股票估值和企业价值

1. 股权估值和企业估值有什么区别

企业估值适合绝大多数企业，股权估值一般适合新创企业、企业发行股票债券等，一般委托给专业机构，心流慧估是一个很值得推荐的

2. 股票公司的估值是怎样计算的

股票估值分为绝对估值和相对估值。绝对估值绝对估值是通过对上市公司历史及当前的基本面的分析和对未来反应公司经营状况的财务数据的预测获得上市公司股票的内在价值。绝对估值的方法：一是现金流贴现定价模型，二是B-S期权定价模型(主要应用于期权定价、权证定价等)。现金流贴现定价模型目前使用最多的是DDM和DCF，而DCF估值模型中，最广泛应用的就是FCFE股权自由现金流模型。绝对估值的作用：股票的价格总是围绕着股票的内在价值上下波动，发现价格被低估的股票，在股票的价格远远低于内在价值的时候买入股票，而在股票的价格回归到内在价值甚至高于内在价值的时候卖出以获利。相对估值相对估值是使用市盈率、市净率、市售率、市现率等价格指标与其它多只股票（对比系）进行对比，如果低于对比系的相应的指标值的平均值，股票价格被低估，股价将很有希望上涨，使得指标回归对比系的平均值。相对估值包括PE、PB、PEG、EV/EBITDA等估值法。通常的做法是对比，一个是和该公司历史数据进行对比，二是和国内同行业企业的数据进行对比，确定它的位置，三是和国际上的(特别是香港和美国)同行业重点企业数据进行对比。联合估值联合估值是结合绝对估值和相对估值，寻找同时股价和相对指标都被低估的股票，这种股票的价格最有希望上涨。股票估值的意义帮助投资者发现价值被严重低估的股票，买入待涨获利，直接带来经济利益；帮助投资者判断手中的股票是否被高估或低估，以作出卖出或继续持有的决定，帮助投资者锁定盈利或坚定持有以获得更高收益的决心；帮助投资者分析感兴趣的股票的风险。估值指数越低的股票，其下跌的风险就越小。估值指数小于30％或操作建议给出“立即买入”或“买入”的股票即使下跌也是暂时的；帮助投资者判断机构或投资咨询机构推荐的股票的安全性和获利性，做到有理有据的接受投资建议；帮助投资者在热点板块中寻找最大的获利机会。通常热点板块中的股票的表现大相径庭，有些投资者虽然踏中的热点，却获利不高。估值帮助投资者在热点板块中寻找到最佳的股票、获得最大的收益； 帮助投资者理解股评信息中对股票价值低估的判断

3. 股票的市值和公司总价值各指什么

股票市值=总股本×股价=（限售股本+流通股本）×股价

公司价值，这个概念很范，回包答含：固定资产，流动资产，负债等经过财务审计的刚性指标。

股市中股价的表现在于炒作各个公司发展预期，并不是市值大于价值就不值得。

但是那些市盈率破百倍，市净率高于5倍的股票，都是不理性且不符合投资价值法则的

4. 怎么计算企业的价值和股票价值之间的关系。

股价是指股来票的交易价格，自与股票的价值是相对的概念。股票价格的真实含义是企业资产的价值。
股价=每股收益x市盈率。
企业与股价关系如下：
一是企业所处的外部经营环境，这就是通常所言的投资环境，其二是企业本身的内在素质。企业所处的外部经营环境，主要指企业所在地的政治、经济及社会发展情况和相配套的服务设施建设等。当企业的外部经营环境较差时，企业与外界的信息联系、原材料的组织供应、人力资源的投入、正常的生产秩序、产品的销售等都将受到一定程度的影响，企业的经营会处于相对困难的境地，从而影响上市公司经营效益的发挥和提高。
企业的经营环境又可简单地分为三部分，一是政治及社会发展情况，另外就是经济发展情况，其三是社会服务条件包括配套设施的建设等。

