科创板战略配售企业

⑴ 科创板首批25家公司发行价落定！平均市盈率49倍，共募资370亿

25家科创板首批公司发行价全部敲定。

7月10日晚间，首批科创板的最后7家公司——瀚川智能(688022)、嘉元 科技 (688388)、交控 科技 (688015)、天宜上佳(688033)、沃尔德(688028)、航天宏图(688066)、方邦股份(688020)均陆续公布了发行价。

根据发行安排，上述7家公司将定于7月12日（本周五）进行网上、网下申购。7月16日公布网下初步配售结果及网上中签结果公告，7月18日刊登《招股说明书》。

在7月22日，这25家科创板首批公司将迎来上市仪式。

看点一、25家平均市盈率：49.21倍

资深投行人士王骥跃认为，在不同行业市盈率相差也相当巨大，例如A股中软件与信息服务业超过40倍，金融地产则不到10倍，并不能简单就说软件与信息服务业的市盈率就高了不合理。同时，还要考虑到一些科创板公司处于快速成长期、高投入或者亏损，其并不适合使用市盈率法来估值。

看点二、总共募资370.17亿元

对比最新数据来看，多数公司确定的发行价所对应的募集资金超过原先计划的资金需求（俗称“超募”）。例如睿创微纳发行价对应募资12亿元，原计划募资4.5亿元；南微医学发行价对应募资17.49亿元，原计划募资8.94亿元等。

但也存在发行价对应的募集资金未达标的情况，例如容百 科技 原计划募资16亿元，发行价对应募资额则为11.97亿元；西部超导原计划募资8亿元，其发行价对应募资额为6.63亿元。

人民网相关评论认为，部分投资者质疑科创板上市公司的所谓“超募”，就是用传统思路来判研、理解和看待科创板，呈现出的水土不服。

“科创板最大的特征就是市场化定价。既然是市场化定价，就不会限制发行规模和价格——这些能动变化恰恰是保障市场有效定价的基本保障。市场投资者面对科创板的新制度、新环境都需要一个适应过程，这意味着投资者不能固化思维、用以往的思路理解科创板企业上市定价的过程，不能视打新收益为理所当然的常态，否则很容易水土不服。”该评论指出。

看点三、计算机、通信与专用设备占比高

按证监会行业分类标准看，25家首批企业中，计算机、通信和其他电子设备制造业占到9家；专用设备制造业有8家；铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业3家；软件和信息技术服务业有2家；通用设备制造业、仪器仪表制造业和有色金属冶炼和压延加工业各1家。

看点四、北京和上海居前

从注册地来看，北京、上海居前，各有5家，江苏4家，浙江、广东各3家，陕西2家，福建、黑龙江、山东各1家。

附：7月10日晚7家科创板公司的发行价、战略配售等情况：

1、航天宏图：发行价17.25元/股

网上申购代码：787066

对应市值：28.63亿元

市盈率：45.02倍（按2018年扣非前归母净利润除以发行后总股本计算，下同）

募集资金：若发行成功，预计募集资金总额7.16亿元

原计划募集资金5.67亿元，用于PIE基础平台升级改造项目、北斗综合应用平台建设项目以及大气海洋应用服务平台项目

申购时间：7月12日

顶格申购：网上最多可申购11500股 顶格申购需要11.5万元市值

战略配售：本次发行最终战略配售数量为207.50万股，占本次发行数量的5%

基本情况：

航天宏图成立于2008年，注册资本1.2亿元。公司是国内领先的遥感和北斗导航卫星应用服务商，致力于卫星应用软件国产化、行业应用产业化、应用服务商业化，研发并掌握了具有完全自主知识产权的基础软件平台和核心技术，为政府、军队、企业提供基础软件产品、系统设计开发和数据分析应用服务。公司遥感图像处理基础软件平台PIE于2017年入选中央国家机关软件协议供货清单，是遥感类唯一入选的产品。财务数据显示，2016-2018年，航天宏图业绩稳步上升，分别实现营收1.91亿元、2.88亿元、4.16亿元；归母净利润3158.61万元、4537.91万元、6167.87万元。

