美的集团的股权董事

『壹』 如何看待美的董事长方洪波大手笔减持这件事呢

每一个公司都有各自计划，我们不是公司内部人员，不能知晓该公司接下来的发展计划。当我们听说某家公司董事长大量减持股票，便会对整个公司的运营产生怀疑。毕竟许多上市公司董事长在减持股票结束之后，经常会移民外国。美的集团是一家经营状况和营收状况良好的公司，可是美的集团董事长方洪波去减持手中大量股份，直接套现13.9个亿。我认为方洪波的这种做法应该是为了美的集团下一步计划做准备。这只是公司正常操作而已，我们不需要太过担心美的集团的未来。

我对这件事的看法很公正，只要不妨碍某个公司内部发展，股东和董事长抛售股的行为是个人行为。我们吃瓜群众也不能阻止他人想要套现的权利呀，更何况这笔钱并不是董事长一人占有，而是整个公司的下一步计划都依靠这笔金钱。

『贰』 起底“美的系”的资本帝国：依附美的而生，家族坐拥多家上市公司

时间追溯回2020年6月14日晚上17时33分左右，在顺德北滘君兰国际高尔夫生活村A60号别墅中，因为新冠疫情影响，本来都在国外的儿子何剑锋、儿媳卢德燕以及小孙子都回到了国内。美的集团创始人何享健正在享受难得一聚的家庭之乐。

突然紧家中便闯进了5名陌生男子，其中一人还声称自己绑着炸药。随后表明了来意，目标就是直接控制何享健，向其索要大量钱财。

然而在犯罪嫌疑人将注意力集中在何享健身上时，何享健的儿子何剑峰临危不乱，立即跳入别墅旁的河中，一路游泳到对岸，并成功报警。

接到报警后，广东省、佛山市、顺德区三级警力紧急出动，迅速将何家别墅团团包围，经过12小时漫长的谈判，第二天早上5点制服了犯罪嫌疑人，成功解救了79岁的何享健。一生经历过诸多大风大浪的何老爷子，好在最终虚惊一场，何家全部被安全解救，毫发无伤。

根据事后警方通报中，说明了整件事的起因：主犯李某龙，湛江人，无业且嗜赌，后面心生邪念，想通过绑架顺德最有钱的人赚笔“大钱”。于是，他纠集了朋友陈某斯和3位同乡，约定好拿到巨款之后的分配方案。还通过了数月的精心策划，并决定于6月14日付诸行动。

这五名犯罪嫌疑人知道何享健有钱，但不知道何享健究竟多有钱。

2020年，何享健家族以1652.7亿元的身家雄踞新财富500富人榜第6位，而近7年来，何享健都是中国最富十人中唯一的传统制造业者。也曾被董明珠视为“最大的敌人”。

凝其一生心血的美的集团，目前市值超4000亿元，过去1年就增长了1000亿元。2019年美的营收超2700亿元，净利润253亿元，是2015年净利润的近2倍。无论是业绩还是市值，美的都向资本市场展现了制造业巨头的强劲增长力。何享健的主要财富来源于持有31.07%的美的集团股份。

作为与格力比肩的白电巨头，美的集团仍牢牢掌握在以何享健为实控人的美的控股手中。何享健是美的集团和何氏家族的灵魂人物。而何享健的独子何剑锋、儿媳卢德燕，两女何倩兴、何倩娥则是这个家族的左膀右臂。

在早年完成简单并购后，轻车熟路的何享健开始在上市公司中大施拳脚。据不完全统计，目前何享健家族成员一共控制着8家上市公司，其中A股6家，有1家新三板公司，港股1家，还有德国1家，还曾参股10余家金融机构。

此外，万东医疗（600055.SH）在今年2月披露将被美的集团收购，目前已经出具权益变动报告书，意味着也已经被何享健家族收入囊中。

一个以何享健为核心，涵盖制造、 汽车 、医疗、地产、文化、环保、影视、金融和新能源等的资本版图已蔚然呈现，并在不断的发展扩张中……

一位美的集团员工曾透露，何享健除了美的集团的年会晚宴，平时极少出现在公司。美的集团员工曾对媒体这样描述晚宴上的何享健：“老板很随和、很安静、爱微笑，就像一个邻家老先生一样。”不过即便如此，这丝毫没有影响他作为美的集团灵魂人物的角色。

1968年5月，何享健集资5000元，在老家顺德创办了“北街办塑料生产组”，1980年开始制造风扇，进入家电行业，次年注册了“美的”商标。1992年推动美的进行股份制改造。

美的电器于1993年在深交所上市，成为了中国第一家由乡镇企业改组而成的上市公司，市值18亿元。收入从1993年的4.87亿增长到1996年的25亿，发展可谓飞速。

2001年完成了公司高层经理人股权收购，进一步完善现代企业制度。

在刚上市的几年，美的电器仍然专注于做实业，2007年美的资本化路线初现端倪，引入了知名投行高盛作为二股东。

何享健在2012年8月26日卸任美的集团董事长，现任美的控股有限公司董事长、广东省和的慈善基金会荣誉主席。交棒职业经理人方洪波。美的也开始进入职业经理人时代。

方洪波上任后，以“壮士断腕”般的姿态，推行了“暴风骤雨”的改革。其第一件大事就是完成了美的集团换股吸收合并美的电器整体上市，让美的成为了A股家电龙头。2016年~2017年，美的迎来高光时刻，市值多次冲到深市第一的位置。

不过，无论“交班”与否，何享健从未停下扩张的脚步。美的集团于2017年开启了并购扩张之路。美的集团公告显示，2017年1月6日美的集团以292亿元收购了德国上市的工业机器人库卡公司（KU2.DF），其中何享健以94.55%间接控股。

恒大、宝能等地产、保险业巨头痴迷跨界造车，美的也没有放弃凑这个“热闹”。2020年，美的暖通设备有限公司以7.4亿元价格收购了 汽车 行业的合康新能（300048.SZ）。何享健持股23.73% ，成为了实控人。美的集团对外表示，合康新能在节能环保、新能源 汽车 等业务方面的业务布局，将会增加美的集团业务的多元性。