5. 股票价值评估

股票的价格受经济周期、行业、财务状况、庄股资金、前期套牢盘、品牌价值、渠道优势等等，主要财务状况的角度分析股票的内在价值；如果一只股票的财务状况好的话，其价格低于价值，总有一天在流动性宽泛的时候，会涨上去的。这也就是价值投资的魅力所在啊
格雷厄姆使得人们对股票回归到“投资”这个概念，巴菲特继承了格雷厄姆的股票价值投资方法。股票是否具有投资价值应该从三个方面考虑: 资产价值 、盈利价值、成长性价值。
1、市净率法：关键是要考虑行业风险
市净率指的是股票的市价除以公司的净资产所得比率。这种方法认为，股票的价值等于公司的账面净资产，挑选股票，就要选择股价远远低于每股净资产的股票。股票市场上股价低于账面净资产的公司越来越少，要找到这样的股票变得很困难。但这套方法也有问题。例如，巴菲特严格按照格雷厄姆的投资理论，买进了价格低于账面净值的新英格兰纺织业伯克希尔—哈撤韦公司的股票。但巴菲特很快就发现，虽然他购买的股票价格低于净资产，看起来没有什么投资风险，可是正应了那句老话“便宜没好货”，这些公司隐藏着巨大的经营风险。道理很简单，这些公司的股票之所以便宜，主要是因为其业务不景气。在目前的中国股市中则体现为钢铁类股票，很多股票价格已经跌破净资产价格了啊
股票价值和账面价值之间的区别：账面价值表明过去的累计投入，而股票价值表明的是未来预计所得；账面价值是一个会计概念，股票价值是一个经济概念。他用了一个很简单的例子说明了两者的区别：如果有两个小孩，用相同的钱让他们都读到大学毕业，那么这两个孩子的账面价值是相等的，可是，两个孩子都读到大学并不意味着他们将来前途完全一样，这表明他们的内在价值是不同的。因此，不能根据公司的账面价值来评估公司的股票价值。
2、市盈率法：判断其成长性和速度
那什么因素决定公司的股票价值呢?巴菲特认为，股票价值的决定因素是公司的盈利能力。如何评估公司的盈利能力呢?每股收益在一定程度上也能反映公司的盈利能力。后来，人们研究出了用“市盈率”这个指标来衡量公司的盈力能力。“每股市价”除以“每股收益”就得到了公司的市盈率。
市盈率模式又称康贝尔—席勒模型，是由哈佛大学的约翰.Y.康贝尔和耶鲁大学管理学院的罗伯特.J.席勒教授共同创立的一种价值评估模型。所反映的是公司按有关折现率折算的盈利能力的现值，它的数学表达式为P/E。其实，市盈率模式是现金红利贴现模型的一种直观的体现，集中于发现某个企业相对于目前市场上的其他类似企业而言是更更宜还是更昂贵。
巴菲特的选股策略是：在大盘大跌的时候，就大量购进市盈率在10倍以下的股票。这个方法的风险在于购买盈利不稳定的公司的股票风险更大。市盈率的高低与多种因素有关，越是业绩优秀的公司，市盈率就越高。在遇到业绩优秀、市盈率高的公司的时候，这时，巴菲特往往就陷入了两难境地，不知道究竞是该买还是不该买。“目标是以合理的价格买到绩优的企业，而不是以便宜的价格买进平庸的公司”。巴菲特。
3、未来现金流量估值法：判断账面真实程度
注重现金流量表阶段为了抑制公司管理层的会计造假行为，用公司未来现金流量这个更准确的盈利能力指标来估计公司的股票价值。人们普遍使用扣除折旧、利息与税收前的盈余(EBITDA)作为公司现金流量的近似值。实际上，现金流量表的主要作用是为了防止公司管理层的会计造假行为。只能做为选股时观察有无假账的参考指标。但未来现金流量估值法却将其用于评估公司股票的价值，实在勉为其难，这样的价值评估也不可能会很准确。