2、方邦股份：发行价53.88元/股

网上申购代码：787020

对应市值：43.1亿元

市盈率：36.79倍

募集资金：若发行成功，预计募集资金总额10.78亿元

原计划募集资金10.58亿元，用于投资扰性覆铜板生产基地、屏蔽膜生产基地、研发中心等建设项目，以及补充流动资金

顶格申购：网上最多可申购5500股 顶格申购需要5.5万元市值

战略配售：本次发行最终战略配售数量为80万股，占发行总量的4%。

基本情况：

公司成立于2010年12月，是集研发、生产、销售和服务为一体的专业性电子材料制造商。公司主要产品包括电磁屏蔽膜、导电胶膜、极薄挠性覆铜板及超薄铜箔等，属于高性能复合材料。公司2016年-2018年营业收入分别为1.90亿元、2.26亿元、2.75亿元，归母净利润分别为7989.87万元、9629.11万元、1.17亿元，研发投入占营收比例分别为9.69%、8.59%、7.88%。公司综合毛利率保持在较高水平，分别为72.11%、73.17%和71.67%。

3、天宜上佳：发行价20.37元/股

网上申购代码：787033

对应市值：91.41亿元

市盈率：34.74倍

募集资金：若发行成功，预计对应募集资金9.75亿元。

原计划募集资金6.46亿元，拟投向年产60万件轨道交通机车车辆制动闸片及闸瓦项目、时速160公里动力集中电动车组制动闸片研发及智能制造示范生产线项目、营销与服务网络建设项目。

顶格申购：网上申购上限为9000股 顶格申购需市值9万元

战略配售：最终战略配售数量为196.37万股，占发行总数量的4.1%

基本情况：

天宜上佳成立于2009年，是国内领先的高铁动车组用粉末冶金闸片供应商。公司2013年成功实现进口替代，有力推动了我国高铁动车组核心零部件的国产化进程。财务数据显示，2016年度、2017年度、2018年度公司的营业收入分别为4.68亿元、5.07亿元、5.57亿元，净利润分别为1.94亿元、2.22亿元、2.63亿元。

4、沃尔德：发行价26.68元/股

网上申购代码：787028

对应市值：21.34亿元

市盈率：32.19倍

募集资金：若发行成功，预计募集资金总额5.34亿元

原计划募集资金4.07亿元，拟投入超高精密刀具产业化升级项目、高精密刀具产业化升级项目、高精密刀具扩产项目、研发中心项目及补充流动资金项目等

顶格申购：网上申购上限为5500股 顶格申购需市值5.5万

战略配售：最终战略配售数量为100万股，占发行总规模的5%

基本情况：

沃尔德成立于2006年，主要从事超高精密和高精密超硬刀具及超硬材料制品的研发、生产和销售业务。

公司重点产品包括各类超高精密及高精密的超硬刀具、CVD金刚石等超硬材料制品。财务数据显示，2016年度至2018年度，沃尔德分别实现营业收入1.75亿元2.33亿元以及2.62亿元；分别实现净利润4208.69万元、5814.12万元以及6629.79万元。预计2019年实现营业收入1.22亿元，同比增长3.98%。

5、交控 科技 ：发行价16.18元/股

网上申购代码：787015

对应市值：25.89 亿元

市盈率：38.99倍

募集资金：6.47亿元（原计划5.5亿元）

顶格申购：网上最多可申购10000股，顶格申购需沪市市值10万元

战略配售：最终战略配售数量为545.6万股，约占发行总数量的13.64%

基本情况：

公司成立于2009年，注册资本1.2亿元。

公司的主营业务是以具有自主知识产权的CBTC技术为核心，专业从事城市轨道交通信号系统的研发、关键设备的研制、系统集成以及信号系统总承包。

公司主要产品包括三种：基础CBTC系统、CBTC互联互通列车运行控制系统（I-CBTC系统）、全自动运行系统（FAO系统）。公司产品的应用市场包括新建线路市场、既有线路升级改造市场和重载铁路市场。