今年2月，美的集团公告将收购万东医疗29.09%的股权，成为其控股股东。

当然，美的扩张的脚步还在继续。美的创新投资有限公司持有半导体和智能设备公司乐鑫 科技 （688018.SH）1.13%的股份，美的集团持有机器人制造公司埃夫特-U（688165.SH）9.1%股份；美的智能 科技 产业投资基金管理中心持有产业物联网公司有方 科技 （688159.SH）2.18%股份。

然而，美的投资主导的多元化发展策略也备受考验。292亿元收购的库卡机器人，目前市值仅为16.67亿欧元（折合人民币128.86亿元，汇率7.73）。

家电行业分析师梁振鹏对野马 财经 表示，美的多元化步子迈得太大，都是非相关多元化，连一些小公司也收购，像菱王电梯这样的三线品牌，这个和美的地产业务还有一定的协同。但收购过来大量非相关业务，没有专业人士打理，还占用主业的发展资源，这样的多元化很危险。 历史 上像小天鹅、澳柯玛、春兰等企业，都是由于多元化扩张拖垮主业。

家族二代中游泳救父的美的“太子”——何剑峰选择不接班。但是，大家要知道其家族财富主要来自两个部分，第一部分是广为人知的美的集团。而另一部分则是由何享健之子何剑锋所掌控的盈峰系。所以看似何剑锋是另创一番事业，但其发展依旧和美的保持着密切的联系。

何剑锋出生于1967年，毕业于华南理工大学，27岁就开始自立门户，最初干起了父亲的老本行。

1994年，何剑锋在顺德成立公司，为美的贴牌生产电饭煲、电磁炉等起家。2002年，成立了盈峰控股，业务涵盖风扇、电暖器、电饭煲等。

然而，何剑峰很快意识到他的长项不在于做实业。何剑锋在2004年套现了将近七千万，就是通过将自己旗下两家公司卖给美的电器所赚取的。

2006年，美的集团和中山市佳域投资有限公司将ST上风（000967.SZ）部分股权转让给了何剑峰，一分钱没赚，让何剑峰成了上市公司控制人。终归，何剑锋还是沾了美的的光。

据悉，何剑锋早已开始酝酿自己在投资领域的收购计划。2008年，何剑锋调整了公司的发展战略，将公司名字改为“广东盈峰投资控股集团有限公司”，宣告了广东盈峰从实业公司向投资公司的彻底转型。

2016年3月，上风高科更名为盈峰环境。何剑峰开始有了第一家上市平台——盈峰环境。

何剑峰在2018年3月，斥资18亿入主影视公司华录百纳（300291.SZ），个人持股4.45%，通过盈峰控股和关联公司合计持有17.55%股份，何剑峰总计持股34.1%，为最终受益人。

其中何剑锋控股的盈峰环境、华录百纳，主要高管都来自美的旧部，比如方刚、陈建武、张静萍、邝广雄，且方刚曾同时担任盈峰环境、华录百纳的董事长，邝广雄也曾同时担任两家公司董事。

盈峰环境在2020年5月出示公告，拟推动旗下风机产业上市。估计何剑峰很快迎来第3家上市公司。

之后，在何剑锋的带领下，盈峰控股一路高歌。盈峰控股旗下的盈峰资本布局了AI、机器人赛道。盈峰资本分别投资商汤 科技 4.1亿美元（折合人民币26.84亿元）、酷哇机器人1.35亿元，还投资了云知声、云鲸智能等AI领域的独角兽。

伴随着科创板的开闸，旷视等AI企业上市潮来袭，何享健家族的“上市公司俱乐部”也将迎来更多的玩家。

与此同时，何氏父子联合行动，悄然控制了众多金融机构，并大有收获。

据私募排排网数据，目前盈峰资本管理规模在100亿元以上，旗下基金共43只。

2015年7月，何剑锋卷入了“做空”传闻，二级市场私募布局曝光。在这场“做空中国”风波中，沪深交易所34个账户被限制交易。盈峰资本4只量化对冲基金账户名列其中。

易方达基金的并列第一大股东是盈峰控股，持股占22.65%；同时也是广东省民营企业联合投资平台——粤民投发起人之一。根据天眼查显示，盈峰控股旗下拥有4只基金，全都属于商业服务行业，其对外投资基金就高达19只。

另外，有着顺德“金库”之称的顺德农商行也被何剑锋携手美的入股了。目前该银行正在准备IPO，《招股书》显示，第二和第五大股东为美的集团、美的财务公司，何剑锋个人持股0.02%，三者合计持股9.71%，大大超过了诚顺资产和广东万和集团在内的股东。

除了上述金融机构之外，据《第一 财经 日报》于2015年8月刊发《美的少东家卷入做空疑云》一文， 当时何享健父子还参股了金鹰基金、江苏银行、湖北银行、江西樟树顺银村镇银行、丰城顺银村镇银行、浙江上虞农村合作银行，以及开源证券。

像何氏父子这样“一代做实业、二代搞金融”的例子并不少见，比如合生创展的朱孟依和女儿朱桔榕。

经业内人士分析，“打江山容易，守江山难”，宏观环境等不一样了，实业没有以前那么好干，转向金融等新经济领域是一个不错的选择。而且中国财富市场才刚刚开始，公众的钱会更多地流到权益类资产中，投资行业会是一个爆发行业。

何氏家族的女性在美的的角色变化始于1997年，那年何享健为了更好推进企业的现代化，劝退了一批创业元老们，其中就包括他的妻子、当时的仓库管理员梁凤钗。

何享健儿媳卢德燕在2020胡润女企业家榜中，以295亿身家位列榜单第21位。

卢德燕也非常低调，外界只知道她是1967年生人，是香港永久居民，拥有境外永久居留权。其他很少暴露在公众信息中。

其中，卢德燕与公公何享健共同执掌美的集团大股东美的控股。据悉，美的集团控股股东为美的控股有限公司，持股35.49%，美的控股由何享健实际控制，持股94.55%。美的控股剩余的5.45%股份，则是由何剑锋的妻子卢德燕持有，市值104.28亿元。