现代的财务理论界和实物界都趋向于一个共识，即企业由于经营活动中产生的自由现金流，是衡量企业财务弹性及企业内部成长能力的重要指标。虽然对现金流量分析的目的不同，对自由现金流量的定义也可能不同，但一般认为：自由现金流量是指企业经营产生的现金流量扣除资本性支出的差额；自由现金流量贴现法就是认为企业的价值应该等于未来自由现金流量的现值。
4、净资产收益率法
净资产收益率是指来自公司损益表中的净利润去除以来自资产负债表中的股东权益账面价值所得的比率。这个指标反映公司管理层利用股东投入的资本实现了怎样的经营效率。巴菲特多次重申，评估公司价值的最重要指标是净资产收益率，净资产收益率越高，表明这家公司的股东投资回报率越高。
关键的价值促动因素是推动企业价值增长的主要因素，从经济附加值的角度，只有当企业的投资报酬率超过资本成本时，才会产生价值(EVA)。
从经济附加值的计算公式看：经济附加值＝税后营业净利润—投资额×加权平均资本成本率。只有投资的收益超过资本成本，投资才能为投资者创造价值。公司的市场价格有两个部分组成：第一个是营运价值，是对公司当前正在营运业务市场价值的一种度量；第二个是公司的未来价值，用于度量公司期望增长价值的贴现值。
5、剩余收益估值法：以净资产收益率为基础的股票价值评估方法
剩余收益估值法主要采取以下步骤来计算股票价值：
剩余收益=(净资产收益率一股权资本成本)×净资产
股票价值=净资产的账面价值+剩余收益的现值
这就是著名的剩余收益模型。通过资产负债表和损益表的共同作用，剩余收益模型在一定程度上弥补了历史成本会计在价值评估方面的不足。
6、现金红利贴现模型：主要适用于长期投资
现金红利贴现模型是证券分析师用来测量基于持续经营假设的公司价值的定量工具，这一模型的本质是指公司股票的价值是其未来现金流量的现值。该模型认为，对于时间范围无限长的投资者或从实际考虑，即中长线投资者，决定价值的基本因素是股息流，固定股息增长率现金红利贴现模型只能关注公司的预期红利以及贴现率，而在中国年轻的证券市场，广大投资者重视的往往不是上市公司股息发放的多少，而是资本利得。此种方法主要还是适用于长线投资者。
股利贴现模型，通过将未来的股利贴现计算出股票的价值。其数学公式为：D为股票的内在价值，Di为第i期的股利，r为贴现率。根据对股利增长率的不同假定，股利贴现模型可以分为零增长模型、不变增长模型、二阶段增长模型和多元增长模型。
股利贴现模型实用性分析：股利贴现模型适用于经营状况稳定、有稳定的股利发放的企业，但因为股利发放因各公司股利政策的不同而不同，即使两个业绩和规模相当的企业，也可能因为股利政策的不同，经股利贴现模型计算出的价值出现很大的差别。对于股市中很少发放股利的公司，或者出现亏损而暂时不能发放股利的公司，该模型不是很适用。
7、贴现率法：主要用于判断经济周期
最简单的贴现率，一般参照长期国债利率。贴现利息＝票据面额×贴现率×票据到期期限。
贴现率政策是西方国家的主要货币政策。中央银行通过变动贴现率来调节货币供给量和利息率，从而促使经济扩张或收缩。当需要控制通货膨胀时，中央银行提高贴现率，这样，商业银行就会减少向中央银行的借款，商业银行的准备金就会减少，而商业银行的利息将得到提高，从而导致货币供给量减少。当经济萧条时，银行就会增加向中央银行的借款，从而准备金增加，利息率下降，扩大了货币供给量，由此起到稳定经济的作用。中央银行的再贴现率确定了商业银行贷款利息的下限。
通过对贴现率的研究，来判断经济周期的变化，在低谷时买进股票，在高峰时卖出股票。

