利元亨等三家企业中止科创板上市

⑴ 2021年科创板退市新规 科创板最新退市规则

根据《上海证券交易所科创板股票上市规则(2020年12月修订)》所述：
上市公司触及本规则规定的退市情形，导致其股票存在被终止上市风险的，本所对该公司股票启动退市程序。
第二节、重大违法强制退市
本规则所称重大违法强制退市，包括下列情形：
(一)上市公司存在欺诈发行、重大信息披露违法或者其他严重损害证券市场秩序的重大违法行为，且严重影响上市地位，其股票应当被终止上市的情形；
(二)上市公司存在涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的违法行为，情节恶劣，严重损害国家利益、社会公共利益，或者严重影响上市地位，其股票应当被终止上市的情形。
上市公司涉及第条第一项规定的重大违法行为，存在下列情形之一的，其股票应当被终止上市：
(一)上市公司首次公开发行股票，申请或者披露文件存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，被中国证监会依据《证券法》第一百八十一条作出行政处罚决定，或者被人民法院依据《刑法》第一百六十条作出有罪生效判决；
(二)上市公司发行股份购买资产并构成重组上市，申请或者披露文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，被中国证监会依据《证券法》第一百八十一条作出行政处罚决定，或者被人民法院依据《刑法》第一百六十条作出有罪生效判决；
(三)上市公司披露的年度报告存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，根据中国证监会行政处罚决定认定的事实，导致连续会计年度财务类指标已实际触及本章第四节规定的退市标准；
(四)根据中国证监会行政处罚决定认定的事实，上市公司披露的营业收入连续两年均存在虚假记载，虚假记载的营业收入金额合计达到5亿元以上，且超过该两年披露的年度营业收入合计金额的50%；或者公司披露的净利润连续两年均存在虚假记载，虚假记载的净利润金额合计达到5亿元以上，且超过该两年披露的年度净利润合计金额的50%；或者公司披露的利润总额连续两年均存在虚假记载，虚假记载的利润总额金额合计达到5亿元以上，且超过该两年披露的年度利润总额合计金额的50%；或者公司披露的资产负债表连续两年均存在虚假记载，资产负债表虚假记载金额合计达到5亿元以上，且超过该两年披露的年度期末净资产合计金额的50%(计算前述合计数时，相关财务数据为负值的，则先取其绝对值再合计计算)；
(五)本所根据上市公司违法行为的事实、性质、情节及社会影响等因素认定的其他严重损害证券市场秩序的情形。
上市公司涉及第条第二项规定的重大违法行为，存在下列情形之一的，其股票应当被终止上市：
(一)上市公司或其主要子公司被依法吊销营业执照、责令关闭或者被撤销；
(二)上市公司或其主要子公司被依法吊销主营业务生产经营许可证，或者存在丧失继续生产经营法律资格的其他情形；
(三)本所根据上市公司重大违法行为损害国家利益、社会公共利益的严重程度，结合公司承担法律责任类型、对公司生产经营和上市地位的影响程度等情形，认为公司股票应当终止上市的。
第三节、交易类强制退市
上市公司出现下列情形之一的，本所决定终止其股票上市：
(一)通过本所交易系统连续120个交易日实现的累计股票成交量低于200万股；
(二)连续20个交易日每日股票收盘价均低于1元；
(三)连续20个交易日在本所的每日股票收盘市值均低于3亿元；
(四)连续20个交易日每日股东数量均低于400人；
(五)本所认定的其他情形。
第四节、财务类强制退市
上市公司出现下列情形之一，明显丧失持续经营能力，达到本规则规定标准的，本所将对其股票启动退市程序：
(一)主营业务大部分停滞或者规模极低；
(二)经营资产大幅减少导致无法维持日常经营；
(三)营业收入或者利润主要来源于不具备商业实质的交易；
(四)营业收入或者利润主要来源于与主营业务无关的业务；
(五)其他明显丧失持续经营能力的情形。
上市公司出现下列情形之一的，本所对其股票实施退市风险警示：
(一)一个会计年度经审计的扣除非经常性损益之前或者之后的净利润为负值且营业收入低于1亿元，或者追溯重述后一个会计年度扣除非经常性损益之前或者之后的净利润为负值且营业收入低于1亿元；
(二)一个会计年度经审计的期末净资产为负值，或者追溯重述后一个会计年度期末净资产为负值；
(三)一个会计年度的财务会计报告被出具无法表示意见或者否定意见的审计报告；
(四)中国证监会行政处罚决定书表明公司已披露的一个会计年度经审计的年度报告存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，导致该年度相关财务指标实际已触及第一项、第二项情形的；
(五)本所认定的其他情形。
上市公司股票因第条被实施退市风险警示后，一个会计年度未出现下列任一情形的，公司可以在年度报告披露后5个交易日内，向本所申请撤销对其股票实施的退市风险警示并披露：