2017 年和 2018 年，交控 科技 营业收入分别为 87，961.98 万元、116，252.05万元，归属于母公司所有者的净利润(扣除非经常性损益前后孰低)分别为 3，672.14 万元、6，015.96 万元。

本次上市拟募资5.5亿元，主要用于轨道交通列控系统高科产业园建设、新一代轨道交通列车控制系统研发与应用、列车智能网络控制及 健康 管理信息系统建设与应用、补充营运资金等。

6、瀚川智能：发行价25.79元/股

网上申购代码：787022

对应市值：27.85亿元

市盈率：39.65倍

募集资金：6.96亿元（原计划4.68亿元）

顶格申购：网上最多申购7500股，顶格申购需沪市市值7.5万元

战略配售：最终战略配售数量与初始战略配售数量相同为135万股，占发行总量的5.00%。

基本情况：

瀚川智能成立于2012年，注册资本8100万元。主营产品为装配与检测自动化设备。公司产品主要服务于全球知名企业先进生产线的智能化，下游应用行业包括 汽车 电子、医疗 健康 、新能源电池。

公司深耕智能制造装备行业多年，已经积累了大量全球知名客户。其中在 汽车 电子行业，全球前十大零部件厂商中，有七家为公司客户，在连接器细分领域，全球前二大厂商均为公司重要客户。在医疗 健康 行业，公司拥有美敦力、百特、3M 等客户。在新能源电池行业，公司拥有亿纬锂能、欣旺达等优质客户。

财务数据显示，2016年—2018年，瀚川智能的营业收入分别为1.5亿元、2.44亿元、4.36亿元，净利润分别为242.71万元、3282.68万元、7111.36万元。2018年净利润为2016年净利润的近30倍。

值得一提的是，瀚川智能坚持全球化布局的发展战略，积极拓展海外市场，2016年度、2017年度、2018年度，公司境外营业收入占主营业务收入的比例分别为15.98%、15.99%、20.66%，主要来源于菲律宾、美国、墨西哥、匈牙利、立陶宛等国家。

7、嘉元 科技 ：发行价28.26元/股

网上申购代码：787388

对应市值：65.25亿元

市盈率：36.98倍

募集资金：16.33亿元（原计划9.69亿元）

顶格申购：网上最多申购16000股，顶格申购需沪市市值16万元

战略配售：

最终战略配售数量为212.3142万股，占发行总量约为3.67%。

基本情况：

公司成立于2001年，主要从事各类高性能电解铜箔的研究、生产和销售，主要产品为超薄锂电铜箔和极薄锂电铜箔，主要用于锂离子电池的负极集流体，是锂离子电池行业重要基础材料。最终应用在新能源 汽车 、3C数码产品、储能系统、通讯设备、 汽车 电子等终端应用领域。同时，公司生产少量PCB用标准铜箔产品。

公司主要产品为超薄锂电铜箔和极薄锂电铜箔，主要应用于锂离子电池行业，最终应用在新能源 汽车 动力电池、储能设备及电子产品等领域。公司其他产品为标准铜箔，主要应用于PCB行业。

值得一提的是，公司是国内高性能锂电铜箔行业领先企业之一，已与宁德时代、宁德新能源、比亚迪等知名电池厂商建立了长期合作关系，并成为其锂电铜箔的核心供应商。公司及其子公司合计拥有106项专利。

财务数据显示，2016年至2018年，嘉元 科技 分别实现营业收入4.19亿元、5.66亿元和11.53亿元，实现归母净利润6252.98万元、8519.25万元和1.76亿元，营收和净利润的复合年均增长率分别达65.95%和65.53%。