除了儿媳，两个女儿在家族中也占据重要的地位。何享健大女儿叫何倩嫦，小女儿叫何倩兴，都是商界人士。

不久前，有一家名叫“会通新材”合肥企业递交了科创板上市材料，引起不少关注。这家公司就是何倩嫦控制的企业，只是由一位叫李健益的女士任董事长，何倩嫦直接持有会通新材34.01%的股权。而李健益曾是美的集团旗下企业的总监。其妹妹何倩兴，也是合肥市会通新材料有限公司的自然人股东。

同时，何倩嫦还是合肥一家百年模塑 科技 有限公司的公司的实际控制人。

上述企业主要生产模具、塑胶制品，属于美的集团的上游产业。

工商资料显示，何倩嫦、何倩兴均为佛山市顺德区盈海投资有限公司（均持股4.55%）。

儿媳妇卢德燕，除了持有美的控股股份外，她还是美的置业的掌门人。美的置业在香港上市，年销售额上千亿，持有20多个商业中心，以及几千万平方米的储备土地。现如今就由她掌管着家族的地产业务——她是港股公司美的置业（03990.HK）和新三板公司美的物业的实际控制人。

2004年，美的置业正式成立，并在广东省佛山开发了他们的第一个项目君兰国际高尔夫社区，也就是这次劫持事件的事发地。2008年末，地产迎来一波大行情，但当时美的正在经历主业危机，地产业务处于停滞状态。

其实，早在1995年美的置业就成立了，但一直没有发展起来。2013年，何享健将美的置业全部股权转至卢德燕名下，之后地产业务独立发展，美的置业逐渐有了起色。并于2018年10月在港交所登陆。

2019年，美的置业销售金额达到1012.3亿元。2020年销售了1261.6亿元。

何享健的两个女儿何倩嫦与其妹妹何倩兴也对家族企业贡献良多。

天眼查显示，大女儿何倩嫦控制着10家公司，其中7家为新材料公司。主要生产模具、塑胶制品，属于美的集团的上游产业。据美的集团财报显示，2018年—2020年上半年，美的集团从何倩嫦控制的会通新材料股份有限公司采购商品金额分别为：3.33亿元、11.6亿元、5.19亿元。

2020年11月，何倩嫦的会通股份（688219.SH）也在科创板上市，她持股30.61%，按市值计算，身家约48亿元。

小妹何倩兴则在美的控股等7家企业担任高管。据《时代周报》报道，何倩兴从事过电子器件行业，经营过广东新的 科技 集团等。何享健后来将香港方面的一些业务交由她打理。

此外，何倩嫦、何倩兴均为盈峰控股旗下的盈海投资公司股东，各持股4.55%。

其中何家还出过一位“最牛游资”女婿。也颇为传奇，在2007年前，曾炒卖复旦复华、法尔胜、莲花味精、汉商集团等多家股票，获利非常丰厚，因此被称为“最牛游资”，颇有声名。2010年《财商》杂志A股财富1000富豪榜还榜上有名。

不得不承认何家的子、女、媳，各个是人才，但是美的经营主要依靠的还是职业经理人方洪波团队，美的集团2020半年报数据显示，担任董事长、总裁的方洪波 ，2020年从公司获得的税前报酬963万元；副总裁殷必彤、顾炎民、朱凤涛，分别为765 万元、348万元、494万元。或许“分享”或许才是“美的系”最重要的独家秘诀。

“美的在接班问题上最关键的一点就是“管好自己的权力，用好能用的人”。何氏家族掌握好了股权、控制权，用好了方洪波这样的职业经理人团队。而现在美的多元化扩张下最重要的问题就是能不能找到第二个、第三个方洪波。”知名 财经 大V、德林社创始人李德林表示。

在空调一波接一波的价格战中，美的活下来的战略，一手锚定支柱产品空调，开展精技术、上产量、扩规模、降价格、占市场的连锁动作，一手开发多元化产品线，生产电饭煲、饮水机、微波炉等小家电产品，增加现金流，随时可以为空调战场补充弹药。在增量市场，美的以低价走量的规模战术，从野蛮竞争中脱颖而出，奠定了白电龙头的行业地位。

在全球 科技 快速迭代的浪潮下，美的集团的定位升级为“全球化经营的 科技 公司”。2016年起，美的连续收购东芝白电业务和德国库卡集团95%股权，产业版图延伸至智能机器人和自动化系统业务，构建消费电器、暖通空调、机器人与自动化系统、数字化业务四大业务板块。截至2019年底，美的集团员工超15万人，业务覆盖200多个国家和地区，全年缴纳所得税46.52亿元，成为响当当的全品类白电龙头。

美的集团的未来成长仍不可估量。以方洪波为核心的美的职业经理人团队，包括顾炎民、王建国等副总裁，多是在美的集团工作20年、从事业部业务线上提拔起来、与美的一起成长的悍将。

可以看出，美的集团可能是整个A股中最善于运用职业经理人的上市公司，而家族成员通过投资和协同，逐渐构建起一个庞大的“美的系”，横跨制造、 汽车 、医疗、地产、环保、影视、金融等行业，并仍在不断扩张……美的集团完成两代掌舵人顺利交接，不仅推动其现代企业管理制度向前一步，这种模式也给A股市场上，也给诸多面临传承问题的家族式民营企业带来了思考，用实际发展展示了家族财富的传承不一定要靠二代接班来实现的。

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『叁』 美的第二次大裁员背后

美的集团正在经历自己 历史 上的第二次“大规模裁员”。

美的集团董事长方洪波在5月6日的电话会议中表示，“未来三年，行业将面临巨大困难，这是一个前所未有的冬天”。面对老员工在内部论坛上长篇大论的辞职言论，他只能表示“深深的羞愧”。