(一)第条第一款第一项至第三项规定的任一情形；
(二)年度财务会计报告被出具保留意见审计报告；
(三)未在法定期限内披露年度报告；
(四)半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性，且未在法定期限内改正。
上市公司不符合本条规定的撤销退市风险警示条件或者未在规定期限内申请撤销退市风险警示的，本所决定终止其股票上市。
第五节、规范类强制退市
上市公司出现下列情形之一的，本所对其股票实施退市风险警示：
(一)因财务会计报告存在重大会计差错或者虚假记载，被中国证监会责令改正但公司未在规定期限内改正，此后公司在股票停牌2个月内仍未改正；
(二)未在法定期限内披露年度报告或者半年度报告，此后公司在股票停牌2个月内仍未披露；
(三)因半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告和年度报告的真实性、准确性和完整性，且未在法定期限内改正，此后股票停牌2个月内仍未改正；
(四)因信息披露或者规范运作等方面存在重大缺陷，被本所限期改正但公司未在规定期限内改正，此后公司在股票停牌2个月内仍未改正；
(五)因公司股本总额或股权分布发生变化，导致连续20个交易日不再具备上市条件，此后公司在股票停牌1个月内仍未解决；
(六)公司可能被依法强制解散；
(七)法院依法受理公司重整、和解和破产清算申请；
(八)本所认定的其他情形。
本条第一款第四项规定的信息披露或者规范运作等方面存在重大缺陷情形，具体包括以下情形：
(一)本所失去公司有效信息来源；
(二)公司拒不披露应当披露的重大信息；
(三)公司严重扰乱信息披露秩序，并造成恶劣影响；
(四)本所认为公司存在其他信息披露或者规范运作缺陷且情节严重的。
上市公司股票因第条第一款第一项至第六项情形被实施退市风险警示后，符合下列对应条件的，可以向本所申请撤销对其股票实施的退市风险警示：
(一)因第条第一款第一项情形被实施退市风险警示之日起的2个月内，披露经改正的财务会计报告；
(二)因第条第一款第二项情形被实施退市风险警示之日起的2个月内，披露相关年度报告或者半年度报告，且不存在半数以上董事无法保证真实、准确、完整情形；
(三)因第条第一款第三项规定情形被实施退市风险警示之日后2个月内，超过半数董事保证公司所披露相关定期报告的真实性、准确性和完整性；
(四)因第条第一款第四项情形被实施退市风险警示之日起2个月内，公司已按要求完成整改，具备健全的公司治理结构，运作规范，信息披露和内控制度无重大缺陷；
(五)因第条第一款第五项情形被实施退市风险警示之日起的6个月内，解决股本总额或股权分布问题，且其股本总额或股权分布重新具备上市条件；
(六)因第条第一款第六项情形被实施退市风险警示后，公司可能被依法强制解散的情形已消除。
上市公司股票因第条第一款第七项情形被实施退市风险警示后，符合下列条件之一的，公司可以向本所申请撤销对其股票实施的退市风险警示：
(一)重整计划执行完毕；
(二)和解协议执行完毕；
(三)法院受理破产申请后至破产宣告前，依据《中华人民共和国企业破产法》(以下简称《企业破产法》)作出驳回破产申请的裁定，且申请人在法定期限内未提起上诉；
(四)因公司已清偿全部到期债务、第三人为公司提供足额担保或者清偿全部到期债务，法院受理破产申请后至破产宣告前，依据《企业破产法》作出终结破产程序的裁定。
公司因前款第一项、第二项情形向本所申请撤销对其股票实施的退市风险警示，应当提交法院指定管理人出具的监督报告、律师事务所出具的对公司重整计划或和解协议执行情况的法律意见书，以及本所要求的其他说明文件。
上市公司符合第条、第条规定条件的，应当于相关情形出现后及时披露，并说明是否将向本所申请撤销退市风险警示。公司可以在披露之日起的5个交易日内，向本所申请撤销对其股票实施的退市风险警示并披露。上市公司不符合第条、第条规定的撤销退市风险警示条件或者未在规定期限内申请撤销退市风险警示的，本所决定终止其股票上市。
第八节、主动终止上市
上市公司出现下列情形之一的，可以向本所申请主动终止上市：
(一)上市公司股东大会决议主动撤回其股票在本所的交易，并决定不再在本所交易；
(二)上市公司股东大会决议主动撤回其股票在本所的交易，并转而申请在其他交易场所交易或转让；
(三)上市公司向所有股东发出回购全部股份或部分股份的要约，导致公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件；
(四)上市公司股东向所有其他股东发出收购全部股份或部分股份的要约，导致公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件；
(五)除上市公司股东外的其他收购人向所有股东发出收购全部股份或部分股份的要约，导致公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件；
(六)上市公司因新设合并或者吸收合并，不再具有独立法人资格并被注销；
(七)上市公司股东大会决议公司解散；
(八)中国证监会和本所认可的其他主动终止上市情形。

