中恒集团股票历史价

A. 跌破增发价的股票能买吗

今年的A股市场专治各种不服。

从1200元的贵州茅台，到99倍市盈率的恒瑞医药，再到3000亿市值的酱油股。

什么样的白马股都可能会辜负你，只有消费行业的核心资产才是稳稳的幸福。

不过从传统意义上的估值情况来看，大消费板块无论市盈率（PE）还是市净率（PB），都已经不便宜了：

① 食品饮料行业的PE为32.17倍，达到历史百分位68%，PB为6.5倍，达到历史百分位的81%；

② 细分白酒板块市盈率更是高达32.17倍，远高于历史均值水平。

消费股的估值，过高了吗？

国泰君安零售团队最新发布《坚守消费龙头，分享中国成长》，详细地分析了消费股估值逻辑正在发生的转变。

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还记得美国“漂亮50”吗？

探讨消费白马股估值是否过高的问题之前，我们不妨先回顾下美国20世纪70年代初的“漂亮50”行情。

所谓“漂亮50”，指的是美国20世纪60年代末至70年代初，在纽约证券交易所备受追捧的50只大盘股，它们当中有很多我们至今仍然耳熟能详的消费品牌，比如麦当劳、可口可乐等等。

“漂亮50”一个最主要的特点就是高盈利、高PE同时存在，直译为“很贵的好股票”。

自1971年开始，“漂亮50”股价和估值水平迅速抬升，1972年底估值中位数超过40倍，最高的宝丽来公司估值甚至超过了90倍，而同期标普500估值中位数仅为12倍。

纵观市场，我们不难发现，消费股尤其受到大资金的重点青睐。分析其背后原因，我们认为有两点：

1、业务模式清晰，财务内容简单 2、经济下行期更具避险属性

消费股抱团行情何时会结束？

仍旧以美国“漂亮50”为例，“漂亮50”行情走向终结主要有三方面原因：

1）美国大幅的财政赤字和信贷扩张积聚高通胀泡沫，粮食危机触发CPI上行，美联储不得不加速收紧货币政策；

2）1973年石油危机爆发，导致通胀进一步恶化，原材料成本上升侵蚀企业盈利，企业毛利率和盈利增速双双下行，股市由牛转熊；

3）自1973年起，“漂亮 50”的盈利增速和ROE开始回落，盈利稳定性受到市场质疑。

我们认为，A股机构“抱团取暖”的现象只可能在两种情况下被打破：

1）消费龙头业绩持续低于预期，但目前而言，贵州茅台、五粮液、格力电器、美的集团等白马股营收和净利润保持稳定增长；

2）像美国“漂亮50”那样，A股遭遇大的外部变动，例如中美摩擦全面升级或全球经济断崖式衰退，但目前来看概率很小。

两种情况在目前来看可能性都很小。

后续如何配置？

后续配置上，我们建议从两条主线主线挖掘投资机会。

1）供给看效率：经营效率高、业绩增长稳健、竞争优势明显的龙头企业，将会持续通过挤压中小企业的市场份额来获得成长，值得重点关注。

2）需求看红利：三四线市场仍存在巨大的消费需求红利，看好所处赛道成长性强、行业逻辑和收入端均有支撑的企业，尤其是战略重心向低线级市场扩张、能够通过自身管理及成本优势提升市场份额的龙头公司。

本文观点总结：

1从传统意义上来说，大消费板块现在已经不便宜了。

2 但消费行业发展到一定阶段，其龙头股不应简单按照市盈率（PE）判断估值水平高低。

3消费行业的估值体系正在从PE模型向DDM模型转变。消费龙头一旦建立起足够深的“护城河”，稳健增长、市占率提升、盈利改善、持续分红等就足以支撑其估值水平。

4 国内资金和海外资金在大消费行业保持了较高的配置热情。消费股受到大资金青睐的原因是其业务模式清晰，财务内容简单，且在经济下行期更具避险属性。

5 消费股抱团行情在短期内不容易被打破。后续配置上，从供给看，关注龙头企业；从需求看，关注成长性强、行业逻辑和收入端均有支撑的企业。

B. 每一轮牛市的10倍股都有什么特征

每一轮牛市都会有10倍牛股出现。新一波牛市来临，不少投资者希望能重仓一次10倍牛股，以完成投资经验与资产账户的双重升华。这几乎是不可能完成的任务。不过，取乎上者得乎中，通过对以往10倍牛股的量化分析，从千差万别中找出共同特质，仍有助于我们从A股近3000只个股中发现真正的牛股。

根据数据，从1664点以来（涨幅2008年12月28日至今）在10倍或以上的个股共24只；最近10年（2005年1月1日至2014年12月31日）价格涨幅在10倍或以上的个股共90只。虽然大多数投资者包括机构并没有持股10年以上的耐心，但是为了保证样本的多样性，笔者选取最近10年的10倍牛股为分析对象。其间，除去重组股13只，剩余分析标的为77只，这是真正能穿越牛熊的个股。

由于个股情况千差万别，严谨的量化分析无法实现，笔者以量化分析为基础，试图采用归纳法得出上述10倍牛股的特质6大特质如下：

一、处在政策支持的朝阳行业。

据不完全统计，这些10倍牛股来自16个行业，其中大部分来自非周期性行业，尤其以医药生物、食品饮料占比最多，电子信息行业占比也比较大。其中，医药生物行业10只，食品饮料行业6只。这些公司依靠本身经营能力的持续提升，在市场需求逐步释放的过程中，不断开疆拓土，保持稳步增长。以涨幅最大的恒生电子(600570)为例，10年大涨50倍，即是跟上了电商大发展的节奏。

值得注意的是，医药生物行业诞生了最多的牛股。比如，中恒集团(600252)、吉林敖东(000623)、双鹭药业(002038)、恒瑞医药(600276)、国药股份(600511)、长春高新(000661)等，10年涨幅均在15倍以上，涨幅最大的中恒集团达到21倍。这验证了多数投资者的经验：医药行业需求并不受经济周期影响，天然具有穿越牛熊的基因。不过，上述公司均抓住了近年来不断增长的市场需求，如中恒集团的血栓通主攻方向为心脑血管疾病，随着生活水平提高，此类疾病患病人数明显增多；再如长春高新，其对专治矮小症药物的研发，直指市场空白点，想象空间巨大。

