我喜歡持有股票的時間是永遠
A. 巴菲特選股原則有哪些
1. 心中無股：很多人是天天看股價，天天想股價，天天做差價，而我發現，巴菲特的做法則完全不同：不看股票看公司，不想價格想價值，不做投機做投資。與很多人眼裡只有股價行情相比，巴菲特做的不是股票，而是像投資入股合夥做生意一樣，是真正的投資：「你買的不是股票，而是公司。」
2. 安全第一：很多人是要錢不要命，為了賺錢寧願進行巨大投資，巴菲特卻強調安全第一，賺錢第二，在賠錢可能很小、贏利可能性很大時才會出手。巴菲特說：「安全邊際是投資成功的基石。」而安全邊際往往出現在股市大跌、優秀的公司股價大跌之時。一般人喜歡追漲殺跌，巴菲特正好相反，人棄我取，人取我予。
3. 選股如選妻：很多人選股十分輕率，頻繁換股，巴菲特諷刺為股市「一夜情」，他本人卻是選股如選妻：「我們尋找投資對象的態度和尋找終身伴侶的態度完全相同。」我將其總結為三點：慎重的態度，嚴格的標准，極少的數量。
4. 知己知彼：知己知彼，才能百戰百勝。巴菲特投資選股極少虧損，一個重要原因是他只選那些自己非常熟悉、非常了解、非常有把握的優秀公司股票。他一再強調投資的第一原則是能力圈原則：「能力圈的大小並不重要，清楚自己的能力圈邊界才是至關重要的。」我將其概括為三大選股戒律：不能不選，不熟不選，不懂不選。
5. 一流業務：巴菲特說：「我們堅持尋找一流業務的公司。」而普通投資者判斷公司業務是否一流的最簡單有效的辦法是抓住最核心的關鍵點：品牌。一流業務的核心體現是一流的品牌，而一流的品牌必須具備三個要素：名牌、老牌、大牌。
6. 一流管理：巴菲特尋找的公司不僅要有一流業務，還要有一流管理。他告誡我們：「在收購公司和買入股票時，我們想要購買的目標公司不僅要業務優秀，而且還要有非凡出眾、聰明能幹、受人敬愛的管理者。」巴菲特很多時候是喜歡那個公司的管理者才購買該公司的股票的。我將巴菲特對管理者的要求歸納為德才兼備，尤其是道德方面要求很高，要誠實、真誠、忠誠，其實也就是我們常說的「三老」：說老實話，辦老實事，做老實人。
7. 一流業績：巴菲特說：「我只喜歡那些事實證明具有持續贏利能力的企業。」推動股價長期持續上漲的，最終只有一種力量：贏利持續增長。我研究發現，業績推動股價上漲的過程和運載火箭推動衛星上天的過程是非常相似的。一家上市公司的股價就像衛星，推動它的贏利就像運載火箭，而且也可以分為三級，第一級是毛利，第二級是凈利，第三級是未分配利潤。巴菲特要求的一流業績要符合三個標准：高毛利率、高凈資產收益率，高未分配利潤股價轉化率。
8. 價值評估：巴菲特有句名言：「你付出的是價格，而你得到的是價值。」價值投資的關鍵就是你得到的價值是否遠遠大於你付出的價格。而價值投資最大的困難是，價格很清楚，但價值卻很不清楚，只能自己進行大概的評估。主要的價值評估方法一般基於三個方面：資產價值、贏利能力、現金流量。巴菲特認為，根據自由現金流量進行價值評估才是最正確的方法。
9. 集中投資：非常流行的投資方法是分散投資，不要把雞蛋放在一個籃子里，而是要買很多股票，每隻股票都只買一點兒，這樣看上去似乎更穩健，賺錢會更多。而巴菲特卻反對分散投資，主張集中投資：「不要把所有雞蛋放在一個籃子里，這種做法是錯誤的，投資應該像馬克•吐溫建議的那樣，把所有雞蛋放在同一個籃子里，然後小心地看好這個籃子。」「我們的投資僅集中在少數幾家傑出的公司身上，我們是集中投資者。」我認為巴菲特的集中投資原則類似於集中兵力的軍事原則，通俗地說就是大賭大贏，但這需要三個條件：大贏需要大智，大賭需要大勇，大成需要大忍。