⑵ 科创板包容性背后更注重信披质量

“平稳运行。”这是科创板运行9个交易日来，业界普遍给出的评价。

业界认为，科创板更加注重包容性，因此对如何保障平稳运行提出了更高的要求，这背后离不开“加强信息披露”等一系列的制度保障，以保证上市公司质量。这些举措，有助于激发市场活力，完善多层次资本市场体系，有力促进 科技 创新与资本市场的深度融合。

85家企业中止审核原因各异

7月31日晚间，上交所发布消息称，80家科创板在审企业的财务报表已超过规定的有效期，状态变更为中止。

由此，截至目前，申请在科创板上市的中止审核企业数量达到了85家。业界认为，对企业而言，中止审核并不意味着和科创板要彻底说“再见”，等到条件符合之后，仍然可以恢复审核。

根据《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》，出现七种情形之一的，上交所将中止发行上市审核。其中，第六种情形是“发行上市申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交”。

上述80家企业就属于这一情形。

根据规定，发行人应当在中止审核三个月内补充提交有效文件或者消除主动要求中止审查的相关情况，中止审核的情形消除或在规定的时限内完成相关事项后，经上交所审核确认后，可以恢复发行上市审核。

另一种原因，是相关的中介机构被调查，公司因此受到牵连。

这属于中止审核情形中的第二项，即发行人的保荐人或者签字保荐代表人、证券服务机构或者相关签字人员因首次公开发行并上市、上市公司发行证券、并购重组业务涉嫌违法违规，或者其他业务涉嫌违法违规且对市场有重大影响被中国证监会立案调查，或者被司法机关侦查，尚未结案。

如此前因为广东正中珠江会计师事务所（特殊普通合伙）被证监会立案调查，包括利元亨等在内的3家申请在科创板上市的企业，进入中止审核状态。不过，此后这3家企业陆续进入了正常审核流程。

根据相关规定，证券服务机构因涉嫌违法违规被证监会及其派出机构立案调查，证券服务机构应当指派与被调查事项无关的人员，对该机构或者有关人员为被中止审查的申请事项制作、出具的申请材料进行复核。按要求提交复核报告，并对申请事项符合行政许可法定条件、标准，所制作、出具的文件不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏发表明确复核意见的，证监会应当在30个工作日内恢复审查，通知申请人。

7月28日，杰普特、建龙微纳、国科环宇和国科环宇四家在审企业中止审核。这四家企业的会计师事务所均为瑞华会计师事务所。

因康得新财务造假事件，康得新的审计机构瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）被证监会立案调查。