⑵ 初期八成科创板企业不能引入普通战投，公募战略配售基金“并不慌”

上海证券交易所6月8日发布通知，科创板股票公开发行自律委员会（以下简称“自律委”）近日召开工作会议，就科创板股票发行承销提出多项倡导和建议。包括建议提高六类“中长线资金”账户参与网下询价配售的持有市值门槛到6000万，对网下获配的“中长线资金”账户随机抽取10%进行锁定。科创主题封闭运作基金与封闭运作战略配售基金除外。

同时，还建议发行数量低于8000万股且预计募集资金总额不足15亿元的企业实现简化发行，不安排战略配售。据统计，拟公开发行8000万股以上或预计募集资金总额达到15亿元的申报企业家数目前约占16%。

尽管仍可以按原有持仓市值门槛运作，但可以参与战略配售的企业数量明显减少。易方达基金相关负责人对此表示，发行规模较小的公司，能够用于战投的股份较少，导致公募战略配售基金获配数量不多；此类公司初期不引入战投，不会对公募战略配售基金造成太大影响。在科创板运作平稳、投资者行为更趋理性、定价也更合理的情况下，放宽引入战投的规模限制，更有利于公募战略配售基金的参与。

保证初期平稳运行

科创板自律委在倡议中提出三个倡议。

其一，建议除科创主题封闭运作基金与封闭运作战略配售基金外，其他网下投资者及其管理的配售对象账户持有市值门槛不低于6000万元，安排不低于网下发行股票数量的70%优先向公募产品、社保基金、养老金、保险资金和企业年金基金及合格境外投资者资金等6类中长线资金对象配售。同时，建议通过摇号抽签方式抽取6类中长线资金对象中10%的账户，中签账户的管理人承诺中签账户获配股份锁定,持有期限为自发行人股票上市之日起6个月。

其二，建议首次公开发行股票数量低于8000万股且预计募集资金总额不足15亿元的企业，通过初步询价直接确定发行价格，不安排除保荐机构相关子公司跟投与高级管理人员、核心员工通过专项资产管理计划参与战略配售之外的其他战略配售，不采用超额配售选择权等。

其三，建议对战略投资者和网下投资者收取的经纪佣金费率由承销商在0.08%至0.5%的区间内自主确定。

易方达上述负责人称，引入中长线机构投资者、简化发行上市操作等多样措施，目的是引导大型长期机构投资者从维护市场稳定和保护中小投资者利益角度出发，发挥专业能力，推动合理估值和理性定价，从而保障科创板的平稳推出和稳健运行，避免市场初期价格剧烈波动的风险。

对于这项倡议的效力，该负责人预计，上述建议会在实施过程中，尤其是科创板开板初期，持续动态监测发行价格是否合理性、交易行为是否平稳，同时密切观察评估投资者结构，结合市场环境对倡议中的阶段性措施进行调整、修订和完善，进而推动市场生态的逐步成熟、理性和稳健。

对公募战略配售基金影响有限

目前，根据119家科创板受理企业披露的信息统计，有100家预计发行低于8000万股且预计募资金额不足15亿元。若八、九成企业都不能进入战略配售，如火如荼的公募战略配售基金将受到怎样的影响？

对此，易方达上述负责人称，发行规模较小的公司，能够用于战投的股份较少，公募战略配售基金所获配的数量并不多。因此，自律委此次建议不会对公募战略配售基金造成太大影响。其还指出，在科创板推出一段时间后，当运作日益平稳、投资者行为更加理性、定价也更趋合理，再放宽引入战投的规模限制，将更有利于公募战略配售基金更好的参与。