6. 如何计算上市公司的股票估值

股票估值是一个相对复杂的过程，影响的因素很多，没有全球统一的标准。
影响股票估值的主要因素依次是每股收益、行业市盈率、流通股本、每股净资产、每股净资产增长率等指标。
股票估值分为绝对估值、相对估值和联合估值。
绝对估值
绝对估值(absolute valuation)是通过对上市公司历史及当前的基本面的分析和对未来反映公司经营状况的财务数据的预测获得上市公司股票的内在价值。
绝对估值的方法
一是现金流贴现定价模型，二是B-S期权定价模型(主要应用于期权定价、权证定价等)。现金流贴现定价模型目前使用最多的是DDM和DCF，而DCF估值模型中，最广泛应用的就是FCFE股权自由现金流模型。
绝对估值的作用
股票的价格总是围绕着股票的内在价值上下波动，发现价格被低估的股票，在股票的价格远远低于内在价值的时候买入股票，而在股票的价格回归到内在价值甚至高于内在价值的时候卖出以获利。
对上市公司进行研究，经常听到估值这个词，说的其实是如何来判断一家公司的价值同时与它的当前股价进行对比，得出股价是否偏离价值的判断，进而指导投资。
DCF是一套很严谨的估值方法，是一种绝对定价方法，想得出准确的DCF值，需要对公司未来发展情况有清晰的了解。得出DCF 值的过程就是判断公司未来发展的过程。所以DCF 估值的过程也很重要。就准确判断企业的未来发展来说，判断成熟稳定的公司相对容易一些，处于扩张期的企业未来发展的不确定性较大，准确判断较为困难。再加上DCF 值本身对参数的变动很敏感，使DCF 值的可变性很大。但在得出DCF 值的过程中，会反映研究员对企业未来发展的判断，并在此基础上假设。有了DCF 的估值过程和结果，以后如果假设有变动，即可通过修改参数得到新的估值。
相对估值
相对估值是使用市盈率、市净率、市售率、市现率等价格指标与其它多只股票（对比系）进行对比，如果低于对比系的相应的指标值的平均值，股票价格被低估，股价将很有希望上涨，使得指标回归对比系的平均值。
相对估值包括PE、PB、PEG、EV/EBITDA等估值法。通常的做法是对比，一个是和该公司历史数据进行对比，二是和国内同行业企业的数据进行对比，确定它的位置，三是和国际上的(特别是香港和美国)同行业重点企业数据进行对比。
市盈率PE（股价/每股收益）：
PE是简洁有效的估值方法，其核心在于e 的确定。PE=p/e，即价格与每股收益的比值。从直观上看，如果公司未来若干年每股收益为恒定值，那么PE 值代表了公司保持恒定盈利水平的存在年限。这有点像实业投资中回收期的概念，只是忽略了资金的时间价值。而实际上保持恒定的e 几乎是不可能的，e 的变动往往取决于宏观经济和企业的生存周期所决定的波动周期。所以在运用PE 值的时候，e 的确定显得尤为重要，由此也衍生出具有不同含义的PE 值。E 有两个方面，一个是历史的e，另一个是预测的e。对于历史的e 来说，可以用不同e 的时点值，可以用移动平均值，也可以用动态年度值，这取决于想要表达的内容。对于预测的e 来说，预测的准确性尤为重要，在实际市场中，e 的变动趋势对股票投资往往具有决定性的影响。
市净率PB（股价/每股净资）和净资产收益率ROE,PB &ROE适合于周期的极值判断。对于股票投资来说，准确预测e 是非常重要的，e 的变动趋势往往决定了股价是上行还是下行。但股价上升或下降到多少是合理的呢？ PB&ROE 可以给出一个判断极值的方法。比如，对于一个有良好历史ROE 的公司，在业务前景尚可的情况下，PB 值低于1就有可能是被低估的。如果公司的盈利前景较稳定，没有表现出明显的增长性特征，公司的PB 值显著高于行业（公司历史）的最高PB 值，股价触顶的可能性就比较大。这里提到的周期有三个概念：市场的波动周期、股价的变动周期和周期性行业的变动周期。