另一个10倍牛股集中地是食品饮料行业，如传统名酒贵州茅台(600519)、老白干酒(600559)、古井贡酒(000596)、泸州老窖(000568)，主营天然饮料的承德露露(000848)，乳业巨头伊利股份(600887)，涨幅均在11倍以上。

无论宏观经济如何调整，上述两大行业的市场需求来自人最基本的需求，因此，即使中国经济进入结构调整、资本市场持续低迷7年，这两大行业都能独善其身跑出大牛股。未来，白酒业将进入调整，符合90后需求的新型饮料、符合疾病发展趋势的创新型药品，将具有非常大的市场潜力，值得投资者高度关注。

此外，环保、电子信息等新兴行业，也是牛股诞生地，如桑德环境(000826)10年大涨19倍，三安光电(600703)10年大涨24倍。

可见，非周期性、契合市场长期需求，是10倍牛股的一大特征。

二、起步时市值较小，约在20亿元—40亿元之间，上市时间长。

统计上述10倍牛股，相当部分个股起步时市值较小：约在20亿元—40亿元之间，如广晟有色(600259)、隆平高科(000998)2005年市值不足20亿元，包钢稀土(600111)股价爆发时，也才20多亿市值。诞生牛股，要有足够湿的雪和足够长的坡，因此，大行业下的小公司是牛股的另一大特征。

一般而言，20亿元市值对上市公司而言是一个坎，在此以下，说明业务还没有完全伸展开，盈利能力有待加强，爆发力不足；如果能顺利越过去，市值在20亿到30亿元之间，则是爆发的黄金起点，一方面主营业务有了足够的技术壁垒，另一方面，说明市场需求空间很可能打开，迅速冲向200亿到300亿市值便有希望。从20亿—30亿元到200亿—300亿元这一10倍增长的过程中，上市公司最有可能充分享受业绩提升和股价重估的双重好处。不过，上市公司市值一旦达到200亿元到300亿元之间，便很容易进入“估值陷阱”。由于市值增大，增长自然性趋缓，支撑之前的高估值便显得更加困难。最终，如果没有出现令市场满意的业绩爆发或外延式并购，将会遭遇用脚投票。

反观这些10倍牛股，市值均是从小到大，大部分增长均发生在20亿元到200亿元的黄金增长期，因此，尽管不全面，但这仍可以看作是牛股的第二大基因。

三、业绩中高速增长加股本扩张

2005年至2014年的10倍牛股中，净利润复合年增长率普遍在20%左右，最低为12%。其中，华夏幸福(600340)达到63%、包钢稀土50%、山东黄金(600547)55%、泸州老窖(000568)60%。其中，周期性行业的个股往往处于行业的高速成长期或资源价格爆发期，山东黄金受益于金价在过去10年的整体上涨，包钢稀土受益于稀土价格的再发现，泸州老窖则受益于社会消费水平的大幅提升。

对行业而言需要有长长的坡道，对公司而言需要有优秀的盈利能力。据统计，上述个股净资产收益率普遍在20%以上，毛利率在30%以上。净资产收益率持续在20%以上，是长期牛股和阶段性牛股所具有的明显特征，大盘、中盘或小盘股均是如此。毛利率代表了一个公司的市场定价权，以贵州茅台(600519)为例，95%的毛利率傲视群雄，国药一致(000028)、康缘药业(600557)、新华医疗(600587)、云南白药(000538)等大部分长期牛股，毛利率也普遍在30%以上。

股本持续性扩张是绝大部分小公司成长为大公司的共同特征。此处不再赘述。

四、主营业务市场需求爆发

这些牛股大部分契合了当时经济发展的热点。2005年开始，中国经济发展中，地产、汽车、电力、机械等传统行业占据举足轻重的地位，诞生了以中天城投(000540)、中联重科(000157)、泛海控股(000046)为代表的诸多牛股；近年来，国家鼓励7大战略性产业，又诞生了网宿科技(300017)、三安光电(600703)等大牛股；此外，达安基因(002030)的基因测序、天士力(600535)对心脑血管疾病的独特药物，均契合了时代的需求。

以达安基因为例，不计以前的涨幅，该股从2012年底4.54元的低价，一路涨到2014年10月29.98元历史高点，不到两年大涨6倍。这得益于达安基因的基因测序新技术受到市场的广泛期待，因此估值也不断水涨船高。此外，网宿科技2013年一年大涨近10倍，更是赚够了眼球，其原因无外乎公司所处CDN领域的爆发性增长。

五、独有资源优势

过去10年，山东黄金、中金黄金(600489)、包钢稀土、盐湖钾肥等资源股，云南白药、东阿阿胶(000423)、片仔癀(600436)等医药股，泸州老窖、五粮液(000858)、贵州茅台(600519)等白酒股，无疑不是具有独有的资源优势甚至垄断优势，受益于消费升级、行业景气度的持续提升，以及主营收入与毛利率逐年稳步增长。目前为止，这些独有资源股，在A股中大部分已被挖掘，如果出现中期回调，便是买入时机。不过，传统的独有资源股已经相当稀少了，新的独有资源股，则有待于某个特定子行业爆发带来的需求增长。

万科A、苏宁云商(002024)、美的电器、格力电器(000651)等，尽管不属于内在的独有资源股，但其优秀的商业模式保证了它们在竞争充分的行业仍能不断壮大，充分受益于国民收入的增长和城市化进程的提升，外延式快速扩张让其他企业难以追赶。这既是外延式扩张的独有优势，又是股价能穿越牛熊的独门秘籍。

六、外延式并购重组

并购重组，是诞生大牛股的便捷途径。过去10年，13只10倍牛股便从此诞生。

以三安光电为例，其前身是ST天颐，重组后变成当时国内规模最大、产业链最完善LED生产商，并快速打造了产业化生产基地，在节能环保政策的推动下，股价一年内屡创新高。

再比如鹏博士(600804)，其前身成都工益从事特钢冶炼，转型重组后的鹏博士则主要从事电信增值服务、安防监控和网络传媒等热门行业，2013年，安防概念股和传媒概念股受到市场追捧，鹏博士也一跃变成大牛股。

类似的例子还有不少。不过，对普通投资者而言，此类个股缺乏完整的分析逻辑，时间成本较高，把握难度很大。

展望未来，如何寻找大牛股？通过以上分析，大约可以得出如下结论：一要继续在大消费行业找；二要在经济结构调整过程中的7大战略性新兴行业中找，如新能源、新材料等行业；三是对目前还处于冷门的行业保持关注，过去10年的大牛股，不少出自当时少人关注的冷门领域。