除了以上两种原因，5月12日中止审核的九号智能，是因为今年4月上旬，公司将投资者持有的优先股转为普通股。根据相关要求，因为需要增加一期审计（截至2019年6月30日），公司申请中止审核以完成加审工作，并更新申报材料。

九号智能使用的是第七项，即“发行人及保荐人主动要求中止审核，理由正当并经上交所同意”。按规定，发行人应当在中止审核后三个月内补充提交有效文件或者消除主动要求中止审核的相关情形。

除了85家中止审核企业，还有4家企业终止审核，分别是木瓜移动、和舰芯片、诺康达和海天瑞声。

据了解，上述4家企业均为主动撤回。而在终止审核前，4家企业处于不同的审核进度和程序中，有的处于多轮问询阶段，有的保荐机构被现场督导，有的已召开中心审核会议形成初步判断意见，有的已正式发布公告进入上市委会议审议程序。

要多方面发力为科创板把关

7月30日召开的中共中央政治局会议提出：科创板要坚守定位，落实好以信息披露为核心的注册制，提高上市公司质量。

这是继4月19日提出“要以关键制度创新促进资本市场 健康 发展，科创板要真正落实以信息披露为核心的证券发行注册制”之后，政治局会议年内第二次提及科创板。

他进一步解释：“坚守定位”意味着未来政策层在监管层面不会放松，监管部门后期可能采取更加丰富的手段提高持续监管能力， 探索 完善与注册制相适应的证券民事诉讼法律制度。这就要求中介机构必须在知法懂法的道路上不断深耕，不断提升尽职调查和核查把关的能力，加强合规风控体系，使科创板在法制、市场和诚信环境的建设上更为完善。

“提高上市公司质量”则意味着中介机构必须做好信息披露核查的把关人，本着真实、准确、完整的原则，合理怀疑、充分询问，切实提升企业信息的透明度和可靠性，避免由信息不对称所带来的预期偏差，使市场在公平公正公开的原则下平稳交易。

他进一步表示，提高上市公司质量的关键，一是科创板要“坚守定位”，不能以注册制增加包容性的名义让缺少 科技 含量的公司上市；二是强化信息披露，包括建立更加健全的信息披露监管制度、严惩企业信息披露出现的违规行为；三是要建立更加严格的退市标准，以市场化的手段优胜劣汰，最终使科创板退市常态化。

交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟认为，科创板设置了多元包容的上市条件，有利于多层次资本市场建设，促进直接融资发展，优化融资结构，助推金融供给侧改革。但科创板定位于拥有关键核心技术， 科技 创新能力突出，主要依靠核心技术开展生产经营企业，即“硬 科技 ”企业。

他进一步表示，未来，科创板发展将按照总书记要求“把好市场入口和市场出口两道关，加强对交易的全程监管”，同时，不断完善信息披露制度，建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，提高资本市场活力，促进直接融资发展和融资结构优化。

她同时表示，科创板的良好发展，对目前已经在A股上市的同行业对标企业而言，也会以科创龙头为榜样，在增量带动存量的推动下，加速发展自己。

⑶ 多家企业终止IPO审核，是因为注册制导致惧怕现场检查吗

主要是这些企业本身就有问题，所以担心现场检查出来，才提前终止了IPO。媒体报道，日前证监会对正在排队IPO的企业，进行现场检查，目前已经有20家企业被选中，成为检查的目标。而且了现场检查的不断深入，越来越多的企业开始主动撤回相关的IPO申请，目前创业板和科创板累计有37家企业已经显示为撤回申请。有分析人士指出，这些主动撤回的企业，基本上已经经过了一轮反馈之后，又主动撤回的，其实真正的原因大家心知肚明，在问讯的过程中，企业肯定没有得到积极的反馈，所以才选择撤回的。