10. 長期投資：巴菲特開玩笑說自己用屁股賺的錢比用腦袋賺的更多，其實就是因為他比別人都更能拿得住：「我最喜歡持有一隻股票的時間是：永遠。」長期持有，說起來容易，做起來很難。我總結巴菲特之所以能夠長期持有一隻股票幾年甚至幾十年的秘訣是三心：決心，死了都不賣；信心，不賣更賺錢；恆心，漲跌都不賣。但需要說明的是，巴菲特長期持有且一直不賣的只是極少數股票，很多股票巴菲特也會在持有幾年後及時賣出。
B. 股票投資哲學
「股市是一個消滅聰明人的地方。」「用搞人際關系的方法去炒股，無異於顛倒黑白。」「炒股是一個比拼長久耐力的地方」……
我認識10年以上的朋友不多，小J是其中一個，他也是中國的第一代股民，已經有了15年的炒股歷史。說到他的抄股斬獲，各種未經證實的版本比較多，比較靠譜的是他憑借最初十幾萬投入，如今已在股市上有超過180萬的資金盤子。
如果你想成他身上套到所謂炒短線的經驗，小J一定會怒目而斥，告之你「好的公司股票永遠要持久，一直到他沒有生氣」、「財富需要你的忠誠」、「價值投資是賺看得到的錢」……
小J回顧自身15年炒股軌跡，說自己恰好歪打正著，吻合了巴菲特「價值投資」的基本理念。小J認為，中國股民大多懂「價值投資」的道理，但能堅持的很少，這就是為什麼大多數股民散戶並未從股市上獲得多大收益的根本原因。
在飯桌邊，小J給俺擺出了價值投資幾個關鍵數字：
內在價值（這是價值投資的核心）＝年度收益（稅後收益）＋ 攤消 — 年度資本支出 除以 長期國債貼現率
每股理論價格＝內在價值 除以 總股本
市值＝現在股價Ｘ總股本
PE市盈率＝現在的股價 除以 今年每股贏利
安全邊際＝內在價值－市值
小J舉例說，為什麼目前工商銀行的市值超過了花旗銀行被人傳為笑話，就是因為他的市值超過了它的內在價值。就市盈率而言，小J認為，銀行類的合理市盈率在30-35倍；酒類合理的市盈率是35-40倍；鋼鐵的合理市盈率不能超過20倍（因為低端，整合性不強）。但小Ｊ說，這個市盈率也不是科學的，是相對的。此外就是72規則，即 72 除以 收益增長率 = 每年的收益增長率，如果該股份每年的收益增長率達到30%，這樣的好股建議長期持有。當然，這樣的好股不多 。再次，就是安全邊際，如果按照以上計算公式，股價還在安全邊際里，建議不要拋出。
就剛剛發生的「黑色星期二」，小J跟大多數觀點不一樣。他認為，這是說明中國股市正走向成熟。他認為，即將發行的長期國債已把利率從3.37提高到3.81，這必然影響到上市公司內在價值，而債率提高導致股票的合理目標價調低。
說完這么多道道，小J再次告誡俺，股市沒有規律，特別要警惕所謂的預見和規律，「所謂認為已經漲到高位就不可能再漲，所謂跌到低位就不可能再跌的心理預期」都是不靠譜的，小J再次借用芭菲特的話，「股市就是這樣一個地方，50%是技術，50%是藝術，50%是傳說。」
小J認為,按照巴菲特的定律，只要是市場，就一定會有泡沫。對於大多數股民看著自己拋出的股票持續上漲後悔的心理,小J認為「你沒賺到錢，並不意味著你虧了」，「好的基金經理只賺合理的錢。」「很多人財務不成功的原因，是因為太害怕失敗。但你如果避開了失敗，也就避開了成功」。
小J告訴俺，他目前只是持有兩個股份，雲鋁股份和民生銀行。這兩個股份都是在大概4元的價位入貨了，已經持有了兩年多，目前均漲到了12-16元。小J認為按照價值投資理念，雲鋁股份還有機會。