C. 10万=( )亿

[如何由10万变成1亿(读后感)]如何由10万变成1亿(读后感)作者：快乐生活如何由10万变成1亿(读后感)【前言】3次机会与1000倍的收益对于一名投资者而言,15年赚1000倍应该是非常罕见的吧,1万元起步就是1000万元,10万元起步就是1亿元,听起来更像是天方夜谭，如何由10万变成1亿(读后感)。但是如果我们把这个目标进行分解,如果是每5年赚10倍呢?这就并非遥不可及了。(俺也有一个五年十倍，50W变成500W，实现财务自由的梦！再往后，我意淫着一半买门面，不在为五斗米折腰，然后拿另一半做一个走遍万水千山的自由投资人，第二个五年规划"五年五倍"便OK了！)经济有周期,股市亦然,从中国和全球股市的历史来看,每5年往往是一个较大的牛熊周期,而这期间往往酝酿着10倍的机会。且不说2003年到2007年间,多少个股股价涨幅有几十倍,即使在2009年这样的小规模反弹中,也有中恒集团、四创电子、古井贡B等股价涨幅在10倍以上的公司,问题是很多人碰到了鱼身,却无法从鱼头吃到鱼尾。(严重同意轮回说！历史经验告诉我们：市场参与者是一群乌合之众，群体人性的疯狂造就了物极必反的轮回！事实虽然如此，但问题的关键是你如何能把控好牛熊转换的节奏，更为重要的是你如何练就伯乐那双慧眼！或许中长期投资手册可以帮我把握一下牛熊的转换，但想要拥有伯乐那双慧眼，我还需努力，努力，在努力！先从财务报表学起吧。)查理芒格说,对于一个高明的投资者而言,一生中即使只有20次投资机会,一样可以富可敌国。15年赚1000倍,也许我们只用3次足矣,问题是如何去寻找、识别并把握这样的机会。拥有这样的办法,恐怕比什么都强。(你是一个适合投资的人吗?我曾无数次这样问自己，是的，我是！我是一名合格的投资人！我会坚定的按照自己的目标走下去！哪怕途中有艰辛、困苦、凄凉、冷眼、嘲笑，我照样一无返顾，人是需要点精神的，为了实现自己心中的梦，一切付出都是值得的！)必须要提前进行一个听起来有点沮丧的插话：对于95%以上的个人投资者而言，不可能拥有执行5年10倍计划的技术和艺术。有资产实力的客户，可以寻找拥有这种理念和能力的资产管理者；而普通投资者不妨去寻找拥有10年10倍机会的基金(历史上大把10年10倍的封基，开基中也有华安宏利、嘉实增长、兴业社会这样的品种)，20年100倍，也足以凭借投资而富裕。(话虽沮丧，但是事实。谋事在人，成事在天！只要曾经努力够，将来也不会后悔！但我有一个不同观点，我不会把实现梦想机会任由别人摆布。)但是如果您是一个在25岁拥有10万可支配资产的有志青年，希望在40岁实现财务自由而退休的话，并拥有强大的自信的话，那就来吧！(小弟今年30，拥有50W可支配资产，也算是有志青年吧，我相信自己，我来了！)【逻辑】10倍从何而来?我们来继续做算术题：如果把10倍做进一步的拆解，可以拆解为4乘以2.5。这代表着什么呢?我们举个简单的例子，一家公司的股价是10元，市盈率为10倍，业绩为1元；如果在5年后，这家的公司的市盈率变为25倍，业绩变为4元，股价就变为100元。(我从小对数字敏感，从初一到高三当了六年数学科代表，但仍惊讶于该博主化腐朽为神奇的10倍拆解法！相比而言，自己的拆分显然有点形式主义了，中看不实用。我将五年十倍，拆分成年均增长58.5%，显然处在一个轮回市场中，这样的业绩是不可持续的，有点形式主义了，如果硬是要用这个来衡量年度业绩，显然是庸人自扰。余主席那天也在开导我：不要计一年得失，三年不涨，一涨吃五年！看来，姜还是老的辣，年轻人仍需励炼！)也就是说，如果在一个五年周期里,我们找到一家公司净利润增长3倍,估值增长1.5倍,就能够实现5年10倍的计划。所以,第一是要找到利润高速增长的公司,第二要在估值较低的时候买入。(我找到了吗?996算吗?我不确定！996当前的优势在于：所处的行业发展空间足够宽广，而且行业处于成长初期，有重组整合做大做强的预期；当前的劣势在于：公司面临着一个过度竞争的市场，毛利大幅下滑，公司竞争壁垒不高、可复制性强，公司市场份额在萎缩，公司的重组整合存在不确定性！优势与劣势都有待进一步跟踪，我还要去继续找寻，找寻传说中的千里马)5年增长3倍,只要求公司净利润保持年复合增长在33%,A股中还是有不少公司可以达到这个标准，难度在于估值的把握。看A股的历史,整体的动态市盈率可以高至超过100倍,而低至不到20倍,所以买入点很重要。(一轮牛熊转换，自己有着深刻的记忆。从6124至1664，自己一直活跃在战斗中，虽然小有展获，但却形成了熊市思维。1664到2100再到1800，一个震荡，早就逃之妖妖，且沾沾自喜，认为又一次短抄成功，这便是熊市思维。执行中期交易系统，可以让我克服熊市思维，把握相对不错的买点；但在震荡市中，则会让自己左右煽耳光，还好这耳光不太重，不至于伤到自己。)而净利润的增长率和估值又是相辅相成的,当一家企业在股本未扩张的情况下,净利润持续高增长,往往所享受的估值水平也会上升,出现股价连续飙升的"戴维斯双击"。作为价值投资者,我们就是要寻找并牢牢把握住"戴维斯双击",而非相反。【关键】如何找到伟大企业5年10倍投资计划的核心在于，要求企业业绩连续高增长。首先从连续这点来看，在强周期行业中找这样的机会是事倍功半的，在消费股中寻找是王道(张裕、云南白药、古井贡、上海家化都是好的例子)。