与之形成鲜明对比的是，5月26日，董明珠出现在格力官方认证的Tik Tok账号上，向全体格力员工承诺“无论遇到什么困难，我们都绝不裁员。在非常困难的情况下，我们宁愿降低工资，让每个人都有简单可靠的保障”。

为什么裁员来自家电龙头企业美的集团？这是很多人的疑问。

从财务数据来看，美的集团并不是一个“差生”。2021年，美的集团营业总收入3433.61亿元，首次突破3000亿元大关。公司归母净利润285.74亿元，也创造了 历史 新高。此外，5月23日，a股上市公司科陆电子发布公告称，美的集团将斥资不低于22亿元晋升为公司控股股东。

争议声中，美的成为裁员力度最大的一家。

01 10年后的“大裁员”

2022年5月18日，热搜榜第四，是关于美的集团裁员的。

多平台信息拼凑的整体画面显示，美的集团正在进行大规模裁员，目前是第二轮，6月18日之后还会有第三轮。各部门裁员情况不一，整体裁员可能在30%左右。

5月19日，美团官方回应称，“鉴于对内外部环境的判断，公司有序收缩非核心业务，暂停非经营性投资，多措并举进一步巩固增长潜力，提升经营业绩。”

5月20日，在美国集团召开的2021年度股东大会上，方洪波对传闻中的裁员50%做出了“无中生有”的回应。

据悉，美的ToC业务将保留家电核心品类，优化母婴、宠物家电等品类。，实现转型升级、结构优化和海外整体做强；ToB业务保留“四大四小”(四大:机器人及工业自动化、建筑技术、新能源 汽车 零部件、储能，四小:万东医疗、安得智利、美云智数码、美智光电)，其他关停并转。

整体来看，美的集团更加注重ToC业务的“优化”和ToB业务的投入。

美的集团CFO兼首席财务官钟政表示，母婴、宠物家电、部分SKU等优化后的业务(单品收入不超过1000万元，复合增长下滑)对美的整体收入没有影响，反而有利于利润的提升。

截至目前，公司实际控制人何享健直接和间接持有美的集团29.76%的股权，以目前3766亿元的市值计算，对应的股权价值为1120.8亿元。

事实上，正是在10年前的2012年，也就是方洪波刚刚接任美的集团董事长的那一年，美的经历了更大范围的裁员。

1993年至2009年高速扩张期间，美的采取了相对独立的事业部发展模式，各事业部拥有较高的自主权。2010年，虽然集团销售额突破1000亿元，但公司盘点发现，在这种全方位出击的模式下，美的的净利润还不如行业内制造单品的企业。

于是美的开始“做减法”。通过各维度的考核指标，淘汰了缺乏核心竞争力、长期亏损的业务和产品，以及规模过小、利润微薄的业务和产品。本集团的SKU(产品类别)从2011年的约22，000下降至2，000以上。

与此同时，美的集团员工人数从2011年最高峰的19.6万人减少到2015年早期的11万人，裁员幅度超过40%。方洪波当时的目标是“到2017年销售金额达到2000亿元时，员工总数控制在10万人以内”。

由此，业务优化和裁员确实带来了美的集团的持续增长，10年间从1000亿元增长到3000亿元，净利润从2019年开始终于连续三年超过格力。

然而，员工的规模并没有像方洪波希望的那样发展。虽然2017年收入达到2419.19亿元，但在连续收购东芝家电和库卡后，员工人数重回增长轨道，达到13.68万人，随后在2021年底增至16.58万人，基本回到上一轮裁员前的水平。

10年来，方洪波和美的在裁员这件事上似乎陷入了一个“怪圈”。

0KUKA增加薪资压力。

事实上，收购库卡是美的回归扩张路上的一个关键事件——人员的明显增加、人均薪酬的大幅提高、业绩的不理想，都可以看作是裁员背后的一个“隐形推手”。

2015年，美的集团人员结构调整基本完成，但又碰上家电市场下行周期，因此首次在年报中提出“智能家居+智能制造”战略，并将工业机器人业务作为第二条增长曲线。

在全球范围内，德国库卡、瑞士ABB、日本发那科、日本安川电机被称为工业机器人“四大家族”，其中库卡是全球首家将感光机器人带入生产车间的机器人制造商。

于是美的在2015年首次增持库卡德国股份，同时与日本安川成立合资公司，深入工业自动化领域。

2017年1月，美的集团进一步完成了对库卡37亿欧元(约合271亿元人民币)的收购，共持有其94.55%的股权。

收购完成后，美的集团全球员工人数从11.24万人增至13.68万人，增幅为21.71%，为上市以来的最高增幅。

更重要的是，收购库卡直接提升了美的集团整体人均年薪——从2016年的10.34万元提升至2017年的17.84万元，增幅高达72.47%。

同样从2017年开始，美的集团大大拉大了与格力电器的人均薪酬差距。到2021年，美的和格力的人均薪酬分别为19.01万元和12.59万元。

除了高昂的人力成本，收购库卡也给美的集团带来了可观的商誉。2021年末，美的集团商誉总额为278.75亿元，在4000多家a股上市公司中排名第二，相当于美的集团2021年净利润总额。

这样的价格背后，美的收购库卡其实是有争议的。

在斥巨资收购库卡之前，双方于2016年6月签署了一份投资协议，有效期为7年半。约定美的在很多方面保持库卡的独立性，不改变现有员工数量，不督促库卡退出市场，订立隔离防范协议，维护库卡的商业秘密和客户数据，等等。

当时有库卡高管对媒体表示，在协议到期前，美的无法获得库卡数据，“企业管理层的决定将继续由德国做出”。

从业绩水平来看，美的曾在要约文件中表示，“到2020年，库卡可能会超过其设定的40-45亿欧元(约合286-321亿元人民币)的营收，其中10亿欧元来自中国市场”。