結合自己的投資實踐，小Ｊ更是把巴菲特的「不熟不做、集中投資」八個字奉為投資金玉良言。巴菲特老人家說過，「投資過程中，不要關心您知道了多少，最重要的是你要真實的知道你那些不知道。」
小Ｊ說，關於不熟不做，很多投資者都比較認可，主要意思就是不熟悉不了解的上市公司不去參與，把自己投資的目標限制在自己能夠理解的范圍內。關於集中投資，那就是集中投資策略，在實際投資過程中，建議投資者將股票適當集中，手中的股票控制在兩到五隻以內，便於跟蹤。
此外，結合國內市場的情況，巴菲特投資理念中的「三要三不要」也值得投資者借鑒。「三要」是指：
一、要投資把股東利益放在首位的上市公司。這些公司經營穩健、講究誠信、分紅回報高，這樣可確保投資的保值和增值。
二、要投資資源壟斷型行業。巴菲特對中海油等資源壟斷型公司的投資，近期獲得豐厚的回報，這說明投資資源壟斷型行業是未來的一種趨勢。
三、要投資容易了解、前景看好的公司。在投資過程中，只有上市公司前景廣闊，後市才會出現大機會；只有公司經營情況被投資者充分了解，這些機會才便於把握。
巴菲特「三不要」是指：
C. 宸磋彶鐗瑰嶮鍙ユ渶緇忓吀鍚嶈█
宸磋彶鐗瑰嶮鍙ユ渶緇忓吀鍚嶈█濡備笅錛
1銆佷笉綆℃槸涔拌滃瓙榪樻槸涔拌偂紲錛屾垜閮藉枩嬈㈠湪楂樼駭璐ф墦鎶樻椂鍏ユ墜銆
2銆佽嫢浣犱笉鎵撶畻鎸佹湁鏌愬彧鑲＄エ杈懼嶮騫達紝鍒欏嶮鍒嗛挓涔熶笉瑕佹寔鏈;鎴戞渶鍠滄㈢殑鎸佽偂鏃墮棿鏄姘歌繙銆
3銆侀氳繃瀹氭湡鎶曡祫浜庢寚鏁板熀閲戱紝閭ｄ簺闂ㄥ栨眽鎶曡祫鑰呴兘鍙浠ヨ幏寰楄秴榪囧氭暟涓撲笟鎶曡祫澶у笀鐨勪笟緇┿
4銆佷綘涓嶄竴瀹氬繀欏葷殑鏄鍚嶇伀綆縐戝﹀躲傚逛簬鎶曡祫榪欐牱鐨勬父鎴忥紝鏅哄晢涓160鐨勪漢鏈蹇呭氨鍙浠ヨ耽鍙栨櫤鍟嗕負130鐨勪漢銆
5銆佲滃仛浼樼鐨勬姇璧勮呭苟涓嶉渶瑕侀珮鏅哄晢鈥濓紝鍙欏繪嫢鏈夆滀笉杞繪槗浠庝紬鐨勮兘鍔涖
6銆佷綘搴斿綋鎶婅偂紲ㄧ湅浣滄槸璁稿氱粏灝忕殑鍟嗕笟閮ㄥ垎銆佹妸甯傚満鐨勬嘗鍔ㄧ湅浣滄槸浣犵殑鏈嬪弸鑰岄潪鏁屼漢銆佸埄娑︽湁鏃舵潵鑷瀵規湅鍙嬬殑鎰氬繝鑰岄潪鍙備笌甯傚満鐨勬嘗鍔錛屼互鍙婂叧浜庢姇璧勬渶閲嶈佺殑鍑犱釜瀛楃溂鈥樺畨鍏ㄨ竟闄呪欐傚康銆
7銆佸緢澶氫簨鎯呭仛璧鋒潵閮戒細鏈夊埄鍙鍥撅紝浣嗘槸錛屼綘蹇呴』鍧氭寔鍙鍋氶偅浜涜嚜宸辮兘鍔涜寖鍥村唴鐨勪簨鎯咃紝鎴戜滑娌℃湁浠諱綍鍔炴硶鍑誨掓嘲媯銆
8銆佺涓澶ф姇璧勫師鍒欙細鐙絝嬫濊冨拰鍐呭績鐨勫鉤闈欍
9銆佹垜紕板閥鏄涓鍒嗛厤璧勯噾鐨勫ぉ鎵嶃傚彲鎴戣繍鐢ㄦ墠鍗庣殑鑳藉姏瀹屽叏鍙栧喅浜庢垜鍑虹敓鎵鍦ㄧ殑紺句細銆傚傛灉鐢熷湪鐙╃寧涓虹敓鐨勯儴钀斤紝鎴戠殑澶╁垎鏍規湰涓鏃犳槸澶勩傛垜璺戜笉浜嗗氬揩錛岃韓浣撲笉鏄鐗瑰埆寮哄．錛屽彲鑳芥渶緇堜細鎴愪負鏌愬彧閲庡吔鐨勬櫄槨愩
10銆佷笉闇瑕佺瓑鍒拌偂浠瘋穼鍒拌胺搴曟墠榪涘満涔拌偂紲ㄣ佸弽姝ｄ綘涔板埌鐨勮偂浠蜂竴瀹氭瘮瀹冪湡姝ｇ殑浠峰艱繕浣庛
宸磋彶鐗逛負浣曞噺鎸佹瘮浜氳開錛
鎻愯搗姣斾簹榪錛岀浉淇″緢澶氫漢閮界煡閬撹繖涓奼借濺鍝佺墝錛屽畠鏄鍏ㄧ悆鏂拌兘婧愭苯杞︿腑鐨勯緳澶翠紒涓氾紝濡傛灉浣犵幇鍦ㄦ兂瑕佽喘涔版瘮浜氳開鐨勮濺瀛愶紝鍙鑳藉氨瑕佺瓑涓婂ソ鍑犱釜鏈堢殑鏃墮棿錛岃偂紲炲反鑿茬壒寰堟棭灝卞叆鑲′簡姣斾簹榪錛岄櫔浼翠簡鏁存暣14騫淬
鍙鏄濡備粖宸磋彶鐗歸栨″崠鍑烘瘮浜氳開鐨勮偂紲錛屽皬緙栬や負宸磋彶鐗逛箣鎵浠ヤ細鍑忔寔姣斾簹榪鐨勮偂紲錛屾槸鍥犱負浠栨噦寰椻滅墿鏋佸繀鍙嶁濊繖涓閬撶悊錛屽反鑿茬壒鐨勫仛娉曞逛簬鏂拌兘婧愭苯杞︾殑褰卞搷鏄闈炲父澶х殑錛屾渶澶х殑褰卞搷灝辨槸閫犳垚浜嗘柊鑳芥簮鐩稿叧鐨勪紒涓氳偂紲ㄩ兘寮濮嬩笅璺岋紝鍏朵腑姣斾簹榪鐨勮偂紲ㄤ笅璺岀殑姣旇緝鍘夊熾