⑷ 关于科创板退市

什么情况可能会造成科创板上市公司强制退市？据《上海证券交易所科创板股票上市规则》(以下简称《上市规则》)介绍，科技创新板上市公司可能被强制退市的情形主要包括以下四类：一是重大违法强制退市，包括信息披露重大违法、治安重大违法；二是交易类别强制退市，包括股票累计交易量低于某一指数，股票收盘价、市值、股东人数连续低于某一指数等。三是金融类强制退市，即明显丧失持续经营能力，包括大部分主营业务停滞或规模极低，经营性资产大幅减少，导致无法维持日常经营等。第四，规范类中的强制退市，包括公司在信息披露、定期报告发布、公司总股本或股权分布逗高大变动等方面相关合规指标的暴露等。

此外，根据《上市规则》的规定，上市公司重大违法强制退市情形包括以下两类：一是上市公司存在欺诈发行、违法披露重大信息或者其他严重损害证券市场秩序的重大违法行为，严重影响其上市地位，其股票应当终止上市；二是上市公司存在涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全、公共卫生安全等违法行为。且情节恶劣，严重损害国家利益和社会公共利益，或者严重影响其上市地位的，应当终止其股票。

因此，与主板、中小板和创业板相比，科技创新板的退市制度在制度设计上更加全面和立体，在退市标准、程序和实施上更加严格。不过，根据科技企业的特点，科技创新板也推出了研发的特殊安排。d企业退出市场，这也凸显出它对科技研发确实充满了"真爱";d企业。

那么，科创板上市公司强制退市后，投资者是否可以交易转让相关股票？付立春表示，在退市整理期届满后5个交易日内，上交所对公司股票实施退市处理，终止公司股票上市，转入股份转让场所挂牌转让。同时，公司应确保股票自退市之日起45个交易日念蠢内可以上市转让。

对于科创板设立如此严格的退市制度的必要性，顾认为主要有四点：一是从上市公司的角度，严格的退市制度会促使上市公司聚焦主业，完善治理结构，提高质量，从而促进整个科创板生态的优胜劣汰；第二，对于投资者来说，严格的退市制度会增强投资者的风险意识，抑制投机行为，形成业绩型投资理念，从而更好地保护投资者的权益；第三，从规范证券市场运行的角度来看，严格的退市制度可以降低市场风险，促进科技创新板的稳定运行；第四，就资源配置而言，严格的退市制度可以帮助科技创新板形成“价格发现”功能，保证资本的有效流动，优化资源配置。

另外，科技创新板上市公司可以申请自愿终止上市吗？根据规则，科技创新板上市公司有下列八种情形之一的，可以向上海证券交易所申请主动终止上市：

一是上市公司股东大会决定主动撤回其股票在上交所的交易，并决定不再在上交所交易；二是上市公司股东大会决定主动撤回其股票在上交所的交易，转而申请在其他交易场所交易或转让；三是上市公司向全体股东发出回购全部或部分股份的要约，导致公司总股本、股权分布等发生变化。且不再符合上市条件；4.上市公司股东向其他所有股东发出收购全部或部分股份的要约，导致总股本、股权分布等发生变化。不再符合上市条件；5.上市公司股东以外的其他收购人向公司全体股东要约收购全部或者部分股份，导致公司股本总额和股权分布发生变化，不再符合上市条件的；6.上市公司不再具有独立法人资格，因新的合并或兼并而被注销；7.上市公司股东会决定解散公司；8.中国证监会和上海证券交易所认定的其他自愿终止上市情形。

相关问答：科创板股票退市整理期满后的多少个交易日摘牌？

您好，还是20个交易日的。股票低佣金开户流程可以发给你，望采纳！

相关问答：一般被*st之后最短多久退市？

上市公司连续3年出现亏损，被加ST警告，之后1年审核，没有好转才会退市。基本不会出现退市的情况，这种概率很小，ST后公司都会想办法扭转公司现状，最后总是重组,借壳给其他企业上市。 特别是一些ST的央企大可放心,并且在将来可能乌鸡变凤凰.