对于此次倡议的提出，该负责人认为，当前处于科创版新规落地初期，行业规范尚未成形的阶段，发行机制尚处摸索阶段的背景下，如果还对发行量较小的新股进行战略配售，可能会对二级市场流动性造成一定冲击和影响。倡议中提到8000万以下且预计募资金额不足15亿元不能引入战投的措施，一方面能够保障市场运行的高效平稳，另一方面也能兼顾市场流动性，未来可考虑在投资者结构逐步成熟、市场定价更趋合理的前提下，进一步放宽准入门槛，采取更加市场化的管理模式。

国泰基金总经理助理张玮还向第一 财经 表示，发行量8000万股且预计募资金额不足15亿元以下的项目减少战略配售比例，可以增加二级市场的流动性，有利于二级市场交易的平稳运行。

“这类项目不是说不能引入战略投资者，而是在科创板设立初期，暂不引入其他类型战略投资者，但保荐人和高管、核心员工持股计划还是可以参与。根据相关规定，保荐人的投资比例在2%~5%之间，高管、核心员工持股计划的投资比例不超过10%。”张玮还表示，上述措施对申报企业来说基本没有影响。发行人的估值定价是由参与网下询价的机构投资者决定的，战略投资者是被动接受价格，所以对估值定价没有影响。

⑶ 投资者如何参与科创板股票的战略配售

根据《上海证券交易所科创板股票发行与承销业务指引》，参与发行人战略配售的投资者主要包括：（一）与发行人经营业务具有战略合作关系或长期合作愿景的大型企业或其下属企业；（二）具有长期投资意愿的大型保险公司或其下属企业、国家级大型投资基金或其下属企业；（三）以公开募集方式设立，主要投资策略包括投资战略配售股票，且以封闭方式运作的证券投资基金；（四）参与跟投的保荐机构相关子公司；（五）发行人的高级管理人员与核心员工参与本次战略配售设立的专项资产管理计划；（六）符合法律法规、业务规则规定的其他战略投资者。

⑷ 澜起科技战略配售比例30%：科创板第一 英特尔获配金额2.8亿元

挖贝网7月10日消息，日前澜起 科技 公布了其科创板中签结果，本次发行初始战略配售数量为33,892,580股，占本次发行数量的29.998%，战略配售比例为当前科创板第一。其中英特尔大连获配股数1129.81万股，获配金额2.80亿元。

从目前发行情况来看，科创板上市企业的战略配售比例一般在4%左右，战略投资者一般仅有保荐机构下属投资机构。但澜起 科技 科技 不同，战略投资者除了保荐机构中信证券旗下中证投资，还有英特尔大连、中网投基金、徐汇国投、静水投资等机构。

根据公告，中证投资获配338.94万股，获配金额8405.81万元；英特尔大连获配股数1129.81万股，获配金额2.80亿元；中网投基金获配股数1542.00万股，获配金额3.82亿元；徐汇国投获配股数200万股，获配金额4960万元；静水投资178.50万股，获配金额4426.80万元。

据悉，英特尔大连是英特尔旗下大型企业下属企业；中网投基金是具有长期投资意愿的国家级大型投资基金；徐汇国投是与澜起 科技 经营业务具有长期合作愿景的大型企业；静水投资是与澜起 科技 经营业务具有长期合作愿景的大型企业。

网上网下发行方面，澜起 科技 网下初始发行数量为63,271,309股，占扣除初始战略配售数量后发行数量的80.00%，网上初始发行数量为15,817,500股，占扣除初始战略配售数量后发行数量的20.00%。

X86架构CPU具备大规模供货能力

今年5月，有报道称，澜起 科技 X86 CPU已具备大批量供货能力。目前，联想、长城等数家服务器OEM厂商已采纳津逮CPU及其系统解决方案。

据悉，澜起 科技 津逮CPU是其与Intel、清华大学共同研发的。2016年1月，Intel公司、清华大学、澜起 科技 在北京正式签署协议，宣布联手研发基于融合可重构计算模块和Intel x86架构技术的新型通用CPU，以满足市场和用户需求。其中，Intel将提供资金及其它重要资源支持。