的市盈率。按上面的例子，假如你家裡有礦，買下貴州茅台這家公司的話，依靠其現有的盈利水平大約需要30.25年才能收回成本。

2、市盈率是估值的重要參考。繼續上面的例子：假設小店的生意日漸興隆，第二年預計會帶來6萬的利潤。這時小店的估值也會水漲船高。根據市盈率公式，以小店市盈率4倍*利潤6萬，得到的便是24萬的估值，也就意味著你的預算已經不夠啦！同理，咱們可根據上市公司定期財報或機構研報獲得其公開披露或預測的利潤，然後乘以當下的市盈率，便可大致估算出該上市公司的市值。比如，茅台2018年三季度凈利潤247.34億，按照30.25倍市盈率計算的話，市值約7482億元，基本與當前市值吻合。如果估算結果大於當前市值，則說明被低估，反之則被高估。

為什麼有的股票市盈率越高反而越受寵？

有讀者會問了：你剛剛不是說市盈率越低，越有投資價值嗎？可是為什麼有些熱門板塊市盈率那麼高，還那麼多散戶買？這不是自相矛盾嗎？

並不是。話說炒股即是炒預期，股價都是市場預期其價值的體現，上市公司越被市場看好，意味著人們願意花更高的價錢買它，那麼在盈利水平穩定的情況下，自然市盈率就上去了。

就好比你在找工作時，如果你的崗位非常搶手，或者經濟環境繁榮，這時你的期望薪水就會相對更高，而公司也認為你能夠帶來更多利潤，則會高薪聘請你。如果把你的期望薪水比作股價，你的能力比作盈利的話，那麼你的「市盈率」也就變得更高了。

不過，如果當上市公司的盈利惡化（利潤下降），但股價仍然維持高位，那麼則說明有估值泡沫。就好比你的你能力越來越差，而公司依然以高薪養著你。這樣的話，對於公司來說肯定是不利的，這時公司會選擇辭退你。同樣那些盈利惡化的股票，也會被投資者「辭退」——拋售。因此，當投資者拋售被高估股票後，股價會迅速殺跌，回到合理水平。對於那些依然持有的人來說，就虧大發了。

市盈率真的越低越好嗎？

許多傳統行業，它們的預期盈利非常穩定，因此市盈率普遍較低；而一些有潛力的新興行業，盡管它們的利潤很少，但前景光明，市盈率相對就更高。因此理論上說，市盈率越低越好。但是一家上市公司的盈利會受到許多因素的影響，而且不同行業、不同經濟周期對上市公司的影響也是很復雜的，我們不能單純以市盈率作為估值的唯一標准。

如何通過市盈率來挑選股票？

目前市場常用來選股的市盈率有3種：靜態市盈率、動態市盈率和滾態市盈率。

靜態市盈率（總市值/上一年度凈利潤）

還是以小店為例。假設小店2017年創造了5萬元利潤，按照估值20萬計算，當前小店的靜態市盈率為4倍。細心的你會發現靜態市盈率估值有個明顯的弊端，那就是估值太滯後了。咱們都知道，上市公司年報往往都是在次年3,4月份集中披露，如果來年公司盈利惡化，而你還用去年好的數據來估值，很明顯會有問題。就好比你在冬天時用夏天的營業額去估算一家冷飲店的盈利一樣。

動態市盈率（總市值/當年預測凈利潤）

為了避免數據滯後的缺點，人們便發明了動態市盈率。假設小店2018年上半年盈利3萬，生意蒸蒸日上，全年預測盈利6萬。因此其動態市盈率則為3.33倍（20萬/6萬）。可沒想到中美貿易戰打響，下半年盈利持續惡化，僅盈利1萬。所以說，動態市盈率也有一個致命的弊端，那就是未來的事兒誰也說不準。按照這么估值的話，顯然小店今年是被高估了。

滾態市盈率（總市值/最近4個季度凈利潤）

滾態市盈率摒棄了前二者的缺點，其採用的是最近1年（4個季度）的利潤作為估值依據，也就是拿小店在2017年三季度、四季度和今年一季度、二季度的利潤數據來估算，好處是能排除貿易戰等客觀因素，對小店進行合理估值，這樣的結果也更准確。

當然這里並不是說前兩者都不好，不一樣的公司適用於不一樣的市盈率：比如那些盈利非常穩定的交運設備、市政油氣電等壟斷性傳統行業，就可以用靜態市盈率來估值；那些房地產、VR等周期性很強，或前景存在不確定性的公司，滾態市盈率則比較靠譜。

此外，我們在使用市盈率選股時，也需要考慮不同的行業周期、不同個股，比如一些夕陽產業（如紡織業），它們的盈利預期往往較差，因此市盈率會更低，但這並不代表其有投資價值；亦或諸如許多隻會講故事的VR熱門個股卻被給予了高市盈率，同樣應該迴避。

總之，高市盈率往往意味著高風險，而高風險也就意味著潛在高回報。衡量自身風險偏好，然後再去投資，才能走得更遠。

『貳』 市盈率是什麼指標

市盈率是衡量公司股票估值的指標。

市盈率，也被稱為股價收益比率，主要反映了投資者對一家公司股票的期望收益。這一指標是通過公司的市值與其凈利潤之間的比率來計算的。具體來說，市盈率的計算公式為：市盈率 = 公司市值 / 凈利潤。這個指標對於投資者來說非常重要，因為它可以幫助投資者評估一家公司股票相對於其每股收益的價格水平。

詳細解釋如下：

1. 市盈率反映了投資者對公司未來盈利的預期。較高的市盈率通常意味著市場對公司的未來增長持有樂觀態度，而較低的市盈率則可能表明市場對公司的前景持悲觀態度或認為公司的股票被高估。

2. 市盈率有助於投資者比較不同公司的估值。通過比較不同公司的市盈率，投資者可以判斷哪些公司的股票相對便宜，哪些相對昂貴。這對於投資決策具有重要的參考價值。

3. 市盈率也需要注意其局限性。例如，高市盈率並不一定意味著一隻股票被高估，而低市盈率也不一定意味著被低估。還需要結合公司的財務狀況、行業前景、市場競爭等因素進行綜合分析。

總的來說，市盈率是一個重要的股票投資指標，反映了市場對公司的盈利預期和投資者的信心。但在做出投資決策時，還需要結合其他因素進行綜合分析。