拓展资料

ST在股票上是指境内上市公司连续两年亏损，被进行特别处理的股票。*ST股是指境内上市公司经营连续三年亏损，被进行退市风险警示的股票。

*ST为退市风险警示。以下七种情况会被交易所标以“*ST”标示：

①最近两年连续亏损（以最近两年年度报告山竖披露的当年经审计净利润为依据）；

②因财务会计报告存在重大会计差错或者虚假记载，公司主动改正或者被中国证监会责令改正后，对以前年度财务会计报告进行追溯调整，导致最近两年连续亏损；

③因财务会计报告存在重大会计差错或者虚假记载，被中国证监会责令改正但未在规定期限内改正，且公司股票已停牌两个月；

④未在法定期限内披露年度报告或者半年度报告，公司股票已停牌两个月；

⑤处于股票恢复上市交易日至恢复上市后第一个年度报告披露日期间；

⑥在收购人披露上市公司要约收购情况报告至维持被收购公司上市地位的具体方案实施完毕之前，因要约收购导致被收购公司的股权分布不符合《公司法》规定的上市条件，且收购人持股比例未超过被收购公司总股本的90%；

⑦法院受理关于公司破产的案件，公司可能被依法宣告破产。

⑸ 吉利汽车终止科创板IPO，你如何看待此事

吉利汽车终止了上市的这个计划，准确的说是终止了，撤回了科创板的公募，而且表示这是公司经营策略方面的调整，公司财务以及其他方面没有任何问题，当天所表现的，这个港股市场也没有什么太大的变化，变化了0.19%，基本就相当于没有变化。

就比如说华为华为一直不上市，与他全员持股的持股结构有关系，但与它本身的经营策略有关系，它就是定位是一个研发型企业，每年利润里面有相当高的一部分都是投入到研发的。但从上市公司股东的这个角度来说，人家是想自己的这个股份能变得更值钱，你把钱都投到研发了，那我最终分不到什么钱，我肯定不高兴了。所以不上市你可以随心所欲做这个公司计划你是投入多少到研发投入多少到营销都无所谓，没有人管得到你，但是你上市了之后就不一样了，这不是完全你说了算了。

⑹ 刚刚，云从科技成功过会，或拿下“AI四小龙”第一股称号

这一波稳了？

刚刚， “AI四小龙”中最“年轻”的云从 科技 ，通过了上市委员会审议。

这意味着，云从 科技 最有可能成为“AI四小龙”中的 “第一股”。

资料显示，云从成立于2015年，由周曦创立，孵化于中国科学院，最初以AI视觉扬名产业内外，如今定位为一家提供 高效人机协同操作系统和行业解决方案 的人工智能企业，目前主要业务布局在智慧金融、智慧商业、智慧出行和智慧治理这四大场景。

成立至今，云从已经完成了5轮融资，累计融资金额 超过 53亿元 人民币。

相较于“AI四小龙”的另外三家企业，云从的总融资金额虽不算拔尖，但是投资者阵列却十分“惹眼”，不但有中国互联网投资基金、上海国盛、广州南沙金控、长三角产业创新基金等政府基金，而且还有工商银行、海尔金控等产业战略投资者。

也因此，考虑到公司和创始团队的中科院出身，以及资方中带有“国字头”背景的产业投资与地方基金，业内有时候也将云从称作 “AI国家队”。

去年12月3日，云从的科创板上市申请获得上交所受理，此次上会前，其共接受了两轮问询。

其中，云从的首轮问询涉及29个问题，覆盖失控人及特别表决权、股东、员工股权激励、持续亏损、产品、行业特点及市场竞争状况等。

第二轮问询中，上交所主要关心公司核心技术、数据来源及其合规性、主要产品、行业特点及市场竞争状况、贸易保护政策、预计持续亏损等21个问题。

值得注意的是，云从的上市之路并不是一帆风顺的。

与另一家“AI四小龙”企业依图一样，云从也曾经 遭遇 “上市审核中止”。

3月的最后一天，上交所公告称：

彼时，恰逢科创板“收紧”上市标准，包括云从、依图在内的多家企业都遭到碰壁，其中不乏云知声等明星企业。

不过相较于已经“终止上市”的依图，云从还是幸运的。

今年6月2日，上交所公告称：

至此，排除“中止期”，从上市受理到过会，云从用了 5个半月。 同时，云从也 成功“超车”依图， 成为“AI四小龙”中 第一个 通过上市委员会审议的企业。

通过上市委员会审议，这意味着云从完成了上市前的“大考”，但需要注意的是，这并不意味着在公司层面，云从就“安全”了。

首当其冲的就是多数AI企业都会面临的问题—— 短期内 无法盈利。

从招股书来看，2018-2020年报告期内，云从主营业务收入分别为4.83亿元、7.8亿元、7.51亿元；对应实现归属于母公司所有者的净利润分别为-1.81亿元、-1.71亿元、-6.9亿元，尚未实现盈利。