(在市场中战斗了2年多，现在回头再看看大师们的思想，不得不佩服大道至简！人有时候就是怪，非要有切肤之痛才会知道锅原来是铁打的。巴老一直告诉我们最佳的投资标的是有护城河的日常消费品，而我却于獐子岛、伊利失之交臂，尽管我曾在历史低位买过他们；林老一直告诉我们，选择小盘、小盘、小盘，独一味、鱼跃医疗，我却同样没能拿到最后。其实什么样的股具有"长牛"特质，大师已经说的太清楚了！)以上企业有以下共同的特点：第一、企业所在行业处在一个快速成长期(例如10年前的地产业,5年前的家电连锁和如今的医药行业)；(期货行业正处于一个快速成长期，因为成熟的期货市场，金融期货/商品期货=4/1，而我们的期货行业金融期货才刚刚启步。)第二、销售收入稳步扩大。拥有竞争优势，企业在行业中拥有定价权，所占的份额是连续扩大而非缩小(例如万科、苏宁等)；(可惜996核心竞争优势不明显，昔日的光环已不能转化为定价权，只能跟随行业的过度竞争而降低产品毛利，市场份额目前也在萎缩中。)第三、随着销售额的增加，公司毛利率可以保持并得以提升；净资产收益率稳步增长。我们允许企业圈钱，但是圈钱后的资产收益率不能下滑，否则对老股东就是一种伤害。(996目前尚还看不到其核心的竞争力，因此毛利提高也无从谈起，一切都有待进一步追踪)第四、企业管理者有企业家精神，并对股东权益敏感(实施了股权激励等措施)。一个简单的办法是，多看看公司在年报中的经营目标并看看之后的实践。一个伟大的企业家应该有足够的前瞻力和执行力，而不是朝三暮四。(姜系给我的感觉是，虽有前瞻力，但执行力差远了，做事考虑不缜密，多次伤害小股东感情)第五、公司的盈利模式应该稳定且易于理解。就如巴菲特先生的"钻石搭档"查理芒格所言,一家不易理解的公司不值得持有它。另外,易于被理解的公司更容易被后来的投资者追捧,而快速实现股价的上扬。(2009年以来，新能源、新技术企业走势很火爆，但是真正理解这些技术恐怕不是件容易的事)(996的赢利模式到是易于理解，而且未来增长也是可期的，但关键是增多少的问题?月亮很美，但始终离我们太远了！)第六、公司要便宜。看估值也要看市值。银行股的估值是很便宜，但是一个10倍PE,3000亿市值的企业股价涨10倍；显然比一个20倍PE,30亿市值的企业股价涨10倍的几率小得多。(996的PE很高，其中包含了重组预期，但从市值来看，具有优势，试想一个市值200-300亿的期货龙头股怎么也不为过，瞧，人家中信市值早已上千亿！)尽管这样去选择公司很难，但是相对于预测货币政策、资金动向、机构行为而言，也许是更容易的事。平时多和一些价值型的投资者朋友交流，也是一种互相启迪的模式。对于个人投资者而言，我们可以向高手问股，但是不妨多问问或者自己研究下，所问到的公司是否符合以上6条法则呢?(能穿越牛熊周期的好股，少！太少了！用上述6条标准衡量996，显然996目前还不是集万千宠爱于一身的好股！消费+小盘往往是出长牛的发源地，自己仍要努力去寻找下一个消费股)【考验】人性的障碍选股是技术，买卖却是艺术。前者固然不易，却可以凭时间来锤炼；后者却看性格和天赋。(我的理解恰恰相反：选股是艺术，买卖却是技术！技术可以学习，然后基于概率编制技术标准手册，实施标准化操作，用来克服人性的弱点。而选股却是一种模糊的艺术，他存在不确定性，他代表着你的视野与前瞻性)人性的弱点,让我们在执行5年10倍的过程中会遇到三大考验：第一,如果买入后,公司股价不涨反跌,该怎么办?第二,如果又有一家"珍珠公司"出现该怎么办?第三,股价已经涨了3倍了,是不是该见好就收,或者做个波段?(复杂的事情简单做，简单的事情格式化，按《交易手册》执行操作，帮助自己克服人性的弱点，逐步提高知行合一指数，目前自己的知行合一很低很低！)这三大考验之所以会让我们对投资产生疑虑和动摇,其实都可以归结于一个主因：我们对自己所投资的公司及其成长模式和方向并非真正的理解,所以轻微的风吹草动或者说诱惑,都可能动摇我们的初衷。所以,对于"5年10倍"计划而言,必须只能投资自己熟悉并经过深度研究的行业和公司,同时研究的深度应该达到并超越市场平均水平才能获得超额收益。(是啊！曾经的一个个情人早已一飞升天，怪只怪自己是个"叶公"，读后感《如何由10万变成1亿(读后感)》。真正的理解所持有的公司，没有捷径，只有靠自己花时间对公司的基本面进行研究与分析，这块也是未来1-2年内，自己提高的一个方向！)如果对所投资的企业的方向看得很清楚的话,我们再面临考验的时候就会从容很多：第一,如果当时买入的理由没有变化,股价下跌我们应该高兴,因为我们可以以更便宜的价格买入；记住我们的操作周期是5年，而不是5天。第二,如果中途出现可供替代者,我们同样要考虑其成长性、安全边际是否更为优异,如果答案为否,我们没有必要去增加自己的研究负担,因为我们要做的只是找到一颗珍珠,而非去寻找全部的珍珠。(实践证明，作为一名个人投资者，跟踪企业的能力的5到10家，否则是另外一种摊薄)(持有996的日子里，让我意识到一颗珍珠往往有赌博成分，3-5颗珍珠是比较理想的一个组合。假设这其中有一颗假货、也并不影响自己的达成目标。)第三：当股价如期大幅上涨之后,突然遭遇了大幅下跌,该怎么办?当经济出现周期,市场出现系统性风险,我们是否需要回避风险?