但现实远非如此——自2017年合并报表以来，库卡的收入一直在下降，从2017年的34.79亿欧元下降到2020年的27.92亿欧元，2021年才上升到35.65亿欧元，但只有6.81亿欧元来自中国。

与其他三家“四大家族”相比，库卡的收入规模始终处于第二梯队，毛利率和净利润率始终处于最低水平。2020年有4%的亏损。即使2021年情况有所好转，仍是“四大家族”中盈利能力最弱的。

尽管美的集团现任首席财务官钟政明确表示，库卡2021年业绩有所增长，不存在减值，但鉴于过去几年库卡业绩远不及预期，未来减值风险仍是悬在库卡头上的一把“利剑”。

上市之初，美的集团的财务总监是袁立群。2016年，库卡被收购，袁立群离开美的集团，带走9075万股限制性股票。连续减持后，他仍持有3932万股，目前市值22.41亿元。

之后，从2016年到2021年，美的集团先后换了三任财务总监/财务总监。其中，2019年10月上任的HelmutZodl曾任IBM区域财务总监，2005年至2017年担任联想财务总监兼首席财务官。然而，HelmutZodl在担任美的集团首席财务官仅15个月后就离开了，并从上市公司领取了近千万元的薪酬。

2021年11月23日，美的宣布拟收购库卡剩余5%股权，完成私有化。交易完成后，库卡将成为美的海外全资子公司，并从法兰克福证券交易所退市。

这意味着原本约定2023年到期的投资协议被美的提前毁约。

有业内人士对《 财经 》表示，美的希望此举能让库卡更好地适应中国的发展需求，在研发、生产、营销等方面实现深度协同。

有迹可循。

除了库卡带来的压力，美的集团原有的家电业务也面临着前所未有的挑战。

作为美的消费家电业主主要原材料的钢、铜、铝在2021年都将面临大幅涨价——与2020年3月底相对较低的价格相比，2021年10月三种材料的价格将分别上涨119%、114%和62%。

此外，运费上涨、芯片短缺、供电紧张等多重负面因素正在挤压美的业绩。

同时，虽然多年来努力发展小家电业务，但冰箱、空调、洗衣机仍是美的核心收入和利润来源，房地产行业将对家电业务产生重要影响。

2021年下半年以来，房地产行业的持续调整肉眼可见。统计局数据显示，2022年1-4月国内商品房销售面积39.77亿平方米，同比下降20.9%，与一季度相比继续放缓。

截至5月26日，美的集团最新市值为3765.81亿元，较最高市值7348亿元下跌近五成。

在新老业务的双重压力下，美的集团的很多指标其实都有隐忧。

数据显示，2018年以来美的集团营收增速放缓，主要原因是2017年收购的库卡机器人业务负增长，以及在房地产低迷背景下，暖通空调和消费电子业务增长乏力。2021年收入回升很大程度上是因为上游原材料价格上涨，美的产品价格上涨。

更直观的是净利润指标——2015年至2019年，其净利润增速一直维持在16%-17%左右，但在2020年和2021年突然分别降至8.82%和5.49%，大大偏离了原有的增长轨迹。

在大公司把预算放在第一位的财务制度下，这样的偏差意味着出现了不可控的情况。

疫情以来，商品涨价、航运物流涨价、能源供应涨价等一系列负面因素挤压了美的集团的利润。由此，其毛利率终于在2019年攀升至28.86%，随后从2020年开始回落至2021年底的22.48%，已经低于10年前的水平。

资金方面，虽然2022年一季度末美的集团账面上698.47亿元的货币资金仍能覆盖长短期有息债务合计627.72亿元，但货币资金与短期有息债务之间的“安全边际”已从2019年的637.55亿元降至2022年3月末的294.59亿元。

与此同时，在美的集团应收账款保持相对稳定的同时，应付票据和应付账款不断攀升，2021年末达到987.36亿元，为上市以来的最高水平，比应收账款和票据高出693亿元。

这种占据上游资金的能力可以解读为在产业链中处于相对强势的地位，但客观上也带来了更大的流动性压力——2021年末，美的集团的速动比率和现金到期负债率分别为91%和52.31%，均为2014年以来的最低水平。

时至今日，美的无疑是家电行业多元化、出海的成功代表。

在好年景，多元化发展让美的享受多轨红利，但人员扩张不可避免。2016年高光期，美的集团人均收入165.78万元，在a股79家电商中排名第三，高于海信视频、海尔智家、格力电器、老板电器。

但面对突如其来的逆境，萌芽中的新赛道显然不具备核心业务那样的抗风险能力，“扩张-试错-收缩-裁员”成为必然结果。2021年，美的集团人均收入207.09万元，在a股家电行业排名第12位，已经落后于上述企业。

崇尚多元化的美的正在经历大规模裁员，而承诺永不裁员的格力，实际上员工数量在不断减少——从2019年底的8.88万人，到2020年底的8.4万人，再到2021年底的8.19万人。

高赞网友评论，“一个师傅可以降工资，让员工自己走”“降工资相当于裁员”。从这个角度来说，两家公司只是采取了不同的方式来应对行业和自身的变化。

美的2021年年报中的一句话，对这次裁员来说，还是挺贴切的。“大时代，没有一条路是平坦的，没有一条路是不可改变的。伟大的企业一定经历过轮回洗礼的循环。”

2012年的裁员可以说是方洪波接过何享健接力棒后面临的第一次大考。

如今10年过去了，美的员工规模重回高点，毛利率跌破 历史 低点。方洪波似乎又回到了一切开始的十字路口。

『肆』 起底“美的系”资产版图：父、子、媳、女控制8家上市公司

作者|姚悦

来源|野马 财经

《2020胡润百富榜》中，何享健家族以2250亿元人民币财富位列第6位。同时，一个以美的集团、何享健为核心，横跨制造、 汽车 、医疗、地产、环保、影视、金融等行业的资本版图已蔚然呈现，并仍在不断扩张……