而落实到具体业务，云从还有一点是 颇为 令人意外 的——主营业务人工智能解决方案的毛利率远低于人机协同操作系统的毛利率。

具体来看，2018-2020年，人机系统操作系统的毛利率基本维持在75%以上，符合大众对于高新技术企业业务毛利率的普遍认知。但再看人工智能行业解决方案，3年内 均未超过30%， 甚至还出现过 17.76% 的低值。

作为对比，再看其他同行，云从的人工智能解决方案的毛利率也是偏低的。

为什么会有这样的结果呢？ 主要原因在于云从人工智能解决方案的三大收入来源之一，是向第三方采购的软硬件。

不可否认，采购第三方软硬件再提供给自己的客户的收入对于云从人工智能解决方案的收入贡献比例是最高的，但同时，这一细分业务的 毛利率也是最低的。

在报告期三年内，这一业务的 毛利率分别为2.06%、1.75%、7.51%， 远远低于人工智能解决方案其他两个收入来源自研软件及服务、智能AIOT设备的80%、30%。

对此，也有大型券商TMT研究组负责人指出，在业内，人工智能解决方案相关业务的毛利率达到50%并不奇怪，而如果毛利率低到15%左右，只能说明所谓的人工智能解决方案业务是“以系统集成为主”。

显然，云从想要提高自身的盈利能力，就得削弱自身对于第三方软硬件的依赖，同时扩大自研技术与服务的覆盖面。

此外在市场竞争层面，就如同云从自己在招股书中所披露的：

与前者的竞争中，云从的竞争面包括核心算法技术实力的比拼，也包括人工智能应用和行业解决方案的较量。

而与后者的较量中，在硬件研发和供应链研发原就相对较弱的前提下，随着海康威视这类传统厂商对产品智能转型的推进，云从的算法优势也不再如初期强势，所能做的，也只有在行业解决方案迭代速度较快的当下，不断寻求和调整差异化优势。

只是，差异化优势的形成，也需要人力、设备与资本的投入，对于短期内无法盈利、甚至主营业务毛利率被拉低的云从而言，也是一个不容忽视的挑战与压力。

提及国内的人工智能企业，“AI四小龙”必然是一个绕不过去的坎儿。

可以说，在国内人工智能产业迅猛发展的初期，他们是国内人工智能水平的象征，也是资本向人工智能产业聚拢的典型。

而在冲刺IPO这件事上，比如商汤，虽然自去年下半年就有传闻称它将在港股上市，就在今年初，还有消息称商汤已经在内部开会启动A+H股上市。但对于这些消息，商汤对外 一致口径：市场传言，不予置评。

相较之下，另外三家就“透明”的多。

商汤之外， 旷视、依图、云从3家最终选择了科创板。 其中，旷视是在港交所IPO失利后将目标转向了科创板，依图和云从则是首选科创板。

而就提交上市申请的受理顺序来看，依图是第一个，紧接着就是云从和旷视。

原先的情况是，不出意外的话，依图最后可能成为“AI四小龙”中最先IPO的那一个，且市场对其首个突围的期望也并不小。

然而意外就是这么的突如其然——今年6月30日， 依图“终止”IPO， 主动撤回上市申请。

依据最新消息，依图似乎已经开启境外上市方案。

如此一来，目前“AI四小龙”中明面上还在冲刺IPO的就剩下了云从和旷视。

眼下，云从 科技 已经成功通过科创板上市委员会审议，距离敲钟上市只有 一步之遥。

再看旷视，眼下实现弯道超车是没机会了。如若顺利，它或将成为继云从之后，第二家在科创板敲钟的“AI四小龙”企业，也有可能是第二家成功IPO的。