要战胜这个考验,我们必须要相信,好的公司是可以战胜周期的,优秀的管理层会利用经济的波动加速发展而非相反。例如沃尔玛在股价实现数千倍上涨的过程中,中间同样遇到过大幅下挫的情况,如果我们将时间拉长,这些波动其实都可以淡化。(我不否认这是一种大师级的谋略，但现阶段我对此不感兴趣。对于中期趋势的变化，我会根据手册对仓位进行标准化操作，当然这是以周线为级别的，往往是以月为周期的。因为我认为中期趋势是可以被利用并发挥效用的。记住巴菲特所说：股价的涨跌并不是我们做出投资决策的理由。当然，如果我们的确通过实战拥有了波段操作能力，并在实践中证明可以战胜市场的话，我们也不排除波段操作。但这种波段，应该起码是以月为周期来计算。【行动】找到你的圣杯王阳明说，知行合一，知易行难。找到适合自己的圣杯(交易法则和纪律)，并不断完善，是践行5年10倍计划的关键所在。路注定是布满荆棘的，我们希望做的是少走弯路。(我已初步建立了自己的交易手册，并在不断完善，目前存在两个改进方向：一是当资金面处于中位时，执行手册往往会面临自己左右煽耳光的尴尬，还好对自己伤害不太大，但如何去减少煽耳光概率是日后改进手册的一个方向；二是如何提高知行合一指数，目前自己这方面显然是差劲的，说到底还是人性在做怪，持续改进吧)投资实践显示，充分理解"安全边际"、"触发时机"、"长期跟踪"这些概念并灵活运用是必要的。安全边际和健全心态芒格说过，如果你不敢满仓的股票，那就一股就不要买，如果不敢持有一年，那就一天就不要拿！且不谈论是否能赚钱，要让一个人把全副身家压在一项投资上，相信他最基本的要求是"不亏"。但能做到不亏的只有"现金"，股票这类风险资产，我们只能追求相对安全。从经验中来看，人们说到安全边际，是指估值的安全。但我要说的，安全边际第一步是要资产的健康。很多人总是喜欢说，"今天亏了一部车"、"昨天赚了一个洗手间"，这种观念和导向是非常错误的，要是巴菲特或者盖茨天天这么想，早就抽风了。一位成熟的投资者，必须做到把投资和生活有效隔离，这样才能不会被市值的波动影响了心情进而影响了投资决策。(我常常在想，我们很多人买房子，也为的是投资，但却从没见一天到晚盯着房价波动的人，而是买了之后都是闲庭信步，等着慢慢升值。那么，为什么抄股我们不能有这种心态呢?)举一个例子，一个家庭资产200万元，每年工资扣除支出结余20万元的投资人，拿出60万元投资，设立35%的止损线。如果严格执行止损，那最大的损失就是一年的收入，即使连续遭遇3个跌停板，也不会对生活造成什么冲击，完全可以泰然处之。反之，一个家庭资产60万元，年收入结余6万元的人，借款60万元炒股，一个跌停板可能就伤筋动骨了。对于5年10倍计划来说，10万元的本金就可以再15年后创造亿元的财富，我们不必要铤而走险。李嘉诚说，"散户不要炒孖展"，也是金玉之言。(相比而言，我算是比较激进的了，我没信心15年1000倍，因为"一万年太久，只争朝夕！"，我给自己的目标是五年十倍，实现财务自由，所以我出拳要重点，当然前提是不借钱抄股，即便亏了本，不能影响到自己的生活质量。)第二层意义上的安全，就是估值上的安全。物美，也要价廉。但是怎么样才算便宜，这就见仁见智了。不能说破净的钢铁股比100倍PE的网络便宜。对于成长股来说，多用PE和PEG，市销比等指标，参考历史估值、行业估值、海外比较等等。价廉多出现在熊市的中后期，例如丽珠B这样主营连续20%以上增长的医药股，也出现过跌破净资产的情况，这就是明显的低估了。而产业资本的回购，也是低估的一种表征。(个股估值上的安全太难把握了，到是大盘估值上的安全相对好把握点，在熊市的中后期克服熊市思维，买点打折商品才是最实在的行动！)买入时机和节奏遇到了一家心仪又便宜的公司，在动手买入之前，应该先回答这么几个问题?1、为什么好公司会有这么便宜的价格?是熊市导致的盲目，还是自己的判断可能会有误差?公司是否存在未知的重量级利空?2、买入之后可以忍耐多久的不应期?买入后可以忍受多大幅度的亏损?3、计划用多大仓位买入，一次性买入还是分批买入?存在即合理。便宜一定有便宜的原因，对于公司的判断市场上总是有分歧存在，分歧从产生到消失，影响着股价的变化。投资不能盲从，也不能太自负，找到便宜的原因，和对公司价值的判断进行比较，如果相信自己的判断没有问题，那就放心去做。股价的走势受估值影响大，但估值最终决定于业绩，对于一家正处在业绩释放期的公司，我们更要担心的是错失爆发机会而不是被小幅套牢。反之，如果买入半年之后，公司股价持续不涨，而业绩也没有如期兑现，那就必须做自我检讨了。我们可以用3个月来忍耐股价的下滑，但是不能用3天来忍耐没达到你预期的管理层。我们不必苛责买在最低的位置，这是技术派的目标，但我们要避免一买就被严重套牢，对于明显下跌趋势的个股，采用分批买入的方式比一次性买入更为合适；而在底部盘桓很久，开始走出上升通道的，则相反。当然，实践上的经验会让我们更容易听到"扳机"的声音，减少等待的时机。例如，古井贡B，从2008年底2.4启动，2年涨了近15倍，一个关键的触发点就是换了股东，随后业绩爆发，股价也做火箭。在解答第一个问题的时候，如果我们找到了低估的原因，而这一原因开始改变的时候，要抓家时间上车了。再举一个例子，即使处在东部华侨城的旧厂房未重估，康佳B依然破净，市销比是同行的1/5，这是明显的不合理，但是从PE上看，又是合理的。