时间拨回2020年6月14日晚上17时33分左右，在顺德市北滘镇君兰国际高尔夫生活村A60号别墅中，福布斯富豪何享健正在享受与家人难得的团聚。

受疫情影响，原本在国外的儿子何剑锋、儿媳卢德燕、以及小孙子都回到国内。忽然，尖锐的急刹车刺破了这份宁静祥和，紧接着5名陌生男子闯入家中，一个人还声称自己绑着炸药。

他们目标明确，直接控制了何享健，向其索要大量钱财。

不过，就在歹徒们注意力集中在何享健身上时，何享健的儿子何剑峰临危不乱，立刻跳入别墅旁的河中，一路游泳到对岸，成功报警。

佛山市此前有过类似劫持案，但大多是针对富二代的追讨赌债，针对年事已高的“创一代”还是第一次。接警后，广东省、佛山市、顺德区三级警力紧急出动，将何家别墅团团包围，经过漫长的谈判，第二天早上5点制服了犯罪嫌疑人，成功解救了79岁的何享健。一生经历过诸多大风大浪的何老爷子，被劫持了整整12个小时，最终虚惊一场，并无大碍。

事后，警方查明，主犯李某龙，湛江人，嗜赌成性，又赶上失业，就想通过绑架顺德最有钱的人赚笔“大钱”。于是，他纠集了朋友陈某斯和3位同乡，约定好拿到巨款之后的分配方案。通过数个月精心策划，于6月14日付诸实践。

这五名绑匪知道何享健有钱，但不知道何享健究竟多有钱。

《2020胡润百富榜》中，何享健家族以2250亿元人民币财富位列第6位。何享健的主要财富来源于持有31.07%的美的集团股份。何享健也是美的集团（000333.SZ）和何氏家族的灵魂人物。游泳救父的何剑峰，儿媳妇卢德燕、以及何倩嫦、何倩兴两个女儿，则是这个家族的左膀右臂。

据野马 财经 不完全统计，目前何氏家族成员一共控制着8家上市公司，其中A股6家，港股1家，德国1家，另外还有1家新三板公司，还曾参股10余家金融机构。

此外，万东医疗（600055.SH）在今年2月披露将被美的集团收购，目前已经出具权益变动报告书，意味着也已经被何享健家族收入囊中。

一个以何享健为核心，横跨制造、 汽车 、金融、地产、医疗、环保、影视等行业的“美的系”资本版图蔚然成型，并不断扩张……

何享健构筑的核心版图

一位美的集团员工告诉野马君，除了美的集团的年会晚宴，何享健极少出现在公司。“老板很随和、很安静、爱微笑，就像一个邻家老先生一样。”美的集团员工曾对媒体这样描述晚宴上的何享健。

但这丝毫没有影响他作为美的集团灵魂人物的角色。

1968年，何享健集资5000元，在其老家顺德北滘创办了“北街办塑料生产组”，1980年制造风扇进入家电行业，次年注册了“美的”商标。1992年推动美的进行股份制改造。

1993年，美的电器在深交所上市，成为了中国第一家由乡镇企业改组而成的上市公司，市值18亿元。

美的电器刚上市的几年，仍然专注于做实业，2007年美的资本化路线初现端倪，引入了知名投行高盛作为二股东。

2012年，何享健卸任董事长职务，交棒方洪波，美的进入职业经理人时代。

方洪波上任后，第一件大事就是完成了美的集团换股吸收合并美的电器整体上市，成为了A股家电龙头。

2017年，美的集团开启了并购扩张之路。美的集团公告显示，2017年1月6日美的集团以292亿元收购了德国上市的工业机器人库卡公司（KU2.DF），何享健间接控股94.55%。

2020年，美的暖通设备有限公司以7.4亿元价格收购了 汽车 行业的合康新能（300048.SZ）。何享健持股23.73% ，成为了实控人。

今年2月，美的集团公告将收购万东医疗29.09%的股权，成为其控股股东。

此外，美的创新投资有限公司持有半导体和智能设备公司乐鑫 科技 （688018.SH）1.13%的股份，美的集团持有机器人制造公司埃夫特-U（688165.SH）9.1%股份；美的智能 科技 产业投资基金管理中心持有产业物联网公司有方 科技 （688159.SH）2.18%股份。

但美的投资主导的多元化发展策略也备受考验。292亿元收购的库卡机器人，目前市值仅为16.67亿欧元（折合人民币128.86亿元，汇率7.73）。

野马 财经 就多元化等相关问题联系到美的集团，但截至发稿前，对方未给出回应。

家电行业分析师梁振鹏对野马 财经 表示，美的多元化步子迈得太大，都是非相关多元化，连一些小公司也收购，像菱王电梯这样的三线品牌，这个和美的地产业务还有一定的协同。 但收购过来大量非相关业务，没有专业人士打理，还占用主业的发展资源，这样的多元化很危险。 历史 上像小天鹅、澳柯玛、春兰等企业，都是由于多元化扩张拖垮主业。

何剑峰的“盈峰系”

游泳救父的美的“太子”——何剑峰选择不接班，另外开创一番事业。但是，何剑峰的发展还是和美的保持着密切的联系。

何剑锋出生于1967年，毕业于华南理工大学，27岁就开始自立门户，最初干起了父亲的老本行。

1994年，何剑锋在顺德成立公司，为美的贴牌生产电饭煲、电磁炉等起家。2002年，成立了盈峰控股，业务涵盖风扇、电暖器、电饭煲等。

很快，何剑峰意识到他的长项不在于做实业。 2004年，何剑锋将旗下两家公司卖给美的电器，套现近7000万元。

2006年，美的集团和中山市佳域投资有限公司将ST上风（000967.SZ）部分股权转让给了何剑峰，一分钱没赚，让何剑峰成了上市公司控制人。何剑峰开始有了第一家上市平台——盈峰环境。终归，何剑锋还是沾了美的的光。

2018年3月，何剑峰斥资18亿入主影视公司华录百纳（300291.SZ） ，个人持股4.45%，通过盈峰控股和关联公司合计持有17.55%股份，何剑峰总计持股34.1%，为最终受益人。