7. 股票价值是估值，说明了企业哪些问题

当然，一级市场估值模型有时也会失灵。2017年一级市场投资疯狂，一度出现二级市场估值倒挂。一个企业什么都没有，但估值非常高，还摆出“爱要不要，爱进不进，爱投不投”的架势，估值方法一点用都没有。

估值之术

一级市场的VC、PE，归根结底是一门为风险定价的生意。张磊说：“谁能掌握更全面的信息，谁的研究更深刻，谁就能赚到风险的溢价。”

研究什么呢？

以医药企业估值为例，有望上科创板的医药公司主要有以下四类：

1、创新药产业链公司，如尚未盈利的，但已有产品处于临床一二三期的， 1.1类新药；或CRO，CDMO 等；2.创新医疗器械公司，如医疗高值耗材、新生物材料的公司；3.基因检测类，如基因筛查；4.涉及医疗信息化、互联网医疗等新医疗经济模式的公司。

这些企业先研究判断标的的发展阶段，是否适用PE、PS等传统估值方法，市场法的核心是对比，如无法对比，一般就用收益法，收益法的核心是折现。

医药企业常采用的管线估值法，就是风险调整后的现金流折现法（DCF）。采用管线估值法（Pipeline），对生物医药企业每个研究管线用DCF（现金流折现估值模型）估值，最终把所有在研究进程中的管线的价值和现有产品估值相加，就能得到公司的总估值。

美国医药公司常用基于成本的分析法、基于市场的分析法、 预期收益分析法、现金流折现法和实物期权模型五大类估值方法，最广泛使用的估值方法FCFF/DCF是目前最为公允的估值方法。

在这个模型中，现金流假设则需要根据考虑对应患者情况，峰值市占率等多因素，采用研发管道现金流贴现模型进行计算。

由于创新药项目处于不同阶段面临的失败率不一样，因此对于创新药项目，在不同阶段采用不同的税后贴现率反应风险的存在。同时还考虑企业销售能力、临床研究水平、药政关系等影响药品销售额的变量，以及药品的临床试验成功率等因素，其中研发过程中的新药价值较难估算，因此还结合使用实物期权法。

每个管线的市场空间、患者数量、治愈周期，相当于看互联网企业的日活、月活、注册用户量，是类似的道理。拿到这个数据以后，我们还要考虑上市的成功概率，上市后的可增长空间，要对标美国哪些公司，和我们是不是处在一个阶段。

估值之道——人的胜利

如果掌握所有估值模型就能赚钱，那天下的人都会把估值模型算的滚瓜烂熟，这是典型的学院派。所以估值“术”的层面不是最重要的。

巴菲特说现金流折现的准确估值，几乎是不可能完成的任务，分析师经常把EPS估计到几毛几分，具体股票的估值也是经常精确到分，显然这是一个“精确的错误”。如果需要计算器按半天才能算出来那么一点利润的投资，还是不投的好。

估值就是毛估，如果要用到计算器才能算出来的便宜就不够便宜了。芒格也说过，从来没见巴菲特按着计算器去估值一家企业。他看的是价值和成长空间。定性的分析才是真正利润的来源，这也可能是价值投资里最难的东西。

而估值最根本的方法是彻底了解这家公司。这家公司最重要的就是企业家。所以投资最重要的是看人，看人就变成千人千面。没有任何工具能够帮助分析，比如同样一个好的产品，在不同人手里，得出来的结果就不一样，同样的产品管线，换一个人管就不行；即使同样的人管，在不同的时期也不一样。所以科创板企业的不确定性太大了。

尽管说，投资就是在不确定性中寻找确定性，但不确定性太大，心里没底就没法做价值投资，投资在“道”层面的理念被全部推翻。

反观现实，确实也有很多人成功了，尤其是很多天使和VC。他们的“道”和“术”不是计算出来的。所以徐小平等天使投资就很关注管理团队的人的方面，人决定了价值观，价值观决定了机制，机制决定一切。