这就是分歧所在，问题在于管理层没有释放业绩的动力，如果动力源出现了，纠偏就会开始。这样的情况，适合小仓位买入，保持持续的跟踪，等待机会。在橄榄树下徘徊，期待遇见你，在你最美的那一刻。■仓位管理和集中持仓经常会听到有人兴高采烈地说，今天我有3个股票涨停了！敢问这位神仙，您一共买了几只股票?涨停股票仓位占比多少?整体盈利率多少?好股不求多，一只足以！买了10只股票，3只涨停的收益也许还比不让满仓一只涨幅5%的股票。市场上有两种极端，因为研究不深入或者不自信，通过分散持仓来规避风险，要么不甚知之但孤注一掷。但大部分个人投资者的误区是前者，为什么不敢重仓甚至满仓一只个股呢，因为有心理障碍：害怕判断有误净值快速蒸发，或者担心错失了其他机会。要意识到，分散持仓不能分散系统性风险(例如530)，同时分散持仓在分散个股风险的同时，也在拉低收益率。对于重仓某只个股，可能失去的其他投资机会，正如前文所说，我们要找的的是最美的那颗珍珠，而不是找珍珠项链！如果喜欢分散投资的话，那就去买基金吧！(关于买卖时机及仓位管理，我会按照《手册》去标准化操作，不用太过纠结！)开始可以用操作纪律来解决这种心理障碍：一只有潜力的"珍珠"但"扳机"还没有响，上1成仓位；低估原因被解决，扳机叩响，加到3-4成；业绩陆续释放，上升通道形成，安全垫够厚加到5-7成。(我的看法不同：当不确定性变成确定性，剩下的也只有鱼尾了，而我需要的是鱼身)5年10倍计划，是要找自己熟悉并经过深度研究的行业和公司，研究深度要达到并超越市场平均水平。真正好的公司，可以满仓买，甚至借钱买！这个机会只给眼光和胆量俱全的人。(真正好的公司，可以满仓买，甚至借钱买！这是一个伪命题，反对借钱买股票，会死人的！)持续跟踪和卖出时机不少人碰到过5年10倍的公司，但是没有走完全程，50%就下了车。一个很重要的原因，是缺乏持续跟踪的能力，对于公司的成长和兴衰，心里没谱。要么割肉就跑了，要么大涨之后守不住之后再也没买回来。如果公司董事长是自己的叔父或者铁哥们，长期跟踪是很便利的，但这有内幕交易的风险，也不适合绝大多数人。巴菲特和芒格都不喜欢调研，但他们依然对于公司的变化洞若观火。如果是一个勤奋而又不笨的草根投资者，阳光下的利润，已经足够赚了。有以下方法可供借鉴：1、定期浏览公司主页，关注领导讲话和媒体报道透漏的经营目标。我们来看个例子，2010年9月9日，深圳特区报报道，《深圳市zf与中国医药集团签署战略合作协议》中提到，"昨晚，深圳市zf与中国医药集团总公司在五洲宾馆签署战略合作协议，双方将在医药研发、医药流通、医药生产、医药综合服务四个领域加强合作。深圳市长许勤、副市长袁宝成，中国医药集团董事长宋志平、总经理佘鲁林等出席签约仪式。"(红色字表示这是党报的通稿，要经过审查或发表的，不是信口开河的股评)"据悉，中国医药集团和深圳保持着良好的合作关系。双方首个大型合作项目--深圳一致药业股份有限公司，自2004年完成股权交割以来，经营实力和经营业绩得到了长足发展，年销售收入从当初的15.7亿元，到2009年突破100亿元，增长6倍多，今年计划将突破130亿元，并力争"十二五"末销售规模达到1000亿元。目前，该集团在深多个项目也即将开工建设或启动规划。"(5年后销售额翻8倍，这是远景规划，是个5年10倍的参考标的)2、有机会尽量参加股东大会，目的不是为了听董事长说什么，而是结识一些长期持有并关注该公司的股友，通过交流加强对公司的理解。3、多泡下55168相关个股的帖子，抛砖引玉。和而不同，求同存异。一般人有选择性吸收信息的特点，听不进不同意见，善意的批评会帮助我们避免"看上去很美"的陷阱。4、找到对"珍珠公司"长期跟踪的行业研究员，除了看新财富排名，还要看他过往分析的前瞻性和同公司交流的频度，多找找他的报告来看。(例如，在中投研究所的周锐，对同在深圳的一致就保持着长期关注)5、尽量寻找关系了解公司的运营：销售人员、上游、下游，侧面了解。6、有渠道的人，去了解机构投资者在公司进出的节奏和原因。7、有能力的人，去做一名有担当的股东，利用机会为公司的成长献计献策，这是顶级的投资之道。巴菲特和江作良做到了，距离很远，我们有目标要努力。(都是些很好的方法，值得学习。庆幸996里有一帮子战友，会定期发布公司基本面信息，在此向战友的辛勤劳动致敬！)如果公司的业绩成长符合预期并超过预期(30%)，而估值和市值也在合理范围之内，那坚定持有是唯一的选择。系统性原因导致的下跌，带来的是买入机会，因为好公司终究会起来，而且会走的更远。例子太多，无须举证。5年10倍的买入持有计划，绝不意味着"鸵鸟战术"，而是通过专注和勤奋，跟踪公司的成长，进而获取超额的收益。而这种专注，也意味着必要的放弃：放弃部分娱乐和休闲，放弃其他投资机会，有勇气、有耐心去应对路途上的波折，迎接财富巨大增值的喜悦。(不能用"鸵鸟战术"，而是通过专注和勤奋，跟踪公司的成长！我有错，我要改！)同路的人，让我们相携而行！(不知道这文章出自那位大侠之手，要知道的话，立马发信息："为了一个共同的革命目标，老大，我来了！")MSN（）〔如何由10万变成1亿(读后感)〕随文赠言：【这世上的一切都借希望而完成，农夫不会剥下一粒玉米，如果他不曾希望它长成种粒；单身汉不会娶妻，如果他不曾希望有孩子；商人也不会去工作，如果他不曾希望因此而有收益。】