2020年5月，盈峰环境公告，拟推动旗下风机产业上市。何剑峰可能很快迎来第3家上市公司。

盈峰控股旗下的盈峰资本布局了AI、机器人赛道。盈峰资本分别投资商汤 科技 4.1亿美元（折合人民币26.84亿元）、酷哇机器人1.35亿元，还投资了云知声、云鲸智能等AI领域的独角兽。

随着AI企业上市潮，何享健家族的“上市俱乐部”将迎来更多成员。

“父与子”的金融版图

此外，何氏父子还悄然控制了众多金融机构。

2015年7月，“做空中国”风波中，沪深交易所34个账户被限制交易。盈峰资本4只量化对冲基金账户名列其中。何剑锋，也卷入了“做空”传闻，二级市场私募布局曝光。据私募排排网数据，目前盈峰资本管理规模在100亿元以上，旗下基金共43只。

盈峰控股是易方达基金的并列第一大股东，持股22.65%；也是广东省民营企业联合投资平台——粤民投发起人之一。天眼查显示，盈峰控股旗下拥有4只基金，均属于商业服务行业，对外投资基金19只。

何剑峰还携手美的入股了有着顺德“金库”之称的顺德农商行。 目前该银行正在准备IPO，《招股书》显示，第二和第五大股东为美的集团、美的财务公司，何剑锋个人持股0.02%，三者合计持股9.71%，力压包括诚顺资产和广东万和集团在内的股东。

除了上述金融机构之外，据《第一 财经 日报》于2015年8月刊发《美的少东家卷入做空疑云》一文， 当时何享健父子还参股了金鹰基金、江苏银行、湖北银行、江西樟树顺银村镇银行、丰城顺银村镇银行、浙江上虞农村合作银行，以及开源证券。

像何氏父子这样“一代做实业、二代搞金融”的例子并不少见，比如合生创展的朱孟依和女儿朱桔榕。

业内人士向野马 财经 分析，“打江山容易，守江山难”，宏观环境等不一样了，实业没有以前那么好干，转向金融等新经济领域是一个不错的选择。而且中国财富市场才刚刚开始，公众的钱会更多地流到权益类资产中，投资行业会是一个爆发行业。

何家的三个女人

1997年，为了更好推进企业的现代化，何享健可谓是“刮骨疗毒”，劝退了一批创业元老们，其中包括他的妻子、当时的仓库管理员梁凤钗。此后，何氏家族的女性在美的的角色就开始变化了。

2020胡润女企业家榜中，何享健儿媳卢德燕以295亿身家位列榜单第21位。

卢德燕非常低调，外界只知道她是1967年生人，是香港永久居民，拥有境外永久居留权。

卢德燕与公公何享健共同执掌美的集团大股东美的控股。何享健持有美的控股94.55%股份，卢德燕持有5.45%。 据此计算，卢德燕间接持有美的集团1.7%股份，市值104.28亿元。

卢德燕还掌管着家族的地产业务——是港股公司美的置业（3990.HK）的实控人，并且和何享健同为新三板公司美的物业的实控人。

文章开篇提到的那场轰动中国的劫案，正是发生在美的置业开发的君兰国际高尔夫社区。

早在1995年美的置业就成立了，但没有发展起来。2013年，何享健将美的置业全部股权转至卢德燕名下，地产业务独立发展，美的置业逐渐有了起色。于2018年10月登陆港交所。

2019年，美的置业销售金额达到1012.3亿元。2020年销售了1261.6亿元。

何享健的两个女儿何倩嫦与其妹妹何倩兴也对家族企业贡献良多。

天眼查显示，大女儿何倩嫦控制着10家公司，其中7家为新材料公司。主要生产模具、塑胶制品，属于美的集团的上游产业。据美的集团财报显示，2018年—2020年上半年，美的集团从何倩嫦控制的会通新材料股份有限公司采购商品金额分别为：3.33亿元、11.6亿元、5.19亿元。

2020年11月，何倩嫦的会通股份（688219.SH）也在科创板上市，她持股30.61%，按市值计算，身家约48亿元。

小妹何倩兴则在美的控股等7家企业担任高管。据《时代周报》报道，何倩兴从事过电子器件行业，经营过广东新的 科技 集团等。何享健后来将香港方面的一些业务交由她打理。

此外，何倩嫦、何倩兴均为盈峰控股旗下的盈海投资公司股东，各持股4.55%。

何家还出过一位“游资”女婿——何倩兴的前夫张建和。2007年前，张建和曾炒卖莲花味精、复旦复华、汉商集团、法尔胜等股票，颇有声名。还于2010年登上《财商》杂志A股财富1000富豪榜。

尽管何家的子、女、媳，各个是人才，但是美的经营主要依靠的还是职业经理人方洪波团队，美的集团2020半年报数据显示，担任董事长、总裁的方洪波 ，2020年从公司获得的税前报酬963万元；副总裁殷必彤、顾炎民、朱凤涛，分别为765 万元、348万元、494万元。 “分享”或许才是“美的系”最重要的秘诀。

知名 财经 大V、德林社创始人李德林对野马 财经 表示，美的在接班问题上最关键的一点就是“管好自己的权力，用好能用的人”。何氏家族掌握好了股权、控制权，用好了方洪波这样的职业经理人团队。而现在美的多元化扩张下最重要的问题就是能不能找到第二个、第三个方洪波。

美的集团可能是整个A股中最善于运用职业经理人的上市公司，而家族成员通过投资和协同，构建起一个庞大的“美的系”，横跨制造、 汽车 、医疗、地产、环保、影视、金融等行业，并仍在不断扩张……这种模式也给A股市场上，诸多面临传承问题的家族式民营企业带来了启示!

