科创板企业交易机制制度安排

1. 如何理解科创板特有的交易制度安排

科创板特有的交易机制在切实保障市场流动性，有效提高定价效率，促进市场价格形成机制更好地发挥作用的同时，着力做好相应的风险防控机制设置，防止非理性的炒作，促进市场平稳运作。突出表现在：
一是在发行上市的初期，科创板取消了新股上市首日价格最大涨跌幅44%的限制，在新股上市的前5个交易日不设涨跌幅限制。从境外市场看，新股上市的前5个交易日通常是价格形成期，股价波动较大，此后趋于平稳。为了防范不设涨跌幅限制可能带来股票价格剧烈波动的情况，科创板设置了新股上市前5日盘中临时停牌机制。在盘中成交价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到30%、60%时，分别停牌10分钟。盘中临时停牌机制除了能够给予市场一段冷静期，减少非理性炒作外，还能防范“乌龙指”等错误订单的形成。
二是在持续交易阶段，科创板将现行10%的涨跌幅限制适当放宽至20%，以提高市场价格发现机制的效率。为了防范放宽涨跌幅限制而导致股价大涨大跌，科创板在连续竞价阶段引入有效申报价格范围机制，规定了限价申报要求，买入申报价格不得高于买入基准价格的102%，卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%，不符合要求的申报将被系统拒绝，不能成交。市价申报不受此限制。

2. 科创板是什么交易机制

科创板采用以下的交易机制：

T+1交易制度。这是指投资者在买入股票后，需要等待下一个交易日才能卖出。这种交易制度有助于稳定市场，减少过度投机。同时，科创板还采用了市场化的交易机制，强调价格发现功能，使股票价格更加反映市场供求关系。这种机制能够激励企业进行科技创新，提升资本市场的效率。

注册制管理。相较于传统的核准制，注册制更加强调信息披露的全面性和准确性。科创板企业上市前需要经过严格的审核，确保企业具备足够的实力和透明度。这种机制有助于优化资源配置，吸引更多优质企业上市融资，同时增强市场活力。

竞价交易方式。在科创板中，竞价交易是主要的交易方式。买卖双方在符合规定的时间内发出买卖请求，根据价格等条件进行匹配成交。此外，科创板还采用了先进的电子交易系统，大大提高了交易效率和透明度。这种方式确保了交易的公平性和公正性，使得各类投资者都能在同一起跑线上竞争。

科创板的交易机制体现了市场化的导向和创新的理念。它采用了一系列市场化的交易规则和政策措施，旨在促进资本市场的健康发展，推动科技创新和产业升级。这种交易机制有助于吸引更多的投资者参与科创板投资，为科创企业的发展提供强有力的支持。同时，这种机制也为资本市场的深化改革提供了有益的探索和实践经验。

3. 交易所在科创板交易制度方面做出了哪些安排

科创板股票交易制度总体上与其他板块相同。基于科创板上市公司特点和投资者适当性要求，科创板建立了更加市场化的交易机制。
一是在新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制，此后涨跌幅限制设定为20%；
二是提高每笔最低交易股票数量，单笔申报数量应当不小于200股；
三是根据科创板股票特点，调整融资融券标的股票的筛选标准；
四是在竞价交易的基础上，条件成熟时引入做市商制度；
五是引入盘后固定价格交易方式，在每个交易日收盘集合竞价结束后，15:05至15:30期间交易所交易系统按照时间优先顺序对收盘定价申报进行撮合，并以当日收盘价成交。