D. 为什么筹码集中，主力高度控盘，而股价不涨

请看去年的第一牛股：中恒集团！他的前期有社保基金介入，成本在7元多，后抄到20元社保退出，由华夏基金王亚伟接盘，抄到37元！主力高度控盘以后主力就要像办法把价格抬高，吸引散户来买，从而可以全身而退，这就是中国散户吃亏的地方，往往帮助主力抬轿子！

股票(stock)是股份公司所有权的一部分，也是发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。股票是资本市场的长期信用工具，可以转让，买卖，股东凭借它可以分享公司的利润，但也要承担公司运作错误所带来的风险。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。每家上市公司都会发行股票。

同一类别的每一份股票所代表的公司所有权是相等的。每个股东所拥有的公司所有权份额的大小，取决于其持有的股票数量占公司总股本的比重。

股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖，是资本市场的主要长期信用工具，但不能要求公司返还其出资。

股息：股票持有者凭股票从股份公司取得的收入是股息。股息的发配取决于公司的股息政策，如果公司不发派股息，股东没有获得股息的权利。优先股股东可以获得固定金额的股息，而普通股股东的股息是与公司的利润相关的。普通股股东股息的发派在优先股股东之后，必须所有的优先股股东满额获得他们曾被承诺的股息之后，普通股股东才有权力发派股息。股票只是对一个股份公司拥有的实际资本的所有权证书，是参与公司决策和索取股息的凭证，不是实际资本，而只是间接地反映了实际资本运动的状况，从而表现为一种虚拟资本。

股票市场的分析方法主要有如下三种：基本分析、技术分析、演化分析，其中基本分析主要应用于投资标的物的选择上，技术分析和演化分析则主要应用于具体投资操作的时间和空间判断上，作为提高投资分析有效性和可靠性的重要补充。

(1)基本分析：基本分析法通过对决定股票内在价值和影响股票价格的宏观经济形势、行业状况、公司经营状况等进行分析，评估股票的投资价值和合理价值，与股票市场价进行比较，相应形成买卖的建议。

(2)技术分析：技术分析是以预测市场价格变化的未来趋势为目的，通过分析历史图表对市场价格的运动进行分析的一种方法。技术分析是证券投资市场中普遍应用的一种分析方法，如道氏理论、波浪理论、江恩理论等。

(3)演化分析：演化分析是以演化证券学理论为基础，将股市波动的生命运动特性作为主要研究对象，从股市的代谢性、趋利性、适应性、可塑性、应激性、变异性和节律性等方面入手，对市场波动方向与空间进行动态跟踪研究，为股票交易决策提供机会和风险评估的方法总和。

E. 2008、2009年的十大牛股分别是

2008、2009年的十大牛股分别是
NO1.09年度第一牛股：大元股份年涨幅：663%入选理由：大股东恶炒股价翻6倍7月31日，大元股份控股股东实德投资宣布以每股11元的价格将所持大元股份股权悉数转让。
实德投资退出上海泓泽入主大元股份。
在此之前，市场早有传闻大元股份要重组，伴随重组传闻的是大元股份股价的节节攀升，年初至今，股价升幅超过379%。
公司大股东利用股权之争造成重组假象，自拉自唱，上演逼空大戏。
公司在新能源、电子信息方面有较多资源，未来有望获得新的盈利增长点。
NO2.09年度十大牛股榜眼：银河动力年涨幅：564.84%入选理由：江南集团军工资产注入脱胎换骨公司在新你依始就传闻江南集团军工资产注入。
此次股权划转对于经营状况不太理想的银河动力带来希望。
2006-2008年，银河动力的净利润分别为2755.33万元、986.54万元和-2771.23万元，经营业绩不佳。
在江南集团军工资产注入的预期之下，公司股票遭遇游资的疯狂炒作，股价从年初的2.59元一路拉升到16.80元，涨幅达到了556%。
而就在公司承诺的三个月“不重组期”刚过——9月18日——公司就宣布停牌重组，之后公司变脸为军工股。
利好出尽之后，公司就如“死鱼”一样横躺着，走出了教科书式的题材炒作见光死经典案例。
NO3.09年十大牛股探花：苏常柴A年涨幅：564.2%入选理由：“股价”暴涨持有5亿多金融资产公司持有福田汽车和宁沪高速两家上市公司的股票，截止3季度末账面价值已经达到5.36亿元。
而公司还持有未上市的江苏银行股份，这两部分股权价值加起来，再加上未来中国股市向好的趋势，恐怕公司未来两年的业绩高增长都可得到完全保证了。
公司市盈率并不高，以年终EPS0.41元计算，公司09年动态市盈率38.9倍，属于合理偏高范畴。
如果算上公司那潜在的5亿多金融资产，这个估值可以说一点也不高。
NO4.西部资源年涨幅：541.63%入选理由：资产置换华丽变身西部资源属于比较低调的一只股，上半年伴随着地产板块上半年的上涨，其股价也“水涨船高”，这一波上涨占据了全年涨幅的40%。
另外的原因就是公司的重组和资产置换导致大资金介入博弈，6月份前40%的涨幅为其取得“09年十大牛股”的位置打下良好的基础。
在下半年市场热炒通胀概念的时段，仅7498万流通股的小盘有色股西部资源倍集“万千宠爱于一身”，倍受市场追捧。
NO5.中天城投年涨幅：510%入选理由：业绩急剧飙升既然中天城投的股价表现这么牛，我们就不得不谈该公司的年度业绩。
随着房地产市场的火热，公司09年业绩急剧飙升。
截止第三季度，公司已经实现每股收益0.576元，相当于08年全年。
从业绩表现上看，中天城投也算得上是今年上市公司中的明星之一了。
今年公司可谓顺风顺水，公司所经历的最大利好就是收购华润贵阳公司。
据推算，华润贵阳旗下的6000多亩土地有望从2010年开始为公司贡献超过15亿元的利润。
正是这样一装超预期的好买卖，铸就了中天城投“09年十大牛股”的位置。
NO6.高淳陶瓷年涨幅：479.19%入选理由：重组交易完成后狂拉11天高淳陶瓷的就在重组交易完成后不久，股价屡创历史新高之际，第二大股东——南京市投资公司减持公司股票164万股。
这一套现行动再为11天的拉升披上了一层神秘的面纱。
随后不久爆出的内幕交易丑闻。
任职的南京经委主任与妻子涉嫌内幕交易低买高卖高淳陶瓷股票,非法获利金额达七位数。
至此该股一蹶不振。
截止12月初，仅比6月9日收盘价上涨了30%左右。
NO7.天业股份涨幅：450.45%入选理由：精彩转型收购澳洲金矿天业股份同样是来自于地产板块，这足以说明地产行业今年的热度。
当然除了身居热点地产板块这一优势之外，天业股份的资产注入也是市场炒作的焦点，前期,受到收购澳洲金矿的刺激,天业股份股价在短期内受到爆炒翻番。
在今年国际金价连创新高的背景下,，有着金矿题材的天业股份想象空间十足。
NO8.海王生物涨幅：446.3%入选理由：第一甲流概念股从8月20日到11月5日，短短一个半月，海王生物股价飙升达173.6%，成为资本市场上名副其实的“第一甲流概念股”。
心细的投资者会发现，海王生物借甲流做文章，公司公告称"通过使用GSK专利佐剂提高甲型H1N1流感大流行疫苗的产能，预计合营公司将来的大流感疫苗年产能可达到一亿剂以上。
在第二波甲流疫情的刺激下，不具备甲流疫苗生产资质的海王生物股价再度水涨船高。
包括生产“达菲”的白云山等所有和甲流沾边的题材股均大幅上涨。
NO9.中恒集团涨幅：443.51%入选理由：地方政府的倾力支持王亚伟青睐中恒集团同样是一只默默无闻的个股，而其今年得以大展宏图，背后是有赖于地方政府的倾力支持。
另外中恒集团也逐渐受到明星基金经理王亚伟的青睐。
公司公告称，梧州市政府将提供约4000亩的合法建设用地,以中恒集团为主体,依托自身产业特别是制药业,引入适当的合作伙伴,投资开发建设该项目。
市政府将为项目实施提供市政服务,并给予政策扶持。
N10.股民评选人气指数：入选理由：除了以上的九大牛股外，其实股市里还有许多备受关注的牛股，相信每个股民都有自己“信”的那只“牛”，所以，我们将最后一个超级牛股的名额留给了网友，让网友推荐，或者自己选出心目中最牛的股票。
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F. 为何大牛股多赚钱人少