你买过美的的小家电吗？觉得质量如何？欢迎留言分享。

『伍』 美的集团的大事记

2016年3月30日，美的31亿元购东芝白家电业务80%股权
2014年12月14日晚，美的集团发出公告称，已与小米科技签署战略合作协议，小米12.7亿元入股美的集团。
2013年9月18日，美的集团（SZ.000333）在深交所上市，旗下拥有小天鹅（SZ000418）、威灵控股（HK00382）两家子上市公司 。
2013年4月22日，美的电器在顺德召开股东大会审议整体上市方案。投票结果显示，美的集团整体上市重组方案的各项子议案的通过率均在98%以上，获股东大会通过。
2012年8月27日美的电器公告，接到控股股东美的集团的通知，正在筹划公司相关的重大事项，公司股票将自8月27日开市起停牌，待公司发布相关公告后复牌。
2012年8月25日，美的集团创始人何享健卸任美的集团董事长，方洪波接任
2012年美的推出中国好空调“一晚一度电”引领空调行业最高顶峰
2012年整合美的集团总部和二级产业集团部分管理职能，提升运营效率，深化战略转型
2011年收购开利拉美空调业务，成立美的-开利拉美空调合资公司，加快推进国际化进程
2010年10月，美的突破全年销售达1000亿元人民币的大关，实现十年增长十倍的奇迹。
2010年3月20日，美的邯郸工业园正式奠基。标志着美的空调产业布局已初现规模。
2009年美的电器公开增发1.89亿新股，募集资金近30亿元
2008年4月收购江苏小天鹅,并与荣事达进行全面整合,建立完善的洗衣机产业链
2007年美的第一个海外基地在越南建成投产
2006年12月，美的集团以佛山市美的净水设备工程有限公司为基础，携手韩国净水设备行业一流企业清湖NAIS株式会社共同投资成立“美的清湖净水设备制造有限公司”，致力于打造全球最大的家用净水解决方案提供商和全球最大的净水技术研究、净水设备制造基地。
2006年美的电器股改，引入战略投资者，实行期权激励
2005年收购江苏春花；制定美的集团“十一五”战略发展规划，全面描绘未来美的发展的宏伟蓝图
2004年与东芝开利签署合作协议,先后收购荣事达、华凌,制冷产业实力全面提升
2003年相继收购云南、湖南客车企业，正式进军汽车业，进入多元化发展
2002年全面推行战略性结构调整
2002年冰箱公司成立
2001年完成产权改革；磁控管公司、变压器公司成立，形成微波炉产业链
2001年新项目MDV、微波炉、饮水机、洗碗机、燃气具等相继投产
2000年事业部制公司化改造，管理层融资购法人股（MBO）和中高层骨干持流通股
1999年成立信息技术公司、物流公司、电工材料公司
1999年美的商标被评为“中国驰名商标”
1998年收购东芝万家乐进入空调压缩机领域
1998年成立芜湖制冷公司、工业设计公司，收购压缩机公司
1997年进行事业部制改造
1993年成立电机公司和电饭煲公司
1993年成立美的集团并进行内部股份制改造
1985年开始制造空调
1981年正式注册使用“美的”商标
1980年生产电风扇，进入家电行业
1968年何享健先生带领23人集资5000元在北滘创业

『陆』 美的集团董事长是谁

姓 名：何享健 性 别：男
出生日期：1942年7月 籍 贯：广东省
工作单位：美的企业集团 职 务：CEO
1942年出生，出生于广东顺德。 1968年5月，他和23位居民集资5000元，创办了“北街办塑料生产组”，生产药用玻璃瓶和塑料盖，后来又转产发电机的小配件等，何享健背着这些小玩意走南闯北找市场，培养了异常灵敏的市场嗅觉。 1980年开始制造风扇，进入家电行业； 1992年毅然推动美的进行股份制改造。 1993年在深交所上市，成为中国第一家由乡镇企业改组而成的上市公司； 1997年推动事业部制改造，为集团“二次创业”奠定了坚实的基础； 1999年在全集团范围内推行员工持股制，促使产权和分配机制改革，使员工和企业形成“命运共同体”； 2001年完成了公司高层经理人股权收购，进一步完善现代企业制度。何享健先生先后获得“广东省优秀企业家”、“首届空调大王”、“广东省优秀共产党员”、“全国优秀乡镇企业家”、“广东省‘五一’劳动奖章”、“全国劳模”等一系列荣誉称号。如今美的集团拥有总资产90亿元，累计纳税30亿元，美的商标品牌价值达378.29亿元。美的空调、压缩机、电风扇、微电机等九大主导产品产销量均居全国前三名。2001年美的在中国家电企业综合排名中名列第二。 2002年实现销售收入150亿元，出口创汇3.3亿美元。 2003年开始进军汽车制造业。2005年，美的集团整体实现销售收入达456亿元，同比增长40%，其中出口额超过17.6亿美元，同比增长65%。 2007年，美的集团整体实现销售收入达750亿元（其中海外营收31.2亿美元），在最近揭晓的“2007年中国最有价值品牌”的评定中，美的品牌价值已从2004年的201.18亿元跃升到378.29亿元，位居全国最有价值品牌第七位。
他热心慈善事业，近年美的为社会各类公益、福利、教育事业等捐款捐物累计价值8000多万元，上交税收总额逾90亿元。正是这种高度的社会责任感为美的赢得了“最佳责任企业”的殊荣。在胡润发布的“2005中国内地慈善企业排行榜”上，广东美的集团排在第30位，是佛山市唯一上榜的慈善企业。
[编辑本段]年谱
1968年，带领23位居民筹资5000元创办北滘公社塑料生产组。
1980年，开始制造风扇，进入家电行业。
1985年，进入空调业。
1992年，成立美的集团，并进行内部股份制改造。
1993年，美的集团在深交所上市，成为中国第一家由乡镇企业改组而成的上市公司。
1997年，推动事业部制改造，为集团“二次创业”奠定坚实基础。
1999年，在全集团范围内推行员工持股制，促使产权和分配机制改革，使员工和企业形成“命运共同体”。
自2000年4月起，担任美的公司控股股东董事长及总经理。

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