所以一切都是价值观、机制的胜利，归根结底都是人的胜利。这个很重要，任正非、马云不懂技术，但他们可以带来好的技术和好的管理。

我们看到很多老科学家创业成功的案例不多。实际上，不是他们的技术不好，很多时候是价值观和机制掣肘，导致做不起来或者做不大。

不是滴滴还是今日头条，其创始人都是80后，科创板很多创始人也越来越多是80后。

从年龄和阅历来看，80后老板的资源都处在鼎盛时期。投资科创板，要上升到“道”的层面来看人的各个方面，包括年龄、性格等多个维度。

如果各种模型、算法等“术”的东西，大家都掌握了，在“道”的层面有一定的感悟和认知，就一定成功吗？答案可能也不是。

概率与博弈

超越“道”的层面，再上一层还有“博弈”。

“道”是一个人的道，但这个世界是多元的。就像巴菲特的价值投资很牛，但同时，索罗斯反身理论也很牛，达利欧也有自己的原则。投资是在不确定性当中寻找确定性。

说到底是概率问题。量子投资理论认为，这个概率是动态的概率，是变化的概率，这个变化又是人影响的，而人与人之间就是博弈关系。

股市上更多是零和博弈，一级市场更多是正和博弈，巴菲特博弈的就是你动他不动，索罗斯博弈的就是他动你不动。

一个企业的估值是两方面，一个方面是企业的价值增长（鱼大），另一方面是整体市场经济增长（水大）。

大环境趋势会导致估值是上升还是下降。前有新三板，很多人在第一波赚了钱，后面被套住了。如今再看新三板，我们仍然觉得要看价值。

2015年以后市场的钱少了，市场没有钱，估值肯定下来，甚至没估值了。科创板也是同样道理，市场钱多时，估值会很高。但泡沫一定是在市场没钱时破灭的。康美疯涨十年，中间节点出来或是高点没出来，这考验的都是价值投资判断。有经验的投资人会坚信自己的判断，涨再高也和自己没关系。

所以，建议企业准备上科创板之前，尽量要把估值打下来。市场在被低估时，往往是有效市场，估值压下来后，上市曲线会涨得特别漂亮。港股此前上市的企业中，百济神州、歌礼药业等企业的估值很高，上市之后一直下降；而康希诺上市时估值压得很低，市场反应被低估，一上市就疯涨，是很漂亮的上扬曲线。

而对于投资科创板的个人，有句老话说得好：“选个好的做个老的”。

做个老的就是要坚守长期价值的投资理念。假如当时有十万块钱，拆分成一万块钱买一支股票，10只股票，全都挑白马股随便买，股票放10年，现在基本都赚十倍了。没有最贵只有更贵，最怕追涨杀跌。

8. 如何对公司的股价进行估值

你好，股票估值一般可以采用市净率法、市盈率法等对股票进行估值。

1、市净率法，市净率=（P/BV）即：每股市价/每股净资产

一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低；但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。

2、市盈率法，市盈率=（P/E）即：每股市价/每股盈余

一般来说，市盈率水平为：

<0 ：指该公司盈利为负

0-13 ：即价值被低估

14-20：即正常水平

21-28：即价值被高估

28+ ：反映股市出现投机性泡沫

3、PEG法，PEG=PE/（企业年盈利增长率*100）公司的每股净资产。

粗略而言，PEG值越低，股价遭低估的可能性越大，这一点与市盈率类似。须注意的是，PEG值的分子与分母均涉及对未来盈利增长的预测，出错的可能较大。

4、ROE法，净资产收益率=税后利润/所有者权益

该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。

以上只列举常见的4种，股票的估值方法还有很多，综合分析可以帮助投资者做出更好的判断。

风险揭示：本信息不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息作出决策，不构成任何买卖操作，不保证任何收益。如自行操作，请注意仓位控制和风险控制。