美股的最大明星苹果，近4年时间不过涨了约6倍，同期亚马逊涨了5.5倍，谷歌涨了仅1.46倍。而A股的大华股份、国海证券、冠豪高新4年间均涨了约14倍，中恒集团涨幅更曾高达21倍。牛股多，涨势猛，但A股的投资者多数赚不到钱，这究竟是为什么呢？ 流动性欠缺少数股涨 2007年A股和道指一起创下了历史高点。但之后的几年里，GDP连年两位数增长的中国，股市却是熊冠全球；而全球金融海啸发源地的美国，国家信用都被降了级，可股市一片莺歌燕舞，道指目前已创历史新高。作为资金推动的市场，美国几年来的量化宽松政策，释放流动性促使股市大牛。而A股忽松忽紧的货币政策，缺乏大资金推动蓝筹和指数，多数情况下只有小规模资金玩小盘股，赚钱的当然只是少数人。 ■申银万国谢伟玉 美国股市连创历史新高，主要原因在于美国劳动力市场和房地产市场强劲反弹带动美国经济明显好转，流动性宽松且风险偏好上升，导致全球资金涌入美股；美元走强，资金乃至产业回流美国，对中国将构成挑战，全球资金将更青睐美元资产而非有人民币贬值预期的中国资产；美国的制造业回归和能源独立战略将降低对中国制成品的需求，对中国出口构成压制。 ■媒体人战旗 我国央行持续正回购，收回流动性，这意味着A股所背靠的资金的确处于收紧的预期中，货币收紧，股市缩水。而美国的宽松货币政策使全球资金流向可能会发生巨变，从亚太新兴市场流向欧美市场，如此就使得亚太股市的资金面面临着考验。A股在去年底以来的走势，不少观点认为是QFII等境外资金抄底所催升的行情，一旦全球资金从亚太市场回流欧美发达市场，必然会影响着QFII等境外资金对A股的配置。 没伟大公司难有伟大股市 有好公司才有高回报；没有伟大的公司就没有伟大的股市。美国的大牛股是苹果、谷歌、亚马逊这些横扫全球的高科技、高端服务业公司股票，它们的大涨不由得你不服。而中国股市的股票价值似乎总在飘忽不定中，地产、高端白酒涨了近十年，但一纸限令让今后的走势难以捉摸；银行估值虽然低，但存在的坏账等问题也让人不敢放手一搏…… ■职业投资人戴思列 ■律师金焰美国的上市公司平均净资产年回报率为30%，中国上市公司达到10%就算不错了，因此美国的企业更有效率。对普通老百姓而言，可能美国股市更容易赚钱，但对专业投资者来说，中国股市机会更大，如果选对了股票，从股价差获得的收益有时很惊人。新兴行业，有好的盈利模式，有好的CEO，能把募集到的资金投放到好项目中去，才算是好公司。 以炒作为宗旨的股市文化 做股票就意味着高抛低吸，做短线，赚差价，已经成为A股投资者的共识。私募、游资，甚至公募基金等大机构也在乐此不疲地进行短炒操作，投机性的短炒已经成为A股的一种文化。在许多因素都不确定的情况下，大家都把短期内获利最大作为终极目标，所以除了少部分主动炒作的机构，一般投资者对大牛股想跟是很难跟上的。 ■私募人士老黄 现在所谓的市值管理，在较大程度上与过去的庄家行为相似。股价的高度取决于主力的策划水平。最近西部有家公司的股价表现不错，从策划的痕迹来看，这家公司首先是傍上了城镇化主题，接着主打年报高成长路线，后面又搞主营业务转型，从制造业转向能源领域。现在很多小盘股有大小非，因此一开始就要与他们协商好，把股价做到什么地步时可以在大宗交易平台接货，这样风险就会小不少。 ■媒体人黄莹颖 业内某私募人士介绍，做股价的公司一般有三类：一是市价低于定增价，急于拉股价以顺利实现融资的；二是刚做完股权激励，股价就出现下跌，行权价与市价离得不太远的；三是大股东想减持，又不满意目前股价的。但用于这种操作的资金量不宜过大。一是很难拿到大量筹码，若能拿到大量筹码，说明主力正在打压；二是信息存在不对称，若大量买入，进出不方便，很容易深陷其中。 【股民观点】 ■PZ证协-锦鸿：大多数人都能赚钱的叫做投资，仅有少数人能暴富的那叫投机！美股与A股根本就是两个世界。 ■一株向日葵jz：股市越不成熟越好，越有风险越好；水至清则无鱼，浑水好摸鱼呀。 ■Hello浪淘沙：要想成为牛股，就要看所讲的故事是否打动大多数人了，越动听走得越牛！！

G. 600252 中恒集团股票最高市值多少

600252 中恒集团，历史最高总市值是：370.68亿元，发生日期：2015年6月15日

当日不复权最高股价：32.00元，总股本：115836.90万股

总市值=市场价格*总股本=32*115836.90=3706780.8万元≈370.68亿元

该股历史最高价：40.43元，发生日期：2011年5月12日，当时总股本：54587.38万股

总市值=市场价格*总股本=40.43*54587.38=2206967.7734万元≈220.70亿元

2015年9月16日最高价：6.11元，当时总股本：347510.71万股

总市值=市场价格*总股本=6.11*347510.71=2123290.4381万元≈212.33亿元。

该股股本变化情况表：